caja de pensiones militar policial memoria anual …

CAJA DE PENSIONES MILITAR POLICIAL MEMORIA ANUAL 2008

INDICE

INTRODUCCIÓN ...........................................................................................................................1

ORGANIZACIÓN ...........................................................................................................................2

MISION Y VISION - PRINCIPALES LOGROS 2008.....................................................................5 SITUACIÓN ACTUAL DEL SISTEMA PREVISIONAL.................................................................8 GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS ............................................................................................9 ACTIVIDAD PREVISIONAL

Principales Logros en el año 2008 ................................................................................... 12 Movimiento Demográfico .................................................................................................. 13 A. Miembros Activos ................................................................................................... 13 B. Miembros Pasivos .................................................................................................. 14

B.1 Pensionistas a Nivel Causantes................................................................... 14 B.2 Compensaciones.......................................................................................... 14

Ingresos Previsionales...................................................................................................... 16 Egresos Previsionales ...................................................................................................... 16 A. Pensiones ............................................................................................................... 16 B. Compensaciones .................................................................................................... 17 Saldo Previsional .............................................................................................................. 17 Reserva Técnica ............................................................................................................... 18

ACTIVIDAD INMOBILIARIA

Principales Logros en el año 2008 ................................................................................... 19 Stock de Inmuebles .......................................................................................................... 20 Venta y Alquiler de Inmuebles .......................................................................................... 21 A. Venta de Inmuebles................................................................................................ 21 B. Alquiler de Inmuebles ............................................................................................. 21 Cobranza de Alquileres..................................................................................................... 22 Saneamiento Técnico Legal de Inmuebles....................................................................... 22 Rentabilidad Anual de la Actividad Inmobiliaria................................................................ 23

ACTIVIDAD DE INVERSIONES FINANCIERAS

Principales Logros en el año 2008 ................................................................................... 24 Portafolio de Títulos .......................................................................................................... 25 Inversiones en Instrumentos Financieros ......................................................................... 26 Recuperaciones ................................................................................................................ 26 A. Cartera Comercial y de Consumo .......................................................................... 26 B. Venta de Cartera Hipotecaria ................................................................................. 27 C. Cartera Hipotecaria................................................................................................. 27 Situación de las Carteras.................................................................................................. 28 Rentabilidad Anual de la Actividad Financiera ................................................................. 28 Rendimiento Anual de las Inversiones de la CPMP ......................................................... 29


INDICE

GRUPO CORPORATIVO

BANCO DE COMERCIO S.A.

Antecedentes .................................................................................................................... 30 Principales Indicadores Financieros 2008 ........................................................................ 30 Colocaciones a Diciembre de 2008 .................................................................................. 30 Captaciones a Diciembre de 2008.................................................................................... 30 Rentabilidad Anual de la Actividad Bancaria .................................................................... 31

ADMINISTRADORA DEL COMERCIO S.A.

Antecedentes .................................................................................................................... 31 Estado de Ganancias y Pérdidas 2008 ............................................................................ 31 Rentabilidad Anual de la Actividad ................................................................................... 31

ALMACENERA PERUANA DE COMERCIO

Antecedentes .................................................................................................................... 32 Estado de Ganancias y Pérdidas 2001-2008 ................................................................... 32 Rentabilidad Anual de la Actividad Almacenera............................................................... 32

ESTADOS FINANCIEROS Y DICTAMEN DE LOS AUDITORES EXTERNOS

1. CAJA DE PENSIONES MILITAR – POLICIAL ................................................................. 33

2. BANCO DE COMERCIO Y SUBSIDIARIA ....................................................................... 40

3. ADMINISTRADORA DEL COMERCIO ............................................................................ 48

4. ALMACENERA PERUANA DE COMERCIO S.A. ............................................................ 55

5. LA CAJA, NEGOCIOS INMOBILIARIOS (No auditados) ................................................. 63


INTRODUCCIÓN La Caja de Pensiones Militar Policial (CPMP), creada el 17 de Diciembre de 1974 mediante Decreto Ley N° 21021, es una Persona Jurídica de Derecho Público Interno con autonomía administrativa, económica y financiera. Sus principales funciones son:

Administrar el régimen de pago de pensiones y compensaciones de los miembros de las fuerzas armadas y policiales, conforme lo establece el Decreto Ley N° 19846 “Ley de Pensiones Militar Policial”.

Administrar los recursos de la CPMP con la finalidad de incrementar los mismos; y, Administrar otros fondos y prestar otros servicios que se aprueben por Decreto Supremo,

refrendado conjuntamente por los Ministros de Defensa y del Interior.

Son afiliados a la CPMP, el personal militar y policial egresado de las Escuelas de Formación y aquellos que se incorporen a las Fuerzas Armadas y Policía Nacional a partir del primero de Enero de 1974.

El Consejo de Supervisión es el órgano superior de la CPMP, formula y dirige la política institucional y está conformado por el Ministro de Defensa y el Ministro del Interior.

La dirección de la CPMP está a cargo del Consejo Directivo, integrado por siete miembros: Un director designado por los Ministros de Defensa y del Interior, quien lo preside; tres directores designados por el Ministro de Defensa, uno de los cuales es pensionista

de las Fuerzas Armadas elegido por sus asociaciones; y, tres directores designados por el Ministro del Interior, uno de los cuales es pensionista de la Policía Nacional del Perú elegido por sus asociaciones.

Las principales políticas del Consejo Directivo fijadas para las diversas actividades de la CPMP, establecen:

La aplicación de una política de austeridad y racionalidad en el uso de los recursos, sin afectar la calidad del servicio prestado.

Mejoras en la calidad del servicio de atención a los afiliados, modernizando y buscando la eficiencia de sus procesos internos.

Total transparencia durante la gestión y mejora de la imagen institucional. Búsqueda del equilibrio actuarial y niveles adecuados de rentabilidad en las inversiones de

acuerdo al nivel mínimo de riesgo, priorizando el fortalecimiento de un portafolio diversificado de instrumentos financieros.

Al 31 de Diciembre del 2008, la CPMP cuenta con 139,001 miembros aportantes que representan un aumento de 4.04% aportantes respecto al año 2007. Asímismo, se han abonado las pensiones de 28,454 miembros causantes del derecho a pensión, lo que significa un incremento del 13.40% respecto al año 2007.

La CPMP cuenta con un portafolio de títulos que supera los 297 millones de nuevos soles; un stock de inmuebles valorizado en mas de 173 millones de nuevos soles; es accionista mayoritario del Banco de Comercio S.A., de la Administradora del Comercio S.A., de la Almacenera Peruana de Comercio S.A. “ALPECO“; y, de La Caja – Negocios Inmobiliarios S.A.C.

La Caja de Pensiones Militar Policial, se encuentra bajo la supervisión de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, y está sujeta a la acción de control de la Contraloría General de la República.

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ORGANIZACIÓN Durante el año 2008, nuestra institución tuvo la siguiente estructura organizativa: ORGANO DE SUPERVISIÓN CONSEJO DE SUPERVISIÓN

MINISTRO DE DEFENSA Sr. ANTERO FLOREZ ARÁOZ ESPARZA

Periodo: desde el 21 de Diciembre del 2007

MINISTRO DEL INTERIOR Dr. LUIS ALVA CASTRO

Periodo: desde el 27 de Febrero del 2007 hasta el 13 de Octubre del 2008

General PNP (r) REMIGIO HERNANI MELONI Periodo: desde el 14 de Octubre del 2008

ORGANO DE DIRECCION

CONSEJO DIRECTIVO

PRESIDENTE

General PNP JULIO VERGARA HERRERA Periodo: desde el 07 de Marzo 2006

MIEMBROS

MARINA DE GUERRA

Contralmirante MGP (r) JORGE LUIS PEDRO DIAZ NIERI Periodo: desde el 06 de Julio del 2007

EJERCITO PERUANO

General de Brigada EP JULIO ANTONIO LUNA LOAIZA Periodo: desde el 20 de Agosto del 2007

FUERZA AÉREA

Mayor General FAP (r) LUIS EGUSQUIZA JIMÉNEZ Periodo: desde el 5 de Diciembre 2006

POLICIA NACIONAL

General PNP EDUARDO MONTERO ROMERO Periodo: desde el 7 de Marzo del 2006

General PNP LUIS HENRIQUEZ PALACIOS Periodo: desde el 07 de Marzo del 2006

Coronel PNP WILMAN MANUEL MOSQUEIRA TORRES

Periodo: desde el 21 de Diciembre del 2006

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ORGANIZACIÓN SECRETARIO DEL CONSEJO DIRECTIVO Sr. LUIS ALFONSO ZUAZO MANTILLA

Periodo: desde Junio 2004 ORGANO DE CONTROL

ORGANO DE CONTROL INSTITUCIONAL

Sr. WALTER ANTONIO MUÑOZ MENDEZ

ORGANO EJECUTIVO

GERENCIA GENERAL

Sr. HERNÁN RODRÍGUEZ GARCÍA

ORGANOS DE ASESORAMIENTO Y APOYO

OFICINA LEGAL

Dr. BORIS POTOZEN BRACO

OFICINA DE INFORMÁTICA

Sr. JORGE KANEKO LA ROSA

OFICINA DE ASESORÍA TÉCNICA

Sr. MANUEL ARANA MEDINA (e) Periodo: hasta el 26 de Febrero del 2008

OFICINA DE RIESGOS

Sr. NICOLAS ZEGARRA MARTINEZ Periodo: hasta el 26 de Febrero del 2008

OFICINA DE RIESGOS Y DESARROLLO

Sr. NICOLAS ZEGARRA MARTINEZ Periodo: desde el 27 de Febrero del 2008

OFICINA DE ADMINISTRACIÓN

Sr. CARLOS BAELLA SOLARI (e) Periodo: desde el 27 de Febrero del 2008 hasta el 5 de Septiembre del 2008

