[2]EVOLUCION DE LA ECONOMIA

EN EL NUEVO CONTEXTO:UN ENFOQUE COMPARATIVO

EVO

LUC

ION

DE LA

ECO

NO

MIA

EN EL N

UEV

O C

ON

TEXTO: U

N EN

FOQ

UE C

OM

PAR

ATIV

O

[11]

EVOLUCION DE LA ECONOMIA, SITUACION ACTUALY TRANSFORMACION DE LA ESTRUCTURA PRODUCTIVA

El modelo econmico iniciado en abril de 2002, ha permitido revertir paulatinamente

los desequilibrios macroeconmicos y sociales acumulados durante la convertibilidad y

agudizados con su derrumbe.

A poco ms de tres aos de una sostenida expansin, la economa ya ha recuperado

la totalidad de la cada, y hoy el pas se encuentra en la etapa de consolidacin del

crecimiento.

Ello se ha logrado gracias a una poltica econmica consistente que ha posibilitado

una recuperacin de los equilibrios macroeconmicos bsicos. Esto se tradujo en

una importante recuperacin de la inversin, un supervit comercial rcord -merced

a exportaciones que tambin se encuentran en su mximo histrico-, una moderada

in acin, y una sustancial mejora de los indicadores sociales.

Uno de los aspectos distintivos del modelo en marcha es el profundo cambio que se

produjo en los precios relativos, que favorece a los sectores transables, la produccin,

el trabajo nacional y la inversin, y que dinamiza la demanda determinando una nueva

estructura productiva, ocupacional y de distribucin del ingreso.

EVO

LUC

ION

DE

LA E

CO

NO

MIA

EN

EL

NU

EVO

CO

NTE

XTO

: UN

EN

FOQ

UE

CO

MPA

RA

TIV

O

[12]

LA SITUACION ACTUAL SE CARACTERIZA POR UN NIVELDE ACTIVIDAD ECONOMICA RECORD

Luego de 38 meses de expansin sostenida de la produccin, la economa argentina ya se encuentra en niveles mximos histricos, acumulando un 29% de crecimiento respecto del punto ms bajo de la crisis.

Y MAXIMOS HISTORICOS DE PRODUCCION INDUSTRIAL.

Asimismo, el sector industrial tambin se encuentra en niveles mximos de produccin, acumulando en ms de tres aos una expansin del 50% respecto del punto ms crtico de 2002.

EVO

LUC

ION

DE LA

ECO

NO

MIA

EN EL N

UEV

O C

ON

TEXTO: U

N EN

FOQ

UE C

OM

PAR

ATIV

O

[13]

LA RECUPERACION SE CARACTERIZO POR UNA NOTABLE PERFORMANCE DE LA INVERSION

La importante recuperacin del nivel de actividad est fuertemente asociada al impulso de la inversin. Hacia nes de 2004, medida en trminos corrientes (a n de captar adecuadamente la estructura de precios relativos vigente en cada perodo), la inversin alcanz el 21,1% del PIB, el nivel ms alto en ms de diez aos. Adems, desde nes de 2003 la inversin neta es positiva, dando comienzo a un proceso sostenido de aumento del stock de capital de la economa.

QUE APORTO MAS AL CRECIMIENTO DE LA ECONOMIAQUE EN ANTERIORES RECUPERACIONES.

El dinamismo del actual proceso inversor se tradujo en una contribucin al crecimiento del producto superior al 50%. La contribucin de la inversin en este ltimo perodo es la mxima registrada en el pas en una etapa de recuperacin econmica en las ltimas tres dcadas.

EVO

LUC

ION

DE

LA E

CO

NO

MIA

EN

EL

NU

EVO

CO

NTE

XTO

: UN

EN

FOQ

UE

CO

MPA

RA

TIV

O

[14]

EL SUPERAVIT COMERCIAL MARCO UN RECORD, POR PRIMERA VEZASOCIADO A UN IMPORTANTE IMPULSO EXPORTADOR

La actual estructura de precios relativos ha permitido alcanzar supervits comerciales promedio superiores a los US$ 14 mil millones. Desde el ao 2003, estos saldos estn asociados a exportaciones rcord y a una recuperacin de las importaciones, en especial las vinculadas a la inversin y a la actividad productiva.

Y SE VERIFICO JUNTO A UN FUERTE CRECIMIENTO DEL NIVEL DE ACTIVIDAD.

Cabe destacar que, por primera vez, estos supervits comerciales se dan en el marco de una fuerte expansin de la economa. Las anteriores experiencias de crecimiento del PIB superior al 7% estuvieron asociadas a muy bajos saldos comerciales superavitarios o a resultados negativos, debido a la conjuncin de una baja performance de las exportaciones y un fuerte avance de las compras externas. Los mayores supervits comerciales que Argentina tuvo en el pasado, fueron siempre consecuencia de cadas en el nivel de importaciones asociadas a experiencias recesivas.

