Ciclo operativo y ciclo financieroCiclo de operacin: Cantidad de tiempo desde el compromiso de efectivo para las compras hasta la cobranza del efectivo resultante de la venta de bienes y servicios El ciclo operativo viene dado por todo el conjunto de actividades realizadas por la empresa y el ciclo financiero viene dado por las actividades financieras que se deben llevar a cabo para cumplir el ciclo productivo.

Ciclo operativo y ciclo financieropasivo (cuentas a pagar) compras efectivo ventas cobros

inventario

ctas x cobrar

efectivo

Inventario = Ctas x cobrar= (-) Ctas x pagar= Financiamiento

40 das 30 das 70 das -o-

Ciclo operativo y ciclo financieropasivo por ctas a pagar compras efectivo ventas inventario crdito bancario cobros ctas x cobrar efectivo

Inventario = Ctas x cobrar= (-) Ctas x pagar= Financiamiento

40 das 30 das 45 das 25 das

Inversin de trabajoDiferencia entre el crdito que la empresa otorga a sus clientes (cuentas y efectos por Cobrar) ms la inmovilizacin que incurre por concepto de inventarios comparado con el crdito que la empresa recibe de sus proveedores ms el monto de los gastos acumulados

Inversin de trabajoCuentas y Efectos por cobrar

+Inventarios

Cuentas y Efectos por Pagar

Gastos Acumulados por Pagar

Inversin de trabajo

Dinero que la empresa esta obligada a mantener inmovilizado para hacer frente a su ciclo de produccin y ventas

Cuentas y efectos por cobrar Inventarios

400 600 1000

Cuentas y efectos por pagar Gastos acumulados

200 150 350 650

Cantidad inmovilizada que debo cubrir con prestamos bancarios

Inversin de trabajo

Inversin de trabajoLa inversin de trabajo toma una mayor importancia al relacionarla con las ventas del ejercicio y determinar la inversin de trabajo por Bs. de venta INV TRABAJO VENTAS 650650/3600

3.600

INV TRABAJO POR Bs. DE VENTA = 0,18

Inversin de trabajoSi las condiciones de plazo recibidas de los proveedores y otorgadas a los clientes no presentan variaciones significativas Entonces La necesidad de financiamiento a corto plazo podr estimarse como el producto de multiplicar la inversin de trabajo por las ventas que se realizarn en el ejercicio.

Necesidad adicional de financiamientoEs el aumento de la inversin de trabajo de la empresa respecto al ejercicio anterior, producto de un incremento en las ventas (Si las fuentes de financiamiento siguen teniendo los mismos parmetros).I de T/Bs. = 0,18 VENTAS ESTIMADAS PARA EL EJERCICIO VENTAS EJERCICIO ANTERIOR INCREMENTO DE VTAS INV DE TRABAJO = 0,18 X 600 = 108 4200 3600 600

Capital de trabajoColchn de seguridad que dependiendo de su calidad intrnseca permitir absorber mayores o menores riesgos crediticios Parte del activo circulante que an quedara en la empresa si se cancelaran los compromisos representados por el pasivo circulante Con el estudio del capital de trabajo neto se conoce la solvencia de la empresa.

Capital de trabajoCapital de trabajo bruto = activo circulante Capital de trabajo neto= activo circulante pasivo circulante PC AC OA-------------

CTN-------------

OP + CAP

Capital de trabajo netoLas partidas del activo circulante y las del pasivo circulante no afectan el capital de trabajo netoPOR EJ. COMPRO MERCANCIA POR Bs. 10.000 A CREDITO AUMENTA INVENTARIOS

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE CTN

100.000 30.000 70.000

110.000 40.000 70.000

AUMENTA CTAS X PAGAR

Capital de trabajo netoPOR EJ. COMPRO EQUIPO POR Bs. 10.000 A CREDITO A CORTO PLAZOAUMENTA ACTIVOS FIJOS

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE CTN

100.000 30.000 70.000

100.000 40.000 60.000

AUMENTA CTAS X PAGAR

Capital de trabajo netoEsta destinado a cubrir las inmovilizaciones de fondos de la inversin de trabajo El financiamiento a corto plazo no afecta el CTN Se cancelar mediante el proceso cclico de la empresa de convertir los inventarios a efectivo

Capital de trabajo netoEl financiamiento a largo plazo si afecta el CTN Se cancelar por la propiedad de los activos fijos de producir rendimientos capaces de amortizar en perodos sucesivos dichas obligaciones La produccin de utilidades con el aumento del capital contable modifica la estructura de la empresa favorablemente mejorando el CTN

