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www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A
Revisión Anual – Octubre de 2015
FIDUCIARIAS
FIDUCIARIA COLPATRIA S.A.
Acta Comité Técnico No. 277
Fecha: 08 de Octubre de 2015
Fuentes:
Fiduciaria Colpatria S.A.
Superintendencia Financiera de
Colombia
Asofiduciarias.
Miembros Comité Técnico:
Javier Alfredo Pinto Tabini
Santiago Rodríguez Raga
Juan Manuel Gómez Trujillo
Contactos:
Johely Lorena López Areniz
Pablo Moisés Quintero Ortiz
Luis Fernando Guevara O. [email protected]
PBX: (571) 5 26 5977
Bogotá D.C
REVISIÓN ANUAL DE CALIFICACIÓN
EFICIENCIA EN LA ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS
TRIPLE A (AAA)
El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A.
Sociedad Calificadora de Valores, con motivo de la Revisión Anual de
Calificación, mantuvo la calificación AAA (Triple A) a la Eficiencia en
la Administración de Portafolios de Fiduciaria Colpatria S.A.
La Calificación Triple A (AAA), asignada a la Eficiencia en la
Administración de Portafolios, indica que la administración y control de
los riesgos, la capacidad operativa así como la calidad gerencial y el
soporte tecnológico de la Sociedad Fiduciaria para la administración de
portafolios es excelente.
Nota: Para Value and Risk Rating S.A., la eficiencia en la administración de
portafolios, es decir, la habilidad de la entidad para administrar tanto inversiones
propias como de terceros, no es comparable con la calificación de riesgo de
contraparte.
EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN
Dentro de los aspectos que sustentan la calificación asignada a Fiduciaria
Colpatria, en adelante Fiducolpatria, se encuentra:
Respaldo patrimonial y sinergias. Value and Risk pondera
positivamente en la presente calificación, el respaldo patrimonial con
el que cuenta Fiducolpatria de su principal accionista (Banco
Colpatria Multibanca Colpatria S.A.), así como el hecho de ser parte
de la unidad bancaria del BNS1, lo que ha contribuido, a través de los
años, a la evolución favorable de los negocios fiduciarios, a la gestión
de fondos de inversión colectiva (FIC’s) y al posicionamiento de
marca; teniendo en cuenta las sinergias desarrolladas en aspectos
comerciales, operativos, gestión de riesgos y tecnología, entre otros,
así como la adopción de buenas prácticas y estándares de gobierno
corporativo, aspectos que se reflejan en la capacidad y eficiencia de la
Fiduciaria para administrar recursos propios y de terceros.
Es de resaltar que gracias a la generación de utilidades, el patrimonio,
entre junio de 2014 y 2015, aumentó en 29,23% y alcanzó los $28.779
millones. Por su parte, el patrimonio técnico lo hizo en 2,57% y se
ubicó en $19.196 millones. Adicionalmente, Value and Risk destaca la
capacidad con la que cuenta la entidad para administrar recursos a
través de los FIC´s, reflejado en la evolución del margen de solvencia,
el cual pasó de $1,86 billones (junio/14) a $2,41 billones (junio/15), lo
1 Bank of Nova Scotia (Scotiabank)
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que le permitiría crecer hasta en 4,75 veces el valor actual de los
fondos de inversión administrados.
Direccionamiento estratégico. Para 2015, Fiducolpatria tiene
definidos una serie de objetivos estratégicos, a través de los cuales
busca continuar profundizando sus productos y desarrollar
adecuadamente su objeto social. De esta manera, la Fiduciaria se ha
enfocado en: 1) incrementar el valor administrado a través de FIC’s,
impulsando sus demás líneas de negocio2; 2) alinear la estructuración
y administración de esquemas fiduciarios con los estándares
operativos y de riesgo del BNS; 3) fortalecer las sinergias con las
bancas comerciales y banca de inversión; y 4) reforzar la cultura del
servicio, a través de un enfoque al cliente y sus necesidades.
Es de anotar que para alcanzar dichos objetivos, la entidad ha venido
trabajando en adecuar los productos y servicios de acuerdo con las
necesidades del mercado y los estándares de administración
establecidos por su casa matriz; lograr una mayor automatización de
los procesos, por medio de la actualización de herramientas y
aplicativos tecnológicos3; estructurar negocios innovadores, en línea
con las necesidades de sus clientes; y continuar fortaleciendo el
talento humano con el fin de garantizar una estructura organizacional
acorde con el negocio. Al respecto, Value and Risk estará atenta a que
los avances en las metas definidas, le permita a Fiducolpatria
continuar con la generación de ingresos crecientes y sostenibles, lo
que se traducirá en mayores niveles de inversión que garanticen el
mantenimiento de su eficiencia como administrador de recursos de
terceros.
Estructura organizacional. Fiduciaria Colpatria cuenta con una
robusta estructura organizacional y esquemas de gobierno
corporativo, soportado en las políticas, directrices, metodologías y
procedimientos claramente definidos, en línea con las mejores
prácticas y estándares internacionales del BNS. Se destaca la
presencia de los miembros de la junta directiva en los diferentes
comités de apoyo, la experiencia de la alta gerencia y la calidad
profesional del equipo humano, elementos que contribuyen con el
adecuado desarrollo de su objeto social.
