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Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V.

Clave de Cotización: SARE Trimestre: 2 Año: 2016

SARE Consolidado

Cantidades monetarias expresadas en Unidades

1 de 90

Información Financiera Trimestral

[105000] Comentarios y Análisis de la Administración .............................................................................................................................2

[110000] Información general sobre estados financieros..........................................................................................................................14

[210000] Estado de situación financiera, circulante/no circulante.........................................................................................................15

[310000] Estado de resultados, resultado del periodo, por función de gasto ..........................................................................................17

[410000] Estado del resultado integral, componentes ORI presentados netos de impuestos...............................................................18

[520000] Estado de flujos de efectivo, método indirecto..........................................................................................................................20

[610000] Estado de cambios en el capital contable - Acumulado Año Actual.......................................................................................22

[610000] Estado de cambios en el capital contable - Acumulado Año Anterior ...................................................................................25

[700000] Datos informativos del Estado de situación financiera ............................................................................................................28

[700002] Datos informativos del estado de resultados..............................................................................................................................29

[700003] Datos informativos- Estado de resultados 12 meses .................................................................................................................30

[800001] Anexo - Desglose de créditos ......................................................................................................................................................31

[800003] Anexo - Posición monetaria en moneda extranjera ..................................................................................................................33

[800005] Anexo - Distribución de ingresos por producto ........................................................................................................................34

[800007] Anexo - Instrumentos financieros derivados .............................................................................................................................35

[800100] Notas - Subclasificaciones de activos, pasivos y capital contable............................................................................................36

[800200] Notas - Análisis de ingresos y gastos...........................................................................................................................................40

[800500] Notas - Lista de notas...................................................................................................................................................................41

[800600] Notas - Lista de políticas contables ............................................................................................................................................55

[813000] Notas - Información financiera intermedia de conformidad con la NIC 34 .........................................................................72



SARE Consolidado


2 de 90

[105000] Comentarios y Análisis de la Administración

Comentarios de la gerencia [bloque de texto]

SARE HOLDING, S.A.B. DE C.V.

REPORTE DE RESULTADOS DEL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2016

Logros del Segundo Trimestre de 2016

En el 2T16 se escrituraron 166 viviendas comparado con 7 viviendas en el 2T15.

Estas 166 viviendas representan un crecimiento de 24% con respecto a las 133 viviendas vendidas en el

1T2016.

Al cierre del 2T16 SARE cuenta con 16 desarrollos, de los cuales 12 están en plena producción de vivienda y

4 en etapa preoperativa. De los 12 desarrollos en que estamos operando, en 10 se ha escriturado viviendas durante el

2T16.

En estos 16 desarrollos existe un inventario estratégico de 10,757 lotes.

Al cierre del 2T16 las 5 regiones (Zona Metropolitana, Queretaro, Cancun, Bajio y Puebla) de la compañía se

encuentran en plena producción.

La compañía continúa con su programa de reducción del gasto corriente reportado en el trimestre anterior.

Los ingresos del trimestre fueron de $181.9 millones de pesos. lo que nos permite tener una utilidad bruta de

$33.9 millones, una utilidad de operación de $0.6 millones y una pérdida neta de $17.2 millones.

En comparación con el 1T15, los resultados mejoraron reduciendo en un 42% la pérdida neta, apuntalando la

tendencia de estabilización de operaciones.

El 6 de junio se firmó la reestructura con Banorte. El saldo del crédito de $46.16 millones se reestructuró a un

plazo 36 meses, con 12 pagos trimestrales y una tasa de TIIE + 3 puntos porcentuales.

En este tercer trimestre se firmara la reestructura con Bancomer, concluyendo con esto la reestructura de

pasivos financieros de la compañía.



SARE Consolidado


3 de 90

Como señalamos en el reporte anterior, la relación con los bancos ya es otra: la SHF aprobó una línea de crédito

por 150 millones de pesos misma que se firmó el 30 de junio. Estamos en el proceso de vincular proyectos para su

disposición.

Estamos trabajando con varios bancos en la obtención de créditos puente, previendo obtener la autorización de

los primeros en el tercer trimestre de este año.

Actualmente la alianza con CADU se encuentra en plena operación, estimando escriturar las primeras

viviendas en el cuarto trimestre del año.

Con la firma de la línea de crédito de la SHF, al terminar el 2T16 continúa el énfasis en consolidar los logros

obtenidos por la empresa durante el año pasado. Esto permite confirmar una perspectiva importante de cara al futuro

basada en cinco pilares:

1. Una clara estrategia.

2. Desarrollos en plena operación.

3. Reserva territorial de buena calidad.

4. Modelo de operación descentralizado y eficiente.

5. Estructura de capital adecuada.

Información a revelar sobre la naturaleza del negocio [bloque de texto]

SARE es una Empresa desarrolladora de vivienda fundada en el año 1967. Desde sus orígenes ha desarrollado

proyectos para el mercado de vivienda de la Ciudad de México, el más grande y avanzado en el país. La Empresa

tiene presencia en 7 entidades de la República Mexicana en donde se ubican tres de las cuatro ciudades más grandes

del país: México, Guadalajara y Puebla, y en uno de los centros turísticos más importantes, Cancún. El modelo de

negocios de SARE se caracteriza por su amplia diversificación a todos los segmentos del mercado: económico, social,

medio y residencial. La Empresa cuenta con la capacidad y tecnología para edificar vivienda horizontal y vertical.

Información a revelar sobre los objetivos de la gerencia y sus estrategias para alcanzar esos objetivos [bloque

de texto]

1. Estrategia Clara



SARE Consolidado


4 de 90

Confirmamos que la empresa enfocará sus esfuerzos en la zona centro de la República, en lo que hemos

denominado “El diamante de México”, y particularmente en la Ciudad de México, Estado de México, Puebla,

Querétaro y Guanajuato.

Las 10 entidades que forman esta región ocupan el 14% del territorio nacional y concentran el 46% del PIB y el

45% de la población.

2. Desarrollos en plena operación

Al cierre el 2T2016 SARE tenía 16 desarrollos, de los cuales 12 están en plena producción de vivienda y 4 en

etapa preoperativa.

De los 12 desarrollos en que estamos operando, en 10 escrituramos viviendas durante el 1T2016.

El 9 de mayo se firmó la alianza estratégica con CADU para desarrollar Chac Mool en Cancún. Ya se obtuvo

un pre-puente con BBVA Bancomer y se iniciaron las obras, lo que permitirá escriturar las primeras casas en el 4T16.

3. Reserva territorial sólida

La reserva territorial que posee la empresa permite una etapa de crecimiento sostenido.

En el trimestre logramos la redensificación de La Calera en Puebla, pasando de 500 lotes a 2,000 lotes. Con

esto han sido dos desarrollos que nos han permitido re densificar logrando mejorar nuestro inventario sin costo

adicional.

Al cierre del 2T16 la empresa tiene inventarios para desarrollar 10,757viviendas en 16 desarrollos, en 6

estados. Esto representa un crecimiento de 26% sobre el inventario reportado en el 1T16.

4. Modelo de operación descentralizado y eficiente

La empresa opera hoy un modelo de negocios descentralizado, con una oficina central que ofrece apoyo y

supervisión a equipos regionales que son la columna vertebral del nuevo SARE.

Al cierre de2T16 los equipos regionales continúan consolidados y operando.

5. Estructura de capital adecuada

Durante los últimos 12 meses la deuda disminuyo $134.4 millones de pesos, pasando de $906.78 millones de

pesos al 30 de junio de 2015 a $772.38 millones de pesos al 30 de junio de 2016, una disminución de 14.82%.

En el 2T16 se amortizaron $73.8 millones de pesos de deuda, de los cuales $60 millones están vinculados a la

operación con CADU. Esto permitió reducir la deuda en un 8.72%, de $846.18 millones de pesos al 31 de marzo de

2016 a $772.38 millones al 30 de junio de 2016.



SARE Consolidado


5 de 90

Durante los últimos tres años, la estructura de los pasivos de la compañía se ha transformado alinenado la

capacidad de generaciòn de efctivo de la compañía con sus obligaciones de pago. El apalancamiento es de 1.49

cuando hace un año era de 1.60.

Los pasivos financieros a corto plazo son ahora el 4.3% cuando representaban el 50.4% del total de los pasivos

hace un año.

Esto se debe en gran medida a las reestructuras de créditos bancarios que se firmaron durante 2015 y lo que va

de 2016.

El 30 de junio se firmó la linea de crédito con la Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) por 150 millones de pesos.

Información a revelar sobre los recursos, riesgos y relaciones más significativos de la entidad [bloque de

texto]

Al cierre de junio 2016 SARE cuenta con aproximadamente 2,484 millones en activos totales, de los cuales

destacan las cuentas de Efectivo, Clientes e Inventario.

Este trimestre se finalizó 117.6 millones en caja, lo que representa un incremento del 20.4% respecto al

trimestre anterior. Respecto a su comparable del 2015 la caja es menor en 202 millones de pesos.

Al segundo trimestre la compañía cuenta con 33.7 millones en crédito a clientes, un incremento significativo

del 353% comparado con el segundo trimestre 2015.

Los inventarios también han crecido en 1.5% respecto al segundo trimestre 2015, un aumento de 15.9

millones de pesos. En particular destaca la inversión en el desarrollo Montenegro que prevé contar con un

total de 3,081 viviendas.

Entre las principales fuentes de riesgo que enfrenta SARE destacan:

La presentación del paquete económico 2017. El recorte al gasto público podría afectar la creación de

importantes obras de infraestructura, además de la posible disminusión en los subsidios a la vivienda con los

cuales opera SARE en algunos de sus desarrollos.

Un notable crecimiento en la preferencia de los consumidores por vivienda usada y el desvío de recursos

crediticios para este sector.

Cambios en la reglamentación de la industria de vivienda en México.

Aumento de la competencia por parte de nuevas empresas de viviendas nacionales o extranjeras que ingresen

al mercado mexicano, o formen alianzas con las ya existentes.



SARE Consolidado


6 de 90

La estacionalidad que muestra la industria inmobiliaria. Normalmente los mayores volúmenes de venta se

presentan durante la segunda mitad del año.

La necesidad de financiamiento hipotecario por parte de una institución para los posibles clientes que

cumplan con el perfil de crédito estipulado.

La necesidad de la obtención de créditos puente para financiar la edificación de los inmuebles.

Sensibilidad ante cambios en las condiciones macroeconómicas, políticas y de la tasa de interés.

Sensibilidad ante fluctuaciones en los precios de materias primas y de mano de obra para la construcción.

La cartera de cuentas por cobrar y los inventarios pueden sufrir variaciones importantes de un período a otro

en razón de los siguientes factores que atañen al modelo de negocios de la Emisora: modificación a la mezcla

de productos, modificación a la proporción que guarden la vivienda horizontal y vertical, venta de activos no

estratégicos y desempeño de la cobranza.

Resultados de las operaciones y perspectivas [bloque de texto]

?Resultados del Segundo Trimestre de 2016

SARE es una empresa que resalta en el sector:

1. Se está remodelando hacia adentro sin haber entrado a Concurso Mercantil. Se hizo un plan

estratégico de acuerdo a la realidad del mercado que permite consolidar a la empresa como una de las

principales en la industria de desarrollo de vivienda.

2. Se ha institucionalizado a través de un gobierno corporativo con las mejores prácticas.

3. Se desapalancó. Consistentemente, desde la capitalización de la empresa en noviembre de 2014, se

han ido reduciendo los pasivos de la empresa para, de esta forma, lograr una estructura de deuda sana

para la correcta operación del negocio.

Cabe destacar que en el 2T16 tuvimos una utilidad bruta de 33.9 millones de pesos y una utilidad de

operación de 689 mil pesos. Se generó una pérdida neta consolidada de $17.2 millones de pesos. Esto

representa una disminución de la pérdida de 42% con respecto a la pérdida del mismo trimestre de 2015

que fue de $41 millones de pesos.

Confirmación de las Metas de SARE en el 2016

Los 16 desarrollos estratégicos de SARE estarán operando de manera regular en lo que resta del año

llegando así a la reactivación total de las operaciones de la compañía.



SARE Consolidado


7 de 90

Existe apertura para la inversión en nuevos desarrollos que vayan de acuerdo a la estrategia de la empresa

y que tengan una viabilidad financiera y operativa adecuada.

Se seguirán llevando acciones para la monetización de activos no estratégicos.

* * * * * * *

Evolución de Resultados Trimestrales (2013-2T16)

Pasivos CP – Pasivos LP



SARE Consolidado


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Situación financiera, liquidez y recursos de capital [bloque de texto]



SARE Consolidado


10 de 90

?

SARE Holding, S.A.B. de C.V.

Balance General al cierre de Junio 2016

Las cifras están expresadas en miles de pesos nominales con valor al cierre de cada uno de los periodos



SARE Consolidado


11 de 90

SARE Holding, S.A.B. de C.V.

Estado de Resultados al cierre de Junio 2016

Las cifras están expresadas en miles de pesos nominales con valor al cierre de cada uno de los periodos



SARE Consolidado


12 de 90

Control interno [bloque de texto]

Información a revelar sobre las medidas de rendimiento fundamentales e indicadores que la gerencia utiliza

para evaluar el rendimiento de la entidad con respecto a los objetivos establecidos [bloque de texto]

Observando las presentes medidas de rendimiento y las razones financieras se puede concluir que la

operación de la empresa ha mejorado en gran medida respecto al segundo trimestre 2015. Se pasó de un

EBITDA negativo a uno positivo, las razones de costos y gastos disminuyeron, dismunuyó el apalancamiento

de la empresa en su relación deuda capital y se esperaría que en el próximo trimestre se reporten utilidades

netas positivas.

Jun-15 Jun-16

Ebitda

(33,523)

1,062

U. Neta

(40,958)

(17,168)

Ut. Bruta / Ventas (vivienda)

0.07

0.19

Costo de ventas / Ventas (Vivienda)

0.93

0.81

Gastos / Ventas

0.58

0.18

Ut Operativa / Ventas

(0.51)

0.00

Ebitda / Ventas

(0.51)

0.01

Otros Gastos / Ventas

0.05

0.07

Apalancamiento (PT/CC)

1.60

1.52

Pasivo Circulante / Activo Circulante

0.81

0.38

Pasivo Total / Activo Total

0.62

0.60



SARE Consolidado


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SARE Consolidado


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[110000] Información general sobre estados financieros

Clave de cotización: SARE

Periodo cubierto por los estados financieros: 2016-01-01 al 2016-06-30

Fecha de cierre del periodo sobre el que se informa: 2016-06-30

Nombre de la entidad que informa u otras formas de identificación: SARE

Descripción de la moneda de presentación: MXN

Grado de redondeo utilizado en los estados financieros: MILES DE PESOS

Consolidado: Si

Número De Trimestre: 2

Tipo de emisora: ICS

Explicación del cambio en el nombre de la entidad que informa u

otras formas de identificación desde el final del periodo sobre el que

se informa precedente:

Descripción de la naturaleza de los estados financieros:

Información a revelar sobre información general sobre los estados financieros [bloque de texto]

Seguimiento de análisis [bloque de texto]

De acuerdo a lo establecido por el Reglamento Interior de la BMV en el artículo 4.033.01 Fracc. VIII en materia de

Requisitos de Mantenimiento, informamos que tenemos cobertura de análisis con ACTINVER Casa de Bolsa, S.A.

de C.V.