CAPITAL DE TRABAJO NETOAC-PC ACCOMPRA MOBILIARIO A CORTO PLAZO

ANC

PC

PNC

CTN

VTA ACTIVO FIJOCOLOCACION BONOS EN EL MERCADO

Los cambios en el capital de trabajo neto son originados siempre por las cuentas no circulantes

Diferencia entre Inv. Trabajo y CTNInversin de trabajo es la diferencia entre el financiamiento otorgado por los proveedores y gastos acumulados y el que la empresa otorga a los clientes aunado a la inmovilizacin del inventario. Si esa diferencia no es a favor de la empresa debe acudir al financiamiento externo a travs de la banca o tratar de cubrirlo con el excedente de CTN.

Diferencia entre Inv. Trabajo y CTNLa inversin de trabajo toca nicamente las partidas del activo y pasivo circulante que tienen que ver con el ciclo operativo del negocio y el capital de trabajo neto toma en cuenta todas las partidas del activo y pasivo circulante.

Capital de trabajo necesario o adecuadoCul es el volumen de CTN que en trminos de efectivo debe mantener una empresa para responder ante eventuales deterioros de su situacin financiera? Un CTN excesivo o por debajo de lo previsto denota ineficiencia administrativa. Se elabor un planteamiento matemtico para determinar el volumen ideal de recursos inmovilizados que debe mantener la empresa

OJO A= 1 + 0,10 = 1,10

Capital de trabajo necesario o adecuadoViene determinado por la frmula CTNA= ( I + CV x (Pc-Pp)+ GG x Pc) x A 360 360I= INVENTARIO PROMEDIO CV/360= COSTO DE VENTAS DIARIO Pc= DIAS DE PLAZO CONCEDIDOS A LOS CLIENTES Pp= DIAS DE PLAZO OTORGADO POR LOS PROVEEDORES GG/360= GASTOS DE VENTA Y ADMINISTRACION DIARIOS A= MARGEN DE AMPLIACION O SEGURIDAD (10-25%)

Capital de trabajo necesario o adecuadoPREMISAS CTN = ACTIVO CIRCULANTE Bsicamente inventarios Ctas x cobrar y efectivo Bsicamente costos y gastos obtenidos a crdito PASIVO CIRCULANTE

Capital de trabajo necesario o adecuadoActivo circulante Inventarios : se toma los inventarios promedio

Ctas x cobrar: costo vtas x plazo dado a los clientes Efectivo: una empresa debe tener una cantidad de efectivo equivalente A los gastos mensuales que deben pagar antes del plazo que demora el cobro de la primera cuota a crdito. Se determina por: GASTOS x PLAZO A LOS CLIENTES

Capital de trabajo necesario o adecuadoPasivo circulante Costo de vta. x plazo otorgado a proveedores: Todo el costo de venta y los gastos mensuales son adquiridos a crdito multiplicando las cifras mensuales por el plazo que conceden los proveedores Cifra aproximada de pasivo circulante por motivo de las operaciones de la empresa. Gastos de administracin y venta: son casi todos al contado.

Capital de trabajo necesario o adecuadoCTN = AC - PC

CTN= (I + CV x Pc + GG x Pc) (Cv x Pp + GG x Pp) I + CV x Pc + GG x Pc Cv x Pp + GG x Pp I + Cv (Pc - Pp)+ GG (Pc - Pp) CERO

CTN= (I + CV (Pc - Pp) + GG x Pc) x AMARGEN DE SEGURIDAD DE UN 10 A UN 25%

SE ACOSTUMBRA USAR DIAS ENTONCES LA FORMULA QUEDA: CTNA= (I + CV (Pc - Pp) + GG x Pc) x A 360 360

Capital de trabajo necesario o adecuadoINV INICIAL INV FINAL C DE VENTAS 8.000 12.000 84.000 PLAZO VTAS CREDITO 60 DIAS PLAZO COMPRAS CRED 90 DIAS GASTOS DE VTA Y ADM 12.000

CTNA= (I + CV (Pc-Pp) + GG xPc) x A 360 360 CTNA =( (8000+12000) + (84000/360)(60-90) + (12000/360) x 60) 1,25 2 CTNA = 6.250

Fuentes del capital de trabajo netoOperaciones normales de la empresa aumenta el ac y el capital Ut neta + Depreciacion, amortizacion o agotamiento + Estimacion por cuentas incobrables Venta de inversiones o activos Adquisicin de pasivos a largo plazo Aumentos de capital

Aplicaciones del capital de trabajo netoPrdida en operaciones Cancelacin de pasivo a largo plazo Dividendos Adquisicion de activos