Adicionalmente, es de resaltar que Fiducolpatria mantiene una clara
separación física y funcional del Front, Middle y Back Office, los
cuales dependen de áreas diferentes, aspecto que limita la presencia
de posibles conflictos de interés. Vale la pena señalar que, durante el
último año, se presentó un fortalecimiento del Middle Oficce mediante
la creación tanto del cargo de director de Riesgo de Crédito como del
Comité de Riesgo de Crédito para la administración de los fondos de
inversión colectiva4.
2 Fiducia inmobiliaria, anticipos, licitaciones, invitaciones y concesiones. 3 Con la Vicepresidencia de Operaciones y Tecnología del Banco Colpatria, la Fiduciaria está actualizando los aplicativos PORFIN (a la versión más reciente) y DIALOGO, así como
la digitalización del archivo. 4 Su función es analizar los emisores y contrapartes, así como de proponer las políticas y cupos y presentarlas a la junta directiva para su respectiva aprobación.
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Evolución de los activos fideicomitidos. Entre junio de 2014 y 2015,
los activos administrados por Fiducolpatria crecieron 14,89% y
alcanzaron los $6,43 billones, nivel que la ubica en el doceavo lugar
entre las veintisiete fiduciaria del sector, con una participación de
mercado del 1,90%. Es de resaltar que las fiducias de administración
y garantía continúan siendo su principal línea de negocio, con el
57,28% y 23,98% del total, respectivamente; mientras que los
negocios inmobiliarios y los fondos de inversión colectiva
representan, en su orden, el 10,83% y 7,9%.
En cuanto a la dinámica observada durante el último año, se destaca
un crecimiento en todas las líneas de negocios, principalmente, en
fiducia inmobiliaria (+59,64%), FIC’s (+48,14%) y garantía
(+20,69%), en línea con la estrategia comercial definida. Vale la pena
señalar que los veinte principales negocios fiduciarios representan el
45,5% del total administrado y que si bien se presenta una
concentración moderada de los mismos, se evidencia un mayor grado
de diversificación por tipo de negocio, toda vez que diez de estos
corresponden a fiducia de administración, ocho a fiducia en garantía y
dos a fiducia inmobiliaria.
0500
1.0001.5002.0002.5003.0003.5004.0004.5005.0005.5006.0006.500
2010 2011 2012 2013 jun.-14 2014 jun.-15
264 232 325 436 592 696
2.328
3.363 3.595 3.650 3.537 3.4223.681
530965
1.124 1.277 1.3081.541
232
221287 343 366
508
Mile
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Evolución activos fideicomitidos
Inversión Inmobiliario Admon Garantía FIC's Seg. Social Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Administración de riesgos. Para la administración de las diversas
tipologías de riesgo, la Junta Directiva definió políticas, metodologías
y procedimientos, los cuales se encuentran documentados a través de
los diferentes manuales, lo que en conjunto con los mecanismos de
control interno, el talento humano y la infraestructura tecnológica, le
han permitido llevar a cabo una gestión eficaz y eficiente de los
diferentes riesgos asociados a la operación. Es de resaltar que la
Fiduciaria cuenta con el manual de riesgos financieros, que unifica los
conceptos y prácticas para la administración de los riesgos de
liquidez, mercado y crédito tanto de los recursos propios como de
terceros, así como los respectivos manuales para la administración de
riesgos no financieros, según la regulación vigente y los lineamientos
del Banco Colpatria y el BNS.
En opinión de Value and Risk Fiducolpatria cuenta con adecuados
procesos de inversión, estructura organizacional y procedimientos
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claramente definidos para la gestión de los portafolios, acordes con
las mejores prácticas y estándares del mercado. Adicionalmente, se
pondera positivamente la adaptación oportuna a los cambios
regulatorios, principalmente en lo que respecta a la migración al
custodio, CorpBanca Investment Trust, antes del plazo establecido por
la norma5.
Gestión del riesgo de crédito y contraparte. Durante el último año,
Fiducolpatria realizó un cambio en la administración de este riesgo
para los Fondos de Inversión Colectiva, la cual pasó a ser gestionado
directamente por la Fiduciaria, en cabeza del Director de Riesgo de
Crédito. Cabe señalar que la metodología CAMEL6 continúa siendo
utilizada para la asignación de los cupos de crédito y contraparte. Los
cupos aprobados son registrados en el aplicativo PORFIN y en el
sistema de negociación MEC7, lo que permite controlar y monitorear
diariamente las operaciones en línea y generar los reportes
respectivos.
Respecto a la gestión del riesgo de crédito de los fondos de inversión
colectiva, la metodología permite identificar la cantidad máxima de
dinero que cada uno puede destinar para la operación con un
determinado emisor o contraparte, con base en el análisis de variables
cualitativas y cuantitativas, para lo cual se les asigna una calificación
interna. En línea con lo anterior, el cupo global de crédito para los
diferentes emisores y contrapartes es asignado y revisado anualmente,
no obstante, dependiendo de los cambios que se evidencien en la
solidez de la entidades, es factible hacer modificaciones a los mismos
antes de tiempo. Es de señalar que con el fin de realizar un
seguimiento constante al SARC, se generan informes diarios del
cumplimiento de los límites, dirigidos a la alta gerencia, y
mensualmente, se envían al comité de inversiones y a la junta
directiva, aspecto ponderado positivamente en la presente
calificación.