EVO

LUC

ION

DE LA

ECO

NO

MIA

EN EL N

UEV

O C

ON

TEXTO: U

N EN

FOQ

UE C

OM

PAR

ATIV

O

[15]

EL CAMBIO DE PRECIOS RELATIVOS FUE POSIBLE GRACIAS A UN MUY BAJO PASS-THROUGH,A DIFERENCIA DE OTRAS EXPERIENCIAS EN ARGENTINA

El manejo prudente de los instrumentos de poltica econmica, una macroeconoma ms abierta desde el punto de vista comercial, y el sostenido proceso de inversiones, han permitido compatibilizar el crecimiento econmico con una moderada in acin y estabilidad nominal del tipo de cambio, lo que se tradujo en importantes ganancias de competitividad. Anteriores experiencias de devaluacin en el pas haban implicado una fuerte aceleracin del ritmo de crecimiento de los precios, generando un crculo vicioso en el que devaluacin e in acin se retroalimentaban mutuamente.

Y TAMBIEN RESPECTO DE LA COMPARACION INTERNACIONAL.

El traslado de la devaluacin a precios tambin ha sido reducido respecto de otras experiencias de crisis en pases emergentes. El pass-through promedio de estas economas haba acumulado, al cabo de tres aos, un porcentaje equivalente a tres veces el veri cado en el caso argentino.

EVO

LUC

ION

DE

LA E

CO

NO

MIA

EN

EL

NU

EVO

CO

NTE

XTO

: UN

EN

FOQ

UE

CO

MPA

RA

TIV

O

[16]

EL NUEVO CONTEXTO PERMITIO ADEMAS UNA SUSTANCIAL MEJORAEN LOS NIVELES DE EMPLEO

En materia de empleo, su fuerte tasa de crecimiento ya ha situado a este indicador en los niveles mximos histricos. Desde mayo de 2002, se crearon en todo el pas casi 2,5 millones de puestos de trabajo, equivalente a un incremento del 23%. Ello es el resultado del sostenido crecimiento econmico y fundamentalmente del actual patrn de desarrollo inclusivo que est generando ms empleos por unidad de crecimiento del PIB, a partir del incentivo generado por el cambio en el precio relativo de los factores, que favorece a las actividades ms intensivas en el uso del factor trabajo. Naturalmente, el proceso contina, aunque con menor intensidad.

Y UN CAMBIO DEFINIDO EN LA TENDENCIA DEL DESEMPLEO

De igual forma, el actual modelo de crecimiento con inclusin social dio lugar a un punto de in exin en la tendencia creciente del desempleo, fuertemente agudizada durante la dcada del 90. Entre nes de 2004 e inicios de 2002, la tasa de desocupacin se redujo en alrededor de 12 puntos porcentuales, lo que implica una reduccin del 47% en la cantidad de desocupados que ha bene ciado a ms de 1,5 millones de personas.

EVO

LUC

ION

DE LA

ECO

NO

MIA

EN EL N

UEV

O C

ON

TEXTO: U

N EN

FOQ

UE C

OM

PAR

ATIV

O

[17]

QUE PERMITIO REDUCIR LOS NIVELES DE POBREZA, INDIGENCIA Y DESIGUALDAD.

La fuerte recuperacin del mercado laboral est dando lugar a una cada de los niveles de pobreza e indigencia. Entre octubre de 2002 y nes de 2004, la cantidad de personas pobres se redujo en ms de 5,4 millones, mientras que la cantidad de indigentes cay en 4 millones. Asimismo, dado que la reduccin del desempleo ha tendido a bene ciar proporcionalmente ms a los trabajadores con menores remuneraciones, desde 2003 se est asistiendo a una sensible reduccin de la desigualdad en la distribucin del ingreso.

EVO

LUC

ION

DE

LA E

CO

NO

MIA

EN

EL

NU

EVO

CO

NTE

XTO

: UN

EN

FOQ

UE

CO

MPA

RA

TIV

O

[18]

LA MEJORA ECONOMICA Y SOCIAL SE RELACIONA CON LA CONFIGURACIONDE UNA NUEVA ESTRUCTURA PRODUCTIVA.

La comparacin de la actual recuperacin con otras experiencias similares del pasado,

permite inferir que hoy Argentina se encuentra en una situacin particularmente favorable

para encarar un proceso de desarrollo integral de mediano y largo plazo con inclusin

social.

Por primera vez en muchos aos se observa una clara consolidacin de un contexto

macroeconmico sin los desajustes estructurales que tpicamente se presentaban a poco

de comenzar las recuperaciones, y que provocaban desvos sistemticos en la dinmica

de las principales variables de la economa. Esto brinda fundamentos macroeconmicos

slidos para la sostenibilidad de la expansin en curso.

El cuadro de incentivos vigente derivado del cambio en los precios relativos est

con gurando una economa cualitativamente distinta a la que prevaleci en el pasado.

