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APLICACIÓN DEL MODELO DE ANÁLISIS FINANCIERO EN
LAS MIPYMES COMERCIALIZADORAS DE OCOTLÁN,
JALISCO.
Galán-Briseño, Luz María1. Castro-Sánchez, Miguel
2; Pérez-Meza, Luz Elena
3
1 Universidad de Guadalajara, Centro Universitario de la Ciénega, México, [email protected],
Calle Francisco Márquez No. 16, Col. Morelos, Ocotlán, Jalisco, México, Tel. 3929400974, 2 Universidad de
Guadalajara, Centro Universitario de la Ciénega, México, [email protected], Calle Francisco
Márquez No. 16, Col. Morelos, Ocotlán, Jalisco, México, Tel. 3929400977, 3 Universidad de Guadalajara,
Centro Universitario de la Ciénega, México, [email protected], Calle 1910 No. 160, Col. Centro,
Ocotlán, Jalisco, México, Tel. 3921173068
Fecha de envío: 02/Mayo/2016
Fecha de aceptación: 16/Mayo/2016
Resumen
En estos tiempos ya no resulta efectivo para los empresarios tomar decisiones a base de
presentimientos y sin ningun fundamento o soporte económico – financiero, las
organizaciones forman parte de un entorno en el que los aspectos económicos, políticos y
sociales, sufren cambios que impactan su estructura, es urgente que las organizaciones
identifiquen oportunamente los factores que las afectan, para anticiparse y evitar problemas
financieros.
Las empresas que han implementado métodos financieros en cualquiera de los periodos de
su existencia, disponen de información útil y precisa que ayudará a tomar decisiones
rápidas y eficaces.
El presente estudio tiene como objetivo general analizar la estructura de las MIPYMES
comercializadoras de Ocotlán, Jalisco y proporcionar una aportación significativa reflejada
en un modelo de “análisis financiero”, referido a las “razones financieras” que permitirá
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reflejar la justa realidad de la situación financiera de la empresa, la evaluación del
desempeñado y gestión de la organización.
Palabras clave: Análisis financiero, Mipymes, Comercializadoras.
Abstract.
In these times no longer effective for employers to make decisions based on hunches and
without any foundation or financial support - financial, organizations are part of an
environment in which economic, political and social aspects, undergo changes that impact
their structure it is urgent that organizations timely identify the factors that affect them, to
anticipate and avoid financial problems.
Companies that have implemented financial methods in any of the periods of its existence,
have accurate and useful information that will help make quick and effective decisions.
The present study has as general objective to analyze the structure of the trading MSMEs in
Ocotlan, Jalisco and provide a significant contribution reflected in a model of "financial
analysis" referred to "financial reasons" that will reflect the fair reality of the financial
situation company, played assessment and management of the organization.
Keywords: Financial Analysis, SMEs, Comercializadoras.
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Introducción
El mundo empresarial está inmerso en un entorno socio-económico cambiante, en el cuál la
incertidumbre de lo que pueda pasar es una constante, en éste contexto se requiere contar
con información relevante obtenida de métodos adecuados que aseguren la acertividad en la
toma de decisiones, la identificación oportuna de factores que afectan a la organización está
representada por un profesionista de suma importancia en el logro de los objetivos de la
empresa: el “análista financiero”, el cuál mediante un diagnóstico preciso de la situación
financiera, da a conocer con seguridad si las decisiones tomadas oportunamente fueron las
correctas o en su defecto, tener una base clara sobre la cual tomar nuevas decisiones que
ayuden a lograr los objetivos.
La normatividad contable establece el uso obligatorio de estándares para el registro de las
operaciones que celebran las empresas, esto es de vital importancia, ya que al unificar un
sólo criterio de contabilización garantiza la objetividad en la información financiera, así
mismo, los estados financieros presentan y revelan las transacciones, transformaciones
internas y eventos económicos que afectan a la empresa, en este sentido, la inclusión de las
Normas de Información Financiera (NIF) proporcionan confiablidad a los estados
financieros por lo que el usuario general incluyendo al analista financiero fundamentan la
toma de decisiones sobre bases consistentes.
