anuario inmobiliario 2012

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Staff:DirectoraAndrea Rodriguez Valdéz

PeriodistasCarlos Montoya Ramos Elena PeraltaVerónica Domínguez PousadaSergio Lanzafame

Consultores externosRuben FrattiniVerónica Dominguez Pousada

FotografíaEstefanía GonzalezFernando Gutierrez (Destino Punta del Este)Intendencia de Montevideo

Diseño y diagramaciónImagen Zero - Estudio de DiseñoTeléfono (+ 5411) 4788.1587

TraduccionesVDP – Traducciones

ImpresiónGráfica Mosca

Departamento comercialMarketing en Real Estate(+54 11) 35 33 16 [email protected] Biderman

Agradecimientos y colaboraciones:Revista DESTINO PUNTA DEL ESTE OFFICIAL BOOKPablo LamaisonU.S. EquitiesColliers InternationalColliers ChileReporte Inmobiliario

La Editorial no se responsabiliza del contenido de los avisos publicitarios ni de las opiniones de los colaboradores que escriben en la revista. Todos los derechos reservados. Se prohíbe la reproducción total o parcial de cualquiera de los artículos de la revista.

ISSN 1851-5010

27 Editorial: Crisis y Oportunidades / Crisis and opportunities

LATINOAMÉRICA28 Panorama macroeconómico de América Latina

/ Latin America Macro Economic Review

32 Panorama Turístico latinoamericano / Latin American Touristic Outlook

36 Panorama de Infraestructura en LATAM. El rol de las PPPs / LATAM Infrastructure outlook 2012 and the role of PPPs

40 Mipim 2012: glamour y negocios / Mipim 2012: glamour & business

ARGENTINA44 Argentina, país líder en turismo en la región /

Argentina, a regional touristic leader

46 Mercado inmobiliario Ciudad de Buenos Aires / Buenos Aires City Real Estate Market

50 La Reina del Plata continúa expandiéndose / The “Silver Queen” continues to expand

58 Oficinas: el foco en nuevas zonas / Offices: focusing on new zones

63 Realidad green en Argentina / Argentina’s green reality

64 El retail argentino sigue subido al auge del consumo / Consumption boom is still fueling Argentine retail

68 Córdoba capital: tendencias del mercado residencial y corporativo / Córdoba city: residential and corporate market outlook

70 Las consultas online, un termómetro del Mercado Inmobiliario / On-line consults: a thermometer of the real estate market

72 Mercado industrial dinámico / Dynamic industrial market

74 Shopping centers: desarrollo futuro en Argentina / Shopping malls: future developments in Argentina

76 Retail y Desarrollo social y urbano / Retail and Urban and Social Development

78 El Shared Ownership, una alternativa que pisa fuerte en Sudamérica / Shared Ownership, a strong alternative for South American markets

80 Un 2012 con grandes desafíos / A 2012 plenty of challenges

82 10 años de compromiso con el Real Estate / 10 years of commitment with the real estate industry

CHILE88 Terremoto: Aprendizajes y desafíos /

Earthquacke: lessons and challenges

90 Prochile: apoyando el desarrollo del Real Estate / Prochile: supporting real estate’s development

92 Mercado Corporativo Chileno: Hitos del 2011 y Proyecciones 2012 / Chilean Corporate Market: 2011 Milestones and 2012 Forecasts

96 Informe de Centros de Bodegaje clase A y B / Class A and B Storage Centers and Logistic Depots

98 Retail en Chile: mercado consolidado y siempre en expansión / Retail in Chile: a consolidated market that is always expanding

100 2011: un año de estabilidad en la industria inmobiliaria / 2011: a year of stability in the real estate industry

102 Megaproyectos Inmobiliarios: Impacto e Interacción con el Entorno / Real Estate Mega-Projects: Impacts and Interactions

104 Latinoamérica, entre el boom del lujo y la vivienda social / Latinamerica, luxurious boom and social housing

105 Chile consolida su recuperación / Chile’s recovery is consolidating

URUGUAY108 Uruguay: destino de inversión / Uruguay:

investment destination

109 ANV: articulación entre el sector público y privado / ANV: connection between public and private sector

112 DESTINO PUNTA DEL ESTE: visibilidad hacia el mundo / DESTINO PUNTA DEL ESTE: visibility to the world

113 Un buen año para la economía uruguaya / A good year for Uruguayan economy

114 Reafirmando la marca Punta del Este / Reassuring Punta Del Este as a Trademark

116 Negocios rurales y Real Estate / Rural and Real Estate business

120 Viviendas de Interés Social: beneficios para la inversión privada / Social interest housing: benefits for private investment

122 Condo-hotelería: una ley con beneficios / Condo-hotels: a law with benefits

124 Construcción de vivienda de interés social / Construction of social interest housing

126 Real Estate first class en Punta del Este / First class real estate in Punta del Este

128 Montevideo y la inversión inmobiliaria en el 2012 / Montevideo and property investment in 2012

SUMARIO // SUMMARY

cRISIS And OppORtUnItIeSIt is a well-known phrase that crises always open opportunities, but these might not be visible at a plain sight. Several attributes are required in order to seize these opportunities: shrewdness to see what others don’t; curiosity to explore new paths; agility to take fast action when it is necessary. Money is not enough to close a good deal. That is a fact.Latin America –LATAM by its common acronym- is becoming a land of opportunities and challenges for real estate industry, in face of the European crisis or instability in traditionally safe countries. Argentina exhibits great opportunities in hotel and tourism, since it is one of the countries that have grown more consistently in these areas. The country offers a variety of natural attractions that have been boosted by the action of tourism public offices in terms of promotion and advertisement. Retail has also a large growth potential, backed by the population’s consumption levels.Chile is the regional example in terms of safety, stability and predictability; it also have solid institutions and low country – risk as rated by Standard & Poors. For these reasons, international and regional investors seek opportunities in the country. Chile has shown an impressive ability to overcome the 2010 earthquake and its countless consequences and damages to the people and the properties. The explanation behind this success has been a well-coordinated job between public and private actors. Today,

these actors are still working side by side to consolidate the country’s growth.Uruguay is a small country in terms of surface, but it is plentiful of opportunities for those who know where to look. Its geographical location is strategic, and attracts regional and international investments. Business rules are crystal clear; there are incentives for foreign investment; natural attractions are abundant; the environment is friendly both in social, political and economic terms. And also, the government has pursued a long term positioning strategy in international fairs and events. Punta del Este is a top destination with all its beauty and glamour; Montevideo is Mercorsur’s capital city and has a large potential for infrastructural developments; and there is a long list of lesser known cities that also represent interesting business opportunities.Dear reader, for the fifth time we are reaching you with our magazine. It pleases us to know that, year after year, more business men, professionals and investors look at Anuario Inmobiliario as tool to find out what LATAM’s Southern Cone has to offer. Recently, we have enlarged our scope by adding Anuario Inmobiliario Panama.We have reached 20.000 readers and more than 60 countries with our digital interactive edition and our Linkedin group. We keep growing at a dynamic and favorable pace, just like the Latin American market. Thanks to all the people that every year make this task possible.Enjoy this edition.

editorial

Bien sabido es que donde hay crisis, siempre hay oportunidades, pero estas no siempre están a la vista de todo el mundo. Son necesarios varios atributos para poder hacer realidad esta frase. Sagacidad para poder ver lo que otros no ven. Curiosidad para explorar nuevos caminos. Agilidad para actuar rápido cuando es necesario. Ya no es imprescindible solamente el poder del dinero para hacer buenos negocios. Esto está claro.

Ante la crisis europea y la inestabilidad de países históricamente “seguros” de otros continentes, América latina, o LATAM -como se la identifica cada vez más- es una tierra de oportunidades y desafíos para el Real Estate en todos sus segmentos.

Argentina presenta grandes oportunidades en hotelería y turismo, como uno de los países con crecimiento más sostenido en este segmento en toda la región, resultado de las bellezas naturales que el país ofrece, pero también de la promoción internacional programada e impartida por sus organismos de turismo. El gran potencial de cre-cimiento del Retail también es un llamado de atención para hacer negocios y tiene detrás una lectura de la buena capacidad de consumo de la población.

Chile, como país seguro, estable y previsible, es uno de los más buscados por los inversores internacionales y regionales por su solidez institucional y un bajo riesgo país calificado por Standard & Poors. Ha demostrado gran capacidad para superar el fuerte terremoto del 2010 y las innumerables consecuencias que ocasionó esta tragedia en su pueblo y en el mercado inmobiliario gracias a un coordinado trabajo entre los sectores públicos y privados, que aún hoy siguen trabajando y ayudan a consolidar el crecimiento sostenido que viene demostrando el país.

Uruguay, país pequeño en superficie pero inmenso en oportunidades para aquellos que las saben buscar. Por su ubicación geográfica y estratégica es muy interesante para la inversión foránea, y la regional por supuesto. Con reglas claras para los negocios, incentivos para la inversión extranjera, grandes bellezas naturales y geográficas, entorno amigable desde lo social, político y económico. Y una estrategia a largo plazo de visibilidad interna-cional en ferias, eventos y acciones en el exterior. Punta del Este como destino top por su glamour y belleza, Montevideo como ciudad capital centro del MERCOSUR con un gran potencial de desarrollo en infraestructuras, y otras ciudades menos conocidas pero que ya hoy representan toda una oportunidad de negocios.

Estimado lector, otro año más llegamos a su escritorio con esta 5ta edición de nuestra revista. Seguimos creciendo cada año que pasa en cantidad de empresarios, profesionales e inversores que toman este research como una herramienta de consulta de esta región del Conosur de LATAM. Y ampliamos la visión del mercado latino con el reciente lanzamiento de la nueva versión ANUARIO INMOBILIARIO PANAMA.Llegamos a más de 20.000 lectores y a más 60 países con nuestra versión digital interactiva y nuestro grupo de Linkedin. Seguimos creciendo al ritmo del dinámico y auspicioso mercado latinoamericano. Gracias a todos los que hacen posible materializar este trabajo cada año.Que disfrute de esta edición.

Andrea RodriguezDirectora

ANUARIO INMOBILIARIO

crisis y oportunidades

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informe latinoamérica

LAtIn AMeRIcA MAcRO ecOnOMIc RevIew

panorama macroeconómico de América LatinaInforme provisto por Deloitte LATCO

La economía mundial como principal fuente de incertidumbre y riesgos

Los países más importantes de Latinoamérica registraron una buena performance en la primera mitad del año 2011, con altas tasas de crecimiento. Según los datos oficiales difundidos en las últimas semanas, en la mayoría de las principales economías la-tinoamericanas se mantuvo la tendencia positiva del 2011. En el tope del ranking se ubicaron Argentina (con un crecimiento de +9.5% según datos oficiales, y de +6.3% de acuerdo a los datos privados), Chile (+8.4%) y Perú (+7.6%). Un escalón por detrás está Colombia (+5.0%), mientras que en el lote final se sitúan México (+3.9%), Venezuela (+3.6%, aunque en este caso se tra-ta de una buena noticia luego de mucho tiempo con registros negativos) y Brasil (+3.4%), con tasas por debajo de las de unos meses atrás.Sin embargo, a pesar de la buena performance en la primera mi-tad de 2011, en los últimos meses del mismo año comenzó a verse una leve desaceleración en el ritmo de expansión en prácti-camente todos estos países.Este escenario coincide además con una inflación estable en la mayoría de las economías de la región. Con muy pocas excep-ciones (Brasil, por ejemplo, donde la comparación interanual del IPC se ubica bien por arriba de la meta superior del Banco Cen-tral de Brasil), aquellos países que tienen un objetivo de inflación muestran tasas que se ubican dentro del rango definido por sus

respectivos Bancos Centrales. Las expectativas del mercado se mantienen ancladas, lo que permite a las autoridades tener un mayor margen de acción para enfrentar los riesgos del corto y mediano plazo, en un contexto internacional dominado por la in-certidumbre.

El mundo como principal factor de riesgo.

La volatilidad y la tendencia negativa en los mercados financie-ros internacionales ha aumentado desde principios de agosto de 2011 (agravadas desde mediados de septiembre), de la mano de una mayor incertidumbre respecto al futuro de la eurozona, donde

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The global economy as main source of risk and uncertainty

Larger Latin American countries had a good performance in terms of growth during the first semester of 2011. According to official records, most Latin American economies kept showing positive trends, as in previous periods. Argentina, with a 9,5% growth (official data, and 6,3% according to private researchers) was on top of the ranking, followed by Chile (8,4%) and Peru (7,6%). A step

behind was Colombia (5%). And at last, a group formed by Mexico (3,9%), Venezuela (3,6% at last growing, after a period of constant negative figures) and Brazil (3,4%). These latter countries showed diminished growth rates compared with previous years. However, during the second semester of 2011 the region’s expansion started to slow down.Most countries also showed stable inflation rates. With very few exceptions (Brazil among them, where the inflation target set by the Central Bank was surpassed

by the real increase in inter-annual IPC figures), those countries that set inflation targets have managed to remain within the limits defined by their Central Banks. Market expectations are more or less fixed, therefore authorities have wider action range to face short and medium term risks in a very uncertain international context.

The world as main risk factor

Volatility and negative trends in international financial market have increased since August 2011, due to uncertainty regarding the Eurozone. There are increasing

concerns on the ability of the UE to immunize Italy, Portugal, Ireland and Spain (and why not Germany and France as well) from the worsening of Greek situation. Fear is grounded on the doubts about the European authorities’ capacity to effectively contain the situation and guarantee the baking system’s sustainability and the survival of larger economies. Doubts are related with perceptions of lack of action and insufficient response by European authorities facing the economic and financial crisis.

This situation only dampens the future for the US economy. Its growth barely remained positive

Latinoamérica - CrecimientoVar. a/a PBI real - 1er semestre 2011

las dudas acerca de la capacidad de “inmunizar” a Italia, Portugal, Irlanda y España (y por qué no a Alemania y Francia) del agra-vamiento de la situación en Grecia se multiplican. Los temores parecen estar concentrados en la incapacidad de las autoridades europeas para construir un muro de contención efectivo que ga-rantice la sostenibilidad del sistema bancario del viejo continente y de las mayores economías de la zona. Dudas justificadas por la falta de acción y respuesta de las autoridades europeas ante los problemas que aquejan a esta región.

Este marco no hace más que empeorar las perspectivas de la economía norteamericana, cuyo crecimiento se mantiene en te-rreno positivo a duras penas, siendo insuficiente para hacer frente a los problemas de empleo generalizados. Las dudas sobre el desempeño de EE.UU. para el 2012 son cada vez mayores y la visión es cada vez más pesimista, en un marco en el que no se cuenta con instrumentos suficientes para torcer el rumbo. En el caso de la política monetaria, hay consenso acerca de que el po-der de fuego de la Reserva Federal es mucho más bajo, mientras que por el lado fiscal las disputas políticas hacen difícil pensar en un plan de estímulo similar al de 2008-09.

Perspectivas para el 2012 Sin embargo, a pesar de este deterioro del escenario internacio-nal, el mundo no volverá a ser aquel de fines de 2008 y princi-pios de 2009. En ese momento, el apalancamiento en el sistema financiero global y en particular en EE.UU. era tal que puso en riesgo su solvencia, con un costo elevadísimo para alcanzar una solución. Los efectos de este cimbronazo en el sistema financiero afectaron a toda la economía, impactando de manera directa en la marcha de la actividad económica vía destrucción de riqueza, iliquidez y contracción del crédito. Ahora, en cambio, el problema está enfocado en las deudas soberanas de países periféricos de la Zona Euro e Italia (e incluso las dudas han alcanzado en algún momento a países centrales como Francia), disponiéndose de más instrumentos y con cifras que lucen más manejables a pesar

de ser montos sorprendentes los que están en juego.

Así, salvo el caso de un escenario improbable, donde la situación global se salga definitivamente de control, el mundo se encamina-ría a un ciclo de crecimiento lento, que podría durar varios años. Un contexto global donde los países desarrollados podrían repetir la experiencia japonesa de las últimas dos décadas, con una ex-pansión muy débil por un tiempo prolongado (aunque sin dudas mucho más corto que en Japón). Sólo las economías emergentes mantendrían el crecimiento global en terreno positivo, pero inclu-so no podrían esperarse tasas elevadas en el mediano plazo por-que luce prácticamente imposible un escenario en que éstas no se vean afectadas por el estancamiento en los países centrales. Este contexto sería muy diferente a aquel vigente hacia fines de 2008 y principios de 2009, período en el que se registró según voces calificadas la mayor crisis mundial desde la Gran Depresión de principios del siglo XX.

El menor crecimiento actual y esperado de las economías desa-rrolladas, junto con una mayor incertidumbre global, representan un cóctel que difícilmente deje de afectar a la región. Las conse-cuencias de un escenario mundial en crisis se verán seguramente reflejadas tanto por el lado real como financiero, con caída en los precios de los productos que Latinoamérica le vende al resto del mundo (algo de esto ya se vio en el caso de los commodities), menores cantidades demandadas, una mayor dificultad para ac-ceder a los mercados internacionales de crédito a tasas de inte-rés bajas y menores remesas recibidas del exterior.

Los efectos negativos de este escenario global serán más o me-nos importantes en función de la exposición y dependencia de cada economía al contexto internacional, y de los grados de li-bertad de la política económica de cada país. Algunos países se encuentran mejor posicionados que otros, influenciando segura-mente en el desempeño del año próximo (y quizás en los que siguen).

and it was still insufficient to face grave unemployment issues. Doubts on US performance for 2012 are increasing and the general opinion is turning more and more pessimistic, under the belief that authorities do not have enough resources to change course. In terms of monetary policy, the Fed seems to be less powerful to face the challenge and on the fiscal side political quarrels make it difficult to arrive to a consensus around a stimulus plan, like the one launched in 2008-2009.

2012 Forecast

In spite of a deteriorated international scenario, the world will not go back to the situation faced in 2008-2009, which some experts named “the worse financial crisis since the Big Depression”. At that time, the leverage of the global financial system (and especially of the US) was such that it jeopardized the entire systemic solvency. The efforts to solve this crisis were extremely difficult. The global financial system was shaken, and it affected the real economy by destroying wealth, liquidity and contracting credit.

Contrary to the above described situation, nowadays the problem is circumscribed to sovereign debts of European periphery countries and Italy (although doubts have been casted on central countries, like France, for some time). So, although debts are massive, authorities have more instruments to face this challenge, which also seems more manageable.

There is a very unlikely scenario where the global situation ends up out of control. Leaving that aside, the world seems to be facing a slow growth path that could last for several years. The behavior of

developed countries will be very similar to that of Japan over the last decades: very dim expansion for a long period (though shorter than the one experienced by Japan). Emergent economies will fuel global growth, but in the mid term they will also be affected by the relative stagnation of the developed world.

Latin America will be conditioned by the slow growth of developed economies along with remaining global uncertainty. The effects will be felt both on the real and the financial economy: export prices will fall (commodities are already experiencing this contraction),

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Tendencias del mercado inmobiliario regional

En los países estudiados (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Perú y Uruguay) hay expectativas optimistas, los inversores locales contro-lan el “lion’s share” del mercado de América Latina de bienes raíces y actualmente cuentan con liquidez para buscar oportunidades en la región y en todo el mundo. Debido a esta concentración de la propiedad, una recesión económica menos dramática y la mejora de los términos de intercambio en América Latina, los precios no han caído tan severamente como en el resto del mundo, y se espera que continúen con una tendencia alcista en el futuro.

El mercado de oficinas en la región acompaña esta previsión. Según el indicador elaborado por Jones Lang Lassalle, el Reloj del merca-do de oficinas, Latinoamérica en su conjunto se encuentra en el cuadrante de crecimiento, lejos de alcanzar el punto máximo. De acuer-do al indicador, la cercanía a las 6 hrs indica un mercado que ha alcanzado su punto mínimo y tiene un gran potencial de crecimiento.

Sin embargo, la situación actual podría ser alterada por un empeoramiento de la crisis en la zona euro o por la desaceleración en la recuperación de EE.UU. Ambas posibilidades podrían introducir cierto grado de incertidumbre.

www.deloitte.com/ar

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demand will shrink, access to international credit markets at low interest rates will be less probable, and remittances from abroad will also fall.

Negative impacts on each particular country will depend on factors such as: exposure and dependency on the international context, and degree of freedom of political economy. Some countries are better equipped than others to cope with this context, and this will reflect on next year’s results (and the ones to follow as well).

Trends in the Regional Real Estate Market

Countries under study (Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Peru and Uruguay) have positive expectations. Local investors control the “lion’s share” of the real estate market, and since they are on a liquid position, they can seize opportunities both regionally and globally. Since property is somewhat concentrated, Latin America is expected to have a shorter recession and not such a sharp fall in prices, as the rest of the world. In the near future, an upward trend is to be expected.

The office market will move along with the general current. According to Jones Lang Lasalle measure – the Office Property Clock – Latin America as a whole is located in the growth quadrant, still away from the peak. According to this graphic indicator, a “six o clock position” stands for a market that has reached its minimum and as an enormous growth potential.

Nevertheless, current situation might change if the Eurozone or the US economic conditions worsen. Both events could increase uncertainty.

GRÁFICO 4: COMPORTAMIENTO DE LOS ARRIBOS INTERNACIONALES – VARIACIONES INTERANUALES 2008-‐2010

LAtIn AMeRIcAn tOURIStIc OUtLOOk

panorama turístico latinoamericanoInforme provisto por HVS Argentina

Sudamérica representa, a nivel mundial, el 2.51% del total de arribos turísticos internacionales, que en 2010 equivalió a 23.5 millones de turistas. Si bien este porcentaje representa una pequeña por-ción de la torta mundial, es importante destacar su fuerte y sostenido crecimiento durante los últimos años, experimentando un 40% de incremento res-pecto de 2002, cuando la participación se ubicaba en 1.79%.

En cuanto a la evolución de los arribos internacionales por país, comparándolos con la región y el mundo, se observa claramen-te que los países que están creciendo por encima de la media mundial son Colombia, Argentina, Uruguay, Brasil y Perú. Un dato importante a resaltar es el cambio en el liderazgo regional en el ranking de arribos internacionales, encabezado ahora por Argen-tina, quien superó por muy poco a Brasil por primera vez. Sin embargo, es probable que Brasil recupere pronto el primer lugar, al organizar en 2014 y 2016 los dos eventos deportivos más im-portantes en el mundo: FIFA World Cup y los Juegos Olímpicos.

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South America represents 2,51% of worldwide international touristic arrivals. In 2010, this percentage accounted for 23.5 mililon tourists. It is still a small share of the world market, but it has been growing fast and steady over the last years. Comparing 2010 and 2002, the increase has been of 40%, since back then the region represented only 1,79% of the arrivals.

Many countries of South America are growing above the global average in terms of international arrivals. They are Colombia, Argentina, Uruguay, Brazil and Peru. An interesting data is that the regional leader is no longer Brazil, but Argentina. The latter surpassed the former by a very thin margin for the first time in 2011. However, Brazil will probably regain the leadership considering that two major world sport events will take place there in 2014 and 2016: FIFA World Cup and the Olympics.

New hotel projectsAccording to a report by STR Global that reviewed the luxury and upper scale hotel segments in Center and South America, the total number of rooms by June 2011 was of 31.499; 13% higher than the 27.780 that existed in 2010. Back then, 68% were Upper-Upscale rooms. But in 2011, this segment share drops down to 64%, since more luxury rooms have been added to the market.The report found out that there are 7.828 additional rooms that belong to projects under construction. These projects will impact the market and produce an increase

of 24.9% when they are finished. The luxury segment has a smaller participation in the projected developments. An explanation could be that the investment rhythm is slowing down, especially considering how active it had been the past years. Another reason is that many luxury projects have been recently completed, for example those added to the market between June 2010 and June 2011. In the meantime, the Upper-Upscale segment exhibits an increase of 30% in the number of projected romos, showing that investors are clearly interested in this type of projects.


COMPORTAMIENTO DE LOS ARRIBOS INTERNACIONALES – VARIACIONES INTERANUALES 2008-2010

Nuevos proyectos de hotelesDe acuerdo a los datos relevados para Centro y Sudamérica por STR Global para los segmentos Luxury & Upper-Upscale, la ofer-ta vigente de habitaciones a junio de 2011 era de 31.499, un 13% superior a las 27.780 existentes en el mismo mes del año anterior. En junio de 2010, alrededor del 68% de las habitaciones correspondía al segmento Upper-Upscale, sin embargo dicho porcentaje se reduce a 64% en junio de 2011, debido a una ma-yor incorporación de habitaciones en el segmento Luxury.

A junio de 2011, la cartera de proyectos activos en desarrollo in-cluye 7.828 habitaciones, lo que significa un incremento estimado de la oferta para los segmentos mencionados en un 24.9%. En lo que concierne al segmento Luxury, se produce una disminución en la cantidad de habitaciones proyectadas, lo cual se explica principalmente por la desaceleración en el ritmo de inversión esti-mada en dicho segmento (el cual se mantuvo muy activo durante los últimos años) y, en menor medida, por la incorporación de una significativa cantidad de habitaciones que a junio de 2010 se encontraban en curso. Por el contrario, el segmento Upper-Upscale muestra un crecimiento cercano al 30% en la cantidad de habitaciones en desarrollo, lo cual denota un fuerte interés por parte de los inversores en dicha categoría.

PIPELINE CENTRO Y SUDAMERICA

Buenos Aires, Argentina

Buenos Aires es la capital de Argentina y su ciudad más grande, además de ser la segunda metrópolis de Sudamérica luego de San Pablo. Buenos Aires no sólo es la puerta de entrada para tu-ristas extranjeros en tránsito hacia los destinos locales finales sino que ofrece importantes atractivos turísticos, lo que la convierte en un sitio muy buscado por el turismo internacional.

En lo que respecta al flujo de turistas, el arribo de pasajeros in-ternacionales al Aeropuerto Ministro Pistarini, principal puerta de entrada al país, ha crecido sostenidamente durante los últimos años, en línea con la performance económica evidenciada a nivel nacional, siendo el turismo uno de los sectores más dinámicos de la economía argentina. En 2009, el principal emisor de turismo hacia la Argentina fue Chile, representando un 18% del flujo de turistas al país, seguido muy de cerca por Brasil y Europa, ambos con un 17% de participación. Uruguay se situó en el cuarto lugar con el 12%. Pero de acuerdo a los últimos datos parciales dis-ponibles del Ministerio de Turismo de la Nación, esta tendencia está cambiando, pasando a ser Brasil el principal país emisor de turistas hacia la Argentina, seguido por Chile.

Performance del mercadoLa demanda hotelera durante el año 2010 tuvo una fuerte recu-peración, produciendo un incremento en la tasa de ocupación de más de 20% para el segmento de hoteles superior de la Ciudad. Con este aumento la ocupación alcanzó los niveles similares a los registrados previamente a la crisis económica y a los efectos causados por la gripe H1N1. En el 2011, la demanda se incre-mentó levemente con respecto al año 2010, produciendo que la tasa de ocupación aumentara un 1% respecto al mismo período del año anterior. A su vez, la tarifa promedio en términos de dólares estadouni-denses se mantuvo en el año 2010 prácticamente en el mismo nivel que los alcanzados en 2009. Sin embargo, en el acumulado a junio del 2011 vemos que la misma se incrementa en un 6%.

TendenciaLa perspectiva para el mercado en relación a la demanda se

Buenos Aires, Argentina

Buenos Aires is Argentina’s capital city and it’s largest urbanization. It is also the second largest metropolis in South America, after Sao Paulo (Brazil). Buenos Aires is both an entrance for other destinations in the country, as well as a city plenty of touristic attractions. Therefore, it is a highly demanded destination.The main airport, Ministro Pistarini, has witnessed an increase in the number of international passengers over the last years. The Argentine economy has showed a great performance, and tourism has been one of the

most dynamic sectors. In 2009, the largest number of international visitors came from Chile (18% of the total influx), followed closely by Brazil and Europe (17% each), and then by Uruguay (12%). But according to the last data published by the Tourism Ministry, Brazil has become the country of origin of the largest number of tourists, followed then by Chile.

Market performanceIn 2010, hotel demand had a quick recovery. The occupation rate increased by 20% in upper scale hotels in the City of Buenos Aires. Thus, occupation levels were similar to those registered before

the global economic crisis and the H1N1 flu pandemic. In 2011, demand has a small increase, and occupation rate also rose by 1%. Average room price per night denominated in dollars remained steady in 2010 and experienced a 6% increase in 2011.

TrendThe market expects a positive demand for 2012, based mainly in good economic projections at a national and regional level. Occupation rate and average price are expected to remain stable.For the past 5 years hotel supply –within the analyzed segments- has remained stable. Now,

it is showing growth signals. Between 2012 and 2014 four five stars hotels are expected to be completed: Alvear Art Hotel, St. Regis, Alvear Puerto Madero and the one within Madero Harbour, a mixed use development.Graph. Market performance for luxury and upper scale hotels in Buenos AiresGraph. Projected evolution of hotel supply for segments luxury & upper scale– 2009 A 2014

Santiago, Chile

Santiago is Chile’s capital city and it’s main urbanization. Chilean constant economic growth has

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GRÁFICO 6: PIPELINE CENTRO Y SUDAMÉRICA (DIC 2010)

mantiene positiva para el 2012, y la misma se encuentra basada principalmente en la buena performance proyectada para la eco-nomía local y regional. En cuanto a la tasa de ocupación y tarifa promedio del mercado, se espera que permanezcan estables en los niveles alcanzados durante el año anterior.La oferta hotelera dentro del segmento analizado, después de ha-ber permanecido estable los últimos 5 años, comienza a mostrar un panorama de fuerte crecimiento. Entre los años 2012 y 2014 se espera la apertura de los hoteles Alvear Art Hotel, St. Regis, Alvear Puerto Madero y el hotel 5 estrellas dentro del emprendi-miento de usos mixtos Madero Harbour.

Santiago, Chile

Santiago es la capital de Chile y su ciudad más importante. El rit-mo constante del crecimiento económico de Chile ha transforma-do a Santiago en una de las áreas metropolitanas más modernas de América Latina.La estadística de arribos internacionales al Aeropuerto Merino Benitez revierte en 2010 la tendencia de los dos años anterio-res, creciendo en 16.237 visitantes, y resultando la tasa prome-dio anual de crecimiento en un 4.3% durante los últimos 7 años (2004-2010). Conforme la tendencia recientemente informada por Sernatur, la tasa de crecimiento se incrementa fuertemente en la actualidad. Es importante destacar también el posiciona-miento de Santiago en el ranking ICCA 2010, ocupando el cuarto lugar detrás de Buenos Aires, San Pablo y Río de Janeiro, con 58 eventos realizados, sólo 4 menos que Río. De acuerdo a datos de Sernatur, Argentina es el principal emisor de visitantes a Chile, manteniéndose estable, seguido muy por detrás por Perú, Bolivia y Brasil, y en menor medida por Estados Unidos.

Performance del mercadoLuego de un 2009 donde el mercado fue afectado por la crisis económica, luego la gripe H1N1, y un comienzo de 2010 gol-peado por el terremoto que sacudió al país a fines del mes de Febrero, Santiago se recuperó rápidamente a partir del segundo semestre de 2010 logrando cerrar con un incremento del 7.6% en la ocupación respecto al año 2009. El crecimiento de la ocu-pación estuvo basado en el fuerte crecimiento económico que viene experimentado Chile y los principales países regionales emi-sores de turismo hacia el país.

En línea con lo sucedido en la segunda mitad del 2010, durante el 2011 se consolidó la tendencia creciente, duplicando la ocu-pación y el RevPar, aunque manteniendo la tasa de crecimiento en cuanto a la tarifa promedio. El principal motivo detrás de esta recuperación, es el fuerte crecimiento económico que vive el país.