Sr. FELIPE FONSECA (e) Periodo: desde el 8 de Septiembre del 2008

ORGANOS DE LÍNEA

GERENCIA DE PENSIONES

Sr. FERNADO KIHARA TOMITA GERENCIA DE ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS

Sr. CARLOS BAELLA SOLARI Periodo: hasta el 26 de Febrero del 2008

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ORGANIZACIÓN GERENCIA DE INVERSIONES

Sr. NICOLÁS ZEGARRA MARTÍNEZ (e) Periodo: hasta el 26 de Febrero del 2008

GERENCIA DE FINANZAS

Sr. CARLOS BAELLA SOLARI Periodo: desde 27 de Febrero del 2008 hasta el 5 de Septiembre del 2008

Sr. FELIPE FONSECA Periodo: desde 8 de Septiembre del 2008

ORGANIGRAMA ESTRUCTURAL

Mediante Acuerdo del Consejo Directivo adoptado en Sesión de fecha 27.02.2008, se modificó la estructura organizativa, quedando conformada según el siguiente organigrama:

GERENCIA DEPENSIONES

GERENCIA DEFINANZAS

OFICINA DERIESGOS Y

DESARROLLO

OFICINALEGAL

OFICINA DEINFORMÁTICA

GERENCIAGENERAL

CONSEJO DIRECTIVO

PRESIDENTE DEL CONSEJO DIRECTIVO

OFICINA DEADMINISTRACIÓN

Febrero, 2008

ÓRGANO DECONTROL

INSTITUCIONAL

La CajaCaja de Pensiones Militar Policial

Organigrama Estructural

DPTO. DEATENCIÓN AL

AFILIADO

DPTO. DERECAUDACIÓN YLIQUIDACIONES

DPTO. DECONTABILIDAD YPRESUPUESTO

DPTO. DETESORERÍA

DPTO. DEINVERSIONESFINANCIERAS

DPTO. DERECURSOSHUMANOS

DPTO. DELOGÍSTICA

DPTO. DEEVALUACIÓN DE

RIESGOS

DPTO. DEPLANEAMIENTO YORGANIZACIÓN

COMITÉ DERIESGOS E

INVERSIONES

COMITÉINMOBILIARIO

GERENCIA DEPENSIONES

GERENCIA DEFINANZAS

OFICINA DERIESGOS Y

DESARROLLO

OFICINALEGAL

OFICINA DEINFORMÁTICA

GERENCIAGENERAL

CONSEJO DIRECTIVO

PRESIDENTE DEL CONSEJO DIRECTIVO

OFICINA DEADMINISTRACIÓN

Febrero, 2008

ÓRGANO DECONTROL

INSTITUCIONAL



Organigrama Estructural

DPTO. DEATENCIÓN AL

AFILIADO

DPTO. DERECAUDACIÓN YLIQUIDACIONES

DPTO. DECONTABILIDAD YPRESUPUESTO

DPTO. DETESORERÍA

DPTO. DEINVERSIONESFINANCIERAS

DPTO. DERECURSOSHUMANOS

DPTO. DELOGÍSTICA

DPTO. DEEVALUACIÓN DE

RIESGOS

DPTO. DEPLANEAMIENTO YORGANIZACIÓN

COMITÉ DERIESGOS E

INVERSIONES

COMITÉINMOBILIARIO

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MISIÓN Y VISIÓN – PRINCIPALES LOGROS 2008

NUESTRA MISION “Garantizar el pago oportuno y sostenido de las prestaciones a los afiliados, brindando un servicio previsional de calidad”. NUESTRA VISION “Ser una entidad previsional cuya imagen, solvencia y calidad de servicio brinden plena seguridad y confianza a sus afiliados”.

POLITICAS DEL CONSEJO SUPERVISIÓN

1. Ejecutar el Plan Estratégico 2004-2008.

2. Fortalecer las medidas de austeridad y racionalidad en el uso de los recursos económicos y humanos de la CPMP, minimizando los gastos administrativos a lo estrictamente necesario y a lo previsto en el Decreto Ley 21021.

3. Determinar las Unidades de Negocios y establecer niveles de rendimiento del Grupo

Corporativo.

4. Lograr un portafolio de inversiones con retornos netos no menores al promedio de rentabilidad de las AFP, con un riesgo equivalente al de estas Instituciones.

5. Efectuar el completo saneamiento legal de las Unidades Inmobiliarias con el propósito de

mejorar su posición de venta.

6. Impulsar la venta de la Cartera Inmobiliaria con la finalidad de orientarla hacia inversiones financieras y lograr que la venta del paquete inmobiliario sea mayor a la lograda en el año 2005.

7. Potenciar la Cadena de Hoteles “Las Américas” para posteriormente venderla como negocio en

marcha de acuerdo al Plan Estratégico 2004-2008.

8. Asignar al Directorio del Banco de Comercio, políticas que conduzcan a su fortalecimiento de modo tal, que alcancen la clasificación AA, lo que no debe implicar mayor aporte de la CPMP.

9. Reducir sustancialmente la cartera pesada de la CPMP y del Grupo Corporativo.

10. Continuar e intensificar el proceso de recuperación de la deuda de la CPMP, atribuible al Estado.

11. Solucionar del modo más eficiente la contingencia tributaria con la SUNAT.

12. Continuar con las acciones legales correspondientes, para lograr recuperar el dinero sustraído a

la CPMP en la década pasada.

13. Colaborar con el esfuerzo para alcanzar una reforma idónea del Sistema Previsional sin afectar el aspecto social y sus beneficios.

14. Proporcionar facilidades de información a los organismos de control y supervisión con

transparencia y oportunidad.

15. Implementar en la CPMP un tablero de mando integral, para optimizar el servicio a sus aportantes y pensionistas.

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MISIÓN Y VISIÓN – PRINCIPALES LOGROS 2008

16. Establecer un mecanismo de coordinación permanente con el Consejo de Supervisión, que le

permita ejercer plenamente las funciones que le asigne la Ley. PRINCIPALES LOGROS EN EL AÑO 2008 Dentro de los principales logros alcanzados por la administración de la CPMP durante el año 2008, se pueden resaltar los siguientes:

1. Rendimiento del Portafolio de Inversiones en Instrumentos Financieros en 2008 de la CPMP En el año 2008, la CPMP ha obtenido rendimientos superiores al Fondo 1 de las AFP’s, debido a la política conservadora que viene adoptando la Administración de La Caja de cuidar los escasos recursos previsionales de los pensionistas de las fuerzas armadas y policiales. Dicho mejor rendimiento obedece a que la CPMP mantiene la totalidad de su cartera de inversiones en instrumentos de renta fija, que en situaciones de crisis financiera como lo que se vive actualmente le permite tener una mejor posición y mejor respaldo, frente al Fondo 1 de la AFP’s. Este manejo del portafolio de inversiones demuestra que la CPMP viene maximizando el rendimiento de los fondos que lo conforman, a pesar de que actualmente no vienen efectuando nuevas inversiones debido a tener que atender el déficit previsional con los fondos provenientes del vencimiento del capital y los intereses que genera el portafolio.

2. Gestión Administrativa de la CPMP

De mano con el incremento de los ingresos y rentabilidad de nuestras inversiones, desde el año 2001 se vienen realizado grandes esfuerzos en mejorar la eficiencia y eficacia de las operaciones de la CPMP mediante la mejora de los procesos, la implantación de nuevas aplicaciones informáticas y otras medidas orientadas a tal fin. Asimismo, se han adoptado estrictas medidas de austeridad y uso racional de los recursos. Así, se ha logrado reducir los Gastos Administrativos a pesar del incremento significativo de pensionistas. En el año 2000 los gastos eran de aproximadamente 37 millones de soles; a Diciembre del 2008 se han reducido los gastos a 20.37 millones de soles. Por otra parte, en el mes de Febrero del 2008 se efectuó la modificación en nuestra estructura organizativa cumpliendo con el propósito de racionalizar y simplificar la organización institucional. La nueva estructura busca lograr mayores niveles de eficiencia y desarrollar los procesos de la Institución de manera más dinámica, lo cual redundará en la mejora de los servicios que brindamos a nuestros pensionistas y afiliados. En la actualidad la CPMP ha dado inicio a la implementación de un Tablero de Mando Integral (Balanced Scorecard), el cual permitirá un mejor control de la gestión y propiciará la oportuna y eficiente toma de decisiones orientados al logro de resultados. Asimismo, durante el segundo semestre del 2008 se dio inicio al Programa de Círculos de Calidad con la participación voluntaria del personal de la CPMP, con la finalidad de analizar y proponer mejoras sustantivas en la ejecución de nuestros procesos y lograr niveles de excelencia y calidad en los servicios que brindamos a nuestros pensionistas y afiliados.

3. Continuación de la mejora del nivel de ventas en la Actividad Inmobiliaria

Para el presente año se logró la venta de inmuebles de US$ 5.7 MM producto de 165 secciones inmobiliarias vendidas.

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MISIÓN Y VISIÓN – PRINCIPALES LOGROS 2008 Asimismo, se continúan solucionando los problemas de saneamiento técnico legal y de ajuste de precios de algunos inmuebles a valores de mercado.

4. Venta Parcial de la Cartera Hipotecaria

Con el propósito de lograr una mayor recuperación de los créditos hipotecarios, a finales del 2008 se efectúo la venta parcial de la Cartera a la Administradora del Comercio S.A., por US$ 11.1 MM, de los cuales se amortizaron como inicial el importe de US$ 3.5 MM, quedando un saldo por cobrar de US$ 7.6 MM que se cancelarán conforme al cronograma de pagos establecido en el contrato.

