Inflación Subyacente en Inflación Subyacente en ChileChile

Junio 2001Junio 2001

Banco Central de Chile 2

Inflación 1990-2001 Inflación 1990-2001 (%, variación anual)(%, variación anual)

00

55

1010

1515

2020

2525

3030

3535

9090 9191 9292 9393 9494 9595 9696 9797 9898 9999 0000 0101

Banco Central de Chile 3

Precios Perecibles y CombustiblesPrecios Perecibles y Combustibles(% variación anual)(% variación anual)

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01-10-5

05101520253035

pereciblesperecibles combustiblescombustibles

(perecibles)(perecibles) (combustibles)(combustibles)

Banco Central de Chile 4

IPCXIPCX

• Se eliminan:Se eliminan:• perecibles (3,77%)perecibles (3,77%)• combustibles (3,97%)combustibles (3,97%)

Banco Central de Chile 5

IPCXIPCX

ipc ipcx

-2

0

2

4

6

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

0

10

20

30

91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

ipc ipcx

Banco Central de Chile 6

IPCX1IPCX1

• Se eliminan:Se eliminan:• perecibles (3,77%)perecibles (3,77%)• combustibles (3,97%)combustibles (3,97%)• servicios regulados (8,51%)servicios regulados (8,51%)• impuestos (4,14%)impuestos (4,14%)

Banco Central de Chile 7

IPCX1IPCX1

ipc ipcx1

-10123456

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

0

10

20

30

91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

ipc ipcx1

Banco Central de Chile 8

IPCXP (medias ponderadas)IPCXP (medias ponderadas)

• Se eliminan:Se eliminan:• +/- 1,5 veces la desviación +/- 1,5 veces la desviación

standardstandard

Banco Central de Chile 9

IPCXPIPCXP

ipc ipcxp

-2

0

2

4

6

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

0

10

20

30

91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

ipc ipcxp

Banco Central de Chile 10

IPCMP (mediana ponderada)IPCMP (mediana ponderada)

• Percentil 50 de la distribución ponderada de las Percentil 50 de la distribución ponderada de las variaciones de precios. variaciones de precios.

Banco Central de Chile 11

IPCMPIPCMP

ipc ipcmp

-2

0

2

4

6

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

0

10

20

30

91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01

ipc ipcmp

Banco Central de Chile 12

Propiedades Indicadores IPCPropiedades Indicadores IPC

MediaMedia D. Est.D. Est. VariabilidadVariabilidad

IPCIPC 0.430.43 0.310.31 0.740.74

IPCXIPCX 0.400.40 0.250.25 0.620.62

IPCX1IPCX1 0.370.37 0.270.27 0.720.72

IPCMPIPCMP 0.110.11 0.200.20 0.730.73

IPCXPIPCXP 0.380.38 0.250.25 0.660.66

Banco Central de Chile 13

Correlación Inflación FuturaCorrelación Inflación Futura

IPCIPC (+3) (+3) (+6) (+6) (+12) (+12) (+18) (+18) (+24)(+24)

IPCXIPCX 0.680.68 0.560.56 0.610.61 0.630.63 0.760.76 0.880.88

IPCX1IPCX1 0.690.69 0.520.52 0.610.61 0.610.61 0.690.69 0.740.74

IPCMPIPCMP 0.630.63 0.660.66 0.720.72 0.740.74 0.650.65 0.690.69

IPCXPIPCXP 0.790.79 0.690.69 0.710.71 0.720.72 0.660.66 0.370.37

Banco Central de Chile 14

Correlación GastoCorrelación Gasto

gastogasto (+3) (+3) (+6) (+6) (+12) (+12) (+18) (+18) (+24)(+24)

IPCIPC 0.500.50 0.650.65 0.640.64 0.490.49 0.220.22 0.180.18

IPCXIPCX -0.05-0.05 0.350.35 0.650.65 0.860.86 0.450.45 0.050.05

IPCX1IPCX1 0.080.08 0.350.35 0.540.54 0.800.80 0.590.59 0.310.31

IPCMPIPCMP 0.430.43 0.380.38 0.290.29 0.260.26 0.520.52 0.670.67

IPCXPIPCXP 0.520.52 0.610.61 0.610.61 0.480.48 0.340.34 0.300.30

Banco Central de Chile 15

Correlación DineroCorrelación Dinero

M1AM1A (+3) (+3) (+6) (+6) (+12) (+12) (+18) (+18) (+24)(+24)