TendenciaLa demanda de mercado se mantendrá positiva para los próxi-mos años, principalmente motivada por los buenos indicadores económicos del país y la región. Con respecto a los niveles de ocupación y tarifa promedio para el segmento Luxury & Upper-Upscale, las proyecciones indican que continuarán creciendo en línea con el aumento estimado de la demanda. En el segmento Luxury & Upper-Upscale, las últimas incorpora-ciones fueron el hotel W y la ampliación del Hotel InterContinental. Para los próximos años la mayor apuesta es el hotel que forma parte del Proyecto de usos mixtos Costanera Center previsto para 2013. Consideramos que Santiago presenta muy buenas pers-pectivas para la inversión hotelera, prueba de ello es el interés mostrado por importantes cadenas internacionales en ingresar al mercado, entre ellas Park Hyatt, Sofitel, Four Seasons y St. Regis.

ARRIBO DE TURISTAS INTERNACIONALES A CHILE POR PAIS DE ORIGEN

www.hvs.com

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transformed Santiago, which has become one of Latin America’s most modern cities.Merino Benitez is the main airport there. In 2010, the negative trend experienced the years before is finally reversed. The number of visitors increased by 16.237 tourists. The average annual growth rate between 2004 and 2010 was of 4.3%. According to data by Sernatur (Secretary of Tourism), this rate has experienced an important increase in the last two years. Santiago has also accomplished a better position in the ICCA ranking: in 2010 it ranked fourth, just behind Buenos Aires, Sao Paulo and Rio. That year, 58

events took place in Santiago, just 4 events less than Rio. Sernatur data show that Argentina is the country of origin of the largest number of tourists, closely followed by Peru, Bolivia, Brazil and, to a lesser extent, by the US.

Market performance2009 performance was affected by the economic crisis and the H1N1 flu pandemic. Then, in early 2010, the earthquake hit Chile. Santiago managed to recover during the second semester of that year and occupation rate exhibited and increase of 7.6% compared to that of 2009. The reasons for this growth are good national and

regional economic performances.In 2011, the positive trend continued and consolidated. Occupation rate and RevPar more than doubled, and average room price increased slightly. The country’s economic boom accounts for all these improvements.

TrendsDemand will remain positive over the coming years, as long as the country and the region continue to grow. In terms of occupation rate and average room price for Luxury & Upper-Upscale segments, it is expected that all indicators will grow along with the demand.

There were some inaugurations of Luxury & Upper-Upscale hotels: W new hotel and the enlargement of the InterContinental. The main project for the coming years is the five stars hotel within the mixed use project Costanera Center. Its opening is scheduled for 2013. Santiago is a very good market for hotel investors. Many international chains, like Park Hyatt, Sofitel, Four Seasons and St. Regis, have alredy expressed their interest in the city.

GRÁFICO 24: ARRIBO DE TURISTAS INTERNACIONALES A

CHILE POR PAÍS DE ORIGEN -‐ 2010

LAtAM InfRAStRUctURe OUtLOOk 2012 And the ROLe Of pppS

panorama de Infraestructura en LAtAMel rol de los ppps Informe provisto por Jorge Celio - Director General de IOS Partners SL Europe

El panorama del segmento infraestructura para el 2012 es esta-ble, reflejando la creciente demanda favorable a pesar de la dé-bil recuperación de la economía estadounidense y europea, de acuerdo con Fitch Ratings.

La perspectiva de la infraestructura se refiere a las carreteras, aeropuertos, el segmento social y energético, cada uno de los cuales tiene un panorama estable. Se prevé que los indicadores de las mayores economías de la región sean relativamente resi-lientes.

Desde nuestra consultora esperamos que el crecimiento regional empuje la demanda de infraestructura en LATAM. En Brasil, el Mundial de Futbol 2014 y los Juegos Olímpicos 2016 son eventos que generarán un mayor nivel de inversión en infraestructura. Esta perspectiva se mantendrá, inclusive frente a escenarios negativos como la desaceleración China o una recesión doble en los Esta-dos Unidos.

Sociedades cada vez más abiertas, con políticas fiscales y mone-tarias confiables, contribuyen al desarrollo de los transportes y los proyectos de energía, considerando el crecimiento demográfico y la demanda latente de servicios públicos básicos.

Las tasas de interés crecientes presentan un riesgo potencial para el esquema de financiación de la mayoría de los proyec-

tos de infraestructura. Aunque se espera que las economías más consolidadas continúen con la tendencia de disciplina fiscal, manteniendo los costos financieros relativamente estables. La calificadora Fitch considera que la alta inflación en el corto plazo no debería ser un elemento de preocupación para los proyectos de infraestructura en la región.

En las últimas dos décadas, la inversión en proyectos de infraes-tructura bajo el esquema de asociación público-privado (PPPs por sus siglas en inglés) se ha incrementado sostenidamente en América latina. Se espera que en la región se inviertan alrededor de U$S 450 billones en activos de infraestructura entre 2012 y 2015, especialmente en temas de transporte terrestre y energía. El incremento de PPPs es un buen augurio para la región. Cuan-do observamos a aquellos países que impulsaron la participación de la inversión privada en la construcción y/o en la concesión de los proyectos de este tipo, vemos que tienen mejor calidad de infraestructura y un mayor crecimiento del PBI. Las mejoras en infraestructura generan beneficios indiscutidos para el país y su gente. Crecer en este segmento es una buena idea, y los gobier-nos simplemente no pueden construir todas aquellas cosas que necesitan con los constreñimientos de capital que enfrentan hoy en día.

El atraso de las infraestructuras en la región requiere la interven-ción de los gobiernos en pos de establecer políticas públicas para

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The outlook for Latin America infrastructure is stable in 2012, reflecting the ongoing favorable demand dynamics despite the backdrop of a weaker U.S. economic recovery and concerns over Europe, according to Fitch Ratings.The outlook encompasses the toll road, airport, social and power segments of the infrastructure sector, each of which individually has a stable outlook. Fitch expects ratings in larger economies in the region to be relatively resilient.At IOS we expect regional growth to drive demand for infrastructure expansion through Latin America. In Brazil, the 2014 World Cup and 2016 Olympic Games is further boosting

infrastructure investment. Even in the event of a ‘hard landing in China’ or a double dip recession in the US. Increasingly open societies and reliable monetary and fiscal policies favorably well transportation and energy projects given population growth and latent demand for basic public services. Interest rate increases pose a potential risk given the long-term fixed rate debt financing nature of most infrastructure projects, although we expect the major economies to continue a trend of fiscal discipline, keeping financing costs relatively stable. Rating agency Fitch also believes that higher inflation in the near term is not a major concern for infrastructure projects in the region.

In the last two decades, investment in infrastructure projects that rely on private-public partnerships (PPPs) has steadily increased in Latin America, and the region is expected to invest US$450 billion in infrastructure assets between 2012 and 2015, mostly in the surface transport and energy sectors. The rise in infrastructure PPPs (Public Private Partnerships) bodes well for the region. When you look at countries that have allowed a fair amount of private investment either in construction firms or concession operators in infrastructure, they have better infrastructure and higher GDP growth. Infrastructure is incredibly beneficial to a country and its people. Getting it built is a good idea, and governments simply can´t build all of it with the capital constraint they all have today.The backlog of infrastructure in the

region necessitates government intervention through investments and public policies to reverse inefficiencies. One of the main challenges is to achieve greater coherence and coordination between relevant actors in the area of infrastructure. In particular, the need for such coordination between agencies of different institutions but similar levels of government, agencies from different levels of government, private and public actors. Greater efficiency in the public policy cycle infrastructure can achieve a higher level of development. To identify the bottlenecks that limit effectiveness of infrastructure policies should be evaluated and reinforce the process policy development in its different phases: prioritization and planning, implementation, operation and maintenance. This requires


revertir las ineficiencias. Uno de los mayores desafíos es alcanzar la mayor coherencia y coordinación entre los actores relevantes del área: agencias de diferentes ministerios en niveles similares del gobierno o en diferentes niveles (ejemplo: nación – provincias), actores públicos y privados.

Al incrementar la eficiencia en el ciclo de las políticas públicas de infraestructura, se alcanza un mayor grado de desarrollo. Para identificar los cuellos de botella que limitan la efectividad de las políticas públicas deberían evaluarse las diferentes fases del pro-ceso: establecimiento de prioridades y planeamiento, implemen-tación, operación y mantenimiento. Esto requiere la definición de un programa de trabajo y de regulaciones que establezcan con-troles, mecanismos de accountability y de transparencia.

Si bien el éxito de los PPPs depende en gran medida de la capa-cidad y la acción del sector público, también hay que considerar cómo y porqué los socios privados pueden y deben invertir. Las respuestas varían según el país, y dependen mucho del clima de negocios y las condiciones financieras. Un reciente informe de EIU que califica estas condiciones en la región, sugiere que Chile es el país mejor posicionado, con 97.2, sobre una lista de 100 fa-cilidades financieras para proyectos PPP, liderando la región con un puntaje casi perfecto. Brasil, México, Panamá y Perú también quedan bien posicionados. Sin embargo, el informe encuentra grandes oportunidades de mejora en casi todos los países.

El beneficio en general de invertir en proyectos de infraestructura es que estos ofrecen retornos importantes. Las empresas que invierten y desarrollan este tipo de proyectos usualmente tienen fundamentos sólidos, mantienen los derechos de la concesión o las licencias que restringen la competencia y los protegen contra la inflación, y son relativamente inmunes a los ciclos económicos. Sin embargo que hay costos altos de desarrollo, diseño y cons-trucción, relativamente bajos costos marginales de producción y poca o nula competencia una vez que el proyecto está en ope-ración.

El riesgo de retorno varía según el sub-sector, con mayor riesgo en aeropuertos, puertos y trenes de alta velocidad, por ejemplo, que en inversiones en distribución de energía o telecomunicacio-nes.

Hay otros factores que incrementan el riesgo, como factores po-líticos impredecibles; regulaciones excesivas o que afectan los precios; inclusive la nacionalización; y también los riesgos comu-nes de todo gran mercado. Pero, circunscribiéndonos a los fun-damentos que determinan los riesgos a largo plazo, las empresas de infraestructura tienden a ser sólidas.

Deseamos remarcar la dependencia de las inversiones en infraes-tructura. Si los inversores desean exponerse a una economía como Brasil, es mejor invertir en infraestructura que en commo-

the definition of a framework and of regulations that establish checks and balances along with accountability mechanisms and transparency.

Although the success of PPPs depends to a large extent on public sector readiness and execution, there remain the questions of how and why private sector parties can and should invest. The answers vary from country to country, and depend largely on investment climates and financing conditions. The recent EIU report rates such conditions across the region, finding that Chile scored best, “with 97.2 out of 100 for the PPP financial facilities category, leading the region with an almost perfect score.” Brazil, Mexico, Panama and Peru also scored relatively well. The EIU states, however, that there is vast room for improvement

almost everywhere.

The general benefit of investing in infrastructure assets is that they tend to offer consistent returns. Infrastructure companies usually have solid fundamentals, hold concession rights or licenses that restrict competition and protect them against inflation, and are usually relatively immune to the economic cycle. Though there are high development costs, including design and construction, there are relatively low marginal costs for production, and little or no competition once in operation.

Risk-return will vary according to subsector, with greater risk-return for airport, seaport, and high-speed rail investments, for instance, than for investments in energy distribution or

telecom.

There are other factors that increase risk, as well, such as unpredictable political factors; the possibility of overzealous governmental regulation and price-capping, or even nationalization; and the risks inherent in large markets. But in terms of the fundamentals that determine long-term risks, infrastructure companies tend to be strong.

We want to remark on the dependability of infrastructure investment. If investors want exposure to an economy like Brazil´s, it is better to be invested in infrastructure than, for instance, certain commodities, as the value of infrastructure is determined more directly by Brazil´s expanding economy. If you want exposure to some big sugar

or soybean producer, then you re not making a bet on the Brazilian economy. You re betting on commodity prices, which are very volatile.

There are several sources through which the private sector can finance the development of infrastructure. We look at these sources, examining their unique roles.

Infrastructure funds purchase shares in infrastructure project companies and work with strategic investors such as operators and construction companies to maximize revenue and increase equity value over time. The performance of such funds is tied to their ability to extract dividends from the operating asset or through refinancing.

They may ultimately sell their shares to 37

dities, porque el valor de la primera está más determinado por el proceso de expansión de la economía brasilera. Por su parte, los commodities –como la caña de azúcar o la soja- no son una apuesta respaldada por la economía brasilera, sino por los mer-cados globales donde el precio de los commodities es muy volátil.

Hay varias diversas fuentes de financiamiento a las que puede recurrir el sector privado. Evaluaremos estas fuentes examinando sus particularidades y roles propios.

Fondos de infraestructura: compran porcentajes de compa-ñías que desarrollan este tipo de proyectos y trabajan con inver-sores estratégicos como operadores y empresas constructoras para maximizar los retornos e incrementar el valor de los activos a través del tiempo. La performance de tales fondos está atada a su capacidad de extraer dividendos de las operaciones o de obtener refinanciación.

La tendencia es luego vender sus porcentajes a otros miembros del consorcio del proyecto, a un tercero, o al público en general a través de acciones. En los últimos años han aparecido varios fondos de infraestructura en América latina. Algunos ejemplos son el fondo establecido por Ashmore Investment e Inverlink en Colombia, los fondos Brookfield Asset management´s de Colombia y Perú y Macquarie Group en México. El banco de inversión brasilero BTG Pactual y el conglomerado local EBX han anunciado sus planes para crear fondos de infraestructuras. Y Celfin Capital, uno de los principales bancos de inversión chi-lenos, tiene un fondo de este tipo, Celfin Infraestructura.

Varios países de la región permiten que los fondos de pensiones coloquen capital en fondos de infraestructura y mantengan acti-vos a largo plazo. En un reciente informe, el Banco Bilbao Viz-caya Argentaria (BBVA) resume la relación mutuamente benefi-ciosa entre fondos de pensión y PPPs en América Latina. Para los fondos de pensiones, la naturaleza de largo plazo del ciclo de los activos de infraestructura les permite calzar la inversión con sus

propios vencimientos, “optimizando el planeamiento”. Al mismo tiempo, “se espera que la participación de fondos de pensión en inversión en infraestructura contribuya a reducir riesgos políticos y regulatorios, ya que el gobierno estará más interesado en man-tener las reglas y la disciplina si el bienestar de la población local está en juego a través de sus jubilaciones”. Otro atractivo para los fondos de pensión es el relativamente buen ratio costo/be-neficio de los proyectos de infraestructura. Finalmente, el informe señala que los fondos de pensión “pueden incrementar la opinión favorable del público, si los ciudadanos ven que sus ahorros pre-visionales están siendo invertidos en proyectos que mejoran su vida cotidiana y al mismo tiempo mejoran los retornos y el perfil de riesgo de sus fondos de pensión”.

Participaciones en los mercados de capitales son otra opción atractiva, dadas las características del negocio (la infraestructura) y del vehículo de inversión. Son una forma confiable de diversifi-car el riesgo de la cartera. Además, la naturaleza local del negocio de infraestructura y la relativa inmunidad de los proyectos frente a los ciclos económicos, les otorga una baja correlación con ten-dencias más amplias de las acciones y otros activos.

Encontramos 4 razones por las que invertir en acciones es par-ticularmente atractivo: el mercado abierto genera una mayor efi-ciencia en los precios de los activos, hay más claridad en el repar-to de dividendos, se agrega liquidez, y se instalan estándares más elevados de transparencia y reporte que los que habitualmente habría de otra forma. Este último punto puede ser especialmente importante para negociar con un sector público escéptico. Existe una correlación entre la profundidad y el ancho de un mercado de capital y la habilidad de dicho país de expandir su economía. Por ejemplo, Brasil se ha beneficiado de la existencia de un centro financiero de nivel global en San Pablo, uno de los pocos que existe en el hemisferio sur.

www.ioseurope.eu

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other owning members of the project´s consortium, a third party, or the public through an IPO. In recent years, several major infrastructure funds have emerged in Latin America. Examples include a fund established by Ashmore Investment and Inverlink in Colombia, Brookfield Asset Management´s Colombian and Peruvian funds and a Macquarie Group fund in Mexico.

The Brazilian investment bank BTG Pactual and the domestic conglomerate EBX have each announced plans to set up major infrastructure funds. And Celfin Capital, one of Chile´s largest investment banks, has an infrastructure fund, Celfin Infraestructura, as well.

Many countries in the region allow domestic pension funds to commit capital to infrastructure funds and hold

long-term debt issues. In a recent report, the Banco Bilbao y Vizcaya Argentaria (BBVA) sums up the mutually beneficial relationship between pension funds and infrastructure PPPs in the Latin American context. From the point of view of the funds, for one, they are often interested in infrastructure funds because the long-term life cycle of infrastructure assets tends to match their long-term liabilities and “permits optimal planning.” At the same time, “It´s to be expected that the participation of pension funds in the infrastructure investment will reduce the political and regulatory risk, as one expects better discipline on the part of governments with respect to contracts and the rules of the game, if the wellbeing of local workers is at stake through private pensions,” says the report. Pension funds might also be attracted to the

relatively good cost/benefit ratio of infrastructure projects. Lastly, the report notes that private pension funds “can garner public favor if the public sees that the funds are investing in projects that improve their daily lives as well as the returns and risk profile of their pension funds.”

Listed infrastructure shares in capital markets are seen by investors as an attractive option because of intrinsic characteristics of both the underlying business and the investment vehicle. They represent a dependable way to diversify portfolio risk. The highly local nature of infrastructure businesses and projects and their relative immunity from the economic cycle gives them a low correlation with broader stock trends.

We observe four reasons why investing

in listed shares is particularly attractive: the efficiency an open market gives to asset prices; greater clarity of dividend yields; added liquidity; and higher standards of transparency and reporting than one finds with private equity deals. The last point can be especially important for a skeptical public sector. There is a correlation between the depth and breadth of country´s capital markets, on the one hand, and that country´s ability to expand economically. Brazil has benefited from São Paulo´s dominance as a truly world-class financial center, one of the few in the southern hemisphere. It´s clearly has been a huge benefit to the recent growth of their economy to have a domestic financial center with a great deal of scale and scope and international presence.

MIpIM 2012: bUSIneSS And gLAM

MIpIM 2012: glamour y negociosInforme proporcionado desde Cannes por Germán Gomez Picasso de Reporte Inmobiliario

Definitivamente es la feria mundial a la que hay que asistir. Proyectos y desarrollos de primer nivel y un target de ejecutivos que no va a perder el tiempo. Algunos de los proyectos destacados y la presencia latinoamericana en Cannes.

”Passion for property” es el slogan de un cartel publicitario promocio-nando a una publicación especializada Austriaca, y estando en Cannes podemos afirmar que MIPIM es definitivamente “el” evento para los fa-náticos del sector. La organización es impecable no sólo durante los

días de la feria sino que se prepara muchos meses antes del evento: los inscriptos gozan de una red interna online que permite intercomunicarse entre inversores, desarrollistas, municipios y todo interesado en el Real Estate a gran escala.

Así, mediante una aceitada red montada por los organizadores es posible concertar de forma anticipada entrevistas o encuentros de negocios, lo que permite llegar a todo asistente ya organizado y esto resulta fundamental habida cuenta de la gran escala de la feria y la nutrida red de contactos que se pueden establecer.

A pesar de que los fundamentals del Real Estate en Europa no muestran las mejores cifras este último año, la sensación cambió. Es claro que hay mayor optimismo que hace dos años; y los números de la feria lo dicen todo. Unos 19.000 ejecutivos del Real Estate de primer nivel presentes y 400 stands, pero además toda Cannes si-tiada por participantes del evento.

En el día inaugural, en uno de los paneles presentados se abordó a las posibilidades de inversión en China. Los disertantes que trataban de llevar inversores hacia sus tierras mostraron datos sobre la eco-nomía de China “somos la 2da economía luego de EEUU, con 1,34 billones de habitantes”. Los especialistas afirmaron que para el año 2025 China contará con 15 megaciudades de más de 25 millones de habitantes cada una. Todo un imán para los grandes jugadores del Real Estate.

Dentro de los distintos pabellones pudimos encontrar stands de ciu-dades que muestran variados planes urbanísticos. Londres y Paris

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This is definitively the world’s real estate show one must attend to. First class projects and developments are being promoted, and the executive target that goes there is looking to close deals. A review of most important projects exhibited and Latin America’s participation at Cannes.

”Passion for property” is the motto of an Austrian advertisement, and being at Cannes I can assure that MIPIM is definitively “the event for those who are passionate about real estate. Organization is flawless and it begins many months before

the event: attendees have access to an online network that allows communication between investors, developers, public agencies and all those interested in large scale real estate”.

Thus, thanks to this well-functioning network, it is possible to arrange meetings or business interviews in advance. Then, when we arrive, everything organized and in place. This is an important fact, since the event is huge and networking possibilities are immense.

Real estate fundamentals in Europe

are still critical; however, the feeling has changed. There is wider spread optimism than two years ago, and the event’s figures are proof of this: 19.000 top level real estate executives, 400 exhibitions, and all the city of Cannes “invaded” by participants.At the inauguration, there was a conference on investment opportunities at China. The speakers showed astonishing data: “we are the second largest national economy after the US, with 1.34 billion inhabitants”. They forecasted that by 2025 China will have 15 megacities, populated by more than 25 million inhabitants each. This is clearly a magnet for real estate large players.

Within different pavilions, we found exhibitions of cities all around the world showing their urban plans. London and Paris had interactive renders and mock-ups for urban proposals at different areas of the city. London’s mock-up had such scale and was so detailed that it was overwhelming.

MIPIM is also a shop-window for world architecture and constructive innovations. One of the many cases that caught my attention, is the project of Stone Towers (at El Cairo, Egypt), by famous architect Zaha Hadid. This project seemed to be inspired by “Star Wars”.

internacional

Mipim 2012

por ejemplo grafican mediante renders y maquetas, muchas de ellas interactivas, propuestas urbanísticas; pero segmentadas para cada área de la ciudad. Dentro del pabellón de Londres hay en exposición una maqueta de la ciudad de una escala y detalles que abruma.

El Conosur de América Latina en MIPIM

Por América latina la presencia parece poca en comparación con la gran cantidad de participantes. Tanto Argentina con el Ministerio de Turismo, o Uruguay con Destino Punta del Este poseen stands propios. Conversando con desarrolladores locales que visitaron la muestra nos afirman que fue muy provechoso para ellos venir “al ser pocos los que hemos venido nos buscan quienes tienen propuestas o interés en nuestra región”.

El INPROTUR -Instituto Nacional de Promoción turística de Argentina- participó por primera vez del MIPIM con un stand, in-troduciendo de esta manera en el mercado internacional inversor presente en la feria las oportunidades que brinda el Ministerio de Turismo de Argentina. El Secretario de Turismo, Daniel Aguilera, presentó el país dentro de la conferencia “Latinamerica: el nuevo El Dorado”.

Uruguay participó por segundo año consecutivo con un stand en MIPIM, con una delegación público-privada representada por las In-tendencias de Maldonado y Canelones, Uruguay XXI, la Emba-jada del Uruguay en Francia, Destino Punta del Este y algunos de los estudios más prominentes del país como Guyer&Regules, Posadas, Posadas & Vecino y Estudio MSB. El grupo tuvo la

oportunidad de hacer presentaciones de los negocios que ofrece el país, bajo la ponencia “Bussines opportunities in Uruguay”, ante un grupo de 200 empresarios.

Greenpol, empresa de negocios con proyección internacional, con oficinas en Montevideo, Uruguay, participó por primera vez del MI-PIM con un stand, donde recibían a los interesados en conocer las oportunidades de inversión de su extenso portfolio en toda la región.Otra manera de participar del encuentro y aprovechar todas las he-rramientas de negocios y networking que se ofrecen es como Par-tipante, es decir sin stand. De esta manera estuvieron presentes empresas y profesionales de la región, varios de ellos repitiendo la experiencia de años anteriores: de Chile KAYCO International Group y Aquamarine Spa, por Argentina la desarrollista VIZORA, WSDG, Crespi & Asociados.

Conclusiones

Viendo los proyectos que se plantean en MIPIM nos quedamos con la sensación de que el mundo en que vivimos va a ser muy distinto de lo que nos imaginamos tan sólo dentro de 10 a 15 años gra-cias a propuestas como las que se presentan y discuten en MIPIM. Comenzábamos este reporte nombrando la publicidad de la publi-cación austriaca que decía ”Passion for property”, la misma que sentimos nosotros. Si te identificas con este slogan, venir aunque sea una vez en la vida a MIPIM, es una obligación, más aún por el entorno que la rodea en la increíble Riviera Francesa, entre Mónaco y Saint Tropez.

Latin America’s Southern Cone at MIPIMLatin America’s share is small compared to the total number of participants. Argentina’s Ministry of Tourism and Punta del Este city (Uruguay) had stands of their own. Local developers that visited MIPIM all said that is was extremely favorable: “people who is interested in Latin America and doing business there has come looking for us, since there are very few developers from the region present”.

The INPROTUR – Instituto Nacional de Promoción Turística from Argentina – participated for the first time with an exhibition. Thus, Argentina becomes present where

international investor gather, in order to show the opportunities that the Ministry of Tourism offers. The Secretary of Tourism,Daniel Aguilera, introduced the country in a conference called “Latin America: the new El Dorado”.

Uruguay participated for the second time. The national delegation had public and private players, that included several city governments (Maldonado and Canelones), Uruguay XXI, the Embassy in France, Destino Punta del Este, and several of the most important studios in the country (Guyer & Regules, Posadas, Posadas & Vecino, Estudio MSB). The group explained business opportunities

in Uruguay, in the homonymous conference, before a group of 200 business men.

Greenpol, an international company with offices at Montevideo (Uruguay), participated for the first time with an exhibition. They welcomed visitors and explained to them the opportunities of their large regional portfolio.

It is also possible to participate of the event, and take advantage of all business and networking opportunities, without an exhibition. Several companies were at MIPIM as sole “Participants”, many that also have been present in previous years: from Chile Kayco International

Group and Aquamarine Spa, from Argentina Vizora, WSDG and Crespi & Asociados.

ConclussionsBeing at MIPIM and looking at the projects exhibited there, one gets the feeling that the world as we know it will be very much changed 10 or 15 years from now. We started this article with the motto “Passion for property”, which identifies what we feel passionate about. If any of you share this passion, then it is a must that you come, at least once, to MIPIM. Besides the event, just the surroundings, with the French Riviera, Monaco and Saint Tropez, are worth it.

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INFORME

ARGENTINA

institucional

ARgentInA, A RegIOnAL tOURIStIc LeAdeR

Argentina, país líderen turismo en la regiónPor Enrique Meyer, Ministro de Turismo

En esta década en que las oportunidades de inversión se foca-lizan en Latinoamérica, Argentina ha ingresado decididamente en una alentadora etapa. Un nuevo modelo de gestión de los asuntos públicos, orientado al crecimiento y desarrollo puesto en marcha hace ya casi una década, hoy muestra sus resultados y permite proyectarnos hacia el futuro como un país líder en turis-mo en la región.

Por segundo año consecutivo – 2010 y 2011 -, Argentina ha sido el primer destino turístico receptivo de Sudamérica con más de 5,8 millones de turistas internacionales. Esta tendencia continua-rá al alza en la región y, especialmente en Argentina, prevemos al año 2020 alcanzar la cifra de 8 millones de turistas internacio-nales que demandarán alojamientos en las distintas regiones de nuestro país en los segmentos luxury y mid market.

Buenos Aires, también ya por su segundo año consecutivo, es la primera ciudad destino de congresos y convenciones en toda América – desde Alaska a Tierra del Fuego – de acuerdo al ran-king ICCA (International Congresses & Conventions Association). Nuestro país ha pasado del puesto 36 al puesto 19 en este ran-king, fruto de la planificación y trabajo constante que realizamos para promocionar este tipo de actividades. Además de Buenos Aires, ciudades como Córdoba, Mar del Plata, Rosario, Bariloche, La Plata y Salta también forman parte del ranking ICCA como sedes de eventos y congresos internacionales. Esta es una ex-celente oportunidad de negocios para el sector corporativo que requiere hoy en día de nuevos centros y salas de convenciones.

En cuanto al mercado doméstico, Argentina posee un nuevo es-quema de ordenamiento de feriados que permite romper la esta-cionalidad de los destinos turísticos tradicionales e incrementar el movimiento turístico interno durante todo el año. Proyectamos para el año 2020 un mercado de 50 millones de turistas que ne-cesitarán nuevos alojamientos y servicios.

Los emprendimientos de uso mixto cada vez cobran más fuerza como sinergia entre el real estate y la industria hotelera en nues-tro país. Recientes emprendimientos hoteleros en el segmento luxury se integran a proyectos inmobiliarios de gran envergadura. También, el segmento del condo-hotel cobra fuerza en Argenti-na representando una excelente oportunidad para los negocios inmobiliarios.

Para impulsar el vigor que la industria del turismo manifiesta en estos últimos años, el Ministerio de Turismo junto al Banco de Inversión y Comercio Exterior de Argentina ha lanzado una línea de créditos flexibles para el sector, creando para ello una he-rramienta de financiamiento, el Fondo Fiduciario ARGENTUR, destinado a captar fondos provenientes de inversiones interna-cionales.

Ante este panorama, Argentina presenta hoy en día y para el fu-turo una excepcional oportunidad de inversión en todos los seg-mentos de la hotelería y del real estate asociado.

www.turismo.gov.ar / www.argentina.travel

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Over this decade, when investment opportunities have made focus in Latin America, Argentina has managed to take advantage and has started a promising stage. The new public management focused on growth and development that started 10 years ago, is exhibiting results and allows us to think of the future as regional touristic leaders.For second time in a row -2010 and 2011- Argentina has been South America’s main touristic destination, with over 5,8 million international tourists. We expect that these figures will continue to grow, both for the region and the country. By

2020 our goal is to reach 8 million international tourists. In order to grow, we will need to invest in luxury and middle class accommodations all over the country.Acording to ICCA (International Congresses & Conventions Association), Buenos Aires has been ranked as the first destination city in the Americas for congresses and conventions. This ranking has been obtained for two years in a row. As a whole, the country ranked 19th, when previously it was in the 39th position. The improvement is the result of planning and the hard work done in order to promote

this activity. Besides Buenos Aires, other cities are being ranked by the ICCA, like Córdoba, Mar del Plata, Rosario, Bariloche, La Plata and Salta. They all have hosted international events and congresses. This is an excellent business opportunity for the corporate sector, that is demanding auditoriums and convention centers.The domestic market was also looked after. Argentina has a new holiday scheme to thwart seasonal fixed attractive of traditional destinations, promoting domestic tourism all year long. For 2020 we expect an inner market of 50 million tourists, that will demand new accommodations and services.

Mix-use has become a popular product that synergizes tourism and real estate industries. New luxury hotels are embedded with large real estate developments. Condo-hotels are also becoming popular, thus creating an opportunity to real estate operations.In order to promote the touristic industry, the Ministry along with the External Commerce and Investment Bank (BICE) is offering flexible loans thanks to the ARGENTUR Trust Fund, which collects funding from international investors.With this outlook, Argentina represents an exceptional investment opportunity in different hotel products and real estate related operations.

informe de mercado

bUenOS AIReS cItY ReAL eStAte MARket

Mercado inmobiliario ciudad de buenos AiresInforme provisto por Deloitte Argentina

La industria de la construcción en Argentina siguió durante el 2011 la tendencia positiva del año anterior, junto con los valores de las propiedades y sus operaciones. La situación económica argentina ha cambiado estructuralmente en los últimos 10 años, consolidándose a partir de la mejora de los términos de intercam-bio de sus exportaciones con potencias mundiales como China y Brasil, y se proyecta de modo similar hacia el futuro. El impacto de la crisis que golpea a los países desarrollados no ha sido tan severo y se espera que en el mediano plazo continúe esta ten-dencia.

La situación fiscal, otra de las grandes amenazas en la Argentina, se ha equilibrado, producto del dinamismo de sus exportaciones y los derechos asociados. Además, el gobierno ha tomado con-ciencia que los déficits fiscales disuelven el poder político.

En lo que respecta al mercado inmobiliario local hay un clima de optimismo moderado; se observan tasas de rentabilidad bruta en el orden del 8% y 11.5% anual para proyectos inmobiliarios.