SARE Consolidado


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[210000] Estado de situación financiera, circulante/no circulante

Concepto Cierre Periodo Actual

MXN

2016-06-30

Cierre Año Anterior

MXN

2015-12-31

Estado de situación financiera [sinopsis]

Activos [sinopsis]

Activos circulantes[sinopsis]

Efectivo y equivalentes de efectivo 117,595,000 111,902,000

Clientes y otras cuentas por cobrar 156,805,000 157,434,000

Impuestos por recuperar 0 0

Otros activos financieros 0 0

Inventarios 1,051,188,000 1,102,036,000

Activos biológicos 0 0

Otros activos no financieros 111,619,000 111,618,000

Activos circulantes distintos de los activos no circulantes o grupo de activos para su disposición clasificados como mantenidos

para la venta

1,437,207,000 1,482,990,000

Activos mantenidos para la venta 0 0

Total de activos circulantes 1,437,207,000 1,482,990,000

Activos no circulantes [sinopsis]

Clientes y otras cuentas por cobrar no circulantes 0 0

Impuestos por recuperar no circulantes 0 0

Inventarios no circulantes 0 0

Activos biológicos no circulantes 0 0

Otros activos financieros no circulantes 0 0

Inversiones registradas por método de participación 0 0

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 0 0

Propiedades, planta y equipo 1,251,000 1,581,000

Propiedades de inversión 0 0

Crédito mercantil 0 0

Activos intangibles distintos al crédito mercantil 0 0

Activos por impuestos diferidos 1,045,544,000 1,038,901,000

Otros activos no financieros no circulantes 0 0

Total de activos no circulantes 1,046,795,000 1,040,482,000

Total de activos 2,484,002,000 2,523,472,000

Capital Contable y Pasivos [sinopsis]

Pasivos [sinopsis]

Pasivos Circulantes [sinopsis]

Proveedores y otras cuentas por pagar a corto plazo 247,177,000 166,676,000

Impuestos por pagar a corto plazo 234,829,000 224,717,000

Otros pasivos financieros a corto plazo 64,992,000 152,041,000

Otros pasivos no financieros a corto plazo 0 0

Provisiones circulantes [sinopsis]

Provisiones por beneficios a los empleados a corto plazo 0 0

Otras provisiones a corto plazo 0 0

Total provisiones circulantes 0 0

Total de pasivos circulantes distintos de los pasivos atribuibles a activos mantenidos para la venta 546,998,000 543,434,000

Pasivos atribuibles a activos mantenidos para la venta 0 0

Total de pasivos circulantes 546,998,000 543,434,000



SARE Consolidado


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MXN

2016-06-30


MXN

2015-12-31

Pasivos a largo plazo [sinopsis]

Proveedores y otras cuentas por pagar a largo plazo 0 0

Impuestos por pagar a largo plazo 0 0

Otros pasivos financieros a largo plazo 707,389,000 733,255,000

Otros pasivos no financieros a largo plazo 0 0

Provisiones a largo plazo [sinopsis]

Provisiones por beneficios a los empleados a Largo plazo 1,025,000 1,025,000

Otras provisiones a largo plazo 0 0

Total provisiones a largo plazo 1,025,000 1,025,000

Pasivo por impuestos diferidos 240,923,000 240,923,000

Total de pasivos a Largo plazo 949,337,000 975,203,000

Total pasivos 1,496,335,000 1,518,637,000

Capital Contable [sinopsis]

Capital social 1,506,548,000 1,506,548,000

Prima en emisión de acciones 171,305,000 171,305,000

Acciones en tesorería 0 0

Utilidades acumuladas (690,186,000) (673,018,000)

Otros resultados integrales acumulados 0 0

Total de la participación controladora 987,667,000 1,004,835,000

Participación no controladora 0 0

Total de capital contable 987,667,000 1,004,835,000

Total de capital contable y pasivos 2,484,002,000 2,523,472,000



SARE Consolidado


17 de 90

[310000] Estado de resultados, resultado del periodo, por función de gasto

Concepto Acumulado Año Actual

MXN

2016-01-01 - 2016-06-30

Acumulado Año Anterior

MXN

2015-01-01 - 2015-06-30

Trimestre Año Actual

MXN

2016-04-01 - 2016-06-30

Trimestre Año Anterior

MXN

2015-04-01 - 2015-06-30

Resultado de periodo [sinopsis]

Utilidad (pérdida) [sinopsis]

Ingresos 181,951,000 65,990,000 100,093,000 65,990,000

Costo de ventas 148,005,000 61,127,000 86,686,000 60,922,000

Utilidad bruta 33,946,000 4,863,000 13,407,000 5,068,000

Gastos de venta 11,596,000 7,166,000 8,666,000 3,221,000

Gastos de administración 21,660,000 31,548,000 11,356,000 14,922,000

Otros ingresos 0 3,191,000 0 2,020,000

Otros gastos 11,851,000 0 7,532,000 0

Utilidad (pérdida) de operación (11,161,000) (30,660,000) (14,147,000) (11,055,000)

Ingresos financieros 1,200,000 3,486,000 578,000 1,151,000

Gastos financieros 13,850,000 29,696,000 4,529,000 10,898,000

Participación en la utilidad (pérdida) de asociadas y negocios

conjuntos

0 0 0 0

Utilidad (pérdida) antes de impuestos (23,811,000) (56,870,000) (18,098,000) (20,802,000)

Impuestos a la utilidad (6,643,000) (15,912,000) (5,049,000) (5,820,000)

Utilidad (pérdida) de operaciones continuas (17,168,000) (40,958,000) (13,049,000) (14,982,000)

Utilidad (pérdida) de operaciones discontinuadas 0 0 0 0

Utilidad (pérdida) neta (17,168,000) (40,958,000) (13,049,000) (14,982,000)

Utilidad (pérdida), atribuible a [sinopsis]

Utilidad (pérdida) atribuible a la participación controladora (17,168,000) (40,958,000) (13,049,000) (14,982,000)

Utilidad (pérdida) atribuible a la participación no controladora 0 0 0 0

Utilidad por acción [bloque de texto] -0.0031 -0.0074 -0.0024 -0.0027

Utilidad por acción básica [sinopsis]

Utilidad (pérdida) básica por acción en operaciones continuas 0.0 0.0 0.0 0.0

Utilidad (pérdida) básica por acción en operaciones

discontinuadas

0.0 0.0 0.0 0.0

Total utilidad (pérdida) básica por acción 0.0 0.0 0.0 0.0

Utilidad por acción diluida [sinopsis]

Utilidad (pérdida) básica por acción diluida en operaciones

continuas

0.0 0.0 0.0 0.0

Utilidad (pérdida) básica por acción diluida en operaciones

discontinuadas

0.0 0.0 0.0 0.0

Total utilidad (pérdida) básica por acción diluida 0.0 0.0 0.0 0.0



SARE Consolidado


18 de 90

[410000] Estado del resultado integral, componentes ORI presentados netos de impuestos

Concepto Acumulado

Año Actual

MXN

2016-01-01 -

2016-06-30

Acumulado

Año Anterior

MXN

2015-01-01 -

2015-06-30

Trimestre Año

Actual

MXN

2016-04-01 -

2016-06-30

Trimestre Año

Anterior

MXN

2015-04-01 -

2015-06-30

Estado del resultado integral [sinopsis]

Utilidad (pérdida) neta (17,168,000) (40,958,000) (13,049,000) (14,982,000)

Otro resultado integral [sinopsis]

Componentes de otro resultado integral que no se reclasificarán a resultados, neto de impuestos [sinopsis]

Otro resultado integral, neto de impuestos, utilidad (pérdida) de inversiones en instrumentos de capital 0 0 0 0

Otro resultado integral, neto de impuestos, utilidad (pérdida) por revaluación 0 0 0 0

Otro resultado integral, neto de impuestos, utilidad (pérdida) por nuevas mediciones de planes de beneficios

definidos

0 0 0 0

Otro resultado integral, neto de impuestos, cambio en el valor razonable de pasivos financieros atribuible a cambios

en el riesgo de crédito del pasivo

0 0 0 0

Otro resultado integral, neto de impuestos, utilidad (pérdida) en instrumentos de cobertura que cubren inversiones

en instrumentos de capital

0 0 0 0

Participación de otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos que no se reclasificará a resultados, neto de

impuestos

0 0 0 0

Total otro resultado integral que no se reclasificará a resultados, neto de impuestos 0 0 0 0

Componentes de otro resultado integral que se reclasificarán a resultados, neto de impuestos [sinopsis]

Efecto por conversión [sinopsis]

Utilidad (pérdida) de efecto por conversión, neta de impuestos 0 0 0 0

Reclasificación de efecto por conversión, neto de impuestos 0 0 0 0

Efecto por conversión, neto de impuestos 0 0 0 0

Activos financieros disponibles para la venta [sinopsis]

Utilidad (pérdida) por cambios en valor razonable de activos financieros disponibles para la venta, neta de

impuestos

0 0 0 0

Reclasificación de la utilidad (pérdida) por cambios en valor razonable de activos financieros disponibles para la

venta, neta de impuestos

0 0 0 0

Cambios en valor razonable de activos financieros disponibles para la venta, neto de impuestos 0 0 0 0

Coberturas de flujos de efectivo [sinopsis]

Utilidad (pérdida) por coberturas de flujos de efectivo, neta de impuestos 0 0 0 0

Reclasificación de la utilidad (pérdida) por coberturas de flujos de efectivo, neta de impuestos 0 0 0 0

Importes eliminados del capital incluidos en el valor contable de activos (pasivos) no financieros que se hayan

adquirido o incurrido mediante una transacción prevista de cobertura altamente probable, neto de impuestos

0 0 0 0

Coberturas de flujos de efectivo, neto de impuestos 0 0 0 0

Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero [sinopsis]

Utilidad (pérdida) por coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero, neto de impuestos 0 0 0 0

Reclasificación por coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero, neto de impuestos 0 0 0 0

Coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero, neto de impuestos 0 0 0 0

Cambios en el valor temporal de las opciones [sinopsis]

Utilidad (pérdida) por cambios en el valor temporal de las opciones, neta de impuestos 0 0 0 0

Reclasificación de cambios en el valor temporal de las opciones, neto de impuestos 0 0 0 0

Cambios en el valor temporal de las opciones, neto de impuestos 0 0 0 0

Cambios en el valor de contratos a futuro [sinopsis]

Utilidad (pérdida) por cambios en el valor de contratos a futuro, neta de impuestos 0 0 0 0

Reclasificación de cambios en el valor de contratos a futuro, neto de impuestos 0 0 0 0

Cambios en el valor de contratos a futuro, neto de impuestos 0 0 0 0

Cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera [sinopsis]

Utilidad (pérdida) por cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera, neta de impuestos 0 0 0 0



SARE Consolidado


19 de 90

Concepto Acumulado

Año Actual

MXN

2016-01-01 -

2016-06-30

Acumulado

Año Anterior

MXN

2015-01-01 -

2015-06-30

Trimestre Año

Actual

MXN

2016-04-01 -

2016-06-30

Trimestre Año

Anterior

MXN

2015-04-01 -

2015-06-30

Reclasificación de cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera, neto de impuestos 0 0 0 0

Cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera, neto de impuestos 0 0 0 0

Participación de otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos que se reclasificará a resultados, neto de

impuestos

0 0 0 0

Total otro resultado integral que se reclasificará al resultado del periodo, neto de impuestos 0 0 0 0

Total otro resultado integral 0 0 0 0

Resultado integral total (17,168,000) (40,958,000) (13,049,000) (14,982,000)

Resultado integral atribuible a [sinopsis]

Resultado integral atribuible a la participación controladora (17,168,000) (40,958,000) (13,049,000) (14,982,000)

Resultado integral atribuible a la participación no controladora 0 0 0 0



SARE Consolidado


20 de 90

[520000] Estado de flujos de efectivo, método indirecto


MXN

2016-01-01 - 2016-06-30


MXN

2015-01-01 - 2015-06-30

Estado de flujos de efectivo [sinopsis]

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación [sinopsis]

Utilidad (pérdida) neta (17,168,000) (40,958,000)

Ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) [sinopsis]

Operaciones discontinuas 0 0

Impuestos a la utilidad (6,643,000) (15,912,000)

Ingresos y gastos financieros, neto 12,650,000 26,210,000

Gastos de depreciación y amortización 373,000 328,000

Deterioro de valor (reversiones de pérdidas por deterioro de valor) reconocidas en el resultado del periodo 0 0

Provisiones 0 0

Pérdida (utilidad) de moneda extranjera no realizadas 0 0

Pagos basados en acciones 0 0

Pérdida (utilidad) del valor razonable 0 0

Utilidades no distribuidas de asociadas 0 0

Pérdida (utilidad) por la disposición de activos no circulantes 0 0

Participación en asociadas y negocios conjuntos 0 0

Disminuciones (incrementos) en los inventarios 50,848,000 (31,599,000)

Disminución (incremento) de clientes (9,066,000) (4,161,000)

Disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las actividades de operación 9,695,000 (12,090,000)

Incremento (disminución) de proveedores 270,000 (16,337,000)

Incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operación 80,231,000 9,798,000

Otras partidas distintas al efectivo 0 0

Otros ajustes para los que los efectos sobre el efectivo son flujos de efectivo de inversión o financiamiento 0 0

Ajuste lineal de ingresos por arrendamientos 0 0

Amortización de comisiones por arrendamiento 0 0

Ajuste por valor de las propiedades 0 0

Otros ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) 0 0

Total ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) 138,358,000 (43,763,000)

Flujos de efectivo procedentes (utilizados en) operaciones 121,190,000 (84,721,000)

Dividendos pagados 0 0

Dividendos recibidos 0 0

Intereses pagados 0 0

Intereses recibidos 0 0

Impuestos a las utilidades reembolsados (pagados) (3,468,000) (2,549,000)

Otras entradas (salidas) de efectivo 0 0

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación 124,658,000 (82,172,000)

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión [sinopsis]

Flujos de efectivo procedentes de la pérdida de control de subsidiarias u otros negocios 0 0

Flujos de efectivo utilizados para obtener el control de subsidiarias u otros negocios 0 0

Otros cobros por la venta de capital o instrumentos de deuda de otras entidades 0 0

Otros pagos para adquirir capital o instrumentos de deuda de otras entidades 0 0

Otros cobros por la venta de participaciones en negocios conjuntos 0 0

Otros pagos para adquirir participaciones en negocios conjuntos 0 0

Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo 0 0

Compras de propiedades, planta y equipo 43,000 839,000

Importes procedentes de ventas de activos intangibles 0 0



SARE Consolidado


21 de 90


MXN

2016-01-01 - 2016-06-30


MXN

2015-01-01 - 2015-06-30

Compras de activos intangibles 0 0

Recursos por ventas de otros activos a largo plazo 0 0

Compras de otros activos a largo plazo 0 0

Importes procedentes de subvenciones del gobierno 0 0

Anticipos de efectivo y préstamos concedidos a terceros 0 0

Cobros procedentes del reembolso de anticipos y préstamos concedidos a terceros 0 0

Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera 0 0

Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera 0 0

Dividendos recibidos 0 0

Intereses pagados 0 0

Intereses cobrados 1,200,000 3,486,000

Impuestos a la utilidad reembolsados (pagados) 0 0


Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión 1,157,000 2,647,000

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiamiento[sinopsis]

Importes procedentes por cambios en las participaciones en la propiedad en subsidiarias que no dan lugar a la pérdida de

control

0 0

Pagos por cambios en las participaciones en la propiedad en subsidiarias que no dan lugar a la pérdida de control 0 0

Importes procedentes de la emisión de acciones 0 0

Importes procedentes de la emisión de otros instrumentos de capital 0 0

Pagos por adquirir o rescatar las acciones de la entidad 0 0

Pagos por otras aportaciones en el capital 0 33,520,000

Importes procedentes de préstamos 0 5,000,000

Reembolsos de préstamos 107,740,000 120,189,000

Pagos de pasivos por arrendamientos financieros 0 0

Importes procedentes de subvenciones del gobierno 0 0

Dividendos pagados 0 0

Intereses pagados 12,382,000 29,420,000

Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) 0 0


Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiamiento (120,122,000) (178,129,000)

Incremento (disminución) de efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio 5,693,000 (257,654,000)

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo [sinopsis]

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 0 0

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo 5,693,000 (257,654,000)

Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del periodo 111,902,000 577,232,000

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo 117,595,000 319,578,000



SARE Consolidado


22 de 90

[610000] Estado de cambios en el capital contable - Acumulado Año Actual

Componentes del capital contable [eje]

Hoja 1 de 3 Capital social [miembro] Prima en emisión de

acciones [miembro]

Acciones en tesorería

[miembro]

Utilidades acumuladas

[miembro]

Superávit de revaluación

[miembro]

Efecto por conversión

[miembro]

Coberturas de flujos de

efectivo [miembro]

Utilidad (pérdida) en

instrumentos de

cobertura que cubren

inversiones en

instrumentos de capital

[miembro]

Variación en el valor temporal de las

opciones [miembro]

Capital contable al comienzo del periodo 1,506,548,000 171,305,000 0 (673,018,000) 0 0 0 0 0

Cambios en el capital contable [sinopsis]

Resultado integral [sinopsis]

Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 (17,168,000) 0 0 0 0 0

Otro resultado integral 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Resultado integral total 0 0 0 (17,168,000) 0 0 0 0 0

Aumento de capital social 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Dividendos decretados 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos por otras aportaciones de los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Disminución por otras distribuciones a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por otros cambios 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por transacciones con acciones propias 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por cambios en la participación en subsidiarias que no dan lugar a pérdida de

control

0 0 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por transacciones con pagos basados en acciones 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Importe eliminado de reserva de cobertura de flujos de efectivo y se incluyen en el costo inicial o en otro

valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la contabilidad

de cobertura del valor razonable

0 0 0 0 0 0 0 0 0

Importe eliminado de reserva de cambio en el valor temporal de las opciones y se incluye en el costo inicial

o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la

contabilidad de cobertura del valor razonable

0 0 0 0 0 0 0 0 0

Importe eliminado de reserva de cambio en el valor de los contratos a futuro y se incluye en el costo inicial o

en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme para el que se aplica la


0 0 0 0 0 0 0 0 0

Importe eliminado de reserva de cambios en el valor de márgenes con base en moneda extranjera y se

incluye en el costo inicial o en otro valor en libros del activo no financiero (pasivo) o compromiso en firme

para el que se aplica la contabilidad de cobertura del valor razonable

0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 (17,168,000) 0 0 0 0 0

Capital contable al final del periodo 1,506,548,000 171,305,000 0 (690,186,000) 0 0 0 0 0



SARE Consolidado


23 de 90


Hoja 2 de 3 Variación en el valor de

contratos a futuro

[miembro]

Variación en el valor de

márgenes con base en

moneda extranjera

[miembro]

Utilidad (pérdida) por

cambios en valor razonable

de activos financieros

disponibles para la venta

[miembro]

Pagos basados en acciones

[miembro]

Nuevas mediciones de

planes de beneficios

definidos [miembro]

Importes reconocidos en

otro resultado integral y

acumulados en el capital

contable relativos a activos

no corrientes o grupos de

activos para su disposición

mantenidos para la venta

[miembro]


inversiones en


Reserva para cambios en el

valor razonable de pasivos

financieros atribuibles a

cambios en el riesgo de

crédito del pasivo

[miembro]

Reserva para catástrofes

[miembro]

Capital contable al comienzo del periodo 0 0 0 0 0 0 0 0 0



Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 0 0 0 0 0 0


Resultado integral total 0 0 0 0 0 0 0 0 0








control

0 0 0 0 0 0 0 0 0





0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Capital contable al final del periodo 0 0 0 0 0 0 0 0 0



SARE Consolidado


24 de 90


Hoja 3 de 3 Reserva para estabilización

[miembro]

Reserva de componentes de

participación discrecional [miembro]

Otros resultados integrales [miembro] Otros resultados integrales

acumulados [miembro]

Capital contable de la participación

controladora [miembro]

Participación no controladora

[miembro]

Capital contable [miembro]

Capital contable al comienzo del periodo 0 0 0 0 1,004,835,000 0 1,004,835,000



Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 0 (17,168,000) 0 (17,168,000)

Otro resultado integral 0 0 0 0 0 0 0

Resultado integral total 0 0 0 0 (17,168,000) 0 (17,168,000)

Aumento de capital social 0 0 0 0 0 0 0

Dividendos decretados 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos por otras aportaciones de los propietarios 0 0 0 0 0 0 0

