flujo de caja de rincon del vago

8/16/2019 flujo de caja De Rincon Del Vago

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CONSIDERACIÓN DEL VALOR DEL DINERO EN ELTIEMPOSe debe entender que el dinero es un factor dinámico y productivo en los negocios y que, por lo tanto, tiene

derecho a una "remuneración" por su uso. La mayoría de los estudios económicos financieros involucran la

inversión de un capital durante un tiempo tal, que es necesario e indispensable tomar en cuenta el efecto deeste sobre el capital.

De acuerdo al principio del valor del dinero en el tiempo, es meor percibir los ingresos más tempranos que

percibirlos más tarde, ya que bao esta situación el capital tiene mayor productividad.

!or eemplo, para dos proyectos # $, las utilidades son las siguientes%

Se observa que los dos proyectos rinden utilidades iguales en los & a'os ($S. )**.***+, sin embargo para el

inversionista el proyecto $ es meor porque entran utilidades más altas al principio, las cuales se pueden

invertir rindiendo nuevas utilidades, lo cual tambin se puede hacer con el proyecto , pero con menor

magnitud. De igual forma para un monto se convertirá en uno mayor dependiendo del rendimiento y el tiempo

(períodos+.

TASAS DE INTERÉS Y COSTO DEL CAPITALTasa de Interés Nominal, Ee!ti"a # RealLa tasa de interés nominal es la tasa de inters anual básica, por eemplo - anual, y es la que se indica enlos documentos de crdito y los títulos valores. Si se tiene una tasa de / por período (y este es de seis

meses+, se acostumbra a decir que la tasa es de - capitali0able semestralmente, pero la tasa anual efectiva

sobre el principal no es de - . !or eemplo%

1l inters (i+ 2 3** 4 *,*/ 2 / (primeros seis meses+

!52 ! 6 7 2 3** 6 / 2 3*/ (al comen0ar el segundo semestre+

i 2 3*/ 4 *,*/ 2 /,*8 (segundo seis meses+

9otal 7ntereses al 'o 2 /,** 6 /,*8 2 -,*8

9asa de 7nters nual 2 -,*8 : 3** 2 -,*8

1sta tasa de rendimiento sobre el principal se conoce como tasa efectiva.Las tasas de inters siempre se computan con base anual a menos que se especifique lo contrario.

La tasa de interés real: la tasa de inters real es la tasa de inters efectiva corregida con la tasa de inflación, ymide la discrepancia entre ellas.

(36 ;n+ 2 (3 6 ;r+ < (3 6 ∆+

;n 2 7nters nominal

;r 2 7nters real

∆ 2 7nflación

http://www.monografias.com/trabajos6/prod/prod.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/prod/prod.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/comer/comer.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/tain/tain.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/comer/comer.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/prod/prod.shtml


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Ca$ital Pro$io # Ca$ital Prestado=ualquier factor de producción empleado en el proceso productivo de una empresa tiene un costo. 1sto es así

tanto en el caso de materiales, mano de obra y terrenos como en el caso del capital empleado, ya que es otro

factor de producción. l igual que todos los otros costos, es necesario conocerlo para evaluar si un producto o

proyecto es viable o no.

1l capital propio es el que pertenece a quienes lo usarán, mientras que el capital prestado es el obtenido porquienes lo usarán en un negocio, pidindolo prestado a sus due'os, los cuales recibirán en compensación

intereses de quienes tomaron el prstamo, lo cual implica que los due'os del capital propio reciben utilidades

y los due'os del capital prestado reciben intereses.

Costo de la De%da # Costo del Ca$ital Pro$io

El Costo de la Deuda: 1s el costo que una empresa enfrenta por la deuda que toma es el más sencillo dereconocer. >na forma estimativa sería observar los intereses que la empresa paga% ?qu porcentae de la

deuda representan los intereses@ 1ste porcentae es una tasa que responde al costo de la deuda% es la tasa

de inters que paga la empresa por el prstamo que adquiere para financiarse. 1l costo de la deuda es

entonces simplemente la tasa que, por eemplo el banco, pide el banco por el dinero que presta.

Costo del Capital Propio: corresponde al rendimiento que espera obtener aqul que suministra capital a laempresa, es decir, el rendimiento esperado de los inversores o accionistas, o sea que cobran los accionistas

(dividendos+ sobre el capital que invirtieron.