5. Solidez en el Sistema de Control Interno Por tercer año consecutivo el Informe Anual de Control Interno emitido por los Auditores Externos,

quienes son designados por la Contraloría General de la República, careció de hallazgos y observaciones significativas.

Los Auditores Externos informaron que los controles internos son aceptables, apreciándose fluidez

en los niveles internos que permite la toma adecuada de decisiones en la gestión, y que la CPMP ha implementado políticas y procedimientos necesarios para la identificación y administración de los distintos riesgos que enfrenta.

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SITUACIÓN ACTUAL DEL SISTEMA PREVISIONAL

ACCIONES DESARROLLADAS Y PROYECCIÓN DEL SISTEMA PREVISIONAL En los últimos años, la CPMP ha formulado y remitido diversos documentos a los Ministerios de Defensa, del Interior y de Economía y Finanzas, incluyendo oficios, cartas, proyectos de Ley y propuestas de alternativas de solución financiera, a fin de superar la problemática estructural e impedir el colapso del Sistema Previsional que administra. En ellos, se explicaba la problemática del Sistema, sus causas y se indicaba claramente que de no adoptarse oportunamente las decisiones, se cumpliría el pronóstico actuarial referido a la extinción total de los recursos de la CPMP. Durante el año 2008 la CPMP realizó diversas reuniones, charlas y exposiciones explicando la situación del Sistema Previsional, a los Ministerios de Defensa, del Interior y de Economía y Finanzas, Comisiones del Congreso, así como también a los Institutos y diversas Asociaciones de afiliados y pensionistas. Estas charlas tuvieron como propósito la explicación y planteamiento del sostenimiento financiero de la CPMP, de tal manera que los diversos actores involucrados en la búsqueda de la solución a esta problemática puedan decidir con la información adecuada sobre las alternativas de financiamiento a corto y mediano plazo, mientras se encuentra la solución definitiva al problema de financiamiento del régimen previsional Militar-Policial. En el marco de las consideraciones señaladas por los auditores externos sobre la problemática del Sistema Previsional, el Consejo de Supervisión, como órgano supremo que formula y dirige la política de la CPMP y la supervigila, orientó las acciones desarrolladas por nuestra Institución, a fin de lograr la aprobación del incremento de la tasa de aporte o cambios en el marco legal, con la finalidad de solucionar la causa estructural del déficit de la reserva técnica. Finalmente, al cierre del año 2008 estamos a la espera que el Poder Ejecutivo adopte las medidas necesarias que permitan superar la problemática estructural del Sistema Previsional que administra la CPMP, lo que incluye entre otras medidas: la intangibilidad del fondo que administra la CPMP, el traslado de los fondos asignados a la CPMP actualmente en el Fondo Consolidado de Reservas administrado por la ONP, el incremento de la tasa de aporte a cargo del Estado y la conciliación y pago de la Deuda que la CPMP atribuye al Estado.

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GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS

La Caja de Pensiones Militar Policial (CPMP) en la realización de sus actividades enfrenta diversos riesgos (financieros o no financieros) que pueden tener un origen sistémico o no sistémico, los mismos que son el resultado de la interacción con su entorno e intorno. Los riesgos no sistémicos, por su naturaleza pueden ser diversificados y serán tratados dentro del marco de la Gestión Integral de Riesgos establecido por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. ORGANIZACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS La organización actual de la Gestión de Riesgos de la CPMP esta conformada por el Consejo Directivo, Gerencias y Oficinas y personal del Área de Riesgos; asimismo, cuenta con un Comité de Riesgos e Inversiones y, como parte del control interno, participa el Órgano de Control Institucional.

La Oficina de Riesgos y Desarrollo soporta la gestión actual de riesgos, es independiente de las áreas de línea y apoyo y tiene como fin principal velar por un control adecuado de los riesgos en un marco de Gestión Integral de Riesgos. ADECUACIÓN AL REGLAMENTO DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS La CPMP en cumplimiento de la tercera disposición final y transitoria de la Resolución SBS Nº 37-2008, formuló un Plan de Adecuación al Reglamento de la Gestión Integral de Riesgos, el mismo que fue remitido a la SBS mediante Carta Nº 151-2008/CPMP-GG. Asimismo, se desarrollaron las políticas, funciones, responsabilidades y procedimientos para la identificación y administración de los diferentes tipos de riesgos y mediante Acuerdo del Consejo Directivo se aprobó el respectivo Manual de Control de Riesgos de la CPMP. GESTIÓN DE RIESGOS • Portafolio de Instrumentos Financieros

La CPMP administra sus inversiones de acuerdo a los lineamientos de la Política de Inversiones de Instrumentos Financieros, orientada a maximizar la rentabilidad y minimizar el riesgo.

Las inversiones totales en moneda extranjera representan el 4.41% y en moneda nacional el 95.59%; siendo para el Portafolio Base el 8.69% en M.E y el fideicomiso casi el 100% en MN. El 41.17% se concentra en títulos emitidos por las empresas financieras, depósitos a plazo (29.35%). Los títulos del sector gobierno equivalen al 25.11% del total, los dos principales emisores reúnen el 66.28% del monto total.

Las inversiones que suman US$ 94’6 MM están constituidas por los recursos de libre disponibilidad; US$ 48’8MM (Portafolio Base) y las inversiones contenidas en el Fideicomiso que administra el Interbank por US$ 46’6 MM.

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GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS

• Riesgo de Crédito

Portafolio de Instrumentos Financieros

El método empleado es el Rating, el cual se basa en las clasificaciones de instrumentos financieros, grupo y sector económico emitidas por las clasificadoras de riesgos registradas ante la CONASEV y autorizadas por la SBS. A Diciembre 2008, el portafolio y el fideicomiso muestran un nivel de riesgo de crédito que es compatible con los lineamientos de la política de inversiones; este se sitúa en su mayoría entre el Riesgo Soberano (24.98%), “AA” (3.23%), “AAA” (37.83%) y CP-1 (27.28%), los que representan el 93.33% del total de la exposición.

Cartera de Créditos

El método empleado es el establecido por la SBS en la Resolución Nº 808-2003, referido a la calificación de acuerdo a la situación del crédito respecto al pago de las cuotas. El Crédito Neto de las Carteras de Crédito Comercial e Hipotecaria (US$44’7MM) es de US$ 11’6MM, lo cual representa el 26.6% de la cartera total, debido a que el saldo de ambas carteras se encuentran en situación de clasificada.

• Riesgo de Mercado

La metodología esta basada en el Modelo Interno de Sensibilización de Tasas de Interés, expuesto en el Manual de Riesgo de Mercado. El Portafolio de Inversiones Negociables, en su parte estable + fideicomiso, obtuvo por efecto de sus precios un mayor valor de US$ 1’1 MM que se compone de US$ 1 MM de instrumentos en nuevos soles y US$ 52 mil en instrumentos financieros en dólares americanos, a pesar de que en el transcurso del 2008 se apreciaron en algunos meses pérdidas que pudieron ser revertidas con las posiciones de los últimos meses del año. Por otro lado, observamos que los mejores precios de los instrumentos financieros se dieron tanto en nuestro portafolio base (US$ 542 mil) y en el fideicomiso (US$ 560 mil), lo que conforma que por el efecto precio del mercado, nuestros instrumentos mejoraron su posición con respecto al principio del año.

In vers io n es D eu d a L im ite actu al %

To ta l L im ite in d iv id u al

B onos de A rrendam ien to F inanc ie ro 419,171.00 0.44% 25%B onos H ipo tecarios 1 ,680 ,099.00 1.77% 40%B onos T itu lados 3 ,224,498.00 3.41% 10%S ecto r G o b iern o 25.11% 30%B onos S oberanos 20,606,091.94 21.76%C D B anco C entra l de R eserva 3 ,167,386.01 3.35%B onos C ofide 2 ,502,737.14 2.64%B onos C orpora tivos 3 ,031,449.00 3.20% 40%B onos C orp . E m presas no F inanc ie ra 28,073,190.38 29.65%C ertificados 340,706.00 0.36%D epos itos a p lazo 27,788,746.25 29.35% 30%C aja 1 ,518.01 0.00%P ape les C om erc ia les 631,872.40 0.67% 15%B onos S ubord inados 3,219,966.00 3.40% 15%

To ta l P o rta fo lio 94,687,431.14 100.00%

C artera ad m in istrad a p o r In stru m en to F in an ciero a l 31 D ic 2008(in c lu ye fid e ico m iso )

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GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS Con respecto al tipo de cambio, en el año 2008 obtuvimos por efecto de nuestras exposiciones en dólares americanos, pérdidas de S/. 1’4 MM producto de la apreciación del nuevo sol en el primer semestre del 2008, que luego no pudo revertirse debido a que nuestra exposición en dólares americanos se redujo por efecto de la política de solarización y para cumplir con los lineamientos de nuestro Plan de Contingencia. Con respecto al riesgo de la tasa de interés, observamos que nuestros instrumentos muestran tasas de interés que son compatibles con los promedios que arroja el mercado donde destinamos nuestras colocaciones (renta fija). La mejor rentabilidad tiene que ser administrada bajo en criterio de riesgos vs rentabilidad, con un objetivo claro respecto a nuestras necesidades de caja y que la Institución maneja con gran acierto según se desprende del análisis con los otros portafolio institucionales (AFP, Fondos Mutuos, etc.).

