Fernando Herrero AcostaRegulador General

8

Los precios internacionales de los hidrocarburos y su transmisión a la economía nacional

Propósito de esta exposición

• Describir la evolución de los precios internacionales del petróleo

• Explicar cómo se trasladan a los precios internos

PRIMERA PARTE: LAS TENDENCIA MUNDIALES

Dos grandes tendencias mundiales:• Tendencia I. Los precios más

altos de la historia• Tendencia II. El diesel sobrepasa

las gasolinas

Tendencia I. Los precios más altos de la historia

0

20

40

60

80

100

120

140

1861

1871

1881

1891

1901

1911

1921

1931

1941

1951

1961

1971

1981

1991

2001

año

US$/bbl

Precio real (dólares 2008)

Precio nominal

• 1861-1944 Promedio US• 1945-1985 Arabian Light cotizado en Ras

Tanura• 1986-a la fecha Brent spot

¿Por qué?• Un desajuste estructural en el mercado

– Aumento en la demanda (en especial en China e India)– Desaceleración y costos crecientes en la producción de

crudo– Restricciones en la capacidad de refinación

• … al que se unen factores coyunturales– Devaluación del dólar el precio del barril aumenta para

mantener su valor adquisitivo– Especulación

• Inversionistas institucionales (fondos de pensiones, por ejemplo), invierten en petróleo para aumentar sus rendimientos y recuperar las pérdidas por aumento en la inflación

– Eventos geopolíticos

¿Qué pasará?

• Los factores estructurales requieren tiempo:– Tecnologías que ahorren hidrocarburos– Descubrimiento y desarrollo de nuevas reservas y

métodos menos costosos– Aumento en la capacidad de refinamiento

• La demanda seguirá creciendo con fuerza– En China, por ejemplo, solo el 4% de la población tiene

carro• Por tanto, es de esperar que:

– En el corto plazo (y más allá) los precios se mantendrán elevados

– La especulación acentuará la volatilidad de los precios

¿Qué significa para nosotros?

• De 2007 a 2008, casi se duplicará la “factura petrolera”: de $1400 a $2400 millones

• Esto representa el 8% del PIB• Es más que el crecimiento económico de

este año: 4%• Quiere decir que hoy somos más pobres y no

podemos evitarlo– La propuesta del gobierno busca reducir el impacto

sobre la producción y estimular que todos ahorremos en lo que se puede

Evolución del PIB y las ventas de hidrocarburos Periodo 1991-2006

Tasa de crecimiento anual acumulativo periodo 1991-2006• PIB: 5%• Ventas de hidrocarburos: 5,4%

6

8

10

12

14

16

18

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

año

venta

s hid

roca

rbuos

(m

illo

nes

Bbl)

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0

2,2

PIB

(b

illo

nes

de

colo

nes

)

PIB

Ventas hidrocarburos

Costa Rica: Evolución de la factura petrolera y relación con las exportaciones e importaciones

Periodo 1995-2006

• En 2007 se requirió 16% del esfuerzo exportador para cancelar la factura petrolera. El monto de la factura petrolera fue similar a las exportaciones de circuitos electrónicos.

• En 2008 se espera que la factura petrolera sea equivalente a las exportaciones agrícolas del país en 2007.

259

296

277

229

298

455

420

423

526 699 99

8 1.24

9

1.47

2

2.86

0

7,6% 8,0%

6,6%

4,2%

7,7%8,3% 8,0% 8,6%

11,1%

14,3%15,2% 15,8%

6,3% 6,8%5,6%

7,1%6,4% 5,9%

6,9%

8,5%

10,2%10,8%

11,4%

4,4%3,7%

4,7%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

22%

24%

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Rel

ació

n

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

mill

ones

US$

Factura petrolera

Import.Hidroc./Exportaciones Totales

Import.Hidroc./Importaciones Totales

Costa Rica: Estructura de las importaciones de

hidrocarburos en 2007Etanol0,3%

GLP5,3%

Jet fuel9,5%

Crudo19,5%

Gasolina 27,3%

Diesel36,3%MTBE

0,8%

Asfalto1,0%

Costa Rica: Importaciones de hidrocarburos por

año en dólares y barriles

0

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000

14.000.000

16.000.000

18.000.000

20.000.000

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

0

200.000.000

400.000.000

600.000.000

800.000.000

1.000.000.000

1.200.000.000

1.400.000.000VOLUMEN BARRILES MONTO CIF $

BARRILES

Costa Rica: Ventas de gasolinas y diesel reales y

estimadas en 2008

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

ene-0

5

mar-0

5

may-0

5

jul-0

5

sep-0

5

nov-0

5

ene-0

6

mar-0

6

may-0

6

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6

sep-0

6

nov-0

6

ene-0

7

mar-0

7

may-0

7

jul-0

7

sep-0

7

nov-0

7

ene-0

8

mar-0

8

may-0

8

jul-0

8

sep-0

8

nov-0

8

Venta

s (B

BL)

DIESEL SIN ICE

GASOLINA

Reales

Estimadas

A pesar del incremento en el precio de los combustibles, el consumo no ha disminuido (las reducciones obedecen a la estacionalidad de la demanda). El crecimiento en las ventas para el periodo de enero a mayo 2008 fue de 5,2% en las gasolinas y 6,1% en el diesel.