Los inversores locales controlan el “lion’s share” del Mercado in-mobiliario y al presente cuentan con liquidez suficiente como para buscar oportunidades tanto dentro como fuera de la región.

Si bien la inflación y la ausencia de financiación ya venían limitan-do la expansión del sector inmobiliario, golpeado por el aumento

en los costos y el deterioro del poder adquisitivo, aun así el cre-cimiento en la actividad de la industria del real estate continuará, aunque con menor intensidad, ya que en los últimos años el cre-cimiento estuvo muy por encima del PBI general de la economía.

En un escenario probable de mayor aridez crediticia y mucha oferta de propiedades, algunos desarrolladores han comenzado a ofrecer financiación o descuentos al pagar un mayor porcentaje mientras dura la construcción de la obra.

Entendemos que la adquisición de activos inmobiliarios como parte integrante de un portfolio de inversiones, es un tipo de ope-ración que se espera continúe e inclusive se incremente, deter-minado por un lado por la gran liquidez global y por otro debido a las expectativas de los inversores extranjeros sobre margen de crecimiento para este tipo de inversiones en el país.

Sector residencial

El principal impulsor de esta recuperación económica ha sido el desarrollo de proyectos residenciales para un target de ingresos alto/medio. Esto se debe principalmente a que los inversores no encuentran suficientes alternativas interesantes en el mercado de capitales local y por el otro lado, a que los ladrillos son percibidos como un refugio seguro para preservar el valor de sus ahorros en

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In 2011 in Argentina, construction industry kept showing the same positive trend as the previous year, along with increasing property values and number of operations. Argentine macroeconomics has completely changed over the last 10 years. Along with the improvement of terms of trade for its exports to China and Brazil, the economy consolidated and seems to be following a steady growth path. The impact of the international financial crisis has not been harsh so far, and it is expected to remain that way in

the future.

Fiscal imbalance was traditionally a great threat, but finally it seems to be under control. Two elements contributed to this outcome: export surpluses and export taxes, along with political conscience that fiscal deficits weaken the government’s power.

As for the real estate market, players are moderately optimistic. Gross returns are around 8% to 11,5% a year for the average real estate

project.

Local investors control the “lion’s share” of the real estate market, and since they are on a liquid position, they can seize opportunities both regionally and globally.

Growing inflation and lack of financing are two important limits to the expansion of the real estate business: they impact on costs and inflation undermines family income and purchasing power. Still the industry will continue growing at a slower pace, not so many points above the growth of the GDP.

Due to the continued lack of

mortgage loans and the increase in the property offer, many developers have begun to offer private financing or important discounts for consumers that start making payments while construction work is still in progress.

Real estate as an investment asset within a larger portfolio is a pattern of investment that can be expected. There is liquidity at the global level and foreign investors still believe that there is growth margin in the country.

Housing sectorHousing projects for middle and high income families has been the

un contexto inflacionario.

Sin embargo, la Ciudad de Buenos Aires (CABA) está mostrando signos de agotamiento: los barrios consolidados preferidos por los inversores (Recoleta, Palermo, Belgrano, Caballito y Puerto Madero) están llegando al punto máximo de expansión.

En los barrios mencionados, el precio por m2 nuevo oscila entre U$S 1.900 y U$S 3.700. La incidencia de la tierra es alta y afecta tanto a los valores como a la rentabilidad de los proyectos. Este escenario plantea la dificultad y el desafío de encontrar lugares alternativos para ampliar el mercado actual.

Fuente: Elaboración propia en base a datos del mercado (Clarín/Argenprop)

Retail

Otros sub-mercados están experimentando un fuerte crecimien-to. El segmento minorista ha crecido en paralelo a los niveles de consumo. En los últimos 5 años, 30 nuevos centros comerciales han comenzado sus operaciones en Capital, GBA y las principa-les ciudades del resto del país.

De acuerdo a los datos de la Cámara Argentina de Shopping Centers en el mes de julio de 2011, la Encuesta de Centros de Compras (Shopping Centers) relevó 34 espacios de estas carac-terísticas.

En la Ciudad de Buenos Aires se ubican 17 de estos centros y cuatro de ellos tienen más de cien locales. Los 17 restantes se ubican en 24 partidos de la provincia de Buenos Aires, con 6 de ellos conteniendo más de cien locales.

Hospitalidad y Turismo

El escenario para el segmento de los hoteles es también pro-metedor, sobre todo debido a la creciente ola de turismo en los últimos cinco años. La Ciudad de Buenos Aires en 2010 recibió diez millones de turistas, un 30% del extranjero. De acuerdo con un informe de la Secretaría de Turismo de la Nación, en 2010 se invirtieron en Argentina U$S1,8 millones en nuevos hoteles (39), de los cuales 80% son empresas de cadena internacional. Estos proyectos internacionales tienen un prome-dio de 175 habitaciones y se clasifican en 4 y 5 estrellas. Analizando la distribución geográfica de los nuevos proyectos, el 64% se encuentra en el centro y la provincia de Buenos Aires. Las ofertas más interesantes incluyen los establecimientos de servicio limitado, tradicionales hoteles de 5 estrellas y otros que combinan el formato clásico, con la vivienda y condominios.

Hoteles en desarrollo en la Ciudad de Buenos Aires con apertu-ra entre 2012 y 2014

1. Alvear Art Hotel2. St. Regis3. Hotel Temático de Boca4. Alvear Puerto Madero5. Mansions of the World6. Madero Harbour

engine behind economic recovery in Argentina. The local capital market is small and offers very few alternatives, while at the same time properties are seen as a safe asset in times of inflation, because of the ability of properties to preserve their real value.

However, the City of Buenos Aires is already showing some signs of exhaustion in those areas preferred by investors (Recoleta, Palermo, Belgrano, Caballito and Puerto Madero). These neighborhoods seem to be reaching their maximum expansion point.

In the above mentioned areas, new

developments are between U$S 1.900 and U$S 3.700 per m2. Land is quite expensive and it affects both the final value of the property as well as the project’s expected return. The current challenge is to find alternative locations that help enlarge the market.

RetailOthersub-markets are also experiencing a strong growth. Retail has been following the increase in consumption levels. Over the last 5 years, 30 new shopping malls were opened in the City of Buenos Aires, the surrounding area (GBA) and major provincial cities.

According to the Shopping Centers Association, in July 2011, there were 34 shopping malls. The City of Buenos Aires comprises 17 of these malls, and 4 of them have over 100 shops. The other group of 17 malls is scattered over the province of Buenos Aires. 6 of these malls have over 100 shops within them.

Hospitality and TourismHotels also show promising signs, especially considering the increase in tourism flows over the last 5 years. In 2010, the City of Buenos Aires was visited by 10 million tourists, 30% of which were foreigners.

According to a recent report issued by the Tourism Department, in 2010 more tan US$ 1,8 million were invested in the development of new hotels (39 projects) over the country. 80% of these hotels are members of international chains, and in average they have 175 rooms and a 4 or 5 star category.In terms of geographical distribution, 64% of the projects are located in down-town Buenos Aires or the province of Buenos Aires. Most interesting offers include boutique hotels, traditional 5 stars hotels and the combined format of the condo-hotel.

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tercer trimestre del 2011, cifra que muestra una disminución con respecto al segundo trimestre. La zonas que más transacciones registraron fueron Zona Norte con 8.000 m2 (45%), Puerto Made-ro con 3.600m2 (20%) y Catalinas con 3.104 m2 (18%).

En porcentajes menores, Plaza Roma comercializó más de1.790 m2 (10%) y Plaza San Martín 1.200 m2 (7%). Los principales des-tinatarios de oficinas Premium durante este trimestre han sido las empresas de logística, constructoras y petroleras.

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Construcciones sustentables

En Argentina la sustentabilidad se ha transformado en una tendencia con el objetivo de revertir las consecuencias del impacto sobre el medioambiente y se convierte en una opción real al momento de construir.

Actualmente ya son seis los edificios que incorporan las directrices de las normas LEED (Liderazgo en Energía y Diseño Ambiental), entre ellos:

• HSBC: A fines de 2009 comenzó el proceso para certi-ficar su sede administrativa y luego de un año se convirtió en el primer edificio certificado de Argentina en LEED Categoría Oro y también en el primero en Sudamérica en recibir la certificación. • Oficinas Google en Puerto Madero • Mc Donald’s: local en Las Palmas del Pilar.• Falabella en Tortugas Mall

El sector público también se incorpora en la tendencia comenzando por el Banco Ciudad en el Distrito Tecnoló-gico de Parque Patricios. La entidad se transformará en el primer edificio gubernamental en certificar LEED.

Hoteles Ciudad de Buenos Aire

Fuente: HVS Buenos Aires

Oficinas

La construcción de oficinas clase A y A+ permanece constan-te. Acompañando la lenta, pero sostenida absorción, ya se pro-yectan más de 132.000 m2 para ingresar al mercado durante el 2012.

Dentro de esta categoría de oficinas, se encuentran actualmente en construcción más de 142.230 m2, de los cuales el 51,4% se localizan en Zona Norte (73.023 m2), el 24,5% en Macrocentro (34.875 m2) y el 24,1% en Puerto Madero (34.332 m2).

Los precios y la alta importancia de la localización, constituyen los principales elementos decisores en un mercado que se man-tiene sin grandes cambios. Las compañías siguen prefiriendo las buenas ubicaciones y los proyectos del corredor norte empiezan a competir fuertemente en la medida que los mismos ofrecen pre-cios muy competitivos y servicios de excelencia.La superficie absorbida alcanzó más de 17.700 m2 durante el

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OfficesClass A and A+ offices continue to be built. Absorption is slow but steady. During 2012, more than 132.000 m2 will be made available.

Within this category, more than 142.230 m2 are already under construction. 51,4% is located in the northern area (73.023 m2), 24,5% in down-town Buenos Aires (34.875 m2) and 24,1% in Puerto Madero (34.332 m2). Prices and location are main drivers in a market that remains mostly unchanged. Companies prefer good locations, and the northern corridor becomes more competitive because its offer encompasses

good prices and excellent services.

Absorbed surface during 2011 third trimester reached 17.700 m2, showing a slight reduction compared with the second trimester. Most active areas were the northern corridor with 8.000 m2 (45%), Puerto Madero with 3.600m2 (20%) and Catalinas with 3.104 m2 (18%).

In a different level, Plaza Roma witnessed operations for 1.790 m2 (10%) and Plaza San Martín for 1.200 m2 (7%). Logistic, construction and oil companies were main buyers and leasers of class A office space.

Sustainable constructionSustainability has become an actual trend in Argentina. It aims at minimizing environmental negative impacts and developers think of it as an actual alternative.

Currently, 6 buildings are following LEED standards, among them:

• HSBC: by the end of 2009, the bank started the process to obtain the certification for its administrative headquarters. A year later, it became the first building in Argentina and South America with a LEED Gold category.

• Google headquarters in Puerto

Madero • A Mc Donald’s: located in Las Palmas del Pilar.• Falabella store in Tortugas Mall

The government is also turning green. Banco Ciudad is the pioneer, with its new headquarters in the Technological District in Parque Patricios. When completed, the building will be the first public office with a LEED certification.

the “SILveR QUeen” cOntInUeS tO expAnd

La Reina del plata continúa expandiéndosePor Elena Peralta

Los grupos desarrollistas comienzan a buscar nue-vas zonas. Cada vez queda menos tierra en los ba-rrios tradicionales y su incidencia es cada vez ma-yor. Los lanzamientos de peso no sólo se producen en los corredores consolidados. El mercado sigue reclamando crédito y las restricciones en la compra de dólares está empujando un hecho inédito: las transacciones en moneda local. A pesar de ser un año electoral, 2011 fue un año con más certezas que dudas en el mercado inmobiliario residencial. La crisis inter-nacional volvió a colocar al mercado local con sus proyectos en la vidriera de lo apetecible para inversores locales y extranjeros.

El panorama se reflejó en los tableros. Según un informe de la con-sultora Reporte Inmobiliario, durante 2011 en la ciudad de Buenos Aires la superficie presentada para obras superó los 2,5 millones de m2, más del doble de lo inscripto en 2010. El segmento residencial sigue siendo el filón: el 80% de los trámites presentados en 2011 correspondieron a obras multifamiliares. Por otra parte, un informe de la consultora Deloitte asegura que los proyectos ABC y ABC 1 son el principal motor del mercado desarrollista. La inexistencia de crédito para sectores medios y bajos, y la seguridad del ladrillo como resguardo de valor en un contexto inflacionario, están en la base de un fenómeno que hacia fin de año se vio algo demorado por las restricciones cambiarias.

Mercado ABC1

El target también trazó un mapa de desarrollos sin demasiadas

sorpresas. Buena parte de la industria decidió seguir apostando a lo seguro.

Dentro de ese paisaje, Puerto Madero continuó marcando las coor-denadas Premium. A mitad del 2011 Vizora y Fernández Prieto finalizaron la primera etapa del mega Zéncity: tres torres de lujo en el Dique 1. Con una inversión de más de US$ 150 millones, la mega inversión seguirá expandiéndose. Para 2012 planean entre-gar su segunda parte, compuesta por más residencias, comercios y oficinas.

Sobre el agua del mismo dique Vizora inició la primera etapa de construcción de Madero Walk, un complejo flotante que incluirá sectores de trabajo, entretenimiento y 130 marinas. El Dique 1 es casi el único lugar donde queda poco margen para el crecimiento inmobiliario en Puerto Madero. Completando el mapa del Dique 1, continúa en firme la construcción del gran complejo de usos mix-tos Madero Harbour de GNV Group, con sus sectores residen-cial y corporativo casi finalizado y en actual avance del shopping y espacios comerciales. Y en el sector extremo del Dique 1 sigue avanzando el proyecto de usos mixtos Art Maria de la desarrollista Creaurban, diferenciándose del resto por su perfil enfocado a la sustentabilidad, en busca de la certificación LEED. Los desarrollistas proponen al fondo de Retiro y de la Costanera como la continuación natural de Puerto Madero. A fin de año, la Comisión de Planeamiento de la Legislatura porteña retomó la dis-cusión de un proyecto, impulsado por el mismo jefe de Gobierno Mauricio Macri para instalar un mega emprendimiento, proyectado por IRSA, frente a la Ciudad Deportiva de la Boca. La compañía de Eduardo Elsztain también está detrás de otro proyecto de usos mixtos en 8 hectáreas de Retiro.

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The developers start looking for new areas, since there is less and less available land in traditional locations, and its incidence keeps increasing. New projects are announced on untraditional areas. The market keeps claiming for mortgage loans and since dollars’ purchases are restricted a new feature has emerged: real estate is being sold and bought in Argentinean pesos. In spite of being an election year, 2011 was a period of more certainty tan doubt in the real estate market. The international crisis highlighted once more local projects and opportunities, both for domestic and foreign investors.This Outlook is clearly visible in indicators and figures. According to

consulting firm Reporte Inmobiliario, in 2011 there were permits for over 2.5 million m2 in the City of Buenos Aires, twice the number registered in 2010. The residential market continues to be “a gold mine”: 80% of the permits presented in 2011 were multi-family constructions. Complementary, a report by Deloitte states that projects destined to medium-high and high income families are they main engines of the development industry. Complete lack of mortgage loans for medium and low income families, as well as the perception of real estate as a safe investment in the midst of an inflationary situation, are the two reasons that explain the boom. However, in the last part of 2011 there was a deceleration due to currency restrictions.

High income market (ABC1)In terms of target there were no surprises, since most developers played it safe.Puerto Madero continued being the star of the Premium market. By mid-2011, Vizora and Fernandez Prieto delivered Zencity’s first stage: 3 luxury towers in Dock 1. The project demanded a total investment of US$ 150 million. It will keep expanding, since in 2012 the second stage is scheduled to be delivered. It will be a mixed use area, composed by homes, shops and offices.At the same dock, Vizora started the construction of Madero Walk, a floating complex that will include workspaces, leisure and 130 marinas. Dock 1 is almost the only area in the neighborhood where there is still some margin for real estate developments.

Other projects, such as Madero Harbour –by GNV Group- are still under construction. This development includes residential and corporate areas. The latter is almost completed. A shopping mall and some retail áreas are currently under construction. And at the end of Dock 1, Art Maria –by Crearurban- continues evolving. It is a mixed use Project, designed with sustainability criteria and that will aim at obtaining LEED certification.Develop ers are starting to think at the back end of Retiro neighborhood and the Costanera (Riverside) area as the natural expansions of Puerto Madero. By the end of 2011, the Urban Planning Commission at the Legislative Council started the discussion of an official project that promoted a huge development in front of Boca’s football club “Sport City”. The development

residencial

Los barrios porteños amplían sus límites naturales

Según los reportes del mercado, Palermo, otro de los principales barrios porteños, concentró el 10% de los pedidos de permisos de obra tramitados ante el GCBA. “Junto con Recoleta, Belgrano y Barrio Norte son esos barrios en los que uno sabe que los desa-rrollos van a tener siempre una buena rentabilidad”, define Mario Korn, presidente de Korn Propiedades.

Como una constante de los últimos 10 años Palermo es una marca exitosa que asegura precios de venta de no menos de 2.500 US$/m2. En el Palermo ‘tradicional’ quedan pocos lotes y la incidencia de la tierra es altísima. Hoy la mayor cantidad de proyectos se mul-tiplican en sus sub-barrios, creciendo hacia Colegiales, Chacarita, Villa Crespo y Almagro. Belgrano hace lo propio hacia Núñez, Villa Urquiza y Saavedra. Este último corredor tomó gran impulso con proyectos de residencias, estudios y oficinas en distintas tipolo-gías. La constructora P&S lanzó Erre, un condominio de lujo en Belgrano R con una superficie de 22 mil m2 de obra y una inversión de 17 millones de dólares. La firma también está construyendo Libertador Classique. El edificio, proyectado por el Estudio Ai-senson, combina un mix de semipisos y dúplex con un precio de venta que arranca en 2.800 US$/m2.

Caballito es otro preferido de los desarrollistas en el que queda cada vez menos tierra. Mientras IRSA sigue insistiendo ante le-gisladores y vecinos con un proyecto de shopping y viviendas a un costado de las vías del Ferrocarril Sarmiento, el barrio se sigue llenando de torres ABC.

Nuevas apuestas

Dentro de la Capital, muy cercano a la city financiera, se presen-taron dos importantes proyectos. Fernández Prieto desembarcó en el Casco Histórico con la reconversión del Palacio Raggio, en San Telmo. El grupo invertirá US$ 30 millones para recuperar 23 mil m2 y convertirlos en 150 unidades y suites de lujo que se venderán desde 2.500 US$/m2. Argencons también se mete en el barrio

más antiguo de Buenos Aires. Acaba de lanzar Quartier Madero Urbano una torre con suites, viviendas y estudios en el Bajo. El proyecto es un edificio con intervención patrimonial. Una apuesta distinta para la línea de Quartier.

Interwin lanzó una torre de lujo en la avenida Rivadavia al 2300, en Congreso, un barrio no demasiado acostumbrado a los desarrollos Premium. “Es una zona con gran potencial por sus accesos y por la cercanía de colegios y universidades de primer nivel”, asegura Miguel Ludmer, director de la comercializadora.

Algunas políticas públicas están empujando los proyectos inmobi-liarios a barrios que hasta hace poco ni sonaban en la cabeza de los desarrollistas. Casi todos están en el Sur, la zona más degrada-da de la ciudad y, por ende, la de menor incidencia del valor tierra.

La instalación de un polo tecnológico y la extensión del subte mul-tiplicaron obras en Parque Patricios y Boedo. Hoy hay una decena de edificios en obra en la zona. La movida incluye la recupera-ción de la ex fábrica de Alpargatas, una manzana de alto valor patrimonial entre Olavarría y Brandsen. El proyecto, a cargo del estudio Dujovne Hirsch incluirá una plaza semipública, estudios, residencias y un polo gastronómico y comercial. Como parte de la movida, en setiembre el edificio será sede de Casa Foa 2012. En la otra punta de la avenida Patricios, frente al Parque Lezama, avanza la recuperación de la antigua fábrica de galletitas Canale. En el edificio, también de valor patrimonial, se harán viviendas y oficinas.

is sponsored by IRSA, the company owned by Eduardo Elsztain, which is also looking into a 8 hectares development in Retiro.

Buenos Aires city neighborhoods widen their natural boundariesAccording to some market reports, 10% of all construction workpermits belonged to Palermo –one of Buenos Aires main neighborhoods-. “Along with Recoleta, Belgrano and Barrio Norte, those are neighbordhoods where we know that projects will always have a reasonable return” defines Mario Korn, chairman at Korn Realtors. Over the last 10 years, Palermo has always been a successful brand that guarantees high prices: US$2.500/m2. In the traditional part of the neighborhood there are very few plots and land’s incidence in construction

costs is extremely elevated. Nowadays, most projects concentrate on the boundaries towards Colegiales, Chacarita, Villa Crespo and Almagro. InBelgrano a similar phenomenon happens respect to Núñez, Villa Urquiza and Saavedra. This pole has become bery active with several new residential projects that also offer studios and professional offices, with different lay-outs and amenities. P&S construction company launched Erre, a luxury condo in Belgrano R. The project has a total surface of 22.000 m2 and demanded an investment of US$ 17 million. The same company is also building Libertador Classique. The building was designed by Aisenson architectural study, and combines apartments that occupy half a story with duplex. The Price per square meter starts at US$ 2.800

Caballito is another neighborhood that developers choose for their projects (ABC towers). However, there are very few plots left. The developer IRSA is still negotiating with the legislative council and neighbors associations in order to get green light for its residential-commercial project by the railway tracks.

New betsDevelopers are also working outside of the more successful neighborhoods. This is the case of Fernandez Prieto construction company, that has launched a project in San Telmo –the historical neighborhood in Buenos Aires. The company is refurbishing Palacio Raggio, with an investment of US$ 30 million in order to recover the building’s 23.000 m2 and turn them into 150 luxury apartments. The asking

price will be US$ 2.500/m2. Argencons is also looking into the historical neighborhood: they have just launched Quartier Madero Urbano, a tower that will offer suites, residences and studios.Interwin started the construction work for a luxury tower located in Rivadavia Avenue 2300, in Congreso neighborhood, where there are almost no premium residential buildings. The firm is targeting investors from the provinces. “We believe that this area has a high potential: it has accessibility and it is close to top high-schools and universities” explains Miguel Ludmer, director at Interwin.Some public policies are breaking ground for real estate developments in new areas, that some time ago developers would not have even consider. Almost all of these neighborhoods are located in the 51

Palacio Raggio

El anuncio del traslado de la sede del Gobierno Porteño al predio que actualmente ocupan los hospitales Borda y Moyano, en Barra-cas, otra zona profundamente degradada, hace pensar también en más obras privadas.

Financiación propia

Al reclamo por líneas de créditos hipotecarios, se le sumaron hacia fin de 2011 las restricciones para compras de dólares. “Son me-didas que terminan entorpeciendo las operaciones y que deberían ser revisadas para darle mayor fluidez al mercado”, apunta Hugo Mennella, presidente del Colegio de Martilleros.

Los fideicomisos y la venta desde el pozo se consolidaron como respuesta a esa coyuntura. Y ante el contexto cambiario, algunos comenzaron a vender en pesos. El grupo Monarca fue uno de los primeros en tomar la decisión. Aseguran que con buenos resulta-dos: “demostró nuestra solvencia y obtuvimos un muy buen ritmo de operaciones”, asegura Marcelo Orfila, gerente general del Grupo Monarca. Argencons también anunció que la preventa de Quar-tier Madero Urbano se podrá hacer hasta en un 90% en pesos.

Los dos grupos tienen el peso para marcar tendencia, pero siguen siendo sólo dos experiencias en un negocio en el que el dólar toda-vía sigue siendo la moneda fuerte. El tiempo y el mercado tendrán la última palabra.

Gran Buenos Aires de lujo

Los barrios consolidados de la Capital Federal están saturados. Hay poca tierra disponible y la incidencia es demasiado alta. No son pocos los desarrollistas que ante ese panorama comenzaron a mirar fuera del mapa de la CABA. El informe Deloitte indica que tanto el corredor Norte (de Vicente López a Tigre) y el triángulo verde del Suroeste (Avellaneda, Adrogué, Quilmes) son las áreas de mayor potencial, con valores hasta un 30% menores a las zonas tradicionales del real estate porteño. Los proyectos de 2011 pare-cen darle la razón al análisis.

En la zona Norte continúa la expansión de los mega emprendimien-tos. Un ejemplo de ellos es el Grupo Monarca, que invertirá US$ 27 millones en Lago de Sendero, un housing con playa propia en Nordelta. Las 202 unidades del emprendimiento se levantarán en terreno conocido para el grupo, que ya va por el quinto desarrollo en Tigre. En Pilar se lanzó la preventa de Pueblo Caamaño, un emprendimiento que imita la fisonomía de las antiguas aldeas eu-ropeas con espacios residenciales, laborales y comerciales organi-zados alrededor de una plaza principal. Desarrollado por Vitrium, demandará una inversión de US$ 40 millones. La fórmula de los pueblos privados parece dar buenos resultados. Para Consultatio hay un día después de Nordelta. La firma de Eduardo Constantini lanzó Puertos del Lago en el kilómetro 44 de la Panamericana Escobar. Asentado sobre un predio de 1.371 hectáreas y con una inversión cercana a los US$ 500 millones, se propone como ciudad ecológica con un lago, islas y seis kilóme-tros de costa sobre el río Luján. Ya se lanzó la preventa de sus dos primeros barrios.

Con una escala menor pero la misma suma rendidora de seguridad y áreas verdes, hubo novedades en la mayoría de los emprendi-mientos cerrados del GBA. Argencons inició la obra de Quartier Lomas de La Horqueta, un desarrollo conformado por cuatro módulos de viviendas distribuidas en cuatro pisos. Con una inver-sión de US$ 25 millones, el proyecto forma parte de la urbanización Buena Vista.

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southern area of the city. It is the less advanced area and land cost is relatively cheap.Two important factors contributed to the number of new buildings in Parque Patricios and Boedo neighborhoods: new subway stations and the technological pole. In a different area, La Boca, the main commercial avenue –Regimiento de Patricios Avenue- was improved with new sidewalks. After that, more than ten buildings are under construction, including the former Alpargatas plant. The building occupies an entire block, between Olavarria and Brandsen Streets, which has historical value. The project, in charge of Dujovne-Hirsch architectural study, will include a semi public square, studies, residencies, restaurants and shops. In September 2012, the building will host the traditional expo: Casa

FOA. In the opposite end of Patricios Avenue, in front of Lezama Park, there is another abandoned plant that is under construction. The building where Canale cookies factory used to function has also a great historical value and will turn into apartments and offices.These winds of change were further confirmed when the city government announced the relocation of its main dependencies in the southern area. The new administrative seat will be located in Barracas: in a plot that is currently owned by two mental hospitals and another area that currently is highly degraded.

Private financement2011 showed two negative features in terms of credit: lack of mortgage loans and strict restrictions to purchase currency, especially dollars. “These

policies hinder operations and ought to be revised so that the real estate market could operate more fluidly” states Hugo Mennella, chairman of the Auctioneers Association.In the meantime, some alternative answers have come by: trust-funds, operations in different stages of the construction process and operations denominated in local currency (pesos). Monarca Group was one of the first operators to shift their business rules, and with good results according to them. “We proved our solvency and closed an important number of operations” explains Marcelo Orfila, CEO at Monarca. Argencons also announced that Quartier Madero Urbano pre-sale will be payable up to 90% in pesos. The two firms are important enough in order to set an example, but their initiative is still an

exception in a dollar denominated market. There still has to pass some time in order to say if the peso can become a real alternative.

Luxurious Gran Buenos AiresThe City of Buenos Aires is saturated. There is little land available and its incidence is way too high. Thus, many developers are looking outside the City and into the “Gran Buenos Aires” area. A report by Deloitte states that the Northern Area (from Vicente Lopez to Tigre) and the green Southwestern Area (Avellaneda, Adrogué and Quilmes) have great potential since land is 30% less expensive than in the City.In the Northern Area mega-developments continue to arise. An example is Lago de Sendero, developed by Grupo Monarca within Nordelta. It will demand US$ 27 million

Quartier Madero Urbano

Por otro lado en el corredor sur: El grupo francés SEPIMO con su desarrollo Area 60, el mega proyecto de 815 hectáreas a mi-tad de camino entre Brandsen y La Plata, inauguró gran parte de su infraestructura y lanzó el barrio de polo La Victoria. En 2011 el proyecto completó US$ 42 millones de inversión, de los US$ 88 millones que demandará su concreción total. Las Golondrinas, en el KM 31,5 de la Autopista Buenos Aires-La Plata, inauguró su infraestructura social y lanzó su cuarta etapa de comercialización.

En el Oeste, Terravista, en General Rodríguez, lanzó su sexta eta-pa. Alvarez del Bosque, un barrio desarrollado por PZ+B sobre el Acceso Oeste, lanzó un sector de casas sustentables. Cerca, en Moreno, la desarrolladora Pampa Urbana invertirá US$ 5 millones en un complejo de condominios, una tipología cada vez más co-mún en las zonas de countries.

No todo es baja densidad en el GBA. Sin nada que envidiarle a las torres de Palermo o Belgrano, el segmento multifamiliar crece en altura. Y en firmas… Mario Roberto Alvarez es el responsable del proyecto de Carpe Diem, un emprendimiento de 102 residen-

cias que está siendo construido por P&S, frente al río en Vicente López. En la otra punta del Conurbano pero para el mismo target, Dypsa, lanzó las residencias Platinum, en Lomas de Zamora. La desarrollista, responsable de las Torres Renoir de Puerto Madero, un símbolo del retail de lujo, invertirá US$ 32 millones para levantar una torre de viviendas de 27 pisos y un hotel de la cadena Howard Johnson.

ConclusionesEl mercado de real estate de Buenos Aires, ha logrado sobrevivir a extensas crisis, dejando atrás una década en la que Argentina estaba fuera del mercado internacional. Con un mercado mundial de real estate en picada, la experiencia de los grupos locales que lograron sobrellevar con éxito los avatares del mercado argentino, es un atractivo importante ante la presencia de nuevos grupos de inversores internacionales que siguen mirando a la región y en particular a la Ciudad de Buenos Aires y su área de influencia, como una mega metrópolis de casi 16 Millones de habitantes – tercera en Latinoamérica- para continuar sus nuevos negocios.

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and encompass 202 residential units with a private river beach. It is the fifth project that the firm develops in the Tigre area. In Pilar neighborhood a new product has been launched: Pueblo Caamaño. It is a residential community that resembles ancient European villages. The design combines residential, work and commercial spaces around a main square. The firm behind the project is Vitrium, which is investing US$ 40 million.Private towns seem to be a winning alternative. The firm Consultatio, Nordelta’s main developer, has made a great business out of it. The company, owned by Eduardo Constantini, has just announced a new project: Puertos del Lago. This town will be located in Escobar (at the 41 KM of the highway) on a 1.371 hectares plot and will demand an investment of US$500

million. The master-plan is that of an ecological town, with lakes, islands and a 6 kilometers long shore over the Luján river. The first two neighborhoods are already on sale.At a smaller scale, but also combining green areas and surveillance, there were many other announcements. Argencons started the construction work for Quartier Lomas de la Horqueta. The project will encompass 4 residential buildings and the investment will be of US$ 25 million. It will be located within Buena Vista urbanization.Over the Southern Corridor, the frenck firm Sepimo continues with Area 60, a huge Project with 815 hectares located between Brandsen and La Plata. Part of the common infrastructure is finished and the first neighborhood, La Victoria – with Polo amenities, is already on sale. In 2011, US$ 42 million were invested,

and another 46 still remain. At the 31,5 kilometer of the Buenos Aires – La Plata highway, Las Golondrinas gated community has just inaugurated the social facilities and is selling the fourth neighborhood.On the Western corridor, the main urbanization is Terravista, in General Rodriguez. The project, developed by PZ+B, is selling its sixth stage named Alvarez del Bosque, with sustainable homes. Close to Moreno, the developer Pampa Urbana, will invest US$ 5 million in a condo complex. Condos are more and more popular in country areas.But there are also some high-density towers under construction. The architectural study Mario Roberto Alvarez is developing Carpe Diem, a building with 102 apartments in front of the river at Vicente Lopez. In the southern area (Lomas de Zamora)

Dypsa has announced Platinum residences, a building with 27 stories and a Howard Johnson hotel. Dypsa was the developer of Renoir Towers in Puerto Madero.

