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  • LATAM Cap Rates Report S1 2017 - Servicios a Inversionistas. 1

    LATAM CAP RATES REPORT 2017SERVICIOS A INVERSIONISTAS S1

    Accelerating success.

  • LATAM Cap Rates Report S1 2017 - Servicios a Inversionistas. 2

    LATAM CAP RATES REPORTSERVICIOS A INVERSIONISTAS

    BIENVENIDOS

    Matias GancbergVP Latin America

    Colliers International

    Estimados clientes y colegas,

    Le damos nuestra cordial bienvenida al Reporte de Tasas de Capitalizacin LATAM - Primer semestre (S1) 2017. En este material, encontraran toda la inteligencia del mercado de nues-tros equipos de especialistas puesta al servicio de inversores en bienes races.

    Para los fondos dirigidos a mercados emergentes e inversiones inmobiliarias alternativas, el mercado Latinoamericano est en-caminado a presentar un gran desempeo entre los mercados emergentes globales durante 2017. Segn el ndice MSCI, Am-rica Latina supero a Asia, Oriente Medio y Europa del Este en trminos de retornos totales en 2016. Despus de varios aos sin crecimiento, muchos inversionistas estn participando acti-vamente en mercados de la regin y anticipamos esta tendencia sostenida a lo largo de 2017.

    Un enfoque de inversin directa en bienes races comerciales ofrece activos tangibles, buenas oportunidades de flujo de efec-tivo a largo plazo y una cobertura natural contra la inflacin fu-tura para los inversionistas. Sin embargo, es primordial que las estrategias de inversin sean hechas a la medida y basadas en la mejor informacin del mercado objetivo. Estamos con-vencidos que podemos ayudarlos en ese sentido desde Colliers International LATAM.

    El informe de tasas de capitalizacin en bienes races comercia-les en LATAM - S1 2017 de Colliers International fue concebido para compartir las tendencias actuales por mercado. Adems de una descripcin de los factores econmicos ms relevantes, nuestro informe ilustra las etapas para cada clase de activos comerciales del ciclo de inversin de cada pas.

    Esperamos que encuentre valor en este trabajo que orgullosa-mente nuestros equipos contribuyen para su conocimiento y educacin de un mercado interesante como el Latinoamericano.

    Atentamente,

  • LATAM Cap Rates Report S1 2017 - Servicios a Inversionistas. 3

    LATAM CAP RATES REPORTSERVICIOS A INVERSIONISTAS

    Pan de azucar

    Rio de Janeiro - Brasil

    Cuando vamos a tener el efec-to de la recuperacin econmi-ca en los activos inmobiliarios?

    La incertidumbre de los inversionistas brasileros ha sido la principal fuente en la demora de la recuperacin en los va-lores econmicos de los activos inmo-biliarios. No es un secreto para nadie decir que la economa del pas transit por dos aos muy desafiantes. Pero, ya es consenso entre los economistas-je-fes de las principales casas de inver-sin del pas y del exterior, que ya ha pasado lo peor. De hecho, lo que hoy existe es la creacin de herramientas para la inyeccin en la demanda.

    El apetito de inversin se demuestra con mayor libertad de accin en el mer-cado. Despus de dos aos, los fondos de inversin comenzaron a retornar a su actividad. Las tasas de desocupa-

    DESTACADO S1 2017Brasil apuesta a una recuperacin

    cin o vacancia (la cantidad de espa-cios vacante en inmuebles cuya razn de existir es la generacin de ingresos) muestran bajas en trminos reales. Los precios se estabilizan tras un largo pe-riodo sesgado hacia la disminucin, o sea, demuestran una fuerte tendencia para oportunidad de compras.

    Las principales gestoras de inversin lo vienen sealando: es hora de comprar y esperar, ya que han observado que (i) el rendimiento de fondos de inversin en bienes races han retornado a sus niveles de 2012, lo que es muy positivo y (ii) las acciones de las principales de-sarrolladoras inmobiliarias recuperaron su valor econmico durante los ltimos dos trimestres, a niveles pre-crisis. In-versiones de gran monto se han ma-terializado en centros comerciales y edificios de oficinas. Adems, las casas de inversin volvieron a recomendar la

    ampliacin de la participacin en fon-dos de inversin en bienes races.

    De acuerdo con una encuesta espe-cializada, 32 de las 34 de las mayores gestoras de inversin en Brasil comen-tan que habr crecimiento econmico en el presente ao. Del mismo modo, la mitad de ellas, apuntan sus sentimien-tos a una importante bsqueda de acti-vos inmobiliarios.

    La respuesta a la pregunta podra ser es hora de ser menos conservador y puede traer detrs de ella la idea de que la recuperacin ya es una realidad incipiente, aun lenta, pero que tendr mayor intensidad y consistencia a par-tir del segundo semestre del 2017, con una recuperacin ms acentuada en el 2018.

  • LATAM Cap Rates Report S1 2017 - Servicios a Inversionistas. 4

    NDICE INTERACTIVOINVERSIONES POR PAS

    5

    9

    16

    20

    25

    29

    36

    41

    Los rangos de tasas de capitalizacin han sido obtenidos con informacin en moneda local y considerando condiciones, trminos y practicas usuales del negocio de bienes races en los mercados reportados. Sugerimos a los inversores complementar este anlisis ponderando riesgo cambiario, riesgo poltico, riesgo macroeconmico, riesgo legal, y dinamicas especifi-cas de cada mercado en particular, de acuerdo a su tesis de inversin como as tambin su horizonte de inversin.