Gestión de riesgo de mercado. Fiducolpatria cuenta con las políticas,
procedimientos, metodologías de medición y mecanismos de control
apropiados, que le permiten realizar una adecuada administración del
riesgo de mercado tanto para el portafolio propio como para los FIC’s
y los portafolios de terceros, los cuales se encuentran documentados
en el manual de riesgos financieros. Cabe anotar que para la medición
de este riesgo, la Fiduciaria calcula el VaR8 de forma mensual con
base en la metodología estándar, y diariamente, a través del modelo
interno9.
5 De acuerdo con lo señalado en el decreto 1243 de 2013. 6 Capital, Assets, Management, Earning and Liquidity. La cual permite hacer seguimientos a los indicadores financieros para determinar la solidez financiera de las entidades o el nivel de
vulnerabilidad de las mismas. 7 Mercado Electrónico Colombiano. 8 Valor en riesgo, por sus siglas en inglés. 9 Para el cálculo del VaR, correspondiente al libro de tesorería, se emplea un modelo de
varianzas y covarianzas, en el que la volatilidad se calcula con la distribución paramétrica, a partir de dos años de historia y un nivel de confianza del 99%.
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Por su parte, la gerencia de riesgos de mercado y liquidez presenta
periódicamente al Front Office, alta gerencia y a la junta directiva
informes de cumplimiento de los límites de VaR y stop loss, así como
de las políticas de inversión, valoración y atribuciones.
Adicionalmente, con periodicidad trimestral se efectúan las pruebas
de back y stress testing con el propósito de determinar la consistencia,
precisión y confiabilidad de los modelos, así como la pérdida que
puede experimentar un portafolio en escenarios de alta volatilidad. Es
de resaltar que, durante el último año, se realizaron algunas
modificaciones al manual, relacionadas con las políticas de grabación
de llamadas de tesorería y atribuciones de negociación.
Gestión de riesgo de liquidez. Para la medición de esta tipología de
riesgo, la Fiduciaria cuenta con el SARL10
, en el cual se definen las
políticas, metodologías y planes de contingencia en caso de
presentarse condiciones de estrés de liquidez. Se resalta que la
medición se realiza tanto para los recursos propios como los activos
administrados, con base a la metodología interna, en la que se
proyecta el flujo de caja y se calcula el IRL11
, semanalmente, para los
recursos propios, y de manera mensual, para los patrimonios
autónomos administrados, soportados en los aplicativos PORFIN y
DIALOGO. Por su parte, para medir el riesgo de liquidez asociado a
los FIC’s, Fiducolpatria utiliza la metodología estándar de la SFC12
establecida en la circular 003 de 2015. Al respecto, no se presentó
algún impacto o incumplimiento en los límites señalados en dicha
regulación.
Vale la pena mencionar que los cálculos son sometidos a escenarios
de estrés, con el fin de generar señales de alerta y según el nivel de
liquidez definir las respectivas acciones a seguir consignadas en el
plan de contingencia. Durante el primer semestre de 2015, el IRL de
la Fiduciaria se ubicó, en promedio, en niveles inferiores al 1%, lo
que refleja la suficiencia de recursos líquidos para atender los
requerimientos de corto plazo, aspecto valorado positivamente por
Value and Risk.
Sistema de administración de riesgo operativo (SARO) y
continuidad del negocio. Fiducolpatria cuenta con políticas,
procedimientos y mecanismos de control definidos para la adecuada
gestión de esta tipología de riesgo, los cuales se encuentran
documentados en el respectivo manual, acorde con lo establecido por
la regulación y los lineamientos del BNS13
. De acuerdo con las
sinergias desarrolladas, la Fiduciaria gestiona el riesgo operativo
basado en la autoevaluación de riesgos y controles, la cual permite
establecer un enfoque integral para identificar, evaluar, mitigar e
informar riesgos operativos por medio de tres líneas de defensa: los
10 Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez. 11 Indicador de Riesgo de Liquidez. 12 Superintendencia Financiera de Colombia. 13 El Scotiabank por medio de la unidad del GRM: Riesgo Operativo Global, realiza la
evaluación, control y presentación de informes del Banco, para garantizar normas uniformes en la plataforma global de riesgos.
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encargados del proceso, la unidad de riesgo operativo (URO) y la
auditoría interna.
Por su parte, para el reporte de los eventos de riesgo operativo, la
organización se soporta en el aplicativo VIGIA, el cual genera los
reportes para el análisis por parte del la URO, cuyos resultados en
conjunto con el comportamiento de los indicadores claves y los planes
de acción establecidos son informados oportunamente al Comité
Radar14
. Cabe señalar que este comité es responsable de monitorear y
evaluar el SARO, así como de realizar los respectivos reportes a la
junta directiva. Entre agosto de 2014 y junio de 2015, se registraron
166 eventos de riesgo operativo; de los cuales, el 51,8% correspondió
a fallas tecnológicas, el 27,1% a procesos, el 15,7% a recursos
humanos y el resto a eventos externos y de infraestructura. Vale la
pena aclarar que de estos, doce fueron catalogados como eventos de
riesgo tipo A15
por un valor cercano a los $12 millones.
De otro lado, la Fiduciaria cuenta con el Plan de Continuidad del
Negocio (PCN), el cual le permite atender sus procesos críticos, de
acuerdo con la metodología utilizada por el Scotiabank. Es de resaltar
que, durante el periodo analizado, no se presentaron modificaciones al
mismo y que la prueba de continuidad más reciente se realizó en
marzo de 2015, con desplazamiento al sitio de respaldo, cuyos
resultados fueron satisfactorios.