Disminución por otras distribuciones a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por otros cambios 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por transacciones con acciones propias 0 0 0 0 0 0 0


control

0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por transacciones con pagos basados en acciones 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0

Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 0 (17,168,000) 0 (17,168,000)

Capital contable al final del periodo 0 0 0 0 987,667,000 0 987,667,000



SARE Consolidado


25 de 90

[610000] Estado de cambios en el capital contable - Acumulado Año Anterior


Hoja 1 de 3 Capital social [miembro] Prima en emisión de

acciones [miembro]

Acciones en tesorería

[miembro]

Utilidades acumuladas

[miembro]

Superávit de revaluación

[miembro]

Efecto por conversión

[miembro]

Coberturas de flujos de

efectivo [miembro]

Utilidad (pérdida) en

instrumentos de

cobertura que cubren

inversiones en


[miembro]

Variación en el valor temporal de las

opciones [miembro]

Capital contable al comienzo del periodo 1,506,548,000 171,305,000 0 (630,365,000) 0 0 0 0 0



Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 (40,958,000) 0 0 0 0 0


Resultado integral total 0 0 0 (40,958,000) 0 0 0 0 0








control

0 0 0 0 0 0 0 0 0





0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 (40,958,000) 0 0 0 0 0

Capital contable al final del periodo 1,506,548,000 171,305,000 0 (671,323,000) 0 0 0 0 0



SARE Consolidado


26 de 90


Hoja 2 de 3 Variación en el valor de

contratos a futuro

[miembro]

Variación en el valor de

márgenes con base en

moneda extranjera

[miembro]


cambios en valor razonable

de activos financieros

disponibles para la venta

[miembro]

Pagos basados en acciones

[miembro]

Nuevas mediciones de

planes de beneficios

definidos [miembro]

Importes reconocidos en

otro resultado integral y

acumulados en el capital

contable relativos a activos

no corrientes o grupos de

activos para su disposición

mantenidos para la venta

[miembro]


inversiones en


Reserva para cambios en el

valor razonable de pasivos

financieros atribuibles a

cambios en el riesgo de

crédito del pasivo

[miembro]

Reserva para catástrofes

[miembro]

Capital contable al comienzo del periodo 0 0 0 0 0 0 0 0 0



Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 0 0 0 0 0 0


Resultado integral total 0 0 0 0 0 0 0 0 0








control

0 0 0 0 0 0 0 0 0





0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Capital contable al final del periodo 0 0 0 0 0 0 0 0 0



SARE Consolidado


27 de 90


Hoja 3 de 3 Reserva para estabilización

[miembro]

Reserva de componentes de

participación discrecional [miembro]

Otros resultados integrales [miembro] Otros resultados integrales

acumulados [miembro]

Capital contable de la participación

controladora [miembro]

Participación no controladora

[miembro]

Capital contable [miembro]

Capital contable al comienzo del periodo 0 0 0 0 1,047,488,000 33,520,000 1,081,008,000



Utilidad (pérdida) neta 0 0 0 0 (40,958,000) 0 (40,958,000)

Otro resultado integral 0 0 0 0 0 0 0

Resultado integral total 0 0 0 0 (40,958,000) 0 (40,958,000)

Aumento de capital social 0 0 0 0 0 0 0

Dividendos decretados 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos por otras aportaciones de los propietarios 0 0 0 0 0 0 0

Disminución por otras distribuciones a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por otros cambios 0 0 0 0 0 0 0

Incrementos (disminuciones) por transacciones con acciones propias 0 0 0 0 0 0 0


control

0 0 0 0 0 (33,520,000) (33,520,000)

Incrementos (disminuciones) por transacciones con pagos basados en acciones 0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0




0 0 0 0 0 0 0

Total incremento (disminución) en el capital contable 0 0 0 0 (40,958,000) (33,520,000) (74,478,000)

Capital contable al final del periodo 0 0 0 0 1,006,530,000 0 1,006,530,000



SARE Consolidado


28 de 90

[700000] Datos informativos del Estado de situación financiera


MXN

2016-06-30


MXN

2015-12-31

Datos informativos del estado de situación financiera [sinopsis]

Capital social nominal 1,506,548,000 1,506,548,000

Capital social por actualización 0 0

Fondos para pensiones y prima de antigüedad 1,025,000 1,025,000

Numero de funcionarios 4 4

Numero de empleados 59 64

Numero de obreros 22 28

Numero de acciones en circulación 5,526,059,487 5,526,059,487

Numero de acciones recompradas 0 0

Efectivo restringido 0 0

Deuda de asociadas garantizada 0 0



SARE Consolidado


29 de 90

[700002] Datos informativos del estado de resultados


MXN

2016-01-01 - 2016-06-30


MXN

2015-01-01 - 2015-06-30


MXN

2016-04-01 - 2016-06-30


MXN

2015-04-01 - 2015-06-30

Datos informativos del estado de resultados [sinopsis]

Depreciación y amortización operativa 373,000 328,000 187,000 188,000



SARE Consolidado


30 de 90

[700003] Datos informativos- Estado de resultados 12 meses

Concepto Año Actual

MXN

2015-07-01 - 2016-06-30

Año Anterior

MXN

2014-07-01 - 2015-06-30

Datos informativos del estado de resultados [sinopsis]

Ingresos 320,843,000 60,561,000

Utilidad (pérdida) de operación 8,082,000 (747,197,000)

Utilidad (pérdida) neta (18,863,000) (611,828,000)

Utilidad (pérdida) atribuible a la participación controladora (18,863,000) (611,828,000)

Depreciación y amortización operativa 735,000 39,627,000



SARE Consolidado


31 de 90

[800001] Anexo - Desglose de créditos

Denominación [eje]

Moneda nacional [miembro] Moneda extranjera [miembro]

Intervalo de tiempo [eje] Intervalo de tiempo [eje]

Institución [eje] Institución Extranjera

(Si/No)

Fecha de

firma/contrato

Fecha de

vencimiento

Tasa de interés y/o

sobretasa

Año actual

[miembro]

Hasta 1 año

[miembro]

Hasta 2 años

[miembro]

Hasta 3 años

[miembro]

Hasta 4 años

[miembro]

Hasta 5 años o más

[miembro]

Año actual

[miembro]

Hasta 1 año

[miembro]

Hasta 2 años

[miembro]

Hasta 3 años

[miembro]

Hasta 4 años

[miembro]


[miembro]

Bancarios [sinopsis]

Comercio exterior (bancarios)

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Con garantía (bancarios)

CAPITAL I RESERVA SA NO 2015-03-19 2016-09-30 TIIE + 4 2,000,000

HSBC DE MEXICO SA NO 2015-03-03 2019-03-03 TIIE + 4.75 431,032,000 0

BANCO MERCANTIL DEL NORTE SA NO 2016-06-06 2019-06-06 TIIE + 3 0 0 0 44,036,000 0 0

BBVA BANCOMER SA NO 2012-01-30 2017-01-30 TIIE + 3.8 60,617,000

BANAMEX SA NO 2015-09-28 2019-09-28 TIIE + 4 132,855,000

BANCA MIFEL SA NO 2014-11-15 2016-11-15 TIIE + 6 2,375,000

TOTAL 0 64,992,000 0 607,923,000 0 0 0 0 0 0 0 0

Banca comercial

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Otros bancarios

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total bancarios

TOTAL 0 64,992,000 0 607,923,000 0 0 0 0 0 0 0 0

Bursátiles y colocaciones privadas [sinopsis]

Bursátiles listadas en bolsa (quirografarios)

HSBC MEXICO NO 2008-07-08 2019-12-16 TIIE + 4 99,466,000

TOTAL 0 0 0 0 99,466,000 0 0 0 0 0 0 0

Bursátiles listadas en bolsa (con garantía)

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Colocaciones privadas (quirografarios)

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Colocaciones privadas (con garantía)

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total bursátiles listados en bolsa y colocaciones

privadas

TOTAL 0 0 0 0 99,466,000 0 0 0 0 0 0 0

Otros pasivos circulantes y no circulantes con costo

[sinopsis]

Otros pasivos circulantes y no circulantes con costo

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total otros pasivos circulantes y no circulantes con

costo

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Proveedores [sinopsis]

Proveedores



SARE Consolidado


32 de 90

Institución [eje] Institución Extranjera

(Si/No)

Fecha de

firma/contrato

Fecha de

vencimiento

Tasa de interés y/o

sobretasa

Denominación [eje]

Moneda nacional [miembro] Moneda extranjera [miembro]

Intervalo de tiempo [eje] Intervalo de tiempo [eje]

Año actual

[miembro]

Hasta 1 año

[miembro]

Hasta 2 años

[miembro]

Hasta 3 años

[miembro]

Hasta 4 años

[miembro]


[miembro]

Año actual

[miembro]

Hasta 1 año

[miembro]

Hasta 2 años

[miembro]

Hasta 3 años

[miembro]

Hasta 4 años

[miembro]


[miembro]

PROVEEDORES NO 2016-07-25 2016-07-25 114,755,000

TOTAL 114,755,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total proveedores

TOTAL 114,755,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Otros pasivos circulantes y no circulantes sin costo

[sinopsis]

Otros pasivos circulantes y no circulantes sin costo

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total otros pasivos circulantes y no circulantes sin

costo

TOTAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total de créditos

TOTAL 114,755,000 64,992,000 0 607,923,000 99,466,000 0 0 0 0 0 0 0



SARE Consolidado


33 de 90

[800003] Anexo - Posición monetaria en moneda extranjera

Información a revelar sobre posición monetaria en moneda extranjera [bloque de texto]

Monedas [eje]

Dólares [miembro] Dólares contravalor pesos

[miembro]

Otras monedas contravalor

dólares [miembro]

Otras monedas contravalor

pesos [miembro]

Total de pesos [miembro]

Posición en moneda extranjera

[sinopsis]

Activo monetario [sinopsis]

Activo monetario circulante 0 0 0 0 0

Activo monetario no circulante 0 0 0 0 0

Total activo monetario 0 0 0 0 0

Pasivo monetario [sinopsis]

Pasivo monetario circulante 0 0 0 0 0

Pasivo monetario no circulante 0 0 0 0 0

Total pasivo monetario 0 0 0 0 0

Monetario activo (pasivo) neto 0 0 0 0 0



SARE Consolidado


34 de 90

[800005] Anexo - Distribución de ingresos por producto

Principales productos o línea de productos [partidas] Tipo de ingresos [eje]

Principales marcas

[eje]

Principales productos o linea de productos

[eje]

Ingresos nacionales

[miembro]

Ingresos por exportación

[miembro]

Ingresos de subsidiarias en

el extranjero [miembro]

Ingresos totales [miembro]

VIVIENDAS VMR PRIVANZA Y ALTITUDE 12,732,000 0 0 12,732,000

VIVIENDAS OTROS 20,050,000 0 0 20,050,000

VIVIENDAS VIS GALAXIAS 149,169,000 0 0 149,169,000

TODAS TODOS 181,951,000 0 0 181,951,000



SARE Consolidado


35 de 90

[800007] Anexo - Instrumentos financieros derivados

Discusión de la administración sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados, explicando

si dichas políticas permiten que sean utilizados únicamente con fines de cobertura o con otro fines tales

como negociación [bloque de texto]

A LA FECHA 30 DE JUNIO DE 2016 LA COMPAÑÍA NO CUENTA CON INSTRUMENTOS

FINANCIEROS DERIVADOS.

Descripción genérica sobre las técnicas de valuación, distinguiendo los instrumentos que sean valuados a

costo o a valor razonable, así como los métodos y técnicas de valuación [bloque de texto]

Discusión de la administración sobre las fuentes internas y externas de liquidez que pudieran ser utilizadas

para atender requerimientos relacionados con instrumentos financieros derivados [bloque de texto]

Explicación de los cambios en la exposición a los principales riesgos identificados y en la administración de

los mismos, así como contingencias y eventos conocidos o esperados por la administración que puedan

afectar en los futuros reportes [bloque de texto]

Información cuantitativa a revelar [bloque de texto]



SARE Consolidado


36 de 90

[800100] Notas - Subclasificaciones de activos, pasivos y capital contable


MXN

2016-06-30


MXN

2015-12-31

Subclasificaciones de activos, pasivos y capital contable [sinopsis]

Efectivo y equivalentes de efectivo [sinopsis]

Efectivo [sinopsis]

Efectivo en caja 0 0

Saldos en bancos 117,595,000 111,902,000

Total efectivo 117,595,000 111,902,000

Equivalentes de efectivo [sinopsis]

Depósitos a corto plazo, clasificados como equivalentes de efectivo 0 0

Inversiones a corto plazo, clasificados como equivalentes de efectivo 0 0

Otros acuerdos bancarios, clasificados como equivalentes de efectivo 0 0

Total equivalentes de efectivo 0 0

Otro efectivo y equivalentes de efectivo 0 0

Total de efectivo y equivalentes de efectivo 117,595,000 111,902,000

Clientes y otras cuentas por cobrar [sinopsis]

Clientes 33,732,000 24,666,000

Cuentas por cobrar circulantes a partes relacionadas 0 0

Anticipos circulantes [sinopsis]

Anticipos circulantes a proveedores 0 0

Gastos anticipados circulantes 31,114,000 27,647,000

Total anticipos circulantes 31,114,000 27,647,000

Cuentas por cobrar circulantes procedentes de impuestos distintos a los impuestos a las ganancias 0 0

Impuesto al valor agregado por cobrar circulante 0 0

Cuentas por cobrar circulantes por venta de propiedades 0 0

Cuentas por cobrar circulantes por alquiler de propiedades 0 0

Otras cuentas por cobrar circulantes 91,959,000 105,121,000

Total de clientes y otras cuentas por cobrar 156,805,000 157,434,000

Clases de inventarios circulantes [sinopsis]

Materias primas circulantes y suministros de producción circulantes [sinopsis]

Materias primas 0 0

Suministros de producción circulantes 0 0

Total de las materias primas y suministros de producción 0 0

Mercancía circulante 0 0

Trabajo en curso circulante 0 0

Productos terminados circulantes 0 0

Piezas de repuesto circulantes 0 0

Propiedad para venta en curso ordinario de negocio 0 0

Otros inventarios circulantes 1,051,188,000 1,102,036,000

Total inventarios circulantes 1,051,188,000 1,102,036,000

Activos mantenidos para la venta [sinopsis]

Activos no circulantes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta 0 0

Activos no circulantes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para distribuir a los propietarios 0 0

Total de activos mantenidos para la venta 0 0

Clientes y otras cuentas por cobrar no circulantes [sinopsis]

Clientes no circulantes 0 0



SARE Consolidado


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MXN

2016-06-30


MXN

2015-12-31

Cuentas por cobrar no circulantes debidas por partes relacionadas 0 0

Anticipos de pagos no circulantes 0 0

Anticipos de arrendamientos no circulantes 0 0

Cuentas por cobrar no circulantes procedentes de impuestos distintos a los impuestos a las ganancias 0 0

Impuesto al valor agregado por cobrar no circulante 0 0

Cuentas por cobrar no circulantes por venta de propiedades 0 0

Cuentas por cobrar no circulantes por alquiler de propiedades 0 0

Rentas por facturar 0 0

Otras cuentas por cobrar no circulantes 0 0

Total clientes y otras cuentas por cobrar no circulantes 0 0

Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas [sinopsis]

Inversiones en subsidiarias 0 0

Inversiones en negocios conjuntos 0 0

Inversiones en asociadas 0 0

Total de inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 0 0

Propiedades, planta y equipo [sinopsis]

Terrenos y construcciones [sinopsis]

Terrenos 0 0

Edificios 0 0

Total terrenos y edificios 0 0

Maquinaria 0 0

Vehículos [sinopsis]

Buques 0 0

Aeronave 0 0

Equipos de Transporte 0 0

Total vehículos 0 0

Enseres y accesorios 0 0

Equipo de oficina 1,251,000 1,581,000

Activos tangibles para exploración y evaluación 0 0

Activos de minería 0 0

Activos de petróleo y gas 0 0

Construcciones en proceso 0 0

Anticipos para construcciones 0 0

Otras propiedades, planta y equipo 0 0

Total de propiedades, planta y equipo 1,251,000 1,581,000

Propiedades de inversión [sinopsis]

Propiedades de inversión 0 0

Propiedades de inversión en construcción o desarrollo 0 0

Anticipos para la adquisición de propiedades de inversión 0 0

Total de Propiedades de inversión 0 0

Activos intangibles y crédito mercantil [sinopsis]

Activos intangibles distintos de crédito mercantil [sinopsis]

Marcas comerciales 0 0

Activos intangibles para exploración y evaluación 0 0

Cabeceras de periódicos o revistas y títulos de publicaciones 0 0

Programas de computador 0 0

Licencias y franquicias 0 0

Derechos de propiedad intelectual, patentes y otros derechos de propiedad industrial, servicio y derechos de explotación 0 0

Recetas, fórmulas, modelos, diseños y prototipos 0 0



SARE Consolidado


38 de 90


MXN

2016-06-30


MXN

2015-12-31

Activos intangibles en desarrollo 0 0

Otros activos intangibles 0 0

Total de activos intangibles distintos al crédito mercantil 0 0

Crédito mercantil 0 0

Total activos intangibles y crédito mercantil 0 0

Proveedores y otras cuentas por pagar [sinopsis]

Proveedores circulantes 114,755,000 114,485,000

Cuentas por pagar circulantes a partes relacionadas 0 0

Pasivos acumulados (devengados) e ingresos diferidos clasificados como circulantes [sinopsis]

Ingresos diferidos clasificados como circulantes 0 0

Ingreso diferido por alquileres clasificado como circulante 0 0

Pasivos acumulados (devengados) clasificados como circulantes 0 0

Beneficios a los empleados a corto plazo acumulados (o devengados) 0 0

Total de pasivos acumulados (devengados) e ingresos diferidos clasificados como circulantes 0 0

Cuentas por pagar circulantes de la seguridad social e impuestos distintos de los impuestos a las ganancias 0 0

