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viernes, 06 de julio de 2018

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Global Securities Colombia 06 de julio de 2018

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Contenido

I. ANUNCIOS DE LA JORNADA ..................................................................................... 3

II. ESTRATEGIA DE MERCADO ...................................................................................... 4

Índice s&P500 (futuros) ............................................................................................................................... 5

III. MERCADO DE DIVISAS ............................................................................................... 6

IV. COMMODITIES .............................................................................................................. 7

V. RENTA FIJA ................................................................................................................... 9

VI. ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA ........................................................... 10

VII. MERCADO LOCAL ....................................................................................................... 12

Índice COLCAP ............................................................................................................................................... 12

INFORMACIÓN RELEVANTE .................................................................................................................. 13

CELSIA -0,11% (COP 4.640) .................................................................................................................... 13

ECOPETROL -1,19% (COP 2.895) ........................................................................................................ 13

CEMEX LATAM HOLDINGS +0,37% (COP 8.190) ......................................................................... 14

Calendario Renta Variable ......................................................................................................................... 15

Calendario de Resultados Corporativos 2T18 ................................................................................... 16

VIII. MERCADO DE DIVISAS .............................................................................................. 17

Peso Colombiano ........................................................................................................................................... 17

IX. RENTA FIJA .................................................................................................................. 18

COLTES 2024 ................................................................................................................................................. 18

X. Recomendaciones de Inversión – GSC .................................................................. 19

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ANUNCIOS DE LA JORNADA

EE.UU.

• Presidente Trump oficializó la imposición de aranceles a 34 billones de importaciones de productos chinos. Además, amenazó con aranceles a otros productos con importaciones por 16 billones, lo cuales serían implementados en dos semanas. Para finalizar, estimó que los aranceles podrían ser implementados a todos los productos provenientes de la China si fuera necesario (550 billones de dólares en 2017). Como había anunciado, el gobierno chino respondió con aranceles a productos estadounidenses por 34 billones y el ministerio de comercio calificó las medidas como la mayor guerra comercial de la historia.

EUROPA

• Airbus le expresó al gobierno británico su preocupación por el poco avance en el plan del Brexit y ve riesgo para miles de empleos británicos de la compañía. JPMorgan trasladará decenas de trabajadores fuera del Reino Unido.

MÉXICO

• Equipo de transición aseguró que AMLO no reversará en el Congreso reforma al sector energético.

BRASIL

• El mayor exportador mundial de soya, Brasil, tendría que importar el producto desde EE.UU. pues las compras desde China estarían creciendo desmesuradamente. Este año exportaría un récord de 73,5 millones de toneladas. La estimación del gobierno de pasado mes era de 72 millones de toneladas.

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ESTRATEGIA DE MERCADO

(Valorización de los índices accionarios por país) CAN, US, MEX, BRA (FUTUROS 7:30 AM)

A pesar de los aranceles, el mercado chino cerró con una ganancia de 0,3% y el japonés de 1,1%. Europa descendía solamente 0,1% con el sector petrolero presentando el peor comportamiento (-1,4%)

Rumores desmentidos de que JPMorgan estaría interesado en una participación de Deutsche Bank, impulsó las acciones 4% ayer.

Boeing Co. comprará una participación controladora de la unidad comercial de la compañía brasileña

Embraer S.A por USD 4.750 millones (participación del 80%). Esto fortalece el duopolio global en la

producción de aviones comerciales y busca que Boeing sea el líder del mercado de aviones más

pequeños. Esto creará mayor competencia para el programa de aviones serie C de Bombardier

(apoyado por Airbus).

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Índice s&P500 (futuros)

Los futuros del S&P 500 siguen estables sobre los 2.720 puntos, la reacción a los aranceles a los bienes chinos fue leve teniendo en cuenta que gran parte del impacto ya venía siendo descontado por el mercado durante los últimos meses. Por esta razón el nivel de 2.700 puntos sigue siendo el soporte de corto plazo.