Esta transformacin de la estructura productiva, que ha cambiado en forma sustancial

el esquema ocupacional y la distribucin del ingreso del pas, constituye una condicin

esencial para un crecimiento equilibrado e inclusivo.

EVO

LUC

ION

DE LA

ECO

NO

MIA

EN EL N

UEV

O C

ON

TEXTO: U

N EN

FOQ

UE C

OM

PAR

ATIV

O

[19]

EL CUADRO DE INCENTIVOS VIGENTE ALIENTA EL DESARROLLODE LOS PRODUCTORES DE BIENES, EN PARTICULAR TRANSABLES.

La actual composicin sectorial del crecimiento es cualitativamente distinta a la que prevaleci durante la dcada del 90. Bajo las nuevas condiciones, los productores de bienes incrementaron sensiblemente su aporte a la expansin de la produccin, observndose adicionalmente un desarrollo ms equilibrado entre los distintos sectores.

LA MAYOR PARTE DE LOS SECTORES PRODUCTORES DE BIENESAUMENTARON SU CONTRIBUCION AL CRECIMIENTO

A nivel desagregado, se destaca el fuerte aporte de la industria y la construccin al crecimiento. Estos dos sectores por s solos explicaron cerca del 50% de la expansin de la economa en 2003-04. Por su parte, la menor contribucin relativa del sector de servicios se debe fundamentalmente a la cada registrada en la intermediacin nanciera, sector que en la segunda mitad de los 90 haba tenido una sobre-expansin.

EVO

LUC

ION

DE

LA E

CO

NO

MIA

EN

EL

NU

EVO

CO

NTE

XTO

: UN

EN

FOQ

UE

CO

MPA

RA

TIV

O

[20]

SIENDO, EN PARTICULAR, LOS SECTORES TRANSABLESLOS QUE ESTAN GANANDO MAYOR PARTICIPACION EN EL PRODUCTO

Y TAMBIEN EN LA DINAMICA DEL EMPLEO PRIVADO.

El actual dinamismo de los productores de bienes transables, y de la actividad industrial en particular, tambin se est re ejando en la fuerte aceleracin del ritmo de crecimiento del empleo en estos sectores.

Asimismo, las mayores oportunidades en materia laboral alcanzan tambin a los sectores de servicios, tales como comercio, transporte y comunicaciones, y otras actividades no transables, como la construccin.

Como resultado, en los aos 2003 y 2004 el empleo privado registrado creci a una tasa promedio anual que ms que duplic la del perodo 1996-98.

EVO

LUC

ION

DE LA

ECO

NO

MIA

EN EL N

UEV

O C

ON

TEXTO: U

N EN

FOQ

UE C

OM

PAR

ATIV

O

[21]

ESTA EVOLUCION ESTA ASOCIADA EN GRAN MEDIDAAL PROCESO DE REINDUSTRIALIZACION INICIADO EN LOS ULTIMOS AOS

A diferencia de lo ocurrido durante la dcada del 90, cuando la conjuncin de atraso cambiario y desmedida liberalizacin comercial desarticularon progresivamente el tejido industrial, en los ltimos aos la economa est asistiendo a un importante proceso de reindustrializacin. Las condiciones de competitividad vigentes le estn permitiendo al sector recomponer sensiblemente su participacin en la produccin total del pas.

CARACTERIZADO POR UNA AMPLIA Y SOSTENIDADIFUSION DEL CRECIMIENTO AL INTERIOR DE LAS RAMAS INDUSTRIALES

El impulso que actualmente tiene el sector industrial se caracteriza por su amplia y sostenida difusin al interior de las distintas ramas que lo componen. Desde principios de 2003, y durante nueve trimestres consecutivos, el crecimiento de la industria abarca a la totalidad de sus bloques, un proceso que no se haba observado en recuperaciones anteriores.

EVO

LUC

ION

DE

LA E

CO

NO

MIA

EN

EL

NU

EVO

CO

NTE

XTO

: UN

EN

FOQ

UE

CO

MPA

RA

TIV

O

[22]

UNA MAYOR GENERACION DE EMPLEO POR UNIDAD DE AUMENTODE LA PRODUCCION INDUSTRIAL

Asimismo, esta dinmica de la industria y las favorables perspectivas del sector, estn determinando una fuerte incorporacin de mano de obra por unidad de crecimiento de la produccin. Esta elevada elasticidad del empleo contrasta con anteriores experiencias de recuperacin, en las que la mayor actividad industrial se dio generalmente en el marco de una destruccin de puestos de trabajo.

Y UN FUERTE IMPULSO DE LAS EXPORTACIONES CON MAYOR VALOR AGREGADO.

En materia de exportaciones, las ganancias de competitividad resultantes del nuevo esquema econmico estn determinando un fuerte avance de las ventas externas con mayor valor agregado, muy superior al de recuperaciones anteriores. Las exportaciones de manufacturas industriales se han destacado especialmente desde el comienzo de la recuperacin, en lnea con el proceso de reindustrializacin en marcha.