Impuesto al valor agregado por pagar circulante 0 0

Retenciones por pagar circulantes 0 0

Otras cuentas por pagar circulantes 132,422,000 52,191,000

Total proveedores y otras cuentas por pagar a corto plazo 247,177,000 166,676,000

Otros pasivos financieros a corto plazo [sinopsis]

Créditos Bancarios a corto plazo 64,992,000 152,041,000

Créditos Bursátiles a corto plazo 0 0

Otros créditos con costo a corto plazo 0 0

Otros créditos sin costo a corto plazo 0 0

Otros pasivos financieros a corto plazo 0 0

Total de otros pasivos financieros a corto plazo 64,992,000 152,041,000

Proveedores y otras cuentas por pagar a largo plazo [sinopsis]

Proveedores no circulantes 0 0

Cuentas por pagar no circulantes con partes relacionadas 0 0

Pasivos acumulados (devengados) e ingresos diferidos clasificados como no circulantes [sinopsis]

Ingresos diferidos clasificados como no circulantes 0 0

Ingreso diferido por alquileres clasificado como no circulante 0 0

Pasivos acumulados (devengados) clasificados como no corrientes 0 0

Total de pasivos acumulados (devengados) e ingresos diferidos clasificados como no circulantes 0 0

Cuentas por pagar no circulantes a la seguridad social e impuestos distintos de los impuestos a las ganancias 0 0

Impuesto al valor agregado por pagar no circulante 0 0

Retenciones por pagar no circulantes 0 0

Otras cuentas por pagar no circulantes 0 0

Total de proveedores y otras cuentas por pagar a largo plazo 0 0

Otros pasivos financieros a largo plazo [sinopsis]

Créditos Bancarios a largo plazo 607,923,000 637,409,000

Créditos Bursátiles a largo plazo 99,466,000 95,846,000

Otros créditos con costo a largo plazo 0 0

Otros créditos sin costo a largo plazo 0 0

Otros pasivos financieros a largo plazo 0 0

Total de otros pasivos financieros a largo plazo 707,389,000 733,255,000

Otras provisiones [sinopsis]

Otras provisiones a largo plazo 0 0

Otras provisiones a corto plazo 0 0



SARE Consolidado


39 de 90


MXN

2016-06-30


MXN

2015-12-31

Total de otras provisiones 0 0

Otros resultados integrales acumulados [sinopsis]

Superávit de revaluación 0 0

Reserva de diferencias de cambio por conversión 0 0

Reserva de coberturas del flujo de efectivo 0 0

Reserva de ganancias y pérdidas por nuevas mediciones de activos financieros disponibles para la venta 0 0

Reserva de la variación del valor temporal de las opciones 0 0

Reserva de la variación en el valor de contratos a futuro 0 0

Reserva de la variación en el valor de márgenes con base en moneda extranjera 0 0

Reserva por cambios en valor razonable de activos financieros disponibles para la venta 0 0

Reserva de pagos basados en acciones 0 0

Reserva de nuevas mediciones de planes de beneficios definidos 0 0

Importes reconocidos en otro resultado integral y acumulados en el capital relativos a activos no circulantes o grupos de activos para su

disposición mantenidos para la venta

0 0

Reserva de ganancias y pérdidas por inversiones en instrumentos de capital 0 0

Reserva de cambios en el valor razonable de pasivos financieros atribuibles a cambios en el riesgo de crédito del pasivo 0 0

Reserva para catástrofes 0 0

Reserva para estabilización 0 0

Reserva de componentes de participación discrecional 0 0

Reserva de componentes de capital de instrumentos convertibles 0 0

Reservas para reembolsos de capital 0 0

Reserva de fusiones 0 0

Reserva legal 0 0

Otros resultados integrales 0 0

Total otros resultados integrales acumulados 0 0

Activos (pasivos) netos [sinopsis]

Activos 2,484,002,000 2,523,472,000

Pasivos 1,496,335,000 1,518,637,000

Activos (pasivos) netos 987,667,000 1,004,835,000

Activos (pasivos) circulantes netos [sinopsis]

Activos circulantes 1,437,207,000 1,482,990,000

Pasivos circulantes 546,998,000 543,434,000

Activos (pasivos) circulantes netos 890,209,000 939,556,000



SARE Consolidado


40 de 90

[800200] Notas - Análisis de ingresos y gastos


MXN

2016-01-01 - 2016-06-30


MXN

2015-01-01 - 2015-06-30


MXN

2016-04-01 - 2016-06-30


MXN

2015-04-01 - 2015-06-30

Análisis de ingresos y gastos [sinopsis]

Ingresos [sinopsis]

Servicios 50,000 0 50,000 0

Venta de bienes 181,901,000 65,990,000 100,043,000 65,990,000

Intereses 0 0 0 0

Regalías 0 0 0 0

Dividendos 0 0 0 0

Arrendamiento 0 0 0 0

Construcción 0 0 0 0

Otros ingresos 0 0 0 0

Total de ingresos 181,951,000 65,990,000 100,093,000 65,990,000

Ingresos financieros [sinopsis]

Intereses ganados 1,200,000 3,486,000 578,000 1,151,000

Utilidad por fluctuación cambiaria 0 0 0 0

Utilidad por cambios en el valor razonable de derivados 0 0 0 0

Utilidad por cambios en valor razonable de instrumentos

financieros

0 0 0 0

Otros ingresos financieros 0 0 0 0

Total de ingresos financieros 1,200,000 3,486,000 578,000 1,151,000

Gastos financieros [sinopsis]

Intereses devengados a cargo 13,850,000 29,696,000 4,529,000 10,898,000

Pérdida por fluctuación cambiaria 0 0 0 0

Pérdidas por cambio en el valor razonable de derivados 0 0 0 0

Pérdida por cambios en valor razonable de instrumentos

financieros

0 0 0 0

Otros gastos financieros 0 0 0 0

Total de gastos financieros 13,850,000 29,696,000 4,529,000 10,898,000

Impuestos a la utilidad [sinopsis]

Impuesto causado 0 0 0 0

Impuesto diferido (6,643,000) (15,912,000) (5,049,000) (5,820,000)

Total de Impuestos a la utilidad (6,643,000) (15,912,000) (5,049,000) (5,820,000)



SARE Consolidado


41 de 90

[800500] Notas - Lista de notas

Información a revelar sobre notas, declaración de cumplimiento con las NIIF y otra información explicativa

de la entidad [bloque de texto]

Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las IFRS

Información a revelar sobre juicios y estimaciones contables [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos acumulados (o devengados) y otros pasivos [bloque de texto]

Información a revelar sobre correcciones de valor por pérdidas crediticias [bloque de texto]

Información a revelar sobre asociadas [bloque de texto]

Información a revelar sobre remuneración de los auditores [bloque de texto]

Información a revelar sobre la autorización de los estados financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre activos disponibles para la venta [bloque de texto]

Información a revelar sobre criterios de consolidación [bloque de texto]



SARE Consolidado


42 de 90

Información a revelar sobre criterios de elaboración de los estados financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre activos biológicos, productos agrícolas en el punto de la cosecha o recolección y

subvenciones gubernamentales relacionadas con activos biológicos [bloque de texto]

Información a revelar sobre préstamos [bloque de texto]

Información a revelar sobre combinaciones de negocios [bloque de texto]

Información a revelar sobre saldos bancarios y de efectivo en bancos centrales [bloque de texto]

Información a revelar sobre efectivo y equivalentes de efectivo [bloque de texto]

Información a revelar sobre el estado de flujos de efectivo [bloque de texto]

Información a revelar sobre cambios en las políticas contables [bloque de texto]

Información a revelar sobre cambios en políticas contables, estimaciones contables y errores [bloque de

texto]

Información a revelar sobre garantías colaterales [bloque de texto]

Información a revelar sobre reclamaciones y beneficios pagados [bloque de texto]



SARE Consolidado


43 de 90

Información a revelar sobre compromisos [bloque de texto]

Información a revelar sobre compromisos y pasivos contingentes [bloque de texto]

Información a revelar sobre pasivos contingentes [bloque de texto]

Información a revelar sobre costos de ventas [bloque de texto]

Información a revelar sobre riesgo de crédito [bloque de texto]

Información a revelar sobre instrumentos de deuda [bloque de texto]

Información a revelar sobre costos de adquisición diferidos que surgen de contratos de seguro [bloque de

texto]

Información a revelar sobre ingresos diferidos [bloque de texto]

Información a revelar sobre impuestos diferidos [bloque de texto]

Información a revelar sobre depósitos de bancos [bloque de texto]

Información a revelar sobre depósitos de clientes [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos por depreciación y amortización [bloque de texto]



SARE Consolidado


44 de 90

Información a revelar sobre instrumentos financieros derivados [bloque de texto]

Información a revelar sobre operaciones discontinuadas [bloque de texto]

Información a revelar sobre dividendos [bloque de texto]

Información a revelar sobre ganancias por acción [bloque de texto]

Información a revelar sobre el efecto de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera

[bloque de texto]

Información a revelar sobre beneficios a los empleados [bloque de texto]

Información a revelar sobre los segmentos de operación de la entidad [bloque de texto]

Información a revelar sobre hechos ocurridos después del periodo sobre el que se informa [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos por naturaleza [bloque de texto]

Información a revelar sobre activos para exploración y evaluación [bloque de texto]



SARE Consolidado


45 de 90

Información a revelar sobre medición del valor razonable [bloque de texto]

Información a revelar sobre el valor razonable de instrumentos financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos (gastos) por primas y comisiones [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos (gastos) financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre activos financieros mantenidos para negociar [bloque de texto]

Información a revelar sobre instrumentos financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados [bloque de

texto]

Información a revelar sobre instrumentos financieros designados como a valor razonable con cambios en

resultados [bloque de texto]

Información a revelar sobre instrumentos financieros mantenidos para negociar [bloque de texto]



SARE Consolidado


46 de 90

Información a revelar sobre pasivos financieros mantenidos para negociar [bloque de texto]

Información a revelar sobre gestión del riesgo financiero [bloque de texto]

Información a revelar sobre la adopción por primera vez de las NIIF [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos generales y administrativos [bloque de texto]

Información a revelar sobre información general sobre los estados financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre la hipótesis de negocio en marcha [bloque de texto]

Información a revelar sobre el crédito mercantil [bloque de texto]

Información a revelar sobre subvenciones del gobierno [bloque de texto]

Información a revelar sobre deterioro de valor de activos [bloque de texto]

Información a revelar sobre impuestos a las ganancias [bloque de texto]

Información a revelar sobre empleados [bloque de texto]



SARE Consolidado


47 de 90

Información a revelar sobre personal clave de la gerencia [bloque de texto]

Información a revelar de contratos de seguro [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos ordinarios por primas de seguro [bloque de texto]

Información a revelar sobre activos intangibles [bloque de texto]

Información a revelar sobre activos intangibles y crédito mercantil [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos por intereses [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos por intereses [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos (gastos) por intereses [bloque de texto]

Información a revelar sobre inventarios [bloque de texto]

Información a revelar sobre pasivos por contratos de inversión [bloque de texto]

Información a revelar sobre propiedades de inversión [bloque de texto]

Información a revelar sobre inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación [bloque de

texto]



SARE Consolidado


48 de 90

Información a revelar sobre inversiones distintas de las contabilizadas utilizando el método de la

participación [bloque de texto]

Información a revelar sobre capital social [bloque de texto]

Información a revelar sobre negocios conjuntos [bloque de texto]

Información a revelar anticipos por arrendamientos [bloque de texto]

Información a revelar sobre arrendamientos [bloque de texto]

Información a revelar sobre riesgo de liquidez [bloque de texto]

Información a revelar sobre préstamos y anticipos a bancos [bloque de texto]

Información a revelar sobre préstamos y anticipos a clientes [bloque de texto]

Información a revelar sobre riesgo de mercado [bloque de texto]

Información a revelar sobre el valor de los activos netos atribuibles a los tenedores de las unidades de

inversión [bloque de texto]

Información a revelar sobre participaciones no controladoras [bloque de texto]



SARE Consolidado


49 de 90

Información a revelar sobre activos no circulantes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas

[bloque de texto]

Información a revelar sobre activos no circulantes o grupo de activos para su disposición clasificados como

mantenidos para la venta [bloque de texto]

Información a revelar sobre objetivos, políticas y procesos para la gestión del capital [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros activos [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros activos circulantes [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros pasivos circulantes [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros pasivos [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros activos no circulantes [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros pasivos no circulantes [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros gastos de operación [bloque de texto]

Información a revelar sobre otros ingresos (gastos) de operación [bloque de texto]



SARE Consolidado


50 de 90

Información a revelar sobre otros resultados de operación [bloque de texto]

Información a revelar sobre anticipos y otros activos [bloque de texto]

Información a revelar sobre ganancias (pérdidas) por actividades de operación [bloque de texto]

Información a revelar sobre propiedades, planta y equipo [bloque de texto]

Información a revelar sobre provisiones [bloque de texto]

Información a revelar sobre la reclasificación de instrumentos financieros [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos de actividades ordinarias reconocidos procedentes de contratos de

construcción [bloque de texto]

Información a revelar sobre reaseguros [bloque de texto]

Información a revelar sobre partes relacionadas [bloque de texto]

Información a revelar sobre acuerdos de recompra y de recompra inversa [bloque de texto]

Información a revelar sobre gastos de investigación y desarrollo [bloque de texto]



SARE Consolidado


51 de 90

Información a revelar sobre reservas dentro de capital [bloque de texto]

Información a revelar sobre efectivo y equivalentes de efectivo restringidos [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos de actividades ordinarias [bloque de texto]

Información a revelar sobre acuerdos de concesión de servicios [bloque de texto]

Información a revelar sobre capital en acciones, reservas y otras participaciones en el capital contable

[bloque de texto]

Información a revelar sobre acuerdos con pagos basados en acciones [bloque de texto]

Información a revelar sobre pasivos subordinados [bloque de texto]

Información a revelar sobre subsidiarias [bloque de texto]

Información a revelar sobre un resumen de las políticas contables significativas [bloque de texto]

Resumen de las principales políticas contables

Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las Normas Internacionales de Información

Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés, en adelante IFRS o IAS) emitidas por el Consejo de Normas

Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingles). Su preparación requiere que la

administración de la Entidad efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos para valuar algunas

de las partidas de los estados financieros consolidados y para efectuar las revelaciones que se requieren en los

mismos. La administración de la Entidad, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y



SARE Consolidado


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supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Las principales políticas contables seguidas por

la Entidad son las siguientes:

a. Declaración de cumplimiento

Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados de acuerdo con las IFRSs emitidas por el Consejo de

Normas Internacionales de Contabilidad.

b. Bases de presentación

Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre la base de costo histórico,

por lo general el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de

bienes y servicios.

c. Bases de consolidación de estados financieros

Los estados financieros consolidados incluyen los de Sare Holding, S. A. B. de C. V. y los de sus Subsidiarias en las que tiene

control. El control se obtiene cuando la Entidad:

• Tiene poder sobre la inversión

• Está expuesto, o tiene los derechos, a los rendimientos variables derivados de su participación con dicha entidad, y

• Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre la entidad en la que invierte.

La Entidad revalúa si controla una entidad si los hechos y circunstancias indican que hay cambios a uno o más de los tres

elementos de control que se listaron anteriormente.

Cuando la Entidad tiene menos de la mayoría de los derechos de voto de una participada, la Entidad tiene poder sobre la

misma cuando los derechos de voto son suficientes para otorgarle la capacidad práctica de dirigir sus actividades relevantes, de

forma unilateral. La Entidad considera todos los hechos y circunstancias relevantes para evaluar si los derechos de voto de la

entidad en una participada son suficientes para otorgarle poder, incluyendo:

· El porcentaje de participación de la Entidad en los derechos de voto en relación con el porcentaje y la dispersión de los

derechos de voto de los otros tenedores de los mismos;

· Los derechos de voto potenciales mantenidos por la Entidad, por otros accionistas o por terceros;

· Los derechos derivados de otros acuerdos contractuales, y

· Todos los hechos y circunstancias adicionales que indican que la Entidad tiene, o no tiene, la capacidad actual de dirigir

las actividades relevantes en el momento en que las decisiones deben tomarse, incluidas las tendencias de voto de los

accionistas en las asambleas anteriores.

Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a la Entidad, y se dejan de consolidar desde la

fecha en la que se pierde el control. Las ganancias y pérdidas de las subsidiarias adquiridas o vendidas durante el año se



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incluyen en los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales desde la fecha de adquisición o hasta la fecha

de venta, según sea el caso.

La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las participaciones controladoras y no

controladoras. El resultado integral se atribuye a las participaciones controladoras y no controladoras aún si da lugar a un

déficit en éstas últimas.

Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus políticas contables de

conformidad con las políticas contables de la Entidad.

La participación accionaria en su capital social se muestra a continuación:

Porcentaje de participación Actividad

Subsidiaria 2015 2014

Sare Bienes Raíces, S. A. de C. V. 100 % 100 % Servicios de comercialización

Construcciones Aurum, S. A. de C. V. 100 % 100 %

Construcción de Vivienda Media

Residencial

Corporativo Inmobiliario de Servicios, S.

A. de C. V. 100 % 100 %

Servicios administrativos

corporativos

Sare Sureste, S. A. de C. V. y subsidiarias 100 % 100 %

Promoción, intermediación y

enajenación de vivienda

Inmobiliaria Estoril, S. A. de C. V. 100 % 100 %



Inmobiliaria Temextitla, S. A. de C. V. 100 % 100 %



Sare Dimex, S. A. de C. V. 100 % 100 %



Servicios Administrativos del Pedregal, S.

A. de C. V. 100 % 100 %

Servicios administrativos (en

liquidación).

Los saldos y operaciones importantes entre compañías consolidadas han sido eliminados.

Las participaciones no controladoras en las subsidiarias se identifican de manera separada respecto a las inversiones que la

Entidad tiene en ellas. Las participaciones no controladoras pueden ser inicialmente valuadas ya sea a su valor razonable o a

la participación proporcional de las participaciones no controladoras sobre el valor razonable de los activos netos

identificables de la entidad adquirida. La elección de la base de valuación se hace de manera individual por cada operación.