ConclusionsThe Buenos Aires real estate market has survived the financial crisis, after a decade where Argentina was excluded from international markets. Contrary to what is happening at an international level, local developers are overcoming difficulties and working with new investors that show interest in the region, specifically in the City of Buenos Aires and its surrounding areas. Buenos Aires is a large metropolis with almost 16 million inhabitants, the third largest in Latin America, and it also represents an interesting business opportunity.

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Oficinas: el foco en nuevas zonasLas consultoras especializadas coinciden en que habrá que moverse con más cautela y selectividad en el mercado corporativo argentino. Los alquileres y nuevos desarrollos continuarán a un menor ritmo y estarán condicionados por la demanda y el pa-norama macroeconómico.

De las diferentes plazas latinoamericanas, Buenos Aires es una de las que más dudas genera entre los analistas, que coinciden en que el crecimiento “a tasas chinas” de los últimos años no es sostenible en el corto plazo. De hecho, se espera una desacele-ración de la actividad económica para 2012 y 2013.

En cuanto al mercado corporativo, en 2012 finalizarán varios proyectos de gran envergadura. Para la consultora especializada Cushman & Wakefield, esto producirá un alza en la vacancia de edificios clase A, llevándola al 15%. Dado que la absorción se mantendrá en niveles del 3% al 4% anual en 2012 y 2013, se espera una desaceleración en el desarrollo de nuevos productos. La oferta de superficie clase A ascendió a 71.400 m2 en 2011, mientras que en 2012 habrá un pico de 191.657 m2 y en 2013 la nueva oferta será de 30.000 m2.

El inventario total asciende a 1.714.522 m², de los cuales un 29% corresponde a edificios categoría A+. Concentrándonos sólo en la superficie disponible (110.000 m2), 50% se ubica en los sub-mercados de Puerto Madero y Norte del GBA, mientras que el resto se distribuye entre Microcentro (11%), Catalinas (10%) y Macrocentro (8%). La tasa de vacancia disminuyó levemente, lle-gando a un 6,4% sobre el inventario total.

La absorción acumulada durante 2011 ascendió a 88.025 m², un 40% de la registrada el año anterior. En relativa discrepancia con Cushman, desde Deloitte afirman que la absorción es simi-lar al año anterior, pero las operaciones están demandando más tiempo para su cierre. Puerto Madero y zona Norte concentran la mayor superficie disponible, pero también fueron los más activos en construcción y absorción.

El ingreso de nueva superficie al mercado presionará en favor de la estabilidad de las rentas en dólares, no así en moneda local debido a la inflación. Se calcula que en 2012 y 2013, los edificios clase A+ y A se ofrecerán a un valor de 22 a 24 dólares/m2. Estas cifras colocan a Buenos Aires a la par del DF y levemente por encima de Santiago. Durante 2011 se verificó una reducción en el asking price promedio. Para Colliers, los mayores valores se ubicaron en el sub-mercado de Catalinas, muy consolidado, con un promedio de 30,8 dólares/m².

Entre 2007 y 2011, los costos de construcción subieron notoria-mente. Mientras que el costo está en pesos y se mueve a la par de la inflación, el retorno de los inversores denominado en dólares queda atado al tipo de cambio. Dado el retraso cambiario de la Argentina, el margen de ganancia de desarrolladores e inversores se ha reducido y probablemente impacte sobre el ritmo de crea-ción de nuevos emprendimientos.

Principales proyectos

Durante 2011 comenzaron las obras de construcción de varios proyectos muy relevantes. En la Ciudad de Buenos Aires, sobre lo

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Specialized consulting firms agree that operations will be more selective and cautious in the corporate market. Rent values and new developments will grow at a slower pace, and they will depend on demand and the macroeconomic outlook.

Buenos Aires arises doubts between analysts of Latina American markets. There is a consensus that the “Chinese growth rates” that the country experienced the last few years, are not sustainable in the short term. In fact, some deceleration is expected for 2012 and 2013.

When analyzing the corporate market, many on-going large projects are expected to be completed in 2012. According to Cushman & Wakefield, this fact will increase vacancy in class A segment, putting it at a 15% level. Absorption will remain at 3% or 4% a year in 2012 and 2013, therefore a lower amount of new premium developments will be a reasonable adjustment. The offer for class A office space was of 71.400 m2 in 2011, while for 2012 the expected figure is 191.657 m2 and in 2013 it will go down to 30.000 m2.

Total inventory encompasses

1.714.522 m², 29% of which are class A+ buildings. Considering only available surface (110.000 m2), half of it is located in Puerto Madero and the Northern area of the GBA (25% each), while the remaining surface is distributed between Downtown Buenos Aires (11%), Catalinas (10%) and Center of Buenos Aires (8%). Vacancy rate experienced a slight decrease, reaching a 6,4% of the total inventory.

In 2011, accumulated absorption reached 88.025 m², which represented only a 40% of the absorption registered in the previous year. Deloitte’s report presents a slight difference with these conclusions by C&W, since they state that the absorption trend has remained

pretty much the same, only that now operations take a longer time to be closed. Puerto Madero and Northern area are the sub-markets with more available space, and they were also the most active in terms of construction and absorption.

As long as new space continues to enter the market, stability will be the outcome for rents denominated in dollars. Something different will happen with those items denominated in local currency due to the inflationary process. Forecasts are that in 2012 and 2013, class A+ and A buildings will be offered to lease at 22-24 dollars/m2. Thus, Buenos Aires is comparable to Mexico’s FD and a little bit more expensive than Santiago de Chile. In 2011 there was a drop

corporativo

que se conoce como el Corredor 9 de Julio, se destaca Belgra-no Office, un inmueble clase A innovador para la zona. Diseñado por el estudio Mario Roberto Álvarez y Asoc. y desarrollado por Raghsa, Belgrano Office contará con 28 pisos y cerca de 52.000 m2 cubiertos. Cada piso dispondrá de 1.020 m2 de área rentable y todas las unidades se ofrecerán en alquiler. La torre incorporará criterios de sustentabilidad.

En agosto de 2011, la Corporación Puerto Madero licitó las úl-timas parcelas disponibles en el barrio más cotizado de la ciudad. Se trata de 2 lotes por 3.000 m2 frente a Madero Office. Con esta operación, Puerto Madero Este quedaría completamente comer-cializado, excepto una parcela en controversia en Dique 4. Para la adquisición en bloque de las parcelas el precio mínimo se fijó en US$ 14.5 millones. Tres desarolladores respondieron a la con-vocatoria, aún no definida: Caputo, Cornovial y Mijovi. En otro orden, GNV Group comenzó la construcción del edificio Malecon en Dique 4, aportando a futuro 5.000 m2 de superficie alquilable en este distrito.

Otra locación no tradicional para los inmuebles corporativos es el barrio porteño de Palermo, más conocido como polo comercial y gastronómico. Allí, en la subzona de Palermo Hollywood, U.S. Equities ha identificado alquileres promedio de US$ 20 m2 y va-lores de venta promedio de US$ 2.500 m2, según las caracterís-ticas del inmueble.

El crecimiento hacia nuevas zonas

En las afueras de la ciudad, yendo al Conurbano Bonaerense, se destacan proyectos en las zonas Norte, Oeste y Sur.

La zona norte continúa siendo de las más dinámicas: desde Colliers señalan que en 2011 ingresaron más de 20.000 m2 nuevos de oficinas clase A y A+; no obstante, estas cifras repre-sentan un menor volumen que el ingresado en 2010. Allí comenzó la construcción de la Torre 1 del complejo Al Río. Este proyecto está a cargo de Ribera Desarrollo S.A. y comprende 16 hectá-reas con oficinas, viviendas, locales, salas de cine y un auditorio. Solamente para uso corporativo el desarrollo tendrá 150.000 m2 cubiertos. También se destaca la relocalización de Kraft Foods, cuyas oficinas se mudarán a Av. Panamericana y Márquez. Otro hito es Regatta Oficinas, un edificio de categoría A+, con vista al río, moderno diseño y uso corporativo. Construido por P&S, junto al estudio de arquitectura VSA, L6 Developers Group y SMD Desarrollos, cuenta con una superficie de 10.000 m2 en 15 pisos y plantas flexibles. Se encuentra ubicado en Olivos y demandó una inversión de US$ 21 millones. El valor de alquiler de las unidades será de US$ 20/m2, mientras que para la venta se trabaja con un piso de US$ 2.700/m2.

Desde Cushman resaltan un interesante desarrollo en el oeste del Gran Buenos Aires. A la altura del kilómetro 41 de la auto-pista, se desarrollará K41 Polo Empresarial, un complejo de usos mixtos de 12.000 m2 a cargo de PZ+B. El proyecto contará

down in average asking price. Colliers’ report located Catalinas sub-market as the most valuable one: it is highly consolidated and average lease price is 30,8 dollars/m².

It should be noticed that between 2007 and 2011, construction costs have risen sharply. While costs are denominated in pesos and are moving along with the inflation, the investors’ return is denominated in dollars and tied to the exchange rate. Argentina has been experiencing a delay in the adjustment of the exchange rate, thus reducing investors’ margins. This situation is expected to negatively impact on the decision of starting new projects.

Main projects

A bunch of relevant projects started during 2011. In the City of Buenos Aires, on 9 de Julio Avenue, the main development is Belgrano Office. It is a class A building, with an innovative concept for the area’s average construction type. It was designed by Mario Roberto Alvarez and Asoc. and developed by Raghsa. Belgrano Office will be a 28 stories high building, with 52.000 m2 of usable space. Each floor will have1.020 m2 rentable surface and every unit will be leased. The tower has a sustainable design.

In August 2011, Corporacion Puerto Madero bid out the 2 last available plots in the most expensive area of the city. The two plots add up

3.000 m2, and are located in front of Madero Office. When this operation finishes, Eastern Puerto Madero will be completely developed. The only remaining plot is being contested and awaiting the judge’s verdict. The asking price for both plots starts on US$14,5 million and three developers showed interest: Caputo, Cornovial and Mijovi. Also in Puerto Madero, GNV Group started the construction works for Malecon building on Dock 4. This development will add 5.000 m2 to the market.

A non-traditional location in terms of corporate developments is growing. We are referring to Palermo, which is best known as a commercial and restaurants district. In the sub-area of Pallermo Hollywood, average rent

prices are US$ 20 m2 and sale prices are 2.500 m2 depending on the building’s features. The data come from a report by U.S. Equities.

New areas are growing

Moving outside the city, into the “Conurbano Bonaerense”, there are very interesting projects in the Northern, Western and Southern areas.

The North continues to be the most dyinamic area. Colliers consulting firm points out that in 2011 more than 20.000 m2 of corporate class A and A+ properties were incorporated into the market. Notwithstanding, these figures are smaller than the ones registered in 2010. Al Rio complex is

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ALRÍO - Vicente López

con 100 oficinas, 6 locales comerciales, centro de convenciones, 100 cocheras, bodega y amenities de hotel (gimnasio, circuito aeróbico, spa, simulador de golf, SUM, cafetería). Todo el desa-rrollo demandará una inversión de US$ 12 millones, mientras que la primera etapa (4.000 m2) ya comenzó las obras y se entregará a mediados de 2013. El complejo se desarrolla en varios volúme-nes en torno a un espacio verde central con espejos de agua. En etapa de preventa, las oficinas de 39m2 se comercializan desde US$ 60.000.

El Sur comienza a dar sus primeros pasos en el segmento cor-porativo. Allí se destaca Amaneceres Office, pensado como el centro de negocios del eje Canning – San Vicente, un nuevo polo para profesionales y empresas que complementa la amplia oferta residencial de los últimos años. La firma CAEPSA está llevando adelante el desarrollo, que será de categoría Premium y se exten-derá en un predio de una hectárea. El diseño constructivo privile-giará la climatización e iluminación natural de oficinas y espacios comunes. Otros servicios incluidos son seguridad 24 horas, gym

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one of the main developments. Its first tower is currently under construction. Ribera Desarrollo S.A. is in charge of this 16 hectares project that will encompass offices, houses, shops, cinemas and an auditorium. Corporate space will demand 150.000 m2. Other relevant developments are the relocation from Kraft Foods, offices to Panamericana and Márquez Avenue; the inauguration of Regatta Oficinas, a class A+ building that faces the river and has a very modern design. It was built by P&S, along with VSA, L6 Developers Group and SMD Desarrollos. It has 10.000 m2 divided in 15 stories with a flexible lay-out. It is located in Olivos and demanded an investment of US$ 21 million. Units will be rented at US$ 20/m2, while sale prices start at US$ 2.700/m2.

Cushman reviews an interesting development on the Western Corridor. At the highway’s 41st kilometer, K41 Polo Empresarial is being built. It is a multiple use complex that will have 100 offices, 6 commercial shops, a convention center, 100 parking spaces, a storage room and hotel-like amenities (gym, running circuit, spa, golf simulator, cafeteria). The whole development will demand an investment of US$ 12 million. The first stage of construction works has already started and will be completed by mid-2013. The development’s design comprehends several buildings located around an open green area with water mirrors. At a pre-sale stage, 39m2 offices cost from US$ 60.000 on.

The Southern area is making its first steps in the corporate segment. There, CAEPSA is developing Amaneceres Office, the Canning-San Vicente business center. This project will complement the vast residential offer that has emerged in the area over the last couple of years. The building is located on a one hectare plot, and was designed with premium and sustainable standards that, for instance, favour natural lightning and heating. The services offered by the complex are 24 hours surveillance, gym & spa, golf simulator, restaurants, 140 parking spaces and a business center. Amaneceres will offer professional and corporate office spaces with different sizes: 60, 80, 100 and 120 m2.

2012 Forecast

Colliers concludes that 2012 will be a very dynamic year for the construction industry, since several large projects are already underway. They expect that 147.000 new square meters will be added to the market. The surface will mainly be located in the Northern Area and the City of Buenos Aires.

Deloitte agrees with this diagnose for the construction industry. The firm adds that absortion of corporate A and A+ buildings will be slow and steady.

The Northern area has definitely become many companies’ firts choice for relocations and new developments. Firms looking to decentralize operations in order to offer better

El crecimiento del Sur

Alejado de los corredores tradicionales de oficinas, se destaca el crecimiento de la zona sur de la ciudad (Barracas – Parque Patricios – Nueva Pompeya) impulsado por el gobierno municipal. • En el distrito tecnológico el municipio ofrece beneficios y exenciones impositivas a las empresas de tecnología. Dadas las carencias del entorno, el distrito está siendo acompañado por inversiones en infraestructura y seguridad, y un programa de rela-ciones con la comunidad. Según datos del Gobierno de la Ciudad, ya hay 56 empresas radicadas (como DATCO, TATA, Bangho, Iplan, Iron Mountain), más de 60 con obras en marcha y otras 145 realizando consultas. Entre los desarrollos se destaca Bu-reau del Sur, del Grupo Marby, un edificio corporativo premium y energéticamente eficiente, que se inaugurará en el primer semestre de 2013. Contará con 10.300 m2, 64 cocheras y demandará una inversión de US$ 11 millones. El diseño está a cargo de Berdichevsky-Cherny y presenta un layout versátil que permite alquilarlo en block o dividido.• Se encuentra en ejecución el edificio para las oficinas centrales del Banco Ciudad, con el diseño de Norman Foster junto a los estudios locales Berdichevsky-Cherny y Minond. Se trata de un edificio vanguardista y ecológico (con certificación LEED), cuya inauguración se prevé para mediados de 2012. Tendrá 35.490 m2 repartidos en cinco plantas y albergará a 1500 trabajadores que mudarán sus tareas a Parque de los Patricios• En Septiembre de 2011, el Jefe de Gobierno presentó el proyecto de creación del Centro Cívico en Barracas. Esto implica-rá el traslado de la Jefatura de Gobierno y cinco ministerios a la nueva sede que se construirá en la avenida Amancio Alcorta y Perdriel y tendrá 50.000 m2. En 2012 comenzará la obra, con un tiempo de ejecución de dos años y un costo de $ 250 millones (a valores de 2011). Para amortizar la inversión, el gobierno venderá el Edificio del Plata (importante inmueble frente a la Av. 9 de Julio) y dejará de alquilar numerosas oficinas.

Nueva Sede del Banco Ciudad

& spa, simulador de golf, sector gastronómico, 140 cocheras y un business center. Contará con oficinas profesionales y corporati-vas de 60, 80, 100 y 120 m2.

Proyecciones 2012

Desde Colliers señalan que 2012 será un año muy dinámico “en términos de construcción, dada la cantidad y magnitud de los emprendimientos activos”. Calculan una incorporación de nueva superficie del orden de los 147.000 m2, distribuidos entre la zona Norte y la Ciudad de Buenos Aires.

Los expertos de Deloitte coinciden con el diagnóstico tanto para la construcción como para la absorción, lenta pero sostenida, de espacios corporativos clase A y A+.

La zona Norte definitivamente se ha consolidado como un área elegida por las empresas para la locación de sus oficinas. Es una

nueva propuesta en el marco del fenómeno de descentralización corporativa, que procura mejor calidad de vida para los emplea-dos, diseño, servicios y precios competitivos. En los próximos 5 años se observarán procesos similares sobre los ejes Oeste y Sur.

Estimaciones del broker LJ Ramos marcan que actualmente existe una diferencia entre el stock en metros de oficinas clase A+ en la Ciudad de Buenos Aires (557.000 m2) y la zona Norte (190.000 m2); pero en términos proyectados, el Norte (74.280 m2) estaría superando prontamente a la Ciudad (73.989 m2). Esta tendencia se mantendrá en los próximos semestres.

También hay buenas perspectivas para los inmuebles sustenta-bles, cuya demanda se incrementa ya que permiten amortizar costos energéticos y de otros recursos en el largo plazo.

Fuentes: Cushman & Wakefield Research: Global Office Forecast 2012-2013; Mar-ket Beat Argentina Office Report 2011. Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires. Informes trimestrales del Mercado de Oficinas de Colliers International. Informes de Deloitte. Gacetilla de Tandem Strategic Group. Gacetilla de U.S. Equities Realty.

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work&life quality for their employees will choose the north because of the offer’s quality and competitive prices. Over the next 5 years, a similar trend might appear on the Western and Southern corridors.The broker LJ Ramos found out that while currently the City of Buenos Aires outnumbers the Northern area in terms of class A and A+ corporate square meters (557.000 m2 against 190.000 m2); this trend will be reversed in the medium term (74.280 m2 for the Northern area and 73.989 m2 for the City).

There are also very good perspectives for sustainable developments. The demand for this type of buildings is on the surge, because they are more efficient in energetic consumption, among other resources.

The South is growing

Away from traditional corporate áreas, the southern area of the city (Barracas – Parque Patricios – Nueva Pompeya) is growing thanks to governmental impulse:• At the technological district, the city council offers several tax exemptions and other benefits for IT companies. Given the district’s lack of infrastructure, the government is investing in public works, security and community relations. According to the information released by the city government, 56 companies have already relocated in this area (like DATCO, TATA, Bangho, Iplan, Iron Mountain), more than 60 are currently constructing and other

145 are inquiring in an early stage. A development that stands out in this area is Bureau del Sur, by Grupo Marby. It is a premium and sustainable corporate building, that will be completed by 2013 first semester. It will have a total surface of 10.300 m2 and 64 parking spaces. The investment will reach US$ 11 million. The building was designed by Berdichevsky-Cherny, who thought of an open and versatile lay-out as a means to adapt to large tenants as well as smaller companies. • Banco Ciudad new corporate headquarters is also under construction. It was designed by Norman Foster and the local partners Berdichevsky-Cherny and Minond. The building is avant-garde and sustainable (with LEED certification).

It is scheduled to be opened by mid-2012. It’s total surface will be 35.490 m2 divided in 5 stories and will lodge 1500 workers who will move to Parque de los Patricios neighbourhood . • In September 2011, the city government also announced the creation of a new Civic Center in Barracas neighborhood. Several public offices will be relocated at this center, that will be built on Amancio Alcorta Avenue. The building will have a total surface of 50.000 m2 and construction work will start in 2012, scheduled to be finished in two years. The total investment will be of $ 250 million (at 2011 prices), and the government will sell Edificio del Plata (a huge building on 9 de Julio Avenue) and end many lease contracts in order to cope with the expense.

Amaneceres Office

Realidad green en ArgentinaPor U.S. Equities Realty – Argentina

La United States Green Building Council (USGBC), organización sin fines de lucro, trabaja con las normas Leadership in Energy and Environmental Design (LEED) certificando a las propiedades y a los procesos de construcción que respetan el medio ambiente. Lo cual es una tendencia que se sigue desarrollando en muchos países, entre ellos la Argentina, por eso existen profesionales certificados por el USGBC, quienes se encargan de asesorar y acompañar a las empresas en este sentido, haciendo una eva-

luación de cinco áreas principales: el terreno, el agua, la energía, los materiales que se usan o rechazan y el buen ambiente en el interior del inmueble.

Según la USGBC, en la Argentina hay 44 proyectos registrados públicos (entiéndase por “Públicos” aquellos los proyectos que están en el directorio de proyectos, en la página del USGBC, disponibles al público). De estos 44 proyectos, 24 son perte-necientes a Core & Shell (exterior y espacios comunes) y 16 a New Construction (exterior, espacios comunes y el interior de cada unidad funcional), entre otros. Los proyectos certificados (públicos) en nuestro país son 4 (Core & Shell, New Construction, Commercial Interiors y Existing Building Operation & Maintenan-ce). En general, las propiedades que tienen certificaciones LEED tienen destinos comerciales, especialmente oficinas, las cuales están ubicadas principalmente en Puerto Madero, Retiro y la zona norte de la provincia de Buenos Aires.

En Latinoamérica las acreditaciones y certificaciones LEED si-guen creciendo en la medida de las posibilidades de cada país y de las políticas internas de cada empresas. Por ejemplo, Brasil ha avanzado mucho en este sentido, al tener 229 registros y 37 certificaciones. Mexico, por su parte, también tiene un mercado bastante desarrollado (164 registros y 20 certificaciones).

La tendencia “Green” es una realidad e irá en aumento a medida que pase el tiempo, lo cual favorecerá el cuidado del medioam-biente, el bienestar de los habitantes de cada inmueble y las fi-nanzas de propietarios e inquilinos.

sustentabilidad

ARgentInA’S gReen pReSent

The United States Green Building Council (USGBC) is a non-profit organization that works with Lead-ership in Energy and Environmental Design (LEED) ratings in order to certify properties and construction processes for their environmental impact. Many countries are adopt-ing this certification, so is Argen-tina. Thus, professionals certified by the USGBC are performing as consultants for companies and evaluating five main areas: land,

water, energy, materials selection and indoor environmental quality.

According to the USGBC, Argentina has currently 44 registered projects under the following categories: 24 are Core & Shell (exterior and com-mon areas) and 16 are New Con-struction (exterior, common areas and indoors for every single unit), among others. Additionally, 4 proj-ects have already achieved certifi-cation in the category Commercial

Interiors and Core and Shell. Most LEED certificate facilities are com-mercial or corporate buildings, lo-cated in Puerto Madero, Retiro and the northern area of Buenos Aires.

In Latin America, LEED is becoming more and more popular depend-ing on each country’s possibilities and each company’s policies. For instance, Brazil has taken a huge leap forward with 229 registered projects and 37 achieved certifi-cations. México has also a quite developed green market: 169 reg-istered projects and 20 achieved

certifications.

Going green is a design and con-struction trend that will continue to expand, delivering important bene-fits for the environment, the people that works or lives in the green-properties and the owners and ten-ants in terms of reduced costs.

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cOnSUMptIOn bOOM IS StILL fUeLIng ARgentIne RetAIL

el retail argentino sigue subido al auge del consumo

El nivel de consumo fomentado de manera sostenida por el Go-bierno Nacional desde los inicios mismos de la gestión post crisis del 2001, ha venido creciendo año a año de manera sostenida. El año 2011 no fue la excepción, y aún en un marco de desacelera-ción generalizada prevista para el 2012, las perspectivas siguen siendo alentadoras. El contexto, por lo tanto, deja posicionado al segmento del Retail, como uno de los más dinámicos del país y a las empresas dedicadas a la construcción y comercialización de emprendimientos dedicados al sector, como a las de mayor crecimiento.

Shoppings a pleno

Los shoppings son uno de los grandes beneficiarios de esta co-yuntura. El 35% de aumento de ventas de 2011 respecto del año anterior y los 75 millones de visitantes en los distintos centros comer-ciales, marcan el tono positivo de la tendencia.

Desde la mayor desarrolladora y operadora de grandes superficies, APSA (cuyo socio mayor es IRSA), se informó que durante el año, en los shoppings propios, la tasa de ocupación rondó en todos los casos (DOT, Paseo Alcorta, Alto Palermo, Patio Bullrich, Abasto), el 99% y sostienen que para 2012 cuentan con listas de espera.

Estos datos contundentes tienen su correlato en todo el país y ha generado un importante número de proyectos. Según datos de la Cámara Argentina de Shoppins Centers (CASC) existían a fines del 2011 unos 106 shoppings y se encontraban en cons-trucción alrededor de 17 más. Santiago Blaksley, presidente de

CASC, señaló que los centros comerciales abarcan 700.000 m2 y llevan invertidos alrededor de u$s 5000 millones.

Al respecto, Martín Malara, titular de la firma Retco, sostiene que “claramente la participación de Retail en desarrollos inmobiliarios co-merciales o Shopping centers va cambiando con respecto al retail tradicional. Esto es un proceso que empezó hace varios años, pero al principio estaba enfocado en Buenos Aires y grandes ciudades. Ahora se está generalizando en todo el interior del país“.

El camino recorrido aún es corto, por lo que las perspectivas son importantes. Al menos es lo que da a entender Luis B. Gonza-lez Lanuza, del Grupo Pegasus, cuando dice que “Hay buenas oportunidades en el segmento de shopping centers. Comparan-do con la región, la relación de ABL por habitante indica que es un formato con baja penetración en el país y si vemos Buenos Aires en particular, la superficie de ABL debería duplicarse para estar en los niveles de San Pablo, por ejemplo”.

Fabián Becari, director de la desarrolladora GLA plantea un cam-bio que se viene dando en el negocio que refleja el dinamismo que va adquiriendo este segmento. “los medianos emprendedo-res construyen principalmente centros comerciales de proximi-dad y le están dando mucho dinamismo a ciudades del interior del país, como Córdoba, Iguazú o Ushuaia”.

El presidente de Interurban, Daniel Nieves Piaza, opina que el retail es un fenómeno en plena expansión en todo el territorio. “Es un fenómeno de todo el país. Nosotros, por ejemplo, realizamos

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Since 2001, in the post-crisis era, the Argentine Government has always maintained a policy pro-consumption. In fact, consumption levels have increase year after year. 2011 was no exception, and even in the middle of the general deceleration announced for 2012, the forecast is still favorable. Thus, the context has turned retail into one of the most dynamic economic sectors and developers, construction companies and realtors that sell retail properties have also benefitted from this boom.Shopping centers at full speedShopping centers have really taken advantage of this situation. In 2011 malls’ sales increased by 35%

compared with the previous year. Malls also received more than 75 million visitors. All trends show positive signs.Argentina’s largest developers and operator of shopping centers is APSA (its main shareholder is IRSA). The company reported an occupation rate over 99% for their own malls (DOT, Paseo Alcorta, Alto Palermo, Patio Bullrich, Abasto) and they announced that there is a waiting list for 2012.These convincing data for Buenos Aires, that also have parallel situations in other provinces, are what motivates new projects. According to the Argentine Chamber of Shopping Centers (CASC), there were 106 malls in operation and 17 under construction by

the end of 2011.Santiago Blaksley, chairman of the CASC, points out that malls add up 700.000 m2 and have made investments for US$ 5000 million in 2011.Martin Malara, owner at Recto, says that “the retail segment in real estate developments is changing. Traditional retail projects are losing ground compared to larger developments and shopping malls. This process started several years ago, but in the beginning it was circumscribed to Buenos Aires and other big cities. Now it is a nation-wide trend”.However, there is still a long way to go, and forecasts become relevant. This is what Luis B. Gonzalez Lanuza, from Grupo Pegasus, means when he says that: “There are good opportunities

in the shopping malls segment. If we compare Argentina with the region, penetration is still low (measured in terms of ABL per inhabitant). If we only focus in Buenos Aires, it should have twice the actual ABL’s surface in order to be at the same level as Sao Paulo”.Fabian Becari, director at GLA, highlights an important change that is going on in this highly dynamic market: “Since there is a lack of opportunities in the housing market, many turn to retail. This ‘new blood’ is producing a healthy renovation”.Becari also points out that there are new formats: “middle sized entrepreneurs are building ‘proximity malls’, thus fuelling activity in the provinces and interior cities, like Cordoba, Iguazu and Ushuaia”.Daniel NievesPiazza, chairman at

retail

Punto Iguazú - GLA

un proyecto en Tandil en la plaza céntrica de la localidad. Es un lugar que aprovechan tanto los pobladores locales que buscan productos de marcas conocidas y de calidad, como turistas que buscan productos regionales. En un lugar donde se ofrece tam-bién entretenimiento, como cines o gastronomía.”

Una crisis lejana

Los especialistas del sector ya están poniendo las barbas en re-mojo para afrontar un 2012, bastante más complejo, dados los efectos de la crisis internacional y a la luz de algunas medidas conflictivas del Poder ejecutivo, como las restricciones a importa-ciones. Sin embargo, como aporta Becari, de GLA, “este es un negocio de largo plazo. Las inversiones se proyectan con tiempo y es preciso ver las tendencias. Creemos que este mercado tiene aún mucho potencial de crecimiento”.

Malara, de Retco, por su parte relativiza la influencia de la crisis a causa de las características especiales de nuestro país. “Afor-tunadamente todavía no ha impactado de manera significativa. El hecho de que Argentina funcione de una manera bastante in-dependiente de los mercados internacionales nos ha mantenido aislados hasta ahora de una crisis global”.

Nievez Piazza dice que “la crisis nos jugó a favor, hay mucho dinero dolarizado de inversores que se está volcando a pensar en proyectos de este tipo”.

Sin embargo, desde Pegasus, Gonzalez Lanuza, enciende la voz

de alarma, “si bien, el crecimiento económico local permite que las empresas tengan más herramientas para tomar decisiones y capital para invertir y pensar en expandirse, la crisis internacional ha generado una disminución importante en el interés por parte de jugadores institucionales en nuestro país”.

Proyectos

Todos coinciden, sin embargo, que las perspectivas son buenas para este año 2012. Nadie espera una gran depresión y, en gene-ral seguirán con los proyectos ya definidos.

Retco acaba de inaugurar dos Centros comerciales, uno en Paraná y otro en Ushuaia. En este momento están en obra con un nuevo Shopping en la ciudad de Neuquén y comenzarán las obras en la ciudad de Marcos Juárez de un complejo comercial con vivienda y hotel.

GLA, por su parte, desarrolla obras en varias ciudades del interior y se proyecta hacia el exterior. Están en obra en la ciudad de San Nicolás, San Rafael de Mendoza e Iguazú. Y estudia un proyecto en Asunción de Paraguay.

Pegasus sigue en carrera con obras en el corredor norte del GBA.Por su parte, Interurban, construye o planifica obras en todo el país. Como San Isidro, Quilmes, Rio Gallegos, Tigre, Puerto Igua-zú, Comodoro Rivadavia, Corrientes y San Nicolás.

El dinamismo del retail ya no es exclusivo de las grandes capitales.