Considerando el entorno de las empresas yacentes en un mundo globalizado, en el cual
prevalece la creciente comunicación e interdependencia entre los distintos países del mundo
unificando sus mercados, sociedades y culturas, a través de transformaciones que le dan el
carácter global, en éste sentido y para cumplir con el propósito de estandarización en el
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registro contable las Normas de Información Financiera (NIF) se homologan al cambio
normativo internacional surgiendo las Normas Internacionales de Información Financiera
(NIIF), también conocidas por sus siglas en inglés como IFRS (International Financial
Reporting Standard), estos estándares técnicos contables adoptadas por el IASB,
(International Accounting Standards Board) institución privada con sede en Londres,
constituyen los estándares internacionales en el desarrollo de la actividad contable y
suponen un manual contable de la forma como es aceptable en el mundo.
El marco normativo obliga a los comerciantes a llevar contabilidad, mediante la cual se
conoce la realidad financiera de la empresa, la contabilidad es utilizada en el análisis
financiero para brindar un diagnóstico preciso y ajustado sobre la situación económica,
mediante éste se realiza un estudio pormenorizado a los estados financieros, utilizando
indicadores entre los que se destacan: solvencia (estabilidad financiera), líquidez, eficiencia
operativa (actividad), riesgo financiero, y rentabilidad (productividad).
En todos los tiempos la profesión contable asume un papel de vital importancia en la vida
económica de las empresas, en éste sentido los empresarios de las MIPYMES deben ser
conscientes que es urgente adoptar la profesión contable en su estructura comercial y que
requieren modificar las formas tradicionales de registro contable para obtener información
financiera exacta, confiable y oportuna que de soporte a su toma de decisiones.
La información financiera obtenida de las actividades comerciales que celebra la entidad,
sirve de base para la toma de decisiones de los usuarios interesados, el sistema contable
genera estados financieros indispensables para el proceso de análisis financiero, mediante el
cual se obtiene información para ponderar y evaluar el resultado de las operaciones, la
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capacidad de la administración en la utilización eficiente de los recursos de la empresa, el
proceso de predicción y planeación, etc.
En la primer parte parte de esta investigación, se presenta el proceso metodológico en el
que se apoyo éste trabajo, así mismo se expone en breve el marco teórico conceptual sobre
el análisis financiero, se destacan los diversos indicadores financieros.
En la segunda parte de éste trabajo, se presenta la caracterización de las MIPYMES
comercializadoras de Ocotlán, Jalisco, así como los resultados del diagnóstico del
conocimiento y la aplicación del modelo de “análisis financiero”.
Finalmente, se presentan los hallazgos más relevantes que soportan la necesidad de la
implementación de un modelo de análisis financiero en las MIPYMES comercializadoras.
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Marco teórico
Información financiera y análisis financiero
La materia prima principal del análisis financiero ésta contemplado en la información
financiera obtenida de los registros contables de las operaciones que celebran las entidades
económicas y que se resumen en los estados financieros.
Los estados financieros representan la información que el usuario general requiere para la
toma de decisiones económicas. La información debe ser confiable, relevante, comparable
y comprensible. (Lara, Lara 2010, p.p. 50).
Su propósito general es proveer información de una entidad acerca de la posición
financiera, la operación financiera, del resultado de sus operaciones y los cambios en su
capital contable o patrimonio contable y en sus recursos o fuentes, que son útiles al usuario
general en el proceso de la toma de decisiones económicas. (Lara, Lara 2010, p.p. 50).
Los estados financieros pueden proporcionar información que va más allá de su propósito
particular, el modelo de “análisis financiero” juega un papel trascendente en la obtención de
una información más completa y útil para:
a) Conocer la capacidad de crecimiento, la generación y aplicación del flujo de
efectivo, su productividad, los cambios en sus recursos y en sus obligaciones, el
desempeño de la administración, su capacidad para mantener el capital contable, o
patrimonio contable, el potencial para continuar operando en condiciones normales,
la facultad para cumplir su responsabilidad social a un nivel satisfactorio.
