1Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 1La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
La Consolidación Fiscal en España: un Ajuste
Ineludible
Master en Hacienda y Finanzas Públicas
Rafael DoménechServicio de Estudios BBVA
Bilbao, 19 de Abril de 2010
Servicio de Estudios Económicos
2Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 2La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
ConsumptionPrincipales mensajes
Durante la actual crisis económica se ha producido un deterioro sin precedentes del saldo presupuestario de las AA.PP. en España.
Una reducción de los ingresos superior al deterioro del PIB y el incremento del gasto público derivado de las medidas de impulso fiscal han generado un déficit estructural del 9% del PIB.
Junto a otros factores, la incertidumbre asociada al proceso de consolidación está detrás del aumento del spread soberano de España.
La consolidación fiscal emprendida se centra acertadamente en el recorte de gastos antes que en el aumento de los impuestos.
La apertura del debate sobre la sostenibilidad del sistema de pensiones y la actualización del Programa de Estabilidad presentado a la Comisión Europea van en la dirección correcta, pero es importante avanzar con rapidez en la implementación de las medidas aprobadas y en concretar los detalles de las reformas pendiente por parte de todas las AA.PP.
3Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 3La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
ConsumptionContenido
Cambios estructurales en las cuentas públicas españolas
Fuerte aumento del nivel de deuda pública
Necesidad de un proceso de consolidación fiscal centrado en gasto
En este escenario: ¿es sostenible la deuda pública española?
Las reformas en marcha: Programa de Estabilidad y Pensiones
4Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 4La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
La crisis económica y financiera de la economía española ha afectado de manera muy significativa al deterioro de las cuentas públicas
Cambios estructurales en las cuentas públicas
Las administraciones públicas han pasado de registrar un superávit cercano al 2%
del PIB en 2007 a cerrar el ejercicio 2009 con un déficit del 11,2%.
Déficit (-) / Superavit (+) de las AA.PP.En porcentaje del PIB
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
Fuente: SEE BBVA a partir de MEH, IEF e INE
5Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 5La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
El menoscabo del saldo presupuestario es resultado de una caída de los ingresos y un fuerte aumento de los gastos
Cambios estructurales en las cuentas públicas
El ambicioso programa de impulso fiscal, junto con el incremento del pago de prestaciones sociales, ha elevado el gasto público hasta casi el 46% del PIB.
La magnitud de la caída de los ingresos públicos ha sido muy superior a lo que permiten explicar los estabilizadores automáticos y las medidas fiscales contracíclicas.
Recursos y empleos no financieros de las AA.PP En porcentaje del PIB
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
50,0
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
Ingresos no financieros
Gastos no financieros
Fuente: SEE BBVA a partir de MEH, INE e IEF
6Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 6La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
El crecimiento del gasto público está condicionado por las medidas de impulso fiscal y discrecionales
Cambios estructurales en las cuentas públicas
El gasto público presenta un crecimiento sin precedentes, sobre todo en el consumo
público y …
... en las prestaciones sociales ligadas al desempleo, que sólo en 2009
experimentaron un incremento de 2 p.p.
Empleos no financieros de las AA.PP. En porcentaje del PIB
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
50,0
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
50,0
Consumo público Prestaciones sociales Inversión Resto de empleos
Fuente: SEE BBVA a partir de MEH, MTIN, OCDE e INE
Prestaciones por desempleo y Tasa de Paro
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
Porc
enta
je d
el P
IB
0
5
10
15
20
25
30
Porcentaje de la población activa
Prestaciones por desempleo (izq.)
Tasa de paro (dcha.)
Fuente: SEE BBVA a partir de MEH, OCDE e INE
7Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 7La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
La caída de los ingresos no puede explicarse en su totalidad por el deterioro del ciclo
Cambios estructurales en las cuentas públicas
Los ingresos públicos han caído algo más de 6 p.p. entre 2007 y 2009 …
... evidenciando una importante caída de las bases imponibles de los impuestos, que podrían estar drenando más de 2 p.p. del PIB de los ingresos públicos.
