Ficha país Chile

Fichas País es una publicación elaborada de manera conjunta por CaixaBank Research y BPI Research (UEEF) que contiene informaciones y opiniones procedentes de fuentes que consideramos fiables. Este documento tiene un propósito meramente informativo, por lo cual CaixaBank y BPI no se responsabilizan en ningún caso del uso que se pueda hacer del mismo. Las opiniones y las estimaciones son propias de CaixaBank y BPI y pueden estar sujetas a cambios sin notificación previa.

Fecha de cierre de esta edición: Octubre 2019

ChileForma de Estado: República presidencialista

Capital: Santiago de Chile

Idioma oficial: Español

Población: 18 millones de habitantes (2018)

Moneda: Peso chileno (CLP)

Tipo de cambio: 1 EUR = 793,89 CLP (30/09/2019) 1 USD = 726,17 CLP (30/09/2019)

PIB: 298 miles de millones $ (0,3% del PIB mundial)

PIB per cápita: 15.902 $ (25.700 $ en paridad de poder adquisitivo)

Facilidad para hacer negocios: 56 mejor país del mundo de 190 según el Banco Mundial (Doing Business)

Religión: Católica: 67%

Chile

Previsioneseconómicas

• El crecimiento seguirá una senda de desacelera-ción suave en el periodo 2019-2021 debido a la combinación de un entorno exterior menos pro-picio que en el pasado (que afectará a la deman-da de cobre) y una demanda interna que se verá parcialmente lastrada por la crisis de confianza (tensiones sociales y dudas sobre la gobernabili-dad, e incertidumbre global, a la cual Chile es muy sensible al ser un país muy abierto) en curso. Con todo, los buenos fundamentos del país y cierto estímulo fiscal y monetario deberían limi-tar el alcance de dicha desaceleración.

3,2 3,0 2,8

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1

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5

PIB. Variación interanual (%)

EE. UU. Eurozona Emergentes

Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Citigroup y Bloomberg.

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Previsión

PIB. Variación interanual (%)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

5

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2,83,1

2,2

IPC. Variación interanual (%)Previsión

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Política económica

• En un contexto de inflación dentro del rango objetivo y expectativas de inflación controla-das, el banco central relajará su política mone-taria, incluso al precio de permitir una cierta depreciación de la moneda.

6

4

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800

600

400

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Previsión

200

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800

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6

1,8

706

1,5

714

2,5

695

Tipo de interés de referencia (%)y tipo de cambio (CLP/USD)

Tipo de interés de referencia (esc. izda.) Tipo de cambio (esc. dcha.)

2010-14Prom. Prom.

2010-142015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

-1,8

-2,1

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-0,5

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-1,5

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-2,5

-3,0

Previsión

-3,0

-2,5

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-1,5

-1,0

-0,5

0,0

-2,2

Saldo fiscal (%PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

27,5

29,2 30,0

40

30

20

10

0

Previsión

0

10

20

30

40

Deuda pública (%PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

-3,5

-2,9

-2,5

0

-1

-2

-3

-4

Cuenta corriente (% PIB) Previsión

-4

-3

-2

-1

0

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

• En 2019 y 2020, la política fiscal será moderada-mente expansiva, una orientación que se con-cretará principalmente mediante el impulso de la inversión pública en infraestructuras. Asimis-mo, en un contexto de mayor conflictividad so-cial, se van a incrementar algunas partidas de gasto (sanidad, pensiones, etc.).

• La inflación aumentará en los próximos años, si bien lo hará de forma paulatina y sin acercarse a la banda superior del objetivo del Banco Central (situada en el 4%). Las expectativas de inflación se consideran bien ancladas.

Chile

Condiciones financieras

• Aunque el nivel de capitalización bancaria se considera adecuado y el nivel de morosidad es bajo, la rentabilidad del sector bancario ha ten-dido a decrecer en los últimos años y no parece que esta evolución vaya a mejorar de forma apreciable en un contexto económico de des-aceleración. Con todo, se prevé una cierta recu-peración del crédito privado, principalmente de la mano de una mayor demanda de crédito por parte de los hogares.

