Crepúsculo y toque de oración

John K. Galbraith

Deflación

Desempleoexigían

+ gastos

- impuestos

Inflación exige

-Gasto público

+ impuestos

Keynes no la trata Excluye la microeconomía

asesores económicos aconsejan

reducir gastos

aumentar impuestos

inflación: influencia de los sindicatos y de las Sociedades Anónimas

+ precios

+ salarios

USA

_1945-70 sin inflación

_1973: 8% _1975: 14%

Europa: pacto Keynesiano tuvo menor influencia

73 Crisis del Petróleo

USA: política monetaria era pasiva (tipos de interés bajo)

M. Friedman es opositor a la

regulación gubernamental

Impuestos sobre la renta

Teoría monetaria• Los precios reflejan los cambios en la oferta

M´ si se la controla los precios serán estables

• Problema: ¿qué es el dinero?• Competencia y mercado rigen la economía• No se puede intervenir en salarios y precios• Política monetarista Banco Central

_Contra la inflación elevando las tasas de interés beneficia a quienes disponen de dinero._Regula los depósitos bancarios.

80´ eleva tasas

• Reduce la demanda

• Reducen la inversión de la empresas

• Gran cantidad de quiebras

• Deterioro precios agrícolas

• Flujo de divisas refuerza el dólar (reduce exportaciones de USA)

Resultado

• Crisis económica (vuelven a declinar la inflación)

• + competencia extranjera (redujo las ganancias)

• Sindicatos (bajaron sus exigencias porqué también se debilitó la patronal)

Cambio productivo

• Relación: autoridad-beneficio

• S.A. maximización beneficios para ejecutivos. + autoridad + prestigio + subordinación

• + eficiencia de empresas nuevas, + flexibles

• Crisis relación de mando: persuasión-cooperación

Derek H. Aldcroft

Orígenes• La conflictividad sindical aumento a fines de los 60• 1971 Nixon abandonó la estabilidad cambiaria cuando

suspendió la convertibilidad del dólar.• USA necesitaba libertad para practicar políticas más

inflacionarias y para devaluar • Las monedas europeas (serpiente monetaria) fijación

de bandas de fluctuación para sus divisas

El Shock• Aumento de los precios del petróleo a fines del 73 por

la OPEP ( represalia a la guerra del Yom Kippur)• La era de la energía barata se acabó: el precio del

petróleo se cuadruplicó (era la materia prima de la pujante industria petroquímica)

• Masivos déficit comerciales en países importadores de combustibles

Precio del Petróleo – Perspectiva HistóricaBarril Texas dólares de 2007

2ª Crisis del Petróleo

1ª Crisis del Petróleo

Guerra Irak Irán

1ª Guerra del Golfo

Atentados

3ª Crisis del Petróleo?

1960 1964 1968 1972 1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008

• Sufrieron la crisis: Europa occidental, Japón y el 3º Mundo importador

• El 3º Mundo pudieron soportarlo endeudándose• Su principal problema fue la reducción de la capacidad

de compra de los países más desarrollados

• Autosuficientes USA y la Unión Soviética (estaban resguardadas de la crisis)

• Los países de la OPEP se enriquecieron• Países con mayor población (Irán, Irak, Argelia,

Venezuela, Indonesia, Nigeria) pusieron en marcha programas industrializadores y de bienestar social

Países Productores 1973

Respuestas (diversas)

• tipos de cambio flotantes

Tres tipos de política

_Suecia y España la pérdida de capacidad

podía absorberse mediante el presupuesto

público. Los precios del petróleo no

repercutieron plenamente en la población

_Un segundo bloque, el más numeroso, aplicó

políticas de traslación d los nuevos precios

al público y enfrentó la crisis con una

voluntad de ahorro energético

• Los sindicatos consiguieron aumentos salariales en

consonancia con los aumentos de los precios

• Los gobiernos tuvieron que aceptar crear más

dinero y financiaron políticas inflacionistas (Francia,

Gran Bretaña e Italia).

_Japón aplicó aumentos y una vez digerida la nueva

estructura de precios volvió a crecer a gran

velocidad. La Alemania Federal obligo a que los

agentes económicos ajustaran sus ingresos

• En todos los países de la OCDE la inflación

aumentó y la desocupación también

• Estancamiento económico e inflación “estanflación”

1979 - 2º shock petrolífero el Sha de Persia fue

derribado por el Ayatollah Khomeini (antiocc.)

• La OPEP nueva multiplicación (x2.5) recesión entre

1981-1983

• Las reacciones fueron ahora mucho más

homogéneas

• Los gobiernos de la Comunidad Económica Europea

se esforzaron por coordinar más sus políticas por lo

que reactivaron el sistema monetario europeo

• Otra consecuencia: la crisis de la deuda (+

importante)

• Las monarquías árabes pudieron amasar fortunas enormes los petrodólares

• Buena parte volvieron a los mercados bursátiles y a los bancos occidentales en búsqueda de inversión rentables

• Los países de la OPEP más poblados se plantearon estrategias orientadas al desarrollo

• Estos proyectos saltaron por los aires cuando las condiciones de la economía internacional variaron. La cotización del dólar comenzó a subir con el acceso de Reagan a la presidencia

• Reagan: política de dinero escaso que se combinó con otra de rearme intenso.

• Los inversores del mundo se volcaron hacia los títulos de deuda pública estadounidense.

• Resultado: el dólar subió imparablemente lo que afectó a quienes se habían endeudado en dólares.

• De ahí surge la crisis de la deuda

• Un dólar barato y las facilidades crediticias habían animado a los gobiernos de las repúblicas populares a modernizar sus infraestructuras y su industria recurriendo al crédito occidental

• 1982 la crisis de la deuda estalló en México

• Los banqueros asustados empezaron a reclamar sus créditos

• Las presiones de la banca forzaron a numerosos países a decretar la suspensión del pago de la deuda

• Los protagonistas fueron norteamericanos. Los principales bancos afectados lo eran

• BM y FMI tuvieron que implicarse en la estabilización y desarrollo de la economía internacional

• Principios de los ´80 esfuerzos de ajuste. Europa y Japón orientados a controlar los desequilibrios macroeconómicos (la inflación)

• El mundo no desarrollado y el bloque soviético: los ajustes estaban presididos por el criterio de movilizar recursos para pagar la deuda externa

• 1985-86 los factores cambiaron de tendencia, comenzaron a bajar y el precio del crudo cayó

• Los tipos de interés fijados por la Reserva Federal comenzaron a bajar y con ellos el dólar. La crisis de la deuda se convirtió en manejable

• La CEE lanzó la propuesta del Acta Única ratificada por todos los miembros y se aplicó desde 1987

• 1986 la City de Londres comenzó su desregulación y fue imitada por las bolsas de valores del mundo

• 1988 se alcanzó el 4% de crecimiento para el conjunto de la Europa occidental

• Con este recuperado optimismo la CEE relanza los planes de integración económica y monetaria.