Sistema de Riesgo de Lavado de Activos (LA) y Financiación del
Terrorismo (FT). Para la administración de esta tipología de riesgo,
Fiducolpatria cuenta con políticas, metodologías y procedimientos,
que le permiten desarrollar un adecuado conocimiento de los clientes,
así como detectar, analizar y reportar operaciones inusuales o
sospechosas; lo anterior, está debidamente consignado en el manual
SARLAFT. Durante el último año, se implementó satisfactoriamente
la Ley FATCA16
y se realizaron algunas aclaraciones respecto a la
política documental, cruce de listas de vigilancia, identificación de
beneficiarios finales, actualización de datos e instrucciones al proceso
de conocimiento del cliente; asimismo, realizaron ajustes en las
señales de alerta, entre otros. Vale la pena resaltar que dichas
modificaciones se relacionan con el proceso normal de actualización
de manuales y que no representaron un cambio en el perfil de riesgo
de la Fiduciaria, el cual se mantiene dentro de los niveles de
aceptación establecidos por la junta directiva.
Infraestructura tecnológica. La Fiduciaria cuenta con diversas
herramientas tecnológicas que soportan los procesos, permiten
gestionar apropiadamente los distintos riesgos, brindan una adecuada
seguridad de la información y contribuyen a una eficiente
administración de los recursos propios y de terceros. De esta manera,
dispone de los aplicativos PORFIN, DIALOGO (Core del negocio) y
14 Reunión de Administración y Diagnóstico Avanzado de Riesgos. 15 Generan pérdida y afectan el estado de resultados de la entidad. 16 Foreign Account Tax Compliance Act
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FISERV / AS40017
, los cuales cuentan con políticas que garantizan el
desarrollo de la operación, su continuidad y la seguridad de la
información. Cabe resaltar que Fiducolpatria se encuentra en proceso
de actualización del aplicativo PORFIN a la versión más reciente
(diciembre de 2014), la cual abarca todos los procesos involucrados
en la operación e incluye módulos para la adecuada gestión de divisas,
títulos, cupos, seguridad, administración, auditoría, entre otros. El
grado de avance, a la fecha, es del 68% y de acuerdo con la
información suministrada, se estima que entre en producción a partir
de diciembre de 2015. Al respecto, con esta nueva versión la entidad
espera soportar el desarrollo de nuevos productos, ser más eficientes
en el control y monitoreo de los cupos y al mismo tiempo fortalecer la
aplicabilidad de las IFRS18
.
Contingencias. De acuerdo con la información suministrada, durante
el último año, Fiducolpatria no ha recibido sanciones por parte de la
SFC o de AMV19
, ni presentó procesos en contra relacionados con
una deficiente administración de recursos propios y de terceros,
aspectos ponderados positivamente por Value and Risk.
17 Aplicativo que permite realizar un control de los clientes y hacer seguimiento a los
productos, tanto FIC’s como de preventa. 18 International Financial Reporting Standard 19 Autorregulador del Mercado de Valores.
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Fiduciaria Colpatria S.A. es una sociedad anónima
de servicios financieros, filial del Banco Colpatria
Red Multibanca Colpatria S.A. y, a su vez,
subsidiaria del Scotiabank (BNS), teniendo en
cuenta la situación de control que ejerce esta
última, a través del Banco Colpatria. La Fiduciaria
es una entidad de derecho privado cuyo objeto
social es celebrar y ejecutar todos los actos,
contratos y operaciones permitidas, de acuerdo
con la regulación vigente. Sus orígenes se
remontan a 1987, cuando se creó como una unidad
del Banco y en 1991, se constituyó como una filial
independiente con personería jurídica propia.
Es de anotar que la Fiduciaria cuenta con una gran
experiencia en el manejo de productos fiduciarios,
ajustados a las necesidades de los clientes,
principalmente, a través de fideicomisos de
administración, inversión, garantía y fiducia
inmobiliaria. Asimismo, mantiene una amplia
presencia a nivel nacional, por medio de la red de
oficinas del Banco Colpatria (177) y cuenta con
centros de procesamiento y administración en
Bogotá, Cali, Medellín, Barranquilla, Pereira,
Bucaramanga e Ibagué.
En relación con la composición accionaria, no se
evidenciaron cambios frente a la pasada revisión
de la calificación, cuyo principal accionista es el
Banco Colpatria Multibanca Colpatria.
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Entre junio de 2014 y 2015, Fiducolpatria
presentó una favorable dinámica comercial, lo que
impulsó la generación de utilidades. De esta
manera, los activos ascendieron a $37.103
millones (+36,97%), los pasivos totalizaron
$8.324 millones (+72,72%) y los ingresos totales
crecieron 19,47% hasta los $18.131 millones, de
los cuales el 90,42% corresponde a ingresos por
comisiones ($16.394 millones). En línea con lo
anterior, el patrimonio aumentó en 29,23% y
totalizó $28.779 millones y el patrimonio técnico
se ubicó en $19.196 millones.
Cabe señalar que la Fiduciaria registró, al cierre
del primer semestre del 2015, una utilidad neta de
$4.576 millones. De esta manera, los indicadores
de rentabilidad ROA20
y ROE21
se ubicaron en
26,19% y 34,33%, respectivamente. Lo anterior es
ponderado positivamente, dado que le permite
generar los recursos para apalancar las inversiones
que demanda el continuo robustecimiento de los
estándares como administrador de activos.