Sin embargo, cabe preguntarse, ?qu pasa si la empresa no paga dividendos a los accionistas@ ?Significa

que no hay ningAn costo@ !ensemos entonces, qu sucedería si la empresa no pagase ningAn dividendo al

accionista% la empresa estaría reteniendo las ganancias del accionista. hora bien, el accionista, ?se queda

sin ganancia@

B!or supuesto que noC 1l accionista gana con la apreciación de su acción% la ganancia que la empresa retiene,

la invierte, genera mayores fluos futuros de fondos, y entonces aumenta el precio de la acción hoy. La forma

más fácil de ver la ganancia del accionista es suponer qu pasaría si ste vendiera la acción hoy% dado que la

acción se apreció, obtendrá más de lo que le costó. De esta manera, el accionista gana con dividendos y con

apreciación.

Rendimiento Es$erado del Ne&o!io # Tasa de Des!%ento Ponderada

Rendimiento Esperado del Negocio: 1s la tasa de inters que se estima ganar tomando en cuenta la tasa librede riesgo, el riesgo país y el rendimiento del mercado. !ara el caso vene0olano se determina de la siguiente

forma% "9asa de inters de los bonos del gobierno vene0olano a 3& a'os o más 6 $eta del sector < (9asa de

inters activa mínima de los seis principales bancos comerciales en ene0uela E 9asa de inters de los bonos

del gobierno vene0olano a 3& a'os o más+ 6 9asa de riesgo país".

Rentabilidad Esperada (Tasa de Descuento Ponderada: 1s la rentabilidad esperada de la empresa despusde descontar el efecto de la tasa impositiva. 1s igual al =osto del =apital !ropio 6 el =osto de la Deuda. 1s

definida generalmente como F== (Feighted verage =ost Gf =apital H siglas en ingles+.

INTERÉS SIMPLE E INTERÉS COMP'ESTOInterés Sim$leDinero obtenido en el tiempo sobre una suma de dinero depositada en una institución financiera, prestada o

utili0ada en una actividad en particular, a una tasa de inters determinada y en un tiempo definido.

7 2 ! < ; < n

7 2 7nters Ianado ($s.+

! 2 !rincipal (=antidad =olocada : !restada+

; 2 9asa de 7nters

n 2 9iempo (JAmero de !eríodos+

http://www.monografias.com/trabajos54/produccion-sistema-economico/produccion-sistema-economico.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/propiedadmateriales/propiedadmateriales.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/propiedadmateriales/propiedadmateriales.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos10/bono/bono.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/bono/bono.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/venez/venez.shtml#terrhttp://www.monografias.com/trabajos12/mafina/mafina.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/produccion-sistema-economico/produccion-sistema-economico.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/propiedadmateriales/propiedadmateriales.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECEDhttp://www.monografias.com/trabajos10/bono/bono.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/bancs/bancs.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos10/venez/venez.shtml#terrhttp://www.monografias.com/trabajos12/mafina/mafina.shtml


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1n este caso 7 es el inters ganado por el capital colocado, pero el monto al final del período es igual a ! 6 7 y

se le denominará K.

>na de las características básicas del inters simple, a diferencia del inters compuesto, es que los intereses

no generan intereses.

Los elementos fundamentales a considerar en los cálculos, tanto del inters simple como del inters

compuesto son los siguientes%

3. La tasa de inters se introduce en la fórmula en forma numrica (no porcentual+, esto significa que un

& se introducirá como *,&.

. La unidad de tiempo en que se e


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b. !alor "uturo # Presente de un $onto %nico:

c. !alor "uturo de una &nualidad Constante ( !encimiento al "inal del Per'odo

d. !alor Presente de una &nualidad Constante (!encimiento al "inal del Per'odo

e. !alor Presente de un "luo !ariable

http://www.monografias.com/trabajos54/interes-compuesto/interes-compuesto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/interes-compuesto/interes-compuesto.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos54/interes-compuesto/interes-compuesto.shtml


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Ta-las de Amorti.a!i)nLas amorti0aciones son una serie de pagos sucesivos, generalmente en montos y períodos iguales, que se

efectAan con el fin de cancelar una obligación y sus intereses, dentro de un pla0o convenido previamente.