IPCIPC 0.420.42 0.590.59 0.620.62 0.520.52 0.270.27 0.040.04

IPCXIPCX 0.150.15 0.280.28 0.350.35 0.490.49 0.510.51 0.210.21

IPCX1IPCX1 0.190.19 0.300.30 0.350.35 0.470.47 0.630.63 0.390.39

IPCMPIPCMP 0.490.49 0.520.52 0.350.35 -0.09 -0.09 -0.02 -0.02 0.120.12

IPCXPIPCXP 0.410.41 0.550.55 0.570.57 0.570.57 0.460.46 0.230.23

Banco Central de Chile 16

• A excepción del indicador de mediana ponderada, todos A excepción del indicador de mediana ponderada, todos

los demás parecen cumplir de buena forma con los los demás parecen cumplir de buena forma con los requisitos mínimos que habitualmente se señalan requisitos mínimos que habitualmente se señalan (reproducir tendencia y eliminar volatilidad)(reproducir tendencia y eliminar volatilidad)

• A excepción del indicador de mediana ponderada, todos A excepción del indicador de mediana ponderada, todos

los demás parecen cumplir de buena forma con los los demás parecen cumplir de buena forma con los requisitos mínimos que habitualmente se señalan requisitos mínimos que habitualmente se señalan (reproducir tendencia y eliminar volatilidad)(reproducir tendencia y eliminar volatilidad)

Conclusiones Conclusiones

• El problema de la mediana ponderada pareciera ser El problema de la mediana ponderada pareciera ser

habitual al tipo de medición. habitual al tipo de medición.

• El problema de la mediana ponderada pareciera ser El problema de la mediana ponderada pareciera ser

habitual al tipo de medición. habitual al tipo de medición.

Banco Central de Chile 17

• El indicador de medias ponderadas luce bien, pero tiene El indicador de medias ponderadas luce bien, pero tiene

un problema importante: es dificil de explicar para el un problema importante: es dificil de explicar para el público general. público general.

• El indicador de medias ponderadas luce bien, pero tiene El indicador de medias ponderadas luce bien, pero tiene

un problema importante: es dificil de explicar para el un problema importante: es dificil de explicar para el público general. público general.

Conclusiones Conclusiones

• El IPCX1 (perecibles, combustibles, servicios regulados e imptos.) es una El IPCX1 (perecibles, combustibles, servicios regulados e imptos.) es una

buena medida de la presión de demanda, su problema es la cobertura de la buena medida de la presión de demanda, su problema es la cobertura de la canasta. canasta.

• El IPCX1 (perecibles, combustibles, servicios regulados e imptos.) es una El IPCX1 (perecibles, combustibles, servicios regulados e imptos.) es una

buena medida de la presión de demanda, su problema es la cobertura de la buena medida de la presión de demanda, su problema es la cobertura de la canasta. canasta.

Banco Central de Chile 18

• El IPCX (perecibles y combustibles) se comporta bien, El IPCX (perecibles y combustibles) se comporta bien,

pero continua incorporando precios regulados. pero continua incorporando precios regulados.

• El IPCX (perecibles y combustibles) se comporta bien, El IPCX (perecibles y combustibles) se comporta bien,

pero continua incorporando precios regulados. pero continua incorporando precios regulados.

Conclusiones Conclusiones

• Su ventaja principal es que es fácil de entender y tiene Su ventaja principal es que es fácil de entender y tiene

amplio uso internacional. amplio uso internacional.

• Su ventaja principal es que es fácil de entender y tiene Su ventaja principal es que es fácil de entender y tiene

amplio uso internacional. amplio uso internacional.

Banco Central de Chile 19

ConclusionesConclusiones

Proyección de Inflación IPC (% variación anual)

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

96 97 98 99 00 01 02 03-1

0

1

2

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5

6

7

8

9

Banco Central de Chile 20

ConclusionesConclusiones

Proyección de Inflación IPCX (% variación anual)

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

96 97 98 99 00 01 02 03-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

FINFIN