de leasing en bolivia

7/27/2019 De Leasing en Bolivia

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IMPULSANDO LA INDUSTRIA DE LEASING EN BOLIVIA: CAMBIOS Y AMPLIACIONES A LA NORMATIVA

1.INTRODUCCIN

Qu es mejor: comprar, o alquilar?, si usted tiene un minuto para pensar y dar larespuesta, la misma ser con certeza: depende. Se puede fundamentaresa respuestadesde diferentes ngulos: si lo que voy a comprar/alquilar me ayudar a generar riqueza,si est a un precio que me sea accesible, si tengo eldinero necesario para comprar, si lonecesito slo una vez, si es algo que s que slo se puede obtener en el lugar donde meencuentro, si lo puedorevender, si mantener el activo es caro, y una larga serie deconsideraciones.Sin embargo, un millonario americano que fue un cono del mundo de losnegocios, tenauna mejor respuesta, John Paul Getty deca: si se aprecia, cmpralo, si se deprecia,alqulalo

Esta frase sencilla en apariencia, encierra una de las mejores lecciones definanzas: la generacin de riqueza no est atada al principio de propiedad de unactivosino al uso del activo para generar esa riqueza.El instrumento financiero que mejor refleja esta filosofa de que la generacin de riquezase da por el

uso y no por la propiedad de un activo, es el leasing o arrendamientofinanciero; instrumento que basado en esa filosofa, funciona brindando el uso delactivoa una persona/Empresa, para que la misma genere con ese activo un flujo de caja quepermita pagar ese alquiler y genere adems un excedentecree valor

2para la Empresa.De acuerdo a la legislacin boliviana, el arrendamiento financiero se define como s igue(D.S.25959, Captulo II, Art.3): Se consideraarrendamiento financiero, el contratomercantil celebrado entre una sociedad denominada arrendador y una persona natural o jur dica denominadaarrendatario, en virtud del que, el arrendador traslada en favor delarrendatario el derecho de uso y goce de un activo mueble o inmueble, mediante elpagode un canon en cuotas peridicas, otorgando a favor del arrendatario la opcin decomprar dichos activos por el valor residual del monto total pactado.El arrendamientofinanciero por su carcter financiero y crediticio, es de naturaleza jurdica distinta a la delarrendamiento normado por el Captulo IV, TtuloII, Parte Segunda del Libro Tercero delCdigo Civil. En otras palabras: una Empresa (no importando su tamao) o incluso una personanatural

3 dentifica un activo de capital que desea adquirir, decide que no utilizar sucapital para adquirirlo y por ello recurre a una operadora de leasing(arrendador) quiencompra el activo para la Empresa y luego se lo entrega a la Empresa para que lo use ygoce bajo un contrato de alquiler por un monto fijoy por un perodo de tiempoigualmente fijo, para que al finalizar este perodo la Empresa pueda adquirir el activo porun valor residual (fijado de antemano).

Frente a esta realidad de problemas de larga data pero agravados por distintasexternalidades, las entidades financieras pueden optar por una estrategia deno hacer yesperar que significara simplemente elevar an ms las exigencias para otorgarfinanciamiento y as evitar el riesgo de una mayor mora ollevar adelante una estrategiade hacer e innovar que signifique entrar activamente al mercado para re-estructuraracreencias

EL LEASING2.1.

EL ESPIRITU DE LEASING.

El leasing se basa en la premisa de que las ganancias son generadas por el uso delactivo, y no as por la propiedad. El aspecto crtico de este tipo decontrato es que lapropiedad legal del activo est separada del uso econmico, debido a que la propiedades retenida por la institucin que presta el serviciohasta el ejercicio de la opcin decompra del cliente.En esta operacin financiera, no se necesita ninguna garanta, ya que el mismo activoofrece laseguridad de dicha operacin. Cuando se realizan operaciones de leasing conmontos pequeos (en comparacin a los financiamientos industriales ybancarios), sonclasificadas como operaciones demicroleasing,tpicamente menor a 10,000 US parapases en desarrollo

PARTES ESCENCIALES DE UNA OPERATIVA DE LEASING.

El arrendatario o locatario

. Es la persona natural o jurdica que toma en arriendo, por lo general, activos previamente seleccionados por este, quedebern contribuir al proceso desu negocio o actividad empresarial. Como normageneral, debe tener los suficientes conocimientos para el manejo de dichos activosy desarrollar unaactividad econmica rentable.

La arrendadora.

Constituida por la entidad financiera que presta el servicio decarcter financiero, la cual acta mediante un contrato como enlace, entre elarrendatario y elproveedor. Esta ser la propietaria del activo cuyo derecho dedominio conservar hasta que el arrendatario ejerza la opcin de compra.

