Índices BursátilesMiguel Angel Martín

Mercado de Capitales-Acciones

Acciones Comunes Acciones Preferentes:

Dividendo fijoDividendo normal + porcentajeDerecho a voto plural (en Perú no existe)Representación fija en el directorioEn Perú por carácter fiscal son

nominativas

PRINCIPALES ACCIONES PREFERENTES

EMPRESA VALOR

AFP INTEGRA INTEGAC1 Todas las acciones confieren a sus titulares los mismos derechos y obligaciones. El Directorio está compuesto por 9 miembros. Las accs. de la serie A elegirán a 3, las de la serie B a 3, y las de la serie C, otros 3.

INTEGBC1 Todas las acciones confieren a sus titulares los mismos derechos y obligaciones. El Directorio está compuesto por 9 miembros. Las accs. de la serie A elegirán a 3, las de la serie B a 3, y las de la serie C, otros 3.

INTEGCC1 Todas las acciones confieren a sus titulares los mismos derechos y obligaciones. El Directorio está compuesto por 9 miembros. Las accs. de la serie A elegirán a 3, las de la serie B a 3, y las de la serie C, otros 3.

BANCO DE COMERCIO COMERC1ACCIONES TEMPORALMENTE DIFERENCIADAS

COMERC2

MI BANCO MIBAPBC1 Acciones preferentes sin derecho a voto

MIBAPCC1

Accs. Preferentes sin derecho a voto, tienen derecho a dividendo preferencial anual equivalente a tasa promedio de interés pasiva en M.E. pagada por tres principales bancos del sistema o el dividendo ordinario de las Accs. Comunes,el que resulte mayor.

BANCO WIESE WIESEPC1Acciones con derecho a voto, que confieren derecho a percibir un dividendo anual preferente y acumulativo del 10% sobre el precio total de suscripción, correspondiente sobre utilidades que se generen anualmente a partir de 1998.

VIDRIOS PLANOS VIDPLBC1Carecen de derecho a voto y tienen el privilegio de recibir una distribución preferencial de utilidades consistente en un pago adicional de 10% x acción sobre el monto de los Div.Efect. pagados a las Acc. comunes.

MILPO MILPOBC1Accs. sin derecho a voto con preferencia en el reparto de Div. Efect. de S/. 0.50 por acción. No acumulable. En caso de liquidación, el reembolso del V.N. antes de las otras acciones.

VOLCAN VOLCABC1No tiene derecho a voto, excepcionalmente en los casos que se indican en el Art. 7° de su Estatuto. Tiene derecho preferencial de 5% por acción sobre las Accs. Clase A en el reparto de dividendos en efectivo.

TELEFONICA DATA TDATACC1 DESLISTADAS

SOUTHERN PERU COPPER CORP SPCCPI1ACCIONES TEMPORALMENTE DIFERENCIADAS

SPCCPI2

Clases de Acciones de Capital Acciones de pago

Nuevos aportes de los socios al capital social de la empresa

Acciones liberadasSon emitidas en función a las utilidades

retenidas o las reservas de libre disposición.

Acciones de Trabajo

1970 Se crea la Ley de la comunidad industrial Comunidad Industrial: Persona jurídica que tenía representación de todos los trabajadores a tiempo

completo de la empresa respectiva, y que administraba los bienes que iría adquiriendo de

conformidad con las regulaciones establecidas

1977 Nueva Ley de la Comunidad industrial. Surgen las acciones laborales por las cuales los

trabajadores son miembros de la comunidad industrial (D.L. 21789 de 1977)

Las empresas industriales deducirían el 13.5% de su renta neta para crear la Cuenta de Participación Patrimonial del Trabajo

Los trabajadores podían designar representantes en el directorio.

Acciones de Trabajo En 1982 restaurando el régimen

democrático se da a los trabajadores a elegir entre dos sistemas:Sistema I .- participación en la comunidad con la

emisión de acciones en un 13.5% y repartiendo el 10% en efectivo a los trabajadores.

Sistema II .- se destina el 17% de la renta neta y no se continúan emitiendo acciones.

LA MAYORIA (90%) ELIGIERON EL SISTEMA I

DL 677 de octubre de 1991Se cambian a acciones de Trabajo el cual disolvió la Comunidad Laboral y

modificó la naturaleza de las acciones laborales. Ley 27028 del 30 de diciembre de 1998

Se les denomina acciones de Inversión En la actualidad:

No otorgan derecho a intervenir en las juntas generales de accionistas o en el directorio de las empresas

En caso de liquidación tienen prioridad sobre las acciones comunes.

La constitución y la actualidad Constitución Política del Perú de 1993,

actualizada hasta reformas introducidas por la Ley 27365, del 02.11.2000.

El Estado reconoce el derecho de los trabajadores a participar en las utilidades de la empresa y promueve otras formas de participación.

Porcentaje de participación:

Empresas mineras: 8%

Empresas pesqueras, industriales y telecomunicaciones : 10%

Otras empresas: 5%

¿Qué es un Indice?

Es un parámetro calculado matemáticamente que tiene por objeto reflejar la evolución en el tiempo de los precios de las acciones cotizadas en Bolsa.

