fideicomiso financiero syngenta i
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Fideicomiso Financiero Syngenta I. Manuela Arnedo Barreiro Patricio Arnedo Barreiro Javier Illanes Mariana Lorena Ferro Fernando Rovaretti. Agenda. 1. Introducción. Características de Syngenta. 2. Diseño del título. 3. Pasos para la estructuración del fideicomiso. 4. Riesgos del inversor. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Fideicomiso Financiero
Syngenta I
Manuela Arnedo Barreiro
Patricio Arnedo Barreiro
Javier Illanes
Mariana Lorena Ferro
Fernando Rovaretti
Agenda
4. Riesgos del inversor
1. Introducción. Características de Syngenta
2. Diseño del título
Pablo M. Federico Clase 7
3. Pasos para la estructuración del fideicomiso
Introducción. Características de Syngenta
Cesión de activos:Cesión de activos:FacturasFacturas
Productos Productos de Syngentade Syngenta
Valores Valores Fiduciarios y Fiduciarios y
certificados de certificados de participaciónparticipación
CréditoCrédito$$
Productores clientes de Syngenta
Inversores
$$Fiduciante y Administrador Fiduciario, organizador y colocador
Syngenta
-Venta de Agroquímicos (80%) y semillas (20%). Ventas atomizadas.
- Subsidiaria de Syngenta AG comercializadora de agroquímicos en más de 90 países cotizante en la bolsa de Suiza y New York.
Estructura
Diseño
Cartera cedida: USD 7.676.771; 12% n.a descuento USD 7.309.113
VDF USD 5.847.290; CP VN USD 1.461.823
Moneda de emisión USD
Moneda de integración y pago de servicios ARS
Bullet con unico pago de servicios al vencimiento
Tasa cupón para VDF: 9% anual
Fecha inicio devengamiento: 05-03-08
Fecha servicio de interés: 21-07-08
Cotización: BCBA
Diseño del título
Facturas como activo subyacente
(80%)Deuda
Senior VDF
Inversores Institucional
es
(20%) Deuda Junior: CP
Emisiones:Emisiones: A ser suscripto por: A ser suscripto por:
Fideicomiso
Syngenta I
Prioridad en pagos:
Hasta la cancelación total de los VDF:
1. Pago de interés de los VDF, previa recomposición
del fondo de gastos.
2. Amortización de capital de los VDF.
Cancelados totalmente los VDF:
3. A la recomposición del fondo de gastos.
4. Amortización de capital
5. El remanente, de existir, utilidad de los CP.
Pasos en estructuración del fideicomiso
Consultoría Marketing Pricing y Distribución
Documentación Cierre
El emisor elige agente organizador
El organizador desarrolla una propuesta que satisfaga necesidad del emisor
Se discuten los objetivos del fondeo: parámetros de emisión, mercado target, producto, timing, condiciones del mercado market, timing, market conditions, alcance del mandato y calendario de transacción
Se prepara la documentación exigida para asegurar una completa recepción en el mercado y establecer a la compañía como un emisor profesional
Principal documentación: Prospecto, Suplemento al prospecto, etc.
Cumplir con procedimientos legales exigidos por CNV, MAE, BCBA
Estrategia de marketing: Road show, presentaciones, y reuniones one-on-one con inversores
Posicionar la oferta para que sea competitiva ante operaciones de calidad comparable
Lanzamiento y pricing de la transacción teniendo en cuenta los requerimientos para cumplimentar el procedimiento de oferta pública.
Aviso de los resultados en el boletín de la BCBA
Integración y entrega de los títulos
Pasos en estructuración del fideicomiso (Cont.)
-Responder a comentarios de CNV
-Envío versión preliminar del prospecto
Aprobación CNV Directorio
Comienzo del período de colocación
Cierre y Pricing de
la operación
5 días hábiles
Envío de documentación a Caja de Valores
Aviso en boletín de BCBA
Publicación de la operación en diarios
2 días hábiles
1 a 3 días hábiles
Aprobación de CNV Nivel Gerencial
-Distribución de la versión final del prospecto-Reuniones
25-02-08
26-02-08 03-03-08
05-03-08-Integración-Entrega de títulos-Syngenta recibe fondos
21-02-08
Los fondos generados por los créditos constituyen la única fuente de pago para los inversores.
-riesgo de mora-incumplimiento en pago de crédito.-ejecución judicial-pérdida neta
La fuente de recursos para el pago de los créditos es el producido por la comercialización de los granos de los productores
-merma en la cosecha por factores climáticos, fitosanitarios -demoras o pérdidas en la cosecha. Mala campaña -imposición de nuevas o mayores retenciones
-variación de precios internacionales
Cancelación anticipada de CP por decisión de mayoría de beneficiariosRiesgo de tipo de cambio
Riesgos del inversor
Condiciones económicas
Inestabilidad política
Calificadora de Riesgo Fitch Ratings Argentina
Credit Enhancement
Subordinación Del 20% dada por los CP (sobrecolateralización del 23.8%)
Elegibilidad Los créditos que integran el fideicomiso no deberán observar atrasos y no son producto de refinanciación
Adelantos de los fondos El fiduciante podrá adelantar fondos al fideicomiso para mantener el flujo de fondos ante atrasos transitorios
Riesgos del Inversor (Cont.)
VDF CP
En base a análisis de la cartera histórica aplicando niveles de estrés, evaluando concentración de la cartera cedida, niveles de facturación, morosidad, notas de crédito y calidad crediticia de deudores.
Fin
¿ Preguntas ?