Recursos no financieros de las AA.PP. En porcentaje del PIB
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
50,0
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
50,0Imptos. corr. sobre la renta, patrimonio, etcImptos. sobre la producciónContribuciones socialesResto de recursos
Fuente: SEE BBVA a partir de MEH e INE
Evolución de las bases imponibles de los principales impuestos
En porcentaje del PIB
35,0
38,0
41,0
44,0
47,0
50,0
53,0
56,0
59,0
62,0
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
15,0
17,0
19,0
21,0
Gasto final sujeto a IVA (izq.)
Renta bruta de los hogares (izq.)
BI consolidada del IS (dcha.)
Fuente: SEE BBVA a partir de AEAT, INE, MEH y Datastream
8Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 8La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
El deterioro del saldo público se ha debido principalmente a decisiones discrecionales
Cambios estructurales en las cuentas públicas
Con un déficit del 11,2% a cierre de 2009, las políticas discrecionales y el ajuste estructural habrían situado el déficit estructural en torno del 9% (casi 8 p.p. más que en 2007).
La contracción económica ha supuesto un déficit adicional acumulado entre 2007 y 2009 de unos 5 p.p. del PIB.
Saldo prespuestario En porcentaje del PIB
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
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1999
2001
2003
2005
2007
2009
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
EstructuralImpulso fiscalCíclícoTotal
Fuente: SEE BBVA a partir de MEH e INE
9Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 9La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
ConsumptionContenido
Cambios estructurales en las cuentas públicas españolas
Fuerte aumento del nivel de deuda pública
Necesidad de un proceso de consolidación fiscal centrado en gasto
En este escenario: ¿es sostenible la deuda pública española?
Las reformas en marcha: Programa de Estabilidad y Pensiones
10Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 10La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
La deuda pública se ha situado en torno al 53% del PIB a finales de 2009…
Fuerte aumento del nivel de deuda pública
El deterioro del saldo público se ha traducido en un fuerte aumento de la deuda pública, que se ha situado a final de 2009 en el 53,2% del PIB, casi 17
p.p. más que en 2007.
Deuda de las administraciones públicasEn porcentaje del PIB
0
10
20
30
40
50
60
70
80
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
Fuente: SEE BBVA a partir de BdE
11Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 11La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
Pese a que el crecimiento de la deuda pública española es muy superior al aumento de 12 p.p. de la media de UEM, a cierre de 2009 quedará todavía muy
lejos del 78,2% del PIB previsto para el conjunto de la UEM.
… quedando todavía lejos de la media de los países de la UEM
Fuerte aumento del nivel de deuda pública
Deuda pública En porcentaje del PIB
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
140,0
IT GR BE
UEM PT FR D
E
AT UK IE NL
ES
2007 2009
Fuente: Eursotat y SEE BBVA
12Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 12La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
Este deterioro del saldo presupuestario y el crecimiento sostenido de la deuda pública pone en cuestión los niveles de solvencia de las administraciones públicas
Los mercados financieros han reaccionado en consecuencia, incrementando el riesgo soberano, sobre todo a raíz de los problemas de credibilidad de las cuentas
públicas griegas.
Fuerte aumento del nivel de deuda pública
Spreads soberanos: bono a 10 años
-100
-50
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
oct-
07
dic-
07
feb-
08
abr-
08
jun-
08
ago-
08
oct-
08
dic-
08
feb-
09
abr-
09
jun-
09
ago-
09
oct-
09
dic-
09
feb-
10
-100
-50
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
FranciaEspañaIrlandaItaliaPortugalGrecia
Fuente: Bloomberg
13Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 13La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
Los mercados financieros están penalizado más a aquellos países con expectativas de déficit superiores
El spread soberano se está incrementando más en aquéllos países dónde las expectativas de déficit son relativamente mayores.
