En el sistema financiero las tasas de interés, en ocasiones, son utilizadas como instrumento de racionamiento del crédito y, dado que algunas veces éstas son muy elevadas, pueden ocasionar el no pago del mismo, aun cuando los acreditados hayan aceptado las condiciones iniciales del crédito.

• Stiglitz ha analizado las implicaciones de la información asimétrica en diferentes contextos, como es el caso del trabajo que desarrolla con Andrew Weiss sobre los mercados crediticios con información asimétrica establecen donde establece que la asimetría de la información financiera afecta negativamente la eficiencia de los mercados crediticios originando problemas de selección adversa y daño moral que conducen a los intermediarios financieros bancarios al racionamiento del crédito a las empresas.

Mercado de crédito es aquel que agrupa todas las transacciones de financiamiento (de préstamo y crédito) que realizan los agentes económicos y que se basa en la cesión temporal de recursos financieros entre instituciones, empresas o personas naturales, ya sean nacionales o internacionales. La entrega de recursos financieros se realiza a cambio del pago de un tipo de interés pactado previamente, devolviendo el monto de dinero prestado, más el interés en un periodo de tiempo determinado. Está regulado por la normativa de las entidades de crédito y este mercado puede ser a largo o a corto plazo.

La estructura de un mercado crediticio se determina por el comportamiento estratégico simultáneo de las entidades participantes. La estrategia competitiva se formula dentro de un entorno que está caracterizado por cuatro aspectos:

Barreras a la entrada de nuevos

competidores Amenaza de productos sustitutos Poder de negociación de los prestatarios y

depositantes Rivalidad entre los actuales competidores.

El mercado crediticio en el Perú esta fuertemente segmentado y concentrado, lo que se ve reflejado en una alta dispersión de las tasas de interés de cada sub-mercado. Dicha dispersión de tasas de interés entre distintos segmentos del mercado crediticio es explicada principalmente por los costos de transacción y las primas de riesgo.

una partición del mercado de crédito en los siguientes segmentos:

Corporativo.- Constituido por empresas domésticas con ventas anuales mayores a US$ 10 millones, así como filiales de empresas multinacionales.

Mediana Empresa.- Conformado por compañías con ventas anuales entre US$ 1 y US$ 10 millones.

Pequeña Empresa.- Integrado por prestatarios con ventas anuales menores de US$ 1 millón, que usualmente no tienen acceso al mercado de capitales

Microfinanzas.- Este segmento tiene dos componentes: (i) microempresas y (ii) personas de bajos ingresos que demandan crédito de consumo.

Crédito de Consumo.- Personas naturales de estratos de ingreso alto y medio, que demandan créditos para atender el pago de bienes, servicios de uso personal o gastos no relacionados con una actividad empresarial.

Préstamos Hipotecarios.- Personas naturales que demandan crédito amparado en garantía hipotecaria, destinado a financiar la construcción o adquisición de viviendas propias.

Se entiende como asimetría de información cuando uno de los agentes posee mayor información que el otro agente, de manera que pueda disponer de información exclusiva utilizándola a su favor.

Es así que se presenta situaciones como la selección adversa y el riesgo moral, el primero se da cuando los prestamistas sólo poseen información parcial sobre los prestatarios potenciales y sus proyectos de inversión, mientras que el segundo se presenta cuando se ha otorgado un préstamo porque existe la posibilidad de que los prestatarios traten de evitar amortizar el préstamo o tomen medidas que incrementan el riesgo del proyecto de inversión. La asimetría en la información que poseen los prestatarios y los prestamistas acerca de la calidad y el riesgo de amortización de un proyecto (prestatario) puede hacer que los tipos de interés no equilibren el mercado.

El problema de las asimetrías de información que enfrentan tanto los prestatarios como los prestamistas, el cual tiene un efecto directo sobre el costo efectivo del crédito.

