1. CPC. Jim Paul Tuppia Barzola 2.Los Ratios Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros. Son un conjunto de ndices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del Estado de Ganancias y Prdidas. Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios sufridos en la empresa durante un periodo de tiempo. 3.Los Ratios Por ejemplo: Si comparamos el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cul es la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las obligaciones contradas con terceros. 4.Fundamentalmente los ratios estn divididos en 4 grandes grupos: 1. ndices de liquidez. Evalan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto plazo. 2. ndices de Gestin o actividad. Miden la utilizacin del activo y comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado material, el activo circulante o elementos que los integren. 3. ndices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento. Ratios que relacionan recursos y compromisos. 4. ndices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza (rentabilidad econmica y financiera). 5.RATIOS DE LIQUIDEZ Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo (dinero en efectivo de que dispone para pagar deudas). En este caso los ratios se limitan al anlisis del activo y pasivo corriente. Razn Corriente: Muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversin en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas. (indica el nmero de VECES) Razn Corriente = Razn Corriente = 1,954.50 630.00 Activo Corriente Pasivo Corriente 3.102380952 VECES La liquidez es optima si es mayor a 1 Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas. 6.RATIOS DE LIQUIDEZ Prueba Acida: Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Los inventarios son excluidos del anlisis porque son los activos menos lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso de quiebra. (indica el nmero de VECES) Prueba cida = Activo Corriente Inventario Pasivo Corriente Prueba cida = 264.50 630.00 0.419841269 La liquidez es optima si es mayor a 1 Esta razn se concentra en los activos ms lquidos, por lo que proporciona datos ms correctos al analista. 7.RATIOS DE LIQUIDEZ Razn efectiva : Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera nicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente. (es favorable si es mayor o igual al 50%) Razn de Efectivo = 264.50 630.00 Caja y Bancos Pasivo Corriente 0.419841269 Es decir, contamos con el 41.98% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta 8.RATIOS DE LIQUIDEZ Capital de Trabajo : Es lo que le queda a la firma despus de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo as como el dinero que le queda para poder operar en el da a da. Nos indica la capacidad econmica en unidades monetarias (S/.). Trabajo de capital = Activo Corriente - Pasivo Corriente 1,954.50 630.00 1,324.50 En nuestro caso, nos est indicando que contamos con capacidad econmica para responder obligaciones con terceros. 9.RATIOS DE LIQUIDEZ Cuentas por Cobrar: Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente. Existe 2 razones bsicas: 1) Periodo promedio de cobranza : El ndice nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo, y esta expresado en nmero de das. Periodo promedio de cobranza = Ctas por cobrar x das en el ao Vtas. Anuales al crdito 741,289 x 360 4363,670 61 das En nuestro caso, nos indica que las cuentas por cobrar estn circulando 61 das para convertirse en efectivo. 10.RATIOS DE LIQUIDEZ Cuentas por Cobrar: Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente. Existe 2 razones bsicas: 2) Rotacin de las ctas.por cobrar : El ndice nos indica la rotacin que tiene las cuentas por cobrar dentro de un periodo, y esta expresado en veces. Rotacin de ctas. por cobrar = Vtas. Anuales al crdito Ctas.por cobrar 4363,670 741,289 5.89 veces al ao En nuestro caso, nos indica que la rotacin que existe en ctas por cobrar al ao es de 5.89 veces. 11.RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD Rotacin de cartera (ctas por cobrar) : Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. El propsito de este ratio es medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de crdito y cobranza. Rotacin de cartera = Ctas por cobrar promedio x das en el ao Vtas. Anuales Las cuentas por cobrar promedio son el resultado de las cuentas por cobrar del periodo de anlisis ms del periodo anterior dividido entre dos. 741,289 + 809,514 2 X 360 63.97 das 4363,670 En nuestro caso, nos indica que el plazo promedio de crditos que se dan a los clientes el cual es 63.97 das 12.Rotacin anual 360 63.97 5.63 veces rota al ao Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 63.97 das o rotan 5.63 veces en el perodo. La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel ptimo de la rotacin de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de perodo de cobro. 