Los activos.

Pueden ser tanto activos muebles como inmuebles. En trminosprcticos, la propiedad del activo no es lo ms importante en la operacin deleasing, comos lo es la capacidad del activo para generar un flujo de cajapositivo. Por esta razn por lo general, no se consideran objeto de leasing losactivos deconsumo o la simple tenencia de activos con fines especulativos.

Las cuotas de arrendamiento.

Son convenidas entre las partes previa firma delcontrato, el pago de dichas cuotas le dan derecho al arrendatario a la utilizacindel activo en lasactividades propias de su empresa. Para la arrendadora, el pagode dichas cuotas representa la recuperacin de la inversin que realiz en lacompra delactivo, ms una ganancia por concepto del servicio. La periodicidad delos pagos depender en gran medida de los perodos de utilizacin delactivoarrendado, la cual a su vez, depende de los ciclos del negocio. Estas podran estarfijadas segn el flujo de caja del cliente. La estructuracin de lascuotas dearrendamiento puede darse de diversas formas las cuales tomas diferentesnombres segn su tipo: crecientes, decrecientes, saltadas,estacionales, etc.

El plazo.

Acordado entre las partes al inicio del contrato, no debe exceder las 2/3partes del tiempo de vida til del activo arrendado. Dada las caractersticas delosactivos que se demandan, estos plazos suelen estar entre 2 y 7 aos.

La opcin de compra.


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Es una alternativa que debe existir en el contrato de leasing financiero y que por lo tanto se determina desde el comienzo. Lainexistencia de esta opcinderiva en una modalidad diferente de leasing.

CMO FUNCIONA EL LEASING?

Existen una serie de modalidades de arrendamiento financiero, de las cuales las tres mscomunes son las denominadas: leasing financiero, lease-back yleasing operativo. EnBolivia las dos ms usadas son las dos primeras existiendo muy pocas operaciones deleasing operativo. Por esta razn acontinuacin analizamos en esquema, la forma deoperacin de las dos primeras.

2.EL LEASING FINANCIERO.

Es definido como un alquiler con opcin de compra. El leasing financierogeneralmente es llamado full-paymentlease (leasing de pago completo) debido

aque en los pagos por arriendo durante el periodo del contrato, usualmente seamortiza el valor total del activo incluido un costo financiero. El precio deventa(opcin de compra) es tpicamente fijado entre 1% y 5% del valor de original delactivo. El arrendatario asume el costo de obsolescencia ymantenimiento del activo yest obligado forzosamente, a continuar arrendando el activo hasta el final del periodoconvenido.En este tipo de leasingintervienen tres figuras: el proveedor, el arrendatario y laarrendadora. La comprensin de esta

triangulacin operativa

, es de suma importancia ya que de ella pueden nacer diferentes problemas y responsabilidad de partes.

Lesgin financiero

Cmo funciona el leasing Financiero:

Aclaraciones: El punto 4 implica toda una serie de procesosal interior de la empresade leasing- para la calificacin del riesgo de la operacin y suaprobacin; porsimplicidad aqu se la presenta como una sola actividad. Adicionalmente existen en lasactividades 6 y 8 otras sub-actividades como es elregistro de los activos, pago deseguros y otras que buscan la seguridad tanto del arrendador como del arrendatario.

2.4.2. EL LEASE-BACK.

Tambin denominado tambin retro-leasing. El lease-back es una frmula definanciamiento que tiene parte del arrendamiento financiero, en dondesimplemente elarrendatario asume tambin el rol del vendedor.Est compuesto por dos fases: en la primera, el cliente que precisa liquidez vende alainstitucin financiera un determinado activo de su propiedad, una vez que laarrendadora es la propietaria del mismo, pagar al vendedor una suma


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determinadapor el concepto de la compra-venta, estos recursos obligatoriamente serreinyectados en el proceso del negocio (como por ejemplo capital deoperaciones),seguidamente, la arrendadora entregar el mismo activo al arrendatario, bajo uncontrato de leasing financiero, con la correspondiente opcinde recompra al finaldel contrato. Por lo que si el arrendatario cumple con su parte del pago d e sus cuotaspodr volver a ser el propietario de su activo altrmino del contrato.De esta forma el arrendatario puede

monetizar un activo y seguir haciendo uso del mismo

, a cambio de cuotas de alquiler y una opcin de recompra. En este acuerdo, seformalizan al mismo tiempo dos contratos, por un lado est el decompraventa y porotro el de leasing financiero. Veamos ahora cmo funciona el Lease-Back:

EL LEASING FINANCIERO VS EL LEASING OPERATIVO.