Por el lado del prestatario La asimetría de información por el lado del

prestatario se refiere a la desventaja de información que enfrenta éste con respecto al prestamista (entidad financiera) sobre las condiciones crediticias (tasas de interés, comisiones, penalidades por incumplimiento, monedas, impacto del cambio en la tasa de interés de mercado, etc.), conduciéndolo a tomar una decisión de endeudamiento ineficiente.

Por el lado del prestamista La asimetría de información por el lado

del prestamista surge del conocimiento parcial que tiene éste sobre el potencial deudor y sobre el destino final del crédito, el cual limita la efectividad del primero para determinar la verdadera capacidad y voluntad de pago del prestatario. Ello origina que los prestamistas, ante un incremento en las tasas de interés de mercado, respondan racionando sus créditos (Stiglitz y Weiss, 1981).

El riesgo moral surge una vez desembolsados o entregado los recursos. En aquel momento hay cambio de incentivos en el prestatario,

El riesgo moral, se plantea cuando los tomadores de crédito, una vez que se han hecho del dinero, utilizan los fondos con fines distintos (más riesgosos) a los que fueron solicitados, lo cual nuevamente resiente la cobrabilidad de los créditos por parte de los bancos, pudiendo incidir adicionalmente a la selección adversa en una suba de tasas.

• Colombia: Asimetrías de información como una falla del mercado e intervención del estado en el mercado crediticio, Carlos Andrés Delvasto (Pontificia Universidad Javeriana Cali)

• Sistema de garantía de depósitos:  Instrumento de seguridad bancaria que busca evitar corridas bancarias,

asegura una fracción o la totalidad de sus depósitos en caso de problemas de solvencia de una entidad bancaria, dando confianza al mismo, para así evitar que se desencadene un pánico financiero en los depositantes de dicha entidad

El seguro de depósitos genera un cambio en los incentivos de los banqueros y los depositantes, ocasionando comportamientos indeseados al promover el riesgo moral en ellos.

Los depositantes se relajarán en su tarea como consumidores, los bancos serán iguales desde el punto de vista de la solidez y responsabilidad para administrar los recursos y cumplir con sus compromisos

Los banqueros sufrirán un cambio de incentivos debido a que perciben que el público no cuestiona sus actividades y que si de hecho lo hace no le afecta, puesto que sus depósitos se encuentran asegurados.

Las anteriores circunstancias justifican la intrusión del Estado en el mercado crediticio, el cual consiste en minimizar los costos de transacción que aquejan el acceso al crédito

Venezuela - Mercado capitales la Titulización Problemas de Selección adversa Y Riesgo Moral

• La titularización es una forma de desintermediación financiera mediante la cual un banco o una empresa colocan en el mercado de capitales préstamos previamente otorgados.

Esta modalidad para préstamos hipotecarios, de adquisición de vehículos, arrendamiento financiero, cuentas por cobrar y préstamos derivados de consumos con tarjetas de crédito.

•  La selección adversa ocurre cuando quien origina los préstamos tiene mayor conocimiento de los riesgos de incumplimiento que quienes adquieren las participaciones. En este caso, el emisor puede estar tentado a colocar en el mercado precisamente aquellos préstamos más riesgosos reservándose para sí los menos riesgosos. Si los adquirientes percibiesen que hubiere incentivos para este tipo de conducta, podría fallar el mercado en el momento de la colocación.

• El riesgo moral se refiere al menor incentivo que pudiera tener el emisor de las participaciones para monitorear adecuadamente el cobro de los préstamos, una vez que éstos han sido colocados en el mercado. Esto también podría ocasionar una falla del mercado.

• Los problemas de selección adversa y riesgo moral son normalmente solucionados por

a) La incorporación de una institución (que puede ser el mismo emisor) que garantice el pago de las participaciones y que, por tanto, tendrá incentivos para seleccionar los créditos garantizados y monitorear su pago. 

b) La colocación en el mercado de una porción de cada préstamo, reteniendo el emisor el riesgo crediticio sobre el resto. 

c) El desarrollo de una reputación por parte del emisor ante los inversionistas.