13.RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD Rotacin de los inventarios : Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces se repone. Esta dado en das. Perodo de la inmovilizacin de inventarios o rotacin anual El numero de das que permanecen inmovilizados o el nmero de veces que rotan los inventarios en el ao. Para convertir el nmero de das en nmero de veces que la inversin mantenida en productos terminados va al mercado, dividimos por 360 das que tiene un ao. Rotacin de inventarios = Inventario promedio x das en el ao Costo de ventas 1452,419 +1347,423 2 2929,287 X 360 172 das 14.Rotacin anual 360 172 2.09 veces rota al ao Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 172 das, lo que demuestra una baja rotacin de esta inversin, en nuestro caso 2.09 veces al ao. A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. Para calcular la rotacin del inventario de materia prima, producto terminado y en proceso se procede de igual forma. 15.RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD Perodo de pago a proveedores: Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide especficamente el nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que los proveedores le han otorgado. Una prctica usual es buscar que el nmero de das de pago sea mayor, aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de buena paga con sus proveedores de materia prima. Perodo de pagos o rotacin anual En forma similar a los ratios anteriores, este ndice puede ser calculado como das promedio o rotaciones al ao para pagar las deudas. Perodo pago a prov. = Ctas. x pagar (promedio) x das en el ao Compras a proveedores 16.RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD Perodo pago a prov. = Ctas. x pagar (promedio) x das en el ao Compras a proveedores 162,215 + 149,501 2 X 360 21.34 das 2629,024 Rotacin anual 360 21.34 16.87 veces de rotacin al ao Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces al ao) ya que significa que estamos aprovechando al mximo el crdito que le ofrecen sus proveedores de materia prima. Nuestro ratio esta muy elevado. 17.RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD Rotacin de caja y bancos: Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir das de venta. Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 (das del ao) y dividiendo el producto entre las ventas anuales. Rotacin de caja y bancos = Caja y bancos x das en el ao Ventas anuales 194,196 4363,670 X 360 16 das Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 16 das de venta. 18.RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD Rotacin de activos totales: Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada. Rotacin de activos totales = . Ventas___. Activos totales 4363,670 3551,344 1.23 veces Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.23 veces el valor de la inversin efectuada; es decir, cuntas veces se genera ventas por cada S/. invertido. 19.RATIOS DE GESTION O ACTIVIDAD Rotacin de activo fijo: Esta razn es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo. Rotacin de activo fijo = . 4363,670 808,805 Ventas___. Activos fijos 5.40 veces Es decir, estamos colocando en el mercado 5.40 veces el valor de lo invertido en activo fijo. 20.RATIOS DE SOLVENCIA, ENDUDAMIENTO O APALANCAMIENTO Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio. Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en trminos de la composicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueo(s) o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo. El analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administracin de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo. 21.RATIOS DE SOLVENCIA, ENDUDAMIENTO O APALANCAMIENTO Endeudamiento patrimonial (estructura del capital): Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio. Este ratio evala el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio. Este ratio esta dado en porcentaje (%). Estructura del capital = Pasivo total Patrimonio 1590,010 1961,334 0.81 Esto quiere decir, que por cada S/. aportado por el dueo(s), hay S/. 0.81 el 81% aportado por los acreedores. 22.RATIOS DE SOLVENCIA, ENDUDAMIENTO O APALANCAMIENTO Endeudamiento: Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los acreedores. Este ratio esta dado en porcentaje (%). Endeudamiento = Pasivo total Activo total 1590,010 3551,344 0.4474 44.74% Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2007, el 44.74% de los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedara un saldo de 55.26% de su valor, despus del pago de las obligaciones vigentes. 