Fiducolpatria S.A. se ha caracterizado a lo largo
de los años por mantener una robusta estructura
organizacional y de gobierno corporativo, así
como de gestión de riesgos; los cuales le han
permitido fortalecer el desarrollo de su objeto
social. La administración de la Fiduciaria está en
cabeza de la junta directiva y soportada por la
gerencia general. Cabe anotar que la junta
directiva está compuesta por cinco miembros, con
sus respectivos suplentes, de los cuales tres de
ellos son designados por el BNS y dos por el
Banco Colpatria.
Por su parte, se resalta que los miembros de la
junta directiva participan activamente en los
diferentes comités de apoyo, lo que contribuye
con la toma asertiva de decisiones. Asimismo, se
mantienen las sinergias de servicios compartidos
con el Banco, especialmente en materia de gestión
de riesgos, red de oficinas, fuerza comercial,
gestión humana, auditoría y tecnología, lo que
contribuye con la prestación del servicio, la
eficiencia en la operación y la comercialización de
los negocios fiduciarios.
Value and Risk pondera positivamente el respaldo
patrimonial y el soporte brindado tanto por el
Banco Colpatria como por el Scotiabank en la
definición del plan estratégico, gestión de riesgos
y mejores prácticas de gobierno corporativo, lo
que favorece la eficiencia en la operatividad diaria
20 Medido como utilidad neta / activo (indicador anualizado). 21 Medido como utilidad neta / patrimonio (indicador anualizado).
SOCIEDAD ADMINISTRADORA
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
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del negocio y garantiza una adecuada
administración de sus recursos y los de terceros.
Estructura Organizacional
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Es de anotar que frente a la revisión anterior de la
calificación, la estructura organizacional de la
Fiduciaria presentó algunos cambios. Al respecto,
se destaca la creación del cargo de director de
Riesgo de Crédito para los FIC’s, el cual depende
tanto de la Gerencia General de la Fiduciaria
como de la Vicepresidencia Ejecutiva y de
Riesgos del Banco Colpatria. Es responsable de
administrar el SARC asociado a este producto.
Adicionalmente, vale la pena mencionar que la
entidad mantiene la separación física y funcional
del Front, Middle y Back Office, lo que
proporciona transparencia en la operación y mitiga
la presencia de posibles conflictos de interés.
Cumplimiento de la regulación vigente
Fiduciaria Colpatria cumple satisfactoriamente
con la regulación establecida por los órganos de
control y vigilancia; de esta manera, actualiza las
políticas, metodologías y procesos de acuerdo con
los cambios normativos que se presenten. En línea
con lo anterior, se destaca la migración oportuna y
exitosa al custodio (CorpBanca Investment Trust),
teniendo en cuenta lo señalado en el decreto 1243
de 2013.
De acuerdo con la información suministrada, la
Fiduciaria no ha recibido, durante el último año,
requerimientos o sanciones por parte de la SFC o
el AMV que impliquen deficiencias en la
administración de recursos de terceros, aspecto
valorado positivamente por Value and Risk.
De otro lado, la entidad cuenta con un Sistema de
Control Interno, el cual es objeto de actualización
permanente, de acuerdo con las normas legales
vigentes. Dicho sistema está orientado a establecer
procedimientos eficientes, asignar recursos
idóneos para su debida administración y definir
acciones preventivas y correctivas que permitan
cumplir efectivamente los objetivos establecidos
por la Fiduciaria, así como de verificar el
adecuado desarrollo de la operación.
Si bien, durante el segundo semestre de 2015, la
Auditoría de la Sociedad Fiduciaria efectuó la
evaluación del sistema de control interno, así
como de los riesgos inherentes a la actividad
financiera y el cumplimiento de los principios,
lineamientos y procesos para la gestión de los
mismos, a la fecha, no se conoce el informe de
supervisión y por ende si existen planes de mejora
que se deban aplicar. Sin embargo, de acuerdo con
la información suministrada por la Fiduciaria y la
revisión de las actas por parte de la Calificadora,
se resalta que hasta el momento, no se evidencian
aspectos relevantes que puedan significar
oportunidades de mejora para la administración de
portafolios.
En el mismo sentido, teniendo en cuenta los
dictámenes de la revisoría fiscal relacionados con
la gestión de los riesgos, Value and Risk pondera
positivamente el cumplimiento de los planes de
mejoramiento establecidos en años anteriores, y
destaca que, actualmente, no se presentan
hallazgos que impliquen deficiencia en los
mecanismos de control implementados por la
Fiduciaria.
Fortalezas
Sinergias desarrolladas con su principal
accionista (Banco Colpatria) en aspectos
comerciales, tecnológicos, operativos y de
administración de riesgos, de acuerdo con las
mejores prácticas y estándares definidos por
el Scotiabank.
Capacidad patrimonial y financiera que le
permiten generar flujos de caja para realizar
las inversiones necesarias que fortalezcan sus
estándares como administrador de portafolio.
Experiencia en el desarrollo de negocios
fiduciarios.
Robusta estructura organizacional y de
gobierno corporativo para la negociación,
control y cumplimiento de las operaciones,
FORTALEZAS Y RETOS
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FIDUCIARIAS
así como el apoyo de la junta directiva en el
proceso de toma de decisiones.
Políticas claramente definidas y
documentadas para la administración del
portafolio propio y de terceros.
