ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

CONCEPTO 2011

DISPONIBILIDADES $ 3,000.00 CREDITOS $ 6,000.00 BS DE CAMBIO $ 18,000.00 TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 27,000.00

BS DE CAMBIO $ 12,000.00 BS DE USO $ 52,000.00 AMORT ACUM $ -15,000.00 INTANGIBLES $ - TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE $ 49,000.00 TOTAL ACTIVO $ 76,000.00 DEUDAS COMERCIALES $ 12,000.00 DEUDAS BANCARIAS $ 8,000.00 DEUDAS FISCALES $ 4,000.00 OTRAS DEUDAS $ 2,000.00 TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 26,000.00 DEUDAS BANCARIAS $ 14,175.00 DEUDAS FISCALES $ 8,500.00 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 22,675.00 TOTAL PASIVO $ 48,675.00 CAPITAL SOCIAL $ 12,000.00 RESERVAS $ 3,300.00 RESULT ACUM $ 3,900.00 RESULT EJERCICIO $ 8,125.00 TOTAL PATRIMONIO NETO $ 27,325.00

PASIVO + PATRIMONIO NETO $ 76,000.00

ESTADO DE RESULTADOS

CONCEPTO 2011

VENTAS $ 80,000.00 COSTO DE VENTAS $ -58,000.00 RESULTADO BRUTO $ 22,000.00 GASTOS COMERCIALES $ -4,500.00 GASTOS ADMINISTRACION $ -3,500.00 GASTOS FINANCIEROS $ -1,500.00 RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS $ 12,500.00 IMPUESTO A LAS GANANCIAS $ -4,375.00 RESULTADO NETO $ 8,125.00

RENTABILIDAD BRUTA 28%

EMPRESA EL PUENTECITO S.A. Al 30 de junio de cada año

EMPRESA EL PUENTECITO S.A. Al 30 de junio de cada año

LIQUIDEZ CORRIENTE 104%PRUEBA ACIDA 35%SOLVENCIA 156%ENDEUDAMIENTO 64%INMOVILIZACION PATRIMONIO NETO 53%CAPITAL DE TRABAJO $ 1,000.00 RENTABILIDAD SOBRE VENTAS (ROS) 10.16%RENTABILIDAD SOBRE P.NETO (ROE) 29.73%RENTABILIDAD SOBRE ACTIVO (ROA) 10.69%DU PONT 29.73%

EVALUACION DEL NEGOCIO INMOBILIARIO

CONCEPTO / PERIODOS 0 1Inversion Inicial -$ 3,000,000.00Prestamo $ 1,500,000.00Intereses -$ 120,000.00Devolucion PrestamoVenta Hectarias $ 2,500,000.00Flujo Neto de Fondos -$ 1,500,000.00 $ 2,380,000.00

Supuestos

Venta Hecatarias $ 2,500,000.00 Sale de la venta de 100 hectareas a un precio de 50.000 dolares cada hectareaIntereses del Prestamo -$ 120,000.00 Calculados bajo el sistema Americano a una tasa del 8%TEA en un periodo de 10 años.

VAN$ 800,000.00 Al ser positiva concluimos que el proyecto es atractivo

TIR 67% El proyecto es atractivoinversión inicial ingreso- 3,000,000 5,000,000

REPAGO$ 3,260,000.00 Para recuperar $1.500.000 tendrá que esperar hasta el segundo año.