El modelo de “análisis financiero” provee elementos de juicio con respecto a su nivel o
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grado de:
a) Solvencia (estabilidad financiera), se evalúa la estructura del capital contable en
términos de mezcla de recursos financieros, así como la habilidad para responder a
las deudas a largo plazo y las obligaciones de inversión.
b) Liquidez, se evalúan la suficiencia de los recursos para satisfacer sus compromisos
de efectivo a corto plazo.
c) Eficiencia operativa (actividad), se evalúan los niveles de producción o
rendimiento de recursos que serán generados por los activos utilizados por la
entidad.
d) Riesgo financiero, se evalúa la posibilidad de que ocurra algún evento o
acontecimiento en el futuro que cambie las circunstancias actuales o esperadas y
que de ocurrir dicho evento puede generar una utilidad o pérdida por los cambios en
los activos o pasivos.
e) Rentabilidad (productividad), se evalúa la utilidad neta o cambios de los activos
netos, en relación a sus ingresos, su capital contable o patrimonio y sus propios
activos.
Estados financieros básicos
Los estados financieros son la manifestación fundamental de la información financiera, son
la representación estructurada de la situación y desarrollo financiero de una entidad a una
fecha determinada o por un periodo definido. (Román, 2009, p. 27).
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De conformidad con la NIF A-3 Necesidades de los usuarios y objetivos de los estados
financieros, los estados financieros básicos que responden a las necesidades comunes del
usuario general y a los objetivos de los estados financieros, son:
a) El balance general o estado de situación o posición financiera, que muestra información
relativa a una fecha determinada sobre los recursos y obligaciones financieros de la entidad.
b) El estado de resultado integral, para entidades lucrativas o, en su caso, estado de
actividades, para entidades con propósitos no lucrativos, que muestra la información
relativa al resultado de sus operaciones en un periodo y, por ende, de los ingresos, costos y
gastos y la utilidad/pérdida neta o cambio neto en el patrimonio resultante en el periodo.
c) El estado de cambios en el capital contable, en el caso de entidades lucrativas, que
muestra los cambios en la inversión de los propietarios durante el periodo.
d) El estado de flujos de efectivo o, en su caso, el estado de cambios en la situación
financiera, que indica información acerca de los cambios en los recursos y las fuentes de
financiamiento de la entidad en el periodo, clasificados por actividades de operación, de
inversión y de financiamiento.
Limitaciones de los estados financieros
Los estados financieros estan afectados no sólo por el ambiente de negocios de la entidad,
sino también por las características y limitaciones del tipo de información que los estados
financieros pueden proporcionar.
Métodos de análisis financiero y razones financieras
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Rodríguez (2012, p. 195), dice que las razones financieras son parámetros que se obtienen
al resolver una ecuación matemática donde se utilizan partidas que tienen relación entre sí
para evaluar sí el resultado es adecuado o, en caso contrario, si se deben determinar
acciones para corregir problemas actuales o futuros.
Según Perdomo (2005, p. 105) El procedimiento de razones finacieras ó razonez simples,
consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar
geométricamente las cifras de dos o más conceptos que integran el contenido de los estados
financieros de una empresa determinada.
Lo más importante es el juicio y la inteligencia del analista para interpretar correctamente
las razones obtenidas, ya que las razones financieras por si solas no te dicen nada, una
correcta interpretación puede señalar algunas situaciones claves que merecen una
investigación más profunda. Las razones financieras, como otras herramientas de análisis,
están orientadas hacia el futuro, ya que en el presente no podemos tomar decisiones que
modifiquen el pasado. El éxito del análisis financiero depende del criterio y juicio del
analista.
Modelo de análisis financiero, referido a las razones financieras
Las razones financieras permiten valorar el comportamiento de una empresa en cuanto a
líquidez, endeudamiento y precisión financiera, eficiencia administrativa y rentabilidad,
para que sea útil a través de varios periodos de tiempo. (Ortega y Villegas, 1997, p. 109).
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Considerando las aportaciones de la NIF A-3 Necesidades de los usuarios y objetivos de los
estados financieros, en el apendice ”C” Indicadores Financieros, en el Anexo 1.1 se
presenta el Modelo de análisis financiero.
Método.
Documental.- Se revisaron documentos impresos y electrónicos para fortalecer el marco
teórico. Se consideraron las aportaciones de diversos autores, así como las experiencias
acumuladas en los diversos eventos y programas que están relacionados con el estudio.
De campo.- Se llevo a cabo con la finalidad de conocer la opinión de las MIPYMES
comercializadoras, con respecto a la forma en que sustentan su toma de decisiones, así
como para conocer si en su estructura financiera son considerados los modelos de análisis
financiero, esta metodología fue apoyada con el empleo del cuestionario para obtención de
datos.