• Riesgo de Liquidez

La metodología esta basada en el método de activos líquidos y método de brechas o GAP de vencimiento expuesto en el Manual de Riesgo de Liquidez. La CPMP mantiene problemas estructurales de liquidez de largo plazo (solvencia) - patrimonio negativo por S/. 18,446 MM - ya que sus activos (S/. 978 MM) no pueden cubrir los saldos técnicos mostrados en los estudios actuariales. En relación al corto plazo, según el Flujo de Caja del 2008 y proyectado a 2009, las obligaciones previsionales presentarían un déficit acumulado de S/. 545 MM, habiendo un déficit de S/.341 MM hasta Diciembre del 2008, debiendo cubrir los S/.204 MM restantes con recursos de las reservas de liquidez, venta de activos y otros recursos de las rentas de los mismos (intereses, inmuebles y otros).

• Riesgo de Operación

La metodología se basa en la medición y evaluación cualitativa de los flujos operativos de los procesos y el soporte tecnológico, según el Estándar Australiano - AS/NZS4630. De un total de 36 riesgos de operación identificados en las unidades orgánicas de la CPMP, existen 22 riesgos que están en proceso de tratamiento con un avance del 44.93% (Dic-2007: 26 riesgos, 41.94%).

• Riesgo de Reputación

El método empleado esta basado en la mejora continua de los procesos, la eficiencia financiera y los logros respecto a la superación de los problemas estructurales; en tal sentido, la CPMP en búsqueda de consolidar su posicionamiento, se ha planteado objetivos estratégicos relacionados a elevar el nivel de rentabilidad de sus inversiones, mejorar los procesos internos y elevar el nivel de eficiencia en el uso de sus recursos.

• Riesgo Estratégico

La metodología esta basada en seguimiento y control del cumplimiento del Plan Estratégico Institucional aprobado por Consejo Directivo de la CPMP.

• Riesgos de Seguro

El método esta basado en el seguimiento y control de la información y en el modelo matemático empleado en el cálculo de la Reserva Técnica. De la relación sueldo promedio / tasa de aportes, se deduce que cada pensionista debe estar soportado por los aportes de 7.02 aportantes. Considerando dicha relación, a Diciembre del 2008 existe un déficit de –2.43 de aportantes por pensionista, lo cual marca un deterioro de 7.10% con respecto al mes de Diciembre del 2007 (4.93 Aportante/Pensionista).

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ACTIVIDAD PREVISIONAL

PRINCIPALES LOGROS EN EL AÑO 2008

En el proceso de lograr una permanente mejora en la calidad del servicio al afiliado y el control del pago de las pensiones, durante el año 2008 la Gerencia de Pensiones ha obtenido los principales logros siguientes:

a) Reforzamiento de la estructura orgánica de la Gerencia

de Pensiones con la finalidad de mejorar la eficiencia, eficacia y productividad de las actividades.

b) Implementación del área de apoyo informático, incrementando la velocidad de solución

de los problemas en los sistemas informáticos.

c) Se desarrollaron cursos de capacitación y otras acciones para mejorar la imagen del trabajador frente al afiliado, tanto en los aspectos físicos, actitudes, conductas, entre otros.

d) Se diseñó, desarrolló e implementó un software de Atención al Afiliado el cual permite

efectuar un seguimiento al detalle de todas las atenciones, compromisos e identificación del personal que ha atendido en forma individual a nuestros afiliados.

e) Con la finalidad de unificar criterios, interpretación de normas y analizar alternativas de

solución para brindar un mejor servicio al afiliado, se vienen realizando reuniones con el personal de la Dirección de Pensionistas tanto de las Fuerzas Armadas, como de la Policía Nacional.

f) Se ha cumplido estrictamente con las fechas de pago de los beneficios previsionales.

g) Se realizó un inventario y reordenamiento del archivo de autorizaciones de descuentos

administrativos, como paso previo a la implementación del Sistema Informático de Descuentos.

h) En el proceso de Declaración Jurada 2007 se procedió a cambiar la modalidad de pago

por “Cheque” a todos los pensionistas omisos, los cuales fueron notificados mediante carta remitida a su domicilio, anuncio en el diario “El Comercio”, página web de la CPMP, Boletín Institucional y avisos en las boletas de pago.

i) Para el proceso de Declaración Jurada 2008 se elaboraron nuevos formatos los cuales

pudieron ser obtenidos por Internet, implantándose asimismo un control en la recepción de la documentación que deben presentar los pensionistas.

j) Se implementó en el mes de Septiembre el Sistema de Medición de la Calidad del

Servicio, habiéndose obtenido muy buenos resultados lo cual nos permite mejorar el servicio al afiliado.

k) Se han logrado que muchas consultas y pedidos sean a través de nuestra página web y

correo electrónico, debido a la mayor difusión sobre el uso de éstos recursos a través de nuestro Boletín Institucional.

l) Se están realizando cruces de información con otras entidades a fin de detectar

pensionistas que podrían haber incurrido en causales de pérdida de pensión.

12



MOVIMIENTO DEMOGRAFICO

A. MIEMBROS ACTIVOS

Al 31 de Diciembre de 2008 los miembros activos (aportantes) son 139,150, lo que representa un aumento respecto al año 2007 (133,603 aportantes). En el cuadro siguiente se muestra el número de miembros activos por fuerza durante el año:

CUADRO DE MIEMBROS ACTIVOS DURANTE EL AÑO 2008

MES MGP EP FAP PNP TOTAL MIEMBROS

ENERO 18,377 18,596 7,666 93,039 137,678 FEBRERO 18,238 18,578 7,651 92,881 137,348

MARZO 18,181 18,559 7,647 92,672 137,059 ABRIL 18,129 18,519 7,637 92,494 136,779 MAYO 18,073 18,488 7,622 96,115 140,298 JUNIO 18,004 18,451 7,609 95,889 139,953 JULIO 17,967 18,424 7,598 95,731 139,720

AGOSTO 17,881 18,388 7,582 96,057 139,908 SETIEMBRE 17,835 18,343 7,,577 95,858 139,613 OCTUBRE 17,786 18,310 7,569 95,690 139,355

NOVIEMBRE 17,750 18,289 7,582 95,529 139,150 DICIEMBRE 17,705 18,294 7,575 95,427 139,001

,,

Fuente: Gerencia de Pensiones En los cuadros que se presentan a continuación podemos observar el crecimiento anual de los miembros activos, desde el año 2001:

MIEMBROS ACTIVOS DURANTE EL PERIODO 2001 al 2008

AÑOS MGP EP FAP PNP TOTAL GENERAL

Crecimiento %

2001 18,003 18,628 8,546 86,951 132,128 2002 17,987 18,884 8,354 87,898 133,123 0.75% 2003 17,869 19,002 8,247 87,306 132,424 -0.53% 2004 17,785 19,189 8,119 87,662 132,755 0.25% 2005 17,640 19,103 7,932 87,340 132,015 -0.56% 2006 17,551 18,741 7,737 88,118 132,147 0.10% 2007 17,637 18,623 7,657 89,686 133,603 1.10% 2008 17,705 18,294 7,575 95,427 139,001 4.04%

Fuente: Gerencia de Pensiones

C u adro M iem b ros A ctivos por Fuerza

0

20 ,000

40 ,000

60 ,000

80 ,000

100 ,000

120 ,000

A P E P FA P P N P

2001 2002 2003 20042005 2006 2007 2008

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B. MIEMBROS PASIVOS

B.1 Pensionistas a Nivel Causantes

El número de miembros pensionistas (a nivel causantes) a fines del año 2007, era de 25,092. En el año 2008 se ha incrementado dicho número en 13.39%, llegando a 28,454 causantes y otorgado pensiones a 30,225 beneficiarios.

Durante el año 2008 se han abonado pensiones según el siguiente número de causantes del derecho a la pensión (no incluye beneficiarios por terrorismo):

CUADRO DE PENSIONISTAS (CAUSANTES) DURANTE EL AÑO 2008

MESES MGP EP FAP PNP TOTALES ENERO 5,617 4,205 2,656 13,232 25,710

FEBRERO 5,786 4,373 2,673 13,359 26,191 MARZO 5,814 4,403 2,673 14,708 27,598 ABRIL 5,849 4,414 2,677 13,639 26,579 MAYO 5,895 4,432 2,687 13,799 26,813 JUNIO 5,948 4,465 2,690 13,937 27,040 JULIO 5,995 4,489 2,701 14,153 27,338

AGOSTO 6,062 4,510 2,706 14,320 27,598 SETIEMBRE 6,089 4,536 2,713 14,333 27,671 OCTUBRE 6,122 4,567 2,716 14,588 27,993

NOVIEMBRE 6,146 4,589 2,719 14,749 28,203 DICIEMBRE 6,186 4,606 2,723 14,939 28,454


MIEMBROS PASIVOS (CAUSANTES) - 2001 al 2008

(No incluye beneficiarios por terrorismo)


Crecimiento %

2001 2,534 1,700 932 4,847 10,013 2002 3,006 1,923 1,260 5,831 12,020 20.04% 2003 3,573 2,219 1,488 6,656 13,936 15.94% 2004 4,102 2,506 1,711 7,693 16,012 14.90% 2005 4,617 3,028 1,937 9,501 19,083 19.18% 2006 5,081 3,535 2,185 11,366 22,167 16.16% 2007 5,563 3,982 2,404 13,143 25,092 13.20% 2008 6,186 4,606 2,723 14,939 28,454 13.39%


B.2 Compensaciones

En el año 2007 se pagaron un total 461 compensaciones. Durante el año 2008 se han abonado 441 compensaciones, lo que representa una disminución del 4.34%. El número mensual de compensaciones pagadas durante el año 2008 se muestra en el cuadro siguiente:

