evaluación de proyectos metalúrgicos

EVALUACIÓN PRIVADA DE

PROYECTOS

MINERO METALURGICOS

Abril 2013

TEMARIO

1.- El concepto de evaluación privada de proyectos y las decisiones de inversión en minería

2.- El estudio de factibilidad de los proyectos

3.- Matemáticas financieras aplicadas a proyectos mineros

4.- Herramientas contables para la evaluación de proyectos

5.- Cuantificación de las variables en la evaluación de proyectos

6.- El flujo de caja de un proyecto minero-metalúrgico

7.- Las medidas de rentabilidad de un proyecto

TEMARIO (continuación)

8.- Evaluación de proyectos mineros que se inician o se reactivan

9.- Evaluación de proyectos de ampliación de capacidad

10.- Evaluación de proyectos de reemplazo de activos fijos

11.- Selección de la mejor alternativa para ejecutar un proyecto

12.- Ranking de proyectos mineros-metalúrgicos

13.- Optimización de la rentabilidad de un proyecto

14.- Evaluación del financiamiento de un proyecto

15.- Evaluación de proyectos bajo condiciones de riesgo

DIFERENCIA ENTRE FORMULACIÓN Y

EVALUACIÓN DE PROYECTOS

FORMULACIÓN : Presentación de un proyecto

técnicamente viable.

EVALUACIÓN : Emitir un juicio sobre la

bondad de un proyecto, bajo

ciertos criterios.

CONCEPTO DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS

0 1 n

Inversión

EL PROYECTO ES RENTABLE SI:

BENEFICIOS NETOS FUTUROS ACTUALIZADOS > INVERSIÓN

BENEFICIOS NETOS

EVALUACIÓN DE PROYECTOS

CONCEPTOS FUNDAMENTALES:

1) EL OBJETIVO DE LA EMPRESA ES INCREMENTAR EL VALOR DE LAS ACCIONES PARA SUS PROPIETARIOS.

2) LOS PROYECTOS RENTABLES INCREMENTAN EL VALOR DE LA EMPRESA

3) LOS RECURSOS FINANCIEROS DE LAS EMPRESAS SON LIMITADOS PARA EJECUTAR TODAS LAS INVERSIONES, POR TANTO ES NECESARIO PRIORIZAR Y RANKEAR LOS PROYECTOS.

EVALUACIÓN DE PROYECTOS MINEROS


4) EVALUAR UN PROYECTO IMPLICA IDENTIFICAR CREATIVAMENTE BENEFICIOS Y COSTOS DE UNA IDEA O ALTERNATIVA, CON EL OBJETO DE CREAR VALOR.

5) LA PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS MINEROS ES DE CARÁCTER MULTIDISCIPLINARIO, DEBIDO A QUE INTERVIENEN VARIAS DISCIPLINAS: PLANEAMIENTO ESTRATÉGICO, GEOLOGÍA, INGENIERÍA, ASPECTOS AMBIENTALES Y SOCIALES.



6) EL INGREDIENTE ESENCIAL EN LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS ES LA CREATIVIDAD, POR TANTO, LOS PROGRAMAS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS SÓLO COMPLEMENTAN EL TRABAJO DEL EVALUADOR, POR EJEMPLO, FACILITANDO LA ELABORACIÓN DE FLUJOS DE CAJA, LOS CÁLCULOS DE RENTABILIDAD O LAS

SIMULACIONES DE DIVERSOS ESCENARIOS.

TIPOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Evaluación

Social

Privada

Económica

Financiera

Desde el punto de vista del dueño o del Inversionista

Desde el punto de vista del Banco o de Financista


PROYECTO MINERO:

Conjunto de actividades factibles, destinado a:

- Producción de minerales con valor agregado

- Aumentar la capacidad de producción

- Incrementar el valor del mineral

- Adquisición de Activos

- Reemplazo de equipos de producción

- Reducir costos de operación

CARACTERÍSTICAS DE LOS

PROYECTOS MINEROS

1. LARGO PERIODO DE GESTACIÓN

2. INTENSIVAS EN CAPITAL

3. ALTO RIESGO (Riesgos geológico, de mercado, del

proyecto, político)

4. RECURSOS NO RENOVABLES

5. ESTUDIOS MULTIDISCIPLINARIOS

6. EL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD DEBE HACERSE EN

ETAPAS

PROCESO DE EVALUACIÓN DE

INVERSIONES EN MINERÍA

Reservas de

Mineral

Tamaño de

Mina

Ley de Corte

Costo de

Operación

DECISIONES DE INVERSIÓN

Analizar:

1. RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN

2. RIESGO DE LA INVERSIÓN

3. HORIZONTE DE LA INVERSIÓN

4. GENERACIÓN DE LIQUIDEZ

5. DIVERSIFICACIÓN

DECISIONES DE LA EMPRESA

1. DECISIONES DE INVERSIÓN

2. DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

3. DECISIONES DE DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS

CICLO DE UN PROYECTO MINERO

PRE-INVERSIÓN

FINANCIAMIENTO

NIVEL DE RIESGO

OPERACION INVERSION

IDENTIFICAR LA MAYOR GAMA

DE ALTERNATIVAS POSIBLES

DE EXPLOTACION Y

TRATAMIENTO

IDENTIFICAR UNA

O MAS

ALTERNATIVAS

VIABLES

SELECCIONAR

ALTERNATIVA

OPTIMA

ETAPAS

RIESGO MUY ALTO RIESGO ALTO RIESGO LIMITADO RIESGO NORMAL

HAY INCERTIDUMBRES SOBRE EL

TONELAJE Y LEYES DEL

MINERAL

HAY INCERTIDUMBRES SOBRE LA

CALIDAD DEL MINERAL. COSTOS

OPERATIVOS Y DE INVERSION.

REINVERSION DE UTILIDADES

FONDOS A RIESGO PERDIDO.

CAPITAL DE RIESGO DE LOS

PROMOTORES

PRESTAMOS A PRE-INVERSION

APORTES DE CAPITAL

PRESTAMOS A LARGO PLAZO

PRESTAMOS BANCARIOS A

CORTO PLAZO

RECURSOS

PROPIOS

RIESGO ALTO

(Garantías)

INVERSIONES

EN CIERRE

Y POST-CIERRE

CIERRE

impuesto

s

Mercados

financieros

Deuda a corto plazo;

deuda a largo plazo;

acciones

(E)

La empresa emite títulos (F)

La empresa invierte

en activos

Activos circulantes;

activos fijos

(A)

Valor total de los activos Valor total de la empresa para

los inversionistas de los

mercados financieros Gobierno

(D)

A. La empresa invierte en activos (presupuesto de capital).

B. Las operaciones de la empresa generan flujo de efectivo.

C. Los flujos de efectivo retenidos se invierten en la empresa.

D. Se paga efectivo como impuestos al gobierno.

E. Se amortiza efectivo a los inversionistas en forma de intereses y dividendos.

F. La empresa emite títulos para reunir efectivo (la decisión de financiación).

Flujo de efectivo de la empresa (B)

Flujos de efectivos retenidos ( C)

Pagos de

Dividendos y deuda

FLUJOS DE EFECTIVO ENTRE LA EMPRESA Y LOS MERCADOS FINANCIEROS

RESERVAS MINERALES

- Es la porción de cuerpo mineralizado que debería ser programado para el minado, si la decisión de explotarla y tratarla incrementa el valor económico de la empresa.

- No es una cantidad permanente y constante en el tiempo, sino variable y dependiente de las condiciones endógenas de la empresa que determinan la estrategia de operación, y también de las condiciones exógenas a la empresa (precio, política tributaria, marco jurídico, etc).

Relación General entre Resultados de Exploración, Recursos y Reservas Minerales

Resultados de Exploración

Inferidos

Nivel en aumento de conocimientos geológicos y confianza

Consideración de factores de minería, metalúrgicos, económicos, de mercadeo, legales ambientales, sociales y gubernamentales

Los factores modificadores

Recursos Minerales Reservas de Mena

Indicados Probables

Medidos Probados

CONCEPTO DE LEY DE CORTE

Es la ley mínima del mineral, que iguala los ingresos de la

empresa con sus costos.