Desde el punto del vista contable e impositivo, la clara separacin entre el leasingfinanciero y operativo ha ido sufriendo varios cambios a fin de poderrealizar unacorrecta identificacin, lo que ha provocado muchas confusiones y malasinterpretaciones.Muchos pases han encontrado que basarsesimplemente en la presencia o no de laopcin de compra, no debera ser factor suficiente para clasificar una operacin deleasing en financiero u operativo.Por lo que buscan identificar el fondo o e

sencia del contrato entre partes ms que basarse en la forma

, es decir, quien de las partes(arrendador o arrendatario) asume la mayor proporcin de los riesgos inherentes aluso y goce del activo (independiente dequien tenga el derecho propietario)

.El propsito por lograr esta adecuada separacin, reside en el hecho de poderestablecer ciertos

incentivos tributarios en funcin de los objetivos de cada modalidad

.Por lo general se pretende impulsar las operaciones de

leasing financiero


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, por serun instrumento de fuente de fondeo que ofrece atractivas ventajas tanto para elarrendador como para el arrendatario.EL siguiente cuadro, resumelas diferencias operaciones, tributarias y contables paracada modalidad que generalmente se presentan en las normativas de leasing.

VENTAJAS DEL LEASING

Si bien las ventajas anotadas en el punto 2.1 han sido definidas por los usuarios yoperadores de leasing en Norteamrica, podemos de una forma msgeneral y quepuede ser de aplicacin inmediata a la realidad boliviana, mencionar las siguientesventajas

de una aplicacin del leasing tanto para el arrendador (empresa de leasing)como para el arrendatario (Empresa/persona natural):Las ventajas desde elpunto de vista de la Demanda (por el arrendatario) son:

Incrementa las posibilidades de acceso al financiamiento

de activos sobretodo para las pequeas y medianas empresas que tienen restricciones de acceso alfinanciamiento a travs de fuentes y mecanismostradicionales, por no contar con loscolaterales que estos mecanismos exigen

. Como es conocido, los programas decrdito individual en el mercado, requieren una relacin de garanta mayor a 1. Esterequerimiento extra depatrimonio (garantas) origina lentos procesos de aprobacin,pudiendo ser significativamente costosos (costos de transaccin) para susclientes,incrementando el costo efectivo de dichos prstamos. Las operaciones de leasinglevantan este problema ya que los financiamientos sonestablecidos con una relacin1:1 o menor, como es el caso de las operaciones de leasing de servicio completo

Aumenta la disponibilidad total de capital

, pues el arrendatario puede utilizarsus fondos propios en capital de trabajo y el ingreso adicional generado por el activoen arriendo puede destinarse acubrir la cuota de arrendamiento, as comoincrementar la generacin de valor para la empresa. En el caso de una operacin delease-back el arrendatariodisminuye el valor de los activos en la hoja de balance sinrenunciar a su utilizacin y usufructo; en el argot financiero esta operacin sueledenominarse

licuado de activos. Es una forma rpida de obtener liquidez para lasnecesidades del negocio, pero con mayores ventajas desde el punto devistafinanciero [mejora de ndicesprincipalmente el Retorno sobre Activos (ROA)]-, quecon una operacin normal de hipoteca.

Los arrendatarios pueden escoger el activo a ser arrendado

ynegociarmejores precios con los proveedores debido a que pueden argumentar el pago decontado que har la empresa arrendadora.

Los arrendatarios pueden beneficiarse de los beneficios fiscales

queemergende recibir las facturas por cada pago de sus cuotas peridicas (la factura tiene IVA), alpoder deducirse las mismas en el clculo del Impuesto alas Utilidades de lasEmpresas (IUE) como se hara con la factura de la compra de cualquier servicio oactivo. Esta ventaja podra estimular a muchasmicroempresas informales a tomar elcamino de la legalidad impositiva a f in de aprovechar estos interesantes beneficios, talcomo se lo analizar msadelante.

Amplio rango de activos.

Qu activos se pueden obtener en leasing?Tericamentetodos: Maquinaria, Activo, Activo de Oficina, Inmuebles y hasta inclusive software yempresas

. Pero, si bien se pueden obtener en leasing todos los activos, existenalgunos que por su naturaleza pueden no ser adecuados desde un punto devistafinanciero para ser obtenidos en leasing; un colega

argumentaba que "nadiecomprar los bolgrafos de la oficina en leasing", lo cual es cierto aunquetcnicamente sera posible. Qu hace entonces queexista esa "frontera" para decidirqu se adquiere en leasing y qu deja de adquirirse en leasing? inicialmente se puededecir que aquellos activos cuyoscostos de transaccin (costos por contratar el leasingen: tiempo, presentacin de documentos y otros) son mayores que el valor del activo,serancomprados antes que adquiridos en leasing. Un anlisis tcnico ms profundosobre como comparar una compra con un leasing se encuentra en el Anexo.