14



CUADRO DE COMPENSACIONES PAGADAS DURANTE EL AÑO 2008

MESES MGP EP FAP PNP TOTALES ENERO 6 1 4 16 27

FEBRERO 9 12 1 22 44 MARZO 23 3 4 4 34 ABRIL 2 8 2 10 22 MAYO 17 2 2 7 28 JUNIO 12 3 4 0 19 JULIO 23 8 3 25 59

AGOSTO 12 4 11 19 46 SETIEMBRE 13 0 4 17 34 OCTUBRE 22 0 8 14 44

NOVIEMBRE 29 8 6 18 61 DICIEMBRE 16 0 1 6 23

TOTAL 184 49 50 158 441


El número anual de compensaciones pagadas desde el año 2001 lo observamos en los cuadros siguientes:

NUMERO DE COMPENSACIONES PAGADAS - 2001 al 2008


Crecimiento %

2001 107 132 44 966 1,249 2002 118 146 91 697 1,052 - 15.77% 2003 131 100 70 404 705 - 32.98% 2004 116 56 67 364 603 - 14.47% 2005 122 94 43 400 659 9.29% 2006 129 90 46 229 494 - 25.04% 2007 139 78 44 200 461 - 7.00% 2008 184 49 50 158 441 - 4.34%


0

200

400600

8001000

12001400

AÑOS 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Número de Compensaciones pagadas por año

AP EPFAP PNP

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ACTIVIDAD PREVISIONAL INGRESOS PREVISIONALES

Los ingresos previsionales recibidos durante el año 2008 correspondiente a los aportes de los miembros activos fueron de S/. 260´141,020.17, lo que representa un incremento respecto a los ingresos del 2007, que fueron de S/. 228´937,012.43:

MES MGP EP FAP PNP TOTAL ENERO 2´757,507.88 2´894,818.92 1´208,303.86 14´008,727.41 20´869,358.07

FEBRERO 2´702,719.60 2´877,012.08 1´208,303.86 13´899,406.16 20´778,082.72 MARZO 2´712,578.20 2´886,928.50 1´205,524.72 14´035,892.54 20´840,923.96 ABRIL 2´695,372.62 2´878,722.28 1´221,236.48 13´900,193.94 20´695,525.32 MAYO 2´693,519.58 2´877,608.72 1´227,591.10 14´398,407.83 21´197,127.23 JUNIO 2´676,136.78 2´873,222.14 1´208,456.50 14´447,593.05 21´205,408.47 JULIO 3´152,115.51 3´881,490.60 1´378,024.14 16´601,907.46 25´013,537.71

AGOSTO 2´675,531.05 2´863,591.72 1´227,005.37 14´474,940.31 21´241,068.45 SETIEMBRE 2´651,194.98 3´266,223.44 1´185,159.32 14´318,277.64 21´420,855.38 OCTUBRE 2´651,684.86 3´097,063.52 1´314,831.84 14´319,712.66 21´383,292.88

NOVIEMBRE 2´635,606.38 2´964,668.38 1´200,440.28 14´272,826.28 21´073,541.32 DICIEMBRE 3´077,738.86 3´308,939.94 1´377,706.98 16´657,912.88 24´422,298.66 TOTALES 33´081,706 36´670,290 15´053,225 175´335,798 260´141,020


EGRESOS PREVISIONALES

Los egresos previsionales están compuestos por el pago de pensiones y compensaciones. En el año 2008 dichos egresos llegaron a S/. 401´336,084 nuevos soles, lo que ha significado un incremento de 17.98% respecto al año 2007. A. PENSIONES

Como se muestra, durante el año 2008 se han abonado S/. 396´971,924 nuevos soles en pensiones (sin incluir beneficiarios por terrorismo). En el 2007 se habían abonado S/. 336´187,354 nuevos soles por el mismo concepto:

MES MGP EP FAP PNP TOTALES

ENERO 6´925,799 5´396,882 3´714,087 14´851,379 30´888,147 FEBRERO 7´122,464 5´606,445 3´650,651 15´041,803 31´421,363

MARZO 7´215,437 5´644,926 3´637,370 16´926,282 33´424,015 ABRIL 7´198,627 5´636,139 3´632,878 15´340,666 31´808,348 MAYO 7´262,146 5´701,488 3´663,232 15´515,628 24´880,348 JUNIO 7´325,102 5´705,073 3´676,330 15´771,104 32´477,609 JULIO 8´599,288 6´651,270 4´207,742 18´914,312 38´372,612

AGOSTO 7´468,194 5´765,556 3´691,858 16´157,232 33´082,840 SETIEMBRE 7´496,669 5´839,337 3´691,070 16´267,256 33´294,332 OCTUBRE 7´567,531 5´843,523 3´684,662 16´533,768 33´629,484

NOVIEMBRE 7´562,435 5´865,748 3´677,513 16´675,299 33´780,995 DICIEMBRE 8´847,309 6´852,306 4´261,661 19´950,593 39´911,869 TOTALES 83´328,855 70´508,693 45´189,054 197´945,322 396´971,924


16


ACTIVIDAD PREVISIONAL B. COMPENSACIONES

Durante el año 2008 se pagaron compensaciones por un monto total de S/. 4´364,160 nuevos soles, tal como se muestra en el cuadro que se muestra a continuación:

MES MGP EP FAP PNP TOTALES ENERO 62,484.48 3,899.96 34,082.40 105,324.48 205,791.32

FEBRERO 103,645.47 123,703.53 8,865.61 146,582.83 382,797.44 MARZO 247,034.45 36,532.53 50841.69 43,629.24 378,037.91 ABRIL 16,844.62 90,892.31 24,254.03 67,752.03 199,742.99 MAYO 177,661.06 26,773.92 17,146.59 49,290.50 270,451.57 JUNIO 146,470.10 29,773.92 35,481.89 0 211,725.91 JULIO 208,068.91 79,597.43 28,347.32 156,059.82 472,073.48

AGOSTO 130,783.99 40,557.62 156,257.20 136,465.85 464,064.66 SETIEMBRE 151,493.22 0 70,306.65 138,127.78 359,927.65 OCTUBRE 250,231.82 0 115,473.16 136,626.75 502,331.73

NOVIEMBRE 350,693.70 80,310.52 74,577.02 166,005.03 671,586.27 DICIEMBRE 188,530.30 0 18,762.83 38,336.23 245,629.36 TOTALES 2´033,942 511,621 634,396 1´184,200 4´364,160


SALDO PREVISIONAL

Los últimos años se observa una rápida y constante disminución del Saldo Previsional, esto es, la diferencia entre los Ingresos Previsionales (Aportes) y los Egresos Previsionales (Pensiones y Compensaciones), sin incluir beneficiarios por terrorismo. Los valores de los últimos ocho años, en nuevos soles, son:

AÑO INGRESOS PREVISIONALES

EGRESOS PREVISIONALES

SALDO PREVISIONAL

2001 191’924,532 112’943,168 78’981,364 2002 202’270,467 139’515,742 62’754,725 2003 203’457,840 162’266,653 41’191,187 2004 205’975,729 181’127,864 24’847,865 2005 225´789,463 214’534,542 - 21´527,122 2006 225’102,005 287´840,531 - 62´738,526 2007 228´937,012 340´184,227 - 111´247,215 2008 260´141,020 401´336,084 - 141´195,064


Saldo Previsional Anual (Ingreso menos Egresos Previsionales)En Millones de Nuevos Soles

78.9862.76

41.1924.85

-21.53

-62.74

-111.24

-141.20

-200.00

-150.00

-100.00

-50.00

0.00

50.00

100.00

20082001 2002 2003 2004 2005 20072006

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RESERVA TÉCNICA

El cálculo de la Reserva Técnica está compuesto por el fondo de primas que se estima utilizando el método prospectivo para los miembros activos y las rentas en curso para los pensionistas. La reserva técnica es un cálculo estimado del fondo requerido para cubrir todas las obligaciones futuras de la CPMP. Para medir el grado de equilibrio actuarial en un momento determinado, se utiliza el Coeficiente Técnico que mide la cobertura de la Reserva Técnica del Fondo Acumulado, obtenido a la fecha de medición. Los valores obtenidos los últimos ocho años en miles de nuevos soles, son:

AÑO RESERVA TÉCNICA

FONDO ACUMULADO

COEFICIENTE TECNICO

2001 8’523,120 2’339,742 27.45% 2002 9’519,097 2’132,355 22.40% 2003 11’149,973 2’103,252 18.86%

2004 (*) 12’575,140 1’220,699 9.71% 2005 13’517,678 865,314 6.40% 2006 15’277,169 1’024,368 6.71% 2007 16´576,852 982,686 5.92% 2008 19´259,744 936,477 4.86%

(*) A partir del año 2004 no se está considerando en el Fondo Acumulado los intereses generados por la Deuda que el Estado mantiene con la CPMP. Fuente: Oficina de Riesgos y Desarrollo

Reserva Técnica y Fondo Acumulado (en miles de Millones de Nuevos Soles)

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00RESERVA TÉCNICA FONDO ACUMULADO

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

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Durante el año 2008 se han obtenido los siguientes logros principales:

a) Colocación de inmuebles por venta y por alquiler. En el 2008 se colocó un total de US$ 5´708,288 por venta de inmuebles y US$ 2’916,000 por contratos nuevos y renovación de alquileres.

b) Avances en el saneamiento técnico – registral de los inmuebles. Saneamiento de UI EL SOL (1 unidad inmobiliaria) y elaboración de expedientes técnicos a fin de permitir la venta de 71 Unidades Inmobiliarias: UI LA GUANERA (69 Unidades), UI SANTA FE (1 Unidad) Y UI EL EMBRUJO (1 Unidad).