Interurban, considers that retail is expanding nationwide. “It is a national phenomenon. At Interurban, for instance, we have a project in Tandil’s square. Both local neighbors and tourist go to the facility; the former looking for brands that are familiar and high quality, the latter looking for regional products and crafts. The project encompasses also restaurants and entertainment, like cinemas”.A far away crisisRetail specialists are starting to apply the brakes in order to face a complex 2012. The international crisis and some governmental decisions that turned out to be highly contested (limits on imports) are some important factors. Nevertheless, Becari states that “this is a long term business. Investments are projected in time and we focus on

general trends. From this point of view, we believe that the market still has growth potential”.Malara, form Retco, considers that the crisis influence is relative, especially because of Argentina’s special features: “the crisis has not hit us too hard yet. Argentina is quite independent from international financial markets, and this isolation has sheltered us from a global crisis, whose consequences we do not know yet”.Nieves Piazza states that: “the crisis turned to be an opportunity. There is money, specifically dollars, that investors are putting into real estate projects”.Gonzalez Lanuza, from Pegasus, is more alarmed: “local economic growth is allowing companies to have more instruments and capital in order

to decide how to invest. Many have expansion plans. Nevertheless, the crisis caused that international players have a diminished interest in Argentina. Capital requirement are a limit to the development of new projects. Today it is harder to get the needed capital than four years ago”.ProjectsThey all agree in a positive forecast for 2012. Nobody is expecting a great depression, and developments that have already been defined will carry on.Retco has just opened two malls, one in Parana and other in Ushuaia. They are currently working in a projectin Neuquén along with supermarket La Anonima. It is scheduled to be finished in June. They are about to start a project in Marcos Juárez that will include a mall, residences and a hotel.

They are also preparing construction permits to start developing a 20.000 m2 large mall in a city of the southern area of the country.GLA, has developments in many provincial cities and it is also thinking about projects abroad. They are currently building in San Nicolás, San Rafael de Mendoza and Iguazu. A project in Asuncion del Paraguay is still under analysis.Pegasus is developing properties in the northern area of the GBA.Interurban is planning or already building projects in different locations: San Isidro, Quilmes, Tigre and San Nicolás in Buenos Aires province, Rio Gallegos, and Comodoro Rivadavia in the Patagonia, Puerto Iguazú in Misiones, and Corrientes.

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Paseo del Fuego - Retco

cóRdObA cItY: ReSIdentIAL And cORpORAte MARket OUtLOOk

córdoba capital: tendencias del mercado residencial y corporativoInforme proporcionado por Departamento de Estudios de Grupo Edisur

Oficinas Premium en Córdoba: la tendencia es salir del centro

El segundo relevamiento sobre el mercado de oficinas premium realizado por el Departamento de Estudios en el 2011 mostró que en un año se sumaron 10 nuevos emprendimientos a la ofer-ta de oficinas de categoría, totalizando 34 proyectos nuevos con oficinas disponibles. Para el relevamiento se consideraron diferentes condiciones de edificación que permiten definir un emprendimiento “premium”, incluyendo las categorías denominadas “A” ó “AAA”. En el primer caso, son edificaciones con seguridad las 24 hs, grupo electróge-no y ascensores automáticos, entre otros requisitos. En el segun-do caso, se suman a estas condiciones otros aspectos técnicos o de confort como doble panel de vidrio en sus aberturas y/o fachadas, control centralizado de seguridad, salas de uso común y entrada de magnitud.

La búsqueda de la categoríaSi bien muchos emprendimientos se presentan como premium, pocos pueden reunir las características de categoría requeridas. Según los datos relevados en abril de este año, los 34 empren-dimientos representan el 83% de las oficinas corporativas del mercado. En el relevamiento realizado en 2010, dicho porcentaje fue del 71%. Este incremento responde principalmente a la in-corporación de nuevos proyectos de categoría “A”, la más baja dentro del segmento, que representan casi 60% de la oferta. Los emprendimientos “AAA”, concentran sin embargo el 24% de las propuestas del mercado.

Las oficinas salen del centroSi bien el 59% de los emprendimientos corporativos Premium se concentran tradicionalmente en el centro de la ciudad, las zonas

del noroeste, norte y sur, se incorporan como nuevos polos a esta oferta. En el noroeste se concentra el 29% de los proyectos, mientras las zonas norte y sur reúnen cada una el 6% de la oferta del mercado. Los factores que justifican esta localización están rela-cionados a la actividad comercial, las redes de acceso, la dispo-nibilidad de espacios verdes y la cercanía al microcentro, por ser éste el polo administrativo y de negocios de la ciudad.

Superficie premium y cantidad de oficinas En este estudio fueron relevados en total 91.000 m2 proyecta-dos en emprendimientos de oficinas premium. Al igual que con la cantidad de proyectos, se confirma la concentración de los mismos en la zona centro, donde quedaron registrados el 73% de los metros relevados, mientras en el noroeste de la ciudad se concentró un 12%. La zona sur, con sólo 5% del total, resulta la de menor superficie destinada a oficinas. Considerando el número de oficinas totales por proyecto, la zona

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Premium Offices in Córdoba: leaving the down town areaThe second survey on the premium corporate market conducted by Edisur Research Department in 2011, revealed that corporate buildings are still being developed in Cordoba. In only a year, 10 new developments were found, thus adding up to a total of 34 premium corporate buildings in the city. All these have available office space. The survey considered several conditions in order to define a building as premium, a category that encompasses traditional class A and AAA offices. Those conditions were: 24 hours surveillance, generator and

automatic elevators among others. AAA also implies some technical and comfort issues: double paneled windows and / or facades, CCTV, common areas and meeting or gathering rooms, and a relevant entrance.Searching for high-class propertiesAlthough many developments are advertised as premium, only few really have all necessary features to fill in the requirements. According to the survey, the 34 above mentioned buildings represent 83% of the office space in the city. The year before, the premium buildings represented 71% of the market. This increase is explained

by the addition of class A buildings, that represent almost 60% of the offer. AAA developments represent 24% of the market.

Offices are leaving down-townAlthough 59% of corporate Premium buildings are located in the traditional down-town area, new ones are being developed in the north-east (29% of the projects), northern and southern areas (6% of the projects each one). Many reasons account for the election of new locations: commercial activity, accessibility and transportation, open and green areas, close distance to the administrative and business micro-center.

Premium space and number of offices

The study surveyed that 91.000 premium office square meters are planned to be developed. 73% of these meters are located in the center of the city. The north-east area encompasses 12% of the projected surface, while the southern area only registered a 5% of the total office space. By number of new offices (considering each project’s total number of individual available offices), the center of the city has the highest density (70% of the units). The southern area, although it is accesible and close to the micro-center, will oly receive 5% of the units. Nevertheless, we believe that this area has a high potential.

Cordoba city is growing southCordoba city’s southern area has

informe de mercado

centro resulta la más densa, concentrando el 70% del total de unidades disponibles. Mientras que la zona sur, a pesar de su cercanía y acceso al microcentro, resulta ser la de menor oferta de oficinas, reuniendo sólo el 5%, lo que en realidad demuestra su potencialidad como polo en este segmento.

La ciudad de Córdoba también crece hacia el sur

La zona sur de Córdoba concentra hoy 44 emprendimientos resi-denciales - 35 urbanizaciones y countries más 9 condominios- lo que significa el desarrollo de más de 3.800 lotes y 1.000 depar-tamentos. Este crecimiento inmobiliario encuentra su dinamismo en más de 7.000 comercios, ya que 2 de cada 10 locales co-merciales, industriales y de servicios localizados en Córdoba se ubican en esta zona. Así, 3 de cada 10 cordobeses reside en la zona sur, conectados a través de 7 accesos a rutas provinciales y 10 avenidas al centro. Expansión inmobiliariaLa oferta de viviendas se multiplicó en los últimos 20 años, lo que se refleja tanto en una expansión del ejido urbano (por fuera del anillo de circunvalación en dirección al sur), como en la cantidad y variedad de las urbanizaciones desarrolladas en la zona. Si bien en sus inicios estos desarrollos inmobiliarios buscaron captar un público de alto poder adquisitivo a partir de la oferta de countries, en la actualidad los 44 emprendimientos incluyen otras tipologías como condominios, urbanizaciones abiertas y edificaciones en altura. Esta mayor diversificación de productos responde a la orientación de las empresas hacia otros segmentos de mercado, entre ellos los sectores medios y el público joven que busca acceder a su vivienda propia.

Accesibilidad, transporte y espacios verdesLa zona sur cuenta con una importante red de accesos a las rutas provinciales y nacionales que conectan Córdoba con el resto de la provincia y el país, y con una importante cercanía al aeropuerto local. En cuanto al transporte, 37 líneas de ómnibus la atraviesan con sus recorridos, tomando en cuenta los servicios común, diferen-cial y trolebus. Por otro lado, 2 centros de participación comunal CPC no sólo posibilitan gestiones administrativas sino también promueven actividades sociales y culturales entre los vecinos.Un factor clave que beneficia la zona es la fuerte presencia de espacios verdes: la Ciudad Universitaria, el Parque Sarmiento y casi 60 plazas y plazoletas oxigenan el sector y se ofrecen como espacios de recreación.En términos comerciales, la zona sur tiene una importante partici-pación en el desarrollo de la ciudad. A partir de datos de la Guía Estadística de Córdoba, en su última edición de 2008, el 18,4% de los locales comerciales, industriales y de servicios registrados por el gobierno municipal se ubica en el sur. Más residentes Según datos del Censo 2008, los residentes de la zona sur su-man aproximadamente 360 mil habitantes, lo que representa el 27% del total de la población de la ciudad. Respecto al censo anterior (Censo Nacional 2001), esto representa para la zona un crecimiento vegetativo de 3,1% en siete años, a una tasa prome-dio anual del 0,44%. Si se proyecta este crecimiento poblacional promedio hasta el presente año, se puede estimar que en el sur de la ciudad residen hoy más de 363 mil habitantes.

nowadays 44 residential developments (35 urbanizations and gated neighborhoods plus 9 condos), that represent more tan 3.800 plots and over 1.000 apartments. This real estate boom is related to an increasing commercial activity: more than 7.000 shops are located in this area. 2 out of 10 commercial, industrial and service establishments are geographically located in the southern area, and 3 out of 10 cordobeses (Coroba residents) lives in this area, taking advantage of its connectivity: 7 access to provincial routes and 10 avenues communicating with the down-town area.This figures come from last census and several surveys that allowed us to identify the urban, economic and social features of the southern area: a quadrant defined by avenues Fuerza

Aerea, Velez Sarsfield (up to the railroad), Cruz Roja and Sabatini to the south, limited by the urban land.

Real estate expansionThe offer of residential properties has increased over the last 20 years. At the same time, this fact explains the enlargement of the urban area (outside the boundaries set by the circumvallation ring towards south), a well as the number and variety of residential developments.The first developments were gated communities that focused on high income consumers, but currently there is a vast array of options: condos, open urbanizations and apartment buildings. Other targets become relevant, such as young people and middle income families that are looking

to own their first house.

Accesibility, transportation and Green áreas The southern area has many advantages in terms of accessibility and transportation: provincial routes, national routes that link Cordoba with other provinces, and it is very closet o the local airport. Public transportation offers many alternatives: 37 buses with 3 types of services: regular, special and trolley. There are to offices that decentralize administrative errands managed by the public administration, and offer social and cultural activities to the neighbors.The area is also abundant in green spaces: the university campus, Sarmiento Park and almost 60 squares that guarantee a clean air and offer

recreational spaces.Commercial dynamicsThe southern area has an important commercial activity. According to Cordoba’s Statistical Guide (issued in 2008), 18,4% of all commercial, industrial and service facilities are located in the area.

More residentsAccording to 2008 Census, the southern area increased its number of residents reaching a total of 360.000. This figure represents 27% of Cordoba city’s population. Compared to the previous census (2001), there was a 3,1% demographic growth. If we project this same rate up to the present day, it is possible to say that the southern area has more than 363.000 inhabitants.

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mercado

On-LIne cOnSULtS: A theRMOMeteR Of the ReAL eStAte MARket

Las consultas online, un termómetro del Mercado InmobiliarioInforme provisto por elinmobiliario.com

El comportamiento de los usuarios en Internet funciona como un termómetro de lo que sucede en el mercado inmobiliario. En consonancia con esta tendencia, elinmobiliario.com elabora men-sualmente el Informe del Mercado Inmobiliario Online que recorre los datos más importantes de la actividad digital de los lectores (en términos de clics y consultas) y brinda elementos relevantes en materia estadística comparativa e informativa.

El balance de los informes elaborados durante el 2011 indica que un 30 % de las consultas recibidas por las inmobiliarias se ori-ginaron en Internet. Esto responde a que de la mano del creci-miento de los usuarios en la web, con una estimación de 2100 millones activos, la red de redes se convirtió en la principal vidriera para recorrer y analizar ofertas de Bienes Raíces.

Es así que 2011 cerró como un año positivo para elinmobiliario.com, porque las visitas únicas a la plataforma crecieron un 21 % respecto del 2010, a pesar de la actitud de cautela en los inversores generada por los actos eleccionarios y las medidas cambiarias tomadas por el gobierno en Argentina, la profundiza-ción de la crisis europea y el lento proceso de recuperación de la economía de EEUU.

Opiniones plaza por plaza

En este contexto las plazas más consultadas en el portal de elin-

mobiliario.com durante el año fueron Córdoba Capital, Patagonia Argentina y Rosario (con el 36,98; el 19,75 y el 14,38 % respecti-vamente); seguidos de Buenos Aires Ciudad (11,96 %), Uruguay (9,54 %) y Miami-Florida (7,40 %).

El dato a destacar es el comportamiento de Buenos Aires Pro-vincia, que traccionada por el fuerte desarrollo de la zona Norte (Tigre - Pilar - Escobar) y del Triángulo Cañuelas - Canning - San Vicente, se ubicó en tercer lugar de las plazas más visitadas. Si bien, no se tradujo directamente en consultas (solamente obtuvo el 2,98 %), abre una enorme expectativa de cara al 2012.

“Al ser el 2011 un año eleccionario en Argentina preveíamos una baja en la cantidad de operaciones inmobiliarias cerradas respec-to del 2010. Lo extraño fue que se observó un crecimiento del mercado inmobiliario en el primer semestre que se acentuó en el segundo” explicó Martin Dahn, director general de la inmobiliaria Meade y presidente de la Cámara de Corredores Inmobiliarios de la Provincia de Córdoba (Cacic).

Por otro lado, el mercado de la Florida actuó como un espejo de esta coyuntura argentina y durante el primer semestre recibió las divisas de inversores nacionales que ante la incertidumbre política previa a las elecciones decidieron comprar propiedades allí. “La economía de EEUU presentó mejoras: hubo un incremento de alquileres y ventas de viviendas, en gran medida por la inyección

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Internet users’ behavior serves as a thermometer of what is going on in the real estate market. Thus, elinmobiliario.com prepares a monthly report that surveys on-line activity (clicks and consults) and provides interesting statistics and comparative information.

Considering all the 2011 reports together, it can be said that 30% of all consults received by realtors and market agents started on the Internet. The number of Internet users continued to rise. Estimations are that 2100 million people are active on-line. So, the Internet is becoming the main “shop window” to search for and

analyze properties.

2011 was a positive year for elinmobiliario.com, since visits to the web rose by 21% in spite of many local and international concern factors: elections, government decisions, the financial crisis in Europe and the slow recovery of the US economy.

Opinions by geographical market

The cities and regions that received more consults were Córdoba Capital, Patagonia and Rosario (36,98%; 19,75% and 14,38% each); followed by Buenos Aires City (11,96%), Uruguay

(9,54%) and Miami-Florida (7,40%).

One of the most visited areas (the third one) was Buenos Aires Province. Users were interested in the northern area (Tigre, Pilar and Escobar) and the southern axis Cañuelas, Canning and San Vicente. Not many consults were received (only 2,98%), but there are great expectations for 2012.

“Being an election year, we forecasted fewer operations than in 2010. The strange thing was that, contrary to all predictions, the real estate market grew in the first semester and even more in the second” explained Martin Dahn, general director of Meade realtor and president of the Cordoba Province Chamber of Realty Agents (Cacic).

Florida, in the US, was a location selected by risk averse national investors that were hesitant due to the elections in Argentina. “The US economy improved: rents and sales in the residential market increased, mainly pushed by foreign investors. Values rose slowly” explained Victoria Ramirez Cano, Marketing Manager at Resma LLC.

Moving on to Uruguay, Agustín Díaz with Berdino & Díaz, stated that “Punta del Este is a very interesting location in terms of the wide variety of investments in new developments that are available. Luxury apartments between 50 and 90 m2 are the preferred properties. Ivana Rodriguez, with Tizado Properties, explained that most clients that usually buy in

de capitales extranjeros, lo que se plasmó en un leve incremento de los valores de los inmuebles” explicó Victoria Ramírez Cano, Marketing Manager de Resma LLC.

Si hablamos de Uruguay, por su parte, Agustín Díaz, de la empre-sa Berdino & Díaz, afirmó que “en Punta del Este el mercado del Real Estate se caracteriza por ofrecer un menú muy interesante de inversiones en pozo. El segmento de propiedades más busca-dos por los compradores son los apartamentos de lujo de entre 50 a 90 m2”. En tanto, Ivana Rodríguez de Tizado Propiedades expuso que para la cartera de propiedades de las que disponen en Uruguay los clientes son sustancialmente de Buenos Aires, por lo que el 2011 finalizó con una marcada postergación de de-cisiones por temas como el dólar.

Los productos inmobiliarios más buscados

Si analizamos las tendencias de búsqueda de los usuarios del portal según las grandes categorías inmobiliarias agrupadas por el país donde se localizan, podemos concluir que:

En Argentina, encabezan la lista los departamentos en todas sus formas (a estrenar, en construcción, alta gama, etc.) con el 67,56 % del total de consultas en el 2011. Los secundan los lotes (en countries, de montaña, abiertos, etc.) con un 20,64 %. Hacia el final de la lista, se incluyen las casas con un 8,46 %, los condo-hoteles con 2,21 % y las oficinas con 1,12 %.

En Uruguay el comportamiento es similar con los apartamentos con el 74,66 % de consultas, y en segundo lugar los lotes con el 15,36 %. Acceden al tercer lugar los condo- hoteles con el 5,58 %, casas con 3,35 % y las oficinas con 1,05 %.

Paralelamente, en EEUU (Miami - Orlando y Nueva York) los de-partamentos se llevan el 81,84 % de las consultas, seguidos por los condo- hoteles con el 9,88 % y casas con un 8,28 %.

Desafíos y perspectivas para el 2012

El 2011 fue un año de lanzamientos de nuevos sistemas de aho-rro y financiación. Productos como Propietarian, Financiación Real, INCO, Plan MIO, Financiación GAMA, Plan JUSTO y los RAE Clásico y Cosecha, demuestran este desafío encarado por las empresas desarrollistas y constructoras. Sin embargo aun se observa una falta de créditos hipotecarios bancarios. Para el mercado de Florida, según la inmobiliaria Resma, en 2012 el principal desafío estará dado por cuestiones determinadas por la política cambiaria en Argentina. “Las noticias son positi-vas desde USA, ya que están surgiendo nuevas alternativas de inversiones como propiedades en pozo, que antes no existían en ese país, y créditos a 30 años con tasas fijas inferiores al 5 %” sintetizó Victoria Ramírez Cano.

En Argentina “las perspectivas son favorables dado el ciclo de la economía y los precios de los commodities, que permitirán seguir creciendo a tasas del 3/4 % anual durante el año”, detalló Mario Gómez, titular de Le Bleu Negocios Inmobiliarios. El empresario destacó la importancia de una mirada desde la microeconomía para identificar dónde radican las oportunidades de inversión. “Las oportunidades existen, pero hay que buscarlas, evitar las generalizaciones y encontrar los productos adecuados para cada perfil de riesgo”, advirtió Gómez.

Uruguay are actually from Buenos Aires, therefore 2011 was a year of “wait-and-see”, conditioned by currency exchange policies and the increase in public utilities cost.

The preferred real estate products

If we analyze searching trends by type of product, we can conclude that:

In Argentina, the preferred property is the apartment (new, used, still under development, luxury ones, etc) with 67,56% of the total number of consults that were made in 2011. In the second place, we find plots (in gated communities, in the mountains, open street plots, etc) with 20,64%. Other products are houses with 8,46 %,

condo-hotels with 2,21 % and office with 1,12 %.

In Uruguay, we perceive a similar behavior. Apartments accounted for 74,66% of all consults, then were plots with 15,36%, followed by condo-hotels 5,58%, houses 3,35% and offices 1,05%.

In the US (Miami - Orlando and New York) apartments represented 81,84 % of all consults, followed by condo- hotels 9,88 % and houses 8,28 %.

Challenges and forecasts for 2012

Last year new save and financing systems arrived to the market. Products like Propietarian, Financiación Real, INCO, Plan MIO,

Financiación GAMA, Plan JUSTO and RAE Clásico and Cosecha, prove that developers and builders are stepping up to the challenge. Nevertheless, banks have still a very restricted offer of mortgages and home credits.Resma realtors considers that the penetration of Argentine investors in the Florida market will depend from the exchange rate policy. “News from the US are positive, there are already new investment alternatives and credits with long terms -30 years- and low interest rates –fixed rates lower than 5%” synthetized Victoria Ramirez Cano.

In Argentina, “growth is forecasted to be around 3 or 4% next year, thanks to the economic cycle and commity pries” explains Mario Gómez, owner at Le Bleu Real Estate. The business man

explained that it is important to have a microeconomic approach in order to identify investment opportunities. “There are opportunities, but one has to look for them, avoid generalizations and find the appropriate assets to each risk profile” warned Gómez.

elinmobiliario.com in figures- 3000 real estate products in 7 major locations (Córdoba, Buenos Aires, Rosario, Patagonia, Mendoza, Uruguay and Miami).- 10000 monthly consults by prospective clients.- More than 15 thousand followers in social networks (Facebook, Twitter, Linkedin, Google+, YouTube)- More than 80 on-line channels that form the elinmobiliario.com network

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elinmobiliario.com en números· 3000 productos inmobiliarios en 7 de las plazas de mayor impacto

(Córdoba, Buenos Aires, Rosario, Patagonia, Mendoza, Uruguay y

Miami).

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logística

IndUStRIAL MARket

Mercado industrial dinámicoInforme provisto por Colliers International

Durante 2011 el mercado industrial se mostró sumamente dinámico. La demanda de espacios creció tanto en la Ciudad de Buenos Aires –donde quedan cada vez menos espacios disponibles- como en el conurbano, especialmente en zona norte. Los precios continuaron en alza.

Oferta

La oferta actual de terrenos para la actividad industrial en zo-nas cercanas a la Ciudad de Buenos Aires es limitada, aunque a medida que nos alejamos la oferta es mayor y los precios más competitivos y las opciones más variadas.

El Parque Industrial General San Martín, ubicado sobre el cami-no del Buen Ayre, cuenta con un predio de 13 hectáreas, una superficie de 90.000 m² comercializable y todos los servicios de infraestructura. Dicho parque comenzó su comercialización a fin de 2011.En el sur del GBA, en la localidad de Guernica, perteneciente al partido Presidente Perón, se encuentra en su primera etapa de comercialización el Núcleo Productivo Sur (NPS), que estará orientado a la radicación de pequeñas y medianas empresas in-dustriales y logísticas.Con respecto a los Centros Logísticos Premium (CLP), se obser-

va una superficie disponible de 36.300 m², con un inventario que ha alcanzado los 927,645 m², resultando en una vacancia del 3,91%. La nueva superficie construida del primer semestre de 2011, ha superado en un 110% (123.000 m²) a la superficie que ha ingresado en el último semestre de 2010.

Demanda

Se detectó la demanda por parte de empresas, de inmuebles in-dustriales ubicados en el centro de la ciudad (en barrios como La Paternal, Chacarita, Agronomía), ya que el operar desde dichas zonas representa un ahorro de costos y un aumento de la eficien-cia de sus operaciones logísticas.

En lo que respecta a parques industriales la zona norte del GBA se destaca como la más demandada del mercado por su infraes-tructura de servicios y sus buenos accesos al área metropolitana. De las empresas situadas en esta zona, el 25% de la superficie ocupada corresponde a la Industria Metalúrgica, el 20% a In-dustrias de Consumo masivo, 10,7% pertenece a la Industria de Plásticos, 10% a Logística, y el resto a diferentes rubros como Autopartes, Industria Química, Construcción, Gráfica, Laborato-rios ,Textil, entre otros.

En Centros Logísticos Premium la absorción neta ha sido de 102.650 m². Esto representa una leve variación del 10% con res-

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During 2011, the industrial – logistics market has showed interesting dynamics. Demand rose both in Buenos Aires City –where there are few spaces available- and its surrounding area (Conurbano), especially in the northern area. Prices also continued to rise.

Supply

The current supply of land for industrial activities in areas near the city of Buenos Aires is limited,

although as we move further away, a greater supply exists, and prices are more competitive. Within the parks closest to the city of Buenos Aires, supply is scarce, whilst outside of these, more varied options exist. The General San Martín Industrial Park, located on the Camino del Buen Ayre Highway, has an area of 13 hectares, an area of 90,000 sq.m., and all the required infrastructure services. This park shall commence its marketing towards the end of 2011. In the southern zone of Greater Buenos

Aires, in the town of Guernica, pertaining to the Presidente Perón District, the Núcleo Productivo Sur (NPS) [Southern Productive Nucleus] is located, and is undergoing its first marketing stages, and which are oriented towards the establishment of small and middle-sized industrial and logistics companies.

Regarding Premium Logistics Centers [Centros Logísticos Premium] (CLP), an available area exists of 36,300 sq.m., with an inventory that has reached 927,645 sq.m., resulting in a vacancy of 3.91%. The new areas constructed within the first

semester of 2011, have exceeded by 110% (123,000 sq.m.) the area that has entered the market within the last semester of 2010.

Demand

Demand was detected from companies of industrial buildings, located in the center of the city (in districts such as La Paternal, Chacarita, and Agronomía), as by operating from these areas, they have achieved cost savings, and have increased the efficiency of their logistics operations. With respect to industrial parks, the northern zone of Greater

pecto al segundo semestre de 2010. Sin embargo con, respecto al primer semestre del 2010, la variación registrada es del 122%. Este indicador pone en evidencia un aumento considerable de la demanda en este último período, que ha sido satisfecha por la oferta del mercado, resultado de un incremento de inventario del 15%.

Precios

Los precios de naves industriales han experimentado un incre-mento que oscila entre el 14 y 16%, en la Zonas Norte y Oeste del GBA, y Capital Federal. En la Zona Sur del GBA, el incremento ha sido menor, registrándose una variación del 7%.

En parques Industriales, el rango de valores para la venta de frac-ciones industriales oscila entre los USD/m² 40 y 60, dependiendo de factores como la ubicación, accesos e infraestructura que po-sea el parque en particular. Sin embargo, se puede observar una gran dispersión en los precios por fuera del rango mencionado. Por ejemplo, el Parque Industrial Oks en la Zona Norte del Gran Buenos Aires ofrece fracciones a USD/m² 120, y el Parque Indus-trial Garín con fracciones que alcanzan los USD/m² 160. Cabe destacar que estos precios corresponden a valores de reventa de fracciones, dado que no han quedado lotes en venta disponibles de la comercialización inicial efectuada.

Por su parte, en los centros logísticos Premium (CLP), el pre-cio promedio es de USD/m² 6.61, esto representa un aumento del 0.6% con respecto al último semestre del 2010, y alcanza el máximo valor desde el año 2008, donde el precio promedio se registró en USD/m² 7.0.

El principal factor del continuo aumento de precios se debe al in-cremento de demanda y a la situación inflacionaria que atraviesa la economía Argentina.

Buenos Aires is definitely that most sought after within the market, due to its infrastructure services and its good accesses to the metropolitan area. Of the companies located within this zone, 25% of the occupied area corresponds to the Metal Industry, 20% for mass consumption industries, 10.7% pertain to the Plastics Industry, 10% for logistics companies, and the remainder to different products, such as Automobile Parts, Chemical Industries, Construction, Graphic, Laboratories, and Textile companies, amongst others.Net absorption of Premium Logistics Centers was of 102,650

square meters. This represents a slight variation of 10% over the second half of 2010, however regarding the first half of 2010, the variation recorded is of 122%. This indicator reveals a significant increase in demand during this last period, which has been satisfied by market supply, as a result of an inventory increase of 15%.

Prices

The prices of industrial buildings have experienced an increase ranging between 14 and 16% in the North and West of the GBA, and the city of Buenos Aires. In

the Southern zone of the GBA, the increase was lower, reflecting a variation of 7%.Within industrial parks, the range of sales values for industrial fractions fluctuates between 40 and 60 dollars per square meter, depending on factors such as location, accesses and infrastructure of the particular park. However, one can observe a wide dispersion of prices outside the aforementioned range. For example, the Oks Industrial Park in the northern zone of Greater Buenos Aires, offers fractions at U$S 120 /sq.m., and the Garín Industrial Park offers fractions that reach up to U$S 160 /sq.m. Note

that these prices are resale values only for the fractions, as since the initial marketing stage, there has been no availability of plots for sale.

In the Premium Logistics Centers, the average price is of U$S 6.61 per sq.m., which represents an increase of 0.6% in relation to the last semester of 2010, and reaches its maximum value since 2008, where the average price recorded was of U$S 7.0 per sq.m.The main factor influencing the continuous rise in prices is due to increased demand, and the inflationary situation that the Argentine economy is undergoing.

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opinión

ShOppIng MALLS: fUtURe deveLOpMentS In ARgentInA

Shopping centers: desarrollo futuro en ArgentinaPor Fabián Becari - Director de GLA / Estrategia - Retail - Real Estate

Teniendo en cuenta los años que lleva la industria de los centros comerciales en Argentina, hoy podemos decir que ha alcanzado una cierta madurez.

Han madurado los retailers, pasando algunos de tener unas po-cas sucursales en Capital Federal al desarrollo de cadenas nacio-nales, incluso internacionales con sistemas de franquicias, ya no todas lideradas por el fundador, sino por management especiali-zado. Esto ha sido una importante contribución al crecimiento y expansión de centros comerciales.

Han madurado los desarrolladores y los profesionales de la indus-tria, que hoy se enfrentan con el desafío de mantener y aumentar la fidelidad de sus visitantes ante la creciente competencia con la llegada de nuevos centros comerciales a su zona primaria de influencia, a nuevos formatos y conceptos más modernos.

Sin embargo los centros comerciales no cubren la mayoría del consumo del país, y solo participan del 17% del total de la torta de la venta minorista, según fuentes de la CASC, Cámara Argen-tina de Shopping Centers.

Es cierto que los desarrolladores se han ocupado primero de los segmentos ABC1 de las grandes poblaciones, empezando por Buenos Aires, Córdoba, Rosario y Mendoza. Sin embargo, y te-niendo en cuenta el desarrollo del PBI de los últimos años y las proyecciones de los próximos, se abre una gran oportunidad en otras poblaciones del interior del país, con tasas de crecimiento de su PBI sobre la media de las grandes urbes y carentes de oferta de productos y servicios.

Así es que poblaciones que, junto con su área de influencia, po-sean en torno a los 150.000 a 200.000 habitantes - sobre todo en la zona de la Pampa húmeda y en su entorno- tienen un gran potencial para el desarrollo de centros comerciales anclados en supermercados y en entretenimiento.

El otro segmento con oportunidad de desarrollo es el segmento C2C3D1 de la población, que ha incrementado sus ingresos, y concentra gran parte de su gasto en consumo de bienes de me-diana o corta durabilidad y servicios. El 2do y 3er cordón del Gran Buenos Aires es un ejemplo, pero también existen estos sectores en Córdoba, Rosario y Mendoza, por ejemplo.