23.RATIOS DE SOLVENCIA, ENDUDAMIENTO O APALANCAMIENTO Cobertura de gastos financieros: Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos financieros. Indica capacidad de pago de deudas contradas, este ratio esta dado en veces. Cobertura de GG.FF. = utilidad antes de intereses Gastos financieros 436,673 93,196 4.69 veces Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda. 24.RATIOS DE SOLVENCIA, ENDUDAMIENTO O APALANCAMIENTO Cobertura para gastos fijos: Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento y tambin medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de costos fijos. Para calcularlo dividimos el margen bruto por los gastos fijos. El margen bruto es la nica posibilidad que tiene la compaa para responder por sus costos fijos y por cualquier gasto adicional, como por ejemplo, los financieros. Cobertura de gastos fijos = utilidad bruta Gastos fijos 1434,383 997,710 1.44 veces Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de ventas, generales y administrativos y depreciacin. Esto no significa que los gastos de ventas corresponden necesariamente a los gastos fijos. Al clasificar los costos fijos y variables deber analizarse las particularidades de cada empresa. 25.RATIOS DE RENTABILIDAD Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de la empresa. Evalan los resultados econmicos de la actividad empresarial. Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas, activos o capital. Indicadores negativos expresan la etapa de desacumulacin que la empresa est atravesando y que afectar toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueos, para mantener el negocio. 26.RATIOS RENTABILIDAD Rendimiento sobre el patrimonio: Esta razn lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la empresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista. Este ratio esta dado en porcentaje (%). Rendimiento sobre el patrimonio = Utilidad neta Patrimonio 63,687 1961,334 0.0325 3.25% Esto significa que por cada S/. que el dueo mantiene en el 2007 genera un rendimiento del 3.25% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario. 27.RATIOS RENTABILIDAD Rendimiento sobre la inversin: Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para establecer la efectividad total de la administracin y producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los accionistas, y se mide en porcentaje (%). Rendimiento sobre la inversin = Utilidad neta Activo total 63,687 3551,344 0.01787 1.787% Quiere decir, que cada S/. invertido en el 2007 en los activos produjo ese ao un rendimiento de 1.79% sobre la inversin. Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido. 28.RATIOS RENTABILIDAD Utilidad activo: Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo calculamos dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de activos. Este ratio esta dado en porcentaje (%). Utilidad activo = Utilidad antes de intereses e impuestos Activo total 436,673 3551,344 0.1230 12.30% Nos est indicando que la empresa genera una utilidad de 12.30% por cada S/. invertido en sus activos. 29.RATIOS RENTABILIDAD Utilidad ventas: Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada S/. de ventas. Lo obtenemos dividiendo la utilidad entes de intereses e impuestos por el valor de activos. Este ratio esta dado en porcentaje (%). Utilidad ventas = Utilidad antes de intereses e impuestos Ventas totales 436,673 4363,670 0.101 10.01% Es decir que por cada S/. vendida hemos obtenido como utilidad el 10.01% en el 2007. 30.RATIOS RENTABILIDAD Utilidad por accin: Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por accin comn. Este ratio esta dado en porcentaje (%). Utilidad por accin = . Utilidad neta . Numero de acciones 63,687 459,921/5.50 0.7616 Este ratio nos est indicando que la utilidad por cada accin comn fue de S/. 0.7616. 31.RATIOS RENTABILIDAD Margen Neto de utilidad: Rentabilidad ms especfico que el anterior. Relaciona la utilidad lquida con el nivel de las ventas netas. Mide el porcentaje de cada S/. de ventas que queda despus de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos. Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor. Esta dado en ratios. Margen neto de utilidad = Utilidad neta Ventas netas 63,687 4363,670 0.0146 1.46% Esto quiere decir que en el 2007 por cada S/. que vendi la empresa, obtuvo una utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operacin durante el perodo de anlisis, est produciendo una adecuada retribucin para el empresario