artÍculo de jaime quijandria

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EL FUTURO DE LA EMPRESA DEL ESTADO: El caso del sector petrolero*

Jaime Quijandra**

INSTITUTO DE ESTUDIOS PERUANOS

-


Documento de Trabajo N 49 Serie: Documentos de Poltica N 3

La serie Documentos de Poltica tiene como objetivo difundir planteamientos elaborados por los miembros del Instituto de Estudios Peruanos (IEP) o surgidos en actividades acadmicas y de proyeccin organizadas por el Instituto, que sean considerados relevantes para el anlisis depolticas gubernamentales sobre problemas sustantivos. Los documentos incluidos en esta serie no reflejan necesariamente la posicin institucional del IEP. La publicacin de Documentos de Poltica es posible gracias al apoyo de la Fundacin Ford.

IEP Ediciones Horacio Urteaga 694, Lima 11 Telf. 32-3070 / 24-4856 Fax [5114] 32-4981

Impreso en el Per Abril 1993

QUIJANDRIA, Jaime El futuro de la empresa del Estado: el caso del sector petrolero. - - Lima: IEP, 1993. - - (Documento de Trabajo, 49. Serie Documentos de Poltica, 3).

PRIVATIZACION/HIDROCARBUROS/SECTOR PUBLICO/PETROPERU/IN- TERVENCION DEL ESTADO/PERU/

WD/04.04.02/P 13

* Ponencia presentada en el Seminario "Privatizacin, reformas econmicas y nuevo rol del Estado", realizado los das 29 y 30 de octubre de 1992 en el Instituto de Estudios Peruanos en el marco de las actividades del Consorcio de Investigacin Econmica bajo el auspicio de laAgencia Canadiense para el Desarrollo Internacional (ACDI) y el Centro Internacional deInvestigaciones para el Desarrollo (CIID).

** Presidente de PETROPER.


NDICE

ANTECEDENTES DE LA PRIVATIZACIN 1. Orgenes histricos 2. Formas adoptadas o empleadas 3. Experiencia de otros pases 4. Situacin en el Per

I. 7 7 7 8

II. MARCO LEGAL DE LA PRIVATIZACIN EN EL PER 1. Aspecto Legal General

2. Aspecto Legal PETROPER S.A. 13 15

III. SITUACIN DEL SECTOR HIDROCARBUROS EN EL PER 1. Evolucin Empresarial de PETROPER

2. Importancia de la Poltica de Precios 3. Anlisis del Mercado Interno de Hidrocarburos 4. Anlisis del Entorno 5. Reestructuracin de la Empresa 6. Plan de Privatizacin

19 20 22 23 24 25

35Comentarios


I. Antecedentes de la Privatizacin


1. pero no rentable si sus precios son fijados arbitrariamente y sin criterios de mercado.

De modo general, para que estos tres criterios (productividad, eficiencia econmica y rentabilidad) sean consistentes entre s es necesaria la presencia de un mercado de competencia en el cual coexistan productores y consumidores y en el que la fijacin de precios se rija por la libre oferta y demanda.

2. Formas Adoptadas o Empleadas La privatizacin es un fenmeno que, aunque fuera recomendado hace muchos aos, recin ha visto intensificada su aplicacin, a nivel mundial, en los ltimos 20 aos. Sin embargo, el concepto original de privatizacin, entendido como transferencia de bienes o funciones del gobierno al sector privado, ha sufrido cambios que han ampliado su campo y modalidad de aplicacin.

En trminos generales, se ha calificado como privatizacin a todas aquellas iniciativas destinadas a reemplazar la gestin estatal tradicional de organismos pblicos por una gestin basada en criterios de mercado, a partir de lo cual se puede sealar por lo menos tres formas distintas de aplicacin: (i) venta de empresas o bienes de propiedad pblica al sector privado; (ii) contratacin del suministro de servicios pblicos con empresas del sector privado, con el gobierno como intermediario entre el usuario y la empresa de servicios; y (iii) liberalizando y desregulando los mercados, eliminando barreras que impidan al sector privado competir por el cliente con el sector pblico. 3. Experiencia de otros Pases La privatizacin se encuentra en pleno proceso de aplicacin en ms de 50 pases, sin embargo, hay algunos casos especficos ilustrativos que vamos a sealar suscintamente: Gran Bretaa:

Despus de la poltica de nacionalizaciones e inversin directa del Estado en actividades que proveeran a sus habitantes

Orgenes Histricos

Hace ms de 200 aos Adam Smith, en su obra "La Riqueza de las Naciones", hizo un anlisis de la eficiencia del manejo de bienes pblicos y privados, observando que los individuos son ms generosos con la riqueza ajena que con la propia. Por extensin seala que la administracin pblica es ineficiente y dispendiosa porque sus empleados no tienen incentivos o beneficios personales como consecuencia del resultado econmico de su operacin. Por lo cual recomend la transferencia al sector privado de todos los bienes pblicos, ya que de esta forma los nuevos dueos y/o administradores tendran los incentivos necesarios para incrementar la eficiencia, mejorar el servicio, eliminar el desperdicio y aumentar el valor de sus bienes. Esta conclusin y recomendacin simple y clara, enfrenta en su aplicacin problemas de interpretacin que hicieron que permaneciera escondida o latente su efectivizacin real, ya que el argumento ms fuerte se centra en la ineficiencia de las empresas pblicas comparada con sus contrapartes privadas; pero existen muchas definiciones e interpretaciones del trmino eficiencia, lo cual complica la simplicidad de la recomendacin inicial. As, por ejemplo, por un lado se acostumbra a asimilar el trmino eficiencia con la rentabilidad financiera, de tal modo que un simple vistazo a los Estados Financieros de las empresas pblicas nos dara una respuesta clara de lo eficientes o ineficientes que son. Sin embargo, existen otros conceptos que igualmente pueden ser asociados a la eficiencia, tales como la productividad (produccin de buena calidad a costo mnimo), o la eficiencia econmica (precios y vol-menes ptimos en relacin a los recursos empleados o invertidos). Asimismo, la recomendacin original de Smith no toma en cuenta el efecto de los monopolios, oligopolios, carteles, controles de precios por parte del Estado, etc.; siendo entonces posible que un monopolio privado pueda ser rentable econmicamente pero no eficiente desde el punto de vista productivo, o por el contrario una empresa pblica pueda ser eficiente desde el punto de vista productivo

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de los servicios y bienes esenciales, llevada acabo despus de la Segunda Guerra Mundial,que tuvo resultados desalentadores en cuanto asubsidios, huelgas y queja de los usuarios; se dio inicio, a partir de 1980, a un vigorosoprograma de privatizacin que incluyviviendas, hoteles, trenes, productos qumicos,electrnica, servicio telefnico, etc.

Las estrategias empleadas fuerondiversas, pero la ms efectiva result la venta de acciones a pequeos inversionistas(accionariado difundido).

Mxico

La revolucin Mexicana de 1910, que dio

origen al sistema de gobierno que perdura hasta el presente, trajo aparejada una corrientenacionalista que concentr bajo propiedad del Estado casi todas las actividades econmicas del pas.

La aplicacin de un riguroso programa deprivatizaciones ha originado una reduccin significativa de la participacin estatal en talesactividades, es as que de las 1,150 compaasestatales existentes en 1982, al presentequedan solamente alrededor de 200,habindose al mismo tiempo desregulado la economa y reducido significativamente los alcances del monopolio petrolero estatal,PEMEX, en lo referente a la reserva constitucional de petroqumica bsica.

Asimismo, se produjo la eliminacin oreduccin de restricciones de importacin (lastasas de importacin se redujeron a un mximo de 20% y las licencias de importacin requeridas para ms de 12,000 productos se redujeron a slo 200). La banca comercial estatal ha sido mayoritariamente transferida.

Cabe anotar que la empresa petroleraestatal no ha sido considerada dentro de este proceso. Chile

Fue uno de los primeros pases en vas dedesarrollo en aplicar un programa de

privatizacin desde el inicio del gobierno militar de Pinochet, mediante cuatro rondas de privatizaciones: (i) devolver las empresas intervenidas o requisadas por el anterior gobierno; (ii) privatizar bancos y otras compaas adquiridas por el anterior gobierno; (iii) reprivatizar las empresas cuyo control debi ser asumido por el Estado por quiebras masivas producidas durante el proceso en 1981-83; y (iv) a partir de 1985, venta de acciones de empresas pblicas tradicionalmente estatales.

La poltica de liberalizacin y desregulacin seguida por el gobierno desde fines de la dcada de los setenta oblig a las empresas pblicas a competir con el sector privado llegando a ser eficientes y rentables.

Por lo tanto, las caractersticas de las empresas pblicas que se estn transfiriendo en Chile no corresponden al patrn de justificacin de tales acciones (ineficiencia, subsidios, etc.) en otros pases en vas de desarrollo.

Es necesario sealar que la empresa petrolera estatal no ha sido considerada dentro de este proceso y que la parte correspondiente a la comercializacin siempre estuvo en manos privadas.

4. Situacin en el Per Contrariamente a lo acontecido en el mundo en la dcada de los 80, con relacin a la privatizacin, en nuestro pas no se realiz ningn intento serio de privatizacin, a pesar de las grandes cargas econmicas que resultaban de la operacin de las empresas del Estado. Esto se debi, quiz, a la ausencia de un marco ideolgico y una poltica de gobierno que favoreciera la aplicacin de un sistema econmico liberal. Es slo a partir de 1990 que el nuevo gobierno comienza a implementar un marco legal que permite, entre otras cosas, acometer un programa serio de privatizacin.