EVALUACION DEL NEGOCIO PRODUCTIVO

CONCEPTO / PERIODOS 0 1Inversion Inicial -$ 1,500,000Ventas $ 24,000,000Costos Variables -$ 11,220,000Costos Variables -$ 5,400,000Venta Hectarias $ 1,250,000Resultado Antes de Impuestos -$ 1,500,000 $ 8,630,000

Impuesto a las Ganancias $ 3,020,500Flujo Neto de Fondos -$ 1,500,000 $ 5,609,500

Rentabilidida Anual 22%

SUPUESTOS Se venden 600.000 botellas anuales a $40 ( $240.000.000). El costo de 600.000 botellas es de 18,7 $ ( $112.200.000 anuales) y el costo de las otras 600.000 es de 9$ ($54.000.000 anuales)Se venden las parcelas en 8 trimestres (2 años) por 5.000.000 y se reparten utilidades en partes iguales entre José y Emilia (Cada uno $2.500.000)

Tasa de corte 25%

VAN$ 13,438,163.35 El VAN es positivo y por ende el proyecto es atractivo

TIR372% La TIR dio mayor a la tasa de corte (25%) y por lo tanto el proyecto es atractivo

REPAGO$ 4,109,500.00 La inversion es recuperada en el primer año, repago en: 232 días (ver Datos)

TASA DE RENTABILIDAD POR CADA DÓLAR INVERTIDO POR JOSÉ

Inversion inicial 1,500,000 Retorno 2,500,000 Tiempo 8 trimestres

2500000 = 1500000 * ( 1 +r )8Tasa trimestral 6.594%Tasa anual 29.10%esta tasa representa la rentabilidad anual por cada dólar invertido de Jose

Sistemas de prestamos (francés y alemán)

SISTEMA ALEMAN

Datos:Prestamo= $ 60,000 (Deuda comercial)n= 6 semestresTEA 15%TESemestral 7.238%Gastos: 2% pagados por adelantado $ 1,224

periodo Saldo inicial Saldo final0 60,000.00 - 1 60,000.00 64,342.83 2 50,000.00 53,739.35 3 40,000.00 43,092.20 4 30,000.00 32,398.20 5 20,000.00 21,653.97 6 10,000.00 10,855.87

CF Semanal 7.62%CFT 15.82%

SISTEMA FRANCES

Datos:Prestamo= $ 60,000 (Deuda comercial)n= 6 semestresGastos: 4% $ 2,500

TES 8.63%

periodo Saldo inicial Saldo final0 60,000.00 - 1 60,000.00 70,800.00 2 53,645.39 63,301.56 3 46,146.96 54,453.41 4 37,298.80 44,012.58 5 26,857.98 31,692.41 6 14,537.80 17,154.61

Préstamo 60,000.00Pagos Mensuales 17,154.61INTERESES TOTALES 42,927.65TNA 18.00%CFT 18.00%

Conclusión

Desde el punto de vista economico conviene el sistema aleman ya que entre intereses y gastos se abonan 77.306,30 mientras que en el sistema frances se abonan 105.427,65Desde el punto de vista finanicero conviene tambien el sistema aleman ya que su costo finanicero es 15,82% y el del sistema frances es 18%

2012 2013

$ 3,730.00 $ 5,000.00 $ 18,000.00 $ 32,000.00 $ 38,000.00 $ 45,000.00 $ 59,730.00 $ 82,000.00

$ 23,400.00 $ 25,980.00 $ 67,000.00 $ 77,000.00 $ -21,700.00 $ -29,300.00 $ - $ 5,000.00 $ 68,700.00 $ 78,680.00 $ 128,430.00 $ 160,680.00 $ 40,000.00 $ 60,000.00 $ 5,800.00 $ 9,500.00 $ 6,500.00 $ 8,500.00 $ 4,000.00 $ 6,000.00 $ 56,300.00 $ 84,000.00 $ 26,000.00 $ 26,000.00 $ 12,500.00 $ 10,000.00 $ 38,500.00 $ 36,000.00 $ 94,800.00 $ 120,000.00 $ 12,000.00 $ 12,000.00 $ 4,000.00 $ 5,000.00 $ 8,725.00 $ 12,630.00 $ 8,905.00 $ 11,050.00 $ 33,630.00 $ 40,680.00 $ 128,430.00 $ 160,680.00