INGRESOS = EGRESOS

Ley*precio*recuperación = Costos

Costos

LEY MÍNIMA = ------------------------------

Precio * Recuperación

EL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD DE UN

PROYECTO MINERO METALURGICO

EL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD Y LA

VIABILIDAD DE LOS PROYECTOS

MINEROS METALURGICOS

1) VIABILIDAD LEGAL

2) VIABILIDAD TÉCNICA

3) VIABILIDAD COMERCIAL

4) VIABILIDAD AMBIENTAL Y SOCIAL

5) VIABILIDAD ORGANIZACIONAL

6) VIABILIDAD FINANCIERA

7) VIABILIDAD ECONÓMICA

CONTENIDO DEL ESTUDIO DE

FACTIBILIDAD

1) ASPECTOS GENERALES Y LEGALES

2) ASPECTOS TÉCNICOS

3) ASPECTOS AMBIENTALES Y SOCIALES

4) ASPECTOS DE MERCADO

5) ASPECTOS DE ORGANIZACIÓN

6) ASPECTOS ECONÓMICOS - FINANCIEROS.

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

ASPECTOS TÉCNICOS

1) GEOLOGÍA REGIONAL Y LOCAL

2) INVENTARIO DE MINERALES

3) RESERVAS MINERALES

4) LOCALIZACIÓN (MAPAS DEL PROYECTO)

5) TAMAÑO DEL PROYECTO

6) EXPLOTACIÓN MINERA

7) PROCESAMIENTO

8) SERVICIOS COMPLEMENTARIOS


ASPECTOS DE MERCADO

1) IDENTIFICAR LOS MERCADOS PARA EL PRODUCTO

MINERO

2) PRECIOS DE VENTA UTILIZADOS

3) CONTRATOS DE VENTA

4) COSTOS DE COMERCIALIZACIÓN


ASPECTOS ECONÓMICOS-FINANCIEROS

1) INVERSIONES DEL PROYECTO

2) FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

3) INGRESOS DEL PROYECTO

4) EGRESOS DEL PROYECTO

- Costos operativos

- Gastos, Regalías, Impuestos

5) DETERMINACIÓN DE LA TASA DE DESCUENTO

6) HORIZONTE DEL PROYECTO

7) PROYECCIONES DEL PROYECTO

8) EVALUACIÓN DE LA RENTABILIDAD

9) ANÁLISIS DE RIESGO

CHECKLIST PARA EVALUACIÓN DE

PROYECTOS MINEROS

1. PROPIEDAD MINERA 2. RESERVAS MINERALES 3. RECURSOS MINERALES 4. MAPAS DEL ÁREA DEL PROYECTO 5. CRONOGRAMAS DE PRODUCCIÓN 6. EXPLOTACIÓN MINERA 7. PROCESAMIENTO 8. MEDIO AMBIENTE 9. COSTOS DE INVERSIÓN 10. COSTOS OPERATIVOS 11. INGRESOS 12. IMPUESTOS 13. FINANCIAMIENTO Y PROVISIÓN DE FONDOS 14. GERENCIA Y PERSONAL 15. MÉTODO DE EVALUACIÓN

NIVELES DE ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD

1) ESTUDIO PRELIMINAR O DE PERFIL

- Sin cubicar reservas

- Identifica la mayor gama de alternativas

- Estimados preliminares de inversión y costo

2) ESTUDIO DE PRE-FACTIBILIDAD

- Identifica una o más alternativas factibles

- Utiliza fuentes secundarias para el estimado de costos y gastos de capital

3) ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

- Es el estudio que decide si se ejecuta o no el proyecto

- Selecciona la alternativa óptima

- Utiliza fuentes primarias para determinar costos.

LAS ETAPAS DE LOS ESTUDIOS DE

FACTIBILIDAD DE LOS PROYECTOS MINEROS

1) ESTUDIO INICIAL

- Planeamiento estratégico

- Diseñar los criterios de exploración y hacer el reconocimiento geológico

- Evaluación económica inicial

2) ESTUDIO CONCEPTUAL

- Delineamiento de cuerpos y Estimación de Reservas

- Ingeniería conceptual, estudios de mercado.

- Evaluación Económica Conceptual

3) ESTUDIO BÁSICO

- Ingeniería Básica, Plan Minero, Planeamiento de la ingeniería de detalle, tramitación de permisos, concesiones, servidumbre, negociación financiamiento