83,2

84,3

84,8

Previsión

90

85

80

75

70

65

65

70

75

80

85

90

Crédito privado (% PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

68,8 64,6

62,0

Previsión

0

20

40

60

80

0

20

40

60

80

Deuda externa bruta (% PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Situación política

• A pesar de las expectativas que se manejaban tras las elecciones de 2017, la agenda reformis-ta (pensiones y fiscalidad) del Gobierno de Se-bastián Piñera ha avanzado a un ritmo más bajo del esperado inicialmente, debido a que no cuenta con mayoría en ninguna de las dos cámaras. Asimismo, el Gobierno se ha mostra-do inestable, con reiterados cambios en su composición.

• Con todo, el principal problema político son las fuertes tensiones sociales que han emergi-do. En octubre de 2019 la protesta por un au-mento del precio del metro degeneró en una espiral de violencia no vista desde la caída de Pinochet en 1990 y la declaración del estado de emergencia. El episodio es ilustrativo del profundo malestar social existente en capas amplias de la sociedad, cuyas expectativas de transitar hacia un modelo con un grado de equidad mayor no se han visto cumplidas, y de las dificultades del sistema político de ges-tionar los conflictos internos.

Perspectivas a largo plazo

• Los sólidos fundamentos macroeconómicos (con la salvedad de una deuda privada eleva-da), la calidad institucional, el elevado grado de apertura y la integración del país en acuer-dos de comercio internacionales proporcionan una base potente de crecimiento estable a lar-go plazo.

3,1

2,6

3,2

3,0

2,8

2,6

2,4

Prom. 2009-18 Prom. 2019-29

Crecimiento del PIB (%)

18,7

19,4

19,6

19,4

19,2

19,0

18,8

18,6

18,42018 2028

Población (millones de habitantes)

• La deuda de las empresas no financieras se si-tuó por encima del 100% del PIB en 2019, con el agravante de que más de un tercio de la mis-ma está denominada en dólares. Con todo, cabe mencionar que, dado que una parte im-portante de los cobros se realiza en dólares, las empresas chilenas disponen de una cobertura “natural” que otras compañías latinoamerica-nas no tienen.

• No obstante, esa apuesta por la integración en el comercio mundial hace al país más vulnera-ble a desarrollos globales adversos. En particu-lar, en los próximos años es probable que el país tenga que adaptarse a un entorno de pre-cios de las materias primas más bajos. Asimis-mo, el país se encuentra en una tesitura histó-rica complicada, ya que ha superado muchos de los retos de los emergentes latinoamerica-nos, pero no ha conseguido satisfacer las ex-pectativas de crecimiento inclusivo que mane-jan las clases medias.

Chile

Riesgo país

Rating Última modificación Perspectiva

A+ 13/07/17 Estable

A1 26/06/18 Estable

A 11/08/17 Estable

80,3

37,3

100

80

60

40

20

0

CDS* 5 años (puntos básicos)

Prom. 2015-18 30/09/2019

CORTO PLAZO

• Precio de las materias primas menor de lo previsto

• Inestabilidad social - +

• Tensiones comerciales globales - +

Riesgos

FORTALEZAS

• Solidez del entramado institucional. • Desarrollo del sector financiero. • Gestión de la política macroeconómica.• Calidad de la educación superior.

Entorno empresarial

DEBILIDADES

• Retraso en innovación. • Exceso de regulación del mercado laboral.• Sistema educativo poco inclusivo. • Infraestructuras insuficientes.

• Minería: cobre, litio y otros minerales. Agri-cultura: frutas, cereales y pescado.

Principales sectores

• Industria: papelera, equipos de transporte, química, cemento y textil.