Fuerte aumento del nivel de deuda pública
Spread soberano vs saldo presupuestario esperado
Reino Unido
Holanda
Austria Bélgica
Grecia
PortugalItalia
España
Irlanda
Francia
0
50
100
150
200
250
0 2 4 6 8 10 12Diferencial con Alemania del saldo presupuestario esperado
Promedio 2009-2011
Spre
ad s
ober
ano
(bon
o 10
año
s)Pr
omed
io 0
1/01
/200
9-31
/03/
2010
Fuente: SEE BBVA a partir de Boomberg y AMECO
14Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 14La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
ConsumptionFuerte aumento del nivel de deuda pública
Italia necesita un ajuste de 2pp que realizará en
2011 y 2012
Italia necesita un ajuste de 2pp que realizará en
2011 y 2012
Reino Unido: Gran parte del ajuste en 2011. Termina con ‐4,4%
Reino Unido: Gran parte del ajuste en 2011. Termina con ‐4,4%
Irlanda realiza su ajuste en 2012‐12. Componente cíclico relativamente optimista
Irlanda realiza su ajuste en 2012‐12. Componente cíclico relativamente optimista
Alemania continúa el estímulo fiscal en
2010
Francia pospone el ajuste hasta 2011
Grecia y España son los únicos países con un ajuste estructural
importante en 2010
Planes de consolidación presentados a la CE
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13
Germany France Italy Greece Ireland Portugal Spain United Kingdom
Cíclico Estructural Intereses Saldo presupuestario Componente cíclico estimado por CE
Fuente: Ministerios de Economía y Finanzas nacionales Planes de Estabilidad y Crecimiento, Enero 2010 y para USA CBO
En este contexto, los Programas de Estabilidad de los diferentes estados miembros siguen las recomendaciones de la Comisión para la corrección de los déficits
excesivos en el medio plazo
15Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 15La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
ConsumptionFuerte aumento del nivel de deuda pública
Deuda pública. Planes de Estabilidad presentados ante la CE En porcentaje del PIB
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
140,0
09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14 09 10 11 12 13 14
Germany France Italy Greece Ireland Portugal Spain United Kingdom
Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas nacionales, Planes de Estabilidad y Crecimiento, Enero 2010.
El esfuerzo de consolidación fiscal sería de magnitud semejante entre varios países de la UE, si bien parten de un nivel de deuda muy superior al de
España.
16Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 16La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
ConsumptionContenido
Cambios estructurales en las cuentas públicas españolas
Fuerte aumento del nivel de deuda pública
Necesidad de un proceso de consolidación fiscal centrado en gasto
En este escenario: ¿es sostenible la deuda pública española?
Las reformas en marcha: Programa de Estabilidad y Pensiones
17Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 17La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
La recuperación económica no será suficiente para el déficit hasta el 3% del PIB en el medio plazo …
Intenso proceso de consolidación fiscal
Alcanzar el objetivo del 3% significaría reducir el déficit estructural a un ritmo medio de 1,5 p.p. anuales, hasta alcanzar el 1% similar al existente en 2007.
Saldo presupuestario vs Output gap
13
12
11
1009
08
070605
040302 010099
9897
96
959493
92 91 90
-14,0
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
-5,0
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0 0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
Output gap
Sald
o pr
esup
uest
ario
en
porc
enta
je d
el P
IB
Fuente: SEE BBVA
Saldo presupuestario En porcentaje del PIB
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
2008
2009
2010
(p)
2011
(p)
2012
(p)
2013
(p)
2014
(p)
2015
(p)
2016
(p)
2017
(p)
2018
(p)
2019
(p)
2020
(p)
2021
(p)
2022
(p)
2023
(p)
2024
(p)
2025
(p)
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
Cíclico
Impuslo fiscal
Estructural
Fuente: SEE BBVA
18Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 18La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
… y, por tanto, habrá que hacer un fuerte esfuerzo de reducción del gasto corriente (Alesina y Perotti, 1997, von Hagen, Hughes‐Hallett y Strauch, 2001)
Intenso proceso de consolidación fiscal
Evolución previsible a medio plazo:Gasto público:
Pensiones: +1,0 Intereses deuda: +1,5 Desempleo: ‐0,8 Inversión pública: ‐1,0
Ingresos:Medidas 2010: +1,4 Ciclo: +2,0
Ajuste pendiente hasta déficit ‐3% : 5,5 p.p
Ajuste gasto corriente
Subidas impositivasReformas estructurales
Total: 2,8 p.p
Importantes efectos distorsionadores de los impuestos (Boscá, Doménech y Ferri , 2009, Coenen, McAdam y Straub, 2008)
Ingresos y Gastos no financieros de las AA.PP.En porcentaje del PIB
34,7
38,2
45,9
41,1
30
32
34
36
38
40
42
44
46
48
50
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
(p)
2011
(p)
2012
(p)
2013
(p)
30
32
34
36
38
40
42
44
46
48
50
Ingresos
Gastos
Fuente: SEE BBVA a partir de MEH e INE
Periodo de consolidación
19Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 19La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
En el período 1993‐1997 se dio un proceso de consolidación fiscal importante, similar al que se afronta ahora …
• El déficit público pasó del 7,4% del PIB en 1993 al 3,4% en 1997, una reducción de 4 puntos del PIB.