Esta evolución es aproximada porque lo componen pocos valores

¿Qué y cuántos títulos componen un índice?CRITERIOS DE SELECCION DE TÍTULOS

Capitalización bursátilFrecuencia de cotizaciónVolumen de contrataciónDiferencial medio entre precios de compra y

venta

Construcción de Índices

Cómo se ponderan las acciones?Ponderado por precios (DJIA)Ponderado por capitalización (ISBVL,

S&P500, NASDAQ)Ponderaciones iguales (Value Line Index)

Cómo se ponderan las rentabilidades?Media Aritmética (DJIA y S&P500)Media Geométrica (Value Line Index)

PonderacionesP0 P1 Acc Cap.0 Cap.1

IBM 25$ 30$ 20 500$ 600$AOL 100$ 90$ 1 100$ 90$TOTAL 600$ 690$

PONDERACIÓN POR PRECIOS

(25+100)/2=62.5

(30+90)/2=60 El Indice ha decrecido un 4%

PONDERACIÓN POR CAPITALIZACIÓN

100*(690/600)=115

El Indice ha subido un 15%

jCap

CapII

t

ttt

11 *

Dow Jones El DJIA fue creado en 1896, con 12 acciones, pasando

a 20 en 1916 y y ampliándose a 30 en 1928. La ponderación es por precio dándose a cada acción la misma

importancia. Van entrando y saliendo empresas según su evolución. (La

única desde su fundación es General Electric) El 1-Nov-1999 se empiezan a incluir acciones del NASDAQ

EL Nikkei Dow Jones Stock Average está formado por 225 acciones de Japón

Standard & Poor’s Index

Esta basado en las 500 acciones más importantes de la bolsa de New York

La ponderación es por capitalización dándose mayor importancia a la compañía más grande.

NYSE www.nyse.com AMEX www.amex.com

El NYSE el mercado más grande del mundo. Cotizan más de 3000, más de 260 billones de acciones empresas. Volumen de 674 mill de acciones 80% de la negociación americana

En el AMEX cotizan empresas más jóvenes y pequeñas. Cotizan 829 empresas (2006) En 1998 se fusionan el NASD y el AMEX creando

el Grupo Nasdaq-Amex

Requisitos para cotizar en el NYSE

El beneficio antes de impuestos del año más reciente sea de al menos US$2,500,000 y el beneficio contable antes de impuestos sobre cada uno de los dos últimos años sea de por lo menos US$2,000,000, o b) El beneficio antes de impuestos sobre los últimos tres años sea de al menos US$6,500,000 en total con un mínimo de US$4,500,000 en el último año, y que los tres años hayan sido rentables.

Los activos tangibles netos deben tener un valor mínimo de US$40,000,000.

Debe haber por lo menos 1,100,000 accionistas de forma pública y deben tener un valor de total de mercado de por lo menos US$40,000,000.

Debe haber: a) por lo menos 2000 accionistas vigentes, cada cual con un mínimo de

100 acciones, o b) por lo menos 2200 accionistas con un volumen mensual promedio

de negociación de 100,000 acciones como mínimo en los últimos 6 meses, o

c) por lo menos 500 accionistas con un volumen mensual promedio de al menos 1,000,000 acciones durante los últimos 12 meses.

Mercados OTC

Mercado de Dealers sin flujos de órdenes centralizada. Es más informal sin requerimientos de negociación ni de subscripción.

NASDAQ: Es el mercado organizado más grande para el trading OTC

Activos: stocks, bonos y algunos derivados Se realizan la mayoría de las transacciones

secundarias con bonos

NASDAQ

Desde su creación en 1971, el National Association of Securities Dealers Automated Quotation ha sido el innovador de la industria.

En 1975 se introdujo como el primer mercado electrónico del mundo, separando las acciones registradas de las OTC.

Comenzó a ofrecer orquillas de precios ofrecidas por varios dealers.

En la actualidad cotizan unas 5.500 empresas Microsoft, Intel , Terra, …

www.nasdaq.com

Tipos de órdenes

Órdenes del día (day order) éstas son las órdenes que por defecto se asume que el inversor

está llevando a cabo. Si el inversor no especifica un plazo, la sociedad de bolsa tratará la orden como una orden del día. Si la orden no se ejecuta durante la sesión bursátil, al final del día se cancela.

Órdenes sin vencimiento (Good Till Cancelled - GTC) Éstas órdenes no tienen vencimiento, y son órdenes vigentes

hasta ser ejecutadas o canceladas. Sin embargo, durante el tiempo previo al que se tramite la orden, la sociedad de bolsa puede pedirle periódicamente al inversor que confirme la orden.

100*

iio

iiin

WP

CWPIGBVL

Wi :=Peso de la acción "i" dentro de la cartera. Este peso se determina según el monto efectivo negociado, la frecuencia y el número de operaciones que registra el valor.

Ci :=Corrector acumulado por entrega de acciones liberadas, dividendos en efectivo y derechos de suscripción.

Tienen como fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100

IPOs www.ipomonitor.com

Initial Public Offering: Es la primera vez que una empresa ofrece acciones al público

El problema en las IPOs es conocer el precio justo que valora el mercado.

A veces el mercado sobreestima y después el precio cae por debajo del valor de mercado.

Splits

La principal motivación para realizar un Sptlit es el deseo de reducir el precio de la acción. Es la multiplicación del número de acciones con la

subsiguiente división del precio de las mismas. El capital social permanece inalterado.

Un split es una técnica contable. Con un split, el valor a la par cambia por el factor utilizado para el split. Con un dividendo el valor a la par no se altera.

Splits en el Perú?

12/03/1997 el Banco de Lima hizo un split 10:1 de sus acciones BANLIMC1

25/03/1999 Milpo hizo un split de sus acciones PILPOBC1 de 10:1

ADRs (American Depositary Recipient) J.P. Morgan creó el primer ADR en

1927 para permitir a los americanos invertir en la empresa inglesa de Selfridge.

Hoy en día el ADR es un instrumento utilizado por empresas no americanas para ofrecer y transar acciones en los mercados de USA.

Generalidades

Estabilidad jurídica.- alguien que se responsabilice sobre la acciones de la empresa.

Que se emitan en dólares Regla 144A los que compran esos valores

son inversores institucionales. Www.adrbny.com Bank of New York www.adr.com JP Morgan