STOCK DE INMUEBLES

El stock de inmuebles al 31 de Diciembre del 2008, medido en secciones inmobiliarias es:

UNIDAD INMOBILIARIA Total de Secciones

Secciones disponibles para la venta

Valorización en US$

CAMINO REAL 1 1 106,988 JARDINES DE SAN JUAN 5 - 48,735 INKAS GOLF 5 1 96,135 PEDRO CUEVA 31 9 335,674 LOS LAURELES 4 1 19,989 MALECON CISNEROS 1 1 8,928 SIRIUS I 2 1 2,272 SIRIUS II 7 3 70,499 28 DE JULIO 16 9 225,637 TORRE DE LINCE 94 1 160,932 CAVENECIA 7 64 678,845 MALECON DE LA RESERVA 1 4 131,451 SANTA PATRICIA I 1 1 467,114 SANTA PATRICIA II 1 1 134,732 SAN MARTÍN 16 1 424,284 BASADRE LAURELES 17 12 161,044 PARDO 5 1 11 147,286 GALERIA SANTA ROSA 12 1 2´135,458 EDIFICIO PANDO 10 7 59,646 LOS EUCALIPTOS 19 5 112,597 ITALIA 34 5 398,202 LA COLONIAL 1 11 476,786 GALERIA YUYI 3 - 8´066,708 VALLE HERMOSO 25 - 123,529 PARQUE DE CHACARILLA 1 15 213,608 DIEZ CANSECO 3 1 1´032,512 MOLICENTRO 17 3 405,279 PASEO PRADO 1 14 19´925,121

19



UNIDAD INMOBILIARIA Total de secciones

Secciones disponibles para la venta

Valorización en US$

AV EL SOL 1 1 98,263 FUNDO EL SALITRE 1 - 1´307,995 PLAYA ESTAC. ECHENIQUE 1 - 179,443 CONSTITUCION 1 - 193,912 GALERIA BREÑA 1 1 1´439,883 CARRETERA PEJERREY 1 - 7,200 GUANERA Y TAMBO MORA 69 69 208,960 SANTA FE 1 1 76,842 EL EMBRUJO 1 1 160,320 EL MILAGRO C 1 1 4,440 EL MILAGRO B 1 1 3´897 EL MILAGRO A 1 1 2,600 PLAZA CASANAVE 1 1 14,168 LORETO 1 - 30,491 ESCORPIO 1 1 38,773 LOCAL INSTITUCIONAL 1 - 2´218,376 HOTEL EX-DIPLOMAT 1 1 1´140,356 ESTACIONAMIENTOS – SCHELL 15 15 45,578

TOTAL 449 278 43,341,489

Fuente: Base de Datos – La Caja, Negocios Inmobiliarios

20



VENTA Y ALQUILER DE INMUEBLES

A. VENTA DE INMUEBLES

Las ventas realizadas durante el año 2008 fueron:

MES N° de Secciones Monto US$

Enero 21 264,924 Febrero 24 406,120 Marzo 23 2´078,606 Abril 10 172,080 Mayo 13 1´342,100 Junio 17 290,525 Julio 9 102,500 Agosto 8 124,500 Septiembre 13 199,000 Octubre 10 113,339 Noviembre 7 476,119 Diciembre 10 138,475

TOTAL 165 5´708,288

Venta de Inmuebles (en US$)

02,5005,0007,500

10,00012,50015,00017,500

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Al CréditoContado

Fuente: La Caja, Negocios Inmobiliarios.

B. ALQUILER DE INMUEBLES

Los nuevos contratos y renovaciones de contratos de alquiler de inmuebles durante el año 2008, alcanzaron los US$ 702,499. Para los últimos 7 años tenemos:


Año Nuevos contratos

Renovación de contrato TOTAL US$

2002 269,732 332,276 602,008 2003 165,567 224,057 389,624 2004 109,689 488,990 598,679 2005 137,865 322,798 460,664 2006 1’224,117 349,061 1’573,178 2007 2´062,427 376,751 2´439,178 2008 234,593 467,905 702,499

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COBRANZA DE ALQUILERES

Durante el año 2008 se ha logrado cobrar por concepto de arrendamiento de inmuebles US$ 3´489,312. Así, tenemos que durante el año 2008 se cobró:

Mes Alquiler cobrado (US$)

Enero 98,460 Febrero 296,797 Marzo 466,604 Abril 269,742 Mayo 277,118 Junio 297,275 Julio 194,033

Agosto 317,922 Septiembre 297,062

Octubre 408,697 Noviembre 323,635 Diciembre 241,967

TOTAL 2008 3,489,312


SANEAMIENTO TECNICO – LEGAL DE INMUEBLES

La situación de los procesos de saneamiento técnico – legal de los inmuebles de propiedad de la CPMP al 31 de Diciembre del 2008, es como se muestra:

CUADRO RESUMEN DE SITUACION DE SANEAMIENTO A DICIEMBRE DE 2008 (TERCERIZADO)

Unidad

Inmobiliaria Realizado Problemática Legal Problemática Técnica

La Encalada (Secc. Inmob.) 50% Problemática levantada,

saneamiento culminado.

Inscripción ante SUNARP de la Modificación de Declaratoria de Fábrica e Independización (existe diferencia entre lo construido y lo registral)

Galería Santa Rosa 64% NO APLICA

Inscripción registral en SUNARP de Regulación de Declaratoria de Fábrica, adecuación de Reglamento Interno y Constitución de Junta de Propietarios e INDECI.

El Sol 100% NO APLICA Inscripción registral en SUNARP de Regularización de Declaratoria de Fábrica.


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CUADRO RESUMEN DE SITUACION DE SANEAMIENTO A DICIEMBRE DE 2008 (A CARGO DE LA CPMP)

Unidad Inmobiliaria Problemática Legal Problemática Técnica

Los Jardines de San Juan

Regularizar la transferencia de otorgamiento de Escritura Pública de dominio a favor de la CPMP de los promotores inmobiliarios.

Habilitación urbana, inscripción de fábrica, independización, reglamento interno adecuado a Ley N° 27157.

Hab. Urbana El Salitre (G1)

Inscripción de división y participación de lote matriz, según escritura de compra venta.

Rectificación de área y medidas perimétricas

Playa Estacionamiento

Echenique

Falta de dominio de la CPMP a nivel registral. Proceso judicial iniciado para evitar la adjudicación por un tercero del inmueble.

NO APLICA

Fuente: La Caja, Negocios Inmobiliarios. RENTABILIDAD ANUAL DE LA ACTIVIDAD INMOBILIARIA

Para la medición de la rentabilidad de las inversiones inmobiliarias, expresado en dólares americanos, tenemos:

SITUACIÓN A DICIEMBRE 2007 Stock de Bienes Inmuebles Neto 45´979,257 Saldo de Cartera Hipotecaria 42´885,302 TOTAL INVERSIÓN INMOBILIARIA 88´864,559 Menos Provisión de la Cartera Hipotecaria (34´461,166) SALDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIA 2007 54´403,393 DICIEMBRE 2008 INGRESOS * Alquiler de Bienes Inmuebles 3´309,060 * Cobrado por Ventas 5´479,127 * Intereses Cobrados 799,204 9´587,391 EGRESOS * Costo, Gastos y otros (*) (19´157,511) * Provisión de la Cartera Hipotecaria 13´804,981 (5´352,530) UTILIDAD DEL EJERCICIO 2008 4´234,861 SALDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIA 49´050,863 RESULTADO PORCENTUAL DEL EJERCICIO 7.78 %

(*) No están incluidos los gastos indirectos y se consideraron los gatos proporcionales al Área de Recuperaciones de la Gerencia de Finanzas. Fuente y elaboración : Gerencia de Finanzas

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Durante el año 2008 la CPMP ha obtenido rendimiento superiores al Fondo 1 de las AFP’s, tal como se aprecia en el gráfico siguiente, debido a la política conservadora que viene adoptando la Administración de la CPMP de cuidar los escasos recursos previsionales de los pensionistas de las fuerzas armadas y policiales. Este mejor rendimiento se ha dado porque la CPMP mantiene la totalidad de su cartera de inversiones en instrumentos de renta fija, que en situaciones de crisis financiera como la que se vive actualmente le permite tener una mejor posición y mejor respaldo, frente al Fondo 1 de la AFP’s. Este manejo del portafolio de inversiones demuestra que la CPMP viene maximizando el rendimiento de los fondos que lo conforman, a pesar de que actualmente no se vienen efectuando nuevas inversiones debido a que se tiene que atender el déficit previsional con los fondos provenientes del vencimiento del capital y los intereses que genera el portafolio.

Tasas de Rendimiento Nominal de la Caja y el Fondo 1 de las AFP - Periodo Enero a diciembre 2008 - En porcentajes

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dic-08

Caja 5.63 6.24 6.09 6.75 6.55 5.97 5.21 4.87 4.74 4.53 4.69 6.47

AFP Fondo 1 8.37 7.9 6.97 4.46 2.66 2.75 0.65 0.22 -1.46 -8.04 -6.56 -4.26

Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dic-08

Como se muestra, en cuanto al manejo de sus inversiones en instrumentos financieros, La Caja ha evidenciado rendimientos por encima a los que podría haberse esperado en comparación con el Sistema Privado de Pensiones.

Con el propósito de lograr una mayor recuperación de los créditos hipotecarios, se efectúo la venta parcial de la Cartera Hipotecaria a la Administradora del Comercio S.A. por US$ 11.1 MM, de los cuales se amortizaron como inicial el importe de US$ 3.5 MM, quedando un saldo por pagar de US$ 7.6 MM, el cual se cancelará en los primeros meses del año 2009 conforme al cronograma de pagos establecido en el contrato respectivo.