Aliado estratégico del Banco Colpatria para la
consecución y estructuración de negocios
fiduciarios, a través de las bancas de
empresas, comercial y corporativa.
Solidez de los diversos sistemas de gestión de
riesgos, alineados con las mejores prácticas
del BNS y soportado en diversas herramientas
y aplicativos tecnológicos.
Adecuados mecanismos de comunicación con
el cliente, así como el acompañamiento del
Banco Colpatria para la comercialización de
los productos y servicios fiduciarios.
Retos
Cumplir exitosamente con el plan estratégico
definido para 2015, a fin de lograr un mayor
nivel de activos administrados, así como de
las comisiones percibidas.
Lograr el fortalecimiento de la infraestructura
tecnológica de acuerdo con los objetivos
estratégicos definidos.
Continuar adaptándose a los cambios
regulatorios, que implican mayores costos,
adecuación de la tecnología y definición de
nuevos procedimientos y controles de riesgo.
Continuar desarrollando los proyectos
definidos, en cuanto a procesos de
actualización, lo que contribuirá con una
mayor eficiencia en la operatividad del
negocio.
El proceso de toma de decisiones de Fiducolpatria
se encuentra soportado en la adecuada segregación
de funciones entre las áreas del Front, Middle y
Back Office y robustecido a través de la existencia
de diferentes comités que apoyan la gestión de la
junta directiva, dentro de los que se destacan:
Comité de Activos y Pasivos (ALCO): es el
encargado de garantizar la organización,
monitoreo y seguimiento de los riesgos asociados
a las actividades de tesorería, definiendo los
parámetros que permiten gestionar adecuadamente
los activos y pasivos, así como los riesgos de la
Fiduciaria, fondos y recursos de terceros que
administra. Entre sus funciones se destaca la de
asesorar a la junta directiva en la definición de
políticas, límites y procedimientos, así como de
establecer planes de seguimiento y niveles de
tolerancia. Este comité sesiona mensualmente y
está conformado por un miembro de la junta
directiva, el gerente general de la Fiduciaria, el
vicepresidente financiero, gerente de tesorería del
Banco Colpatria y el trader de la sociedad
fiduciaria, quien actúa con voz pero sin voto.
Asimismo, como invitados se encuentran el
gerente de riesgo de mercado y liquidez y el
trader de portafolios de terceros.
Comité de Auditoría: tiene como objetivo apoyar
a la junta directiva en la definición y
recomendación de las políticas y estrategias
generales relacionadas con el sistema de control
interno, así como con la supervisión de la
operación del mismo. Está conformado como
mínimo por tres miembros de la junta directiva,
los cuales son designados por este mismo órgano,
teniendo en cuenta la experiencia y conocimiento
en los temas relacionados al comité. Las reuniones
se realizan de manera ordinaria, por lo menos,
cada tres meses o de manera extraordinaria
cuando las situaciones lo requieran.
Comité de Inversiones para los fondos de
inversión colectiva: es el responsable de analizar
las inversiones, los emisores y las políticas para la
adquisición y liquidación de las inversiones
asociadas a los FIC’s. Es de anotar que las
directrices relacionas a la operación y desarrollo
de este comité, se encuentran contempladas en el
reglamento de cada uno de los fondos
administrados por la Fiduciaria. Este comité está
conformado por un miembro de la junta directiva,
el gerente general de la Fiduciaria, el
vicepresidente financiero y los gerentes de
tesorería y riesgo de mercado y liquidez del Banco
Colpatria; adicionalmente, participan como
invitados permanentes otros miembros del equipo
directivo de la Fiduciaria22
y del Middle Office del
Banco23
. Se reúne una vez al mes o
extraordinariamente cuando las circunstancias lo
ameriten.
22 El gerente de FIC’s, el gerente de fiducia de inversión y el
director de riesgo de crédito de los FIC’s. 23 El gerente de crédito y riesgo de crédito y banca de empresa.
ESTRUCTURA PARA LA TOMA DE
DECISIONES
FIDUCIARIAS
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Revisión Anual – Octubre de 2015
FIDUCIARIAS
Fiducolpatria cuenta con un código de buen
gobierno empresarial, en el cual se definen los
principios, procedimientos e instrumentos que
permiten fortalecer su relación con empleados,
directivos, clientes y proveedores, y contribuye
con el mejoramiento permanente de sus procesos.
Dicho código contempla los valores y principios
que guían el actuar de sus funcionarios y del
negocio, así como los mecanismos que permiten
mitigar la presencia de posibles conflictos de
interés, lo que robustece su estructura
organizacional. Se destaca que tanto la junta
directiva como la alta gerencia son informados
sobre los diferentes riesgos inherentes a la
operación, y que el proceso de evaluación y
control de los mismos se encuentra debidamente
separado, aspectos que proporciona trasparencia
en el proceso de toma de decisiones y garantiza un
adecuado desarrollo de la operación.
Estructuración de nuevos productos: Para la
estructuración de nuevos productos o servicios,
Fiducolpatria cuenta con los procesos claramente
definidos y documentados, los cuales no
presentaron cambios frente a la pasada revisión de
la calificación. Sin embargo, se destaca la
descripción de los negocios, el cual se realiza a
través de un programa de producto, cuyo
propósito es contribuir con la identificación de los
riesgos asociados y los mecanismos de
administración de los mismos.