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MERCADO DE DIVISAS

(Valorización diaria de principales monedas frente al USD)

Alta volatilidad en el mercado de divisas con el esperado anuncio por parte del presidente Trump, desde las 12:01 AM comenzaron a regir los aranceles sobre los productos chinos por hasta USD 34 billones e incrementó la incertidumbre al decir que otros USD 16 mil millones en bienes podrían seguir en las próximas dos semanas. Por esta razón, todas las monedas del G10 y las de mercados emergentes se están valorizando frente al dólar. El peso mexicano lidera las ganancias con un avance del 0,6% siendo la única moneda en el último mes en ganarle terreno al dólar estadounidense.

Las monedas latinoamericanas pueden recuperar algo del terreno perdido durante los últimos meses, así lo dijo Reuters en un sondeo de analistas. Sin embargo, recordar que el real de Brasil estará expuesto a presiones de carácter político de cara a las próximas elecciones presidenciales en el país.

El oro cae antes del dato de empleo en Estados Unidos dado que la imposición de aranceles fue tomada con calma por los mercados (en cierto grado ya descontada) con un alza en las acciones y una estabilidad en el dólar.

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COMMODITIES

(Valorización diaria de acciones del sector energético)

Europeos en problemas para garantizar a Irán que cumplirán sus obligaciones en el pacto de no proliferación nuclear. El ministro de relaciones exteriores de Francia espera tener una solución para noviembre 2018, mes en el que entrarán en total vigor las sanciones estadounidenses.

La estrategia europea incluye, préstamos directos del Banco Europeo de Inversiones, medidas especiales para empresas sancionadas por EE.UU. y transferencias directas de los gobiernos europeos al gobierno iraní. Irán pide mantener sus ventas externas y acceso al sistema internacional de pagos SWIFT o una alternativa similar.

La marina de EE.UU. se movilizó para impedir que Irán obstruya el paso de petróleo a través del Extrecho de Ormuz.

ConocoPhillips busca involucrar los activos de Citgo en su disputa con PDVSA para recuperar los 2 billones de dólares que le otorgó un arbitraje internacional. Un juez en Houston respaldó la iniciativa.

Arabia Saudita informó a la OPEP que bombeó 10,488 millones de barriles en junio 2018, 458 mil barriles más que el anterior mes. Además, el país redujo sus inventarios con lo que las ventas alcanzaron los 10,579 millones de barriles.

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El dato de inventarios que fue publicado en horas de la mañana sorprendió al mercado, la esperada caída de 5M de barriles de petróleo estuvo muy lejos con el dato oficial que mostró un aumento de 1.25M de barriles. Esto generó que el petróleo retrocediera fuertemente hasta los USD 73 el barril, aunque la tendencia sigue siendo al alza el nivel de USD 75 se convierte como la resistencia a tener monitoreada. Por el momento nivel de USD 70 como soporte de máxima pérdida para posiciones intradiarias.

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RENTA FIJA

(Valorización diaria del precio de los Bonos soberano de 10 años en moneda local por país)

Minutas de la Fed aseguran que riesgo de recesión es bajo. Los miembros de la entidad se mostraron preocupados por el escalamiento de las tensiones comerciales. Finalmente, se contempla la posibilidad de expresar que el ciclo de alza de tasas había avanzado suficiente, en contraposición a la recomendación del FMI de acelerar los incrementos de tasas. Director del BoE prepara al mercado para un próximo incremento de tasa de referencia. Carney reiteró que la inflación seguía firme y que la capacidad utilizada ociosa se había reducido.

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ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA

• Inflación de junio 2018 (0,15%) prácticamente en línea con nuestro pronóstico (0,14%), tanto en el agregado como en alimentos y sin alimentos.

GSC DANE Diferencia

TOTAL 0.14 0.15 0.01

Alimentos 0.00 0.02 0.02

Vivienda 0.23 0.08 -0.15

Vestuario 0.00 0.06 0.06

Salud 0.15 0.24 0.09

Educación 0.02 0.01 -0.01

Diversión 1.20 0.04 -1.16

Transporte 0.20 0.34 0.14

Comunicación 0.00 1.69 1.69

Otros 0.10 0.13 0.03 SIN ALIMENTOS 0.20 0.21 0.01

0,33

0,06

0,25

0,20

0,00

0,14

0,21

0,02

0,15

Sin Alimentos Alimentos Total

Inflación Mensual

ANTERIOR GSC DANE

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• Durante junio los fondos de pensiones aceleraron las compras de acciones (249 mil millones), en contravía de lo que hicieron el resto de los inversionistas institucionales (p.e. Extranjeros con liquidaciones netas por 240 mil millones).