Cuantitativa.- Este trabajo pretende dar a conocer el número de MIPYMES
comercializadoras que no fundamentan sus decisiones en un modelo de análisis financiero,
quedando a merced de las corrientes del entorno en el cual se desarrollan, destacando las
carencias que se deben atender.
Aplicada.- Finalmente en esta investigación se describen sugerencias que se deben
presentar a las MIPYMES comercializadoras, con la finalidad de que incorporen a su
estructura financiera un modelo de análisis financiero que fortacelerá su toma de
decisiones.
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Muestreo del universo.
En el municipio de Ocotlán, Jalisco, durante el primer semestre del año 2014, se realizó una
relación de negocios por colonia, mediante la observación por establecimiento misma que
permitió referir la información al espacio geográfico en donde llevan a cabo sus
actividades, (se descartaron las instalaciones no ancladas o no sujetas permanentemente al
suelo), en este estudio se identificaron 2,053 entidades de negocio de tipo comercial de las
cuales el 91% son microempresas y el 6% son pequeñas empresas. (Castro, M.; Galán, L.
M. y Navarrete, V. H. 2015, p. 50)
Seguidamente se procedió a determinar el tamaño de la muestra de estudio, en el que se
consideró un nivel de confianza del 95%, así como un intervalo de confianza de 10; estos
datos arrojaron un tamaño de muestra de 92 empresas las cuales formaron la esencia del
presente diagnóstico. (The Survey System, 2006).
Para determinar que empresas se incluirían en la muestra, se utilizó el muestreo
estratificado, donde los estratos estuvieron representados por las 32 colonias que agrupan a
la totalidad de los habitantes que tiene el municipio. (Castro, M.; Galán, L. M. y Navarrete,
V. H. 2015, p. 49).
Una vez definida la frecuencia de negocios en cada una de las colonias, se precisaron los
elementos por colonia que deberían integrar la muestra final, determinado el número que
otorga representatividad a todas las colonias, se procedio de manera aleatoria a identificar
los 92 negocios que se incluirían, señalando el domicilio de cada uno de ellos.
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Resultados.
Las MIPYMES se ven afectadas por distintas situaciones que impactan en su estructura
económica, entre ellas la falta de profesionalización de su personal, esta causa las conlleva
a diversas problemáticas relacionadas con la administración, contabilidad, finanzas,
impuestos, costos, auditoría y el uso de las tecnologías, convirtiéndose en un círculo
vicioso que frenan su desarrollo.
El uso de las las Tecnologías de la Información y la Comunicación (TIC) han transformado
la manera de trabajar en las empresas, son un elemento clave para hacer el trabajo más
productivo: agilizando las comunicaciones, sustentando el trabajo en equipo, realizando
análisis financieros y promocionando los productos en el mercado. Las TIC permiten a las
empresas producir más cantidad, más rápido, de mejor calidad y en menos tiempo, permiten
ser más competitivos en el mercado, pero aún con todas las bondades que ofrecen las TIC,
como se aprecia en los resultados de este trabajo las MIPYMES presentan resistencia al
manejo y adopción de las mismas, siendo un obstáculo más para acceder a la
profesionalización y su crecimiento.
El municipio de de Ocotlán, Jalisco, abarca un total de 32 colonias que agrupan a la
totalidad de los habitantes, en las que han surgido distintos tipos de entidades económicas
que buscan ejercer el comercio y a la vez satisfacer las necesidades de sus pobladores.
Aplicación del instrumento y resultados del diagnóstico.
Con la intención de obtener información de los empresarios, se aplicó el cuestionario de
manera personal mismo que facilitó el acercamiento, así como la comunicación con los
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sujetos de investigación. La primer parte del cuestionario presenta reactivos sobre la
“Identificación de la empresa”, la pregunta inicial se hizo con el propósito de conocer el
número de trabajadores que tienen contratados. En la Gráfica 1.1 como se puede observar
la frecuencia más alta corresponde a la micro empresa comercial con el 91% seguido por la
pequeña empresa comercial, con 7%. Gráfica 1.1 ¿Cuantos trabajadores laboran en su
empresa?
Fuente: Investigación propia
Esta pregunta relaciona a las MIPYMES con el modelo familiar, la Gráfica 1.2 muestra
que el 91% aportó más del 50% del capital o patrimonio.
Gráfica 1.2 ¿El control mayoritario de su empresa es familiar?