Posteriormente a la adquisición, el valor en libros de las participaciones controladoras representa el importe de dichas

participaciones al reconocimiento inicial más la porción de las participaciones no controladoras posteriores del estado de

variaciones en el capital contable. El resultado integral se atribuye a las participaciones no controladoras aún si da lugar a un

déficit en éstas.

d. Fideicomisos

La Entidad ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar ciertos proyectos inmobiliarios. Estas

entidades son consideradas entidades de propósito específico (EPE’s) sobre las cuales la Entidad tiene participación variable y

ejerce control, por lo que estos fideicomisos son consolidados en los estados financieros de la Entidad. La inversión de interés

no controlado en dicha EPE’s se presenta en los estados financieros consolidados en el rubro de “participación no

controladora”.



SARE Consolidado


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Información a revelar sobre cuentas por cobrar y por pagar por impuestos [bloque de texto]

Información a revelar sobre proveedores y otras cuentas por pagar [bloque de texto]

Información a revelar sobre clientes y otras cuentas por cobrar [bloque de texto]

Información a revelar sobre ingresos (gastos) comerciales [bloque de texto]

Información a revelar sobre acciones propias [bloque de texto]



SARE Consolidado


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[800600] Notas - Lista de políticas contables

Información a revelar sobre un resumen de las políticas contables significativas [bloque de texto]

Resumen de las principales políticas contables

Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las Normas Internacionales de Información

Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés, en adelante IFRS o IAS) emitidas por el Consejo de Normas

Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingles). Su preparación requiere que la

administración de la Entidad efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos para valuar algunas

de las partidas de los estados financieros consolidados y para efectuar las revelaciones que se requieren en los

mismos. La administración de la Entidad, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y

supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Las principales políticas contables seguidas por

la Entidad son las siguientes:

a. Declaración de cumplimiento

Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados de acuerdo con las IFRSs emitidas por el Consejo de

Normas Internacionales de Contabilidad.

b. Bases de presentación

Los estados financieros consolidados de la Entidad han sido preparados sobre la base de costo histórico,

por lo general el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de

bienes y servicios.

c. Bases de consolidación de estados financieros

Los estados financieros consolidados incluyen los de Sare Holding, S. A. B. de C. V. y los de sus Subsidiarias en las que tiene

control. El control se obtiene cuando la Entidad:

• Tiene poder sobre la inversión

• Está expuesto, o tiene los derechos, a los rendimientos variables derivados de su participación con dicha entidad, y

• Tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre la entidad en la que invierte.

La Entidad revalúa si controla una entidad si los hechos y circunstancias indican que hay cambios a uno o más de los tres

elementos de control que se listaron anteriormente.

Cuando la Entidad tiene menos de la mayoría de los derechos de voto de una participada, la Entidad tiene poder sobre la

misma cuando los derechos de voto son suficientes para otorgarle la capacidad práctica de dirigir sus actividades relevantes, de



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forma unilateral. La Entidad considera todos los hechos y circunstancias relevantes para evaluar si los derechos de voto de la

entidad en una participada son suficientes para otorgarle poder, incluyendo:

· El porcentaje de participación de la Entidad en los derechos de voto en relación con el porcentaje y la dispersión de los

derechos de voto de los otros tenedores de los mismos;

· Los derechos de voto potenciales mantenidos por la Entidad, por otros accionistas o por terceros;

· Los derechos derivados de otros acuerdos contractuales, y

· Todos los hechos y circunstancias adicionales que indican que la Entidad tiene, o no tiene, la capacidad actual de dirigir

las actividades relevantes en el momento en que las decisiones deben tomarse, incluidas las tendencias de voto de los

accionistas en las asambleas anteriores.

Las subsidiarias se consolidan desde la fecha en que su control se transfiere a la Entidad, y se dejan de consolidar desde la

fecha en la que se pierde el control. Las ganancias y pérdidas de las subsidiarias adquiridas o vendidas durante el año se

incluyen en los estados consolidados de resultados y otros resultados integrales desde la fecha de adquisición o hasta la fecha

de venta, según sea el caso.

La utilidad y cada componente de los otros resultados integrales se atribuyen a las participaciones controladoras y no

controladoras. El resultado integral se atribuye a las participaciones controladoras y no controladoras aún si da lugar a un

déficit en éstas últimas.

Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus políticas contables de

conformidad con las políticas contables de la Entidad.

La participación accionaria en su capital social se muestra a continuación:

Porcentaje de participación Actividad

Subsidiaria 2015 2014

Sare Bienes Raíces, S. A. de C. V. 100 % 100 % Servicios de comercialización

Construcciones Aurum, S. A. de C. V. 100 % 100 %

Construcción de Vivienda Media

Residencial

Corporativo Inmobiliario de Servicios, S.

A. de C. V. 100 % 100 %

Servicios administrativos

corporativos

Sare Sureste, S. A. de C. V. y subsidiarias 100 % 100 %



Inmobiliaria Estoril, S. A. de C. V. 100 % 100 %



Inmobiliaria Temextitla, S. A. de C. V. 100 % 100 %



Sare Dimex, S. A. de C. V. 100 % 100 %



Servicios Administrativos del Pedregal, S.

A. de C. V. 100 % 100 %

Servicios administrativos (en

liquidación).

Los saldos y operaciones importantes entre compañías consolidadas han sido eliminados.



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Las participaciones no controladoras en las subsidiarias se identifican de manera separada respecto a las inversiones que la

Entidad tiene en ellas. Las participaciones no controladoras pueden ser inicialmente valuadas ya sea a su valor razonable o a

la participación proporcional de las participaciones no controladoras sobre el valor razonable de los activos netos

identificables de la entidad adquirida. La elección de la base de valuación se hace de manera individual por cada operación.

Posteriormente a la adquisición, el valor en libros de las participaciones controladoras representa el importe de dichas

participaciones al reconocimiento inicial más la porción de las participaciones no controladoras posteriores del estado de

variaciones en el capital contable. El resultado integral se atribuye a las participaciones no controladoras aún si da lugar a un

déficit en éstas.

d. Fideicomisos

La Entidad ha celebrado contratos de fideicomiso con la finalidad de desarrollar ciertos proyectos inmobiliarios. Estas

entidades son consideradas entidades de propósito específico (EPE’s) sobre las cuales la Entidad tiene participación variable y

ejerce control, por lo que estos fideicomisos son consolidados en los estados financieros de la Entidad. La inversión de interés

no controlado en dicha EPE’s se presenta en los estados financieros consolidados en el rubro de “participación no

controladora”.

Descripción de la política contable de activos financieros disponibles para la venta [bloque de texto]

Inventarios inmobiliarios no estratégicos

Los grupos de activos disponibles para su venta se clasifican como conservados para su venta si su valor

en libros será recuperable a través de una operación de venta y no mediante su desarrollo. Esta condición

se considera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable y el grupo de activos

disponibles para su venta está disponible para su venta inmediata en su condición actual.

Descripción de la política contable para activos biológicos [bloque de texto]

Descripción de la política contable para costos de préstamos [bloque de texto]

Costos por préstamos

Los costos por préstamos atribuibles directamente a la adquisición, construcción o producción de activos

calificables, los cuales constituyen activos que requieren de un periodo de tiempo substancial hasta que

están listos para su uso o venta, se adicionan al costo de esos activos durante ese tiempo hasta el momento

en que estén listos para su uso o venta.



SARE Consolidado


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El ingreso que se obtiene por la inversión temporal de fondos de préstamos específicos pendientes de ser

utilizados en activos calificables, se deduce de los costos por préstamos elegibles para ser capitalizados.

Todos los otros costos por préstamos se reconocen en los resultados durante el periodo en que se

incurren.

Descripción de la política contable para préstamos [bloque de texto]

Descripción de la política contable para combinaciones de negocios [bloque de texto]

Descripción de la política contable para combinaciones de negocios y crédito mercantil [bloque de texto]

Descripción de la política contable para flujos de efectivo [bloque de texto]

Descripción de la política contable para garantías colaterales [bloque de texto]

Descripción de la política contable para construcciones en proceso [bloque de texto]

Descripción de la política contable de los costos de adquisición [bloque de texto]

Descripción de la política contable para provisiones para retiro del servicio, restauración y rehabilitación

[bloque de texto]



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Descripción de la política contable para costos de adquisición diferidos que surgen de contratos de seguro

[bloque de texto]

Descripción de la política contable para gastos por depreciación [bloque de texto]

La depreciación del mobiliario y equipo se calcula utilizando el método de línea recta, tomando en consideración la vida útil

del activo relacionado y el valor residual de los mismos. La depreciación comienza en el mes en que el activo entra en

operación. Las vidas útiles en promedio de los activos se encuentran dentro de los rangos siguientes:

Vidas

útiles (años)

Mobiliario y equipo 10

Vehículos 4

Maquinaria y equipo 4

Gastos de instalación 20

Descripción de la política contable para baja en cuentas de instrumentos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para instrumentos financieros derivados [bloque de texto]

Instrumentos financieros derivados

La Entidad reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las operaciones con instrumentos

financieros derivados en el estado consolidado de posición financiera a su valor razonable,

independientemente del propósito de su tenencia. El valor razonable se determina con base en precios

de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, se determina con base en técnicas de

valuación aceptadas en el ámbito financiero.

La Entidad obtiene financiamientos bajo diferentes condiciones; cuando estos son a tasa variable, con la

finalidad de reducir su exposición a riesgos de volatilidad en tasas de interés, contrata instrumentos

financieros derivados. La negociación con instrumentos derivados se realiza sólo con instituciones de

reconocida solvencia. La política de la Entidad es no realizar operaciones con propósitos de especulación

con instrumentos financieros derivados.

Cuando los derivados son contratados con la finalidad de cubrir riesgos y cumplen con todos los

requisitos de cobertura, se documenta su designación al inicio de la operación de cobertura, describiendo



SARE Consolidado


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el objetivo, características, reconocimiento contable y como se llevará a cabo la medición de la

efectividad, aplicables a esa operación.

Ciertos instrumentos financieros derivados, aunque son contratados con fines de cobertura desde una perspectiva

económica, por no cumplir con todos los requisitos que exige la normatividad, para efectos contables, se han

designado como de negociación. La fluctuación en el valor razonable de esos derivados se reconoce en los gastos por

intereses.

Descripción de la política contable para instrumentos financieros derivados y coberturas [bloque de texto]

Descripción de la política contable para la determinación de los componentes del efectivo y equivalentes de

efectivo [bloque de texto]

Efectivo y equivalentes de efectivo

Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a corto

plazo, de gran liquidez, fácilmente convertibles en efectivo y sujetos a riesgos poco significativos de

cambios en valor. El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valúan a su valor

razonable; las fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados del periodo. Los equivalentes de

efectivo están representados principalmente por inversiones en Certificados de la Tesorería de la

Federación, fondos de inversión y mesa de dinero. El efectivo restringido representa los fondos

depositados en fideicomisos, los desembolsos son autorizados por el comité técnico del fideicomiso.

Descripción de la política contable para operaciones discontinuadas [bloque de texto]

Descripción de la política contable para dividendos [bloque de texto]

Descripción de la política contable para las ganancias por acción [bloque de texto]

Descripción de la política contable para beneficios a los empleados [bloque de texto]



SARE Consolidado


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Beneficios a los empleados por prima de antigüedad

Los pasivos por prima de antigüedad reconocidas en el estado de posición financiera, representan el valor

presente de la obligación por beneficios definidos, ajustado por las ganancias y pérdidas actuariales no

reconocidas y los costos de los servicios pasados no reconocidos, menos el valor razonable de los activos

del plan. Cualquier activo que surja de este cálculo se limita a las pérdidas actuariales no reconocidas y

al costo de los servicios pasados, más el valor presente de los rembolsos y reducciones de contribuciones

futuras al plan.

Descripción de la política contable para gastos relacionados con el medioambiente [bloque de texto]

Descripción de la política contable para gastos [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para desembolsos de exploración y evaluación [bloque de texto]

Descripción de la política contable para mediciones al valor razonable [bloque de texto]

Descripción de la política contable para primas e ingresos y gastos por comisiones [bloque de texto]

Descripción de la política contable para gastos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para ingresos y gastos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para activos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para garantías financieras [bloque de texto]



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Descripción de la política contable para instrumentos financieros [bloque de texto]

Instrumentos financieros

Todos los activos y pasivos financieros se reconocen y dan de baja a la fecha de negociación y son

medidos inicialmente al valor razonable, más los costos de la transacción, excepto por aquellos

instrumentos financieros clasificados al valor razonable con cambios en los resultados, los cuales son

medidos al valor razonable.

El método de la tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un instrumento

financiero y de imputación del ingreso financiero o costo financiero a lo largo del periodo relevante. La

tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o

por pagar estimados (incluyendo comisión, puntos base de intereses pagados o recibidos, costos de

transacción y otras primas o descuentos que estén incluidos en el cálculo de la tasa de interés efectiva) a

lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o, cuando sea adecuado, en un periodo más corto)

con el importe neto en libros del activo o pasivo financiero.

Los activos financieros se clasifican dentro de las siguientes categorías específicas: “activos financieros a

valor razonable con cambios a través de resultados”, “inversiones conservadas al vencimiento”, “activos

financieros disponibles para su venta” y “préstamos y cuentas por cobrar”. La clasificación depende de la

naturaleza y propósito de los activos financieros y se determina al momento de su reconocimiento inicial.

Los activos financieros de la Entidad consisten en: cuentas por cobrar a clientes, préstamos y otras

cuentas por cobrar.

La Entidad no tiene activos o pasivos financieros clasificados a su valor razonable con cambios a través de resultados,

ni instrumentos compuestos.

Descripción de la política contable para instrumentos financieros a valor razonable con cambios en

resultados [bloque de texto]

Descripción de la política contable para pasivos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para conversión de moneda extranjera [bloque de texto]



SARE Consolidado


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Descripción de la política contable para la moneda funcional [bloque de texto]

Descripción de la política contable para el crédito mercantil [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para subvenciones gubernamentales [bloque de texto]

Descripción de la política contable para coberturas [bloque de texto]

Descripción de la política contable para inversiones mantenidas hasta el vencimiento [bloque de texto]

Descripción de la política contable para deterioro del valor de activos [bloque de texto]

Deterioro de activos de larga duración en uso

Al final de cada periodo, la Entidad revisa el valor en libros de los activos de larga duración en uso, a fin

de determinar si existen indicios de que estos activos han sufrido alguna pérdida por deterioro,

considerando el mayor del valor presente de los flujos netos de efectivo futuros o el precio neto de venta

en el caso de su eventual disposición. El deterioro se registra si el valor en libros excede al mayor de los

valores antes mencionados. Los indicios de deterioro que se consideran para estos efectos, son entre otros,

las pérdidas de operación o flujos de efectivo negativos en el periodo si es que están combinados con un

historial o proyección de pérdidas, depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados que en

términos porcentuales, en relación con los ingresos, sean substancialmente superiores a las de ejercicios

anteriores, competencia y otros factores económicos y legales. Cuando no es posible estimar el monto

recuperable de un activo individual, la Entidad estima el monto recuperable de la unidad generadora de

efectivo a la que pertenece dicho activo. Cuando se puede identificar una base razonable y consistente

de distribución, los activos corporativos también se asignan a las unidades generadoras de efectivo

individuales, o de lo contrario, se asignan a la Entidad más pequeño de unidades generadoras de efectivo

para los cuales se puede identificar una base de distribución razonable y consistente.

Cuando una pérdida por deterioro se revierte posteriormente, el valor en libros del activo (o unidad generadora de

efectivo) se incrementa al valor estimado revisado a su monto recuperable, de tal manera que el valor en libros

ajustado no exceda el valor en libros que se habría determinado si no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro



SARE Consolidado


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para dicho activo (o unidad generadora de efectivo) en años anteriores. La reversión de una pérdida por deterioro se

reconoce inmediatamente en resultados, a menos que el activo correspondiente se reconozca a un monto revaluado,

en cuyo caso la reversión de la pérdida por deterioro se trata como un incremento en la revaluación.

Descripción de la política contable para deterioro del valor de activos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para deterioro del valor de activos no financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para impuestos a las ganancias [bloque de texto]

Impuestos a la utilidad

El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y los

impuestos a la utilidad diferidos.

• Impuestos a la utilidad causados

El Impuesto causado calculado corresponde al impuesto sobre la renta (ISR) y se registra en los

resultados del año en que se causa.

• Impuestos a la utilidad diferidos

Para reconocer el impuesto diferido se determina si, con base en proyecciones financieras, la

Entidad causará ISR y reconoce el impuesto diferido que corresponda al impuesto que

esencialmente pagará. Los impuestos a la utilidad diferidos se reconocen sobre las diferencias

temporales entre el valor en libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las

bases fiscales correspondientes utilizadas para determinar el resultado fiscal, aplicando la tasa

correspondiente a estas diferencias y en su caso se incluyen los beneficios de las pérdidas fiscales

por amortizar y de algunos créditos fiscales. El pasivo por impuesto a la utilidad diferido se

reconoce generalmente para todas las diferencias fiscales temporales. Se reconocerá un activo por

impuestos diferidos, por todas las diferencias temporales deducibles, en la medida en que resulte

probable que la Entidad disponga de utilidades fiscales futuras contra las que pueda aplicar esas

diferencias temporales deducibles.



SARE Consolidado


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Se reconoce un pasivo por impuestos diferidos por diferencias temporales gravables asociadas con

inversiones en subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios conjuntos, excepto cuando la

Entidad es capaz de controlar la reversión de la diferencia temporal y cuando sea probable que la

diferencie temporal no se reversará en un futuro previsible. Los activos por impuestos diferidos

que surgen de las diferencias temporales asociadas con dichas inversiones y participaciones se

reconocen únicamente en la medida en que resulte probable que habrán utilidades fiscales futuras

suficientes contra las que se utilicen esas diferencias temporales y se espera que éstas se reversarán

en un futuro cercano.