!or eemplo% si se adquiere un prstamo de bs. 3.***.***, oo, que gana intereses al 3* capitali0ableanualmente, para cancelarlo en cinco a'os, se debe calcular la cuota que habrá que pagar y los intereses,

todos e


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d. alor !resente Jeto : alor ctual Jeto (!J+.

e. Melación $eneficioE=osto ($:=+.

f. 9asa 7nterna de Metorno (97M+.

Per1odo de Re!%$era!i)n de la In"ersi)n1l período de recuperación de la inversión, es el lapso necesario para que los ingresos cubran los egresos. 1s

equivalente conceptualmente al punto de equilibrio.

a. entaas

• Kácil de emplear rápido de calcular.

• 9oma en cuenta el riesgo en el tiempo, de manera implícita, ya que se acepta la opción que se

recupera más rápida.

a. Desventaas

• Jo toma en cuenta el costo del capital.

• Jo toma en consideración el valor del dinero en el tiempo.

• 1l riesgo en el tiempo, no se mira por separado para cada opción.

• Las opciones pueden tener vidas diferentes.

!or eemplo para tres proyectos distintos se puede determinar el período de recuperación de la inversión%

Tasa de Rendimiento So-re la In"ersi)n *Tasa de RendimientoNide el rendimiento medio anual sobre la inversión y su cálculo se hace de la siguiente forma%

!or eemplo%

http://www.monografias.com/trabajos11/vepeme/vepeme.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/tomadecisiones/tomadecisiones.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/tomadecisiones/tomadecisiones.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/caes/caes.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/vepeme/vepeme.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos/tomadecisiones/tomadecisiones.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/caes/caes.shtml


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a. entaas

• Kácil de emplear y rápido de calcular.

• Da como resultado una cifra que indica rendimiento sobre la inversión.

•

a. Desventaas

• Jo toma en cuenta el costo del capital.

• Jo toma en consideración el valor del dinero en el tiempo.

• Los fluos de ingresos y egresos como tales no se toman en consideración, ya que para el cálculo se

utili0a un promedio.

• Las opciones pueden tener vidas diferentes (no tiene importancia+.

Costo An%al E2%i"alente1s un mtodo para la evaluación financiera de proyectos que convierte los ingresos y los costos de estos en

una suma anual equivalente, descontada a la tasa de retorno requerida. l comparar dos opciones será más

atractiva aquella cuyo costo anual sea menor, o cuyos ingresos sean mayores.

!or eemplo%

>na máquina A cuesta $s. 3-.***.*** y se espera que tenga costos de operación y mantenimiento de $s.

&.***.*** por a'o, durante sus & a'os de vida, mientras que otra máquina / cuesta $s. 3.***.*** y seespera que tenga costos de operación y mantenimiento de $s. -.&**.*** por a'o, tambin durante sus & a'osde vida. Si los valores de salvamento son cero y la tasa mínima atractiva de inversión es de O , determine

cuál máquina debe comprarse.

http://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/mantenimiento-industrial/mantenimiento-industrial.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/metods/metods.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/mantenimiento-industrial/mantenimiento-industrial.shtml


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Costo An%al E2%i"alente # Valor de Sal"amento1l valor de salvamento o de recuperación (L+ es el valor real o estimado de un activo al final de los períodos

considerados o al final de su vida Atil.

l comparar dos opciones será más atractiva aquella cuyo costo anual sea menor, o cuyos ingresos sean

mayores, tomando en cuenta el valor de salvamento (L+ y las demás consideraciones para el mtodo delcosto anual equivalente.

!or eemplo% una máquina a cuesta $s. /.***.*** y s u valor de salvamento sería de $s. 3**.*** al trmino

de su vida de & a'os. Si la tasa mínima atractiva de inversión es de 3* , calcular el costo anual

equivalente.