En cualquier caso, el abordaje a cualquiera de estos mercados requiere de estudios previos y un mix cuidadoso. Un proyecto arquitectónico eficiente, sustentable y de bajos costos de mante-nimiento sin desatender la necesaria espacialidad que haga agra-dable la experiencia de la visita; un mix comercial que atienda a las reales necesidades del área de influencia, tanto en marcas como en rubros de productos y de servicios; una gestión, un ge-renciamiento estratégico centrado en la eficiencia de los costos operativos y en la maximización de las ventas de los comercios, con un marketing de posicionamiento coherente y acertado para el mercado al que se dirige.

La aparición de nuevos desarrolladores e inversores al mundo de los shopping centers, permite además la tercerización de las inversiones en empresas especializadas y profesionalizadas para llevar adelante desde la factibilidad hasta la administración del shopping funcionando. www.glaweb.com.ar

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Shopping malls’ segment in Argentina has achieved, after many years, a certain level of maturity.Retailers have also evolved: starting with a few branches scattered in Capital Federal, they have turned into nation-wide chains, international conglomerates and franchise systems. In many cases, the founding owner has stepped aside and professional management is taking care of the business. This situation has been an important step in the evolution and expansion of malls.Developers and other professionals have also matured. Today, they face an important challenge: to keep and

increase customer loyalty considering that there are more competitive options, new malls are opening in the same area, and new retail formats are also appearing.In spite of these advances, malls still represent a small share of national consumption. The CASC, Argentine Chamber of Shopping Centers, has revealed that malls account for 17% of all retail sales. So far, developers have focused on high income urban segments located in Buenos Aires, Córdoba, Rosario and Mendoza. But in the coming years, other cities will become an interesting opportunity considering

the recent GDP increase in many provinces.Cities and towns between 150.000 and 200.000 inhabitants, located in the Pampa region and its surroundings, present the largest potential for the mall industry; especially if malls are combined with supermarkets and entertainment spaces.Other interesting opportunity is to develop malls for lower income population. The segments known as C2C3D1 have increased their income and tend to spend most of it in goods and services of medium and short durability. Buenos Aires’ 2nd and 3rd outer rings (“Segundo y tercer cordon del conurbano”), along with some areas in Córdoba, Rosario and Mendoza are good examples.In any case, comprehensive market

studies have to be done in orderto figure out the right mix of spaces and uses. Projects will have to be efficient, sustainable and low cost, but also attractive from the customer’s point of view. The commercial mix will have to take into account the specific needs of the immediate market: in terms of goods, services and brands. Strategic management will have to follow closely operational costs and sales maximizing opportunities. Marketing strategies will have to be coherent with the features of the targeted audience.There are new developers and investors that are working with outsourcing firms that provide professional management for turnkey projects: from feasibility analysis to mall administration.

opinión

RetAIL And URbAn And SOcIAL deveLOpMent

Retail y desarrollo Social y Urbano

Por Martín Malara - Director de RETCO

Si hablamos de Shopping Centers no se puede dejar de hablar acerca del desarrollo urbano y social que esta actividad genera a su alrededor. Los Shopping centers no solo han cambiado los hábitos comerciales sino también los rituales sociales y la vida en general.

Históricamente gran parte de la vida cultural, comercial, política, social y religiosa de las ciudades se daban en torno a La Plaza pública. En nuestras ciudades latinoamericanas, la Plaza fue la base fundamental para la estructuración social y urbana en el de-sarrollo post-colonial de nuestros países. Allí se ubicaba el poder civil, el religioso, el comercial y la recreación.

Hoy en día el Shopping Center ha venido a sustituir a la plaza pública y se ha constituido en el escenario donde las clásicas conductas humanas se reiteran. Estos centros ya forman parte del equipamiento urbano de la tí-pica ciudad moderna y pasan a ser un elemento que aporta al desarrollo económico y urbano de las comunidades.

Si bien el Shopping center fue tradicionalmente considerado como un lugar para satisfacer necesidades materiales, cada vez más es visto como un nodo socializador que además de lo ma-terial suple necesidades sociales en un ambiente controlado al resguardo del clima, la inseguridad, etc.

En países occidentales desarrollados, este tipo de emprendi-mientos llevan ya muchos años de existencia pero en los países latinoamericanos todavía su penetración no ha avanzado tanto.En comunidades como la de Ushuaia, por ejemplo, la llegada del

primer Shopping Mall (Paseo del Fuego) ha creado una expec-tativa inusitada. En una ciudad donde el clima es riguroso, las noches pueden ser extremadamente largas y frías y las alternati-vas para el esparcimiento son muy acotadas, el Shopping Paseo del Fuego está destinado a ser un lugar de expansión espacial y social de la comunidad.

Si bien el consumidor siempre valora las nuevas propuestas co-merciales que puede traer un proyecto de estas características, en el caso de esta ciudad tan austral se ha detectado una inmen-sa valoración del aporte que hace el Shopping Center en térmi-nos de esparcimiento y recreación en donde se está generando un nuevo lugar de encuentro para la ciudad.

Los que trabajamos y estudiamos el retail sabemos que el acto de compra ha mutado de ser una simple transacción a ser una “experiencia”. Los semiólogos afirman que la mercancía o los productos además del valor físico y material tienen un valor sim-bólico dado por la publicidad y el marketing. A eso se suma que el acto de compra o ir de “Shopping” pasó de ser un medio a ser un fin en sí mismo adquiriendo otras connotaciones sociales mucho más amplias.

El desafío, entonces, para los que desarrollamos Shopping Cen-ters es recrear lo mejor posible esa “magia” que tenía la Plaza Central y que muchos de nosotros todavía recordamos. En mi caso, no me olvidaré jamás de la emoción de saber que mis pa-dres me dejaban “dar una vuelta más” en calesita.

www.retco.com.ar

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When we talk about shopping malls, we can help mentioning their influx on urban and social development of the surrounding area. Malls have changed shopping habits, but they have also altered social rituals and life in general.Historically, most cultural, commercial, political, social and religious activities were held around the Main Public Square. In our Latin American cities, the Main Square played a significant role in the development of social structure and urban grid in post-colonial societies. The Square was the head of the civilian power, the religious one, trade and recreation.Nowadays, shopping malls have come to substitute the Main Square and have

become current stages for deeply rooted behaviors. Malls are a part of urban equipment in modern cities, and they contribute to the community’s welfare and urban development.At first, malls were conceived as places were consumers could satisfy material needs. But in our days, many think of them as socializing nodes, where people can satisfy material and social needs while enjoying a controlled and safe environment: sheltered from weather or delinquency threats.

In western developed countries malls have existed for a considerable number of years. But, in Latin

American countries, penetration is still shallow.In faraway communities, such as Ushuaia (province of Tierra del Fuego), the announce of the coming opening of Paseo del Fuego Shopping Mall was received with great expectations. Ushuaia is a city marked by a harsh weather, long nights and extremely cold seasons. In such a place, leisure and recreation alternatives are not abundant. So, Paseo del Fuego is meant to be a place of social gathering and community interaction.

Consumers always appreciate new retail alternatives embedded in projects like big malls. Specifically in Ushuaia, apart from the usual value attached to malls, the public has expressed a greater interest in the recreational and social alternatives

that the mall will offer. A new “Public Square” is being created. The professionals that work and study the retail market have learned that purchase is no longer a simple transaction, but more a complete experience. Semiologists state that goods have three types of values: physical, material and symbolic. The latter is the one provided by advertisement and marketing. In this context, “shopping” or “going to the mall” is no longer a means to, but an end in itself, due to wider social implications in the act of purchasing.

The challenge for those who develop Shopping Malls is to recreate, as best as we can, the magic that used to have the Main Square, and that many of us still remember from our childhood.

hotelería

ShARed OwneRShIp, A StROng ALteR-nAtIve fOR SOUth AMeRIcAn MARketS

el Shared Ownership, una alternativa que pisa fuerte en SudaméricaPor Luis Mirabelli – Vicepresidente de Desarrollo de Negocios para Sudamérica

Ya sea que se hable del típico tiempo compartido, propiedades fraccionales, condo-hoteles o cualquier otro producto de simila-res características, estamos haciendo referencia a un formato de propiedad vacacional que en los últimos años ha crecido soste-nidamente en Sudamérica, especialmente en los proyectos de Uso Mixto. Luis Mirabelli, Vicepresidente de Desarrollo de Negocios para Sudamérica de RCI, comentó en el marco de la South American Shared Ownership Investment Conference (SASOIC) que “el Uso Mixto multiplica las posibilidades comerciales al ofrecer un pro-ducto atractivo para diferentes tipos de consumidores, combi-nando diversos esquemas de utilización, como hoteles, residen-cia, propiedades compartidas, centros comerciales y deportivos, que comparten la infraestructura de servicio y marketing, acele-rando el ritmo de ventas y haciendo un aprovechamiento más eficiente de los recursos. En este esquema, la suma de las partes es más que uno”. Los desarrollos de uso mixto presentan una tendencia que crece a nivel mundial y es importante tener en cuenta a la hora de pro-yectar, por qué se debería considerar contar con un componente de Shared Ownership o de Propiedad Compartida, es decir, co-nocer de fondo el valor agregado que proporciona este esque-ma de producto dentro de un desarrollo turístico. Para Mirabelli, se trata de una de las estrategias que se utilizan para bajar las barreras de acceso a la segunda residencia o casa de vacacio-

nes, desde el lado del consumidor. En cuanto a quienes brindan esta alternativa, el ejecutivo argumenta que “las grandes cadenas hoteleras como Wyndham Worldwide con WVO, Intercontinental con Holliday Inn Vacation Club, Disney, Meliá, Hilton, entre otras, han adoptado el Shared Ownership como complemento a su ne-gocio principal de hospitalidad con excelentes resultados”. En Sudamérica los números hablan por sí solos, demostrando un crecimiento del 14% durante el 2011 respecto del año anterior, con un total de 40.000 semanas vendidas en Argentina, Brasil, Colombia y Venezuela. Si nos focalizamos en el mercado brasi-lero, se observan resultados singulares, con un total de 17.000 semanas vendidas, arrojando un crecimiento del 19%.

Mirabelli concluyó que “el crecimiento sostenido de las ventas habla de la gran aceptación de este esquema de producto que aún tiene un gran terreno para crecer, considerando el tamaño del mercado objetivo y la baja penetración. Desde RCI tenemos la certeza de que Sudamérica será la gran protagonista en los próximos años del desarrollo de esta industria”. En este sentido RCI conjuntamente con HVS está organizando la tercera SASOIC, esta vez en Buenos Aires, Argentina del 21 al 22 de Mayo 2012, en el Park Hyatt Buenos Aires. La conferencia tie-ne como propósito fundamental, compartir experiencias exitosas del Shared Ownership alrededor del mundo. www.sasoic.com

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Time share, fractional property, condo-hotel or any other similar product are different ways of referring to vocational properties. Over the last few years, this type of property has experienced a sustained growth in South America, especially mixed-use projects.Luis Mirabelli, VP for South America Business Development at RCI, gave the following explanation during the South American Shared Ownership Investment Conference (SASOIC). “Mixed-use projects, that combine hotel, residency, shared ownership, malls, sport infrastructure, etc

multiply commercial possibilities. These projects present advantages for different type of consumers, but also share a common service and marketing infrastructure, thus speeding up sales and making the most of existing resources. Under this sketch, the sum of the parts is more than the whole”.Mixed-use developments are growing world-wide. And a share-ownership component can deliver added value to touristic developments. Mirabelli considers that share-ownership is an effective strategy to lower entry costs to

second residencies or vocational properties. He also explained that different organizations turn to this strategy, such as “large hotel chains, like Wyndham Worldwide with WVO, Intercontinental with Holiday Inn Vacation Club, Disney, Meliá, Hilton and others. All these have incorporated shared ownership to their main business –hospitality- and have achieved excellent results”.In South America figures are astonishing. In 2011 the market has grown a 14% and only on Argentina, Brazil, Colombia and Venezuela more than 40.0.0 0 weeks have been sold. Focusing on the Brazilian market, results are also outstanding. It grew 19% and accounted for 17.000 weeks sold

Mirabelli closed his presentation by stating that “sales sustained increase is a proof of this product wide acceptance. It has a long way to go, considering that there is a large market and penetration is still low. At RCI we are confident that South America will become a leading actor for this market in the upcoming years”.RCI and HVS are organizing the third edition of SASOIC. The meeting will take place in Buenos Aires, Argentina, in May the 21st and 22nd 2012. It will be hosted at the Park Hyatt Buenos Aires. The main goal of this gathering it to share successful experiences in shared ownership projects all over the world. www.sasoic.com

institucional

A 2012 pLentY Of chALLengeS

Un 2012 con grandes desafíosPor Ing. Miguel Camps – Presidente – AEV Asociación Empresarios de la Vivienda

Llegamos a este año 2012 luego de un 2011 que se perfiló como un muy buen año para el sector de la construcción privada diri-gida tanto a vivienda como a lo comercial. Pero todo el impulso del crecimiento económico general, con el campo y la industria automotriz a la cabeza, pareció desvanecerse luego de las elec-ciones nacionales que consagraron a la actual gestión por otro mandato de gobierno.

Aquello que mostraba a la inversión en ladrillos como el único refugio confiable para los excedentes financieros de empresarios y profesionales, una buena cuota de inflación, un dólar práctica-mente quieto, bajas tasas de interés en pesos, incertidumbres desde la política que desalentaban la inversión productiva de lar-go plazo, y riesgos y nubarrones en las finanzas internacionales, devino en la proscripción del dólar que se fortalecía, tasas cre-cientes, interés en pesos, subsidios en retirada y un menor nivel de actividad económica que encogió beneficios, empleo y liqui-dez junto a la contribución de una menor demanda internacional de nuestros productos.

No tenemos dudas que las autoridades deberían ver a nuestro sec-tor como uno de los salvavidas del empleo y de su relación con la clase media, la gran desatendida hasta ahora en la oferta de viviendas por la falta de alternativas de crédito a largo plazo que la habiliten. En esta concientización trabaja nuestra Asociación.

Por ello nos proponemos este año un ambicioso programa de actividades, que van desde la capacitación y formación profesio-nal hasta la presentación de propuestas concretas que permitan

fortalecer al sector frente a las demandas de nuestra sociedad en términos de acceso a la vivienda. No estamos ni queremos estar solos en esto. Desde nuestro lugar convocamos a todos los actores sociales que entienden que es una necesidad vital para el desarrollo de la economía, la creación de empleo, y para el bienestar de la sociedad en general.

Los empresarios que representamos están preparados, activos y entrenados para redireccionar su mercado objetivo. Los brokers, siempre atentos para sostener ingresos y rentabilidades. Segui-mos creyendo firmemente que sólo se trata de lograr el cambio de paradigma en las autoridades hacia una menor inflación, po-sibilitando -para los contratos relacionados a la adquisición de viviendas- la utilización del ajuste por algún índice, tanto para la financiación a largo plazo como para la venta y las contratacio-nes, hoy aún proscripto por cláusulas todavía vigentes de la ley de convertibilidad.

El crédito a largo plazo es aún el mejor motor para la consecución de la vivienda propia y de la dinamización del sector a escala. Para lograr que sea previsible y real debería ajustarse por índice salarial, lo que reduciría la cuota inicial, que es la que determina la capacidad crediticia del tomador al compararla con el ingreso demostrable del grupo familiar. Este, más algunos otros concep-tos que podrían analizarse en colaboración con las autoridades, podrían desencadenar el esperado acceso a la vivienda por la clase media, aún la gran deuda social del gobierno.

www.aevivienda.org.ar

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2011 was a very good year for the construction industry, both for housing and commercial markets. But the entire boost from the economic growth, the agro-industry and the car industry (major sectors in Argentina), seems to be vanished after the presidential elections, where the incumbents were elected for a second term.

There were some elements that made investing in construction the only safe haven for businessmen and professionals’ savings: inflation, a steady exchange rate, low interest rates in pesos, political uncertainty that restrained long term and risky productive investment, international

financial crisis and so on. But, these elements where overwhelmed by restrictions to buy dollars, increasing interest rates in pesos, cut-downs in subsidies, decreasing level of economic activity that impacted on benefits, employment and liquidity, and a contraction in international demand.

We are confident that authorities should thing of the construction industry as a life-saver, in order to promote employment and improve their relation with the middle class. This sector has been left widely unattended in terms of housing, since there are no long term mortgage loans alternatives. Our Association is working to install this idea.

To achieve our goals, we have planned an intense activity program for 2012. It will include different types of training and the preparation of specific proposals to address the sector’s needs and societal demands in terms of housing. We are not alone in this effort and we do not want to be on our own. So, we are inviting all social actors that share our belief that housing is vital for economic development, employment and well-being.

The members of the Association are businessmen ready, active and trained to target their market. Brokers are always looking for profitable opportunities. We firmly believe that it is just a matter that the authorities embrace the new paradigm that prioritizes less inflation, installs some

sort of long term contract for housing access (adjusted by an index) that covers consumer financial needs, purchase and acquisitions; all these items are currently banned by old regulations from the “Convertibilty” era.

Long term mortgage loans are still the best option to improve housing accessibility and sectorial dynamism. In order to make them foreseeable and real, loans should be adjusted by an income or salary index. This will allow a reduction in initial down payments that are finally the ones that determine a consumer’s chance to access a loan. This and other ideas should be discussed with the authorities in order to unleash housing accessibility for the middle class. We believe that this is still the government’s largest social debt.

institucional

cedU: 10 YeARS Of cOMMItMent wIth the ReAL eStAte IndUStRY

cedU: 10 años de compromiso con el Real estatePor Arq. Raúl Sáenz Valiente – Presidente – CEDU Cámara Empresaria de Desarrolladores Urbanos

Las perspectivas de crecimiento para la Argentina y la región siguen siendo favorables. El reacomodamiento de la economía mundial, producto de la profunda crisis desatada en los países in-dustrializados - con foco en la eurozona - ha generado un marco de desarrollo sin precedentes.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) manifestó en su último informe que el sector mantuvo su ritmo de expansión tanto en obras privadas como en obras públicas. Por consiguien-te, podemos afirmar que nuestro sector fue uno de los impulsores de la actividad económica y del empleo durante el 2011. El balance final es positivo, por lo que nos enfrentaremos a un 2012 con perspectivas de crecimiento y nuevas oportunidades de desarrollos relacionados con el turismo, el retail y el mercado de oficinas, tanto en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires como en las provincias argentinas. En lo referente a precios de venta, del análisis coyuntural arribamos a que estos se mantendrán en los niveles actuales, y la diferenciación estará marcada por el va-lor agregado de cada proyecto en cuanto a la oferta por parte del desarrollador de mayores y mejores servicios.

El acceso a la vivienda sigue siendo un tema de difícil solución en un mercado sin disponibilidad de fondeo a largo plazo, producto del descalce entre los depósitos a la vista y recursos o instrumen-tos de larga maduración. La limitada accesibilidad al crédito hipo-tecario dificulta el normal desarrollo del mercado de la vivienda. Los créditos hipotecarios representan en la Argentina solo el 0,7 % del PBI, frente a vecinos de la región como Brasil con el 3,6 % y Chile con el 7 %.

Esperamos cambios en el otorgamiento de dichos créditos; mo-dificaciones que tengan que ver con la generación de líneas más accesibles, no sólo para los clientes finales sino también para las empresas constructoras. La Argentina nos demuestra que siem-pre es bueno invertir en activos inmobiliarios, algunas veces por prudencia, por necesidad y finalmente por seguridad. El inversor si bien no tiene los porcentajes de renta de antaño, hoy recibe una utilidad superior a los niveles internacionales del Real Estate.

A nivel institucional, este año la Cámara cumplió 10 años de labor y las metas planteadas fueron cumplidas. Somos desarrolladores y constructores de la vivienda de los argentinos. Para el 2012 procuramos seguir brindando un soporte institucional a nuestros miembros y a la sociedad en general.

Actualmente es necesario repensar el campo de Real Estate des-de la mirada de la sustentabilidad, focalizando en la importancia que tiene el diseño y la materialización del proyecto inmobiliario, y cómo adquiere importancia la elección de los materiales en el momento de la construcción, cuando pensamos en un proyecto sostenible y con un bajo impacto en el medio ambiente.

Creemos que es fundamental, que se generen oportunidades. Trabajaremos para que la clase media pueda adquirir préstamos hipotecarios con cuotas predeterminadas por un índice amigable, y para que los desarrolladores sigamos emprendiendo y mejoran-do la calidad de vida de la población.

www.cedu.com.ar

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Argentina and the region continue to show positive growth perspectives. The global economic readjustment, consequence of the steep crisis faced by developed countries –especially those of the EU-, has created a brand new frame for development,The Argentine Central Bank’s last report explained that our industry kept an expansionary pace, both in terms of public and private construction projects. This allows us to state that our industry was one of the driving forces behind activity and employment growing figures during 2011.Our final evaluation is positive, thus we expect an active 2012, full of development opportunities in the

touristic, retail and office markets. This applies to the City of Buenos Aires and also to the provinces.Sale prices are expected to remain stable at their actual level. Added value, in terms of each project’s services and details, will be the main element of differentiation.Housing remains a difficult issue, since the availability of long term financing for families is still scarce. Banks face a gap between deposits and long maturity resources or assets. Mortgage loans are rarely available, thus hindering the normal development of the housing market. Mortgage loans in Argentina represent only 0,7% of the GDP, while in Brazil

or Chile they account for 3,6% or 7% each.We expect some changes in this area, so that there will be more credit available, but not only for consumers but also for construction companies. The Argentine history shows that real estate investments have always been profitable by several reasons (caution, need or safety). The investor might not receive such high returns as some years ago, but he can still make a larger profit than in foreign real estate markets.At the institutional level, the CEDU has reached its 10th anniversary and many goals have been accomplished in this period. We are national housing builders and developers. We look forward to continuing to support our members and society at large in 2012.

One of the current challenges we understand that the real estate industry is facing, is the issue of sustainability. Focus should be made on design, development of the project and the election of materials. All these are moments when important decisions have to be taken in order to deliver a sustainable project with low environmental impacts.We believe that generating opportunities is crucial. We will work so that the middle income families can access mortgage loans, with payments that can be set in advance and can be calculated according to a reasonable index. Our efforts will also point in the direction that developers can keep on carrying out projects and improving the people’s life quality.

Construyendo calidad de vida

SOLIDEZ

CALIDAD

COMPR

OMISO

INNOVACIO

N

SERVICIO

www.adi-ag.cl

INFORME

CHILE

institucional

eARthQUAcke: LeSSOnS And chALLengeS

terremoto: Aprendizajes y desafíosPor Rodrigo Pérez Mackenna - Ministro de Vivienda y Urbanismo de Chile

A dos años de la catástrofe ocurrida el 27 de Febrero del 2010 en Chile, donde un terremoto y posterior tsunami golpearon con mucha fuerza al país, es hora de hacer un balance: Cuánto, cómo y dónde se ha reconstruido; y muy especialmente si será posible cumplir las ambiciosas metas que nos ha impuesto el Presidente Sebastián Piñera.

Lo primero es hacerse una idea de la magnitud de la catástrofe. El terremoto afectó a más del 81% de la población urbana del país y al 70% de los municipios. Específicamente a cinco ciudades con más de 100 mil habitantes y a más de 900 localidades rurales y costeras.

El terremoto dañó severamente la mayoría de los centros de sa-lud de la zona, siendo necesario reconstruir completamente 9 hospitales. En materia de establecimientos educacionales cerca de 3 mil escuelas resultaron destruidas y más de mil kilómetros de rutas y puentes tuvieron que ser reparados. Por último, 220 mil familias chilenas de bajos recursos perdieron su hogar. El daño total en infraestructura superó el 17% del PIB.

Desde el mismo día del terremoto a la fecha, nuestro ministerio se ha visto inmerso en el doble desafío, de abordar esta titánica reconstrucción de viviendas por un lado y seguir atendiendo el déficit habitacional del resto del país por el otro.

Tuvimos que generar instrumentos descentralizados que permi-tieran abordar la dispersión del daño de manera efectiva, en zo-nas urbanas, sectores aislados y zonas rurales, reconociendo su identidad patrimonial y cultural.

Junto con lo anterior, observamos una gran variedad en el tipo

de daño: viviendas totalmente destruidas, otras que había que reparar, copropiedades de vivienda social en las que coexistían propietarios, arrendatarios, allegados, en definitiva cada familia, una historia diferente.

En el caso de las reparaciones fue necesario hacer un proyecto único para cada casa. Para las viviendas que debían ser recons-truidas desde cero, el propietario, dueño de su terreno, tenía el legítimo derecho a reconstruir en su mismo terreno y a no ser desplazado a otro lugar, a elegir qué vivienda quería y cómo em-plazarla. Derechos que nos hemos propuesto firmemente respe-tar. Todas estas decisiones, dificultan la reconstrucción, pero la hacen más humana y les permite a los damnificados retomar sus vidas de la mejor manera.

Todo este trabajo de creación y simplificación de procesos, per-mite hoy repensar los programas regulares del Minvu, sumándo-les los aprendizajes generados en el marco de la reconstrucción, que nos posibilitarán llegar de mejor manera a zonas donde la presencia del Estado no es lo enérgica que debiera ser, y proveer soluciones integrales en bienes públicos urbanos y habitaciona-les a localidades que por su baja densidad no lograban captar la oferta estatal en este ámbito.

A dos años del terremoto podemos decir con convicción que la reconstrucción de viviendas avanza a plena marcha. 70.000 obras de reparación o reconstrucción terminadas y otras 80 mil en ejecución lo avalan. Terminar lo que está en ejecución e iniciar el resto es nuestro desafío para los próximos dos años.

www.minvu.cl

88

Two years after the February 27th catastrophe, when an earthquake followed by a tsunami hit Chile, it is time to make a balance. How much, how and where have we accomplished reparations and, especially, if we are going to be able to fulfill the president’s Piñeira demanding goals.First, one has to have a clear idea of the impact of the catastrophe. The earthquake affected more than 81% of the urban population and 70% of the cities and towns. 5 cities, with over 100.000 inhabitants, and more than 900 rural and coastal towns were also affected.The quacke severely damaged most health care facilities, and we have to completely rebuild 9 hospitals. Nearly

3.000 schools were destroyed and more than 1.000 kilometers of routes and roads had to be re-paved. Finally, 220.000 low income families lost their homes. The total infrastructural damage accounted for 17% of the GDP.From the quake’s day on, our office has faced a double challenge: to accomplish this huge rebuild project and to keep solving the housing deficit of the country.We had to decentralize our activities, in order to effectively face the dispersed damage, in urban areas but also in isolated rural places, respecting their unique identity and cultural heritage.We also faced a very heterogeneous damage to houses: some were totally

destroyed, others needed repairs, there were facilities owned by multiple families and that had owners and tenants; each family had a different history and different needs.For each house we did a unique project. When a house had to be rebuilt from scratch, the owner of the land had a legitimate right to demand the house to be rebuilt in that same land and not to be displaced somewhere else. The owner also had a right to choose what type of house and how he wanted it placed on the land. We are firmly committed to respecting those rights. All these decisions make rebuilt more complicate, but also more human. We believe that this approach allows those affected families to regain better control of their lives.All these activities demanded us to

create and to simplify our process, and allow us to redesign our regular programs. The Minvu programs will benefit from the lessons learned along the reconstruction, and I believe we will be better equipped to reach those areas where the State is not so present, to provide comprehensive urban public goods and housing solutions to low density areas that were previously not “in the public radar”.Two years after the quake, we are positively convinced that rebuild is moving forward at a fast pace. 70.000 houses were repaired or rebuild, 80.000 are on the process of being repaired. We have to finish what is still pending and start the remaining works, that is our challenge for the next two years.

institucional

pROchILe: SUppORtIng ReAL eStAte’S deveLOpMent

prochile: apoyando el desarrollo del Real estateChile se encuentra entre las economías con mayor tasa de cre-cimiento a nivel mundial y entre las economías en desarrollo más dinámicas de América Latina, registrando entre el año 1986-2010 la mayor tasa de crecimiento de la región, la cual además, se complementa con una solidez institucional y un bajo riesgo país calificado por Standard & Poors /Fitch Rating con un A+.

La estabilidad que goza Chile en materia económica y política ha llevado a los inversionistas foráneos, mediante el sistema de con-cesiones, a capitalizar más de US$ 10.000 millones en carreteras, cárceles, hospitales, puertos y otras obras de uso público. ProChile, junto al Comité de Inversiones Extranjeras (CIE), proporcionan servicios de excelencia en apoyo, orientación y faci-litación para la instalación de proyectos de inversión de empresas extranjeras en Chile. Contamos con 55 oficinas comerciales en el mundo y con 15 oficinas nacionales.

En el área inmobiliaria, los servicios apuntan principalmente al apoyo y la facilitación para la realización de proyectos de inver-sión inmobiliaria, ya sea para empresarios extranjeros que ven en Chile una buena oportunidad de inversión, o para los empresarios chilenos que deseen expandir sus negocios hacia otros países. En ambos casos, ponemos a disposición de los interesados, ser-vicios de información a nivel país, región y sectorial; así como servicios de facilitación de la inversión, gestionando agendas de reuniones e información de proyectos y estableciendo los con-tactos y redes entre los principales actores públicos y privados, tanto en Chile como en el extranjero, por medio de un trabajo coordinado con las oficinas comerciales de ProChile en el exterior y las ubicadas en el territorio nacional.

Para aquellos inversionistas del sector inmobiliario, específica-mente orientados a la industria hotelera y turística, la Corpora-ción de Fomento de la Producción, CORFO, ofrece un servi-cio de asesoramiento experto en la identificación del mix óptimo de incentivos para la inversión, así como instrumentos específicos de apoyo a este nicho, que permitan facilitar la evaluación, insta-lación y materialización de inversiones en Chile.

A nivel general, ProChile brinda a las empresas nacionales y ex-tranjeras, instaladas en Chile, toda la cobertura y apoyo para la promoción de la oferta exportable de industrias, servicios y tu-rismo; apoyando a quienes empiezan a mirar hacia mercados externos con toda la información estratégica necesaria, además de capacitación en la gestión exportadora y orientación para el desarrollo de planes de internacionalización. La amplísima red de oficinas comerciales, disponible a nivel glo-bal, unido a los expertos sectoriales de ProChile localizados tanto en Santiago como en las distintas oficinas regionales con que cuenta la institución, permiten generar el encuentro entre oferta y demanda gracias a una serie de herramientas y actividades, entre las que destacan la participación en ferias internacionales, la traída de potenciales compradores y periodistas especializa-dos, la realización de encuentros exportadores, la elaboración de estudios de mercado en terreno, degustaciones y showrooms te-máticos en las principales plazas internacionales, entre otras, las que permiten dar una adecuada cobertura y apoyo a la gestión exportadora de empresas instaladas en el país.

www.prochile.gob.cl / www.foreigninvestment.cl / www.corfo.cl

90

Chile is among the fastest growing world economies and one of Latin Americas more dynamic economics. Between 1986 and 2010 Chile’s growth rate was the largest in the region. Mo-reover, the country has solid institutions and low country-risk: Standard & Poors and Fitch Ratings rate it with an A.

Economic and political stability have at-tracted foreign investors. Through con-cessions and other types of contracts, more than US$ 10.000 million were invested in roads, prisons, hospitals, ports and other public infrastructure.

Prochile, along with the Foreign Inves-tment Committee (CIE by its acronym in Spanish), provide excellent support, orientation and consulting services to foreign companies that plan to invest in Chile. There are 55 commercial offices around the world and 15 offices all over the national territory.

As for real estate, services encompass support for investment projects lead by foreign investors in Chile or by Chilean investors in foreign countries. Prochile offers them information at a country, regional and sectorial level, assistance for investment processes, arrangement

of meetings, generation of contacts and networking with public and private main actors, both in Chile and abroad. Domestic and foreign based offices co-llaborate to these ends.

Real estate investors that focus on hospitality and touristic developments may also receive consulting services provided by CORFO (Corporación de Fomento de la Producción). This insti-tution provides support in identifying the best investment mix, accessing specific programs and instruments, evaluating, installing and completing the projected investment in Chile.