El valor en libros de un activo por impuestos diferidos debe someterse a revisión al final de cada

periodo sobre el que se informa y se debe reducir en la medida que se estime probable que no

habrán utilidades gravables suficientes para permitir que se recupere la totalidad o una parte del

activo.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valúan empleando las tasas fiscales que se espera

aplicar en el período en el que el pasivo se pague o el activo se realice, basándose en las tasas (y

leyes fiscales) que hayan sido aprobadas o sustancialmente aprobadas al final del periodo sobre el

que se informa.

La valuación de los pasivos y activos por impuestos diferidos refleja las consecuencias fiscales que

se derivarían de la forma en que la Entidad espera, al final del periodo sobre el que se informa,

recuperar o liquidar el valor en libros de sus activos y pasivos.

Descripción de las políticas contables de contratos de seguro y de los activos, pasivos, ingresos y gastos

relacionados [bloque de texto]

Descripción de la política contable para activos intangibles y crédito mercantil [bloque de texto]

Descripción de la política contable para activos intangibles distintos al crédito mercantil [bloque de texto]

Descripción de la política contable para ingresos y gastos por intereses [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para inversiones en asociadas [bloque de texto]



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Otras inversiones permanentes

Aquellas inversiones permanentes efectuadas por la Entidad en entidades en las que no tiene el control, control

conjunto, ni influencia significativa inicialmente se registran al costo de adquisición y los dividendos recibidos se

reconocen en los resultados del período salvo que provengan de utilidades de periodos anteriores a la adquisición, en

cuyo caso se disminuyen de la inversión permanente.

Descripción de la política contable para inversiones en asociadas y negocios conjuntos [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para inversiones en negocios conjuntos [bloque de texto]

Descripción de la política contable para propiedades de inversión [bloque de texto]

Descripción de la política contable para inversiones distintas de las inversiones contabilizadas utilizando el

método de la participación [bloque de texto]

Descripción de la política contable para el capital social [bloque de texto]

Descripción de la política contable para arrendamientos [bloque de texto]

Descripción de la política contable para préstamos y cuentas por cobrar [bloque de texto]

Préstamos y otras cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar a clientes, préstamos y otras cuentas por cobrar con pagos fijos o determinables, son activos

financieros no derivados que no se negocian en un mercado activo. Los préstamos y cuentas por cobrar (incluyendo:

clientes y otras cuentas por cobrar, saldos bancarios y dinero en efectivo y otros) se valúan al costo amortizado usando

el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro. Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de



SARE Consolidado


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interés efectiva, excepto por las cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea

inmaterial.

Descripción de las políticas contables para la medición de inventarios [bloque de texto]

Inventarios inmobiliarios

El inventario inmobiliario que se valúa al menor de su costo o valor neto de realización e incluye todos

los costos directos del terreno y materiales, desarrollo y costos de construcción, incluyendo costos de

subcontratos y costos indirectos relacionados con el desarrollo de la construcción, como sueldos,

reparaciones y depreciación y otros incurridos durante la etapa de desarrollo. Los gastos generales y de

administración son cargados a resultados cuando se incurren. La Entidad clasifico como inventario

inmobiliario a largo plazo, aquellos que su fase de explotación es superior a un año.

El costo de ventas de los inventarios inmobiliarios es determinado y prorrateado con base a los costos

totales de las promociones o proyectos, el cual es llevado a resultados una vez que se escritura la

vivienda.

La Entidad revisa el valor en libros de los inventarios inmobiliarios, ante la presencia de algún indicio de

deterioro que llegara a indicar que su valor en libros pudiera no ser recuperable, estimando el valor neto

de realización, cuya determinación se basa en la evidencia más confiable disponible al momento en que

se hace la estimación del importe en que se espera realizarlos. El deterioro se registra si el valor neto de

realización es menor que el valor en libros. Los indicios de deterioro que se consideran son, entre otros,

baja en los precios de mercado, daño y deterioro en el trascurso del tiempo, la inactividad y estimaciones

de costos totales de desarrollos inmobiliarios que exceden a los ingresos totales estimados y compromisos

de venta en firme.

Descripción de la política contable para activos de minería [bloque de texto]

Descripción de la política contable para derechos de minería [bloque de texto]

Descripción de la política contable para activos no circulantes o grupos de activos para su disposición

clasificados como mantenidos para la venta [bloque de texto]



SARE Consolidado


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Descripción de la política contable para activos no circulantes o grupos de activos para su disposición

clasificados como mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas [bloque de texto]

Descripción de la política contable para la compensación de instrumentos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para activos de petróleo y gas [bloque de texto]

Descripción de la política contable para propiedades, planta y equipo [bloque de texto]

Mobiliario y equipo

Se registran al costo de adquisición. La depreciación y la amortización se reconocen para llevar a

resultados dicho costo de los activos menos su valor residual, sobre sus vidas útiles utilizando el método

de línea recta. La vida útil estimada, el valor residual y el método de depreciación se revisan al final de

cada año, y el efecto de cualquier cambio en la estimación registrada se reconoce sobre una base

prospectiva.

La ganancia o pérdida que surge de la venta o retiro de una partida de mobiliario, maquinaria y equipo,

se calcula como la diferencia entre los recursos que se reciben por ventas y el valor en libros del activo, y

se reconoce en los resultados.

Descripción de la política contable para provisiones [bloque de texto]

Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Entidad tiene una obligación presente (ya sea legal o asumida)

como resultado de un suceso pasado, es probable que la Entidad tenga que liquidar la obligación, y puede

hacerse una estimación confiable del importe de la obligación.

El importe que se reconoce como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para liquidar la

obligación presente, al final del periodo sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las

incertidumbres que rodean a la obligación



SARE Consolidado


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Descripción de la política contable para la reclasificación de instrumentos financieros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para el reconocimiento en el resultado del periodo de la diferencia entre

el valor razonable en el reconocimiento inicial y el precio de transacción [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para el reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias [bloque

de texto]

Reconocimiento de ingresos

Ingresos por ventas inmobiliarias

Los ingresos por venta de vivienda se reconocen como ingresos una vez que las viviendas están terminadas y se han

transferido todos los derechos, beneficios y obligaciones de la vivienda al comprador, lo cual ocurre al momento de la

escrituración y entrega de la vivienda.

Descripción de la política contable para reaseguros [bloque de texto]

Descripción de la política contable para acuerdos de recompra y de recompra inversa [bloque de texto]

Descripción de la política contable para gastos de investigación y desarrollo [bloque de texto]

Descripción de la política contable para el efectivo y equivalentes de efectivo restringido [bloque de texto]

Efectivo y equivalentes de efectivo

Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a corto plazo, de gran

liquidez, fácilmente convertibles en efectivo y sujetos a riesgos poco significativos de cambios en valor. El efectivo se presenta

a valor nominal y los equivalentes se valúan a su valor razonable; las fluctuaciones en su valor se reconocen en los resultados

del periodo. Los equivalentes de efectivo están representados principalmente por inversiones en Certificados de la Tesorería



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de la Federación, fondos de inversión y mesa de dinero. El efectivo restringido representa los fondos depositados en

fideicomisos, los desembolsos son autorizados por el comité técnico del fideicomiso.

Descripción de la política contable para la información financiera por segmentos [bloque de texto]

Descripción de la política contable para las transacciones con pagos basados en acciones [bloque de texto]

Descripción de la política contable para costos de desmonte [bloque de texto]

Descripción de la política contable para subsidiarias [bloque de texto]

Descripción de las políticas contables para los beneficios por terminación [bloque de texto]

Descripción de la política contable para proveedores y otras cuentas por pagar [bloque de texto]

Descripción de la política contable para clientes y otras cuentas por cobrar [bloque de texto]

Descripción de la política contable para ingresos y gastos comerciales [bloque de texto]

Descripción de la política contable para transacciones con participaciones no controladoras [bloque de

texto]

Descripción de la política contable para transacciones con partes relacionadas [bloque de texto]



SARE Consolidado


71 de 90

Descripción de la política contable para acciones propias [bloque de texto]

Descripción de otras políticas contables relevantes para comprender los estados financieros [bloque de

texto]



SARE Consolidado


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[813000] Notas - Información financiera intermedia de conformidad con la NIC 34

Información a revelar sobre información financiera intermedia [bloque de texto]

?

Sare Holding, S. A. B. de C.V. y Subsidiarias

Notas a los estados financieros consolidados

Por los seis meses y año que terminaron el 30 de Junio de 2016 y 31 de Diciembre de 2015.

(En miles de pesos)

1. Actividades y planes de la administración y eventos subsecuentes

Actividades - Sare Holding, S. A. B. de C. V. y Subsidiarias (la Entidad o la Controladora) es una empresa pública constituida en

México, bajo la forma de Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable y que cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), se

dedica principalmente al desarrollo, promoción, diseño, construcción y comercialización de vivienda de interés social, media y

residencial, y a la prestación de servicios conexos a la industria inmobiliaria. La Entidad vende vivienda a través de los principales

fondos de vivienda del país, tales como el Instituto Nacional del Fondo de Ahorro para la Vivienda de los Trabajadores

(INFONAVIT), el Fondo de la vivienda del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado

(FOVISSSTE) y la Sociedad Hipotecaria Federal (SHF); adicionalmente participa en el mercado de vivienda media y residencial

financiado por la banca comercial, las sofoles y operaciones de contado.

Ciclo operativo - Las operaciones de la Entidad presentan un ciclo estacional porque normalmente los mayores volúmenes de venta

se llevan a cabo en la segunda mitad del año. El tiempo de construcción de un desarrollo de vivienda de interés social (VIS), lleva un

promedio de tres a cuatro meses, en tanto que un desarrollo de edificios de vivienda para este mismo segmento toma un promedio de

diez a doce meses. Para los desarrollos de vivienda media y residencial (VMR), estos se construyen en periodos de doce a veinticuatro

meses, especialmente en el caso de edificios de departamentos. Derivado de lo anterior, los estados consolidados de posición

financiera se presentan clasificados con base en la realización y exigibilidad de su ciclo operativo, el cual es mayor a un año

calendario en aproximadamente 6 meses. Generalmente, la Entidad inicia la construcción de nuevos desarrollos una vez que ha

recibido la confirmación por parte de la institución hipotecaria correspondiente de que contará con financiamiento disponible.

Adicionalmente, para financiar el desarrollo se cuenta con la obtención de créditos puente de sociedades financieras de objeto

limitado (Sofoles) o bancos comerciales.

Servicios de obra - La Entidad contrata a través de una sociedad anónima independiente los servicios de personal de obra para la

construcción de los desarrollos habitacionales por medio de contratos de obra a precio alzado. Dichos contratos obligan al

subcontratista a ejecutar por sí mismo o por medio de terceros la obra convenida de acuerdo a las especificaciones técnicas requeridas

por la Entidad. De acuerdo a la legislación laboral vigente, la Entidad y la prestadora de servicios son responsables solidarios entre sí y

en relación con los trabajadores que ejecuten los servicios de obra, respecto de las obligaciones laborales.

2. Planes de la Administración y eventos relevantes



SARE Consolidado


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Reactivación de operaciones - La Entidad reactivó 9 de los 16 desarrollos con los que cierra el ejercicio 2015, considerando en sus

planes tener los 16 proyectos activados y vendiendo hacia la segunda mitad del 2016, con el fin de asegurar su viabilidad en el largo

plazo, implementando los siguientes objetivos:

a. En el primer trimestre de 2015 se sentaron las nuevas bases en la vida de la Entidad, marcando el inicio de la nueva etapa de

actividad y crecimiento de las operaciones sustentadas en una visión clara del futuro con un plan estratégico que la respalde.

b. Consistentes con el compromiso de fortalecer la institucionalización de la Entidad, durante el mes de febrero del 2015 se

incorporó el nuevo Director General y el Director de Finanzas.

c. Siguiendo con el proceso de fortalecimiento de la estructura de capital durante el mes de marzo del 2015, la Entidad logró

firmar la reestructura de pasivos con HSBC, por un monto de $494 millones de pesos, representando alrededor del 50% de los

pasivos financieros. Esto representa la reactivación de los desarrollos que se encontraban en garantía con HSBC y que fueron

descongelados durante la reestructura.

d. En abril del 2015, se cerró el acuerdo de liquidación de la totalidad de la deuda con Banco Santander que al 31 de diciembre

de 2014 ascendía a $75,195, la cual fue pagada mediante la dación de dos departamentos y un pago en efectivo que en su

conjunto ascendieron a $58 millones de pesos, obteniendo una condonación de intereses favorable a la Entidad por $17,195.

e. Durante septiembre 2015, se llevó acabo la finalización de la reestructura de los créditos contratados con Banamex por 150.5

millones de pesos. Esta reestructura en conjunto con las de HSBC y Santander, permitieron alinear 82.36% de los pasivos

financieros a la estrategia de largo plazo de la Entidad.

f. Estratégicamente la Entidad decidió concentrar sus esfuerzos en la zona conocida como el “Diamante de México”, ubicada

dentro del contorno que forman los estados; Estado de México, Querétaro, Guanajuato, Jalisco, San Luis Potosí y el Distrito

Federal. Esta zona del país reporta crecimiento económico sostenido, concentran cerca del 40% de la población nacional y el

43% del PIB, no tienen una dispersión geográfica elevada, por tanto los costos de operación son controlables con mayor

facilidad, y finalmente, donde SARE tiene la mayor parte de sus reservas territoriales.

g. Al finalizar el ejercicio del 2015, la Entidad había reactivado desarrollos estratégicos permitiéndole generar ventas en 8 de

estos.

h. Para lograr los objetivos planteados dentro del plan estratégico y el plan de crecimiento del 2015, se implementó un programa

para reforzar la estructura operativa de la empresa, a través de la contratación de personal con amplia experiencia en la

industria de la vivienda.

Con estos fundamentos y la sana estructura de capital de la Entidad, se han construido los pilares para un crecimiento sano y

sostenido en los próximos años, confirmando la viabilidad en el largo plazo de Sare.

3. Juicios contables críticos y fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones

En la aplicación de las políticas contables de la Entidad, las cuales se describen, la administración debe hacer juicios, estimaciones y

supuestos sobre los valores en libros de los activos y pasivos de los estados financieros. Las estimaciones y supuestos relativos se basan

en la experiencia y otros factores que se consideran pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de estas estimaciones.

Las estimaciones y supuestos se revisan sobre una base regular. Las modificaciones a las estimaciones contables se reconocen en el



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periodo en que se realiza la modificación y periodos futuros si la modificación afecta tanto al periodo actual como a periodos

subsecuentes.

Los juicios contables críticos y fuentes clave de incertidumbre al aplicar las estimaciones efectuadas a la fecha de los estados

financieros consolidados, y que tienen un riesgo significativo de derivar un ajuste en los valores en libros de activos y pasivos durante

el siguiente período financiero son como sigue:

a. Como se menciona la Entidad tiene pérdidas fiscales por recuperar acumuladas por las cuales tiene que evaluar la

recuperabilidad previo al reconocimiento de un activo diferido, basada en la realización de proyecciones, en las que involucra

ingresos futuros gravables sobre el periodo durante el cual los impuestos diferidos se revertirán para establecer si durante esos

años se espera pagar ISR.

b. Como se indica la Entidad reconoce ingresos al transferir a sus clientes los riesgos y beneficios significativos inherentes a la

propiedad de los bienes inmuebles. La gerencia considera los criterios detallados en la Norma Internacional de Contabilidad

(IAS) 18 Ingresos y la IFRIC 15 de Contratos para la Construcción de Bienes Raíces para determinar el momento apropiado

para el reconocimiento de ingresos de la Entidad. Asimismo, la Entidad realiza estimaciones y asignaciones de costos que

impactan la determinación de la utilidad bruta.

c. La recuperabilidad de los inventarios inmobiliarios.

d. La Entidad revisa la vida útil estimada, así como los valores residuales de mobiliario, equipo y otros activos al final de cada

periodo anual. El grado de incertidumbre relacionado con las estimaciones de las vidas útiles está relacionado con los cambios

en el mercado y la utilización de los activos por los volúmenes de producción y las unidades generadoras de efectivo.

e. La Entidad está sujeta a transacciones o eventos contingentes sobre los cuales utiliza juicio profesional en el desarrollo de

estimaciones de probabilidad de ocurrencia, los factores que se consideran en estas estimaciones son la situación legal a la

fecha de la estimación, y la opinión de sus asesores legales internos.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2015, es

posible que los acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (incrementándolas o disminuyéndolas)

en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en

los correspondientes estados financieros consolidados.

4. Operaciones que no afectaron los flujos de efectivo

Las principales operaciones que no afectaron los flujos de efectivos de la entidad por el periodo y el año que terminaron el 30 de

junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015 fueron:

2016 2015

Intereses devengados no pagados $ 26,304 $ 27,067

Daciones inmobiliarias - 61,101

Quitas de proveedores y acreedores diversos - 6,537

Intercambio de certificados bursátiles

3,620 6,339

5. Efectivo, equivalente de efectivo y efectivo restringido



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En los estados consolidados de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo incluye efectivo, bancos e inversiones en

instrumentos del mercado monetario, netos de sobregiros bancarios pendientes. El efectivo y equivalentes de efectivo al final del

periodo sobre el que se informa como se muestra en el estado consolidado de flujos de efectivo, puede ser conciliado con las partidas

relacionadas en el estado de posición financiera como sigue:

2016 2015

Efectivo y equivalente de efectivo $ 47,295 $ 2,730

Efectivo restringido (1) 70,300 109,172

$ 117,595 $ 119,902

(1) El efectivo restringido al 31 de diciembre de 2015, corresponde a depósitos en cuentas bancarias de HSBC, S.A. Institución de

banca múltiple, División Fiduciaria del fideicomiso HSBC F/262048, el cual es disponible a través de las instrucciones del

comité técnico del fideicomiso.