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ACTIVIDAD DE INVERSIONES FINANCIERAS PORTAFOLIO DE TITULOS

Con la política de reconversión de activos se fortaleció el Portafolio de Instrumentos Financieros. Así, de un fondo que apenas significaba 3.09% de las inversiones en el año 2000, hoy representa el 43.38% de éstas. El Portafolio de Instrumentos Financieros Negociables (renta fija) asciende a S/. 297´034,470 alcanzando una rentabilidad de 6.44%, medido en nuevos soles. La Estructura del Portafolio de Instrumentos Financieros Negociables al 31 de diciembre del 2008, es la siguiente:

Instrumentos Valor de Mercado S/. %

1. Valores del Estado 74´577,400 25.11% -Valores Emitidos por el Gobierno Central 64,641,310 21.76% -Valores Emitidos por el BCRP 9´936090 3.35% 2. Depósito a Plazo 87´ 176838 29.35% 3. Bonos Emp. Sist. Financiero 34´047185 11.46% 4. Bonos Corporativos Emp. No Financieras 88´066818 29.65% 5. Papeles Comerciales y CD's Negociables 3´050979 1.03% 6. Bonos Titulizados 10´115250 3.41% TOTAL PORTAFOLIO S/. 297´034,470 100.00%

Fuente: Gerencia de Finanzas - Departamento de Inversiones Financieras

Fuente: Gerencia de Finanzas - Departamento de Inversiones Financieras

Estructura del Portafolio de Instrumentos Financieros -DICIEMBRE 2008

4. Bonos Corporativos Emp.

No Financieras29.65%

5. Papeles Comerciales y

CD's Negociables1.03%

6. Bonos Titulizados

3.41% 1. Valores del

Estado25 11%

2. Depósito a Plazo

29.35%

3. Bonos Emp. Sist. Financiero

11.46%

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INVERSIONES EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS

El total de las colocaciones financieras, compuesta por el Portafolio de Instrumentos Financieros de renta fija y las acciones de carácter permanente (Banco de Comercio, Administradora del Comercio, ALPECO, Caja Servicios de Hoteles y La Caja Negocios Inmobiliarios), están valorizadas al 31 de Diciembre del año 2008 en S/. 421’386,910. La valorización de los instrumentos financieros de renta fija es a valor de mercado, mientras que las de renta variable esta representada por el valor patrimonial. Las colocaciones están compuestas de:

Colocaciones En Moneda Extranjera (US$)

En Moneda Nacional (S/.)

Total equivalente en Moneda Nacional (S/.) Porcentaje %

Bonos, Certificados y Depósitos 4´171,694 283´947,864 297’034,470 70.49%

Valores de Renta Variable (Acciones) -------- 124´352,440 124´352,440 29.51%

TOTAL 4´171,694 408’300,304 421´386,910 100.00%

Fuente: Sistema Integrado de Inversiones Financieras (SIIF) al 31/12/2008 Gerencia de Finanzas - Departamento de Inversiones Financieras

RECUPERACIONES

A. CARTERA COMERCIAL Y DE CONSUMO

Durante el año 2008, se recuperó US$ 5´443,121. El cuadro siguiente muestra la recuperación mensual de dicha cartera:

Valorización de las Colocaciones (en Millones de Nuevos Soles)

421.39497.36

409.24426.9

375.98

338.18

200

250

300

350

400

450

500

550

2003 2004 2005 2006 2007 2008

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RECUPERACIÓN DE LA CARTERA COMERCIAL Y DE CONSUMO (en US$)

PERIODO CARTERA VIGENTE

CARTERA VENCIDA

CARTERA JUDICIAL TOTAL

ENERO 74,013 3 0 74,016 FEBRERO 85,462 0 0 85,462 MARZO 1´401,791 0 0 1´401,791 ABRIL 305,346 780 0 306,126 MAYO 1,375 36 0 1,411 JUNIO 17,269 36 0 17,305 JULIO 9,160 36 0 9,196 AGOSTO 11,341 36 0 11,378 SETIEMBRE 9,142 36 0 9,178 OCTUBRE 7,758 1,411 0 9,169 NOVIEMBRE 9,123 36 0 9,159 DICIEMBRE 3´507,557 1,375 0 3´508,932

TOTAL 5´439,336 3,785 0 5´443,121

Nota: Incluye capital e intereses Fuente: Gerencia de Finanzas B. VENTA DE LA CARTERA HIPOTECARIA

La Cartera Hipotecaria fue vendida parcialmente a finales del 2008 a la Administradora del Comercio S.A. por US$ 11.1 millones, de los cuales amortizaron como inicial el importe de US$ 3.5 millones, quedando un saldo por pagar de US$ 7.6 millones que cancelarán conforme al cronograma de pagos establecido en el contrato.

C. CARTERA HIPOTECARIA

Al 31 de Diciembre del 2008, se ha logrado recuperar US$ 3´127,258. La recuperación mensual de dicha cartera fue como se muestra:

RECUPERACIÓN DE LA CARTERA HIPOTECARIA (en US$)

PERIODO CARTERA VIGENTE

CARTERA VENCIDA

CARTERA JUDICIAL TOTAL

ENERO 240,606 28,608 41,083 310,297 FEBRERO 207,339 18,114 1,860 227,313 MARZO 181,627 24,728 9,028 215,383 ABRIL 197,889 20,362 14,901 233,151 MAYO 172,398 19,317 2,038 193,754 JUNIO 165,941 21,198 102,079 289,218 JULIO 183,182 20,727 22,369 226,278 AGOSTO 295,298 18,923 15,295 329,516 SETIEMBRE 285,108 22,488 14,820 322,416 OCTUBRE 251,690 26,043 9,129 286,862 NOVIEMBRE 182,389 17,651 37,133 237,373 DICIEMBRE 215,339 24,711 15,648 255,698

TOTAL 2´579,005 262,870 285,382 3´127,258

Nota: Incluye capital e intereses, seguros, comisiones, igv y moras Fuente: Gerencia de Finanzas

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SITUACIÓN DE LAS CARTERAS Al 31 de Diciembre del 2008 la Cartera Comercial e Hipotecaria, está distribuida como se muestra en el cuadro siguiente:

SITUACIÓN DE LA CARTERA COMERCIAL E HIPOTECARIA A DICIEMBRE DEL 2008

CARTERA DE CREDITOS Saldo US$ a Enero 2008 Porcentaje Valorizados en US$ Nuevo Saldo US$

Diciembre 2008 Porcentaje

14´127,824 CREDITOS COMERCIALES 20´043,626 1´767,448 12.51 % Vigentes 7´683,278 38.33 %

12´360,376 87.49 % Vencidos 345 0.00 % 0 0.00 % Judicial 12´360,003 61.67 %

42´594,048 CREDITOS HIPOTECARIOS 24´517,892 7´712,105 18.11 % Vigentes 3´986,006 16.26 % 5´779,703 13.57 % Vencidos 370,486 1.51 %

29´102,240 68.32 % Judicial 20´161,400 82.23 %

Fuente : Gerencia de Finanzas

RENTABILIDAD ANUAL DE LA ACTIVIDAD FINANCIERA

La rentabilidad anual de las colocaciones comerciales propias y adquiridas se observa en el cuadro siguiente. La medición se ha realizado sin considerar el valor de recupero de las colocaciones propias y aquellas adquiridas anteriormente por la CPMP y expresados en US$:

Año 2004 Año 2005 Año 2006 Año 2007 Año 2008 Cartera Comercial 77’749,765 63’656,024 62’369,282 14´130,839 20´043,649 Provisión de la Cartera (77’457,803) (63’035,575) (60’807,393) (12´437,338) (12´437,181) Saldo de cartera 291,962 620,449 1’561,889 1´693,501 7´606,468 Intereses Cobrados y Egresos 21,233 433,805

71,499 106,123 30,093

Utilidad ( Pérdida ) 177,216 (146,539) (71,582) (13,251) 1,801


Asimismo, la rentabilidad de los instrumentos financieros del portafolio de títulos se puede observar en el cuadro siguiente:

Moneda Extranjera (US$) Moneda Nacional (S/.) Instrumento

Valor de Mercado Rentabilidad Valor de Mercado Rentabilidad Bonos Hipotecarios 1´ 680,099 4.94 % Bonos Titulizados 2´262,552 5.11 % 3´ 017,625 6.17 % Bonos Corporativos 22,044 5.04 % 55´983,186 5.94 % Bonos BAF 1´314,939 2.96 % Bonos Soberanos 28´256,929 8.52 % Bonos Cofide 5´827,857 4.04 % Bonos Subordinados 10´101,033 8.00 % Certificados de Depósitos 1´068,796 5.66 %

Depósitos a Plazo 30´020,673 7.40 % Papeles Comerciales 1´982,183 6.40 % Fideicomiso 146´474,643 5.75 % TOTAL PORTAFOLIO 4´171,694.4 5.04 % 283´947,864 6.28 %


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RENDIMIENTO ANUAL DE LAS INVERSIONES DE LA CPMP De la información obtenida de los cálculos de la rentabilidad por cada una de las actividades mostradas en la presente Memoria, podemos concluir que el rendimiento anual de las inversiones de la CPMP para el año 2008 es:

PERIODO ENERO – DICIEMBRE 2008 (Expresado en US$)

PORTAFOLIO DE TÍTULOS 94’687,431 1.62 %

INVERSIONES INMOBILIARIAS - Inversiones Inmobiliarias 49’050,863 7.78 %

TOTAL INVERSIONES 203´135,975 4.01 %

Fuente: Gerencia de Finanzas Se debe tener presente que tanto la actividad inmobiliaria como la hotelera en su momento, se vieron afectadas en su rentabilidad por el cambio en la metodología de valorización de los inmuebles; hasta el año 2004 se registraba a valor comercial y a partir del año 2005 se está registrando a valor de REALIZACIÓN. Sin embargo a partir del año 2006, como se muestra, el rendimiento de las inversiones presenta una recuperación:

Concepto Monto de Inversión US$

Rendimiento Anual en US$ (%)

GRUPO CORPORATIVO - Banco de Comercio 28´219,831 12.22 % - Administradora del Comercio 9´822,134 ( 7.21 %) - ALPECO 1’306,251 3.06 % - La Caja, Negocios Inmobiliarios 3,077 730.27 % - La Caja, Servicios de Hoteles 2,739 (690.24 %) Sub-Total 39’354,032

COLOCACIONES Comerciales propias y adquiridas 20’043,649 0.01 %

Rendimiento Anual de las Inversiones de la CPMP (en porcentaje)

-1.02

4.01

-2.43

5.73

4.33

-7.3-8-6-4-202468

2003 20082007200620052004

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GRUPO CORPORATIVO

1. BANCO DE COMERCIO S.A.

1.1 ANTECEDENTES

El nuevo Banco de Comercio inicia sus operaciones en el mes de Septiembre del 2004, después de un proceso de reorganización simple. Cabe señalar que La Caja tiene participación sobre el capital y utilidades en un 99.999002 %.