Perú - Segmento Micro finanzas poder de mercado por problemas de Selección adversa y Riesgo Moral -Paúl A. Rebolledo Abanto (BCR)

El problema de obtener suficiente información de calidad se agudiza (como sucede en el segmento de las micro finanzas debido a que muchos de los prestatarios en ese segmento no cuentan con estados financieros o historial crediticio), el negocio de otorgar créditos se vuelve uno de elevado riesgo, obligando a la restricción del crédito y a la salida de algunas entidades (debido a un deterioro rápido de su cartera de créditos).

Selección adversa en el segmento de las micro finanzas, en donde la falta de

información y la carencia de garantías reales obliga a las entidades crediticias a especializarse en la generación de su propia información, procesarla y evaluarla con la finalidad de escoger a los verdaderos sujetos de crédito. A consecuencia de esta especialización y considerando la reducida escala de operación (pequeños y micro créditos), las entidades deben enfrentar mayores costos por unidad de crédito.

Riesgo moral o toma excesiva de riesgos Si el prestamista no tiene control (es decir, mecanismos claros de

monitoreo) sobre el crédito, pueden surgir formas de oportunismo post-contractual. En este caso, el prestatario podría tender a realizar inversiones riesgosas dado que el contrato estándar establece un seguro al prestatario a expensas del prestamista

Las entidades financieras no otorgarán financiación a aquellos proyectos que no puedan supervisar. La idea de que por defecto las pymes son inestables, hecho verificable por las altas tasas de natalidad / mortalidad que presentan, genera en los bancos la idea de que las pymes toman normalmente elevado riesgo, es decir, mayor que el del mercado. Por lo tanto, los bancos al no poder verificar la cantidad de riesgo que asumen estas empresas las discriminan.

El efecto indirecto ocurre por la situación del riesgo moral existente entre los ahorristas y el banco: el riesgo moral que asumen los ahorristas, aunque indirectamente, tiene que ver con el éxito de los proyectos de los prestamistas finales, aquellos a los cuales los bancos destinan los fondos. Si no es posible asegurar a priori el éxito de los proyectos se obliga a las pymes a entregar garantías que respalden la viabilidad de los proyectos que presentan.

COMPORTAMIENTO DE LOS PRESTAMISTAS DENTRO DE UN MERCADO CREDITICIO

Todos los negocios requieren de información, particularmente el de intermediación de recursos, es cuál es un negocio fundamentado en información.

En todo este proceso surge un problema que se denomina asimetría de información.

El papel de los agentes crediticios.

La confianza.

“Tomador de precios”.

Con respecto al impacto sobre la concentración de entidades en el comportamiento de las tasas de interés, la literatura económica presenta dos hipótesis:

PRIMERA SEGUNDA

Asignación de Derechos y Sistema de Garantías en el Proceso de Intermediación

Las relaciones crediticias normalmente incluyen a 3 participantes:

UN PRESTAMISTA UN DEUDOR CORTES

EL PODER DE MERCADO Y LA ADQUISICIÓN DE INFORMACIÓN Existen 3 hipótesis acerca de la influencia sobre la

actividad de recolección de información de las entidades crediticias.

PRIMERA: sostiene que los mercados financieros competitivos pueden ser nocivos para el bienestar económico.

SEGUNDA: en un mercado concentrado, el monitoreo realizado por el banco sirve para desincentivar la elección de un proyecto ineficiente del prestatario.

TERCERA: analiza las decisiones de un banco respecto de la intensidad de la tecnología de información a desarrollar dentro de un modelo de competencia bancaria imperfecta.

5.2.1 La importancia de un buen comportamiento de pago

5.2.2 Las centrales de riesgo en el Perú.

2.5.3 Las centrales de riesgo y su impacto en las transacciones bancarias, financieras y laborales

2.5.2.5. Centrales de RiesgoCentrales de Riesgo

5.2.1 La importancia del comportamiento de pago.

¿De qué depende¿De qué dependeel Pago de un Crédito ?el Pago de un Crédito ?

voluntad de pagovoluntad de pago(incentivos)

capacidad de pagocapacidad de pago(ingresos)

El historial de crédito de una persona es un registro de todos los créditos aceptados ya sea pagados oportunamente o con retraso en su cumplimiento.