- Evaluación Económica Básica

EL ESTUDIO INICIAL

1) SUB-ETAPA 1: OBJETIVO

- Formulación Estratégica del Objetivo

- Planificación de la Exploración

- Organización de los Recursos Humanos

- Presupuesto y financiación

2) SUB- ETAPA 2: RECOLECCION DE INFORMACIÓN

- Recolección de información del yacimiento

- Evaluación de alternativas y Elección de la Región

- Estudios fotogeológicos

- Reconocimiento terrestre preliminar

EL ESTUDIO INICIAL

3) SUB-ETAPA 3: EXPLORACIÓN DE ANOMALÍAS GEOLÓGICAS

- Aspecto legal

- Fotogeología

- Mapeos geológicos y geoquímicos terrestres

- Evaluación geológica de la anomalía

4) SUB- ETAPA 4: LA BÚSQUEDA DE LA MINERALIZACIÓN

- Sondajes de reconocimiento y halllazgo de la mineralización

- Proposición de un modelo geológico para el yacimiento

5) SUB-ETAPA 5: EVALUACIÓN ECONÓMICA INICIAL

FÓRMULAS EMPÍRICAS PARA DETERMINAR EL

TAMAÑO DEL PROYECTO

REGLA DE TAYLOR

n (años) = 6.5 * (R (mm))^0.25 * (1+-0.2)

T (millones TM/año)= 0.15 * (R(mm))^0.75 * (1+-0.2)

BRIAN MACKENZIE

MINAS SUBTERRÁNEAS

T (TM/año) = 4.22 * (R(ton))^0.756

MINAS A CIELO ABIERTO

T (TM/año) = 5.63 * (R(ton))^0.756

FÓRMULAS EMPÍRICAS PARA DETERMINAR EL

TAMAÑO DEL PROYECTO

LÓPEZ JIMENO

COBRE

n (años) = 5.35 * (R (mm))^0.273

ORO

n (años) = 5.08 * (R(mm))^0.31

PLOMO-ZINC

n (años) = 7.61 * (R(mm))^0.276

ECONOMÍAS DE ESCALA DE LOS

COSTOS MINEROS

C (B) = C (A) * ( D (B) / D (A) ) e

Donde:

C(B) = Costo de operación y/o inversión de un proyecto B

C(A) = Costo de operación y/o inversión de un proyecto A

D(B) = Tamaño del proyecto B

D(A) = Tamaño del proyecto A

e = Factor menor a 1

FACTOR DE ECONOMÍAS DE ESCALA

(Costos de Inversión)

e

Minas Tajo Abierto 1.65 - 3.3 MM de TM Mineral/año 0.7

3.3 - 6.6 MM de TM Mineral/año 0.8


más 16.5 MM de TM Mineral/año 0.95

Minas subterráneas 0.33 - 3.3 MM de TM Mineral/año 0.6



más de 8.3 MM de TM Mineral/año 0.9

Concentradoras 0.33 - 1.65 MM de TM Mineral/año 0.6




más de 13.2 MM de TM Mineral/año 0.95

Fundiciones 100 - 400 M de TM Producto/año 0.66

Refinerías 25 - 200 M de TM Producto/año 0.8

Volumen

FACTOR DE ECONOMÍAS DE ESCALA

(Costos de Operación)

e

Minas Tajo Abierto Hasta 13.2 MM de TM Mineral/año 0.9

Más de 13.2 MM de TM Mineral/año 0.95

Minas subterráneas Hasta 6.6 MM de TM Mineral/año 0.9


Concentradoras Hasta 5.0 MM de TM Mineral/año 0.9


Fundiciones Hasta 300 M de TM Producto/año 0.8

Refinerías Hasta 150 M de TM Producto/año 0.95

Volumen

EL ESTUDIO CONCEPTUAL: ACTIVIDADES

1) ACTIVIDADES INICIALES

- Planeamiento, organización y tipo de control del proyecto

- Contratación y asignación de recursos humanos

- Mejoramiento de caminos de acceso

- Construcción de campamento temporal

- Adquisición o alquiler de equipos de oficina y de terreno

- Construcción en terreno de cancha de aterrizaje, suministro de

agua y energía

2) ACTIVIDADES TEMPRANAS

- Adquisición de terrenos, obtención de permisos y servidumbres

- Inicio de la “Línea Base” del Estudio de Impacto Ambiental


3) DELINEAMIENTO DEL YACIMIENTO

- Topografía y geología de detalle, construcción de caminos

- Plataformas de sondajes

- Análisis químico de las muestras, dibujo e interpretación de

perfiles.