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II. MARCO LEGAL DE LAPRIVATIZACIN


1. Aspecto Legal General

Para iniciar este tema es importante partir de la norma principal que es el marco legal general del Estado: la Constitucin Poltica del Per de 1979, que seala lo siguiente:

Art.113.- El Estado ejerce su actividad empresarial con el fin de promover la economa del pas, prestar servicios pblicos y alcanzar los obje-tivos de desarrollo."

"Art.115.- La iniciativa privada es libre. Se ejerce en una economa social de mercado. El Estado estimula y reglamenta su ejercicio para armonizado con el inters social."

A pesar de la existencia de estas dos disposiciones y, como sealramos anteriormente, hasta antes de Julio de 1990 no exista una poltica de Gobierno que tendiera a adoptar acciones destinadas a desarrollar una economa social de mercado, ni a que la actividad empresarial del Estado se ejerciera con el fin de promover la economa del pas; menos an disposiciones orientadas a la privatizacin de las actividades en las cuales participaba el Estado.

Es a partir de esa fecha que se inicia una nueva concepcin sobre el rol del Estado y su participacin empresarial. Y es partir de esa fecha que el pas viene experimentando reformas radicales y estructurales en la economa, bsicamente reduciendo la participacin estatal en actividades econmicas que pueden ser desarrolladas por el sector privado, con el propsito de que exista libertad de mercado y de evitar los monopolios.

Para ello era necesario establecer determinadas reglas de juego que permitieran crear una economa libre de mercado, ya que los monopolios existentes y la intervencin del Estado, con su rol paternalista, hicieron que sus empresas subvencionaran los bienes y servicios que producan, distorsionando as las funciones del mercado, pues los precios de estos bienes y servicios no resultaban del juego de la oferta y la demanda, sino que eran fijados por el Estado.

1.1. Esta nueva tendencia se ve plasmada a principios del ao 1991 con la expe-dicin del Decreto Supremo N067-91-EF, del 23.03.91, que establece que las empresas del Estado, a partir de la fecha de vigencia de esta norma, desarrollarn sus actividades en competencia con las empresas del sector privado; no ejercern facultades normativas o de imperio propias de la administracin pblica, ni desarrollarn sus actividades en forma exclusiva o excluyente. Asimismo, seala aquellas empresas del Estado en las que quedan suspendidas todas las disposiciones legales que reserven o concedan el derecho a desarrollar una determinada actividad productiva, comercializadora o de servicios en forma exclusiva o excluyente, entre las cuales podemos citar: ENCI, ECASA, EMSAL, ANDINA, ENAFER, SIDER PER, etc. Posteriormente, la Tercera Disposicin Complementaria, Transitoria y Final del Decreto Legislativo N674, confiere fuerza de ley a este Decreto Supremo.

1.2. Por Decreto Legislativo N668, vigente a partir del 15.10.91, queda eliminado y prohibido todo tipo de exclusividad, limitacin y cualquier otra restriccin o prctica monoplica en la produccin y comercializacin de bienes y prestacin de servicios de toda clase, incluyndose aquellas realizadas por dependencia del Gobierno Central, entidades pblicas, empresas comprendidas en la Ley N24948 (Ley de la Actividad Empresarial) y por cualquier organismo o institucin del Estado. El referido dispositivo elimina y prohibe todo tipo de exclusividad o monopolio en la produccin y comercializacin de bienes, as como en la prestacin de servicios, en todas las

A continuacin, sealamos los dispositivos

legales expedidos por el actual gobierno con el propsito de fomentar la inversin privada en las empresas del Estado:

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actividades econmicas, con el objeto defomentar el crecimiento de la inversin privada y de crear igualdad decondiciones en el mercado nacional.

1.3. Con el objeto de promover el crecimiento de la inversin privada en todos los mbitos de la actividad econmica nacional, propendiendo tanto al desarrollo de nuevas fuentes de generacin de bienes, servicios y empleo, como a la modernizacin, saneamiento y reforzamiento de las empresas existentes, con fecha 27.09.91, se publica el Decreto Legislativo N674, vigente a partir del 28.10.91, mediante el cual se declara de inters nacional la promocin de la inversin privada en el mbito de las empresas que conforman la actividad empresarial del Estado. Dicho Decreto Legislativo estableci las siguientes modalidades bajo las cuales se promueve el crecimiento de la inversin en el mbito de las empresas que conforman la actividad empresarial del Estado: a) La transferencia al sector privado

del total, o de una parte, de las ac-ciones o de los activos de las em-presas comprendidas en la actividad empresarial del Estado.

b) El aumento de capital de las empresas de propiedad del Estado mediante aportes efectuados por personas naturales o personas jurdicas de derecho privado constituidas en el pas o personas jurdicas o entidades de derecho pblico o privado constituidas en el extranjero.

c) La celebracin de contratos de asociacin en participacin, prestacin de servicios, arrendamiento, gerencia, concesin y otros similares con personas jurdicas de derecho privado constitudas en el pas o personas jurdicas o entidades de derecho pblico o privado constitudas en el extranjero, con el objeto de incrementar la eficiencia de las empresas que conforman

1.4. Por el Decreto Legislativo N757, Ley Marco para el Crecimiento de la Inversin Privada, vigente a partir del 14.12.92, se garantiza la libre iniciativa y las inversiones privadas efectuadas o por efectuarse, en todos los sectores de la actividad econmica y en cualesquiera de las formas empresariales o contractuales permitidas por la Constitucin y las Leyes. Agrega que el Estado garantiza la libre iniciativa privada y que la economa social de mercado se desarrolla sobre la base de la libre competencia y el libre acceso a la actividad econmica. Entendindose por libre iniciativa privada el derecho que tiene toda persona natural o jurdica a dedicarse a la actividad econmica de su preferencia. Adems, estipula que la libre competencia implica que los precios de la economa resultan de la oferta y la demanda. Una medida importante y trascendente, complementaria a la libertad de iniciativa y a la libertad de competencia, es la contenida en su Art. 72, que establece que "cuando una misma actividad econmica es realizada por el Estado y por empresas privadas, iguales condiciones son aplicables a ambas." Finalmente, con relacin a este dispositivo, cabe destacar el contenido de su Art. 122, que seala que el Estado no establece tratamientos discriminatorios ni diferenciados en materia cambiaria, precios, tarifas o derechos no arancelarios entre los inversionistas y las empresas en que stos participen, ni basndose en sectores o tipo de actividad econmica o en la ubicacin geogrfica de las empresas. Tampoco podr establecerlos entre

la actividad empresarial del Estado. d) La disposicin o venta de los activos

de las empresas comprendidas en la actividad empresarial del Estado, cuando ello se haga con motivo de su disolucin y liquidacin.

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las personas naturales nacionales oextranjeras.

2. Aspecto Legal: Petroper S.A.

2.1. Por Decreto Legislativo N655, Art. 1, se elimina todo monopolio o exclusividad por parte de Petrleos del Per-PETROPER S.A.- y sus filiales o subsidiarias, en el desarrollo de las operaciones que realizan y, en conse-cuencia, todas las operaciones relacio-nadas con la industria de hidrocarburos, incluyendo la comercializacin, la importacin de hidrocarburos y sus de-rivados, manufactura, refinacin y pe-troqumica bsica, podrn ser ejecutadas libremente por las personas naturales o jurdicas nacionales o extranjeras.

2.2. El Decreto Supremo Extraordinario N30-PCM/92 establece que los precios del petrleo residual (fuel oil) y del gas licuado de petrleo se determinarn por el libre juego de la oferta y la demanda.

2.3. Por Decreto Supremo N109-92-EF, del 18.06.92, se dispone que los precios degasolinas para motor, kerosene y gas-oil se determinarn por el libre juego de laoferta y la demanda.

2.4. Por Decreto Ley N25637, del 21.07.92, publicado el 05.08.92, se deja sin efecto el Art. 3 del Decreto Legislativo N655 y sus normas complementarias; lo que significa que queda sin efecto la norma que cre la Comisin Nacional de Tarifas de Hidrocarburos, as como el Reglamento de Organizacin y Funciones de dicha comisin y dems normas complementarias. Como se demuestra con los dispositivos legales citados, existe una clara tendencia a fomentar la libre competencia a que se hace referencia en las normas anteriores, esperando llegar, en muy breve plazo, a una libertad plena de mercado en el caso de la

2.5. Las disposiciones emitidas por aplicacin del Decreto Legislativo N674, relacionadas con el proceso de promocin de la inversin privada en PETROPER S.A. son las siguientes: - Resolucin Suprema N101-92-

PCM, por la cual se ratifica el acuerdo adoptado por la COPRI, que incluye a PETROPER S.A. en el proceso de promocin de la inversin privada, slo en relacin a las estaciones de servicio, grifos de expendio de combustibles y a la refinera de "Conchn", de los que es propietaria.

- RS-076-92-PCM y RS-219-92-PCM para privatizar SOL GAS y definir su modalidad.

- RS-079-92-PCM y RS-162-92-PCM para privatizar PETROLERA TRANSOCENICA y definir su modalidad.

- RS-126-92-PCM y RS-245-92-PCM para privatizar PETROMAR y definir su modalidad.

- RS-077-92-PCM para privatizar SERPETRO.

- Resolucin Suprema N290-92-PCM, por la que se ratifica el acuerdo adoptado por la COPRI, conforme al cual se incluye a Petrleos del Per -PETROPER S.A.-, en el proceso de promocin de la inversin privada a que se refiere el Decreto Legislativo N674; y se constituye el Comit Especial, que llevar adelante el proceso respectivo en la empresa.

comercializacin de combustibles. En concordancia con lo expuesto po-dramos suponer un carcter transitorio y de coyuntura para la reciente expedicin del Decreto Ley N25752 que crea una Comisin Tcnica cuya funcin ser evaluar la poltica de fijacin de tarifas pblicas, incluyendo los combustibles, para recomendar los ajustes que sern finalmente aprobados por la COPRI.