In general terms, Prochile provides national and foreign companies ba-sed in Chile a broad support to export

their production, whether it is industrial products, services or tourism. Prochi-le helps new exporters with strategic information, training in export business and general orientation to successfully implement an internationalization plan.

The broad network of commercial offi-ces, at a global level, plus sectorial ex-perts that work at Santiago and other regional offices, all work to generate tools and events where supply and de-mand can meet. International fairs and events, commercial missions formed by potential buyers or specialized journa-lists, exporters’ events, on the ground market research, tasting events, thema-tic showrooms are different ways that allow to promote Chilean exportable products and services.

corporativo

chILeAn cORpORAte MARket: 2011 MILeStOneS And 2012 fORecAStS

Mercado corporativo chileno: hitos del 2011 y proyecciones 2012Por Carlos Montoya Ramos

El 2011 podría ser recordado en Chile como el año de la escasez en la oferta inmobiliaria corporativa. Este desajuste se gestó tras la Crisis Subprime que afectó al mundo entre 2008 y 2009 y que obligó a la industria inmobiliaria a postergar el inicio de nuevos proyectos. Sin embargo, la demanda por espacios corporativos continuó siendo firme durante 2010 y 2011. Ésto quedó demos-trado al conocer el 12% de aumento en la búsqueda de oficinas nuevas y usadas durante el año pasado comparado con 2010, de acuerdo a cifras entregadas por el PortalInmobiliario.com, por-tal de información de venta y arriendo de propiedades. Mientras tanto, sólo en la búsqueda de oficinas en venta, el incremento 2011/2010 anotó un alza de 13,6%.Con ello, el año 2011 cerró con un stock de oficinas de alto es-tándar o Clase A y A+ de 1.739.372 m², lo que correspondió a un total de 112 edificios. De esta oferta total, 74,1% se concentró en el corredor Las Condes, al oriente de la capital, con 83 edificios. Le siguió el sector de Santiago Centro con 14,2% y 14 edificios. Más atrás se repartieron la torta la comuna de Providencia y Vitacura, con un 9,1% (10 edificios) y 2,6% (5 edificios) respec-tivamente.En la producción de oficinas Clase A y A+ durante 2011 desta-can los proyectos: Espacio M en Santiago Centro con 9.000 m², Edificio Córdova (Inmobilia) con 8.048 m², Rosario Norte 100 con 14.447 m², Edificio Córdova y Edificio Las Artes en Las Condes.

Los Gigantes de Santiago, las dos caras de la moneda

Tal fue el impacto de la crisis financiera global en el sector cor-

porativo chileno que algunos proyectos tomaron la decisión de paralizar las faenas y asumir las pérdidas económicas y sociales. Sin embargo, esta realidad no fue compartida por todos, ya que otros lograron lidiar con ella y consiguieron mantener sus planes pese a la incertidumbre.

Proyecto City Park: 10 Torres que cambiarán la cara de Huechuraba

Con una inversión de US$ 80 millones, Proyecto City Park comprende la construcción de 9 edificios de oficinas Clase A y un boulevard comercial ubicado en el centro del terreno. La construcción de las dos primeras torres ya se inició, siendo una de ellas el nuevo edificio corporativo de Cruz Verde. El empla-zamiento total tendrá una superficie aproximada de 100.000 m² útiles. Para Alejandro García, responsable del proyecto a cargo de Inversiones Urbanas, entre los aspectos a destacar de City Park se encuentra que “somos uno de los pocos proyectos que venderá oficinas, ya que casi todos los que están hoy en el mer-cado sólo están disponibles para arriendo”.

Otro dato relevante de esta iniciativa inmobiliaria es que no com-pite con Ciudad Empresarial, ya que estas son oficinas Clase B, mientras que City Park comprende oficinas Clase A. Esto, a juicio de García, se traduce no sólo en un producto de mayor están-dar (arquitectura, construcción, terminaciones) “sino también una mejor calidad de vida a sus usuarios, en aspectos tales como luminosidad, sustentabilidad, ahorros energéticos, espacios ur-banos y públicos”, indicó.

92

2011 will be remembered in Chile as the year of scarcity in corporate real estate offer. This maladjustment is explainable by the subprime global crisis that took place between 2008 and 2009, which forced the industry to postpone new projects. However, demand for corporate space continued to be steady during 2010 and 2011. When comparing 2011 with 2010, it turned out that the demand for new and used offices increased a 12%, according to PortalInmobiliario.com. This is a web site that provides information on property sales and leases. Prospecting activities to find offices increased by a 13,6%.

This figures led to a total stock of Class A and A+ offices of 1.739.372 m2, comprised by 112 buildings. A 74,1% of the total offer, that represented 83 buildings, was located in Las Condes corridor, in the eastern side of the capital city. Las Condes was followed by Down Town Santiago (14,2% and 14 buildings), Providencia and Vitacura (with 9,1% and 2,6%, 10 and 5 buildings each).Several Class A and A+ projects stand out: Espacio M in Down Town Santiago with 9.000 m2, Edificio Cordova (Inmobilia) with 8.048 m2, Rosario Norte 100 with 14.447 m2, Edificio Cordova and Edificio Las Artes

(Cordova and Las Artes Buildings) in Las Condes.

Santiago’s Giants: both sides of the same storyThe global financial crisis had such a sharp impact on the Chilean real estate market, that some developers stopped construction works and were decided to cope with economic and social losses. However, not all players shared this decisión, and many carried on with their projects in spite of uncertainty.

Titanium La Portada, steady even on 27-FLocated in the heart of “Sanhattan”, center of the economic and financial activity of Santiago, Titanium La Portada is a tower that began being built in 2007. Its grand opening was scheduled for May 2010, and the due

date was accomplished. Nowadays it is almost 200 meters high and has 55 stories. The tower is the second highest skyscraper in Chile, and it is located between Vitacura, Providencia and Las Condes. Its total surface is 130.000 m2, 72.000 of which are offices. The holding formed by Bethia and ASL Sencorp Integración Inmobiliaria shared the ownership of the building, which is also presided by the architect and businessman Abraham Senerman Lamas. The construction of Titanium represented a total investment of US$160 million.

After the 27-F earthquake, Titanium tower only suffered mild damages in one of its laterals. This event confirmed that Titanium has been built under most strict security standards. An important structural device are the

Además, siempre en línea con los actuales criterios de sustenta-bilidad energética, los edificios del proyecto City Park contarán con la Certificación LEED (Leadership in Energy & Environmen-tal Design).

Titanium La Portada, firme incluso al 27-F

Emplazada en el corazón de “Sanhattan”, epicentro de la activi-dad económica y financiera de la capital, Titanium La Portada comenzó a ser construida en 2007 y mantuvo las faenas hasta su fecha de inauguración en mayo de 2010. Actualmente eleva sus casi 200 mts de altura y 55 pisos en el límite entre las comu-nas de Vitacura, Providencia y Las Condes, ubicándola como el segundo rascacielos más alto en Chile. Tiene una superficie total de 130.000 m², de los cuales 72.000 m² corresponden a oficinas. Su propiedad se reparte en partes iguales entre el holding Bethia y ASL Sencorp Integración Inmobiliaria y es presidida por el arquitecto y empresario Abraham Senerman Lamas. Su cons-trucción significó una inversión de US$ 160 millones.

Tras el Terremoto del 27 de febrero de 2010, la Torre Titanium sólo sufrió daños en una de sus cornisas laterales, lo que confirmó los

altos estándares de seguridad con los que fue diseñada. Desta-can en su construcción los “disipadores de energía”, estructuras tubulares en forma de “X” ubicadas cada tres pisos. Estas permi-ten absorber hasta un 40% de la energía de un sismo, disminu-yendo la oscilación de la estructura.

Costanera Center: Detenerse para Tomar Impulso

Con una altura final de 300 mts en su torre principal, Costanera Center se transformó desde sus inicios en 2006, en el proyecto emblema del desarrollo inmobiliario corporativo nacional. Diseña-do como un conjunto de cuatro edificios ubicados en la intersec-ción de Avenida Andrés Bello con Nueva Tajamar, comuna de Providencia, el megaproyecto del holding Cencosud contempla una inversión de US$ 600 millones y tendrá un total de 188.500 m² de oficinas asociados a las cuatro torres. Cabe destacar que sólo con su edificio central, la Torre Gran Costanera, aportará un área de oficinas de 74.000 m². Las alturas de las torres que escoltarán al gigante serán 170 metros para la Torre 1 y 3, y 109 metros para la 4. Para este año se espera el ingreso al mercado de la Torre 4 de Costanera Center, lo que aportaría a la comuna de Providencia 15.000 m² de oficinas Clase A y A+.

“energy dispensers” located every three floors. These devices absorb up to 40% of the energy generated by a quake, diminishing oscillatory movements of the structure.

Costanera Center: stop in order to regroupCostanera Center, first announced in 2006, has become an emblem of Chilean corporate real estate development. Its main tower is 300 meters high, and the complex comprises four buildings located in the intersection of Andres Bello Avenue and Nueva Tajamar (Providencia). The owner is the holding Cencosud, who plans to invest US$ 600 million to build 188.500 m2 of offices distributed in four towers. Only the main tower, Torre Gran Costanera, will hold 74.000 m2 of office space. The three lesser

towers will be 170 (towers 2 and 3) and 109 (tower 4) meters high. In 2012 it is expected that tower 4 will be completed. This new building will add 15.000 m2 of Class A and A+ offices to Providencia area.

An independent poleIn the northern area of Santiago (Huechuraba) there is an outstanding corporate project: the Business City. The area ended 2011 with a total stock of 43 buildings and 207.481 m2 of usable space. If we also consider the building Portal Riesco, which is close to the city but outside its boundaries, the total surface rises to 214.431 m2. There is a new project that is being developed in this area: City Park. This building will contribute to increase the attractive of this area of Santiago.

City Park: 10 buildings that will change Huechuraba’s landscapeCity Park is a major Project that includes 9 class A and A+ office towers and a commercial boulevard with 100.000 m2 of usable area, which will demand an investment of US$ 80 million. The first couple of towers are already under construction, starting by Cruz Verde corporate building. Alejandro Garcia, the project manager at Inversiones Urbanas, highlights that City Park “is one of the few projects that will actually sell office space, since most developments only offer lease options”.

Another important fact is that City Park does not compete with the Business City, since the latter offers only class B offices. García considers that this difference is relevant since “City Park

does not only have higher standards in terms of architecture, construction and finishing, but will also provide better life quality in terms of lightning, sustainability, energy savings and urban and common areas”. City Park towers will all have a LEED Certification (Leadership in Energy & Environmental Design).

PricesLas Condes consolidated as one of Santiago’s great office centers, and this fact should translate into plots’ prices. A remarkable operation was the sale of Av. Presidente Riesco vacant plot, that was 15.000 m2 large and was sold at US$ 21 million. According to Alberto Alauf, CEO of Alauf Properties, the area “has progressively increased land value, and each square meter is now

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Titanium Costanera Center

Un Polo Independiente

En materia inmobiliaria corporativa, el sector denominado Ciu-dad Empresarial, ubicado al norte de Santiago en la comuna de Huechuraba, se analiza de forma independiente. El 2011 lo cerró con un inventario de 43 edificios y una superficie habilitada de 207.481 m². Si se cuenta el Edificio Portal Riesco, vecino a Ciu-dad Empresarial, el conteo asciende a 214.431 m² y 44 edificios.Uno de los proyectos emblemáticos que ya comenzó su etapa de construcción en el corredor de Huechuraba es City Park, el que debido a sus características, contribuye a aumentar el interés de los inversionistas por este sector de Santiago.

Comportamiento de los Precios

La consolidación de la comuna de Las Condes como uno de los grandes centros de oficinas de Santiago también debía reflejarse en los precios de sus terrenos. Un caso destacable fue la venta de una propiedad emplazada en la Av. Presidente Riesco, de más de 15 mil m² y que alcanzó un valor de US$ 21 millones. Según Alberto Alaluf, gerente general de Alaluf Propiedades, el sec-tor “ha aumentado progresivamente el precio de su suelo, fluc-tuando entre 60 y 100UF el metro cuadrado, lo que hace algunos años no superaba las 25 UF el metro cuadrado”.

Cabe destacar que la UF (Unidad de Fomento) es una unidad de medida reajustable diariamente según la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC), o sea, es una medida monetaria indexada a la inflación y que actualmente 1 UF bordea los US$ 45 o $22.000 (moneda chilena).

Mientras tanto, también destacan otros barrios de oficinas san-tiaguinos entre los más rentables de la ciudad. Avenida Vitacu-ra, desde Providencia hasta la Rotonda Pérez Zujovic, aloja a los corredores de oficinas más caros de la capital, con precios que superan las 100 UF el metro cuadrado de suelo. La causa principal del alza en el valor del eje Vitacura es la construcción de los megaproyectos Torre Titanium y Costanera Center, que catapultaron el desarrollo del sector, promoviendo la edificación de nuevos centros empresariales.

Por su parte, en lo que respecta a precios de arriendo de ofici-nas, el promedio a diciembre de 2011 para oficinas Clase A y A+ alcanzó 0,55 UF/m². Dividido por corredor, el valor más alto fue para Las Condes con 0,587 UF/m², seguido de Providencia con 0,52 UF/m², Vitacura 0,5 UF/m², Santiago Centro 0,42 UF/m² y Ciudad Empresarial 0,39 UF/m².

2012: Lo que trae el Mercado

En 2012 se espera una producción de 174.254 m² de oficinas Clase A y A+. Ésto correspondería a 10 edificios que se concen-trarán en Las Condes. No obstante, 71.335 m² de esta superficie pertenecerán al corredor Santiago Centro. Según las estimacio-nes de Gabriela Paredes, subgerente de marketing y comunica-ciones del PortalInmobiliario.com, “a partir del 2012, el mercado de oficinas se centrará en las comunas de Las Condes, Providen-cia, Vitacura, Lo Barnechea y Huechuraba”.

En esta línea, Juan Ramón Campos, gerente comercial de In-mobiliaria Senexco, agrega que estamos viviendo “un momen-to propicio para la inversión en oficinas en Chile, principalmente en Santiago, ésto por el crecimiento y solidez que muestra el mercado nacional a ojos de inversionistas extranjeros”. Además, desde Senexco, adelantan que este año evaluarán proyectos en Providencia, Vitacura y Las Condes.

Para el sector de Huechuraba, en Ciudad Empresarial se pro-yecta la incorporación de 8 edificios durante el año 2012: Edificio Corporativo de Empresas Conpax, Vitra, Rotter & Krauss II, P&G II, Vanguardia II, Edificio Rotter & Krauss II, y por último los edifi-cios Mistral y Neruda. Esto sumará al corredor 41. 566 m².

Si con estos datos, 2012 parece configurar un año dinámico para la industria nacional, las proyecciones al mediano plazo respaldan esta premisa. Para 2013 se espera que la producción de oficinas Clase A y A+, alcance los 278.374 m², cifra que triplicaría lo rea-lizado durante 2011, momento en que se construyeron 92. 864 m². Tal parece que el fantasma de la crisis ya quedó atrás, ahora sólo queda demostrarlo.

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between 60 and 100 UF. A year ago, the area’s value was set at 25 UF/m2”.

The UF (Unidad de Fomento) is a daily adjusted parameter that changes along the Consumer Prices Index. Therefore, the UF is a monetary measure that can be indexed according to inflationary rates. Nowadays, a UF is around US$45 or $22.000 Chilean pesos.

Other office districts have also risen their value. Vitacura Avenue, from Providencia to Perez Zujovic traffic circle is one of the city’s most expensive corridors. There, the land’s square meter is over 100 UF. Vitacura axis has become more expensive because of several mega-projects like Titanium Tower and Costanera Center.

These developments promoted the arrival of new corporate centers.On the other hand, class A and A+ offices reached an average of 0,55 UF/m2 in lease agreements. The highest value can be found in Las Condes (0,587 UF), followed by Providencia (0,55 UF), Vitacura (0,5 UF), Down Town Santiago (0,42 UF) and Business City (0,39 UF).

2012: what the market will bringFor 2012, a total of 174.254 m2 of Class A and A+ offices is expected to enter the market. This number will be explained by 10 new buildings developed in Las Condes, and 71.335 m2 in Down Town Santiago. According to Gabriela Paredes’ estimations, deputy manager for Marketing and Communications at Portalinmobiliario.

com, “starting on 2012, the office market will concentrate in Las Condes, Providencia, Vitacura, Lo Barnechea and Huechuraba”.

Coincidently, Juan Ramos Campos, Commercial Manager at Senexco Realty, adds that Chile “is passing through a favorable period for investments, mainly in Santiago. Foreign investors focus on growth and solidity of the national market”. Senexco is considering several projects in Providencia, Vitacura and Las Condes.

At Huechuraba, where the Business City is located, 8 new buildings will be completed during 2012: Compax Corporate Building, Vitra, Rotter & Krauss II, P&G II, Vanguardia II, Rotter

& Krauss II Building, and last but not least Mistral and Neruda towers. The area will increase by 41. 566 m².

2012 will be a very dynamic year for Chilean national industry. Forecasts back this assumption. 2013 is expected to increase the offer of Class A and A+ space, reaching up to 278.374 m². This figure will triple the number accomplished during 2011 (when 92. 864 m² were built). The crisis threat appears to be farway.

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logística

cLASS A And b StORAge centeRS And LOgIStIc depOtS

Informe de centrosde bodegaje clase A y bInforme provisto por Colliers Chile

Según cifras de la SOFOFA, la federación gremial chilena que reúne a empresas y gremios vinculados al sector industrial, la pro-ducción industrial cerró el año 2011 con un aumento del 6,3%, el mayor en 7 años. Las ventas industriales mostraron un avance de 6,3% en igual lapso, mientras que las ventas internas acumu-laron un incremento de 4,1%. Para el año 2012, se espera un incremento de la producción industrial entre un 1,5 % y un 2,5%.

Las exportaciones durante el 2011 alcanzaron U$S 80.586 millo-nes, un crecimiento anual de 13,5%. De este monto, U$S 48.150 millones corresponden a envíos mineros. El 93% de estos envíos se dirigieron a China en un 22,2%, seguido por la Unión Euro-pea (18%), Estados Unidos (11,2%) y Japón (11%). Por su par-te, las importaciones de Chile durante el año pasado alcanzaron U$S 74.198 millones, un crecimiento anual de 25,9%. Un 89% de estas importaciones provienen de Estados Unidos, principal proveedor con un 20%, seguido por China que alcanzó un 17% de ellas.

OfertaDurante este segundo semestre el mercado de centros de Bode-gaje clase A y B generó una producción de 177.617 m2, inclu-yendo el relanzamiento de los 58.421 m2 del Centro de Bodegaje Mersan. Con esto, la producción acumulada para el año 2011 alcanzó los 327.675 m2, representando una expansión del inven-tario en un 17,94%, cifra histórica para este mercado. El sector poniente, principalmente la comuna de Pudahuel, gene-ró el mayor desarrollo durante este año con un total acumulado de 209.863 m2, representando un 64% de la producción anual.

Con esto, este sector se consolida con una participación de mer-cado de un 56%.

Respecto a la proporción de proyectos clase A y B, claramente el segmento B lleva la delantera con un 80,15% del mercado. Sin embargo, tomando en cuenta las especificaciones técnicas necesarias para un proceso logístico eficiente, se espera que esta proporción se invierta poco a poco. Por su parte, la vacancia al cierre del año 2011 mantuvo la ten-dencia creciente del mercado ubicándose en 1,50% con 31.949 m2 disponibles.

Debido a que este mercado se relaciona netamente con un mo-delo de negocio hacia la renta y muchos de sus nuevos desarro-llos ya están con un porcentaje importante de pre-colocación, es que las tasas de vacancias son bastantes estables en períodos donde la economía se mantiene saludable. Esto se refleja en los últimos 18 meses, en los cuales las tasas de vacancia se han mantenido bajo la línea del 2%.

Para el próximo año, se espera que ingresen un número consi-derable de nuevos actores al mercado, generando consecuen-temente un aumento en la profundidad de este en relación a los tipos de productos y sus alternativas de almacenaje.

DemandaManteniendo la gran dinámica demostrada en los tres últimos tri-mestres, el mercado experimentó una alta absorción. Esta, equi-valente a 182.746 m2, representa un crecimiento de un 27,94%,

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According to SOFOFA, Chilean association of industrial companies and unions, industrial production grew a 6,3% in 2011, this being the largest production increase in 7 years. Industrial sales grew at the same pace, while domestic sales grew 4,1%. In 2012, industrial production is expected to grow between 1,5% and 2,5%.Chilean exports accounted for US$ 80.586 million in 2011, experiencing an inter-annual growth of 13,5%. US$ 48.150

million are explained by mining exports, 93%of which were imported by four markets: China (22,2%), the EU (18%), the US (11,2%) and Japan (11%). On the other hand, Chilean imports reached US$ 74.198 million and experienced a 25,9% growth compared with the previous year. 20% of the imports came from the US, closely followed by China with 17%.

SupplyDuring 2011’s second semester,

the storage centers market (both class A and B) produced 177.617 m2, including the relaunch of Mersan Logistic Depot. Cumulative production for year 2011 reached 327.675 m2. This figure means a 17,9% expansion in the inventory, a historical landmark for this market.The western area, especially Pudahuel commune, experienced the largest growth with a total annual increase of 209.863 m2 (64% of annual production). Pudhauel has a 56% share of the market.Class B storage rooms represent 80,15% of the entire market. Nevertheless, considering all the requirements of efficient logistics,

an increase in class A share is to be expected. Vacancy accompanied the market trend, and was of 1,5% (equivalent to 31.949 m2) available at the end of 2011.This market is driven mainly by rent oriented business; therefore a large part of new developments is already partially rented before completion. Also, vacancy rates are mostly stable as long as the economy keeps healthy. Over the last 18 months, vacancy rates have remained below 2%.In 2012, several new players are expected to join the market, increasing the number of spaces as well as the diversity of storage

respecto al semestre anterior, generando un acumulado anual de 325.577 m2.

Respecto a los sectores más dinámicos, el sector poniente es el que mostró los mejores índices durante este año, con una absor-ción de 208.763 m2, seguido por el sector sur con 76.435 m2.Ciertos ejes y sectores de este mercado han mostrado altos índi-ces de absorción debido a su estratégico emplazamiento y favo-rables condiciones de desarrollo. Estos sectores han registrado desarrollos paulatinos en el tiempo, generando incluso desarro-llos constantes por parte de ciertos operadores.

PreciosLos precios durante los últimos 3 años no han registrado movi-mientos significativos, reflejando 0.118 UF/m2, durante el segun-do semestre 2011, para las superficies asociadas única y exclu-sivamente a bodegas.

En términos generales los precios de este mercado no presentan mayores fluctuaciones, concentrados básicamente entre 0,11 y 0,13 UF/m2, salvo excepciones relacionadas con dos variables: superficie y flexibilidad de plazos.

Aún cuando en la toma de decisiones de una nueva ubicación, el

factor precio de almacenamiento representa entre un 8 y un 9% de los costos logísticos, versus un 60% del transporte, muchas de las tomas de decisiones no consideran esta última variable, manteniendo una cierta “barrera psicológica” en los precios.

GlosarioBodegas Clase A: bodegas con un tiempo de construcción in-ferior a 15 años, ubicada cerca de vías de acceso principales y de zonas o parques industriales. Con una altura mínima de 10m, claros entre 10 y 15 m, andenes y rampas, una superficie mínima de 2500 m2, sistema contra incendio de red húmeda y servicios adicionales de seguridad y de oficinas. Bodegas Clase B: bodegas con un tiempo de construcción ma-yor a 15 años, ubicada cerca de vías de acceso secundarias y de zonas o parques industriales. Con una altura mínima de 8 m, claros de aproximadamente 10 m, andenes y rampas, con una superficie menor a 2500 m2, sistema de incendio de red húmeda y servicios adicionales de seguridad y oficinas. UF (Unidad de Fomento): es una unidad de medida reajustable diariamente según la variación del Índice de Precios al Consumi-dor (IPC)

www.colliers.cl

alternatives.

Demand Absorption was high and maintained the positive trend observed over the last three trimesters. Total absorption was of 182.746 m2 (a 27,94% increase compared with the previous period). The annually accumulated figure was 325.577 m2.In terms of which sectors where more dynamic, once more the western area showed the best performance: 298.763 m2 of absorption; followed by the southern area with 76.435 m2.Strategic location has improved conditions for several poles and

sectors. These have accomplished a slow but steady growth.

PricesOver the last 3 years prices have remained stable, around 0.118 UF/m2, for storage rooms and logistic depots only.Usually, this market experiences few fluctuations and most facilities are between 0.11 and 0.13 UF/m2. Exceptions are determined by surface and time-flexibility.When a firm is deciding where to locate its operations, the variable “storage costs” represents between 8% and 9% of logistic costs. Compared with transportation, that represents

60% of logistic costs, it is less relevant. Many firms are not considering storage costs yet, building a “psychological barrier” to prices.

DictionaryClass A storage rooms: built in the last 15 years, close to main roads and access, and to industrial areas. Minimum height should be 10 m, including clearings between 10 and 15 m, platforms, ramps. Their minimum area is 2500 m2. They include fire protection systems, surveillance and office services.

Class B storage rooms: more than 15 years in operation, close to secondary roads and access, and to industrial areas. Minimum height is 8 m, including 10 m clearings, platforms, ramps. Their area is below 2500 m2. They include fire protection systems, surveillance and office services.UF (Unidad de Fomento): an economical measurement just used in Chile. The UF value varies daily in its Chilean pesos equivalence, but the debts maintain its U.F. value forever. Mainly used in mortgage credits.

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entrevistas

RetAIL In chILe: A cOnSOLIdAted MAR-ket thAt IS ALwAYS expAndIng

ANUARIO: Cómo encuentra usted el mer-cado actual del retail en Chile haciendo una referencia a los últimos años?

A 30 años de funcionamiento, podemos decir que los centros comerciales en Chi-le están consolidados y son parte funda-mental tanto de la sociedad como de la economía del país.Los últimos 10 años han sido decisivos en esta consolidación y creciente expansión. Desde el año 2000 a la fecha, las inversio-nes en el sector, considerando los metros cuadrados construidos, se incrementaron considerablemente, alcanzando en ese período la misma cantidad de inversión lograda en los 20 años anteriores. Es de-cir, para construir los primeros 2.278.445 m2, fueron necesarios 20 años, mientras que en sólo la primera década de 2000,

se levantó prácticamente el doble. En este mismo período, los centros co-merciales comenzaron una fuerte expan-sión a regiones. El boom de mega pro-yectos se inicia en el año 2000 y dura hasta fines de la década, cuando se du-plica la cantidad de centros comerciales construidos en regiones respecto del de-cenio anterior.En cuanto al rol que cumplen en la so-ciedad, los centros comerciales son los nuevos espacios públicos que albergan a las clases medias emergentes y a los sectores populares, los cuales no tienen otras áreas urbanas socializantes.La composición de este nuevo espacio público llamado mall es diversa y hetero-génea. Ofrece una serie de posibilidades de socialización para diversos públicos: niños, jóvenes, adultos e incluso ancianos

se “han tomado los espacios del mall”. En el ámbito laboral, su aporte ha sido también sustantivo. Hoy son más de 100.000 personas las que trabajan en el sector, de las cuales el 58,1 % está con-formado por mujeres, muchas de ellas jefas de hogar.

ANUARIO: qué estadísticas del año 2011 puede brindarnos en relación a m2 de espacios comerciales construidos, U$S invertido en proyectos, nuevas marcas importantes internacionales que hayan entrado al mercado?

Entre las cifras que disponemos, pode-mos comentar que la afluencia de público en los centros comerciales durante el año 2011 ha llegado a los 450 millones de vi-

The Chilean retail market’s model is the most consolidated of in Latin America. The history of this market is one of constant renovation. ANUARION INMOBILIARIO interviewed Manuel Melero, Director of the Chilean Chamber of Shopping Centers. The six main commercial developers of Chile are members of this organization, among them Mall Plaza, Cencosud, Parque Arauco and Patio.

ANUARIO: What do you think of the actual conditions of the retail market, compared with those found some years ago?

With a 30 years history, I dare to say that Chilean shopping centers are a consolidated model and have become a relevant actor both in social and economic terms. The last 10 years have been decisive to this consolidation and expansion. From 2000 on, investment measured by square meters has grown considerably. The surface built between 2000

and 2011 almost doubles that developed in the 20 previous years (2.2 M of square meters). In the same period, shopping malls were opened in many Chilean regions. Between 2000 and 2010, the number of malls built in non-central regions doubles the figure of the previous decade.In terms of their social role, malls have become the new public spaces. Emergent middle class and popular sectors turn to malls, since they lack of other socializing spaces. Thus, mall’s composition is diverse and heterogeneous. It has socializing alternatives for kids, teen-agers, adults and even the elderly.

Malls have also been important in terms of labor creation. Today, more than 100.000 people work in malls. 58,1% of them are women and many are heads of their household.

ANUARIO: What figures can you tell us about 2011: square meters built, money invested in new projects, new international brands that have entered the market, etc?

Among the figures we have, I can tell you the number of people that visited malls during 2011: 450 million visitors. They prefer to go to malls on weekends, since

el mercado del retail en chile es uno de los modelos más consolidados de todo América latina, con varios años de historia pero en constante renovación. AnUARIO InMObILIARIO entrevistó a Manuel Melero, director de la cámara chilena de centros comerciales, entidad que agrupa a los 6 principales developers chilenos de shoppings y espacios comerciales. La cccc reúne a a Mall plaza, cencosud, parque Arauco, Saitel, Inmobiliaria Avantuen y corp. Activos Inmobliarios.

Retail en chile: mercado consolidado y siempre en expansión

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and will be able to get around this situation.

ANUARIO: What regions or areas have shown more potential for growth?

There is no particular area. New openings in 2012 and 2013 are expected in the Metropolitan Region and also in the largest cities of other regions. But Chilean developers are showing a greater interest in South America, especially Colombia, Argentina, Peru and Brazil, where they have already committed vast investments.

Saturday and Sunday account for 36% of weekly movement. As for growth, the accumulated influx of visitors and customers was a 7% larger than the past year. Moving on to other matters, the total number of square meters built in malls is 4.521.170. Almost 2.4 M are rentable.

ANUARIO: What is your forecast for 2012?

As in many other industries, we are in a cautious mood due to the crisis that is affecting developed countries. Still, we are confident that Chile has strong fundamentals

ANUARIO: Has the Chilean consumer developed new habits and expectations in terms of commercial spaces?

In the beginning, malls were closed, hermetic and isolated buildings. They were completely apart from the surrounding environment, usually densely populated areas with traditional commercial spaces.Slowly, things have changed. New malls are more open and integrated to the city, and the old ones are being renovated. New malls are arriving to already consolidated areas, adding dynamism and a more diversified

offer: new products, service areas, leisure, culture, open areas. We believe that these new features tend to respond to consumer demands: safer spaces, with a larger offer in terms of shops and services. In Chile there are malls that even have public offices, like the Registry Office, healthcare facilities, restaurants, games, cinemas, theatres and cultural spaces.

entrevistas

sitantes. Estos se concentran los fines de semana, pues en estos días se produce el 36% del flujo semanal. En cuanto al creci-miento, la afluencia acumulada en lo que va del año se ha incrementado en un 7% aproximado frente a la misma cifra del año pasado.Por otra parte, los metros construidos to-tales de los centros comerciales en Chile ascienden a 4.521.170 m2, siendo de es-tos 2.420.098 m2 arrendables.

ANUARIO: Cómo ve usted la proyec-ción del mercado de retail chileno para el 2012?

Como en todo ámbito, vemos el 2012 con cautela debido a la crisis que vive el mundo desarrollado. Ahora, confiamos en que Chile está en un buen pie y, por lo mismo, sea capaz de sortear con éxito esta situación.

ANUARIO: Qué áreas geográficas consi-dera como potenciales de mayor de cre-cimiento?

En Chile no existe una zona en particular. Las aperturas que se esperan para 2012 y 2013 están tanto en la Región Metro-politana como en grandes ciudades de regiones. Donde sí se observa un parti-cular interés de los operadores chilenos es en Sudamérica, en especial Colombia, Argentina, Perú y Brasil, lugares donde se están realizando grandes inversiones.