- Estimaciones de reservas y pruebas metalúrgicas de laboratorio

4) INGENIERÍA CONCEPTUAL

- Labores mineras para obtención de muestras

- Pruebas metalúrgicas en Planta Piloto

- Estudios de Ingeniería Conceptual: Mina, Planta, Transporte,

Cancha de Relaves, Estudio Impacto Ambiental


5) INGENIERÍA ECONÓMICA

- Profundización del Estudio de Mercado

- Sucesivas evaluaciones de la reserva

- Elaboración del plan minero

- Evaluación Económica

EL ESTUDIO BASICO

EJEMPLO: LICITACIÓN PARA EL PROYECTO PLANTA DENTRO DEL ESTUDIO BÁSICO

1) Procesamiento de datos

- Diagrama final de flujos del proceso

2) Selección de equipos

- Licitación, cotización a firme, especificaciones finales

3) Disposición General

- Planos de disposición general aprobados

4) Preparación del terreno

- Planos definitivos de emplazamiento, caminos y circulación interior

5) Edificios y estructuras

- Diseño detallado y especificaciones

EL ESTUDIO BASICO

6) Tuberías

- Planos aprobados

7) Electricidad

- Diseño de subestaciones y especificaciones

- Planos unilaterales finales de línea de potencia

- Diagramas de instrumentación

- Iluminación preliminar

8) Servicios

- Balances definitivos de flujos y diseños

9) Costo de construcción

- Estimación desglosada, error en el rango de 2 al 5%

10) Programación de Construcción CPM

EL ESTUDIO BASICO Y EL ESTUDIO

CONCEPTUAL

1) El Estudio Básico debe estar precedido del Estudio Conceptual

2) En la toma de decisión final de invertir, se puede prescindir de la Ingeniería Básica, no así de la Conceptual

3) El Estudio Conceptual puede entregar un informe final que contemple varias soluciones alternativas para procesos, equipos, construcciones e instalaciones

4) El Estudio Básico afina y profundiza la ingeniería, el programa y el presupuesto de un alternativa, el estudio de cada alternativa tendrá un costo adicional

5) El error probable inherente en todo proyecto, debe ser mucho menor en la ingeniería básica que en la conceptual

6) La variable que mejor distingue el EB del EC no es la cantidad de información sino la calidad de la misma (en los diseños, programas y presupuestos)

EROR ACEPTABLE EN CADA ETAPA DEL


ETAPA ERROR ACEPTABLE

Estudio Inicial -30%+50%

Estudio Conceptual -15%+30%

Estudio Básico -5%+15%

VENTAJAS DE REALIZAR UN ESTUDIO

DE FACTIBILIDAD

1) INTRODUCE RIGOR Y OBJETIVIDAD EN LAS

APRECIACIONES DE SUPUESTA RENTABILIDAD,

EVITA OBSESIONARSE CON UN PROYECTO.

2) PERMITE ESTIMAR LA MAGNITUD DE LAS

GANANCIAS.

3) DEFINE LA ESCALA ÓPTIMA DE INVERSIÓN.

4) DETERMINA LAS MEJORES FUENTES DE

FINANCIAMIENTO.

5) IDENTIFICA LAS FORTALEZAS Y DEBILIDADES

DEL PROYECTO.

6) PERMITE DISEÑAR ESTRATEGIAS QUE

APROVECHE LAS OPORTUNIDADES Y REDUZCA

LAS AMENAZAS QUE ENFRENTA EL PROYECTO.


DE FACTIBILIDAD

7) PERMITE PROMOCIONAR EL PROYECTO CON

OTROS INVERSIONISTAS.

8) PERMITE OBTENER CRÉDITOS DE LAS FUENTES

DE FINANCIAMIENTO.

9) PERMITE ESTRUCTURAR LA DIVISIÓN DEL

TRABAJO ENTRE LOS QUE DIRIGIRÁN EL

PROYECTO.

10) PERMITE SENTAR LAS BASES PARA EL CONTROL

DE LA MARCHA DEL PROYECTO.

11) PERMITE HACER COMPARACIONES CON OTRAS

ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN.

12) PERMITE IDENTIFICAR Y CONCENTRARSE EN

LAS VARIABLES MÁS RELEVANTES.


DE FACTIBILIDAD

13) PERMITE IDENTIFICAR Y CONTROLAR PARTE

DE LA INCERTIDUMBRE QUE RODEA EL

PROYECTO.

14) CREA MAYOR CONSENSO Y EVITA CONFLICTOS

ENTRE LOS INVERSIONISTAS, AL DEFINIRSE

INDICADORES OBJETIVOS.

evaluación de proyectos metalúrgicos

Documents