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Debemos agregar que, a la fecha, no se


de Inversin en PETROPER S.A., que propondra el comit especial constitudo por Resolucin Suprema N290-92-PCM.

ha expedido la Resolucin Suprema a que se refiere el Art. 4 del Decreto Legislativo N674; es decir, aquella por la cual se apruebe la modalidad de inversin y el Plan

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III. SITUACIN DEL SECTOR HIDROCARBUROS EN EL PER


1. Evolucin Empresarial de Petroper

Desde su fundacin como empresa del Estado en 1968, PETROPER ha desarrollado sus actividades dentro de la dualidad de normas que regularon su dependencia sectorial del Ministerio de Energa y Minas, por un lado, y su terica independencia de gestin tcnica-administrativa como organizacin del sector privado normado por su Ley (Decreto Legislativo N43), y por otro, por su Estatuto, aprobado por Decreto Supremo N009-81-EM/SG.

Durante su existencia, PETROPER ha actuado como la entidad encargada de la gestin empresarial del Estado en todas las actividades de la industria y el comercio del petrleo e hidrocarburos anlogos, incluyendo los derivados de los mismos y en todas las actividades de la petroqumica bsica; constituyendo las mismas su objeto social.

De acuerdo a su Estatuto Social, corresponde a PETROPER desarrollar, principalmente, las siguientes funciones:

a) Realizar y/o contratar estudios, trabajos y actividades de exploracin, explotacin, refinacin, comercializacin y transporte de petrleo, gas natural y derivados y productos de la petroqumica bsica. b) Exportar y/o importar petrleo crudo y derivados.

c) Promover y realizar la investigacin cientfica, el desarrollo tecnolgico y dems actividades inherentes a sus fines sociales.

La organizacin, direccin y administracin de PETROPER compete a su Junta General de Accionistas, Directorio y Gerencia General.

La Junta General de Accionistas est integrada por 2 miembros en representacin del Estado; mientras que el Directorio est compuesto por 7 miembros.

Sus trabajadores estn sujetos a las leyes aplicables a trabajadores de la actividad privada.

El rgimen tributario al cual est sometida es el rgimen tributario comn.

Durante sus aos de existencia, el entorno poltico ha tenido gran influencia en su gestin empresarial, por lo que vamos a resear los hechos ms resaltantes:

a) El sector hidrocarburos fue predominantemente estatista y monoplico. Se inici con la expropiacin de la International Petroleum Co. y posterior adquisicin o expropiacin de Lobitos, Ganso Azul, Conchn Chevrn, Petrolera El Oriente y Gulf. Posteriormente, durante el Gobierno de A. Garca, se resolvi el contrato con Belco y se cre PETROMAR.

b) En la dcada de los 70 se realizaron importantes inversiones en el Sector Hidrocarburos y Petroqumica, basados en la bonanza petrolera y en la facilidad de acceso a crditos internacionales:

- Oleoducto NorPeruano - Unidad de Craqueo Cataltico - Talara - Planta de Amoniaco - Urea - Planta de Negro de Humo - Planta de Isopropanol - Acetona - Ampliacin de la refinera La Pampi

lla - Sede Principal - Oleoducto Ramal Norte" Desde ese entonces, nicamente se ha

realizado el proyecto de Nueva Refinera Iquitos (1980-82), habiendo pasado 10 aos sin ejecucin de ningn proyecto importante, debido esencialmente a la escasez de recursos econmicos de PETROPER.

c) A lo largo de los aos y con los cambios de gobierno y de las condiciones del mercado, se han producido numerosos cambios en las condiciones del modelo de contrato para la captacin de inversiones extranjeras en la exploracin y explotacin de hidrocarburos, originndose inseguridad jurdica en los inversionistas debido a las frecuentes modificaciones de la legislacin aplicable.

d) El predominio del criterio tcnico en el manejo administrativo interno de PETROPER y la prudente intervencin del Estado, que caracteriz los primeros 16 aos de sus actividades, fueron cambiados en 1985 cuando se estableci una mayor interferencia a travs de CONADE, la Contralora, el Congreso de la Repblica, la Ley Anual del Presupuesto, y la intervencin directa del partido de gobierno.

e) La razonable participacin de PE-TROPER en los precios de venta, que

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endeudamiento que no ha sido asumido por el Estado, como corresponde a su naturaleza de subsidio, generndose elevados costos financieros tanto por los intereses de la deuda como por la diferencia de cambio.

Los efectos de las regulaciones e intervencin directa del Estado en su administracin se pueden resumir en lo siguiente:

- Empresa grande, pero sin la organizacin bsica adecuada.

- Situacin econmico-financiera su- mamente comprometida.

- Sin flexibilidad comercial competitiva. - Numerosos controles internos y externos- Activos deteriorados. - Personal sin motivacin suficiente.

Pese a esta situacin, y a los sacrificiosque la pasada poltica de fijacin de precios le impuso, llegndose incluso a acumular prdidas cuantiosas, nuestra empresa ha desempeado un rol trascendente en el desarrollo del Per ya que:

- El mercado nacional de hidrocarburos estuvo abastecido permanentemente.

- Se incorporaron a las reservas explotables todas las reas correspondientes a la selva norte mediante la implementacin del Oleoducto Nor-Peruano.

- Los recursos petroleros estuvieron al servicio del pas, propiciando el desa-rrollo.

- Se contribuy de manera significativa a la captacin de rentas fiscales va el pago de impuestos petroleros directos y la recaudacin de impuestos indirectos.

caracteriz los primeros 11 aos de su gestin, cambi a partir de 1980 cuando se empez a utilizar en mayor medida el precio de loscombustibles para financiar al Tesoro Pblico, reducindose la participacin dePETROPER. Esta situacin se acentu a partir de 1985, cuando la participacin de PETROPER lleg a los ms bajos niveles histricos y, al mismo tiempo, el precio deventa estuvo muy por debajo de los costos deproduccin y de la paridad internacional; lo que origin sustanciales prdidas econmicas y afect su operatividad ya que losmantenimientos programados tuvieron que ser diferidos y/o suspendidos. Por otro lado, lasinversiones directas en exploracin yexplotacin de hidrocarburos se redujeron almnimo, con la consiguiente reduccin en laproduccin y en el nivel de reservas.

f) El entorno internacional se hizo menos atractivo debido a la reduccin del precio del crudo, a la reduccin de la demanda por lacampaa de ahorro de energa y a los mayorescostos resultantes de la aplicacin de medidasde proteccin ambiental. Todo lo cual ocasion una reduccin de la rentabilidad del negocio petrolero.

g) La ausencia de competencia, el control de precios, los subsidios en la distribucin, la obligacin de abastecer el mercado interno acualquier costo y la petrolizacin del Presupuesto de la Repblica, dieron origen auna cultura empresarial volumtrica, es decir, orientada al cumplimiento de objetivos volumtricos.

h) La intervencin de los interesespolticos en el manejo administrativo de la empresa, as como la intensa campaa dedesprestigio institucional llevada a cabo apartir de 1985, han generado una prdida deidentificacin con la empresa y una fuga de personal altamente calificado.

i) La presencia, desde 1980, de gruposinsurgentes en el interior del pas haamenazado y/o disuadido a inversionistasextranjeros de continuar sus operaciones en elpas.

j) El cumplimiento del compromiso deabastecer de combustibles al pas sin un nivel de precios que diera sustento econmico a la actividad oblig a contraer un abultado

2. Importancia de la poltica de precios

La fijacin de precios de combustibles en nuestro pas ha sido controlada por el Estado desde hace muchos aos, es por eso que la reciente disposicin de liberalizar completamente los precios de los combustibles marca un hito muy importante ya que el Es-tado se queda, tericamente, slo con la fijacin

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de los impuestos a su venta, cuya importancia es trascendental dada la relativa petrolizacin an existente en el financiamiento del Presupuesto Nacional.

En la medida en que no existe una verdadera competencia de otras empresas, la fijacin de precios de venta al pblico actualmente es realizada slo por PETROPER, en lo referente a sus ingresos propios, y por el Estado en lo referente a los niveles y tipo de impuestos que se apliquen.

En este sentido, es necesario aclarar los alcances de dos informaciones aparentemente contradictorias. Primero, se seala que el precio de venta al pblico de los combustibles nacionales es uno de los ms caros del mundo. Para simplificar el anlisis vamos a tomar la gasolina como ejemplo:

En segundo lugar, se seala que los precios todava no alcanzan su paridad internacional. Para este propsito debemos comparar los precios ex-planta (sin impuestos y sin margen de comercializacin de grifos).

US$/Gin

Precio(*) Petroper

Precio de Paridad Internacional Producto

(**) (***)Kerosene 0.55 0.77 0.79Gas 0.58 0.73 0.73Gasolina 84 0.57 0.71 0.70Gasolina 90 0.68 0.74 0.74Gasolina 95 0.75 0.78 0.78Turbo 0.96 0.77 0.79Diesel 2 0.64 0.74 0.77Residual 6 0.32 0.42 0.43Residual 500 0.29 0.37 0.38

PRECIO AL PBLICO DE GASOLINA REGULAR(US$/GL)

* Precios al 17.10.92 (Tipo de Cambio 1.54 Soles/US$) ** Precios Promedio de 3 meses *** Precios del ltimo mes

Precio al Carga Precio sinPblico Tributara Impuestos

Argentina 2.71 1.18 1.53 Panam 1.90 0.83

Fuente: Energy Detente Price, August, 1992.