1.2 PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS 2008

Los principales indicadores financieros de rentabilidad del año 2008 son:

RENTABILIDAD 2008 Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio 13.95% Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio 1.46% Ingresos Financieros / Ingresos Totales 86.34% Ingresos Financieros Anualizados / Activo Rentable Promedio 16.18%

Fuente: Página WEB – Superintendencia de Banca y Seguros

1.3 COLOCACIONES A DICIEMBRE DEL 2008

El nivel de las colocaciones al 31 de Diciembre del 2008, de acuerdo a la situación de dichos créditos expresados en miles de nuevos soles, es el siguiente:

Moneda Nacional %

Créditos Directos: Consumo 569,854 64.47 Préstamos 118,365 13.39 Arrendamiento Financiero 49,869 5.64 Descuentos 54,207 6.13 Sobregiros y avances en Cuenta Corriente 15,028 1.70 Créditos Hipotecarios 7,477 0.85 Créditos Refinanciados 6,300 0.71 Cartera Vencidos y en Cobranza Judicial 12,765 1.42

TOTAL CARTERA DE CREDITOS 883,865 Fuente: Balance General – Banco de Comercio

1.4 CAPTACIONES A DICIEMBRE DEL 2008

Las captaciones expresadas en miles de nuevos soles al 31 de Diciembre del 2008, mostrados por tipo de obligación, son:

Moneda Nacional %

Obligaciones a la Vista 106,626 12.26 Obligaciones por Cuentas de Ahorro 109,606 12.60 Obligaciones por Cuentas a Plazo 633,435 72.81 Otras Obligaciones 6,147 0.71 Gastos por Pagar de Obligaciones al Público 14,154 1.63 TOTAL OBLIGACIONES 869,968 100.00

Fuente: Balance General – Banco de Comercio

30


GRUPO CORPORATIVO

1.5 RENTABILIDAD ANUAL DE LA ACTIVIDAD BANCARIA

La rentabilidad anual del nuevo Banco de Comercio expresado en US$ es:

VALOR PATRIMONIAL 33´689,910 CAPITAL 28´219,831 RESULTADO DEL EJERCICIO 2007 4´485,164 RENTABILIDAD PROMEDIO DEL EJERCICIO 2008 12.22%

Fuente y Elaboración: Gerencia de Finanzas

2. ADMINISTRADORA DEL COMERCIO S.A.

2.1 ANTECEDENTES

La Administradora del Comercio nace producto del proceso de reorganización simple del Banco de Comercio y empieza a operar a partir de Septiembre del 2004; encargándose de todo tipo de operaciones y servicios de cobranzas y recuperación judicial y prejudicial, refinanciamiento de deuda, compra y venta de cartera y administración por encargo de terceros de la cartera de cobranza.

La CPMP es propietaria del 99.372716 % de las acciones de Administradora del Comercio S.A, monto ascendente a S/. 71´756 mil (US$ 20´926 mil).

2.2 ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS 2008

Mostramos el estado de ganancias y pérdidas del año 2008, ajustado y expresado en nuevos soles:

2008 Total Ingresos 9,612 Total Gastos (4,492)

UTILIDAD DE OPERACIÓN 5,120 OTROS INGRESOS Y GASTOS Gastos Administrativos (3,930) Financieros, neto 1,139 Otros, neto (3,209) RESULTADO DEL EJERCICIO (880) Fuente: Estados Financieros – Administradora del Comercio Expresado en Miles de nuevos soles

2.3 RENTABILIDAD ANUAL DE LA ACTIVIDAD

Calculando la rentabilidad expresada en US$:

VALOR PATRIMONIAL 8´784,832 CAPITAL 9´822,134 RESULTADO DEL EJERCICIO 2008 ( 279,803 ) RENTABILIDAD PROMEDIO DEL EJERCICIO 2008 (7.21 %)


31


GRUPO CORPORATIVO 3. ALMACENERA PERUANA DE COMERCIO

“ALPECO”

3.1 ANTECEDENTES

La CPMP es propietaria del 99.999948 % de las acciones de la Almacenera Peruana de Comercio “ALPECO”, monto ascendente a S/. 3’821 mil nuevos soles (US$ 1´114 mil). Por indicación de la SBS, la inversión en ALPECO se encuentra provisionada al 100% en los estados financieros de La Caja y se contrató a una empresa especializada para implementar el proceso que permita llevar a cabo su liquidación.

3.2 ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS 2003 - 2008

Realizando una comparación entre los estados de ganancias y pérdidas de los últimos 6 años, expresados en nuevos soles, tenemos que:

2003 2004 2005 2006 2007 2008 INGRESOS : Servicio de Almacenaje 1´850,312 1´598,356 1´390,172 1´152,437 1´381,000 1´778,366 Ingresos Diversos 382,332 233,406 105,633 156,307 168,000 196,791 TOTAL DE INGRESOS 2´232,644 1´831,762 1´495,835 1´308,744 1´549,000 1´975,157EGRESOS : Gastos Operacionales (1´734,596) (1´716,273) 1´634,518 (1´456,009) (1´587,000) (1´726,471)RESULTADO DE OPERACIÓN 498,048 115,489 138,682 (147,265) (38,000) 248,686OTROS INGRESOS (EGRESOS) Provisiones del Ejercicio (328,278) (656,319) Ingresos Financieros 7,069 79,820 92,164 257,355 95,000 Gastos Financieros (7,014) (119,937) (95,314) (108,894) (84,429) Otros Ingresos 73,457 ( 13,970) 193,501 24,691 133,645 Otros Gastos (129,897) (307,243) (43,396) (11,745) (15,000)RESULT. ANTES PART. E IMPTOS 113,384 ( 902,160) 8,272 10,178 42,000 297,902 R.E.I. (77,788) (145,486) (8,160)RESULTADO DEL EJERCICIO 35,596 (1´047,646) 8,272 10,178 42,000 289,742

RESULTADO / INGRESOS 1.59% (57.19%) 0.55% 0.75% 2.71% 14.67%

Fuente: Estados Financieros – ALPECO Expresado en nuevos soles

3.3 RENTABILIDAD ANUAL DE LA ACTIVIDAD ALMACENERA

La rentabilidad expresada en US$ es:

VALOR PATRIMONIAL 1´954,186 CAPITAL 1´306,251 RESULTADO DEL EJERCICIO 2008 92,711 RENTABILIDAD PROMEDIO DEL EJERCICIO 2008 3.06 %


32


ESTADOS FINANCIEROS - CPMP

33



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CAJA DE PENSIONES MILITAR POLICIAL


MEMORIA ANUAL 2008

35



MEMORIA ANUAL 2008

36



MEMORIA ANUAL 2008

37



MEMORIA ANUAL 2008

8
3



MEMORIA ANUAL 2008

9
3


ESTADOS FINANCIEROS – BANCO DE COMERCIO Y SUBSIDIARIA

MEMORIA ANUAL 2008

40



MEMORIA ANUAL 2008

41



MEMORIA ANUAL 2008

42



MEMORIA ANUAL 2008

43



MEMORIA ANUAL 2008

44



MEMORIA ANUAL 2008

45



MEMORIA ANUAL 2008

46



MEMORIA ANUAL 2008

47

8


ESTADOS FINANCIEROS – ADMINISTRADORA DEL COMERCIO

MEMORIA ANUAL 2008

4



MEMORIA ANUAL 2008

49



MEMORIA ANUAL 2008

50



MEMORIA ANUAL 2008

51



MEMORIA ANUAL 2008

52



MEMORIA ANUAL 2008

53



MEMORIA ANUAL 2008

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ESTADOS FINANCIEROS – ALPECO

MEMORIA ANUAL 2008

55



MEMORIA ANUAL 2008

56



MEMORIA ANUAL 2008

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MEMORIA ANUAL 2008

58



MEMORIA ANUAL 2008

59



MEMORIA ANUAL 2008

60



MEMORIA ANUAL 2008

61



MEMORIA ANUAL 2008

62


ESTADOS FINANCIEROS – LA CAJA, NEGOCIOS INMOBILIARIOS

MEMORIA ANUAL 2008

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MEMORIA ANUAL 2008

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MEMORIA ANUAL 2008

65



MEMORIA ANUAL 2008

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caja de pensiones militar policial memoria anual …

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