SI 91%
NO 9%
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Fuente: Investigación propia
El siguiente planteamiento destaca la antigüedad de las empresas, tiene como propósito
analizar el surgimiento de nuevas empresas comercializadoras, así como conocer la
antigüedad de las mismas, en los resultados de la Gráfica 1.3 se puede apreciar que en su
mayoría con el 39% tienen una antigüedad de entre 6 y 10 años, seguidas por el 31% entre
11 y 15 años.
Gráfica 1.3 ¿Cuántos años lleva funcionando en su empresa?
Fuente: Investigación propia
En el apartado de “Referencias administrativas” la siguiente pregunta detalla a la persona
que funge como administrador, en la Gráfica 1.4 se muestra que el 68% de las empresas
son administradas por el dueño, y el 22% son administradas por un familiar.
Gráfica 1.4 ¿Quien funge como administrador de la empresa?
entre 1 y 5 22%
entre 6 y 10
39%
entre 11 y 15
31%
más de 15 8%
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Fuente: Investigación propia
Una debilidad que frena el crecimiento de las MIPYMES es la escasa profesión del
administrador, en la quinta pregunta de la Gráfica 1.5 se aprecia que sólo el 39% de éstos
tiene una carrera a nivel profesional.
Gráfica 1.5 ¿Cuál es el nivel de estudios del administrador de la empresa?
Fuente: Investigación propia
En los resultados de la Gráfica 1.6 se observa que el 42% de los encuestados se ocupan de
combatir el fuego, una vez que este se ha declarado, le sigue el 29% los cuales se limitan a
sufrir el cambio, por su parte el 19% se prepara para los cambios previsibles pues la
reparación sale más cara que la prevención y tan sólo un 10% trata de provocar los cambios
deseados.
primaria 12% secundaria
22%
bachillerato/preparator
ia 27%
licenciatura 33%
maestría 6%
doctorado 0%
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Gráfica 1.6 Con cuál visión identifica su actuación en los últimos dos años.
Fuente: Investigación propia
En la última parte se presentan los resultados de los “Aspectos de análisis financiero”, en la
Gráfica 1.7 se muestra que el 53% considera muy útiles las aportaciones del análisis
financiero, mientras que el 22% no considera que el análisis financiero les pueda beneficiar.
Gráfica 1.7 ¿Cuál es el grado de utilidad del análisis financiero en el logro de las
metas?
Asegurador pre-activo 19%
Conspirador pro-activo 10%
Bombero reactivo
42%
Aveztruz pasivo 29%
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Fuente: Investigación propia
Seguidamente, se preguntó sobre la frecuencia con que se apoyan en los estados financieros
para la toma de decisiones, independientemente del formato utilizado. La Gráfica 1.8
muestra que el que el 53% hace uso del análisis financiero de manera frecuente hasta pocas
veces. El 47% contestó nunca haber considerado la información de los estados financieros.
Gráfica 1.8 ¿Con que frecuencia aplica el análisis financiero en su empresa?
Fuente: Investigación propia
En la Gráfica 1.9 se observa que a causa del dinero, el tiempo y el conocimiento no aplican
el uso del análisis financiero en las empresas.
Muy útil 53%
Medianamente útil
14%
Nada útil 22%
Poco útil 11%
Frecuentemente 13%
Regularmente
23% Pocas veces
17%
Nunca 47%
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Gráfica 1.9 ¿Cuáles razones limitan la aplicación del análisis financiero en su
empresa?
Fuente: Investigación propia
La siguiente pregunta se planteo para proponer alternativas de capacitación que fortalezcan
a las MIPYMES y destacar el interés existente en las mismas. En la Gráfica 1.10 se
muestra que el 78% esta de acuerdo en recibir capacitación y aplicar el análisis financiero.
Gráfica 1.10 ¿Cuá es su interés para aplicar el modelo de análisis financiero?
Fuente: Investigación propia
Dinero 17%
Tiempo 44%
Conocimiento
38%
Otras 1%
Muy interesado
28%
Interesado 32%
Poco interesado
23%
Nada interesado
17%
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La visión y capacitación del administrador son de vital importancia para implementación
del análisis financiero en la estructura financiera. La Gráfica 1.11, muestra que un 83% no
han tomado cursos de formación sobre administración y/o finanzas y/o análisis financiero.
