CRITERIOS PARA EVALUAR CRITERIOS PARA EVALUAR PROYECTOS DE INVERSIÓNPROYECTOS DE INVERSIÓN

A.A. TASA DE RENDIMIENTO PROMEDIOTASA DE RENDIMIENTO PROMEDIO::

Es una forma de expresar con base anual la utilidad neta Es una forma de expresar con base anual la utilidad neta que se obtiene de la inversión promedio.que se obtiene de la inversión promedio.

UNUN == Utilidad neta promedio anualUtilidad neta promedio anual

II == InversiónInversión

SS == Valor de rescateValor de rescate

2/)( SIUN

TRP

Ejemplo:Se compra una máquina en $20,000 que tiene un valor de rescate de $2,000 y genera una utilidad.

TRP

TRP ≥ K ACEPTARTRP < K RECHAZAR

VENTAJAS• Facilitar para calcular y comparar con el costo de

capital.

DESVENTAJAS• No considera el valor del dinero en el tiempo.• No considera el componente tiempo en los

ingresos.

B. PERIODO DE RECUPERACIÓNB. PERIODO DE RECUPERACIÓN

Indica el número de años que la empresa tarda en recuperar la inversión inicial mediante los flujos de efectivo que produce el proyecto.

I = Inversión

S = Valor de salvamentoFS = Flujos de efectivo

FSSI

N

Ejemplo:

0 1 2 3 4 5

VENTAJAS:• El método puede ser útil cuando el panorama es a largo

plazo.• A largo plazo es incierto; y existe problemas de liquidez.

DESVENTAJAS:• No considera el valor del dinero en el tiempo.• Ignora todo lo relativo al costo de capital.• No toma en cuenta el valor de salvamento y duración del

proyecto.• Considera los flujos de efectivo después del período de

recupero.

C. VALOR PRESENTE NETOC. VALOR PRESENTE NETO

Considera el costo del dinero en el tiempo, (%).Los flujos de efectivo se descuentan a una tasa y se le resta el desembolso original.

IiS

iF

VPN

FpteIVPN

11

.

Ejemplo:

0 1 2 3 4 5

VPN 0 ACEPTARVPN 0 RECHAZAR

D. REEMPLAZO DE MAQUINARIAD. REEMPLAZO DE MAQUINARIA

La TIR es la tasa de descuento capaz de igualar la serie de flujos futuros con la inversión inicial.Es la tasa de descuento que da al proyecto un VAN = O.

r = se expresa como % fácilmente se compara con el costo de K.

TIR ( r ) ≥ i aceptarTIR ( r ) < i Rechazar

rF

I

1

rTIR

Costo de capital

TIRy K

A B C D E F cantidad total invertida

E. BENEFICIO COSTO – (B/C)E. BENEFICIO COSTO – (B/C)

Llamado también índice del VA, compara el valor actual de las entradas de efectivo futuras con el valor actual del desembolso original y cualesquiera otros que se hagan en el futuro.

BC = VALOR ACTUAL INVERSIÓN

EJEMPLO : $ 50,325$ 60,000

BC 1 ACEPTARBC 1 RECHAZAR

BC = VALOR ACTUAL DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVOVALOR ACTUAL DE LAS INVERSIONES

Ejemplo:

F1 = ($10,000), F2 = $ 20,000, F3 = $ 5,000F4 = ($ 5,000), F5 = $ 15,000, F6 = $ 10,000K = 10%

F. VALOR TERMINAL – (VT) O (VAST)F. VALOR TERMINAL – (VT) O (VAST)

Se basa en la suposición de que cada flujo neto se reinvierte en un nuevo activo, desde el momento en que se recibe hasta la terminación del proyecto, a la tasa de rendimiento que prevalezca.

Ejemplo k = 10%

0 1 2 3 4($20,) $10, $ 10, $ 10 $10,000

1 año 7%2 años 5 %

3 años 5%

VT (1 + i)

VAST INVERSIÓN ACEPTARVAST INVERSIÓN RECHAZAR