Este cuadro, como se puede apreciar, corresponde a pases americanos y no toma en cuenta que en Europa occidental la mayora de pases tiene precios de venta al pblico que supera los 3 US$/Gln. Adicionalmente, podemos sealar que si tomamos en cuenta el precio ex-impuestos, Per solamente supera en precio a Colombia, Ecuador y Venezuela, pases productores de petrleo y con precios internos altamente subsidiados.

Como podemos apreciar, nicamente en turbo combustible (kerosene de aviacin cuyo precio est fijado en dlares y cuyo volumen de demanda es reducido) superamos precios de paridad internacional, pero en los productos de mayor demanda (gasolina 84, diesel, gas, kerosene y residuales) nuestros precios netos son entre 15 y 40% inferiores al equivalente de importacin de terceros pases a precios del mercado internacional. Lo cual explica porqu, pese a la liberalizacin de nuestro mercado, todava nadie se ha animado a importarlos y a tratar de venderlos en el mercado interno.

Es por lo tanto necesario, si queremos tener un mercado interno con precios determinados por la libre competencia y al mismo tiempo que los industriales nacionales tengan precios que no afecten su competitividad frente a productos de otros pases, que se cumpla 2 condiciones.

1) Que los precios netos que recibe el productor, importador y/o comercializador de combustibles en el mercado nacional, reciban por lo menos el equivalente de la

1.07 Per 1.86 1.02 0.84 Chile 1.71 0.75 0.96 Brasil 1.62 0.57 1.05 Mxico 1.35 0.12 1.23 USA 1.19 0.35 0.84 Colombia 0.78 0.26 0.52 Ecuador 0.39 0.04 0.35 Venezuela 0.30 0.13 0.17

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paridad internacional ms un margenrazonable de beneficio. De esta forma existirnincentivos para que inversionistas privados: (i) importen productos refinados para venta utilizando nuestras facilidades de recepcin y almacenamiento, (ii) importen crudo, lo maquilen en nuestras refineras y vendan losproductos resultantes en el mercado interno, (iii) adquieran refineras existentes (Conchn, Iquitos, Pucallpa y Marsella) que se ha previsto poner a la venta.

- Por tipo de producto:

GLP Gasolinas Kero/Turbo Diesel Residual

5.5% 22.6% 23.9% 33.0% 15.0%

100.0% - Por regin geogrfica:

Costa y Sierra (%) Selva Total

Lima Sur Norte (%)2) Que los precios de venta internos quepaga el usuario, sobre todo los usuariosindustriales, no estn distorsionados porimpuestos que los pongan en niveles tanelevados que afecten sus costos y lacompetitividad de sus productos, frente aproducciones de otros pases, y queeventualmente los obliguen a cerrar o reducirsus operaciones. Para que ello pueda ocurrir,nuestra empresa ha propuesto reducir una parteconsiderable del impuesto selectivo alconsumo (que no genera crdito fiscal) queactualmente se aplica a tales combustibles yque tal reduccin sea complementada con lacreacin de un impuesto general a las ventas(que s genera crdito fiscal y es deducible). El efecto neto sera una mnima variacin en los precios de venta al pblico, pero el usuarioformal (es decir la empresa legalmenteestablecida) podra usar la parte del costo correspondiente al Impuesto General a lasVentas como crdito fiscal deducindolo desus costos, incentivando de esta manera la "formalizacin de la economa".

3. Anlisis del Mercado Interno de

(%)GLP 5.1 0.1 0.3 0.0 5.5Gasolinas 13.8 4.1 3.5 1.2 22.6 Kero/Turbo 9.6 4.0 9.0 1.3 23.9 Diesel 13.6 8.8 8.9 1.7 33.0 Residual 5.4 5.3 3.4 0.9 15.0 47.5 22.3 25.1 5.1 100.0

Como se puede observar, Lima representa aproximadamente la mitad del consumo nacional, en tanto que la selva requiere aproximadamente el 5%.

Existen actualmente 6 Refineras con las siguientes capacidades de procesamiento de crudo:

Talara Pampilla Conchn Iquitos Pucallpa Marsella

MB/DC 62 100 8 10 3 2 185

El suministro de la demanda en la costa y sierra se hace desde las refineras (Talara, Pampilla y Conchn) y plantas de venta del litoral, en tanto que la selva se abastece de susrefineras con un complemento de gasolina craqueada de la costa.

Hidrocarburos

La demanda interna de hidrocarburos se ha mantenido en un promedio de 125 MB/DC en los ltimos 10 aos con variaciones de hasta 135 MB/DC como mximo y 110 MB/DC como mnimo, encontrndose al presente cerca del lmite inferior. La estructura de esta demanda se puede resumir en la siguiente distribucin:

(MB/DC)

Demanda Capacidad Capacidad Refinacin Instalada

Excedente Regin Costa/Sierra 105 170 65Regin Selva 5 15 10


Si bien esta comparacin sencilla no muestra el detalle de la composicin de productos del patrn de refinacin versus el de demanda, el anlisis minucioso del mismo nos podra inducir a distorsiones debido a que el patrn de refinacin es altamente dependiente del tipo de crudo que se cargue a las refineras, de modo que en un mercado de libre competencia, y en la medida en que la economa lo permita, ser posible acercar ambos patrones. Sin embargo, esta misma comparacin nos ilustra sobre la existencia de elevados mrgenes de capacidad refinera instalada y que, adems, es poco probable pensar que exista mercado suficiente para atraer inversiones en nuevas refineras por parte del sector privado. Pero al mismo tiempo, tambin nos sugiere la posibilidad de poner esta capacidad excedente al servicio de terceros interesados en ingresar al mercado nacional, sin que tengan que comprometerse, por el momento, en una inversin en activos fijos.

4. Anlisis del Entorno

El inicio de la dcada de los aos ochenta encuentra a nuestro pas en una situacin de claro supervit de produccin, tanto de crudo como de productos, con respecto a la demanda interna. Es as que con una demanda interna de 130 MB/DC en 1980 y una produccin de crudo de 195 MB/DC, se procesaron en refineras 146 MB/DC de crudo, obtenindose excedentes exportables de 49 MB/DC de crudo y 16 MB/DC de productos.

Sin embargo, esa situacin favorable evolucion negativamente con una cada acelerada de la produccin (110 MB/DC a mayo de 1992) perdindose la calidad de exportador neto de crudo en 1987, y con posibilidades de pasar a la situacin de importador neto de productos en 1993 si esta situacin no se revierte. Es necesario sealar que, de haberse mantenido o incrementado los niveles de demanda interna (se redujo de 130 MB/DC en 1980 a 106 MB/DC en 1992), la situacin actual sera peor pues estaramos importando entre 30 y 50 MBIDC entre crudo y productos, los mismos

que, a precios actuales, incidiran negativamente en la balanza comercial en 220 a 360 MMUS$/ao.

Las actividades de exploracin y explotacin de hidrocarburos se han venido desarrollando mediante la operacin directa de PETROPER en algunas reas y a travs de la contratacin de operaciones o servicios petroleros con compaas contratistas. La escasez de recursos econmicos por parte de la empresa, la falta de estabilidad jurdica y la limitada actividad de las compaas contratistas han generado la declinacin de las reservas y de la produccin; por lo cual ser necesario incrementar la captacin de capitales de riesgo que permitan corregir la situacin y desarrollar el potencial de produccin petrolera de nuestro pas.

El tamao de las unidades de refinacin de petrleo modernas, sumado a la capacidad instalada de refinacin existente en el pas (185MB/DC de capacidad instalada versus aproximadamente 110 MB/DC de demanda actual), no permite tener expectativas razonables de que se vayan a instalar nuevas refineras; o que numerosas instalaciones de tal naturaleza se puedan implementar de modo de llegar a una situacin de competencia perfecta, tal como es definida por la economa moderna. Por lo tanto, la completa privatizacin de la industria petrolera nacional puede llevar, a corto plazo, a cambiar el pasado monopolio estatal por otro monopolio privado o eventualmente por un oligopolio, en el cual un limitado nmero de empresas que actan en una actividad econmica se ponen de acuerdo para dominarla, impidiendo el ingreso de nueva competencia y fijando precios elevados.

La comercializacin de combustibles a nivel mayorista ha sido desarrollada exclusivamente por PETROPER, no habiendo estado permitida la participacin del sector privado excepto en los grifos y estaciones de servicio, para atencin al usuario final. Sin embargo, los recientes dispositivos legales que: (i) eliminan todo monopolio o exclusividad del Estado en el sector hidrocarburos, (ii) disponen la venta de los grifos y estaciones de servicio de propiedad de

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PETROPER al sector privado, y (i) tienden a liberar los precios de los combustibles; han modificado el esquema de suministro de la demanda nacional, permitiendo la participacin del sector privado en todos los niveles de la cadena de comercializacin.

A nivel de terminales martimos, el ta-maoreducido del mercado nacional no hara atractiva la participacin directa de pequeos y medianos importadores y/o consumidores para que puedan ejercer sus actividades en forma autnoma, por lo cual es necesario que PETROPER facilite el uso de sus terminales mediante el pago de tarifas competitivas.

Por otro lado, debemos sealar, aunque sea someramente, algunas de las limitaciones internas actuales de PETROPER:

. - Situacin econmica y financiera su-mamente comprometida por las obligaciones vencidas, a corto y mediano plazo, derivadas de la pasada poltica de fijacin de precios subsidiados.

- Retraso tecnolgico de equipos e ins-talaciones por falta de recursos econmicos, no contndose con los medios necesarios para maximizar la eficiencia de nuestras actividades productivas.

- Poco tiempo disponible para adecuar su organizacin al nuevo modelo de mercado de libre competencia y a la necesidad de optimizar su estructura para que, dada la voluntad del gobierno de privatizar sus empresas, su posible privatizacin sea realizada en las mejores condiciones.