Es de anotar que cualquier producto o actividad
nueva al interior de la tesorería es diseñada por el
Front Office quien realiza la propuesta y ficha
técnica de la transacción, la cual es reportada al
Middle Office para que analice la exposición al
riesgo del producto y elabore la propuesta de
políticas, límites y atribuciones. Por su parte, el
Back Office evalúa el impacto operativo y
contable de la operación y elabora la propuesta
para su implementación. Una vez obtenido el
prospecto final, es revisado por los respectivos
comités, inversiones para FIC’s o ALCO para la
Sociedad, y se da a conocer a la junta directiva,
para su aprobación definitiva.
Mecanismos de comunicación con el cliente: Fiducolpatria dispone de apropiados mecanismos
de comunicación y atención al cliente. Para ello
cuenta con la página web para la comercialización
de sus productos y servicios y publicación de las
fichas técnicas, prospectos de inversión y
reglamentos, así como reporte de estados
financieros y rendición de cuentas. En línea con lo
anterior, la Fiduciaria dispone de la red de oficinas
del Banco Colpatria, banca electrónica24
y el
servicio Multired25
, que le permiten fortalecer su
relación con los clientes y garantizar una adecuada
prestación del servicio.
Value and Risk destaca los esfuerzos generados
por la Fiduciaria para garantizar la prestación de
un servicio de calidad y personalizado; para tal
fin, la entidad realiza comités de fideicomisos
mensuales y genera reportes de gestión
adicionales a los exigidos por la ley. Asimismo,
presta asesoría financiera por medio de la gerencia
de banca de inversión y a través de la venta
cruzada, genera soluciones integrales a sus
clientes.
Es de anotar que Fiducolpatria tiene
implementado el Sistema de Atención al
Consumidor Financiero – SAC, el cual es liderado
por la Gerencia Administrativa y Financiera y
monitoreado a través de indicadores, teniendo en
cuenta el impacto que puede generar, en términos
reputacionales, legales y estratégicos o su
inadecuada gestión. Al respecto y de acuerdo con
la información suministrada, no se han presentado
PQR’s26
que impliquen una deficiencia en la
administración de recursos propio y de terceros.
Además del portafolio propio, Fiduciaria Colpatria
administra los fondos de inversión colectiva
abiertos Rendir y 1525, así como los portafolios
de sus fideicomitentes, de acuerdo con las
políticas definidas para cada uno de ellos.
24 Los adherentes vinculados al Banco Colpatria y a la
Fiduciaria pueden realizar consultas y transacciones a través de
la red. 25 Los inversionistas de los fondos de inversión pueden realizar
adiciones a sus encargos fiduciarios mediante transferencias de
otros bancos a las cuentas de los FIC’s. 26 Peticiones, quejas y reclamos.
CARACTERÍSTICAS Y PERFIL DE LOS
PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN
GOBIERNO CORPORATIVO Y
MECANISMOS DE CONTROL
FIDUCIARIAS
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Revisión Anual – Octubre de 2015
FIDUCIARIAS
Es importante mencionar que las decisiones de
inversión para el portafolio propio provienen del
comité ALCO y están orientadas a mantener un
perfil de riesgo conservador, de acuerdo con
lineamientos definidos por el BNS. Por su parte,
para la administración de portafolios de terceros,
la estrategia de inversión se sustenta en las
necesidades y perfil del cliente y en los
parámetros definidos.
De otro lado, los fondos de inversión colectiva
cuentan con un perfil de riesgo conservador, alta
calidad crediticia y adecuados niveles de liquidez.
Las decisiones de inversión se soportan en los
lineamientos establecidos por el comité de
inversiones. La Calificadora pondera
positivamente la evolución de los fondos de
inversión administrados, acorde con lo señalado
en los reglamentos respectivos. Dichos fondos
cuentan con calificación vigente por Value and
Risk Rating, documentos que pueden ser
consultados en www.vriskr.com.
Entre agosto de 2014 y 2015, el portafolio propio
de Fiducolpatria ascendió a $26.911 millones
(58,26%). Cabe anotar que la rentabilidad
promedio27
mensual del portafolio se ubicó en
4,10%, superior al promedio presentado en el
mismo periodo del año anterior (3,98%).
En términos de estructura por calificación, no se
presentaron cambios durante el último año. De
esta manera, el portafolio mantiene una alta
calidad crediticia. Es así como la totalidad de los
títulos se encuentran calificados en AAA o 1+
(incluyendo nación) correspondientes, en su
mayoría, a inversiones en deuda pública y cuentas
a la vista, según las políticas del BNS.
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Ago-14Sep-14Oct-14Nov-14Dic-14
Ene-15Feb-15Mar-15Abr-15
May-15Jun-15Jul-15
Ago-15
Estructura por Calificación
AAA AA+ AA Sin Calificación Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
27 Últimos doce meses.