ICIE | Índice CaixaBank para la Internacionalización Empresarial

78,455,5

53,6

62,268,5

20

40

60

80

100

20

40

80

100

0

60

1. Accesibilidad

2. Facilidad de operar

3. Atractivocomercial

4. Entorno financiero e innovador

5. Estabilidad

— América — Chile(Mín. 0 - Máx. 100)

POSICIÓN EN EL RANKING DE PAÍSES

SUBPILARES

Top Relaciones de inversión con EspañaCrédito y desarrollo financieroCapacidad de innovación

Bottom Poder adquisitivoDistancia, comunicaciones y acuerdos con EspañaCondiciones laborales

2567

PILARES

LARGO PLAZO

• Mantenimiento del modelo productivo

• Crecimiento poco inclusivo - +

• Alteración del marco de la política económica

Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Bloomberg, FMI, OCDE, Oxford Economics y Thomson Reuters Datastream.

* Credit default swap: medida de riesgo país que refleja el coste de asegurar el impago del bono soberano.

- + - +

- +

Indica que el país tiene “grado de inversión”.

Indica que el país no tiene “grado de inversión”.

Chile

Inversiones El sector minero es el que más inversión ex-tranjera directa recibe, seguido por el sector servicios y el energético. Chile es considerado por los inversionistas extranjeros como un mo-delo de estabilidad macroeconómica, con un excelente ambiente de negocios, seguridad ju-rídica, abundantes recursos naturales y proyec-

tos gubernamentales orientados a resolver las tensiones sociales (por ejemplo, la educación superior gratuita), mejora de infraestructuras y esfuerzos en diversificar la economía y dina-mizar el tejido empresarial e industrial. Los principales países inversionistas en Chile son: EE. UU., Países Bajos y España.

Establecimiento SOCIEDAD LOCALLas sociedades pueden tener cualquier objeto de lucro mientras no sea contrario a la ley, a la moral y a las buenas costumbres. Sin embargo, la ley exige que ciertas sociedades de objeto especial solo puedan tener una forma determi-nada (en general, de sociedades anónimas) y normalmente están sometidas al control de la autoridad, como es el caso de los bancos, insti-tuciones financieras, compañías de seguros, administradoras de fondos mutuos o de fon-dos de inversión, administradoras de fondos de pensiones, instituciones de salud previsional y, en menor medida, agentes de valores y co-rredores de bolsa. Además, por regla general, la ley chilena no exige un capital mínimo para constituir una sociedad, salvo en el caso de al-gunas sociedades anónimas especiales. Se pue-den distinguir sociedades civiles y sociedades comerciales. En cuanto a las civiles (sociedades colectivas civiles y sociedades en comanditas civiles) se caracterizan porque los socios res-

ponden con su patrimonio. Respecto a las so-ciedades comerciales (sociedad colectiva co-mercial, sociedad de responsabilidad limitada, sociedad en comandita, sociedad anónima), precisan de un contrato de constitución solem-ne e inscribirse en el Registro de Comercio. La más usual es la sociedad anónima, que puede ser abierta (aquellas que pueden ofrecer públi-camente sus acciones, para lo cual deben inscri-birse en el Registro de Valores dentro de los 60 días a partir de su formación, quedando suje-tas a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros, SVS), o cerrada (pueden ha-cer oferta pública de sus acciones, salvo que se sometan voluntariamente a la fiscalización de la SVS). Chile es uno de los países de la OCDE con un procedimiento más sencillo y menos burocratizado para abrir una empresa, ya que se puede formalizar en un día y de manera te-lemática.

