due dilligence 2
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8/10/2019 Due Dilligence 2
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DUE DILIGENCE-DILIGENCIAS DEBIDAS
CONCEPTO
Se refiere al proceso de investigacin y anlisis que se realiza antes de efectuar una
inversin, es decir es valuar los activos y deudas de la compaa objetivo tomando en
cuenta los aspectos significativos de su pasado, presente y futuro predecible.
El inversor muestre un inters real, normalmente reflejado mediante una
Carta de intenciones en la que refleja la intencin de adquirir la totalidad o
una parte de una sociedad en determinadas condiciones.
Se recomienda realizar una Due Diligence en cualquier tipo de transaccin de
compraventa entre empresas, si bien la dimensin de la transaccin
determinar el alcance y la duracin de la misma.
OBJETIVO
El principal objetivo es reducir el riesgo de la transaccin aportando al comprador
una evaluacin independiente y detallada del negocio, revisando la existencia de
posibles pasivos ocultos o contingencias en todas las reas de estudio o revisin.
Otras razones, podran ser:
1. Identificar y cuantificar aspectos que puedan ser explotadas.
2. Identificar cualquier pasivo oculto, asuntos accidentales o posibles
contingencias fiscales.
3. Determinar posibles contingencias medioambientales o laborales.
Tras la realizacin de la Due Diligence y en el supuesto de afloracin de
determinados pasivos ocultos.
ALCANCE
Una Due Diligence no es similar a una Auditora (reglada y normatizada), o a un
Peritaje Judicial (tambin reglado y normatizado); por tanto, no existe una regulacin
normativa que nos indique su extensin, sus apartados, su contenido. En definitiva, el
alcance, y el contenido de una Due Diligence viene marcado, por las necesidades del
proceso de compra venta en cuestin, por la dimensin y complejidad de la empresa a
adquirir, y por los usos y costumbres en esta disciplina (la compra venta de empresas).
A pesar de ello, existen determinadas reas o apartados que normalmente s que se
repiten en todas las Due Diligence en la compra venta de empresas, y son los
siguientes:
1) Los antecedentes de la transaccin
2) La visin general del negocio
3) La Organizacin de la empresa
4) El Anlisis del Negocio
5)
Anlisis Financiero de la Empresa6) Sistemas de Informacin y Control
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7) Contingencias Fiscales
8) Contingencias Medioambientales
9) Gestin del Riesgo y Seguros.
10)Contingencias Jurdicas
11)Contingencias Laborales
La tendencia actual es la de centrarse en aspectos concretos y muy definidos, y
no realizar una Due Diligence integral. Por tanto, es muy habitual realizar, a
modo de ejemplo, una Due Diligence Fiscal, y una Due Diligence Laboral, para
aflorar posibles contingencias fiscales y laborales, sin entrar a realizar una Due
Diligence integral.
EL COSTO DE UNA DUE DILIGENCE
El costo de una Due Diligence siempre ir referenciado a las horas que vayan a
invertirse, por parte de los asesores, en desarrollar la misma. Por tanto, cuanto mayor
alcance, y mayor profundidad tenga la Due Diligence, mayor ser su costo.
Una buena orientacin seria aproximarse al 1% del volumen global de la transaccin
de Compra Venta de la Empresa en cuestin.
En Trminos Absolutos: Posee un costo Muy Elevado El Coste De Una Due
Diligence
En Trminos Relativos: Las Ventajas Que Aporta Su Realizacin Para Una
Correcta Toma De Decisiones La Convierte En Absolutamente RecomendableEn Una Transaccin De Compra Venta De Empresa, Compensando
Ampliamente El Costo De La Misma.
Por ltimo, el alto costo se viene justificado con el alto riesgo, en cuanto a las
responsabilidades que puede conllevar su realizacin, as como a las consecuencias
que las conclusiones de la misma pueda tener para la propia transaccin de la compra
venta de la empresa.
EQUIPO ENCARGADO DE REALIZAR LA DUE DILIGENCE
La Due Diligence ser encomendada, por regla general, a equipos formados por
firmas deauditora y de abogados para llevar a cabo el anlisis de la parte contable y
de la parte legal o jurdica, respectivamente.
LA SELECCIN DEL EQUIPO
A la hora de definirlo hay que considerar algunos aspectos a saber:
http://www.audicon.es/servicios/auditoria/http://www.audicon.es/servicios/auditoria/ -
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Capacidad tcnica, metodologa y experiencia en negocios similares y que sea
un equipo que acte con sinergia y abarque todos los aspectos relevados.
El equipo debe ser multidisciplinario y contar con especialistas en aspectos
contables y financieros, especialistas en asuntos tributarios, legales, operativos,
tecnolgicos y medioambientales del negocio y especialistas en aspectos
estratgicos y comerciales de la empresa objetivo, para as poder abarcar todos
los puntos de estudio y requerimientos sobre los cuales la empresa
compradora necesita informacin.
Se debe tener en cuenta la complejidad y el riesgo del trabajo. Normalmente se
considera lo siguiente:
El equipo de due diligence se organiza en varios sub-equipos de trabajo, a los
cuales se les asignar un rea de estudio en particular: Cada uno de estos sub-
equipos estar a cargo de un profesional, quien ser asignado segn su
especialidad sobre el tema de estudio en particular
EL INFORME DEL DUE DILIGENCE
Tras la recopilacin de la informacin y su oportuno anlisis, dichos profesionales
plasmarn sus hallazgos en un informe en el que se describir el objeto, la metodologa
y el alcance del trabajo efectuado y se realizar un anlisis de aquellos aspectos
fiscales, laborales y legales de la actividad de la sociedad que resulten necesarios.