2012 2013

$ 95,000.00 $ 115,000.00 $ -63,000.00 $ -72,000.00 $ 32,000.00 $ 43,000.00 $ -12,000.00 $ -16,000.00 $ -4,500.00 $ -5,500.00 $ -1,800.00 $ -4,500.00 $ 13,700.00 $ 17,000.00 $ -4,795.00 $ -5,950.00 $ 8,905.00 $ 11,050.00

34% 37%

Al 30 de junio de cada año

Al 30 de junio de cada año

106% 98% ACTIVO CTE / PASIVO CTE39% 44% (ACTIVO CTE - BS. DE CAMBIO )/ PASIVO CTE

135% 134% ACTIVO / PASIVO74% 75% PASIVO / ACTIVO50% 53% P.NETO / BS. DE USO

$ 3,430.00 $ -2,000.00 ACTIVO CTE - PASIVO CTE9.37% 9.61% U.NETA / VENTAS

26.48% 27.16% U.NETA / PATRIMONIO NETO6.93% 6.88% U.NETA / ACTIVO

26.48% 27.16% (U.NETA / VENTAS) X (VENTAS / P.NETO)

2 3 4 5

-$ 120,000.00 -$ 120,000.00 -$ 120,000.00 -$ 120,000.00

$ 2,500,000.00$ 2,380,000.00 -$ 120,000.00 -$ 120,000.00 -$ 120,000.00

Sale de la venta de 100 hectareas a un precio de 50.000 dolares cada hectareaCalculados bajo el sistema Americano a una tasa del 8%TEA en un periodo de 10 años.

Valor neto presente NPV

Tasa interna de retorno IRR

2 3 4 5

$ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000-$ 11,220,000 -$ 11,220,000 -$ 11,220,000 -$ 11,220,000

-$ 5,400,000 -$ 5,400,000 -$ 5,400,000 -$ 5,400,000$ 1,250,000$ 8,630,000 $ 7,380,000 $ 7,380,000 $ 7,380,000

$ 3,020,500 $ 2,583,000 $ 2,583,000 $ 2,583,000$ 5,609,500 $ 4,797,000 $ 4,797,000 $ 4,797,000

22% 20% 20% 20%

Se venden 600.000 botellas anuales a $40 ( $240.000.000). El costo de 600.000 botellas es de 18,7 $ ( $112.200.000 anuales) y el costo de las otras 600.000 es de 9$ ($54.000.000 anuales)Se venden las parcelas en 8 trimestres (2 años) por 5.000.000 y se reparten utilidades en partes iguales entre José y Emilia (Cada uno $2.500.000)

Valor neto presente NPV

Tasa interna de retorno IRR

intereses amortizacion cuota - - - 60,000.00 4,342.83 10,000.00 14,342.83 3,739.35 10,000.00 13,739.35 3,092.20 10,000.00 13,092.20 2,398.20 10,000.00 12,398.20 1,653.97 10,000.00 11,653.97 855.87 10,000.00 10,855.87 16,082.41 60,000.00

Economico 77,306.90

intereses amortizacion cuota - - - 10,800.00 6,354.61 17,154.61 9,656.17 7,498.44 17,154.61 8,306.45 8,848.16 17,154.61 6,713.78 10,440.82 17,154.61 4,834.44 12,320.17 17,154.61 2,616.80 14,537.80 17,154.61 42,927.65 60,000.00

Economico 105,427.65

Desde el punto de vista economico conviene el sistema aleman ya que entre intereses y gastos se abonan 77.306,30 mientras que en el sistema frances se abonan 105.427,65Desde el punto de vista finanicero conviene tambien el sistema aleman ya que su costo finanicero es 15,82% y el del sistema frances es 18%

6 7 8 9

-$ 120,000.00 -$ 120,000.00 -$ 120,000.00 -$ 120,000.00

-$ 120,000.00 -$ 120,000.00 -$ 120,000.00 -$ 120,000.00

6 7 8 9

$ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000 $ 24,000,000-$ 11,220,000 -$ 11,220,000 -$ 11,220,000 -$ 11,220,000