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Per$et%idades!erpetuidad es una serie uniforme en la cual los pagos (ingresos+ se continAan indefinidamente. Si hay una

cantidad presente P, que devenga intereses a una tasa de 3 4 por periodo, entonces el pago (ingreso+perpetuo A, al final de cada periodo (en forma de intereses devengados+ que se puede hacer a partir de dichoprincipal es A 5 P 6 3, entonces el valor presente P de una perpetuidad de pago es P 5 A738Costo An%al E2%i"alente en Pro#e!tos !on Vidas Dierentes1sto se visuali0a meor con un eemplo. >na máquina A cuesta $s. O** y se espera que tenga costos deoperación y mantenimiento de $s. -** anuales, durante sus & a'os de vida. Nientras que una

máquina / cuesta $s. 3.&** y se espera que tenga costos de operación y mantenimiento de $s. &** anuales,con una vida de 3* a'os. Si los valores de salvamento son despreciables y la tasa mínima requerida es de O

, cuál máquina se debe comprar.

1n este caso para poder comparar el costo anual equivalente en proyectos con vidas diferentes, se debe

obtener un mínimo comAn mAltiplo de las vidas Atiles de cada proyecto. 1n este caso las vidas Atiles don 3* y

&, por lo tanto el mínimo comAn mAltiplo es 3*, lo cual significa que para el proyecto a se hacen dos

inversiones iguales cada dos a'os, tal como se muestra a continuación%

http://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/el-poder/el-poder.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/tebas/tebas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/tebas/tebas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos14/nuevmicro/nuevmicro.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos35/el-poder/el-poder.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/tebas/tebas.shtml


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Valor Presente Neto *VPNSe puede definir como el valor presente del conunto de fluos de fondos que derivan de una inversión,

descontados a la tasa de retorno requerida de la misma al momento de efectuar el desembolso de la

inversión, menos esta inversión inicial, valuada tambin en ese momento. La regla es aceptar toda inversión

cuyo valor actual neto (!J+ sea mayor que cero, e


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Tasa Interna de Retorno *TIRLa tasa interna de retorno es un mtodo para la evaluación financiera de proyectos que iguala el valor

presente de los fluos de caa esperados con la inversión inicial. la tasa interna de retorno equivale a la tasa de

inters producida por un proyecto de inversión con pagos (valores negativos+ e ingresos (valores positivos+

que ocurren en períodos regulares. 9ambin se define como la tasa (97M+, para la cual el valor presente neto

es cero, o sea aquella tasa (97M+, a la cual el valor presente de los fluos de caa esperados (ingresos menos

egresos+ se iguala con la inversión inicial. Natemáticamente se e


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>n resumen gráfico para la toma de decisiones para el !J y la 97M, se muestra a continuación%

(i&%ra N: ;


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!royectos donde hay contrastes entre la tasa interna de retorno y el valor presente neto (aumenta el !J a

medida que la tasa de descuento aumenta+. !or eemplo para un proyecto (+ específico%

1n condiciones normales el !J desciende en la medida que aumenta la tasa de descuento%

!ara el proyecto referenciado arriba, contradice el criterio antes e


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Ter!era Dii!%ltad!royectos mutuamente e


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Dos o más proyectos son independientes cuando la aceptación o recha0o de cualquiera de ellos no tiene

vinculación con la aceptación o recha0o de cualquier otro. !or eemplo%

La compa'ía $NF está evaluando invertir Q &*.*** y tiene cinco posibilidades de inversión%

Si el costo de capital de $NF es de 33, y la vida Atil de los proyectos es de 3* a'os, cuál o cuálesproyectos se deben seleccionar.

1n este caso los proyecto de mayor 97M y !J positivo son el J T J /T J U y J &, sin embargo no se tiene

el dinero completo para estos U proyectos, entonces lo lógico es que se invierta en los proyectos J /T J & y

J , en este orden ya que se escogen con base en la mayor 97M y mayor !J y con el dinero disponible para

invertir.

Pro#e!tos M%t%amente E>!l%#entes>n conunto de proyectos son mutuamente e


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Dado que la inversión incremental tiene una 97M V 3& y un !J V *, entonces se descarta la inversión de lamáquina grande. # se selecciona la máquina Delu


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1n muchas ocasiones se ha mencionado que alguna empresa está trabaando en su punto de equilibrio o que

es necesario vender determinada cantidad de unidades y que el valor de ventas deberá ser superior al punto

de equilibrioT sin embargo creemos que este termino no es lo suficientemente claro o encierra información la

cual Anicamente los e


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P%nto de E!on)mi!o 7 Monetario *P%nto de E2%ili-rio $ara las Ventas!ara la determinación del punto de equilibrio debemos en primer lugar conocer los costos fios y variables de

la empresaT entendiendo por costos variables aquellos que cambian en proporción directa con los volAmenes

de producción y ventas, por eemplo% materias primas, mano de obra a destao, comisiones, etc.