• Ahora, la reducción del déficit habráde ser de más de 8 puntos del PIB, pero …
Intenso proceso de consolidación fiscal
España. Saldo presupuestario En porcentaje del PIB
-12,00
-10,00
-8,00
-6,00
-4,00
-2,00
0,00
2,00
4,00
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009 …
2013
Fuente: SEE BBVA a partir de MEH
Ajuste 1985-1988: 2,8 pp
Ajuste 1993-1997: 4,1 pp
Ajuste 2009-2013: 8,3 pp
20Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 20La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
1993‐1997:
Reducción del déficit estructural: 4 p.p.
2009‐2013:
Reducción del déficit estructural: 5 p.p.
Intenso proceso de consolidación fiscal
En el período 1993‐1997 se dio un proceso de consolidación fiscal importante, similar al que se afronta ahora …
• El déficit público pasó del 7,4% del PIB en 1993 al 3,4% en 1997, una reducción de 4 puntos del PIB.
• Ahora, la reducción del déficit habráde ser de más de 8 puntos del PIB, pero …
• …en su componente estructural, es relativamente similar (4‐5 puntos del PIB), ya que las medidas discrecionales (transitorias) de impulso fiscal explican el resto.
Déficit estructuralEn porcentaje del PIB
-8,0
-7,0
-6,0
-5,0
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
(p)
2012
(p)
Fuente: SEE BBVA a partir de MEH e INE
21Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 21La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
• El ajuste esperado en el gasto equivaldría a una reducción de 5 puntos del PIB, por debajo incluso de lo que se observó en aquella época (6 p.p.).
Se ha hecho antes,…
En el período 1993‐1997 se dio un proceso de consolidación fiscal importante, similar al que se afronta ahora …
España, Gasto públicoEn porcentaje del PIB
0,00
5,00
10,00
15,00
20,00
25,00
30,00
35,00
40,00
45,00
50,00
1971
1974
1977
1980
1983
1986
1989
1992
1995
1998
2001
2004
2007 …
2013
Fuente: SEE BBVA a partir de MEH
Ajuste 1993-1997: 6 ppAjuste 2009-2013: 4,9 pp
22Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 22La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
ConsumptionContenido
Cambios estructurales en las cuentas públicas españolas
Fuerte aumento del nivel de deuda pública
Necesidad de un proceso de consolidación fiscal centrado en gasto
En este escenario: ¿es sostenible la deuda pública española?
Las reformas en marcha: Programa de Estabilidad y Pensiones
23Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 23La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
La deuda pública sería sostenible, dejando margen para afrontar los retos del envejecimiento de la población
¿Es sostenible la deuda pública española?
Una vez alcanzado el objetivo de convergencia, y manteniéndose el saldo estructural en el ‐1% a lo largo del ciclo, la deuda pública se situaría por debajo del 60% en diez años.
Deuda pública en el largo plazoPara un saldo estructural del -1%
En porcentaje del PIB
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2008
2009
2010
(p)
2011
(p)
2012
(p)
2013
(p)
2014
(p)
2015
(p)
2016
(p)
2017
(p)
2018
(p)
2019
(p)
2020
(p)
2021
(p)
2022
(p)
2023
(p)
2024
(p)
2025
(p)
Fuente: SEE BBVA
24Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 24La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
ConsumptionContenido
Cambios estructurales en las cuentas públicas españolas
Fuerte aumento del nivel de deuda pública
Necesidad de un proceso de consolidación fiscal centrado en gasto
En este escenario: ¿es sostenible la deuda pública española?
Las reformas en marcha: Programa de Estabilidad y Pensiones
25Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 25La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
Consecución del déficit del 3% en 2013
Actualización del Programa de Estabilidad 2009‐2013
El ajuste necesario para alcanzar el 3% seráde 8,4 puntos porcentuales del PIB: 2,7 puntos por los efectos de la recuperación económica. El ajuste pendiente: 5,7 puntos (5,2 puntos corresponden al Estado).