- Recursos humanos con potencial dedesarrollo, pero que requieren reforzar su motivacin y capacitacin.

5. Reestructuracin de la Empresa

Frente a estas condiciones, nuestra Gerencia ha tomado el liderazgo del cambio, definiendo acciones concretas mediante la conduccin de un Comit de Transformacin, apoyado por un Grupo Tcnico Evaluador, habindose elaborado, a la fecha, dos planes de accin a fin de afrontar con xito el desafo del futuro:

a) Un Plan de Transformacin, que permita abandonar actividades no indispensables o no rentables, fortalecer las actividades productivas que pueden ser desempeadas con ventaja competitiva, redimensionar su estructura orgnica, reordenar su situacin econmica financiera y repotenciar y fortalecer las actividades esenciales que resulten del redimensionamiento y racionalizacin.

b) Un Plan de Privatizacin, que fomente la participacin del sector privado en todas las actividades de la industria petrolera, permita el funcionamiento de un mercado de libre competencia, transfiera al sector privado tanto sus filiales como las actividades no esenciales a sus objetivos societarios bsicos, debiendo actuar PETROPER en las mismas condiciones con que actuara una empresa privada.

En marzo de 1992 nuestro Directorio aprob el Plan de Transformacin, bajo cuyos alcances se han implementado o estn en proceso de serio las siguientes acciones principales:

- Operaciones de exploracin-produccin en ONO, reducidas en un 72% en cuanto a reas operadas directamente, estando en pleno proceso de adjudicacin los contratos de servicios petroleros con contratistas nacionales y extranjeros en reas que se han declarado transferibles. Asimismo, se ha decidido la transferencia al sector privado de los equipos de perforacin y de servicio de pozos (excepto las unidades pesadas).

- La legislacin laboral vigente no permite adecuar rpidamente el nivel de nuestra infraestructura de personal a una reduccin de nuestras actividades directas, habindose tenido que mantener planillas de personal operativo para equipos que no trabajan y/o para actividades que se han dejado de realizar, con el consiguiente incremento de costos, y al mismo tiempo no pudindose pagar sueldos apropiados al personal experto y calificado, con su consiguiente migracin.

- Operaciones de exploracin-produccin en selva central, en la cual, debido a su reducido volumen de produccin, se buscar su transferencia al sector privado para ser operado por un contratista pequeo.


- Operacin de plantas petroqumicas: se ha cerrado la operacin de la Planta de Amoniaco-Urea, Isopropanol-Acetona y Negro de Humo.

- Operacin de refineras: se ha iniciado el proceso de venta de la refinera Conchn. Las refineras Pucallpa y Marsella sern transferidas al sector privado. Se evaluar la conveniencia de la transferencia de la refinera Iquitos. Las refineras Talara y Pampilla estn por iniciar el servicio de maquila (procesamiento de crudo de terceros) con el objeto de dar plena utilizacin a nuestra capacidad instalada para que posteriormente el dueo del crudo pueda comercializar los productos derivados en el mercado interno.

- Operacin de transporte: se est poniendo a la venta la flota terrestre, fluvial y martima, a fin de contratar este servicio al sector privado.

- Operacin comercial: se ha decidido la transferencia de las plantas de ventas del interior y se ofrecer el servicio de descarga y almacenamiento de combustibles en las plantas del litoral, a fin de hacer viable que cualquier empresa interesada pueda importar y vender combustibles en el mercado interno utilizando la infraestructura existente a un costo competitivo.

- Racionalizacin de la planilla de personal estable mediante la aplicacin de un programa de retiros con incentivos, lo que ha permitido reducir en cerca de 30% el tamao de nuestra planilla a un nivel presente de 6,500 trabajadores. El desarrollo futuro de los planes de transformacin y privatizacin permitir definir el tamao ptimo final que deberemos tener. - Implementacin de un programa decapacitacin de alto nivel con la Universidad del Pacfico, a fin de tecnificar la formacin de nuestros cuadros dirigenciales.

6. Plan de Privatizacin

A mediados de 1990, PETROPER era una empresa petrolera integrada que realizaba directamente casi todas las actividades, principales y secundarias, requeridas

para el cumplimiento de su objetivo societario. Es as que perforaba y daba servicio a los pozos de petrleo con sus propios equipos y personal; en Talara mantena, a su propio costo, hospitales, postas mdicas, colegios, etc.; el mantenimiento mecnico de sus instalaciones (sean industriales o de vivienda) era realizado por su propio personal; servicios fcilmente contratables como son: impresiones, gasfitera, conserjera, choferes, transporte de personal, etc., eran realizados directamente. En resumen, era una empresa orientada a la autonoma de gestin operativa (ver grfico).

Sin embargo, toda esa realidad de gestin no tena un sustento empresarial slido, la empresa perda dinero tanto por la poltica de. subsidio de precios como por la voluminosa organizacin no acorde con sus niveles de produccin. Con la poltica de libre competencia y desregulacin de mercados, establecida por el actual gobierno, nuestra empresa debi tomar medidas radicales para poder convertir una empresa acostumbrada por 17 aos a una cultura empresarial volumtrica y sin competencia en otra que a muy corto plazo debe: - Ser competitiva con precios internacionales. - No gozar de ningn privilegio ni restriccin frente a sus contrapartes privadas. - Competir libremente con el sector privado. - Cambiar radicalmente sus estrategias de mercado.

- Sanear el enorme pasivo econmico acumulado en los aos en que PETROPER subsidi la economa del pas, al ser obligada a vender combustibles a precios muy por debajo tanto de su paridad internacional como de sus costos de produccin.

Todo ello lleva a que nuestra empresa elabore un plan de privatizacin cuyo desarrollo considera como bases, por un lado, el objetivo perseguido por el proceso de privatizacin y el diseo esperado del sector hidrocarburos, y por otro, las caractersticas actuales del sector en cuanto a posibilidades de participacin de la inversin privada

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y las acciones de carcter estratgico que debern desarrollarse para dicho fin. Dichas bases son:

6.1 Objetivo de la privatizacin en el sector.

Formar un sector hidrocarburos que aliente laexistencia de un mercado competitivo condiversas opciones de oferta y demanda queimpulsen el crecimiento del sector, lasatisfaccin de los clientes y la generacin debeneficios econmicos para las empresas concurrentes y para el Estado.

6.2 Diseo futuro del sector hidrocarburos

a) Marco legal y marco normativo del sector hidrocarburos sobre: actividad empresarial, proteccin del medio ambiente, proteccin del consumidor, seguridad y aspectos laborales.

a cargo del Estado

b) Promocin, contratacin y supervisin de reas de petrleo, gas y condensados.

a cargo del Estado

c) Exploracin-Produccin: abierta participacin de empresas nacionales y extranjeras que contraten con el Estado segn la modalidad que ste determine.

participacin de diversas empresas

d) Refinacin, fraccionamiento del gas y condensado y otras actividades de transformacin industrial: abierta participacin de empresas nacionales y extranjeras en una forma en que se maximice la concurrencia de oferentes al mercado y se asegure la competitividad de la actividad.


e) Transporte y almacenamiento: facilitar la creacin de nuevos medios de transporte y almacenamiento y/o el uso de las instalaciones existentes a fin de que productores, refinadores, intermediarios y clientes puedan tener acceso abierto al uso de los medios de transporte que requieran.


f) Comercializacin: distribucin mayorista, minorista y de detalle: abierta participacin de empresas nacionales y extranjeras (proveedores, refinadores, intermediarios o consumidores) para fomentar la pluralidad de las opciones en el mercado.


6.3 Caractersticas bsicas del sector hidrocarburos actual

1. La infraestructura de produccin petrolera actual en el pas es insuficiente para cubrir los requerimientos actuales y futuros. Se est importando 40 MB diarios de crudo y esta cifra ser mayor si no se ampla la produccin.

Existen oportunidades de inversin de diversa magnitud, desde la rehabilitacin de reas marginales que requieren poco capital hasta cuencas sedimentarias enormes por explorar.

2. La infraestructura de refinacin disponible (185 MB diarios) cubre holgadamente los requerimientos del mercado interno por lo que no ser necesario construir ms refineras. Es factible, ms bien, el mejoramiento y el aumento de complejidad de las refineras disponibles.

3. La infraestructura de transporte y almacenamiento en trminos generales es adecuada para la atencin de la demanda interna (el caso del GLP es una excepcin que requiere de mayor capacidad de almacenamiento).

4. El sistema de comercializacin actual es un monopolio prctico en el sector mayorista y est totalmente atomizado en el nivel minorista.

5. La naturaleza de los negocios petroleros (intensivos en capital, inversin de larga maduracin, mercado internacional muy dinmico con oscilaciones fuertes en oferta y demanda y efecto estacional en los precios) le da mucha ventaja a la integracin vertical de las tres actividades bsicas (produccin, refinacin y comercializacin).

Una empresa integrada verticalmente tiene una posicin competitiva ms apropiada para hacer frente a las variaciones del entorno y la sinergia de este sistema le

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da mayor valor al conjunto que el que se obtendra con las actividades separadas.

6.4 Acciones estratgicas

1. El Estado deber adaptar y promulgar el marco legal y normativo de acuerdo al diseo propuesto para el sector.

2. Se debe transferir al Estado la promocin, contratacin y supervisin de reas.

3. Se propiciar al mximo la captacin de capital de riesgo en la exploracin de nuevas reas. Adems, se promover la formacin de capitales petroleros nacionales mediante el dimensionamiento de reas pequeas que permitan el ingreso de la inversin nacional y la acumulacin de tecnologa y capital que permitan el desarrollo de empresas petroleras nacionales.