El historial de crédito es un instrumento en la toma de decisión de la entidad financiera para el otorgamiento del crédito.

En las centrales de riesgo

Una central de riesgo es un registro o una base de datos que mantiene información sobre los consumidores, incluyendo datos demográficos, pautas de pago de distintos tipos de obligación de crédito y registros de deudas incobrables.

Centrales de RiesgoCentrales de Riesgo

Pública Pública (SBS)(SBS)

Privadas (CEPIR)Privadas (CEPIR)Equifax (Inforcorp)Equifax (Inforcorp)

CerticomCerticomInforma del PerúInforma del PerúExchange PERÚExchange PERÚ

Para la SBS* el deudor de créditos de consumo, comerciales, hipotecario o microempresa se clasifica en:• Normal• Con problemas potenciales (atraso de deuda de 9 a

30 días calendario)• Deficiente (atraso de deuda de 31 a 60 días

calendario)• Dudoso (atraso de deuda de 61 a 120 días

calendario)• Pérdida (atraso de más de 120 días calendario)

Las centrales de riesgo administran sistemas de registros que contienen información consolidada y clasificada sobre los deudores. La Central de Riegos de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), es la única central pública existente y se rige por lo dispuesto en la Ley.

Dicha central de riesgos administra información proveniente única y exclusivamente de entidades financieras, bancarias y de seguros, quienes se encuentran obligadas a reportar mensualmente la información de evaluación y clasificación del deudor debidamente actualizada

Si bien la existencia de centrales de riesgos es una excelente posibilidad de conocer el historial crediticio de nuestros potenciales contratantes, el sistema no está exento de una serie de problemas que se generan, básicamente, cuando los bancos y financieras reportan información errónea a la Central de Riegos de la SBS. Si ello sucede, el reportado deberá presentar su reclamo ante el banco o financiera correspondiente, a fin de que realice la corrección de dicha información

2.6.1 REGISTROS CREDITICIOS

2.6.2 FUNCIÓN DE LOS REGISTROS CREDITICIOS

2.6.3 LA IMPORTANCIA DE LOS SISTEMAS DE INFORMACIÓN CREDITICIA

Los registros crediticios recopilan información histórica estandarizada sobre prestatarios, los cuales pueden crear una nueva clase de garantía –una garantía de reputación que puede ayudar a reducir los problemas de selección adversa y riesgo moral.

El uso de los registros crediticios varía según los países, y en gran medida depende de su estructura de propiedad. Mientras que en la mayoría de los países los registros crediticios son de propiedad privada (generalmente conocidos con el nombre de burós de crédito), en varios otros son de propiedad estatal, como un banco central o una superintendencia de bancos.

Los registros crediticios también contribuyen al desarrollo de los mercados financieros disminuyendo sus vulnerabilidades. La correcta utilización de los registros puede reducir la tasa de préstamos de dudoso recaudo al permitir a los acreedores clasificar a los deudores en buenos y malos antes de otorgar el crédito.

Los registros crediticios públicos también pueden utilizarse con fines de supervisión prudencial. Como exponen Falkenheim y Powell (2003), pueden desempeñar una importante función en la tarea de determinar si el nivel de provisiones y los requerimientos de capital se correlacionan con los riesgos reales del préstamo.