Tendencia II. El diesel sobrepasa las gasolinas

Comportamiento del precio internacional del crudo y los

derivados, 2006-2008

¿Qué pasará?

• El aumento de la demanda del diesel es una tendencia estructural, producto: – del crecimiento de India y China– del desarrollo de motores más eficientes

• Parece poco probable que se revierta la tendencia

• Y menos en el corto plazo

¿Qué significa para nosotros?

• Aumento en los costos de producción y transporte, para toda la economía– No afecta la competitividad internacional, porque es un

fenómeno mundial• Pero presiona el aumento de precios y amenaza la

producción– Preocupación especial: el transporte público

• La propuesta del gobierno busca:– Amortiguar el efecto del aumento del diesel en la producción y

el transporte público– Aumentar los impuestos a quienes tienen posibilidad de ahorrar

combustibles o mayor capacidad de asumir los aumentos

Consumo de Energía por fuente

Otros0,5%

Biomasa9,4%

Electricidad21,6%

Hidrocarburos68,5%

Consumo de Energía por sector económico

Agricultura7,8%

Industria15,8%

Transporte65,7%

Público0,4%Comercial

3,1%

Residencial3,0%

Otros4,3%

El gran potencial de ahorro energético se encuentra en el sector transporte

Evolución del parque automotor, según tipo de combustible

Periodo 1970-2005

Tasa de crecimiento anual acumulativo periodo 1991-2005: 10,5%

- 100.000 200.000 300.000 400.000 500.000 600.000 700.000 800.000 900.000 1.000.000

1970

1973

1976

1979

1982

1985

1988

1991

1994

1997

2000

2003

Año

Vehículos

DIESEL

GASOLINA

Personas por

vehículo

1973

2007

31 4

SEGUNDA PARTE: LOS PRECIOS INTERNOS

Metodología: el costo de los combustibles para la economía

Costo de importación +Costo de RECOPE +

Costo de comercialización +Impuestos =

Precio del producto

Costa Rica: Estructura de las ventas de hidrocarburos por producto

Otros0,4%IFO

4,1%

GLP6,7%

Asfalto2,2%

Diesel35,4%

Diesel ICE7,0%

Gasolina regular20,3%

Gasolina super9,7%Jet fuel

7,5%

Fuel oil6,8%

Estructura del precio al consumidor final de los combustibles

Precio de importación Impuesto único Margen RECOPE Margen de comercialización (incluye flete)

Gasolina regularoctubre 2007

29%

11%

7%

53%

Gasolina regularjunio 2008

24%

9%

6%

61%

Diesel 0,35% Soctubre 2007

20%

13%

8%

59%

Diesel 0,2% Sjunio 2008

70%

6%

9%

15%

Estructura del precio al consumidor final de los combustibles

Precio de importación Impuesto único Margen RECOPE Margen de comercialización (incluye flete)

Jet fuel

20%

13%

3%

64%

Jet fuel

74%

2%9%

15%

GLPoctubre 2007

9%

16%

24%

51%

GLPoctubre 2007

57%

21%

14%

8%

Los ajustes periódicos

• Todos los precios una vez al mes• Precios internacionales de referencia• Participación ciudadana • El proceso lo inicia cualquiera. En la

práctica, RECOPE sube y ARESEP baja.

El diesel: un ejemplo

PRECIOS DIESEL vs. FOB N°2

150

250

350

450

550

650

13/1

0/07

9/11

/07

11/1

2/07

22/0

1/08

14/0

2/08

6/03

/08

22/0

4/08

17/0

5/08

10/0

6/08

Ene. 2005 a Junio 2008

¢ /

litro

Diesel Diesel N°2

Problemas que estamos analizando:

• ¿hay que cambiar la periodicidad si los precios suben (o bajan) mucho en forma sostenida?

• ¿hasta dónde debe endeudarse RECOPE para manejar los inventarios?

• ¿compra RECOPE a buenos precios?• ¿podrían ser más bajos los márgenes de

RECOPE y de los comercializadores?

Ventajas y desventajas de la metodología• Ventajas

– Preciso y transparente– Ajusta una vez al mes todos los

precios– Hace evidentes los distintos costos

• Desventajas– RECOPE tiene que tener un manejo

muy ágil de:• Compras e inventarios• Flujos de caja• Crédito

Gracias!