4. Se facilitar el uso de las instalaciones de transporte y distribucin mediante el alquiler o la prestacin de servicios a mltiples usuarios de las instalaciones mayores; se promover la venta de las instalaciones menores que no impidan el acceso al mercado.

5. Se desmonopolizar, en la prctica, la refinacin y la comercializacin fomentando la participacin de empresas que puedan acceder al uso de las instalaciones disponibles en forma tal que se cree un mercado plural y dinmico. Para ello se fomentar el uso de la modalidad de maquila en las refineras mayores y se propiciar la venta de las instalaciones menores.

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6. Se promover la desaparicin de la Asociacin de Grifos que conforma actualmente un cartel monoplico y se fomentar la constitucin de cadenas de comercializacin que en concordancia con la pluralidad de refinacin y distribucin permitan la creacin de competencia.

6.5 Acciones contempladas en el plan de privatizacin de Petroper

Segn las bases mencionadas, lasacciones que se contemplan en el plan deprivatizacin de la empresa son las siguientes:

a. Actividades que se abandonan

Los estudios tcnico-econmicos que justi-

ficaron tales acciones tienen sustento diferente en cada caso, pero en todos ellos es compartido el hecho de que se trataba de operaciones que: - Generaban enormes prdidas econmicas. - La tecnologa de produccin era antigua y/u obsoleta.

- No existan posibilidades razonables para que, en un mercado de libre competencia, tal situacin pudiera ser revertida.

- Su transferencia al sector privado nacional no era factible por los elevados montos de dinero requeridos, tanto para su adquisicin como para su operacin.

Es as que las decisiones fueron: - Cerrar la operacin de inmediato para

detener las prdidas econmicas. - Realizar posteriores anlisis tcnico-

econmicos para determinar la forma ms viable de proceder a su disposicin al sector privado nacional o extranjero (como negocio en marcha, como equipos, como chatarra, etc.).

Tales instalaciones son: - Planta de Amonaco-Urea - Planta de Isopropanol-Acetona -

- Planta de Negro de Humo

b. Actividades cuya operacin se transfiere al sector privado

Corresponde al grupo de actividades, principalmente servicios no personales, cuya operacin puede ser fcilmente realizada por el sector privado (sean stos ex-trabajadores o no) a un menor costo y cuya esencia no corresponde a nuestros objetivos societarios bsicos.

Dentro de este contexto se han identificado y estn en proceso de transferencia, las siguientes actividades y los equipos necesarios para tal fin:

- Perforacin de pozos - Servicio de Pozos - Transporte de personal - Mantenimiento mecnico no

especializado - Transporte terrestre de combustibles - Transporte fluvial de combustibles y carga seca


- Plantas de almacenamiento y distribucin de combustibles del interior

- Servicios educativos y mdicos - Grifos y Estaciones de Servicio En el futuro, PETROPER contratar

desde el litoral y desde Iquitos. En este sentido, el futuro operador del Proyecto Gas de Aguayta tiene ventajas comparativas que le permitirn aportar condensados a bajo costo al pool de crudo que se carga a la refinera, complementndose de esta forma ambas operaciones. Por lo tanto, se buscar la transferencia o asociacin en participacin con la empresa que opere dicho proyecto.

estos servicios con el sector privado, dejando que los precios de los mismos sean fijados poda libre competencia.

c. Actividades en las cuales se busca la asociacin con el sector privado

iii) Plantas de Ventas del Litoral La naturaleza de ciertas actividades y su directa vinculacin con nuestros objetivos societarios bsicos, al igual que las escasas posibilidades de poder repotenciarlas directamente y encontrar compradores, han orientado la decisin a buscar socios para formar asociaciones en participacin en las cuales los mutuos intereses se complementen. En este sentido podemos identificar:

i) Planta de Grasas y Aceites

Debido a lo limitado del mercado nacional, es poco probable la justificacin econmica de la instalacin de nuevos terminales martimos por el sector privado, por lo que se buscar la participacin del sector privado en la comercializacin a travs del alquiler de estas instalaciones y/o a travs de asociaciones.

d. Actividades bsicas que sern repotenciadas y privatizadas como

Lubricantes

empresa integrada

i) Exploracin y Explotacin de

Una actividad altamente rentable en la cual PETROPER posee el 40% del mercado nacional, principalmente en el segmento de bajos precios e imagen de menor calidad. La creciente competencia y la escasez de recursos tecnolgicos especializados, y econmicos en general, haran cada vez ms difcil mantener su operacin. La asociacin con una firma internacional de reconocido prestigio nos permitir recibir tecnologa y recursos econmicos para capturar el liderazgo de calidad y economa necesario para garantizar permanencia a largo plazo en un mercado de libre competencia, tanto de productos nacionales como de las importaciones de terceros pases.

ii) Produccin y Refinacin en Selva

Campos Petroleros

En esta actividad, el sector privado internacional ha estado siempre presente en el Per, coexistiendo con las actividades directas de PETROPER y su filial PETROMAR. Sin embargo, la disminucin de reservas de petrleo y la escasez de recursos econmicos de nuestra empresa para maximizar la explotacin de las reas que operaba directamente, ha determinado que PETROPER decida entregar para operacin por terceros el 72% de las reas geogrficas que operaba en el noroeste y el 88% de las reas en selva norte. Estas reas estn siendo negociadas y algunas de ellas ya estn siendo operadas por contratistas nacionales y extranjeros.

Central

En el corto y mediano plazo, la operacin petrolera propia se limitar al 38% del rea original asignada en Talara y el 12% al rea original asignada a PETROPER en la selva norte. 29

Las operaciones de produccin y refinacin de crudo en la regin Ucayali son altamente dependientes, en su economa, tanto de los avances del Proyecto Gas de Aguayta como de la competencia que pueda generarse por las "importaciones" de productos Documentos de

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ii) Refinacin

La empresa proyecta operar directamente las refineras Talara y La Pampilla para repotenciarlas y modernizarlas a fin de poder prepararlas para producir de forma ms eficiente los combustibles que pueda demandar, en el futuro, el mercado nacional.

Las posibilidades de participacin del sector privado en esta actividad son diversas; entre ellas podemos sealar:

- Asociaciones especficas para repotenciar y/o modernizar determinadas actividades, como por ejemplo: instrumentacin y control automatizado de procesos, mantenimiento integral, empleo de tcnicas modernas de perforacin dirigida, simulacin de reservorios, etc.

- Alquiler de capacidad de refinacin instalada no utilizada, mediante la cual compaas nacionales o internacionalesinteresadas en ingresar al mercado nacional de combustibles pueden traer su propio crudo para ser maquilado en nuestras refineras por una tarifa competitiva y retirar sus productos para venta al mercado nacional o de exportacin. Esto permitir la presencia de varios competidores en el mercado nacional, sin necesidad de arriesgar, inicialmente, capital en inversiones en activos fijos, hasta que su permanencia y xito en el mercado as lo justifique.

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iii) Comercializacin

Nuestra empresa planea operar a travs de asociacin con terceros nicamente el mnimo de plantas de almacenamiento y distribucin ubicadas en el litoral, que le permita una adecuada distribucin de sus productos en el territorio nacional. Adems, dichas plantasofrecern el servicio de descarga yalmacenamiento al sector privado interesadoen importar y comercializar directamenteproductos refinados en el mercado nacional.

e. Reestructuracin Financiera de la Empresa - Participacin Accionaria

Las acciones anteriores permitirn que la

empresa modifique su situacin crnica de endeudamiento, iliquidez, capital de trabajo negativo y precaria solvencia patrimonial al captar recursos de diversa ndole: - Por la venta de activos propios y participacin accionaria en sus filiales.

- Por la reduccin de costos provenientes de la racionalizacin de sus actividades.

- Por la menor exigencia de capital de trabajo y capital para inversiones al ingresar terceros a desarrollar algunas de las actividades que tena a cargo. Dicha participacin de terceros puede ser de manera independiente, operando en la importacin de productos, en la refinacin y comercializacin o de manera conjunta con la empresa va contratos de asociacin, maquila y convenios diversos.

- Por la generacin propia del negocio que tiene a cargo, va utilidades.

Considerando que estos recursos no sern suficientes para que la empresa, en un plazo adecuado, reestructure su situacin financiera, lleve adelante las actividades de repotenciamiento que requiere y pueda desenvolverse competitivamente en el mercado, se hace necesaria la captacin de recursos adicionales.

Una forma importante de participacin del Sector Privado en la gestin de PETROPER ser a travs de la venta de acciones que se podrn ofertar en el mercado de capitales, lo que significa la participacin de accionariado difundido que estar representado en su Junta General de Accionistas.

6.6 Resultados del Plan de Privatizacin

a. Formacin de Mercado Competitivo

Una condicin necesaria para el desarrollo del sector hidrocarburos es la formacin de un mercado competitivo. Las acciones contempladas en el plan de privatizacin de PETROPER se orientan hacia ello, siendo sus resultados esperados, en los aspectos ms saltantes, los siguientes:

http://ww.iep.org.pe http://ww.iep.org.pe


COMENTARIOS


Comentario: Augusto lvarez Rodrich

Coincido en lo esencial con la exposicin de Jaime Quijandra, aunque tengo algunas dudas con respecto al esquema concreto de privatizacin que se debe seguir en Petroper, aspecto al cual quiero referirme brevemente al final de esta intervencin.

Como mencion Jaime, los estudios sobre los problemas de las empresas estatales peruanas no son escasos. stos se resumen en la falta de objetivos, un marco institucional inadecuado para su operacin y sistemas de control inconvenientes; lo que s creo que merece destacarse es que, al margen de las preferencias que cada quien tenga sobre la orientacin de una poltica especfica para la actividad empresarial del Estado peruano, es recin con el gobierno actual que se empieza a aplicar una estrategia definida, lo cual representa una diferencia importante en relacin a lo ocurrido en los ltimos aos.