-$ 5,400,000 -$ 5,400,000 -$ 5,400,000 -$ 5,400,000

$ 7,380,000 $ 7,380,000 $ 7,380,000 $ 7,380,000

$ 2,583,000 $ 2,583,000 $ 2,583,000 $ 2,583,000$ 4,797,000 $ 4,797,000 $ 4,797,000 $ 4,797,000

20% 20% 20% 20%

10

-$ 120,000.00-$ 1,500,000.00

-$ 1,620,000.00

10

$ 24,000,000-$ 11,220,000

-$ 5,400,000

$ 7,380,000

$ 2,583,000$ 4,797,000

20%

Concepto Unidad ValorInversión Inicial dólar -$ 3,000,00050% Efectivo dólar -$ 1,500,00050% a crédito por sistema americano dólar -$ 1,500,000Tasa TEA 8% -$ 120,000Plazo años 10

Hectareas cant. Total 100 Valor Historico $/unidad $ 100,000Valor Historico total $ 10,000,000Precio Venta Hectaria dólar $ 50,000Tiempo estimado venta (8 trimestres) años 2 Cantidad Hectarea Vendida por año 50

Precio Venta Hectarea por año dólar $ 2,500,000Precio Venta Hectareas para c/ uno dólar/ año $ 1,250,000

Botellas cant./ hectaria 6,000 Botellas Producidas cant. Prod. Anual 600,000Ingreso Vta Vinos dólar/unidad $ 40Ingreso Vta Vinos dólar/produccion total $ 24,000,000Costo Produccion dólar/unidad -$ 18.70Costo Produccion dólar/produccion total -$ 11,220,000Costo Comercializacion y adm. dólar/unidad -$ 9Costo Comercializacion y adm. dólar/produccion total -$ 5,400,000

Estado de Resultado Presupuesto economico ValorVentas dólar $ 24,000,000Costo Producción dólar -$ 11,220,000Utilidad bruta dólar $ 12,780,000

Gastos de Comerc y Adm. dólar -$ 5,400,000Gastos Financiacion dólar -$ 120,000Utilidad antes de impuestos dólar $ 7,260,000

Impuesto a las Gcias dólar 35% -$ 2,541,000

Utilidad Neta dólar $ 4,719,000

Margen 157.30%Repago / dias 232

DATOS

Se venden las parcelas en 8 trimestres (2 años) por 5.000.000 y se reparten utilidades en partes iguales entre José y Emilia (Cada uno $2.500.000)

Se venden 600.000 botellas anuales a $40 ( $240.000.000). El costo de 600.000 botellas es de 18,7 $ ( $112.200.000 anuales) y el costo de las otras 600.000 es de 9$ ($54.000.000 anuales)

Punto 2.2 - FLUJO DE FONDOS

Inversion Inicial $ -3,000,000 año 1 $ 5,969,000 año 2 $ 5,969,000 año 3 $ 4,719,000 año 4 $ 4,719,000 año 5 $ 4,719,000 año 6 $ 4,719,000 año 7 $ 4,719,000 año 8 $ 4,719,000 año 9 $ 4,719,000

año 10 $ 4,719,000 Total $ 46,690,000

Punto 2.3 - EVALUACIÓN POR LOS MÉTODOS TRADICIONALES EL NEGOCIO (VAN, TIR, REPAGO)

Tasa contable 25%

VAN 13,438,163 El VAN es positivo y por ende el proyecto es atractivo

TIR 371.53% La TIR dio mayor a la tasa de corte (25%) y por lo tanto el proyecto es atractivo

REPAGO 4,109,500 La inversion es recuperada en el primer año, repago en: 232 días (ver Datos)