9al como se mencionó anteriormente, se entiende por costos fios, aquellos que no cambian en proporción

directa con las ventas y cuyo importe y recurrencia es prácticamente constante, como son la renta del local,

los salarios, las depreciaciones, amorti0aciones, etc. demás se debe conocer el precio de venta de l o los

productos que fabrique o comercialice la empresa, así como el nAmero de unidades producidas. l obtener el punto de equilibrio en valor, se considera la siguiente formula%

Si se considera el siguiente eemplo en donde los costos fios y variables, así como las ventas se ubican en la

formula con los siguientes resultados%

1l resultado obtenido se interpreta como las ventas necesarias para que la empresa opere sin prdidas ni

ganancias, si las ventas del negocio están por debao de esta cantidad la empresa pierde y por arriba de la

cifra mencionada son utilidades para la empresa.

P%nto de E2%ili-rio (inan!iero1s el punto donde las utilidades por acción es igual a cero (>! 2 *+. Mepresenta el nivel de las utilidades

antes de intereses e impuestos (>79+ que la empresa requiere para cubrir todos sus cargos financieros fios.

http://www.monografias.com/trabajos11/salartp/salartp.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos11/salartp/salartp.shtml


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!or eemplo%

B;89 AN0LISIS DE SENSI/ILIDADAn+lisis de Sensi-ilidad

Se utili0a para determinar que tan sensible es una situación o un proyecto a las diversas variables, a fin deque se le asigne a cada una de ellas la importancia y consideración apropiadas.

a. nálisis comparativos en que se cambian los datos del análisis financiero para determinar los efectos

sobre los indicadores financieros.

b. ?=ómo tratar la incertidumbre de datos@

c. ?Xasta qu punto son sensibles las medidas del proyecto ante cambios en los costos y beneficios

estimados@

d. ?=uál es la estabilidad del J, la 97M y la Melación $:=@

1l análisis de sensibilidad se ustifica, ya que muchos datos son estimaciones y:o promedios, en los proyectosde mediano y largo pla0o, hay mucha incertidumbre con respeto a los rendimientos y precios de los productos

finales y puede mostrar mtodos para meorar el dise'o de los componentes de un proyecto.

Datos T1$i!os de %n An+lisis de Sensi-ilidad de %n Pro#e!toLos datos fundamentales o variables a las cuales generalmente se les reali0a un análisis de sensibilidad son%

• Melaciones tcnicas (estimado+% rendimientos, tasas de crecimiento o competitividad, estándares.

• !recios (productos sobre tiempo+

http://www.monografias.com/trabajos16/finanzas-operativas/finanzas-operativas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/finanzas-operativas/finanzas-operativas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/finanzas-operativas/finanzas-operativas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/biore/biore.shtml#autohttp://www.monografias.com/trabajos5/biore/biore.shtml#autohttp://www.monografias.com/trabajos5/biore/biore.shtml#autohttp://www.monografias.com/trabajos13/diseprod/diseprod.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/diseprod/diseprod.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/juti/juti.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos29/vision-y-estrategia/vision-y-estrategia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos29/vision-y-estrategia/vision-y-estrategia.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos16/finanzas-operativas/finanzas-operativas.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos5/biore/biore.shtml#autohttp://www.monografias.com/trabajos13/diseprod/diseprod.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos6/juti/juti.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos29/vision-y-estrategia/vision-y-estrategia.shtml


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• =onstrucción y mantenimiento.

• Duración:vida del !royecto.

• 9asas de descuento.

Eta$as de %n An+lisis de Sensi-ilidadLas etapas básicas de un análisis de sensibilidad son%

• Determinar los rangos (sensibilidad estimada+ de los costos y beneficios importantes para el

!royecto.

• Xacer los análisis (Nedidas de valor de proyectos+ con datos diferentes.

• >tili0ar muchas combinaciones de escenarios diferentes y combinar los efectos de cambios

biofísicos, sociales, políticos y económicos.

• 1valuar los cambios, magnitud e importancia de los resultados en la clasificación y evaluación del

proyecto.

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