MPORTANCIA DEL LEASING EN BOLIVIA

En Bolivia existen en la actualidad dos operadores de leasing

: Bisa Leasing - BIL(una empresa del Grupo Financiero Bisa) y la ONG Asociacin Nacional Ecumnica deDesarrollo (ANED). Bisa Leasing domina elmercado del arrendamiento financierodesde hace 10 aos y tiene una cartera de 12 MM USD, la cual est compuesta de lasiguiente forma marzo del 2004:

omo se puede ver, los sectores de mayor concentracin de la cartera son los deIndustria (36%) e Hidrocarburos (20%).Hasta el ao 2000 el sector quehaba concentrado la mayora de la cartera, era el deconstruccin. Sin embargo debido a la crisis econmica permanente que ha estadoviviendo el pas,desde entonces, los sectores han cambiado su composicin en lacartera del leasing. La distribucin de la cartera (por tipo de activo) es la siguiente(aMarzo 2004):

.Requisitos y contenido mnimo de un contrato de leasing.

Aunque muchos de los aspectos son descritos en la norma, es requerido que loscontratos de leasing logren cierta normalizacin a fin de tipificar su

intencin. Por logeneral, se solicita los siguientes aspectos mnimos que deben estar presentes entodo contrato de leasing financiero:

Establecer claramente la modalidad de la operativa utilizada, como por ejemplo sise trata de un leasing financiero, lease-back, leasing internacional (cross-border),etc.

Establecer si en el proceso previo a la compra del activo, el arrendatario hatenido la libertad de seleccionar o no el activo objeto de arrendamiento yhaseleccionado o no al proveedor, habiendo (o no) sopesado el juicio oconocimiento tcnico del arrendador.


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Establecer si el activo financiado es comprado bajo orden de un contrato deleasing en donde el proveedor tiene conocimiento de la operativa y laspartesinvolucradas en la operacin.

Establecer que el arrendatario confirma y declara que es depositario a ttulogratuito del activo financiado y que no dispone de ningn derechopropietariodurante el periodo del contrato de arrendamiento (fase de alquiler). A cambio deutilizar el activo objeto de arrendamiento pagar cuotas porconcepto de alquiler.

Descripcin detallada del activo a ser financiado a fin de permitir su fcilidentificacin; precio total; detalle de las cuotas de arrendamiento ennmero,monto, periodicidad (fechas), modo de pago y plazo del contrato. En este sentidopor ejemplo, en Brasil, especifican que la periodicidad de lascuotas de arriendono debe exceder de 6 meses, a no ser que se trate de operaciones para al rearural que podrn ser como mximo anuales.

En el caso de existir, se deber detallar los gastos que se insertan al clculo de lacuota de arrendamiento, como costos de garantas adicionales, gastos

deasistencia tcnica, servicios de post-venta, servicios de mantenimiento y ajusteofrecido por el proveedor o un tercero y posibles gastos defuncionamiento delactivo financiado. Este requerimiento lo presenta la ley brasilera, posibilitando untipo de operacin llamado leasing de servicio completo.

Acuerdo que los pagos de arrendamiento son forzosos (no rescindibles) y de pagocompleto y que el arrendatario no tiene derecho a entregar el activoobjeto dearrendamiento al arrendador dentro del acuerdo del contrato de leasing.

Previsin de contingentes, en Brasil por ejemplo es solicita establecer en elcontrato alternativas de reemplazo del activo financiado en caso deeventosfortuitos para evitar contratiempos al arrendatario, para lo cual se prev larealizacin de enmiendas o ampliaciones al contrato original.

Detalle de otras responsabilidades para el arrendatario a fin de impedir excesivoso inadecuados uso del activo (limitaciones de uso), requerimientos sobrelasobligaciones para el seguro del activo arrendado o daos a terceros.

Detalle que el arrendatario al final del contrato podr libremente elegir entreejercer la opcin de compra, restituir el activo arrendado al arrendador orenovarel contrato en una nueva operacin de arrendamiento.

Determinacin clara de la opcin de compra del activo arrendado, el precio para elejercicio de compra o el criterio por el cual establecern dicho valor. Enestesentido por ejemplo, en Brasil es aceptado que el precio de compra seadeterminado segn valor de mercado en el momento de la transferencia

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