Programa de Consolidación para al AGE:
• Plan de Acción inmediata: reducción del gasto del 0,5% del PIB en los PGE 2010.
• Plan de austeridad 2011‐2013: recorte generalizado del gasto en 2,6 p.p. del PIB, incluido gasto de personal (‐0,3 p.p.).
2009 2010 2011 2012 2013Administración Central ‐9,5 ‐6,2 ‐2,5 ‐3,8 ‐1,9Seguridad Social 0,8 0,2 0,2 0,2 0,2Comunidades Autónomas ‐2,2 ‐3,2 ‐4,2 ‐1,5 ‐1,1Entidades Locales ‐0,5 ‐0,7 ‐1,0 ‐0,3 ‐0,2Total Administraciones públicas ‐11,4 ‐9,9 ‐7,5 ‐5,4 ‐3,0
Capacidad (+) / Necesidad (‐) de financiación en % del PIB
% PIBMayores ingresos 1,1
Medidas tributarias incluídas en los PGE 2010 1,0Acción antifraude 0,1
Menor gastos 4,1Presupuesto 2010 0,8
Plan de acción inmediata 0,5Plan de austeridad 2,6
Gasto financiero con efecto en déficit 0,2Ajuste total 5,2
AGE: Ajuste del 5,2%
El Programa del Gobierno va en la dirección correcta, si bien, los acuerdos con las administraciones territoriales es muy importante
El Programa del Gobierno va en la dirección correcta, si bien, los acuerdos con las administraciones territoriales es muy importante
26Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 26La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
De llevarse a cabo las medidas propuestas de contención del gasto de personal en todos los niveles de administración pública, el coste del personal se reduciría en casi 2 puntos porcentuales, hasta situarse en el entorno del 10% del PIB al final del periodo de consolidación.
Actualización del Programa de Estabilidad 2009‐2013
Consecución del déficit del 3% en 2013
Remuneración de AsalariadosEn porcentaje del PIB
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2013
Fuente: SEE BBVA a partir de MEH
27Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 27La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
Proyecciones de la sostenibilidad financiera del Sistema de Pensiones
Debido a la entrada masiva de inmigrantes y al aumento de la tasa de ocupación, el momento en el que el sistema de pensiones entrará en déficit se ha ido retrasando en el tiempo.
El desequilibrio se producirá con mayor intensidad a partir de la próxima década.
Reforma del Sistema de Pensiones
CUADRO 1: PROYECCIONES DEL SALDO DE LA SEGURIDAD SOCIAL EN % DEL PIB
2000 2005 2010 2025 2040 2050 2060
Herce y Pérez Díaz et al (1995) –0,62 –0,77 –0,99 –1,51 ‐ ‐ ‐
Piñera y Weinstein (1996) –0,42 –0,75 –1,42 –4,01 ‐ ‐ ‐
Herce et al (1996) –1,37 –1,80 –2,15 –3,01 ‐5,85 –5,96 ‐
Herce y Alonso (2000) 0,16 0,03 0,46 –1,47 ‐5,32 –6,15 ‐
Alonso y Herce (2003) ‐ 0,89 1,21 ‐0,92 ‐5,39 ‐6,77 ‐
Comisión Europea (2006) ‐ 1,1 0,8 ‐0,7 ‐5,5 ‐6 ‐
Balmaseda et al (2006) 0,2 0,4 0,1 ‐2,6 ‐7,9 ‐10,4 ‐9,6 a
Doménech y Melguizo (2008) 0.5 1,1 1,3 ‐0,4 ‐4,7 ‐7 ‐6,1
Comisión Europea (2009) ‐ ‐ 1,1 a ‐1,3b ‐3,7 ‐6 ‐5,6
UNESPA (2009) ‐ ‐ 0,38 ‐0,38 ‐4,50 ‐6,50 ‐5,72a
Fuente: Elaboración propia.
Notas:
BAL et all (2006): Escenario demográfico 1 (Gráfico 2); a) año 2059. D y M (2008): Escenario Base; (supuesto de Cotizaciones/PIB 8,5%). CE(2009): Escenario Base; a) año 2007; b) año 2030. (supuesto de Cotizaciones/PIB 9,5%). UNESPA(2009): a) año 2059.