SUCURSALLa ley chilena autoriza a las sociedades anóni-mas extranjeras poder abrir una sucursal en su territorio, siempre y cuando haya un represen-tante legal de la compañía residente en el país con poder para poder actuar con las diferentes administraciones locales. Entre los principales procedimientos cabe destacar la obligatoriedad de la inscripción en el Rol Único Tributario y de forma simultánea (no es obligatorio, pero sí

aconsejable) dar aviso de inicio de actividades al Servicio de Impuestos Internos (SII), de acuerdo con lo señalado en el Código Tributario, además de una comprobación de que la sociedad está legalmente constituida en el extranjero, una certificación de que la sociedad aún existe y una copia auténtica de los estatutos vigentes de la sociedad.

OFICINA DE REPRESENTACIÓNLos contratos de agencia y de representación comercial en Chile no tienen ningún tipo de re-gulación específica, ya que el acuerdo por las dos partes contractuales se lleva a cabo de ma-nera privada y se rige por la documentación e

información del contrato. Cabe destacar que el Código de Comercio chileno posee unas bases respecto al mandato comercial similares a las españolas.

El sistema tributario chileno está formado por impuestos directos e indirectos. Entre los im-puestos directos destaca el de la renta de pri-mera categoría (equivalente al impuesto de sociedades en España), que en 2017 es del 25%. También es relevante el de la renta de segunda categoría (grava las rentas del traba-jo) con un tipo progresivo que va desde un 4%

hasta un 35%. En cuanto a los impuestos indi-rectos, el IVA es el más importante y el princi-pal impuesto al consumo a través de un tipo de gravamen general del 19%, destinado tan-to a la venta de todos los bienes muebles e in-muebles como a la prestación de servicios que se presten y utilicen en el país.

Fiscalidad

Chile

ZONA FRANCAEn Chile existen dos zonas francas: Iquique y Punta Arenas. Iquique es la más importante, gracias a su tamaño y ubicación geográfica es-tratégica (es el lugar de entrada y salida para el intercambio comercial entre los países del

Mercosur y demás países americanos y Asia. En esta zona franca están presentes unas 1.700 compañías, con un volumen de facturación su-perior a los 2.750 millones de dólares en el año 2014.

Alianzas estratégicas

JOINT VENTURELa asociación comercial entre una empresa nacional y otra extranjera en Chile no está su-jeta a ningún tipo de formalidad, pero sí se recomienda en el caso de la creación de una nueva empresa constituirla ante notario e ins-

cribirla en el Registro de Comercio. El Gobier-no chileno, a través de la “Fundación Chile”, trata de encontrar inversores internacionales para dar apoyo a los proyectos de capital ries-go.

TRATADOS DE LIBRE COMERCIOLas relaciones comerciales entre Chile y la UE se rigen por el Acuerdo de Asociación firmado en 2002. Gracias al acuerdo, la UE tiene una relación comercial privilegiada con el país andino, ya que permite la liberalización del comercio de bienes y servicios, normas que establecen el derecho de es-

tablecimiento e inversiones y el acceso de las em-presas europeas al proceso de contratación y com-pras públicas chileno. Aproximadamente el 95% de los intercambios totales comerciales entre Chi-le y la UE se realizan libres de arancel.

Condiciones arancelarias

ZONA FRANCAExención del 100% de los derechos de aduana, IVA e impuestos especiales sobre el consumo. Exención del 100% del impuesto de sociedades para las empresas de fabricación. La mercancía puede permanecer en la zona franca durante

un período ilimitado. Las compañías pueden transferir libremente beneficios de las zonas francas hacia el exterior o hacia otras zonas del país sin ninguna restricción.

SISTEMA GENERALIZADO DE PREFERENCIAS (SGP)Chile no se beneficia del SGP por parte de la UE, EE. UU. ni Canadá.

CULTURA EMPRESARIALEl idioma utilizado para los negocios es el espa-ñol. Se recomienda establecer contacto con el dueño o gerente de la compañía, ya que la cul-tura empresarial chilena se caracteriza por estar muy jerarquizada y por mantener excelentes re-laciones personales, puesto que la familia tiene

una gran importancia para los chilenos y lo tras-ladan al ambiente empresarial. Las relaciones comerciales se distinguen por la formalidad, puntualidad y lentitud en la toma de decisiones por parte de la compañía chilena.