Punto 2.4 - DETERMINAR LA TASA DE RETORNABILIDAD POR CADA DÓLAR INVERTIDO POR PARTE DE JOSÉ

Inversion inicial 1,500,000

Retorno 2,500,000

Tiempo 8 trimestres

2500000 = 1500000 * ( 1 +r )8

Tasa trimestral 6.594%

Tasa anual 29.10%

esta tasa representa la rentabilidad anual por cada dólar invertido de Jose

Punto 2.5 - ES NEGOCIO PARA LOS ACCIONISTAS DE PUENTECITO LA PROPUESTA DE JOSÉ, DE SEGUIR CON LA MISMA PROYECCIÓN QUE LOS ÚLTIMOS 3 AÑOS

Tasa de rentabilidadPrecio de venta 40.00costo -27.70impuesto -4.31Gasto total -32.00Tasa de renabilidad 24.98%

Punto 2.8 - EL BERNASCONI BANK

SISTEMA ALEMAN

Datos:

Prestamo= $ 60,000 (Deuda comercial)

n= 6 semestres

TEA 15%

TESemestral 7.238%

Gastos: 2% pagados por adelantado

periodo Saldo inicial Saldo final

0 61,224.49

1 51,020.41 10,204.08

2 40,816.33 10,204.08

3 30,612.24 10,204.08

4 20,408.16 10,204.08

5 10,204.08 10,204.08

6 - 10,204.08

Economico

CF Semanal 7.93%CFT 16.50%

SISTEMA FRANCES

Datos:

Prestamo= $ 60,000 (Deuda comercial)

n= 6 semestres

Gastos: 4% $ 2,400

periodo Saldo inicial Saldo final

0 62,500.00

1 52,083.33 10,416.67

2 41,666.67 10,416.67

3 31,250.00 10,416.67

4 20,833.33 10,416.67

5 10,416.67 10,416.67

6 0.00 10,416.67

Economico

Préstamo 62,500.00Pagos Mensuales 17,869.38INTERESES TOTALE 44,716.30TEA 18.00%CFT 19.61%

Conclusión

Desde el punto de vista economico conviene el sistema aleman ya que entre intereses y gastos se abonan 75.510,11 mientras que en el sistema frances se abonan 104.716,30

Desde el punto de vista finanicero conviene tambien el sistema aleman ya que su costo finanicero es 16,50% y el del sistema frances es 19,61%

Punto 2.3 - EVALUACIÓN POR LOS MÉTODOS TRADICIONALES EL NEGOCIO (VAN, TIR, REPAGO)

El VAN es positivo y por ende el proyecto es atractivo

La TIR dio mayor a la tasa de corte (25%) y por lo tanto el proyecto es atractivo

La inversion es recuperada en el primer año, repago en: 232 días (ver Datos)

Punto 2.4 - DETERMINAR LA TASA DE RETORNABILIDAD POR CADA DÓLAR INVERTIDO POR PARTE DE JOSÉ

Punto 2.5 - ES NEGOCIO PARA LOS ACCIONISTAS DE PUENTECITO LA PROPUESTA DE JOSÉ, DE SEGUIR CON LA MISMA PROYECCIÓN QUE LOS ÚLTIMOS 3 AÑOS

Interes Cuota pura

- 60,000.00

4,431.46 14,635.54

3,692.88 13,896.97

2,954.31 13,158.39

2,215.73 12,419.81

1,477.15 11,681.24

738.58 10,942.66

15,510.11

60,000.00

75,510.11

Interes Cuota pura

- 60,000.00

7,452.72 17,869.38

7,452.72 17,869.38

7,452.72 17,869.38

7,452.72 17,869.38

7,452.72 17,869.38

7,452.72 17,869.38

44,716.30

60,000.00

104,716.30

Desde el punto de vista economico conviene el sistema aleman ya que entre intereses y gastos se abonan 75.510,11 mientras que en el sistema frances se abonan 104.716,30

Desde el punto de vista finanicero conviene tambien el sistema aleman ya que su costo finanicero es 16,50% y el del sistema frances es 19,61%