• Las AFPs compraron principalmente acciones de Bancolombia (107 mil millones) y de los ETFs del mercado accionario colombiano (99 mil millones). También hubo compras de Ecopetrol (38 mil millones), la primera desde enero 2018.

• Por su parte, los extranjeros liquidaron 111 mil millones de acciones de Ecopetrol, aunque neteando lo que ocurre con el programa de ADRs la liquidación fue de solo 38 mil millones, exactamente lo que absorbieron las AFPs. En general liquidaron la mayoría de las acciones del mercado, menos Davivienda (31 mil millones) y Corficolombiana (15 mil millones).

3,85

1,50

3,16

3,80

1,72

3,19

3,81

1,74

3,20

Sin Alimentos Alimentos Total

Inflación 12 Meses

ANTERIOR GSC DANE

-500

-250

0

250

500

1.200

1.300

1.400

1.500

1.600

no

v-1

6

dic

-16

ene-

17

feb

-17

mar

-17

abr-

17

may

-17

jun

-17

jul-

17

ago

-17

sep

-17

oct

-17

no

v-1

7

dic

-17

ene-

18

feb

-18

mar

-18

abr-

18

may

-18

jun

-18

Mo

nto

CO

P m

mm

CO

LCA

P

Fondos de Pensiones Ext. Mercado Local Ext. Mercado Internacional COLCAP

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MERCADO LOCAL

Índice COLCAP

La última sesión se negoció cerca de COP 166 mil millones en 2.265 operaciones. La acción con el mayor volumen de negociación fue BANCOLOMBIA con COP 24 mil millones negociados.

El índice Colcap continua la tendencia positiva, se mantiene por encima de la primera banda del indicador con miras alcanzar los 1.580 puntos. La tendencia estructural, mostrada por el oscilador de la parte baja sigue estado por encima de cero con lo cual la perspectiva de largo plazo es movimiento positiva en las acciones locales. Estamos próximos a iniciar la temporada de entrega de resultados referentes al 2T18 con los resultados de Cemex programados para el 26 de julio apertura de mercado.

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INFORMACIÓN RELEVANTE

CELSIA -0,11% (COP 4.640)

EPSA, filial de la compañía emitirá hasta COP 420 mil millones por medio de un programa de bonos

verdes lo cual la convierte en la primera empresa del sector real en Colombia en utilizar este tipo de

instrumento financiero de renta fija que promueve los proyectos ambientales. Los destinatarios fueron

inversionistas calificados entre ellos la Financiera de Desarrollo Nacional y la Corporación Financiera

Internacional en partes iguales.

CEMENTOS ARGOS +0,31% (COP 9.850)

La compañía informó de relevantes avances en Estados Unidos, continúa posicionándose como

proveedor clave en este país ya que fue la encargada de entregar todo el concreto necesario para el

nuevo estadio de Mercedes-Benz en Atlanta; sede del próximo Super Bowl. 2019. Se despacharon

más de 153 mil metros cúbicos de concreto.

ECOPETROL -1,19% (COP 2.895)

Ayer antes de la apertura de mercado fue anunciado un nuevo hallazgo de gas seco y crudo liviano en

el municipio de Guaduas en el pozo Búfalo-1. Se registró una profundidad de 1.153 metros, este pozo

es operado por Ecopetrol en un 51% y su socio CPVEN posee el restante. Este es el primer

descubrimiento de este contrato de exploración. A pesar de esta noticia positiva, la acción reaccionó a

la baja por el retroceso en los precios del petróleo. Se alcanzó a negociar por debajo de los COP 2.900

pero seguimos con la idea de que se estabilice cerca de los COP 3.000 mientras no se den noticias

que la impacten negativamente.

