Informe de mercado25 de Noviembre de 2016

Ing. Agr. (Dr.) Gonzalo Gutierrez

Luego que Donald Trump diera el batacazo de ser electo contra viento y marea el mundo se sigue interrogando por sus intenciones. Ahora llega el momento de hacer algunas de las cosas que prometió y que le valieron el ser electo por una aplastante mayoría.

Cuando comenzó la apuesta por los bio combustibles EEUU lideró convirtiendo casi un tercio de su producción de maíz en etanol. Mas allá de las cuestiones éticas que implica destinar un grano de consumo humano a energía lo cierto es que en corto plazo los bio combustibles han cambiado en forma importante el mapa de producción y demanda de varios de los granos principales y sus flujos comerciales. Por si quieren un dato reciente, el cambio en el mandato de bio diesel en EEUU provocó una suba de un 6% en el precio del aceite de soja en un solo día.

Uruguay se plegó a la fiebre de los bio combustibles con proyectos faraónicos algo lejos de nuestras posibilidades. Es sabido que parte importante del déficit de ANCAP tiene que ver con ALUR y los precios ridículos que pagaba por la materia prima. Creo que conviene aclarar, yo creo que el asunto es desarrollar los bio combustibles es estrategaico pero tengo serias diferencias con la escala del emprendimiento. Lo mas triste del asunto es la mentira que nos hacemos nosotros mismos como sociedad: estamos encantados con que ALUR nos pague los granos oleaginosos mas caros que lo que valen en el mercado. En ese momento somos todos estatistas y votamos a favor de que las cosas sigan así sin mirar que eso que se paga de mas es Juan Pueblo. Es una vergonzosa transferencia de recursos, una mentira en la que solo nosotros creemos. Alguien me dijo que no le importaba que eso pasara ya que iba a tener que pagar la ineficiencia del estado igual y le daba lo mismo que fuera en un producto en particular. Es triste pensar así porque indica resignación sumisa a las injusticias.

Lo que hace a los países crecer es aceptar los errores e innovar. Jugarse por otro modelo cuando todo lo anterior ha fracasado. Trump es eso, el fracaso de lo anterior y la apuesta a lo nuevo. Macri es lo mismo. Los pueblos se cansan que los tomen por tontos. Aún los pueblos sumidos en la ignorancia de una educación mediocre y politizada tienen atisbos de luz donde se revelan contra la estupidez de pensar que somos siempre ovejas y que soportamos el malgasto en el estado en forma permanente con la consigna de que en la que viene te arreglo lo que no pude arreglar en las anteriores. Si quieres que las cosas cambien entonces no se puede pensar que van a cambiar aplicando la misma receta que en el pasado.

Aclaración de responsabilidad: El presente reporte es solamente informativo. No representa sugerencia o indicación alguna de operación para el receptor del mismo. La operativa en mercados de futuros y opciones puede representar un riesgo de pérdida financiera o patrimonial. La información se basa en análisis técnico exclusivamente y es válida para el momento en que se remite el informe.

Trigo

Los futuros de trigo no tuvieron grandes cambios respecto de la semana anterior. Como hemos dicho hasta el cansancio hay poco que el trigo pueda hacer en el corto plazo para salir del pozo ya que no hay riesgos productivos evidentes ni tampoco una fuerte demanda por trigo a nivel global. Los negocios de exportación son pura rutina y hay poco interés en un grano que sobra en el mundo. Algunos grandes compradores siguen ausentes del mercado y eso lo deja vulnerable a pocos movimientos de precios.

Estamos cerca de los pisos, con los fondos volviendo a apostar a la baja del trigo en el corto plazo. No es mala oportunidad para pensar en ir comprando trigo (no por otra cosa que no sea el que esta muy barato) y buscar un repunte hasta 405 en el corto plazo..

Aclaración de responsabilidad: El presente reporte es solamente informativo. No representa sugerencia o indicación alguna de operación para el receptor del mismo. La operativa en mercados de futuros y opciones puede representar un riesgo de pérdida financiera o patrimonial. La información se basa en análisis técnico exclusivamente y es válida para el momento en que se remite el informe.

Maíz

Los futuros del maiz tuvieron una buena semana. La apuesta de ir tras un call spread para captar parte de la suba fue razonable y cerramos en un nuevo rango entre 346 y el potencial de llegar a 360 cents. La noticia interesante (de mediano plazo) es el cambio en el mandato de uso de bio combustibles para EEUU que es una buena noticia para el maíz. Por lo demás, la cosecha efectivamente finalizada en EEUU, las siembras casi completas en Brasil y pasando algo mas del 50% en Argentina (con el potencial de una modesta reducción del área).

Mantenemos una visión optimista del maíz. Los fondos están casi neutros en maíz y seguramente sea una oportunidad para seguir apostando a una recuperación de los precios. De momento esperar a la definición de la dirección del mercado. La pregunta es si aguanta el 346 o corrige mas abajo para armar nuevamente un call spread.

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Soja

Yo clasificaría este año como el de la locura de la soja. Si alguien tiene una explicación de que hace subir la soja 80 cents en una semana en plena cosecha y sin ningún riesgo ni en la producción de EEUU ni del Mercosur lo escucho con toda atención. Si leemos que los fondos le dan duro a la soja en una semana corta y con menos volumen y mucha demanda de China. A mi igual no me cierra el que la soja valga esto cuando no veo ningún riesgo productivo ni de demanda exacerbada en el corto plazo. Mi opinión es que es saludable que la soja baje, mas teniendo en cuenta que cuando algo sube de la nada baja tres veces mas rápido.

Las lluvias ocurridas en el fin de semana en Argentina fueron mejores a las esperadas y llegaron también a Uruguay aliviando la situación que se tornaba crítica. En lo que hace a las previsiones la idea es que vuelva a llover en la primera semana de diciembre en mas o menos los mismos niveles lo que representaría un avance importante en la implantación inicial de los cultivos.

Si no agarró la suba de la soja yo creo que lo mejor es esperar a la corrección porque subió de la nada. La baja es en mi opinión inexorable al menos hasta los 1000 cents. El aceite sigue firme pero tiene otros fundamentos. Los fondos siguen comprando y tienen una posición que supera los 120 mil contratos.

En suma, lucho con la bronca de haberme comido la suba y ahora me toca remar de atrás.

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Aceite de Soja

Luego de llegar al piso de su tendencia de corto plazo el aceite de soja empezo a subir lentamente y tuvo una mano inesperada del regulador ambiental de EEUU que aumentó la proporción de bio combustibles, lo que incluye al bio diesel. La buena nueva mandó al aceite a volar un 6% en un dia lo que llama mucho la atención porque no altera tanto el balance final de aceite ni de soja. Como sea, es un quiebre técnico importante y una oportunidad de oro para armar una cobertura bajista porque nada sube un 6% sin que tenga que corregir. Por lo demás todas noticias viejas y conocidas en el mundo del aceite

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Clima

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Soja Semanal

Trigo Semanal

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