Dentro del gran desorden con que se condujeron en la ltima dcada los temas vinculados a la gestin pblica, estoy seguro de que las empresas estatales fueron una de las principales vctimas de este proceso. Entre 1980 y 1985, durante el segundo perodo de Accin Popular, falt consenso al interior del gobierno para seguir una estrategia definida. Asimismo, durante el gobierno del APRA las empresas estatales tuvieron un manejo desordenado y errtico. Fueron utilizadas de un modo exagerado -con resultados altamente negativos como instrumentos para reprimir la inflacin a travs del significativo retraso en los precios y tarifas pblicas. Esto signific un severo deterioro para sus finanzas y afect notablemente sus perspectivas futuras. Por ello, las empresas estatales fueron una de las principales perjudicadas con el esquema macroeconmico seguido en dicho perodo.

El gobierno actual centra su poltica, con respecto a la actividad empresarial del estado, en la privatizacin. Estoy de acuerdo con ello, pero como la privatizacin es una tpica poltica de mediano plazo, tambin es necesario preocuparse de la gestin empresarial hasta que llega el momento de la privatizacin. Es en este ltimo aspecto

en el que creo que el gobierno, a veces, no presta la debida atencin, lo cual complica los procesos de privatizacin.

En relacin a la privatizacin en marcha hay xitos y algunos fracasos. Mi impresin es que lo hecho hasta el momento slo representa la etapa preliminar de un proceso mucho ms importante que debe empezar a efectuarse a partir de 1993. Vender Quimpac, Solgs o Condestable, son tareas que, sin dejar de ser importantes, tienen una relevancia menor en relacin a otras empresas.

Recin se podr decir que se habr ingresado a la etapa importante y complicada de la privatizacin cuando se haya introducido esta poltica a sectores como el de las telecomunicaciones, la electricidad, la minera, el agua y desage o el petrleo, porque en estos casos no se trata de la simple privatizacin de empresas especficas sino, ms bien, de la privatizacin y reestructuracin integral de un sector econmico.

Petroper es el caso perfecto para resumir las grandes ineficiencias de la actividad empresarial del Estado en el Per. Son ineficiencias que no responden fundamentalmente a problemas internos de Petroper sino, esencialmente, a factores externos a la firma: a la negativa interferencia gubernamental sobre ella.

Al respecto; no creo que la frmula organizacional de la empresa estatal sea intrnsecamente ineficiente, como tampoco el que la empresa privada sea buena per se. Antes que el carcter de la propiedad de una empresa -estatal o privada-, lo ms importante para su gestin es la estructura de competencia que se da en la economa.

En Petroper estn presentes la mayora de los problemas comunes que han presentado las empresas estatales peruanas en las ltimas dcadas. Esto no debera extraarnos si se tiene en cuenta que Petroper es la principal empresa estatal del pas. Petroper ha carecido, por ejemplo, de objetivos empresariales adecuados. Al respecto, Jaime hizo notar en su exposicin la existencia, en el pasado, de metas volumtricas, lo cual no es una manera inteligente de plantear la estrategia de una empresa.

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Asimismo, Petroper enfrenta un marco institucional confuso y errado que se plasma enesquemas de control inadecuados. Petroper es una gran empresa cuyos gestores no decidensobre aspectos bsicos como la poltica deprecios. Su nivel de autonoma es escaso. Yesto est vinculado a la constante interferenciapoltica sobre esta empresa. Asimismo, confrecuencia las autoridades polticas hanatacado a esta empresa, confundiendo a laopinin pblica a partir de una presentacindistorsionada de temas como el de los sueldosy las remuneraciones de sus trabajadores. Porejemplo, durante el gobierno anterior seconformaron perfiles salariales en Petroperque no respondan a los valores de mercado;mientras un conserje ganaba muy por encima de lo que ganaban sus colegas del sectorprivado, un ingeniero ganaba muy por debajo de su valor de mercado. En julio de 1990, unconserje reciba al mes US$180, mientras queun ingeniero ganaba US$400.

Pero el problema ms importante ycomplicado de Petroper es la severadescapitalizacin por la que atraviesa y quepuso a esta empresa tcnicamente en quiebra. Esto fue consecuencia directa de la poltica de precios de los combustibles seguida durante el gobierno anterior. En julio de 1990, el precioreal de la gasolina de 84 octanos era el 9.6% de su valor en julio de 1985. Se puede discutir siel valor de julio de 1985 es el correcto, pero nocabe duda que Petroper enfrentaba un enormeretraso de precios, lo que evidentemente laperjudicaba en diversas reas. Un estudio delBanco Mundial encontr que, en 1987, cuatro empresas estatales -Petroper, Electroper, Ecasa y Enci- dejaron de percibir, en conjunto,ingresos equivalentes a 6.7% del PBI debido ala poltica de precios y tarifas establecida por el Gobierno Central; slo Petroper dej de percibir, en el mismo lapso, un equivalente a4.4% del PBI. De hecho, los ingresos de lasempresas estatales se deterioraronnotablemente en este perodo, originadoresultados econmicos negativos a pesar deque redujeron notoriamente los niveles de inversin. Por ejemplo, se estima quePetroper requiere un gasto anual en repuestosy mantenimiento cercano

a US$70 millones; no obstante, por la falta de recursos, en el perodo 1988-89 Petroper slo dedic a este fin US$20 millones. El dao que se le hizo a esta empresa es evidente.

De este modo, la mayor parte de los problemas de Petroper radica en que el manejo de esta organizacin fue muy parecido al de una institucin y muy diferente al de una empresa. Por tanto, la solucin a los problemas de la petrolera estatal debera consistir en acercar su gestin a patrones ms comerciales, reencontrndola con el mercado y, si cabe el trmino, "remercadizndola". Un instrumento para lograrlo es la privatizacin.

En este aspecto coincido con lo planteado por Jaime en el sentido de que un plan para superar los problemas de Petroper debe incorparar dos tipos de polticas: la reforma y la privatizacin (entendida como una transferencia de propiedad), que no son polticas alternativas sino complementarias. El objetivo de ambas debe ser el de otorgar mayor competitividad y eficiencia a la empresa. En este sentido, expreso mi concordancia con el objetivo que se plantea en el documento presentado, cual es el de conformar un sector petrolero donde exista competencia.

En esto creo que todos estamos de acuerdo. Las diferencias pueden estar en relacin al esquema final con el que se aspira lograr dicho objetivo, as como con los mecanismos especficos para alcanzarlo. Un primer aspecto, central a este respecto, se refiere al rol del Estado en el sector petrolero. En mi opinin -y reconozco que en este tema pueden haber muchos puntos de vista valiosos-, el rol del Estado en la actividad petrolera debe referirse a tres funciones que no son privatizables: definir las polticas y las reglas de juego; tener capacidad para supervisar el efectivo cumplimiento de estas reglas; y promover las inversiones en el sector. El resto de actividades, en cambio, s pueden ser privatizadas. Para cumplir con estos roles en el sector petrolero, el Estado lo requiere, necesariamente, contar con una empresa, sino que stos pueden ser asumidos por un rgano regulatorio o por una direccin general del Ministerio


de Energa y Minas que est adecuadamente potenciada.

Los roles indicados para el Estado en el campo petrolero son los mismos que en general se requiere recuperar para el sector pblico peruano. Me refiero a la necesidad de fortalecer la capacidad de regulacin del Estado, potenciando su capacidad para es-tablecer reglas inteligentes y contar con la autoridad suficiente para que stas se cumplan. Lo ms importante no es cuntas empresas tiene el Estado sino su real capacidad para regular el sistema econmico.

En todo caso, mediante las reformas que se hagan en Petroper, y mediante las privatizaciones que se realicen en el sector, creo que se debe avanzar bacia un esquema como el esbozado anteriormente. Pero, en cualquier caso, las decisiones y acciones que se apliquen durante el proceso de reforma o de privatizacin deben estar encaro gadas dentro de lo que se defina como el esquema ideal al cual se aspira llegar una vez culminada la reforma. As, por ejemplo, si el objetivo es avanzar bacia una privatizacin integral del sector - reservando para el Estado las funciones antes sealadas - , se debe procurar que las nuevas inversiones que se requiera efectuar sean realizadas por la actividad privada, y esto puede presentar distintas maneras, desde la privatizacin total hasta contratos de asociacin entre el Estado y los privados.

Asimismo, creo que dentro del proceso de privatizacin de Petroper va a ser necesario aplicar una serie de acciones de rees-tructuracin y, en este sentido, me parece importante la decisin de Petroper de cerrar aquellas plantas que no son viables. Son decisiones polticas duras que, sin embargo, deben ejecutarse sobre la base del principio de que lo que se demuestre que no es viable por las caractersticas propias del negocio, es mejor cerrarlo pues la inefi ciencia social que genera supera los costos sociales del cierre. Evidentemente, con ello no me estoy refiriendo a las funciones bsicas e inberentes al Estado, sino a ciertas actividades de naturaleza empresarial.

Otro tema importante vinculado al ob-jetivo de privatizacin e.n el sector petrolero es el de la rapidez con que ste se puede

alcanzar, sin generar mayores distorsiones en el sector. Con ello me refiero especficamente a la rapidez con que puedan marchar los programas de privatizacin. Personalmente, dudo que &e pueda llegar a 1995 con la venta de todas las empresas estatales, que es el objetivo del gobierno; a menos que se quiera entrar a rematar las empresas estatales, con lo cual estara en desacuerdo y que, es ms, no creo que sea el objetivo gubernamental. No obstante, no me parece mal que el gobierno se imponga metas ambiciosas. En este sentido, si la privatizacin se hace acertada y ordenadamente, no hay problema en que se avance con rapidez. Pero el conducir un programa de privatizacin tratando nicamente de cumplir un cronograma y dejar de lado la calidad de las ventas efectuadas puede provocar serias distorsiones que, a su vez, contribuirn a que se retroceda en lo avanzado.