Gráfica 1.11 ¿El administrador de la empresa tiene formación en administración y/o
contabilidad y/o análisis financiero?.
Fuente: Investigación propia
En la Gráfica 1.12 se muestra que en el 63% de los encuestados, se apoyan en el pasado
para fundamentar su toma decisiones.
Gráfica 1.12 ¿Qué procedimiento se utiliza para decidir las acciones de la toma de
decisiones?
Fuente: Investigación propia
SI 17%
NO 83%
se encarga el
administrador …
seguimiento del pasado
63%
se preparan para los cambios
26%
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Conclusiones.
El análisis e interpretación de los estados financieros es un traje hecho a la medida de cada
empresa en particular, el cual depende del contexto en el que se desarrolla y del tipo de
empresa de que se trate, por lo que algunos de los ratios financieros mencionados en éste
trabajo, pueden no aplicar para el estudio que se presenta. Esta investigación se enfoca en el
análisis financiero, referido a las razones financieras de las MIPYMES, en la cual se
desarrolla una propuesta metodológica sencilla para ayudar a los empresarios a lograr que
su empresa se mantenga y/o evolucione en el mercado al que pertenece.
El análisis financiero a las MIPYMES se desarrolla en atención a los estados financieros
históricos, éste proporciona un diagnóstico que busca obtener algunas medidas y relaciones
que faciliten la toma de decisiones; mediante la aplicación de los ratios financieros, se
espera mejorar las decisiones en cuanto a líquidez y solvencia para pago de créditos o
solicitar nuevos créditos, cantidad de inventarios, apalancamiento, rentabilidad y cobertura.
La falta de profesionalización del administrador de las MIPYMES es considerado como el
principal de los obstáculos que impiden que éste tipo de empresas logren su pleno
crecimiento, por lo que es urgente que estas empresas implementen en su estructura interna
herramientas administrativas, contables, financieras, el uso de las TIC, entre otras, con la
finalidad de contar con información confiable que les permita direccionar sus metas sobre
fundamentos confiables, por otro lado, este tipo de investigaciones dan apertura al
requerimiento de una nueva generación de políticas de apoyo en materia de
profesionalización dirigidas a las MIPYMES.
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Anexo 1.1 Modelo de análisis financiero, referido a las razones financieras, en las
MIPYMES comercializadoras de Ocotlán, Jalisco
1.- Razones de solvencia (Estabilidad Financiera – Endeudamiento)
Apalancamiento:
Apalancamiento: Porcentaje de la participación de terceros en la empresa respecto de la
inversión de los accionistas. (Pasivo total / Capital contable) X 100
Protección al pasivo a corto plazo: Medida de la protección de los propietarios a los
acreedores. (Capital contable / pasivo a corto plazo)
Endeudamiento: Porcentaje que la deuda representa del total de recursos invertidos en la
empresa. (Pasivo total / Activo total) X 100
Inversión Propia: Porcentaje que la aportación de los accionistas representa del total de
recursos invertidos en la empresa. (Capital contable / activo Total) X 100
Inversión del capital: Muestra la inversión en activos no circulantes en la empresa
respecto de la inversión de los accionistas. Activo no circulante / Capital contable
Valor del capital: Determina la proporción de utilidades con respecto a las inversiones.
Capital contable / Capital social
Cobertura:
Cobertura de interés: Utilidad antes de financiamientos e impuestos / Costo integral de
financiamiento
Cobertura de cargos fijos: Utilidad antes de cargos fijos e impuestos / Cargos fijos
constituidos por los intereses del periodo, pagos al principal, así como deuda cubierta o
fondeada
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Cobertura de flujo: Flujo operativo antes de financiamiento e impuestos / Costo integral
de financiamiento
Cobertura de Deuda: Flujo operativo / Deuda total
2.- Razones de líquidez
Razones de capital de trabajo:
Prueba de liquidez o Capital de trabajo: Capacidad de pago a corto plazo de la empresa.