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CEMEX LATAM HOLDINGS +0,37% (COP 8.190)

Cemex Colombia S.A informó que el 6 de abril recibió un requerimiento especial por parte de la DIAN

en la cual la entidad rechazó algunas deducciones en la declaración del impuesto a la renta por el año

gravable 2012. La DIAN determinó un aumento en los impuestos por pagar y una multa por COP 248

mil millones. Se debe esperar la resolución judicial de esto, pero de darse un fallo adverso podría

impactar los resultados de operación y liquidez de la filial en Colombia.

La tendencia tanto de corto como largo plazo continua siendo a la baja, esta ha sido una de las acciones más golpeadas en lo corrido del año con una caída de casi el 26% registrando un nuevo mínimo histórico y acercándose al nivel de COP 8.000 que es tomado como el próximo soporte para la acción. Ha sido impactada desde la parte fundamental por noticias y resultados financieros negativos sumado que desde la parte técnica la caída no parece aplacarse.

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Calendario Renta Variable

Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes2 3 4 5 6

Pago dividendo Av Villas cuota de

COP 27 primeros 10 días

Pago dividendo Banco Bogotá cuota

de COP 270 primeros 10 días

Pago dividendo Banco Popular

cuota de COP 0,72 primeros 5 días

Pago dividendo Banco Occidente

cuota de COP 140 primeros 10 días

Pago dividendo Bancolombia cuota

de COP 255 por acción

Pago dividendo Grupo Aval cuota

de COP 4

Pago dividendo Grupo Éxito entre

el sexto y décimo día hábil. Cuota

de COP 60,80


Pago dividendo Mineros cuota de

COP 39 entre el 10 y 20 de cada mes

Pago dividendo ISA cuota de COP

271 por acción

Pago dividendo trimestral Grupo

Argos de COP 82 por acción


Pago dividendo Nutresa entre el 15 y

25 del mes cuota de COP 47,20 por

acción

Pago dividendo Cementos Argos

cuota COP 57 entre el 16 y 26 de cada

mes

Pago dividendo El Condór cuota de

COP 17 por acción

Pago dividendo Carvajal Empaques

cuota de COP 30,06 por acción


Pago dividendo Celsia entre 20 y 30

del mes cuota de COP 42,50

Pago dividendo Promigas cuota

ordinaria de COP 17 por acción

Pago dividendo Grupo Sura cuota de

COP 588

° Publicación canasta informativa

Rebalanceo Índice COLCAP


° Publicación canasta definitiva

Rebalanceo Índice COLCAP

° Entra en vigencia Rebalanceo

Índice COLCAP

Julio

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Calendario de Resultados Corporativos 2T18






Julio

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MERCADO DE DIVISAS

Peso Colombiano

En Colombia en la jornada anterior en el mercado se negociaron cerca de 901 millones de dólares, el tipo de cambio cerró en 2.876,90 pesos por dólar.

Ayer se estaba dando el ataque a la tercera banda del indicador por debajo del nivel Fibonacci de 2.900 pesos, sin embargo no ha sido confirmado el cambio de tendencia a la baja. Si persiste el movimiento durante la jornada de hoy cerca a los 2.850 pesos se consideraría el cambio de dirección.

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RENTA FIJA

COLTES 2024

En la jornada anterior los TES con vencimiento en 07/24 cerraron al 6,10%

Los TES retrocedieron fuertemente la jornada anterior, previo a conocerse el dato de inflación que al haber estado alineado con la perspectiva del mercado no generará mayores presiones sobre los títulos. Por el momento monitorear el nivel del 6,0% como soporte de corto plazo y última banda del indicador.