6. Cuentas por cobrar a clientes

a. Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, se integra como sigue:

2016 2015

Clientes por venta de vivienda de interés social $ 38,545 $ 29,626

Clientes por venta de vivienda de interés medio y

residencial. 15,747 15,600

54,292 45,226

Reserva de cuentas incobrables (20,560) (20,560)

$ 33,732 $ 24,666

Las cuentas por cobrar a clientes que se revelan arriba se clasifican como préstamos y cuentas por cobrar y por lo tanto se

valúan al costo amortizado.

7. Otras cuentas por cobrar

2016 2015

Cuentas por cobrar por venta de activos

no estratégicos $ 18,047 $ 22,431

Deudores diversos 73,912 82,690

$ 91,959 $ 105,121



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8. Inventarios inmobiliarios

2016 2015

Obras en proceso $ 814,516 $ 827,907

Terrenos 236,672 274,129

1,051,188 1,102,036

Menos: Inventarios

inmobiliarios a largo plazo - -

$ 1,051,188 $ 1,102,036

Los inventarios reconocidos en el costo de ventas por consumo de inventarios durante el periodo con respecto a las operaciones

continuas al 30 de junio del 2016 y 31 de diciembre 2015 fueron de $148,005 y $184,798 respectivamente.

a. Inventarios otorgados en garantía

Para garantizar préstamos bancarios de la Entidad, al 30 de junio de 2016 y al 31 de diciembre de 2015 se otorgaron en

garantía inventarios inmobiliarios e inventarios inmobiliarios no estratégicos.

9. Mobiliario y equipo

2016 2015

Mobiliario y equipo $ 43,035 $ 42,992

Vehículos 3,580 3,580

Maquinaria y equipo 7,486 7,486

Gastos de instalación 30,553 30,553

84,654 84,611

Depreciación y amortización acumulada (83,403) (83,030)

$ 1,251 $ 1,581

10. Inventarios inmobiliarios no estratégicos para venta

2016 2015

Activos conservados para su venta $ 642,640 $ 642,640

Estimación en el valor de los activos

conservados para la venta (158,186) (158,186)

$ 484,454 $ 484,454



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Los cambios en la estimación en el valor de los activos conservados para la venta, son como sigue:

2016 2015

Saldo al inicio del año $ (158,186) $ (158,186)

Aplicación a resultados - -

Saldo al final del año $ (158,186) $ (158,186)

11. Prestamos de instituciones financieras

Consisten en créditos puente con garantía hipotecaria y créditos simples con garantía hipotecaria constituida sobre los terrenos, obra

y viviendas de los desarrollos financiados con estos créditos, y generan interés a la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE)

más dos a cinco puntos porcentuales.

A continuación se integra el detalle de los préstamos de instituciones financieras:

2016 2015

Crédito simple con garantía

hipotecaria de terreno,

devenga intereses a la tasa

TIIE más 4 puntos y con

vencimiento en 2016. Con

Capital I Reserva, S.A. de

C.V., S.O.F.O.M.

$ 2,000 $ 5,000

Pagaré a favor del Fideicomiso

HSBC México, S. A.,

Institución de Banca Múltiple,

División Fiduciaria Número

257796, garantizado con

terrenos del mismo importe. - 25,000

Crédito simple con garantía

hipotecaria de terreno,

devenga intereses a la tasa

TIIE más 6 puntos y con

vencimientos en 2016. Con

Banco Mifel, S. A. 2,375 5,226

4,375 35,226

Más - Pasivo a Largo plazo -

corriente 60,617

116,815

Total $ 64,992 $ 152,041



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2016 2015

12. Pasivo a largo plazo

a. El pasivo a largo plazo se integra como sigue:

2016 2015

Créditos simples con garantías

hipotecarias de terrenos, devenga

intereses a la tasa TIIE más un rango

de 4.50 a 4.75 puntos y con

vencimientos de 2019. Con HSBC de

México, S. A.

$ 431,032 $ 500,000

Créditos simples con garantía

hipotecaria de terrenos, devenga

intereses a la tasa TIIE más 5 puntos y

con vencimiento en 2019. Con

Banamex, S. A.

132,855137,409

Créditos simples con garantía

hipotecaria de terrenos, devenga

intereses a la tasa TIIE más 4.75

puntos y con vencimiento en 2014 y

2017. Con IXE Banco, S. A. IBM

Grupo Banorte

- 33,896

Créditos simples sin garantía

hipotecaria, devenga intereses a la tasa

TIIE más 3.8 puntos y con

vencimiento en 2017. Con BBVA

Bancomer, S. A.

60,617 72,306

Créditos simples con garantías

hipotecarias de terrenos, devenga

intereses a la tasa TIIE más un rango

de 3 a 4 puntos y con vencimientos en

2019 y 2017. Con Banorte, S. A. 44,036 10,613

668,540 754,224

Menos:

Pasivo a Largo plazo - corriente (1)

(60,617) (116,815)

Total $ 607,923 $ 637,409



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(1)Los créditos están sujetos al cumplimiento de ciertas razones financieras que se refieren a los niveles de deuda con costo a

utilidad antes de gastos financieros, impuestos, depreciación y amortización (UAFIDA), UAFIDA a gasto financiero y

monto de capital contable. Sin embargo, debido a la disminución en la producción y venta de vivienda de interés social

e interés medio y residencial, la Entidad ha infringido algunas cláusulas restrictivas, lo que puede ocasionar que el

pasivo pueda ser exigible a voluntad del prestamista, por lo tanto, los pasivos en esta condición fueron clasificados a

corto plazo. (Ver Nota 15). Sin embargo a la fecha de emisión de los estados financieros las instituciones financieras no

han manifestado intención alguna de pago anticipado.

Los vencimientos del pasivo a largo plazo son:

Año

2018 $ -

2019 607,923

$ 607,923

13. Certificados Bursátiles

Con oficio No. 153-17415-2008 del 8 de julio de 2008, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores autorizó a la Entidad la

emisión de un programa de certificados bursátiles hasta por $462,000 para el pre pago del Certificado Bursátil, emitido el 7

de marzo de 2006 con oficio No.153-515849-2006. El valor de los certificados bursátiles será de $100.00 pesos cada uno. El

programa de certificados bursátiles tendrá una vigencia de 5 años, con una tasa de interés flotante en base a TIIE más 2.06

puntos.

Los Certificados Bursátiles están sujetos al cumplimiento de ciertas razones financieras que se refieren a los niveles de deuda

con costo a UAFIDA, UAFIDA a gastos financiero, inventarios a deuda con costo y activo circulante a pasivo circulante.

Debido a los efectos generados por la aplicación de la INIF 14 reconocidos en 2009, la estructura financiera de la Entidad

presentó modificaciones que resultaron desfavorables respecto al cumplimiento de dichas razones financieras.

Con fecha 6 de julio de 2010, en asamblea extraordinaria de los tenedores de los Certificados Bursátiles CB Sare 08 se acordó

modificar algunas limitaciones financieras incluidas en los clausulados de dicho bono. La asamblea de tenedores de los

certificados CB Sare 08 otorgo las dispensas solicitadas a cambio de modificar la tasa de interés que paga este bono. Los

términos y acuerdos de la asamblea se comunicaron en su oportunidad a través de la Bolsa Mexicana de Valores. Los

tenedores aprobaron un esquema de sobretasas crecientes que incentiva el menor grado de apalancamiento de la empresa. De

esta manera conforme se reduce el nivel de deuda disminuye la tasa de interés. Este acuerdo permite adecuar, de una manera

más flexible y precisa, el costo de la deuda en relación al grado de apalancamiento de la operación.

Con fecha 14 de junio de 2011, se celebró la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles SARE CB08, que se

aprobaron los siguientes acuerdos:

1. Crear dos subsidiarias (subserie “1” y la subserie “2”) de Certificados Bursátiles con diferentes características entre sí.



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2. Autorizar el aumento del plazo de vigencia del título “SARE 08-02” que representará la subserie “2” a fin de que la

fecha de vencimiento de dicha serie sea el 22 de Octubre de 2015.

3. Constar que 3,913,634 Certificados Bursátiles representado por los Tenedores presentes, que equivalen al 85% del

total de los Certificados Bursátiles en circulación, eligieron mantener en custodia certificados “SARE 08” de la

subserie “1” exactamente todas y cada una de las características económicas y legales, derechos y obligaciones de los

Certificados Bursátiles.

4. Constar que 410,366 Certificados Bursátiles representado por los Tenedores presentes, que equivalen al 9% del total

de los Certificados Bursátiles en circulación, eligieron sustituir los Certificados Bursátiles “SARE 08” que

actualmente poseen, por los certificados “SARE 08” de la subserie “2” los cuales estarán representados por el título

“SARE 08-02”.

5. Constar que 296,000 Certificados Bursátiles representados por los Tenedores, que equivalen al 6% del total de los

Certificados Bursátiles, todos ellos ausentes en la Asamblea, deberán mantener en su custodia los certificados “SARE

08” de la serie “1”, mismo que estarán representados por el título “SARE 08”, los cuales mantienen las condiciones

originales.

6. La amortización del principal de los Certificados Bursátiles Subserie 1 se hará en 4 pagos. La primera amortización de

estos certificados se realizará en el mes de julio de 2012 y la última en diciembre de 2013 por un monto de $70,160

cada una.

7. La amortización del principal de los Certificados Bursátiles Subserie 2 se hará en 6 pagos. La primera amortización de

estos certificados se realizará en el mes de julio de 2013 y la última en octubre de 2015 por un monto de $5,700 cada

una.

Con fecha 22 de mayo de 2012, se celebró la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles SARE CB08 y

CB08-2 correspondientes a las subseries 1 y 2, respectivamente, mediante los cuales se acordó la recalendarización de dichos

certificados bursátiles, aprobándose los siguientes acuerdos:

1. Plazo de 3 años para el pago de capital y 2 años de gracia.

2. Amortizaciones de capital semestrales a partir de julio de 2014.

3. Los pagos de intereses se efectuarán de la siguiente manera:

4. Septiembre 2012 – periodo extraordinario de junio a septiembre con tasa de TIIE 28 días + 600 puntos base (pbs).

5. Intereses a partir de diciembre 2012 – periodo trimestral con tasa de TIIE 28 días + 550 puntos base.

6. Intereses a partir de 2013 serán pagados trimestralmente con tasa de interés de TIIE 28 días + sobre tasa que varía

entre 750 a 450 puntos base

7. Sin comisión por recalendarización.

8. Sin comisión por pre-pago.

Con fecha 27 de junio de 2013 se celebró Asamblea de Tenedores de Certificados Bursátiles SARE CB08 y CB08-2

correspondientes a las subseries 1 y 2, respectivamente, aprobándose los siguientes acuerdos:

1. Pago de los intereses de los certificados bursátiles con clave de pizarra SARE 08 y SARE 08-2 correspondientes al

periodo de abril-junio, julio-septiembre y octubre - diciembre del año en curso, sea de 1 millón de pesos en cada

trimestre.



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2. Prórroga por el diferencial de intereses que representan aproximadamente 7.6 MDP por cada trimestre, sin que estos

generen ningún cargo adicional de intereses.

3. El pago será en la siguiente manera; el diferencial de los intereses acumulados de los tres cupones de los cuales se

solicitó prórroga se pagaran proporcionablemente durante los 12 pagos trimestrales restantes. El primer pago seria el 31

de marzo del 2014 y el ultimo el 30 de diciembre 2016.

Con fecha 27 de marzo de 2014 se celebró la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles con clave de

pizarra SARE 08 y SARE 08-2, mediante la cual se aprobó prórroga para el pago de los intereses de los Certificados

Bursátiles que tenían vencimiento el 31 de marzo de 2014 por un importe de $2,967, para pagarse en 90 días naturales, más

90 días de prorroga previa autorización de la asamblea de tenedores.

Con fecha 27 de marzo de 2014 en la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles se informó a los tenedores,

la opción de reestructura y financiamiento respecto al pago de los Certificados Bursátiles solicitando a la CNBV la oferta

pública de adquisición (la OPA) consistente en la recompra de las distintas posiciones que cada tenedor ostente de los

Certificados Bursátiles a un determinado precio, el cual será conocido hasta el momento de realizarla.

En abril de 2014 la entidad a través de una de sus subsidiarias, Sare Sureste, S.A, de C,V, y subsidiarias celebro un contrato

de préstamo mercantil con TKSC E- Web, S.A. de C.V., mediante el cual esta última otorgo un préstamo de $94.5 millones

de pesos con el objeto de realizar una oferta pública de adquisición de cuando menos el 75% de los certificados bursátiles

SARE 08 y SARE 08-2, con lo cual se les ofreció a los tenedores la opción de recuperar parte de su inversión.

Con fecha 24 de abril de 2014 mediante oficio No. 153/106596/2014 se obtuvo autorización de la CNBV para realizar una

oferta pública de adquisición de los certificados bursátiles identificados con clave de pizarra “SARE 08” y “SARE 08-2” que

deberá dar inicio en un plazo de 30 días hábiles, con las siguientes características:

a) El número de certificados a adquirir es hasta 2,806,412 de la serie “SARE 08” y hasta 341,970 de la serie “SARE

08-2”

b) El precio de la oferta es de $30 pesos por cada certificado

c) El monto total de la oferta es hasta $94,451 del 100% de los títulos en circulación

d) El periodo de la oferta comprenderá un plazo de veinte días a partir del inicio de la oferta

e) El Intermediario de la operación es Invex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Invex Grupo Financiero.

El 29 de abril de 2014 se abrió la oferta pública de adquisición (OPA) la cual se concluyó el 10 de junio de 2014, logrando

exitosamente una compra del 75.83% de los certificados en circulación.

Con fecha 24 de junio de 2014 se celebró la Asamblea General de Tenedores de Certificados Bursátiles con clave de pizarra

SARE 08 y SARE 08-2, mediante la cual se aprobó la capitalización de los 5 periodos de intereses pendientes de pago

correspondientes a los periodos del 31 de marzo al 30 de junio de 2013; del 30 de junio al 30 de septiembre de 2013; del 30

de septiembre al 31 de diciembre de 2013; del 31 de diciembre de 2013 al 31 de marzo de 2014 y del 31 de marzo al 30 de

junio de 2014 que en conjunto suman $42,940. A partir del 30 de junio de 2014 los intereses serán calculados, durante un

plazo de 60 (sesenta) meses, los cuales deberán también ser capitalizados trimestralmente al saldo insoluto, a una tasa de

interés bruto anual calculada mediante la adición de 3.5% a la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) que dé a

conocer el Banco de México.

Al término de los 60 (sesenta meses), es decir al día 1 de julio del 2019, se realizaran amortizaciones trimestrales sucesivas

iguales por un periodo de 5 años.



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Se prorrogan las obligaciones de hacer y no hacer del Emisor, para que éstas sean suspendidas hasta el inicio del periodo de

amortización, es decir hasta el 1 de julio de 2019.

Adicional a los acuerdos antes mencionados la Emisora ofreció amortizar anticipadamente en especie los Certificados

Bursátiles mediante un pagare privado, a una tasa de TIIE +4.5 %

El 20 de agosto de 2014 en Asamblea General Extraordinaria de accionistas se obtuvo autorización para llevar a cabo el

aumento de capital social en su parte fija a través de la capitalización de ciertos pasivos y de una aportación de recursos

frescos.

El 24 de septiembre de 2014 se llevó a cabo la capitalización del 75.83% de los certificados es decir 2,070,144 de la serie

“SARE 08” y 317,390 de la serie “SARE 08-2” por un importe total de $272,535.

El saldo por pagar de la emisión al 31 de diciembre de 2015 y 2014, es como sigue:

2016 2015

Sare 08 subserie 1 $ 96,233 $ 92,731

Sare 08 subserie 2 3,233 3,115

$ 99,466 $ 95,846

14. Impuestos a la utilidad

La Entidad está sujeta al ISR cuya tasa es del 30%.

ISR - Conforme a la nueva Ley de ISR 2015 ( Ley 2014) la tasa fue 30% para 2016 y 2015 y continuará al 30% para años posteriores.

De conformidad con el inciso d) de la fracción XV del artículo noveno transitorio de la Ley 2014, y debido a que la Entidad al 31 de

diciembre de 2013 tuvo el carácter de controladora y a esa fecha se encontraba sujeta al esquema de pagos contenido en la fracción

VI del artículo cuarto de las disposiciones transitorias de la Ley del ISR publicadas en el diario oficial de la federación el 7 de

diciembre de 2009, deberá continuar enterando el impuesto que difirió con motivo de la consolidación fiscal en los ejercicios 2007 y

anteriores conforme a las disposiciones citadas, hasta concluir su pago.

a. Impuestos a la utilidad (beneficio) reconocidos en los resultados:

2016 2015

Impuestos causados

ISR causado del ejercicio $ - $ 15

Impuestos diferidos

ISR diferido del ejercicio (beneficio) (6,643) (17,463)

Total de impuesto en resultados $ (6,643) $ (17,448)

15. Instrumentos financieros



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a. Administración de riesgos de capital

La Entidad administra su capital para asegurar que sus subsidiarias tendrán la capacidad de continuar como negocio en

marcha mientras que maximizan el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización en el uso de los saldos de deuda y

capital. La estrategia general de la Entidad no ha sido alterada en comparación con la del 30 de junio 2016.

La Entidad no está sujeto a requerimiento alguno impuesto externamente para la administración de su capital.

2016 2015

Deuda (i) $ 772,381 $ 885,296

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido (117,595) (111,902)

Deuda neta $ 654,786 $ 773,394

Capital contable (ii) $ 987,667 $ 1,004,835

Índice de deuda neta a capital contable 66.30% 76.97%

(i)La deuda se define como préstamos de instituciones de crédito y deuda a largo y corto plazo.

(ii)El capital contable incluye todas las reservas y el capital social de la Entidad que son administrados como capital.

b. Categorías de los instrumentos financieros – Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015 las categorías de los

instrumentos financieros son como se describe a continuación.