Se realiza con la finalidad de detectar cualquier aspecto o contingencia que pudiera
tener relevancia a la hora de evaluar la veracidad y grado de fiabilidad de las garantas
y manifestaciones otorgadas y, en especial de determinar posibles correcciones en el
precio de compra-venta fijado o la ejecucin de las clusulas de resolucin del negocio
pactado.
El contenido del informe depender del alcance del trabajo acordado, pero
normalmente incluir:
1. Un sumario objetivo.
2. Revisin comercial.
3. Revisin de los aspectos industriales y tecnolgicos.
4. Revisin de los activos y pasivos de la compaa.
5. Revisin de la previsiones futuras (comerciales, generacin de recursos e
inversiones).
6. La direccin y el personal.
7. Revisin contable.
8. Revisin fiscal.
9.
Revisin legal.
10.Otros asuntos.
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CLASES DE DUE DILIGENCE
El Due Diligence Legal
Due Diligence Estrategico
Due Diligence Operativo
Due Diligence Financiero Y Contable Due Diligence Fiscal
Due Diligence Organizacional Y De Recursos Humanos
Due Diligence Tecnologico Y De Know How
Due Diligence Medioambiental
DUE DILIGENCE LEGAL
Este es un rea de anlisis para el profesional abogado, pero requiere la participacin
junto a la participacin de un Contador Pblico para complementar dicho proceso (Por
ejemplo El clculo de la liquidacin de las partidas salariales, clculos de cargas
sociales, liquidacin de impuestos, etc.), as mismo debe haber coordinacin y
comunicacin entre los abogados encargados del trabajo y sus clientes, a travs de
todo el proceso.
Este Due Diligence abarca el anlisis de los aspectos legales de la operacin de compra
o fusin -por ejemplo el contrato de la operacin- y el anlisis de la empresa objetivo
en s, o sea sus relaciones contractuales internas (con accionistas, empleados) y sus
vnculos legales con terceros externos (proveedores, gobierno).
En lo que respecta al contrato de la operacin, deben quedar reflejados todos
aquellos aspectos derivados de la fase de negociacin y de las conclusiones del Due
Diligence, as como otros aspectos accesorios, como por ejemplo las garantas por
situaciones que han de resolverse en el futuro.
En lo que respecta al anlisis de la empresa en s, se deben considerar ciertos aspectos
que son fundamentales:
SOCIAL:
Implica la revisin de los asuntos societarios verificando el cumplimiento de normas
como ser : actas de directorio, actas de asambleas ordinarias y extraordinarias, etc.
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Se debe analizar si las situaciones reales concuerdan con las legales.
Adems se debe analizar la composicin accionaria, tipo de acciones, identificacin de
la propiedad de las mismas, verificar prendas u otro tipo de afectacin que
comprometan la libre disposicin de las acciones.
LABORAL:
Implica la revisin de los convenios colectivos por sector, convenios internos
especficos de la empresa y todas aquellas obligaciones contractuales de naturaleza
laboral. Hay que analizar el cumplimiento de esos acuerdos y determinar la
eventualidad de reclamos, hay que analizar la correcta liquidacin de los contratos, y
en caso de encontrar errores hay que cuantificar la contingencia.
BIENES DE LA EMPRESA:
Implica analizar la existencia de prendas o garantas sobre los bienes u otros
gravmenes, en definitiva ver si existe o no una libre disposicin sobre los mismos.
Entre otras cosas, se analiza la existencia de contratos de leasing sobre los bienes de
uso, las clusulas, vencimientos y opciones de compra.
El equipo legal debe vincularse con el rea tributaria, debern analizar si la empresa
acata y obedece las leyes impositivas propias de su jurisdiccin, as como tambin
examinar los puntos fuertes, ventajas o exoneraciones que la misma pueda
aprovechar.
Un due diligence legal requiere que se preste cuidadosa atencin a actuales y posibles
futuros litigios que la empresa objetivo pueda afrontar. Como los litigios pueden
provenir por deudas, ya sea con la autoridad impositiva, clientes, empleados, grupos
de inters, bajo la forma de incumplimiento de contrato y obligaciones,
incumplimiento de la responsabilidad asumida o incumplimiento de las garantas
presentadas.
Se puede concluir entonces que los principales propsitos de un due diligence legal
son los
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Siguientes :
1) el descubrimiento de asuntos legales que pudieran tener implicancias o acarrear
consecuencias negativas, que ocasionaran que el trato no se cierre y,
2) una revisin de todas aquellas situaciones legales en las cuales la transaccin toma
lugar, para asegurar el profundo conocimiento del significado de todos los aspectos
involucrados.
Para el abogado, el primer punto sealado toma lugar dentro de una situacin donde
se coordinan los esfuerzos de distintos profesionales, distintas experiencias,
contadores, banqueros, expertos en tecnologas y tal vez investigadores privados.
Sin embargo, el segundo punto, es principalmente de especialidad del abogado, donde
ste despliega su destreza profesional y donde hace puramente su trabajo, pues las
reglas del juego pueden variar segn el tipo de transaccin que se desee realizar, por
ejemplo en el caso de que sea una operacin internacional, ya que las leyes varan de
pas en pas y donde tambin se encuentran implcitas las costumbres.
Con respecto al due diligence legal, podemos concluir que si bien la mayora de los
asuntos legales son analizados por abogados, hay ciertos asuntos en los cuales es
importante la participacin del contador pblico. Por ejemplo en lo que respecta al
cumplimiento de la ley 16.060, liquidacin de las partidas salariales, clculos de cargas
sociales, liquidacin de impuestos, entre otras