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ELABORACIN Y EVALUACIN

DE PROYECTOS

Sesin 13 y 14

2013

Ing. Juan Carlos Medina

Contenido

1. Evaluacin del proyecto

1.1 Evaluacin Financiera

Caractersticas

Indicadores de rentabilidad

Evaluacin del proyecto y evaluacin de alternativas

1.2 Evaluacin econmica

Caractersticas

Externalidades y precios de eficiencia

Indicadores de rentabilidad

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Ciclo financiero del proyecto

Elementos econmicos y financieros en la

evaluacin de un proyecto

1.- Inversiones en el proyecto

Inversiones fijas (propiedad, planta y equipo)

Capital de trabajo

Gastos de capital previos a la operacin (gastos pre operativos, inversin

amortizable).

2.- Clases de beneficios

3.- Proyecciones financieras (Estados financieros proforma)

Flujo de fondos del proyecto

Estado de resultados del proyecto

Balance general del proyecto

4.- Tasas de descuento

5.- Tcnicas y criterios de evaluacin

6.- Anlisis de riesgo econmico y financiero en el proyecto

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Evaluacin Financiera

Se aplicarn las diferentes razones financieras tales:

Valor actual neto (VAN)

Tasa interna de retorno (TIR)

Periodo de recuperacin

Otras como: liquidez, endeudamiento y rentabilidad.

Valor Actual Neto (VAN)

Es el monto neto entre el valor presente descontado de todos los Flujos

Efectivo (FE), que genera el proyecto durante su periodos de evaluacin,

menos el monto actual de la inversin a realizar a valor presente (Io).

El VAN de un proyecto se calcula restando todos los costos, en un

perodo, de los beneficios en dicho perodo para obtener los Io

beneficios netos (positivos o negativo). Adems se determina una

tasa de descuento (Td) que mida el costo de oportunidad de los

fondos con usos alternativos en la economa (fuentes de

financiamiento).

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Tasa Interna de retorno (TIR)

La tasa interna de retorno (TIR) se define como aquella tasa de

descuento intertemporal que aplicada a los ingresos netos de un

proyecto, para cada ao de la vida de la inversin, estos apenas cubren

el monto de las inversiones realizadas y el costo de oportunidad del

dinero invertido (Td).

La TIR se obtiene por la solucin de:

Criterios de decisin

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Objetivo del estudio econmico

Ordenar y sistematizar la informacin de carcter

monetario que proporcionan los estudios de mercado y

tcnico, para elaborar los cuadros analticos, que sirven

de base para la evaluacin econmica-financiera.

Que busca?

Determinar el monto total de recursos econmicos

necesario para la realizacin y puesta en marcha del

proyecto.

Determinar el costo total de la operacin de la planta?

Estructura del estudio econmico

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Flujo de caja

Como desarrollar el estudio econmico:

1. Determinar las inversiones (tangible e intangible y capital de

trabajo).

2. Determinar de los costos totales.

3. Describir las fuentes de financiamiento.

4. Determinar el costo de capital.

5. Elaborar los estados financieros

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1.- Determinar las inversiones

Tangibles: terreno, construcciones, maquinarias y equipos, muebles y equipos de oficina.

Intangibles: puesta en marcha, estudio econmico, organizacin, estudios y planes de productividad, desarrollo de empaques, etc.

Inversiones Fijas

Capital de trabajo: Materias primas, productos en proceso, terminado y en transito, cuentas por cobrar e inventario de repuestos y herramientas.

Inversiones en activos

circulantes

Resumen de Inversiones:

Es el total proveniente de la suma de:

Inversiones fijas:

Tangibles

Mas(+) Intangibles

Mas(+) Capital de trabajo

Igual (=) Total de inversiones

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2.- Determinar los costos totales

Por razones de carcter analtico en la formulacin del proyecto,

es conveniente dividir los costos en:

a) Costo Primo (costo directo).

b) Gastos de Fabricacin.

c) Costos de Administracin y Ventas.

d) Costos Financieros.

2.- Determinar los costos totales

Incluye, materias primas, otros materiales directos y mano de obra directa. Es decir, que el Costo Primo es el costo de aquellos insumos que se incorporan al producto terminado en forma directa.

Costo primo

Incluyen: la Mano de Obra Indirecta, Electricidad, Combustible, Repuestos para mantenimiento, Depreciacin de maquinaria y equipos, Amortizacin de activos diferidos, Royalties, Impuestos indirectos y Otros gastos de fabricacin.

Gastos de fabricacin

Incluye las remuneraciones del personal de Administracin y Ventas, la Depreciacin, la Amortizacin de activos diferidos y Otros gastos de administracin y ventas.

Gastos de administracin y

ventas

Gastos financieros Corresponde a los intereses a ser pagados por los prstamos

previstos, calculados segn las condiciones del (o los) prstamo

(s) a solicitar.

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3.- Financiamiento

4.- Clculo de Costo de Capital

Si la inversin es solo aporte

propio, se debe calcular la tasa

mnima aceptable de rendimiento

(TMAR).