Varias razones para el desequilibrio: el envejecimiento de la población y el desequilibrio actuarial.
28Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 28La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
Desequilibrio actuarial del Sistema de Pensiones
La literatura empírica muestra que la actual estructura de cotización a la Seguridad Social presenta un desequilibrio entre las cotizaciones aportadas por los afiliados y las
prestaciones percibidas a lo largo de todo el ciclo vital, siendo netamente superiores estas últimas.
Reforma del Sistema de Pensiones
CUADRO 2: RELACIÓN DE TIR CALCULADOS EN LA LITERATURA Características TIR Durán (1995) Monasterio et al (1996) Bandrés y Cuenca (1998) Total regímenes según la ley 24/1997 4,06% Jimeno y Licandro (1999) Jubilación a los 65 años, con 35 años
cotizados y esperanza de vida de 80 años. 4,37%
Devesa et al (1999) Jubilación del régimen general a la edad de 65 años.
4,87% (varones) 5,14% (mujeres)
Devesa‐Carpio et al (2002) Régimen General 4,26% Del Brío (2007) Sistema de pensiones periodo (1977‐2006) 3% Devesa‐Carpio (2008) Total sistema año 2004 4,64% De la Fuente y Doménech (2009) Escenario Base (2007‐2060) 4,04% Fuente: Elaboración propia.
29Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 29La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
Desequilibrio actuarial del Sistema de Pensiones
El sistema presenta fuertes desigualdades dependiendo de la cohorte de población a la que se pertenezca.
En líneas generales, las mujeres se ven beneficiadas por tener una mayor esperanza de vida y recurrir en mayor proporción al complemento de mínimos..
El sistema penaliza las carreras largas de cotización.
Reforma del Sistema de Pensiones
CUADRO 3: TIR PENSIONES DE JUBILACIÓN AÑO 2004 Total Varones Mujeres TOTAL 4,14% 3,87% 4,64% 16 a 19 2,78% 2,40% 3,63% 20 a 24 3,61% 3,13% 4,35% 25 a 29 4,62% 4,09% 5,39% 30 a 34 4,45% 3,98% 5,20% 35 a 39 4,21% 3,80% 4,90% 40 a 44 4,00% 3,64% 4,59% 45 a 49 3,84% 3,56% 4,33% 50 a 54 4,03% 3,87% 4,35% 55 a 59 4,26% 4,16% 4,50% 60 a 64 4,48% 4,41% 4,66% 65 y más 3,97% 3,59% 4,09% Fuente: Devesa‐Carpio (2008)
CUADRO 4: TIR JUBILACION REGIMEN GENERAL Edad de comienzo a cotizar años cotizados HOMBRES MUJERES
20 45 3,32% 4,07% 25 40 3,9% 4,68% 30 35 4,66% 5,47% 35 30 5,28% 6,15% 40 25 6,15% 7,08% 45 20 7,07% 8,07% 50 15 8,42% 9,51%
Fuente: Devesa et al (1999)
30Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 30La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
Las nuevas proyecciones de la población española
Reforma del Sistema de Pensiones
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
2009
2012
2015
2018
2021
2024
2027
2030
2033
2036
2039
2042
2045
2048
44,5
45,0
45,5
46,0
46,5
47,0
47,5
48,0
48,5
Tasa de dependencia poblacion total (eje derecho en millones)
La nueva proyección de población española (INE, 2010) continúa mostrando un fuerte envejecimiento de la población a largo plazo.
Supuestos:‐Aumento de la tasa de fecundidad a 1,7 hijos/mujer en 2047.
‐Aumento de la esperanza de vida al nacer en 2049 a 89,9 años en las mujeres y 84,3 en los varones.
‐Flujo de entrada de inmigrantes en torno a 320.000 en 2013
Resultados:‐La población alcanzará un máximo de 48 millones en 2045.
‐En 2048 habría 1,6 personas en edad de trabajar por cada persona en edad de jubilación. Actualmente hay 4 personas en edad laboral por cada potencial pensionista.
Tasa de dependencia (población 16‐64/65‐100) y Población total
31Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 31La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
Las nuevas proyecciones de la población española
Esta circunstancia provocaría un mayor deterioro del equilibrio actuarial entre aportaciones y prestaciones a la Seguridad Social, dificultando su sostenibilidad financiera.