En cuanto a la estructura por tipo de título, entre
agosto de 2014 y 2015, se evidenció una
recomposición del portafolio. De esta manera, los
bonos disminuyeron su participación al pasar de
42,01% a 1,88%; mientras que los TES
aumentaron de 32,42% a 82,59% (65,81%
promedio durante los últimos doce meses) y los
depósitos a la vista mantuvieron su participación
(15,52% y 18,41% en promedio). Lo anterior,
teniendo en cuenta el vencimiento de los bonos y
las directrices impartidas por el Scotiabank.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
82,59%
15,52%
Portafolio por Tipo de Inversión
Bonos CDT TES TRD Titularizaciones Simultaneas Cuentas a la vista Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
En cuanto a la composición del portafolio por
variable de riesgo, la mayor parte corresponde a
títulos tasa fija, mientras que la diferencia
corresponde a las cuentas de ahorros y en menor
proporción a inversiones indexadas al DTF.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Portafolio por Variable de Riesgo
Tasa fija IPC DTF UVR Cuentas a la vista IBR Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Con relación a la estructura por plazos, entre
agosto de 2014 y 2015, se evidenció una
concentración en los títulos con vencimiento entre
181 y 365 días (78,61% y 32,46%, en promedio
últimos doce meses), mientras que los mayores a
365 días redujeron su participación, en los últimos
tres meses, acorde con la coyuntura evidenciada
en el mercado local. Es de anotar que al cierre de
agosto de 2015, las inversiones menores a 180
ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS
FIDUCIARIAS
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Revisión Anual – Octubre de 2015
FIDUCIARIAS
días (incluyendo cuentas a la vista) representaron
el 21,39% del portafolio, 35,62% por debajo de lo
presentado en el mismo mes del año anterior.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Estructura por Plazos del Portafolio
0-30 31-180 181-365 >365 Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Por su parte, si bien la duración promedio, entre
septiembre de 2014 y agosto de 2015, se ubicó en
277 días y aumentó 44,12% con respecto al
mismo periodo del año anterior, al cierre de
agosto de 2015 alcanzó los 272 días, teniendo en
cuenta la estrategia de inversión enfocada a
reducir la sensibilidad del portafolio a la
volatilidad del mercado, dada la coyuntura del
mercado local e internacional.
4,10%
272
150
200
250
300
350
400
3,0%
3,2%
3,4%
3,6%
3,8%
4,0%
4,2%
4,4%
4,6%
4,8%Duración y TIR del Portafolio
TIR % Duración Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
FIDUCIARIAS
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EVOLUCIÓN DEL PORTAFOLIO PROPIO – FIDUCIARIA COLPATRIA S.A. – AGOSTO DE 2015
PORTAFOLIO Ago-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dic-14 Ene-15 Feb-15 Mar-15 Abr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Ago-15
Valor del portafolio 17.004.016 17.539.234 18.462.667 18.453.386 20.412.713 20.790.069 22.360.081 21.852.735 22.270.239 24.332.244 25.686.754 25.629.409 26.910.967
TIR % 4,37% 4,39% 4,35% 4,36% 4,23% 4,22% 4,02% 3,67% 3,62% 3,30% 4,39% 4,49% 4,10%
Duración 206 188 166 177 355 326 359 361 331 300 225 262 272
Calificación Ago-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dic-14 Ene-15 Feb-15 Mar-15 Abr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Ago-15
AAA 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
AA+ 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
AA 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Sin Calificación 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
TOTAL 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Plazos Ago-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dic-14 Ene-15 Feb-15 Mar-15 Abr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Ago-15
0-30 16,67% 16,43% 22,55% 43,88% 14,94% 15,80% 28,24% 26,57% 27,56% 35,49% 29,48% 6,78% 17,41%
31-180 35,93% 43,11% 35,63% 8,26% 9,86% 9,73% 2,27% 4,61% 4,54% 19,52% 18,53% 22,81% 3,99%
181-365 11,98% 5,76% 41,82% 36,26% 22,82% 22,55% 21,04% 19,25% 18,96% 0,00% 51,99% 70,40% 78,61%
>365 35,42% 34,70% 0,00% 11,60% 52,37% 51,92% 48,44% 49,57% 48,93% 44,99% 0,00% 0,00% 0,00%
TOTAL 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Tipo de Titulo Ago-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dic-14 Ene-15 Feb-15 Mar-15 Abr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Ago-15
Bonos 42,01% 40,25% 38,38% 38,58% 9,87% 9,73% 9,08% 2,31% 2,28% 2,09% 1,96% 1,97% 1,88%
CDT 8,91% 8,63% 8,23% 2,76% 0,00% 2,43% 2,27% 2,30% 2,27% 2,08% 0,00% 0,00% 0,00%
TES 32,42% 34,70% 36,33% 42,34% 75,19% 72,03% 67,21% 68,82% 67,90% 62,42% 89,00% 91,25% 82,59%
TRD 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
TDIS 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Titularizaciones 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Simultaneas 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Cuentas a la vista 16,67% 16,43% 17,06% 16,33% 14,94% 15,80% 21,44% 26,57% 27,56% 33,41% 9,04% 6,78% 15,52%
TOTAL 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Variable de riesgo Ago-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dic-14 Ene-15 Feb-15 Mar-15 Abr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Ago-15
Tasa fija 32,42% 34,70% 36,33% 42,34% 75,19% 72,03% 67,21% 68,82% 67,90% 62,42% 89,00% 91,25% 82,59%
IPC 30,02% 28,74% 27,41% 27,55% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
DTF 20,90% 20,13% 19,20% 13,78% 9,87% 12,17% 11,35% 4,61% 4,54% 4,17% 1,96% 1,97% 1,88%
UVR 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Cuentas a la vista 16,67% 16,43% 17,06% 16,33% 14,94% 15,80% 21,44% 26,57% 27,56% 33,41% 9,04% 6,78% 15,52%
IBR 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
TOTAL 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
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vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello la calificadora no asume
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