  • LATAM Cap Rates Report S1 2017 - Servicios a Inversionistas. 5

    A partir del inicio del nuevo go-bierno, han reaparecido los fondos de inversin extranjeros que, hasta el momento, se encuentran analizando: la situacin actual del mercado, los riesgos, la complejidad en la instru-mentacin de posibles transacciones y las oportunidades de inversin que hasta el momento presenta el mer-cado. Por otro lado, se espera el de-sarrollo de instrumentos del Mercado de Capitales (expectativa en una nue-va ley) que permitan reunir grandes montos de capital que dinamicen la demanda local.

    Con respecto al mercado de ofi-cinas, presenta una oferta escasa. Pisos de propietarios o paquetes de pisos en algunos casos han sido adquiridos por empresas multina-cionales al verse imposibilitadas de girar los dividendos al exterior con el gobierno anterior. A la vez, algu-nas empresas estn analizando for-matos tipo sale & leaseback con el fin de financiar proyectos e inyectar capital en el negocio, lo que genera-r nuevas oportunidades de inver-sin atractivas para los grupos que buscan posicionarse en el mercado

    El principal atractivo est dado por las oficinas corporativas, as como tambin los centros logsti-cos premium en donde se evalan como alternativa los proyectos tipo BTS (Built-to-suit).

    hIghlIghTS & kEy INSIghTS

    Vista desde el Rio.

    Buenos Aires - Argentina

    Argentina, S1 2017

    argentino. No obstante, se encontr una estabilidad generalizada en los precios durante el 2016.

  • LATAM Cap Rates Report S1 2017 - Servicios a Inversionistas. 6

    CAp RATES

    Leandro N. Alem 815, CABA

    Buenos Aires - Argentina

    Buenos Aires, Argentina, S1 2017

    Clase de activo SubtipoCap Rate (%) Tendencia hacia

    S2 2017Ms Bajo Ms Alto

    Oficinasrea Prime - single-tenant 7.50% 9.50%

    rea Secundaria - single-tenant 9.50% 11.50%

    Logsticarea Prime - single-tenant 9.00% 11.00%

    rea Secundaria - single-tenant 10.00% 12.00%

    ComercialRetail Prime 4.00% 6.00%

    Retail Popular 6.00% 8.00%

  • LATAM Cap Rates Report S1 2017 - Servicios a Inversionistas. 7

    EXPANSIN SOBREOFERTA

    RECUPERACIN RECESIN

    Escasez de oferta

    Alza del precio de renta

    Crecimiento de la actividad de construccin

    Aumenta la tasa de disponibilidad

    Baja el precio de renta

    Construccin permanece activa

    Alto Nivel de tasa de disponibilidad

    Decrecimiento constante del precio de renta y construccin

    Alza en precio de renta

    Decrecimiento de tasa de disponibilidad

    ETApAS DE mERCADO

    Oficinas

    Retail

    Disponibilidad: 7% Absorcin: 85.000 m Inventario: 1.746.037 m

    Disponibilidad: 1.4% Absorcin: 4.449,7 m Inventario: 599.976,3 m

    Disponibilidad: 8% Absorcin: 99.000 m Inventario: 1.548.744 m

    Logstico

    Buenos Aires, Argentina, S1 2017

  • LATAM Cap Rates Report S1 2017 - Servicios a Inversionistas. 8

    OpORTuNIDADES DE INVERSIN

    - Oficinas Corporativas: A+

    - Superficie Disponible: 4.248 m

    - Sup. Prom por Piso: 708 m

    - Cap rate estimado: 8%

    - Parking: 1 cada 100 m

    - Ar-condicionado: VAV

    - Piso Tecnico

    - Grupo Electrogeno.

    Puerto Madero

    Buenos Aires - Argentina

    San martn 344En Venta

    JOSE GUERRA Valuation & Advisory

    Office: + 54 11 4819 9529

    Jose.Guerra@colliers.com

    MAXIMILIANO PIANTONI Inversiones

    Office: + 54 11 4819 9538

    Maximiliano.Piantoni@colliers.com

    CONTACTO

    Argentina, S1 2017

    mailto:daniel.jackel%40colliers.com?subject=Interesado%20en%20el%20reporte%20de%20inversionesmailto:Mony.Lacerda%40colliers.com?subject=Interesado%20en%20el%20informe%20de%20inversiones
  • LATAM Cap Rates Report S1 2017 - Servicios a Inversionistas. 9

    El mercado en general an es-pera por definiciones y estabilidad. Sin embargo, en el sector retail, encontramos una tendencia de adaptacin a nuevos productos en lnea con lo que existe en los Esta-dos Unidods: Strip Centers, Power Centers, Outlets Centers and Su-burban retail plazas caracterizados por menores reas de alquiler vs. shopping malls tradicionales, ma-yor nfasis en reas de servicios y conveniencia, as como outlets en carreteras de accesos a grandes ciudades.

    El mercado de oficinas ya mues-tra una recuperacin mas rpida de sus arrendamientos (record en los ltimos 3 anos) creando la confir-guracion de un escenario muy fa-vorable a la compra a pr