Activos y pasivos financieros 2016 2015

Activos

Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido $ 117,595 $ 111,902

Cuentas por cobrar a clientes 33,732 24,666

Otras cuentas por cobrar 91,959 105,121

$ 243,286 $ 241,689

Pasivos

A costo amortizado:

Préstamos de instituciones de crédito y deuda a largo

plazo $ 672,915 $ 789,450

Proveedores y proveedores de terreno 114,755 114,485

Cuentas por pagar a partes relacionadas 8,492 8,492

Anticipos de clientes 33,315 2,713

Certificado Bursátil 99,466 95,846

$ 928,943 $ 1,010,986

El principal riesgo de crédito surge del efectivo y equivalentes y de manera poco significativa de los clientes. Respecto al

efectivo y equivalentes, la Entidad tiene como política únicamente llevar a cabo transacciones con instituciones de reconocida

reputación y alta calidad crediticia.



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c. Administración del nivel de apalancamiento – La Entidad administra su nivel de endeudamiento para asegurar que

continuará como negocio en marcha. Al 30 de junio del 2016 se mantiene un nivel de endeudamiento de $846 millones entre

créditos puente y líneas corporativas.

d. Administración del riesgo de tasa de interés – La Entidad se encuentra expuesta a riesgos en la tasa de interés debido a que su

deuda está principalmente sostenida en tasas variables. Una variación de 100 puntos base en la tasa TIIE, tasa de referencia

en los préstamos se incrementa o disminuye y todas las otras variables permanecen constantes, el costo de préstamos

capitalizado en inventarios inmobiliarios se hubiera incrementado o disminuido en $6,987 y $9,967, al 30 de junio de 2016 y

31 de diciembre de 2015, respectivamente, y por lo tanto no hubiera afectado la utilidad ni el capital contable a esas fechas,

sino hasta reconocer la venta de dichos inventarios, neto de sus efecto de impuestos.

En la siguiente tabla se muestran los saldos de los créditos contratados por la Entidad al 30 de junio de 2016 y 31 de

diciembre del 2015, en su mayoría a tasa variable (TIIE más sobretasa aplicable):

Deuda Interés 2016 2015

BancariosCorto plazo Tasa variable $ 64,992 $ 152,041

Bancarios Largo plazo Tasa variable 607,923 637,409

Bursátil Largo plazo Tasa variable 99,466 95,846

Total $ 772,381 $ 885,296

e. Administración de otros riesgos de mercado – La Entidad considera que no tiene exposición relevante a riesgos de moneda

extranjera.

En el caso de los insumos, alzas en el costo de materiales de construcción, entre ellos, acero, concreto, mano de obra, entre

otros, pueden afectar los resultados de los proyectos y por ende, la Entidad con el fin de minimizar este impacto, tiene como

estrategia el fijar el precio de los principales insumos con los proveedores. Sin embargo, no existen instrumentos financieros

que expongan a la Entidad de manera significativa por estos riesgos de precios.

f. Riesgo de mercado y del negocio de la vivienda

En el negocio de la construcción de vivienda en México, prácticamente todo el financiamiento para la compra de vivienda de

interés social (segmento importante de negocios de la Entidad) proviene de entidades del sector público, tales como el

INFONAVIT, el FOVISSSTE, y la SHF, estos organismos del sector público cuentan con amplias facultades discrecionales

en cuanto a la asignación y las fechas de desembolso de los créditos hipotecarios. Por lo tanto, los resultados financieros se ven

afectados por las políticas y los procedimientos administrativos establecidos por estas entidades gubernamentales.

La industria de la vivienda en México está sujeta a un gran número de regulaciones en materia de construcción y uso de suelo,

cuya aplicación compete a diversas autoridades federales, estatales y municipales. Estos cambios pueden afectar la operación

de la Entidad y o en su caso a los compradores finales.

g. Riesgo de liquidez – Durante los ejercicio de 2016 y 2015, el riesgo de liquidez ha sido la principal amenaza para la

Entidad, por lo que ha centrado sus esfuerzos en la recalendarización de su deuda, desinversión de activos no

estratégicos y principalmente la obtención de recursos frescos, tal y como se menciona en la Nota 2, entre otras cosas,

para mantener y continuar con sus actividades.



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Las fuentes de financiamiento consisten en: créditos simples con garantía hipotecaria constituida sobre los terrenos, obra

y viviendas de los desarrollos financiados con estos créditos, créditos corporativos garantizados por activos inmobiliarios,

así como certificados bursátiles. La Entidad para satisfacer los principales requerimientos de efectivo, financiamiento

del desarrollo y construcción de viviendas así como la compra de terrenos recurre al financiamiento de préstamos

bancarios deuda bursátil.

h. Valor razonable de los instrumentos financieros - El valor razonable de los instrumentos financieros que se presentan abajo ha

sido determinado por la Entidad usando la información disponible en el mercado u otras técnicas de valuación que requieren

de juicio para desarrollar e interpretar las estimaciones de valores razonables, asimismo utiliza supuestos que se basan en las

condiciones de mercado existentes a cada una de las fechas del balance general. Consecuentemente, los montos estimados que

se presentan no necesariamente son indicativos de los montos que la Entidad podría realizar en un intercambio de mercado

actual. El uso de diferentes supuestos y/o métodos de estimación podrían tener un efecto material en los montos estimados de

valor razonable.

Los instrumentos financieros que se miden luego del reconocimiento inicial al valor razonable, agrupados en Niveles que

abarcan del 1 al 3 con base en el grado al cual se observa el valor razonable son:

? Nivel 1 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de los precios cotizados (no ajustados) en los

mercados activos para pasivos o activos idénticos;

? Nivel 2 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de indicadores distintos a los precios cotizados

incluidos dentro del Nivel 1 pero que incluyen indicadores que son observables para un activo o pasivo, ya sea

directamente a precios cotizados o indirectamente es decir derivados de estos precios; y

? Nivel 3 las valuaciones del valor razonable son aquellas derivadas de las técnicas de valuación que incluyen los

indicadores para los activos o pasivos que no se basan en información observable del mercado (indicadores no

observables).

Los importes de efectivo y equivalentes de efectivo de la Entidad, así como las cuentas por cobrar y por pagar de terceros y

partes relacionadas e instituciones financieros a corto plazo se aproximan a su valor razonable porque tienen vencimientos a

corto plazo. La deuda a largo plazo de la Entidad se registra a su costo amortizado y, consiste en deuda que genera intereses a

variables que están relacionadas a indicadores de mercado.

El valor razonable de la deuda a largo plazo es obtenido mediante los precios de cotización del mercado para instrumentos

similares o estimado mediante otras técnicas como flujos de efectivo estimados en el caso de instrumentos de deuda privada

usando tasas de interés de instrumentos similares que reflejen el riesgo de la contraparte, así como el riesgo de la misma

Entidad para el plazo de referencia.

16. Instrumentos financieros derivados

La Entidad al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de2015 no tiene celebrados contratos de opciones de compra de tasa de interés

(CAP) con la finalidad de administrar el riesgo de las tasas de interés de los préstamos recibidos, para controlar la integración de su

deuda de tasas fijas a variable y viceversa.

17. Beneficio a empleados

Al 30 de junio de 2016 y 31 de diciembre de 2015, el pasivo por prima de antigüedad es de $1,025 y $1,025 respectivamente. Se



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valúan en proporción a los servicios prestados, considerando los sueldos actuales y se reconoce el pasivo conforme se devengan. Otras

revelaciones que requieren las NIIF se consideran poco importantes.

18. Capital contable

a. El capital social nominal al 30 de junio del 2016 y 31 de diciembre de 2015, se integra como sigue:

Número de Valor

acciones nominal

Capital fijo

Serie “B” Clase “I”

5,526,059,48

7 $ 1,506,548

El capital social está integrado por acciones ordinarias nominativas sin expresión de valor nominal, íntegramente suscritas y

pagadas.

b. En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 20 de agosto de 2014, se acordó lo siguiente:

1. La disminución del capital social en su parte mínima fija en la cantidad de $499,960, sin disminuir el número de

acciones ordinarias, nominativas serie “B” Clase “I”, con la finalidad de llevar a cabo la amortización de pérdidas

acumuladas al 31 de diciembre de 2013 y el ajuste de las reservas registradas en cuentas complementarias del

capital contable, para quedar el capital mínimo fijo en la cantidad de $187,389 y representado por 687,349,810

acciones ordinarias nominativas sin expresión de valor nominal totalmente suscritas y pagadas Clase“I”.

2. Aumento del capital social en su parte fija en la cantidad de hasta $1,500,000 mediante la emisión de

4,838,709,677 acciones ordinarias, nominativas Serie “B” Clase “I” sin expresión de valor nominal a un valor de

$0.31 de los cuales $0.037 corresponden a prima en suscripción de acciones. El aumento de capital social ascendió a

$1,319,159 incrementándose la parte fija, y generándose una prima por suscripción de acciones por $171,305 neta

de los gastos por suscripción de $9,536.

c. De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como

mínimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social a valor nominal. La reserva legal

puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos que se disuelva la sociedad, y debe ser reconstituida cuando disminuya

por cualquier motivo.

d. La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y de las utilidades

retenidas fiscales, causará el impuesto sobre la renta a cargo de la Entidad a la tasa vigente al momento de la distribución. El

impuesto que se pague por dicha distribución se podrá acreditar contra el impuesto sobre la renta del ejercicio en el que pague

el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del ejercicio y los pagos

provisionales de los mismos.

Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable son:

2016 2015

Cuenta de capital de aportación $ 2,945,443 $ 2,936,340



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19. Participación no controladora

2016 2015

Saldos al inicio del año $ - $ 33,520

Devoluciones de aportaciones en los fideicomisos - (33,520)

Saldos al final del periodo $ - $ -

20. Transacciones con partes relacionadas

Los saldos y transacciones entre la Entidad y sus subsidiarias, las cuales son partes relacionadas de la Entidad, han sido eliminados en

la consolidación y no se revelan en esta nota. Más adelante se detallan las transacciones entre la Entidad y otras partes relacionadas.

a. Los saldos por cobrar y por pagar a partes relacionadas son las siguientes:

2016 2015

Por pagar:

$ - $ -

Inmobiliaria Periférico Sur 3395, S.A. de

C.V. 1,894 1,894

Grupo Inmobiliario Sare, S. A. de C. V. 1,470 1,470

Coordinadora y Administradora de Servicios

de Tlalpan, S.A. de C.V. 396 396

Tigris Bienes Inmuebles, S. A. de C. V. (2) 782 782

Tigris Bienes Inmuebles, S. A. de C. V. (1) 3,950 3,950

$ 8,492 $ 8,492

(1) Con fecha 27 de junio de 2013 Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V.; Inmuebles Soraya, S.A. de C.V. y la Palma

Inmuebles, S.A. de C.V. firmaron la cesión de derechos fideicomisarios en su carácter de cedentes, Fideicomitentes y

Fideicomisarios del Fideicomiso Empresarial Irrevocable y de Administración F/547 Ixe Banco, S.A. a favor de

inmobiliaria Diarel, S.A. de C.V. en su carácter de cesionaria, con la conformidad de Banco Mercantil del Norte, S.A.

Institución de Banca Múltiple, Grupo Banorte (antes IXE Banco, S.A, Institución de Banca Múltiple, Grupo

Financiero Banorte).

En el mismo instrumento las sociedades Inmobiliaria Diarel, S.A. de C.V; Inmobiliaria Gocamex, S.A. de C.V; Sare

Holding, S.A.B. de C.V. Sare Dimex, S.A. de C.V.; Inmobiliaria Estoril, S.A. de C.V. y Edificadora Galaxia, S.A. de

C.V., reconocen deber solidariamente y se obligan a pagar a Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V. la cantidad total de

$112,853 a más tardar el 11 de noviembre de 2013. El 30 de junio de 2013 este importe se presentaba como parte del

interés minoritario de la Compañía y a partir de la firma pasó a formar parte de los pasivos de la Compañía. El 28 de

marzo de 2014 se realizó un pago parcial a este adeudo por la cantidad de $5,000.

En el mes de marzo de 2014, los señores Dionisio Julián Sanchez Carbajal y Jorge Arturo Sanchez Carbajal realizaron

con recursos propios procedentes de CI BANCO un pago parcial por la cantidad de $10,000 por cuenta de las

compañías deudoras, esto con el fin de reestructurar la deuda que en ese momento estaba vencida y siendo que Tigris

Bienes Inmuebles, S.A. de C.V. cedió los derechos de cobro y nombró un representante legal. El documento de



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reestructura se firmará en los próximos días.

En el mes de julio de 2014 los señores Dionisio Julián Sánchez Carbajal y Jorge Arturo Sanchez Carbajal realizaron

un pago parcial a Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V

A través de una dación en pago por la cantidad de $11,000 por cuenta de las compañías deudoras esto con el fin de

reestructurar la deuda que en ese momento estaba vencida.

El 01 de octubre del 2014 se realizó el pago por $ 70,063 a Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V y se acordó

mediante convenio pagar a Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V a través de dación en pago de 5 departamentos del

desarrollo capitolio por la cantidad de $12,840.

(2) En julio de 2014 la Compañía reconoció un pago que Tigris Bienes Inmuebles, S.A. de C.V. realizara por un importe

de $782 a un cliente.

Los importes pendientes no están garantizados y se liquidarán en efectivo. No se han otorgado ni recibido garantías. No se ha

reconocido ningún gasto en el periodo actual ni en periodos anteriores con respecto a cuentas incobrables o cuentas de cobro

dudoso relacionados con los importes adeudados por partes relacionadas.

21. Información seleccionada por segmentos de negocio

A continuación se acompaña la información sobre algunos rubros de los estados financieros por segmento de negocio:

Ingresos, costos de ventas e inventarios

2016

2015

Concepto Ingresos

Costo

de ventas

Inventarios Ingresos

Costo

de ventas

Inventarios

VIS

$

149,

169

$

118,

511

$

786,705

$

75,0

98

$

56,6

08

$

824,75

9

VMR

12,7

32

9,49

4

264,4

83

109,

984

103,

331

277,27

7

$

161,

901

$

128,

005

$

1,051,188

$

185,

082

$

159,

939

$

1,102,0

36

22. Compromisos y contingencias

Actualmente existen demandas pendientes de proveedores, los cuales se han reconocido como pasivos y se encuentran en proceso de

refinanciamiento como proceso paralelo al juicio de demanda en proceso.

* * * * * *



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Descripción de sucesos y transacciones significativas

En el 2T16 se escrituraron 166 viviendas comparado con 7 viviendas en el 2T15. Estas 166 viviendas representan un crecimiento de 24% con respecto a las 133

viviendas vendidas en el 1T2016. Al cierre del 2T16 SARE cuenta con 16 desarrollos, de los cuales 12 están en plena producción de vivienda y 4 en etapa preoperativa. De

los 12 desarrollos en que estamos operando, en 10 se ha escriturado viviendas durante el 2T16. En estos 16 desarrollos existe un inventario estratégico de 10,757 lotes. Al

cierre del 2T16 las 5 regiones (Zona Metropolitana, Queretaro, Cancun, Bajio y Puebla) de la compañía se encuentran en plena producción. La compañía continúa con su

programa de reducción del gasto corriente reportado en el trimestre anterior. Los ingresos del trimestre fueron de $181.9 millones de pesos. lo que nos permite tener una

utilidad bruta de $33.9 millones, una utilidad de operación de $0.6 millones y una pérdida neta de $17.2 millones. En comparación con el 1T15, los resultados mejoraron

reduciendo en un 42% la pérdida neta, apuntalando la tendencia de estabilización de operaciones. El 6 de junio se firmó la reestructura con Banorte. El saldo del crédito de

$46.16 millones se reestructuró a un plazo 36 meses, con 12 pagos trimestrales y una tasa de TIIE + 3 puntos porcentuales. En este tercer trimestre se firmara la reestructura

con Bancomer, concluyendo con esto la reestructura de pasivos financieros de la compañía. Como señalamos en el reporte anterior, la relación con los bancos ya es otra: la

SHF aprobó una línea de crédito por 150 millones de pesos misma que se firmó el 30 de junio. Estamos en el proceso de vincular proyectos para su disposición. Estamos

trabajando con varios bancos en la obtención de créditos puente, previendo obtener la autorización de los primeros en el tercer trimestre de este año. Actualmente la alianza

con CADU se encuentra en plena operación, estimando escriturar las primeras viviendas en el cuarto trimestre del año. Con la firma de la línea de crédito de la SHF, al

terminar el 2T16 continúa el énfasis en consolidar los logros obtenidos por la empresa durante el año pasado. Esto permite confirmar una perspectiva importante de cara al

futuro basada en cinco pilares: Una clara estrategia. Desarrollos en plena operación. Reserva territorial de buena calidad. Modelo de operación

descentralizado y eficiente. Estructura de capital adecuada.

Descripción de las políticas contables y métodos de cálculo seguidos en los estados financieros intermedios

[bloque de texto]

Explicación de la estacionalidad o carácter cíclico de operaciones intermedias

Explicación de la naturaleza e importe de las partidas, que afecten a los activos, pasivos, capital contable,

ganancia neta o flujos de efectivo, que sean no usuales por su naturaleza, importe o incidencia

Explicación de la naturaleza e importe de cambios en las estimaciones de importes presentados en periodos

intermedios anteriores o ejercicios contables anteriores

Explicación de cuestiones, recompras y reembolsos de títulos representativos de deuda y capital

Dividendos pagados, acciones ordinarias

0

Dividendos pagados, otras acciones



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90 de 90

0

Dividendos pagados, acciones ordinarias por acción

0.0

Dividendos pagados, otras acciones por acción

0.0

Explicación de sucesos ocurridos después del periodo intermedio sobre el que se informa que no han sido

reflejados

Explicación del efecto de cambios en la composición de la entidad durante periodos intermedios

Descripción del cumplimiento con las NIIF si se aplican a la información financiera intermedia

Descripción de la naturaleza e importe del cambio en estimaciones durante el periodo intermedio final

información financiera trimestral · bolsa mexicana de valores s.a.b. de c.v. clave de...

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