Negociación y protocolo

• Expo Minería.• Do Smart City.• Fidae.• FIIS.

• IFT Energy.• Feria de la Construcción.• VYVA.

Ferias clave

Webs de interés

• InvestChile: http://www.investchile.gob.cl/es • Servicio Nacional de Aduanas: http://www.aduana.cl/• Cámara Nacional de Comercio, Servicios y Turismo: www.cnc.cl• Fundación Chile: http://www.fundacionchile.cl/• Instituto Nacional de Normalización: www.inn.cl• Cámara de Comercio de Santiago de Chile: http://www.ccs.cl/ • Prochile (organismo de promoción exterior): http://www.prochile.gob.cl/• Chilecompra (portal de compras públicas): http://www.chilecompra.cl/• Chileproveedores (portal licitaciones públicas): http://www.chileproveedores.cl/

Medios de cobro y pago

MEDIOS DE COBROSe recomienda asegurar siempre el cobro utili-zando los métodos habituales internacionales, principalmente la carta de crédito o crédito docu-mentario, puesto que es el que más garantías ofrece. También se suele utilizar el método de cobranza bancaria, en el que la entidad financie-

ra chilena gestiona el cobro ante la empresa que adquiere el producto. Finalmente, las transferen-cias electrónicas a través de la red SWIFT son am-pliamente utilizadas por los bancos de Chile, ya que son un instrumento rápido, bastante fiable y barato.

MEDIOS DE PAGOLos pagarés, cheques y letras de cambio se utili-zan con frecuencia en las transacciones comercia-les en Chile. En caso de incumplimiento, la ley chilena ofrece a los acreedores ciertas garantías, como el acceso al procedimiento sumario (juicio ejecutivo) en virtud del cual, basándose en la eva-

luación de los documentos presentados, un juez de primera instancia (Juzgado Civil) puede orde-nar al deudor que pague en el momento de la notificación la cuantía a deber correspondiente. El plazo medio de pago de las empresas chilenas varía entre 30 y 45 días.

SEGUROS DE TIPO DE CAMBIOChile es un país bastante estable en cuanto a ten-siones políticas y económicas, con una fluctuación del tipo de cambio relativamente estable, aunque

no debe descartarse la posibilidad de asegurar ope-raciones que se prolonguen en el tiempo.

El objetivo de la oficina es mejorar los canales de comunicación con las instituciones financieras lo-cales, dando apoyo a las actividades de los clien-tes de CaixaBank en el país, ya sean de comercio

exterior o de inversiones y proyectos de implan-tación. También ofrece asesoramiento y acompa-ña a empresas españolas que quieran desarrollar su negocio en el exterior.

CaixaBank en el país

Chile

Oficina de representación de Santiago de Chile Alonso de Córdova 5670, Oficina 50250159 Las Condes - Santiago de Chile Chile

Director: Raúl Carmona Tel. (+56) 2 2378 7685

CaixaBank en el mundo

Sucursales Oficinas de representación Spanish Desks

Fráncfort (Alemania)

Varsovia (Polonia)

Pekín (China)

Singapur

Santiago de Chile (Chile)

São Paulo (Brasil)

Lima (Perú)

Tánger (Marruecos)

Ciudad de México (México)

BPI (Lisboa)

París (Francia)

Bogotá (Colombia)

Milán (Italia)

Argel (Argelia)

Shanghái (China)

Nueva Delhi (India)

Estambul (Turquía)

Dubái (Emiratos Árabes Unidos)

El Cairo (Egipto)

Johannesburgo (Sudáfrica)

Nueva York (EE. UU.)

Hong Kong (China)

Sidney (Australia)

Viena (Austria)

Agadir (Marruecos)

Casablanca (Marruecos)

Londres (Reino Unido)

Toronto (Canadá)