Un asunto central para la privatizacin de Petroper ser la estrategia especfica a seguir. Sobre este asunto se pueden plantear diferentes opciones: la privatizatin de la empresa como un ncleo integrado, que se convertir en una de las empresas que compita con las que eventualmente ingre sen en el futuro sector; la privatizacin a travs de varias empresas integradas; o el fraccionamiennto y venta individual de las diferentes actividades de la empresa. Asi-mismo, para cada una de estas tres opciones se pueden disear mecanismos diferentes.

La seleccin de la estrategia especfica depender, en gran parte, del objetivo central que se plantee para la privatizacin de Petroper, aunque para ello debern tomarse en cuenta aspectos vitales como las caractersticas especficas de esta industria o el evitar la formacin de actividades mo-noplicas.

De la exposicin de Jaime se desprende que l ya ha escogido una opcin especfica, y ha ofrecido argumentos interesantes que sustentan su posicin. No obstante, me gustara tener el tiempo suficiente para eva-luar los beneficios y costos de otras opciones diferentes, para poder formar una opinin final. Y creo que, dada la gran importancia del sector petrolero, este asunto debe

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decidirse a la luz de un exhaustivo anlisis, para luego proceder a aplicar el plan correspondiente con orden y prudencia.

Asimismo, me parece vital que, en relacin a la decisin que finalmente se tome, debe existir un relativo grado de consenso nacional. La privatizacin de Petroper encierra un conjunto de importantes aristas polticas que hacen imperativa esta misin. Me parece muy importante que los anlisis sobre la privatizacin de Petroper se hagan cuidadosamente, ya que cometer errores

- como me parece que ha ocurrido con las frustradas ventas de Conchn- sera muy grave.

Finalmente, creo percibir que entre la posicin que plantea Jaime y el discurso poltico del gobierno todava hay temas en los cuales falta ponerse de acuerdo para llegar a una posicin comn que permita avanzar con decisin hacia el objetivo que finalmente se determine como el ms conveniente.


Comentario: Jorge Fernndez-Baca

La exposicin de Jaime Quijandra pone de relieve el cambio de mentalidad que est teniendo lugar dentro del Estado con respecto a lo que una se vez se llam industrias estratgicas. Este trmino de "estratgico", que estuvo muy de moda en el Per hace ms de 20 aos, especialmente durante el rgimen militar, nunca qued definido en forma clara, razn por la cual termin siendo aplicado a cualquier industria productora de bienes intermedios o de capital, de demanda ms o menos extendida.

La experiencia demostr que, salvo el caso del sector petrolero -aunque por razones muy especficas- el hecho de reservar ciertas actividades para el Estado termin en experiencias totalmente desastrosas. Este fue el caso de las industrias pesadas y, muy especialmente, de la siderurgia.

La teora econmica nos dice que el Estado slo debe intervenir en casos muy especficos y ninguno de ellos se aplica al petrleo. En efecto, el petrleo no es bien pblico, no produce externalidades y tampoco se produce bajo situaciones de monopolio natural.

La nica excepcin a la regla sera el caso especfico de los yacimientos petrolferos. Para ser ms preciso, dado que los yacimientos son un recurso natural no renovable, la libre entrada a la exploracin y explotacin sera terriblemente ineficaz. Es decir, ninguna empresa invertira un dlar en explorar un yacimiento si una vez que se descubren nuevas reservas stas van a poder ser extradas por cualquier otra empresa. Del mismo modo, si dos o ms empresas comenzaran a extraer petrleo del mismo pozo, stas comenzaran a entorpecerse mutuamente.

Para que la exploracin y la explotacin sean realizadas eficientemente tienen que haber derechos de propiedad claramente definidos y esto significa que tiene que haber, necesariamente, derechos monoplicos. Ahora, si bien el Estado es por ley el propietario de los yacimientos esto no significa que tenga que producirlos l mismo. De hecho, la tendencia mundial es que el total, o al menos una parte de estos yacimientos,

sean otorgados en concesin a empresas internacionalmente reconocidas, que cuentan con el capital y la tecnologa requeridos. Dichas empresas gozan de derechos monoplicos en el uso y la explotacin de estos yacimientos, sujetos a los impuestos y otras cargas que les aplique el Estado.

Por otro lado, tampoco existen evidencias de economas de escala en la explotacin petrolfera: Es decir, que el control de toda la produccin del pas en manos de una sola empresa sea ms eficiente que la competencia entre varias empresas.

El segundo tema que quera discutir, y que creo que ha sido expuesto en forma muy clara por Jaime Quijandra, es porqu el manejo de las empresas estatales siempre ha sido problemtico en el Per. Esto se debe fundamentalmente a la falta de autonoma para tomar decisiones bsicas como fijar precios, realizar nuevas inversiones y contratar personal, que son esenciales para poder ser eficientes.

Este tema est muy ligado al problema de la politizacin al interior del Estado. Es decir, que muchas de estas decisiones terminan siendo tomadas por el poder central con la nica y exclusiva finalidad de mantener la popularidad o devolver favores polticos.

Otro problema, an ms grave que el de la politizacin, es l factor "ideolgico". Quisiera hacer referencia a una ancdota que una vez me cont el Gral. Marco Fernndez-Baca, quien fue Presidente de Petroper por espacio de ms de seis aos. l plante la necesidad de que ingresasen empresas extranjeras para encargarse de las tareas de exploracin y explotacin en aquellas zonas donde la empresa estatal no poda llegar por falta de recursos. Sin embargo, l encontr una cerrada oposicin en: el entonces Ministro de Energa y Minas, el General Jorge Fernndez Maldonado, quien por razones estrictamente ideolgicas era contrario a cualquier forma de negociacin con el capital extranjero. Esta confrontacin fue resuelta por el Gral. Juan Velasco Alvarado, entonces Presidente del Per, quien afortunadamente para el pas decidi ser pragmtico y acept la propuesta

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de contratar empresas extranjeras. El cmo

se hicieron las negociaciones con estasempresas, especialmente con el presidente de la Occidental, es una historia que escapa a la temtica de esta discusin. Este tipo de posiciones, adversas al capital extranjero, felizmente -a mi modo de ver- han sido largamente superadas en los ltimos aos.Volviendo al tema de la gestin de las empresas estatales. En aquellos pases donde stas han sido exitosas vemos que es porque han podido operar con criterios de rentabilidad similares a los de cualquier empresa privada. Uno de los casos ms interesantes es el francs, en el que se encuentran la mayor parte de las experiencias exitosas. Francia es un caso muy especial en el mundo, donde rara vez se han encontrado empresas estatales desastrosas. Y esto se debe a que el gobierno les exige cada ao una tasa mnima de rentabilidad, fijada en funcin de la "tasa social de descuento", como criterio de eficiencia. sta, creo yo, ha sido la ausencia ms lamentable en el caso peruano. Sin embargo, una vez que las empresas estatales prueban ser tan rentables como las privadas, uno termina preguntndose por qu no entregarlas totalmente al sector privado. Con referencia al caso especfico de la privatizacin de Petroper, descrito por Jaime Quijandra, tengo algunos comentarios muy personales, en los que no estoy seguro de tener la razn, pero creo importante exponer. El primer comentario est referido al temor de vender las empresas estatales en este momento de crisis, con el pretexto de que podran "malbaratearse". Algunas personas piensan que debera esperarse un tiempo msantes de venderlas, con la esperanza de que a situacin mejore y puedan venir ms y mejores postores para conseguir mejores precios. Sin embargo, habra que ver hasta qu punto el hecho de postergar

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el ingreso del capital privado a sectores tan importantes como el petrleo significara estar postergando innecesariamente la reactivacin. Creo que el esperar ms tiempo antes de privatizar conduce a un entrampamiento intil, simplemente porque mientras muchos sectores sigan en manos de monopolios estatales, difcilmente va a llegar la reactivacin y, por lo tanto, ms tiempo va a tomar para que mejore el valor del mercado de estas empresas.

Tambin se ha mencionado el temor de que si se ponen en venta actividades especficas de Petroper en ciertas regiones, se terminen formando pequeos monopolios locales, con consecuencias indeseables para la regin. Quizs tenga razn en esto Jaime Quijandra, pero en la medida en que la libre importacin de petrleo y sus derivados signifique una competencia para estas empresas locales, su poder monoplico se vera minimizado. En todo caso, este tema habra que discutirlo ms detalladamente.

Otro tema que se ha mencionado es el dilema de privatizar Petroper como una sola unidad, como lo plantea Jaime Quijandra, o por partes, como otros (incluyendo al que habla) sugeriran. Creo que las ventajas de la primera opcin no son muy claras a primera vista y que, en todo caso, stas tendran que estar sustentadas con el criterio de beneficio-costo. Probablemente la opinin de Jaime Quijandra est mejor fundamentada que la del resto, pero en todo caso habra que seguir discutiendo este tema.

Finalmente, me parece interesante la opcin de emitir acciones para permitir la participacin del capital privado en Petroper, e inyectarle capitales frescos. Sin embargo, tambin habra que contemplar la posibilidad de emitir bonos como una fuente complementaria de nuevos recursos. Los bonos tienen la ventaja de ser un activo menos riesgoso que las acciones, lo que permitira captar los recursos de las personas ms adversas al riesgo.

artÍculo de jaime quijandria

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