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Recomendaciones de Inversión – GSC

Activo Fecha de Inicio Posición Objetivo Corto

Plazo 2018 Objetivo Largo

Plazo 2018*

S&P 500 Jun-18 Positiva 2.750 2.800

COLCAP Jun-18 Positiva 1.580 1.600

Peso Colombiano Jun-18 Negativa 2.950 3.050

WTI Jun-18 Negativa 73 60

COLTES 10 07/24/2024 Jun-18 Positiva 6,20% 6,10%

Inflación Colombia Jun-18 3,30%

Tasa de Referencia Banrep Jun-18 3,75%

*Estimaciones con un horizonte de tiempo a finales de 2018 ** Revisión

Fecha Acción Recomendación Zona Riesgo Precio Objetivo Riesgo

05/07/2018 GRUPOSURA Compra 36.500 39.500 Moderado

05/07/2018 PFGRUPOSURA Compra 35.500 38.500 Moderado

27/06/2018 CEMARGOS Compra 9.200 10.800 Moderado

27/06/2018 PFCEMARGOS Compra 9.100 10.200 Moderado

27/06/2018 EEB Compra Especulativa 1.950 2.200 Alto

22/06/2018 CORFICOLOMBIANA Neutral 24.000 28.000 Alto

13/06/2018 PFBCOLOMBIA Neutral 34.000 30.000 Moderado

13/06/2018 BANCOLOMBIA Neutral 33.500 30.000 Moderado

30/04/2018 PF DAVIVIENDA Neutral 30.500 33.500 Moderado

23/04/2018 ECOPETROL Neutral 2.200 2.800 Alto

23/04/2018 ISA Neutral 12.000 14.500 Alto

23/04/2018 ÉXITO Neutral 15.500 17.000 Alto

23/04/2018 CEMEX Neutral 8.500 10.000 Moderado

23/04/2018 NUTRESA Neutral 25.000 27.000 Moderado

23/04/2018 CANACOL Neutral 9.000 10.200 Alto

23/04/2018 CELSIA Neutral 4.300 4.800 Moderado

23/04/2018 TES 2024 Neutral - - -

23/04/2018 BVC Neutral 22 25 Alto

23/04/2018 ETB Neutral 350 420 Alto

23/04/2018 TES 2020 Neutral - - -

23/04/2018 PFAVAL Neutral 1.150 1.300 Moderado

23/04/2018 ICOLCAP Neutral 15.000 14.000 -

23/04/2018 BANCO DE BOGOTA Neutral 65.000 70.000 Alto

02/04/2018 AVIANCA Neutral 2.800 3.500 Alto

27/03/2018 GRUPOARGOS Compra 18.500 20.500 Moderado

27/03/2018 PFGRUPOARGOS Compra 16.000 18.500 Moderado

RECOMENDACIONES

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Equipo de Estrategias y Banca de Inversión

Contactos Comerciales

Natalia Granados Segura Analista Senior Tel: +57 1 3138200 Ext 444 [email protected]

Daniel Escobar Director Estrategias de Mercado Tel: +57 1 3138200 Ext. 438 [email protected]

Constanza García VP de Banca Privada Tel: +57 1 3138200 Ext.452 [email protected]

Juan Guillermo Cáceres Gerente de Nuevos Proyectos Tel: +57 1 3138200 Ext. 425 [email protected]

Cristian Duarte Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 494 [email protected]

Alejandro Cuervo Cárdenas Gerente Mesa de Derivados Bogotá Tel: +57 1 3138200 Ext.466 [email protected]

Juan Carlos Gómez VP de Productos Tel: +57 1 3138200 Ext.459 [email protected]

Carolina Ramírez Directora de Estrategias Corporativas Tel: +57 1 3138200 Ext. 407 [email protected]

Gerardo José Bejarano Analista de Banca de Inversión Tel: +57 1 3138200 Ext 463 [email protected]

mailto:[email protected]












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productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que

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y no deben considerarse como tal. Toda la información está sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido

solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista.

Las opiniones, recomendaciones y proyecciones que contenga este documento son de su autor y no

necesariamente representan la opinión oficial Global Securities Colombia.S.A.. Así mismo Global Securities

Colombia.S.A. Puede tener o no tener en sus portafolios los activos aquí mencionados, consulte los informes

anuales de la compañía. Cabe aclarar que la remuneración de los autores no está asociada a la información aquí

publicada. Se revelara si de los valores objeto de la investigación, el autor y sus partes relacionadas llegasen a

tener alguna inversión personal. El lector debe saber que Global Securities S.A podría efectuar operaciones a

nombre propio con los activos aquí mencionados con el fin de realizar operaciones de compra y/o venta sobre los

mismos.

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