Proyección de la esperanza de vida a los 65 años
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
2009
2012
2015
2018
2021
2024
2027
2030
2033
2036
2039
2042
2045
2048
mujeres hombres
Fuente. INE 2010
•Las mujeres de 65 años aumentarían su esperanza de vida de 21,8 años actualmente a 26,1 en 2048.
•Los varones de 65 años aumentarían su esperanza de vida de 17,8 años actualmente a 21,8 en 2048.
Reforma del Sistema de Pensiones
32Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 32La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Las
siguientes
que
sí
podrían
tener
un
impacto
importante
sobre
la
sostenibilidad
del
sistema
•
El retraso de la edad oficial de jubilación a los 67 años: comenzará
a partir de 2013
a un ritmo de 2 meses por año.
•
Aumento
del
número
de
años
en
el
cómputo
de
la
base
reguladora:
no
se
especifica tiempo de ejecución ni número de años.
•
Cumplimiento
efectivo
de
los
periodos
de
cotización:
supondría
un
reforzamiento
del equilibrio actuarial del sistema.
•
Eliminación de las elección de las bases de cotización: medida necesaria pero difícil
de aplicar dada la información disponible en el Sistema.
Propuesta del Gobierno de revisión del Pacto de Toledo
Las propuestas van en la buena dirección pero necesitan ser concretadas para ser evaluadas adecuadamente.
Reforma del Sistema de Pensiones
33Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 33La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
Número de años de cotización por cada año en edad de jubilación
1,700
1,750
1,800
1,850
1,900
1,950
2,000
2,050
2,100
2,150
2,200
2009
2012
2015
2018
2021
2024
2027
2030
2033
2036
2039
2042
2045
2048
Jub 67 Actual
Mujeres
2,00
2,10
2,20
2,30
2,40
2,50
2,60
2,70
2009
2012
2015
2018
2021
2024
2027
2030
2033
2036
2039
2042
2045
2048
Jub 67 Actual
Varones
Propuesta actual de jubilación hasta los 67 años(incremento de 2 meses por año a partir de 2013)
Supuesto de entrada en el mercado laboral con 20 años de edad
Reforma del Sistema de Pensiones
34Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 34La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
Consumption
Número de años de cotización por cada año en edad de jubilaciónMujeres Varones
Ejemplo de jubilación hasta los 68 años en 2048(incremento de 1 mes por año a partir de 2013)
1,500
1,600
1,700
1,800
1,900
2,000
2,100
2009
2012
2015
2018
2021
2024
2027
2030
2033
2036
2039
2042
2045
2048
Jub 68 Actual
2,00
2,10
2,20
2,30
2,40
2,50
2,60
2009
2012
2015
2018
2021
2024
2027
2030
2033
2036
2039
2042
2045
2048
Jub 68 Actual
Supuesto de entrada en el mercado laboral con 20 años de edad
Reforma del Sistema de Pensiones
35Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 35La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
ConsumptionPrincipales mensajes
Durante la actual crisis económica se ha producido un deterioro sin precedentes del saldo presupuestario de las AA.PP. en España.
Una reducción de los ingresos superior al deterioro del PIB y el incremento del gasto público derivado de las medidas de impulso fiscal han generado un déficit estructural del 9% del PIB.
Junto a otros factores, la incertidumbre asociada al proceso de consolidación está detrás del aumento del spread soberano de España.
La consolidación fiscal emprendida se centra acertadamente en el recorte de gastos antes que en el aumento de los impuestos.
La apertura del debate sobre la sostenibilidad del sistema de pensiones y la actualización del Programa de Estabilidad presentado a la Comisión Europea van en la dirección correcta, pero es importante avanzar con rapidez en la implementación de las medidas aprobadas y en concretar los detalles de las reformas pendiente por parte de todas las AA.PP.
36Servicio de Estudios EconServicio de Estudios Econóómicosmicos 36La consolidación fiscal en España: un ajuste ineludible
La Consolidación Fiscal en España: un Ajuste
Ineludible
Master en Hacienda y Finanzas Públicas
Rafael DoménechServicio de Estudios BBVA
Bilbao, 19 de Abril de 2010
Servicio de Estudios Económicos