Activo Circulante / Pasivo a Corto Plazo
Razón severa o Prueba del ácido: Determina la suficiencia o insuficiencia para cubrir las
obligaciones a corto plazo. (Activo Circulante – Inventarios) / Pasivo a Corto Plazo
Liquidez inmediata: Efectivo y equivalentes / Pasivo a Corto Plazo
Margen de seguridad: Muestra la realidad de las inversiones del activo circulante hechas
por el pasivo a corto plazo y largo plazo y los propietarios. Capital de Trabajo / Pasivo a
Corto Plazo
Intervalo defensivo: Efectivo y equivalentes + Inversiones temporales + Cuentas por
cobrar / Gastos proyectados sin depreciación
Gastos proyectados sin depreciación = Costo de ventas + Gastos de venta + Gastos de
administración + Gastos de investigación y desarrollo + Depreciación del periodo)
3.- Eficiencia operativa (actividad).
Razones de actividad operativa a corto plazo:
Rotación de Inventarios: Indica las veces que se venden las
mercancías en el periodo. Costo de ventas / (Inventario inicial +
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Inventario final) / 2
Antigüedad promedio de inventarios: ((Inventario inicial +
Inventario final) / 2) / Costo de ventas
Rotación de Cuentas por Cobrar: Indica las veces que pagan los
clientes en el periodo. Ventas netas / (Saldo inicial de cuentas por
cobrar + Saldo final de cuentas por cobrar) / 2
Antigüedad de cuentas por cobrar: (((Saldo inicial de cuentas por
cobrar + Saldo final de cuentas por cobrar) / 2) / Ventas netas)) * 360)
Rotación de Cuentas por Pagar: Indica las veces que se pagan a los
proveedores en el periodo. Costo de ventas / ((Saldo inicial de cuentas
por pagar + Saldo final de cuentas por pagar) / 2)
Antigüedad de cuentas por pagar: (((Saldo inicial de cuentas por
pagar + Saldo final de cuentas por pagar) / 2) / Costo de ventas)) *
360)
Rotación de capital de trabajo: Ventas netas / Capital de trabajo neto
Razones de actividad de inversión en el largo plazo:
Rotación de activos productivos: Ventas netas / Activos productivos
Rotación de activos totales: Ventas netas / Activos totales
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4.- Riesgo financiero
5.- Rentabilidad (productividad)
La rentabilidad es considerada como el parámetro que muestra la relación entre las
utilidades y las inversiones necesarias para lograrlas y se traduce en un indicador de la
eficiencia de la administración. (Rodríguez, 2012, p.164).
Razones de retorno sobre ingresos:
Margen de utilidad bruta: Utilidad bruta / Ventas netas
Margen de utilidad operativa: Utilidad operativa / Ventas netas
Margen de utilidad neta: Utilidad neta / Ventas netas
Utilidad por acción: Utilidad atribuible / Acciones ponderadas
Crecimiento en ventas: Ventas netas periodo actual / Ventas netas periodo anterior
Gastos a Ventas: (Gastos de venta + de administración + generales + de investigación y
desarrollo) / Ventas netas
Contribución marginal: (Ventas netas – Costo de ventas) / Venta netas
Razones de retorno sobre la inversión:
Retorno de activos: Utilidad neta / Activos totales
Retorno de capital contribuido: Utilidad neta / Capital contribuido
Retorno de capital total: Determina la proporción de utilidades con respecto a las
inversiones. Utilidad neta / Capital contable
Retorno de inversiones propias y de terceros: Determina la proporción de utilidades con
respecto a las inversiones propias y de terceros en el negocio. (Utilidad Neta / (Pasivo
Total + Capital Contable)
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Proporción de la utilidad: Determina la proporción de utilidades con respecto a las ventas.
(Utilidad Neta / Ventas Netas).
Evaluación de la Administración: (Du-Pont = Utilidad de Operación / Activos de
Operación)
Una alta razón de productividad significa una utilización eficiente de los recursos de la
empresa.
Análisis del nivel de ventas: Determina la proporción de las ventas con respecto al capital
invertido. (Ventas Netas / Capital Contable), (Ventas Netas / Capital de Trabajo).
6.- Estructura Financiera
Indica el importe del capital para hacer frente a los pasivos: (Capital como garantía de
acreedores = Capital Contable / Pasivo Total).
Indica el importe de la garantía del activo no circulante para hacer frente al pasivo a
largo plazo: (Garantía real para deudas a largo plazo = Activo no Circulante / Pasivo a
Corto Plazo).
Indica las veces que se han ganado los intereses pagados por la empresa: (Cobertura de
Pago de Intereses = Utilidad de Operación / Gastos Financieros).