Los sistemas de Reporte de Créditos y Préstamos, que proporcionan un rápido acceso a información estandarizada sobre el pasado desempeño de los deudores (incluyendo el historial de empresas y consumidores), son un importante elemento institucional para los mercados financieros. Hasta hace poco, estos sistemas habían recibido limitada atención pero esta situación está cambiando en diversas formas:

Los avances en las tecnologías de computación y telecomunicaciones en los países en desarrollo han facilitado y abaratado el desarrollo de bases de datos efectivas. Los instrumentos de decisión, tales como la calificación de crédito, han incrementado también el valor de los historiales de crédito y reforzado los incentivos para que los bancos compartan sus datos sobre crédito. Muchas agencias de supervisión bancarias han establecido o expandido los registros de crédito, con el objeto de mejorar la información de exposiciones agregadas de riesgo de los deudores

CONCLUSIONES

El desarrollo de tecnologías crediticias mejora el desempeño de las entidades prestatarias estatal y privadas y un fortalecimiento de las relaciones crediticias y un mayor acceso a fuentes de financiamiento, por que, mediante la centrales de riesgo se tiene mayor información del cliente, o la empresa que desea el crédito.

Ha medida de que la información sea más transparente, el poder de mercado se reduciría dado que las ventajas comparativas de las tecnologías de información desarrolladas se aminoran.

Debido a que el prestamista tiene menos información que el prestatario, esta asimetría se refleja en mayores tasas de interés.

En el mercado crediticio existe la confianza, está es una virtud que contribuye a dinamizar el mercado de préstamos.

Los prestamistas no pueden cobrar tasas de interés muy alta porque sino los prestatarios buscarán a otros prestamistas.

Las garantías constituyen, dentro del proceso de intermediación financiera, una de las variables fundamentales en la asignación de derechos entre prestamista y deudor, lo cual tiene impactos importantes sobre la eficiencia económica.

La implementación de la Central de Riesgos por Operaciones (CRO), es un ejemplo exitoso de los beneficios de una acción conjunta del sector público (SBS) y el sector privado (entidades financieras) para profundizar la intermediación financiera al adoptar los estándares internacionales de administración de riesgos que surgen de Basilea II.

Es importante esta nueva forma de gestión de riesgos, que permite desagregar los riesgos por deudor y por operación, con lo cual se mejora la información del mercado financiero, se mejoran las posibilidades de acceso al crédito y se fomenta mayor competencia y transparencia entre intermediarios financieros. En esta forma, los beneficiarios de la operación serán los usuarios de crédito, incluyendo en forma creciente a las micro, pequeñas y medianas empresas.

Para mitigar los riesgos se están usado tecnologías crediticias basadas en expertos y abundante información, donde los incentivos de pago para los clientes y los incentivos por cumplimiento de metas para el personal juegan un rol importante y la información actúa como un substituto virtual de las garantías reales.

Los fenómenos de información asimétrica : selección adversa y Riesgo moral explican las distorsiones del mercado financiero en cuanto al sistema de riesgos , han permitido que la toma de decisiones en el presente se prevean las fallas de mercado y se regularice a los prestamistas y prestatarios con mayor detalle para minimizar la ineficiencia del mercado.

RECOMENDACIONES Ante situación de selección adversa en los créditos se recomienda antes que la

transacción ocurra un análisis de crédito suficientemente bueno para diferenciar entre buenos y malos riesgos.

Ante situación de riesgo moral sea el caso prestatario con incentivos a realizar actividades no deseables, que hacen menos probable que el crédito sea pagado. Se recomienda Contratos de préstamos, que especifican las actividades que pueden ser desarrolladas por prestatarios y las sanciones por incumplimiento

Mayor información por parte de las empresas sobre su trabajador que es la persona que va optar por el crédito, de esta forma la persona podrá tener el crédito en menos tiempo.

Mayor información por parte de la SBS, para los usuarios sepan, que son las centrales de riesgo antes de tomar un crédito.

Que las los bancos, caja o entidades prestadores de servicios financieros publiquen sus tasa efectivas anual, para que los usuarios puedan compara los costo totales entre los distintos banco.

Una mayor información por parte de los bancos, cajas y entidades financieras, para el usuario pueda saber de forma clara las cláusulas de los contratos que firma. Ejemplo estas entidades deben dar una copia del contrato con tiempo para que el usuario pueda leer las cláusulas e ir a la firma de esta con todas sus preguntas y consultas sobre algunas cláusulas que no le quedaron claras.

GRACIAS