ANUARIO: Cómo ha cambiado el gusto del consumidor chileno en cuanto a los espacios comerciales que aspira?

En un principio, los centros comerciales en Chile eran lugares cerrados, herméti-cos y algo aislados de los lugares aleda-ños con mayor concentración de vivien-das y comercio tradicional. Poco a poco han ido cambiando y tanto los nuevos centros comerciales como los que ya existen, se han abierto e integrado a la ciudad. Estamos viendo que en áreas ya consolidadas se están construyendo nuevos centros comerciales que dan di-namismo al sector, que éstos incorporan más alternativas de productos, áreas de servicios, esparcimiento, cultura y tiempo

libre, con nuevos espacios al exterior. En ese sentido, se ve que responden a las diversas demandas de los consumidores de tener espacios seguros y que a la vez, incluyan una mayor gama de comercios, y servicios, tanto de utilidad (en Chile hay malls que cuentan hasta con oficinas de Registro Civil y centros médicos) como de entretenimiento, tales como restaurantes, juegos, cine, teatro y actividades cultura-les.

www.camaracentroscomerciales.cl

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informe de mercado

2011: A YeAR Of StAbILItY In the ReAL eStAte IndUStRY

2011: un año de estabilidad en la industria inmobiliariaPor Julio Israel - Gerente de Marketing y Estudios de Info Inmobiliario Chile

Las promesas netas de 2011 fueron un 39% su-perior a las de 2010, en un año caracterizado por un buen resultado en ventas. La siguiente infor-mación surge de un relevamiento solamente de la Región Metropolitana (Santiago y alrededores), sin embargo corresponden casi al 70% de las ventas de viviendas de Chile.

La industria inmobiliaria cerró el 2011 vendiendo 31.294 viviendas (Región Metropolitana), un 39% más en relación a lo vendido du-rante el 2010. Este resultado se explica básicamente por la baja base de comparación, por un aumento en la oferta y demanda de viviendas en nuevas zonas y por condiciones de compra fa-vorables.

De hecho, como consecuencia del terremoto, las ventas de 2011 se comparan con un 2010 golpeado durante el primer semes-tre. Durante el primer semestre de 2010 se vendieron sólo 8.299 unidades, lo que contrasta con las 15.582 vendidas durante los primeros seis meses de 2011.

En este año, además, se consolidaron Lampa (17 proyectos y 718 unidades en oferta), Colina (20 proyectos y 870 viviendas en oferta) , Buín (15 proyectos y 558 viviendas), Padre Hurtado (11 proyectos con 419 unidades) y San Bernardo (17 proyectos con

443 unidades) como focos de oferta de casas. Esta singular situa-ción se relaciona con la preferencia hacia estos productos que ori-ginó el terremoto de 2010. La industria inmobiliaria venía golpea-da en sus ventas por la crisis subprime del 2009 y por el terremoto en 2010. Pero finalmente en 2011 muchas familias que habían postergado su compra de viviendas, retomaron la decisión.

Por último, las condiciones de compra de hoy en día están en una conjunción favorable difícil de encontrar en el futuro, por varios motivos.• El precio promedio está en 35,8 UF por cada metro cuadrado construido, cifra que se ha mantenido aún en niveles razonables, incluso después del terremoto• Respecto a la tasa de interés, ésta se encuentra a niveles cer-canos a 4,3%, cifra históricamente baja, lo que quiere decir que hoy es particularmente barato comprar una vivienda• Por otro lado, la confianza del consumidor se encuentra en ni-veles favorables, lo que quiere decir que las familias tienen una actitud positiva en relación a la compra de su vivienda

Con un clima favorable, una oferta muy variada y con una recupe-ración notable exenta de desastres naturales o crisis, es posible decir que la industria inmobiliaria tuvo un año no sólo bueno, sino estable.

www.infoinmobiliario.cl / www.elinmobiliario.cl

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Net promises in 2011 were 39% larger than in 2010, a year with regular sale results. The following information is based on a survey of the Metropolitan Region (Santiago de Chile and its surrounding areas), which represents 70% of home sales in Chile.

2011 ended up with a total amount of 31.294 homes sold in the Metropolitan Region. This figure means a 39% increase when compared with 2010 results. The

improvement can be explained by 3 reasons: 2010 was not the best year to start with, home supply and demand in new areas have increased, and purchase conditions were favorable.

2010 was a year signed by the earthquake in Chile. During the first semester, only 8.299 units were sold. On the other hand, during the same period of 2011, sales rose up to 15.582 homes.

Additionally, new neighborhoods showed a great performance.

Among these area Lampa (17 projects and 718 units in sale), Colina (20 projects and 870 homes in sale), Buin (15 projects and 558 homes), Padre Hurtado (11 projects with 419 units) and San Bernardo (17 projects with 443 units). The earthquake determined that consumers turned to this type of products. And also, many families have been delaying their decision to buy due to the subprime crisis (2009). 2011 was the year when they finally were able to buy their homes.

Last but not least, current purchase conditions are extremely favorable and hard to be found

again in the coming years:• Average price is 35,8 UF by m2. This figure ha remained stable and reasonable, even after the quake.• Interest rate is around 4,3%, an historically low figure. Thus, today it is really cheap to buy a house in Chile.• Consumers’ trust is high, which means that families have a positive attitude towards buying homes.

Considering the positive environment, the variety of the offer and the remarkable recovery thanks to no natural disasters, real estate industry had not only a good year, but also a stable one.

ReAL eStAte MegA-pROjectS:IMpActS And InteRActIOnS

Megaproyectos Inmobiliarios: Impacto e Interacción con el entornoPor Carlos Montoya Ramos

Estabilidad. Ya sea económica, jurídica o política, Chile se carac-teriza por ofrecer un escenario que garantiza la planeación y crea-ción de proyectos a largo plazo. Esto es de vital importancia para sectores como la industria minera, energética y especialmente, el desarrollo inmobiliario. Sin embargo, la estabilidad en el tiempo conlleva un relevante aspecto a considerar: el riguroso análisis del impacto en el entorno urbano, social, natural y económico de las macro iniciativas inmobiliarias, sean estas residenciales, comerciales o corporativas.

En el país hay en este momento 3 grandes proyectos de estas características, La Serena Golf, City Park y Palmas de Viña.

El Mega Proyecto del Norte Chico

La Serena Golf es un proyecto que nace en el año 2010, con un enfoque esencialmente turístico. Sus dueños son el Fondo de Inversión Inmobiliaria Las Américas-Raíces y Empresa Penta. Con el tiempo, se transformó en una zona urbana que extiende la ciudad de La Serena (IV Región) hacia el norte. Con-templa urbanizaciones para albergar alrededor de 2.000 familias en primera y segunda vivienda. Incluye sectores residenciales, tu-rísticos, recreativos y deportivos, entre los que destaca un campo de golf tipo parque urbano de más de 60 hectáreas. Comprende edificios de tres, cuatro, seis y ocho pisos y contempla sitios de 1.000 m² para la autoconstrucción de viviendas.

Respecto al impacto en el entorno natural, La Serena Golf com-partirá el paisaje con formaciones de rivera de mar, dunas, múlti-

ples plantas y fauna silvestre propia de la zona, rematando con la formación rocosa llamada Punta Teatinos. A esto se agrega la conservación de la Laguna Saladita, considerada como un sitio de alto valor por su biodiversidad y que limita por el norte con el proyecto. Además, el diseño del proyecto contempla edificacio-nes con muy baja densidad y la cancha de golf respeta las formas originales de las dunas.

Este polo de desarrollo tiene un acceso próximo y directo a la nueva carretera concesionada (Ruta 5 Norte), con doble vía, que permitirá unir el proyecto con La Serena en sólo 10 minutos.

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Stability. Whether economic, law-related or political, Chile offers such stability that long term projects can be easily planned and executed. This is decisive for industries such as mining, energy and real estate development. However, stability should lead to other analysis, like impacts on urban, social and natural surroundings, as well as economic consequences. This analysis applies to all mega-projects: residential, commercial or corporate.Currently, there are 3 main projects in Chile: La Serena Golf, City Park and Palmas de Viña.

Norte Chico Mega-ProjectLa Serena Golf was conceived in 2010 as a touristic development. It’s owned by Fondo de Inversión Inmobiliaria Las Américas-Raíces and Empresa Penta, with 75% and 25% each. Later on, the project evolved into an urban area that extends from the city La Serena (IV Region) to the north. It encompasses residential urbanizations for 2000 families, both first and second homes. There are also touristic areas, recreational and sport facilities, including a golf court designed like an urban park with more than 60 has. There are also

3, 4, 6 and 8 stories buildings, and even 1000 m2 surface free for self-construction.In terms of landscape, La Serena Golf offers sea-side, dunes, multiple wild plants and local animals, and a rock formation called Punta Teatinos. It will also keep the lagoon Laguna Saladita, which is considered a valuable natural spot because its biodiversity. The project’s design is expected to have low environmental impacts, since there is low urban density and the golf court will be developed following natural shapes and sand formations.Accesibility is also important. The development is directly connected to the new toll highway (Route 5 North), with two lanes, that communicates the project with La Serena city in only

10 minutes.

New Corporate Poles in Capital CityThe Huechuraba commune (northern area of Santiago) is, and will continue to be, a very attractive spot for companies, offices and services. Within this framework, Project City Park was developed. At a masterplan level, the project encompasses 9 Class A office towers and a commercial boulevard in the center area. Buildings will be approximately 10.000 m2 each one, adding 100.000 useful square meters to the market. Alejandro Garcia, project manager at Inversiones Urbanas, City Park will have a positive impact on the surrounding area. The following

urbanismo

La Serena Golf

Nuevos Polos Corporativos en la Capital

Bajo la premisa que la comuna de Huechuraba (norte de Santia-go) está siendo, y sin duda será, un sector muy atractivo para ins-talar empresas, oficinas y servicios, surge el Proyecto City Park. A nivel de plan maestro, la iniciativa comprende 9 edificios de oficinas Clase A y un boulevard comercial ubicado en el centro del terreno. Los edificios tendrán una superficie edificada de 10.000 m² cada uno, alcanzando un total de aprox. de 100.000 m² úti-les. El proyecto contempla una inversión de US$ 80 millones.

Como explica Alejandro García, responsable del proyecto a cargo de Inversiones Urbanas, City Park impactará su entorno urbano con la construcción de las siguientes obras de mitigaciones: Nudo Santa Clara con Av. El Salto (entubamiento del canal, mejoramientos de tierra, pavimentos, bandejón central, semáforo, canalizaciones subterránea) y mejoramiento de Av. El Salto en el frente del proyecto y traslado de servicios desde Vespucio. La inversión relacionada a estas modificaciones alcanza los US$ 4,5 millones.

Las edificaciones serán sustentables energéticamente ya que contarán con Certificación LEED (Leadership in Energy & Envi-ronmental Design).

Entre Playa, Festival y Palmeras

Ubicado en la V Región, Palmas de Viña es un megaproyecto urbano que se desarrolla en el territorio de la ex Hacienda Las Sie-te Hermanas, en la ciudad de Viña del Mar. Tiene una extensión de 713 hectáreas, divididas en 17 lotes, propiedad de Quiscal S.A. y otras sociedades relacionadas. Comprende una inversión aproximada de US$ 900 millones. Palmas de Viña plantea una propuesta general de zonificación, subdivisión y urbanización del predio con destinos residenciales, comerciales y de equipamien-to, tanto comunal como intercomunal, todo ubicado a no más de 10 Km de los centros urbanos más importantes de la zona.

El proyecto también contempla la construcción de centros co-merciales, estaciones de servicio, estadio, centro deportivo, par-que cementerio, teleférico y un recinto educacional.

Acerca de su impacto con el entorno urbano y natural, Palmas de Viña ostenta una ubicación privilegiada, en medio de la red

Proyectos locales en el plano internacional

Otra particularidad del mercado inmobiliario chileno es el “gran boom” que está disfrutando la industria, esto debido, según Marcos Kaplun, presidente de KAYCO Internatio-nal Group, a la gran liquidez del entorno local. No obstante, a juicio de Kaplun, este escenario provoca que “muy po-cos proyectos se puedan ofrecer en el exterior, ya que los tiempos de concreción son muy cortos en las negociacio-nes con los fondos de inversión inmobiliaria y compañías de seguros chilenas”. De todas formas, esto no limita que 3 proyectos locales destaquen en el plano internacional: La Serena Golf, City Park y Palmas de Viña. Los proyectos fueron presentados por KAYCO este año en el MIPIM, el encuentro internacional de inversiones y negocios inmobilia-rios que se celebra desde hace 22 años en Cannes, Francia. www.mipim.com

infrastructural works will be accomplished: Nudo Santa Ana with El Salto Avenue (pipe-laying, land improvements, pavement, traffic lights and underground canals) and improvement of El Salto Avenue (on the front area of the project, so that all services will be moved from Vespucio to that area). These changes will demand a US$ 4,5 million investment.Buildings will be sustainable and will aim at obtaining LEED certification.

Between the Beach, the Festival and Palm TreesLocated in the V Region, Palmas de Viña is an urban mega-project located in the former Las Siete Hermanas ranch, in the city of Viña del Mar. Its total surface is of 713

has, divided into 17 plots, owned by the firm Quiscal S.A. and other related companies. The final project will demand a total investment of US$ 900 million. Palmas de Viña proposes zoning, subdivision and urbanization in order to create multiple use areas: residential, commercial and equipment (communal and intercommunal). The project is only 10 kilometers away from very important urban centers.Other additional services will be a commercial mall, a gasoline station, a stadium, a sports center, a cemetery, a cable railway and an educational facility.When analyzing its urban and natural impact, one should consider that Palmas de Viña is located in a privileged spot: in the middle of

the highway network, with territorial planning instruments and a master plan.From an environmental point of view, the project is located between two branches of the Palmar El Salto, an area full with Chilean Palms. This is a very scarce species and demands protection. But also adds value to the area and to the future developments, as green assets.

Local projects in an international scenarioThe chilean real estate market is enjoying a boom moment, explained by domestic liquidity, acoording to Marcos Kaplun, president of KAYCO International Group. Therefore,

Kaplun believes, that it is hard to market these projects abroad, since negotiations with real estate funds and insurance companies in Chile happen at a very fast pace. This situation has not hindered the possibility to show the 3 mega-projects in international arenas. They have introduced by KAYCO at the last MIPIM, the international investment and real estate business gathering that takes place for 22 years in Cannes, France. www.mipim.com

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vial interurbana, más la vialidad proyectada, tanto por los instru-mentos de planificación territorial, como por el plan maestro. En materia medioambiental, aprovecha las áreas entre los brazos del Palmar El Salto, terreno que destaca por la presencia de la Palma Chilena, especie escasa y protegida. Esto constituye un valor para la zona y los futuros desarrollos que se generen, como activos verdes que son parte integrante del proyecto.

City Park

opinión

LAtIn AMeRIcA – LUxURIOUS bOOM And SOcIAL hOUSIng

Latinoamérica, entre el boom del lujoy la vivienda socialPor Cristián Armas Morel – Presidente del Comité Inmobiliario de la CCHC

Desde hace ya varios años en Latinoamérica se está dando el fenómeno de crecimiento en los extremos sociales: ya no es la clase media como normalmente ha ocurrido por años, si no que cada vez cobran más fuerzas estos polos.

Los superávits fiscales y la inmensa presión social, llevaron a que rápidamente los partidos gobernantes mejoraran sus políticas y se decidieran por buscar la receta para dar igualdad y conseguir aprobación popular imitando las buenas prácticas de Chile. Así es como el sueño de eliminar los déficit se ha convertido en una constante, y uno a uno los países del continente fueron generan-do leyes de fomento y subsidio, que crean inmensos mercados sociales.

Esto ya comenzó a verse en Colombia, Brasil, Panamá, Chile y Perú, donde hay una floreciente industria de la vivienda destinada a los más pobres, generando inmensos barrios que van dejando atrás la antigua autoconstrucción tan común en Latinoamérica y tan poco armoniosa con el entorno. Este punto ha sido vital en el desarrollo urbanístico, ya que las ciudades se están renovando y se van generando barrios más ordenados con mejor calidad de vida, para que al fin los segmentos más bajos de la población se conviertan en miembros legítimos de las ciudades, ya no como allegados sino que como nuevos consumidores.

En la otra punta, exactamente al otro extremo social, el lujo co-mienza a dejar de ser un beneficio de unos pocos y se da inicio a la llamada democratización del lujo. Ya no son solo las familias aristocráticas las que pueden acceder a grandes casas y depar-tamentos, las grandes viviendas se masifican, las modas euro-peas se incorporan rápidamente a la trama urbana y al fin el lujo alcanza para muchos.

Los campos de golf, marinas y playas aparecen por decenas en las ciudades, las personas venden y compran mucho más segui-do y la vivienda de lujo se convierte en un bien más. Un ejemplo de esto, son los inmensos desarrollos al norte del Canal de Pana-má, los grandes departamentos en el Barrio Miraflores de Lima, los lujosos pent-houses en los cerros de Bogotá, Cali o Medellín, o las casas de más de un millón de dólares que se venden en los condominios en Chile.

Latinoamérica está cambiando, hay un boom Inmobiliario, pero no solo de la clásica vivienda media, sino que de las clases que habitualmente no existían para la industria constructora, pero que hoy son un gran mercado para los desarrolladores, que han visto una fuente de margen y volumen inmensamente atractiva y de larga duración.

www.cchc.cl

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There is a phenomenon in Latin America that has been going on for several years. I’m referring to the growth of social extremes. Instead of witnessing an enlargement of the middle class, more and more we see a growth of opposite poles: rich and poor.

Fiscal surplus combined with huge social pressures had an influence on ruling parties and determined their social policies. Many parties seek to achieve equality and followed Chilean good practices. So, a common dream has built up: to eliminate

deficits. One by one, the countries in the South American continent passed bills with promotions and subsidies, thus creating enormous social markets.

The above mentioned trend is noticeable in Colombia, Brazil, Panama, Chile and Peru. In these countries, social interest houses have flourished and new neighborhoods arose, harmonizing a landscape that used to be heterogeneous due to self-built accommodations. This item has been very relevant in the process of renovating large cities and creating

more ordered neighborhoods that can provide better living conditions. This transformation also empowers lower social segments and allows them to become legitimate citizens and newly arrived consumers.

On the exact opposite side, luxury is no longer a benefit for a few privileged and begins being democratized. Large houses and apartments are not restricted to aristocratic families, but they become massive. European fashion is quickly absorbed in the urban grid and, finally, luxury is something available to the masses.

Golf courts, marinas and beaches are more often seen in urban developments. People sell and buy

luxury homes at a fast rate, and these homes become another commodity. An example of this situation is provided by large developments north of the Panamanian Canal, large apartment buildings in Miraflores (Lima), luxurious pent-houses in Colombian hills (Bogotá, Cali or Medellin cities) and a million dollar worth houses sold in Chilean condos.

Latin America is changing. There is a real estate boom, but it is not restricted to the classical middle-income house. Other social segments that used to be ignored by the construction and development industry, have become a large, attractive and durable market.

chile consolida su recuperaciónPor Vicente Dominguez Vial – Director Ejecutivo, ADI – ASOCIACION DE DEVELOPERS INMOBILIARIOS

La industria inmobiliaria en Chile ha consolidado su recuperación durante el año 2011, hecho que venía aconteciendo en el año 2010, después de la crisis que la afectó desde fines del 2008 y todo el 2009. Gran parte de las variables han sido favorables al desarrollo.

En efecto, la economía ha crecido cerca del 6%, las tasas de interés tanto para financiar construcciones como para financiar compradores han estado, si bien más altas que el año 2010, en niveles históricos comparativamente bajos, la inflación se mantie-ne controlada, la moneda local exhibió fortaleza, el desempleo fue cayendo y el marco normativo se mantuvo estable.

Dentro de los aspectos que preocuparon y preocupan, están, las convulsiones sociales que intranquilizaron la atmósfera polí-tica, afectaron nichos de algunos mercados residenciales, espe-cialmente los barrios aledaños a las protestas callejeras; y de la misma manera, algunos sectores productivos empezaron en la segunda parte del año a resentirse como consecuencia de los problemas existentes, particularmente en Europa y en la valoriza-ción de la moneda.

En el sector de los inversionistas, las propiedades, al igual que el mercado de renta fija, fueron objeto de un alza en la deman-da, ante las inseguridades y bajas rentabilidades o pérdidas que están entregando los mercados de renta variable. De hecho el mercado de viviendas usadas que en la Región Metropolitana ex-perimentó un crecimiento del 30% , aunque es preciso decir, que también ello correspondió a la disminución ostensible de produc-tos terminados en los stock de oferta.

En el sector residencial, las ventas de casas y departamentos

nuevos en la Región Metropolitana, que concentra en valores más del 60% del mercado del país, se han mantenido estables, en relación a los años recientes en lo que a valores se refiere.

Algo similar, pero con diferencias, se ha producido en regiones, en donde podemos encontrar mercado muy activos, como son los vinculados a la minería, tales como Iquique, Antofagasta, Co-piapó o La Serena en contraposición a mercados muy afectados, como por ejemplo el ligado a la industria salmonera, que es Puer-to Montt. Las ciudades afectadas por el terremoto del 27-F del 2010 se están recuperando, en particular, en la Octava Región y su principal ciudad que es Concepción.

En el mercado de oficinas el movimiento del año ha sido álgido, pues las tasas de vacancia se encuentran en mínimos históri-cos, cercanos al 2,7% en términos generales, siendo inferiores al 2% en las oficinas de mayor estándar o clase A, y algo mayo-res, cercanas al 5% en las de clase B. Se espera un año 2012 muy activo, con la entrega de unos 260.000 metros cuadrados en Santiago.

Otro hecho destacado es que ha irrumpido la sustentabilidad con la paulatina incorporación de construcciones certificadas, en que la eficiencia energética y la compatibilidad con el medio ambiente, pasan a ser un deber ser.Finalmente, los precios han exhibido alzas importantes, no solo del suelo, sino de las construcciones, por la elevación de los es-tándares, sea por exigencias que imponen nuevas normativas o por exigencias que el propio mercado impone y el alza en los costos, especialmente de la mano de obra.

www.adi-ag.cl

opinión

chILe’S RecOveRY IS cOnSOLIdAtIngChilean real estate industry experi-enced a remarkable recovery in 2011. This trend started the previous year, when the crisis that lasted between the ending of 2008 and all 2009 was almost over. Most variables have had a positive impact in terms of develop-ment.The economy grew ca. 6%, interest rates (both for developers and buy-ers) were comparatively low, although they were higher than in 2010. Infla-tion was under control, local currency was strong, unemployment continued to fall, and laws and other rules were stable.However, there are some concern

factors: social upheavals and political unease affected some residential mar-kets, especially those neighborhoods close to demonstrations. During the second semester, some industrial sec-tors were also hit by existing problems, like the European crisis and the appre-ciation of the Chilean peso.Both fixed rent and real estate were attractive markets. Investors moving away from unstable or low profit assets in variable rent markets, turned to safer investment options. In fact, the used residential market in the Metropolitan Region experienced a 30% growth. This was also influenced by the sharp diminish in new developments that al-

tered the stock.The residential sub-market (apartments and houses) of the Metropolitan Region accounts for 60% of the total market in terms of values. Prices remained stable compared with previous years.Other regions showed different behav-iours. Iquique, Antofagasta, Copiapó and La Serena –all areas where min-ing is an important activity- have been very active markets. The opposite hap-pened in Puerto Montt, where salmon is the main activity. All cities affected by the 27-F earthquake are on the recov-ery path, especially the Eight Region and its main town: Concepción.The office market showed a decisive behavior. Vacancy rates have reached historical minimums (2,7% in average),

with only a 2% vacancy for class A of-fices, and around 5% for class B ones. Players are expecting a dynamic 2012, since only in Santiago 260.000 m2 are expected to be completed and turned to the market.Another highlight of the period is the growing concern for sustainability and the number of new developments that obtain certifications (energetic efficien-cy and environmental care). Soon, cer-tifications will become a must.Finally, there has been an upsurge in prices. Land and construction costs have risen due to many reasons: higher standards, new regulations, demands from the market and the cost of labor.

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INFORME

URUGUAY

institucional

URUgUAY: InveStMent deStInAtIOn

Uruguay: destino de inversiónCr. Danilo Astori - Vicepresidente del UruguayLa presente nota y foto es gentileza de la revista Destino Punta del Este Official Book

Uruguay sigue ganado posiciones a nivel mundial como país estable, seguro y con calidad de vida. Pero nadie mejor, que el Vicepresidente y ex Ministro de Economía, el Contador Danilo As-tori, para describir las ventajas y potenciales de Uruguay como destino de inversión: “Su clima de negocios es propicio para el crecimiento de la in-versión y el comercio. El gran potencial productivo que Uruguay tiene, tanto en materia de bienes como de servicios, ha permitido que ese clima de negocios se tradujera en resultados muy posi-tivos. Uruguay está creciendo por octavo año consecutivo por encima del promedio latinoamericano, ha duplicado sus niveles históricos de inversión con referencia al producto bruto interno, y tiene el mayor volumen de exportaciones de bienes y de servicios de toda su historia.”

Respecto a la repercusión que podrían provocar las crisis de la Eurozona y los Estados Unidos, expresó: Uruguay está en una buena posición respecto a las dos principa-les vías de contagio de la crisis internacional. En materia comer-cial, el país ha logrado una importante diversificación de bienes, servicios y mercados, lo que le permite reducir significativamente los riesgos. La segunda posible vía de contagio es la financiera y desde este punto de vista Uruguay exhibe tres características que controlan posibles impactos. La primera es la liquidez disponible: el país posee las mayores reservas internacionales de su historia. La segunda es su acceso fluido a los mercados internacionales

de financiamiento y el prestigio del que goza en los mismos. Y la tercera refiere a los créditos de contingencia que ya ha obtenido en diversas instituciones multilaterales y que cubren eventuales necesidades, al menos por los próximos dos años.”

En cuanto a los valores de Uruguay como destino de segunda residencia y de inversión, el vicepresidente uruguayo definió: “La calidad de nuestros recursos naturales, incluyendo la estra-tégica ubicación geográfica, nuestro capital humano, la solidez institucional y el nivel de desarrollo cultural han generado un estilo de vida con cercanías, que nos ayudan a todos quienes vivimos aquí a crecer juntos, cultivarnos y compartir valores superiores como la solidaridad, el altruismo, el respeto y la tolerancia.”

Antes de despedirnos, le pedimos a Danilo Astori, que nos pin-tara como ve al país proyectado al 2020, a lo que claramente respondió: “Como un país que ha avanzado notoriamente en la igualdad de derechos y de capacidades en un escenario de libertad, justi-cia, democracia, participación y prosperidad. Al mismo tiempo, lo concibo como un país con definitiva conciencia de que su apues-ta estratégica es la calidad y la excelencia en todos los ámbitos relevantes de la sociedad y que, por eso mismo, ha elevado la educación, el conocimiento y la cultura a la categoría de priorida-des permanentes.”

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Uruguay is still winning position worldwide as a stable and safe country with quality of life. However, nobody better than the Vice-president and ex Minister of Economy, accountant Danilo Astori, to describe the advantages and potentials of Uruguay as an investment destination: “Its business environment is propitious for investment and commerce growth. The great productive potential that Uruguay has, both in assets and services has allowed this business environment to have very positive results. Uruguay is growing for the 8th year in a row above the Latin American average, it has duplicated its historical levels of investment with

reference to gross domestic product and it has the greatest volume of goods and service exports in all its history.”Regarding the repercussion that could provoke the crisis in the Euro zone and the United States, he said: “Uruguay is in a good position when referring to the two main routes of infection in the international crisis. On commerce, the country has obtained an important diversification of goods, services and markets, which enables to reduce risks significantly. The second possible route of infection is the financial one and from this point of view Uruguay exhibits three characteristics that control possible impacts. The first

is the liquidity available: the country has the highest international reserves ever in its history. The second is its fluid access to the international funding markets and the prestige which is enjoyed. And the third refers to the contingency credits which it has obtained in different multilateral institutions and which cover possible needs, at least for the next two years.”As for the values of Uruguay as a destination for a second home and investment, the Uruguayan Vice-President defined: “The quality of our natural resources, including the strategic geographical location, our human capital, institutional strength and the level of cultural development, understood in a broad sense, has created a lifestyle with vicinities, that beyond the differences, help all of

us that live here to grow together, cultivate ourselves and share superior values such as solidarity, altruism, respect and tolerance.”Before leaving, we asked Danilo Astori to describe how he foresees the country projected in 2020, to which he clearly responded: “As a country which has advanced notoriously in equal rights and abilities in a context of freedom, justice, democracy, participation and prosperity. At the same time, I conceive it as a country with definite awareness that its strategic focus is quality and excellence in all the relevant areas of society, and for that matter, has raised education, knowledge and culture to the category of permanent priorities.”

Anv: cOnnectIOn between pUbLIc And pRIvAte SectOR

Anv: articulación entre el sector público y privadoPor Carlos Mendive – Agencia Nacional de Vivienda

La Agencia Nacional de Vivienda, ANV, es una empresa pública que tie-ne como cometido promover y facilitar el acceso a la vivienda, así como contribuir a la elaboración e implementación de políticas en materia de hábitat urbano. Actúa dentro del Sistema Público de Vivienda como en-tidad a cargo de la implantación de las políticas que define el Ministerio de Vivienda, Ordenamiento Territorial y Medio Ambiente.

La Ley 18.125, de abril del 2007, dota a esta institución de la facul-tad de realizar todo tipo de negocios sobre inmuebles para el cum-plimiento de sus cometidos. En tal sentido, la ANV, al encontrarse en régimen de libre competencia, puede contratar directamente para la prestación más eficaz de servicios de administración, valuación y negocios sobre inmuebles.

Dentro de sus atribuciones, la ANV puede constituir o adquirir so-ciedades comerciales, así como participar en emprendimientos o asociaciones con entidades públicas o privadas, constituyendo con-sorcios o sociedades; constituir fondos de inversión y fideicomisos, y cumplir cualesquiera de las funciones referidas a fideicomisos ge-nerales, financieros o de otro tipo.

En esta línea de trabajo, a modo de ejemplo, se destaca la experien-cia acumulada por la ANV en el “Programa de Recuperación Urbana y Social”, mediante el cual ha concretado el desarrollo de emprendi-mientos inmobiliarios con destino residencial y de recuperación del entorno urbano, a través de proyectos donde se prevé tanto la venta del inmueble “con o sin obligación a hacer” como la asociación con entidades públicas o privadas.

Por otra parte, y en aspectos relacionados con la inversión priva-da en proyectos habitacionales para sectores de ingresos medios y medios bajos, la ANV ha liderado el diseño e implementación del programa de promoción de la vivienda de interés social. La Oficina del Inversor de la ANV asesora, recibe y evalúa proyectos de inver-sión privada con destino a la construcción, refacción, ampliación y reciclaje de viviendas de interés social a los efectos de que los mis-mos obtengan los beneficios tributarios previstos en la Ley 18.795.

En el marco de este programa, la ANV también ha diseñado y empezará brevemente a gestionar dos instrumentos financieros que promueven el desarrollo del sistema de financiamiento a la vivienda. Por un lado, el Fondo de Garantía de Créditos Hipotecarios, que facilita el acceso a préstamos para la vivienda a través de menores requerimientos de aho-rro previo. Por otro, el Fondo de Garantía de Desarrollos Inmobiliarios, que busca promover líneas de financiamiento bancario para emprendi-mientos pequeños y medianos en vivienda de interés social.

La ANV suma otras actividades tales como la prestación de servicios de proyecto, dirección y control de programas y proyectos habitacionales de diversa índole, así como la administración especializada de présta-mos para vivienda de carácter social.

A modo de síntesis, la ANV es una institución reciente que ha venido a reforzar las capacidades del Estado para el mejor cumplimiento de sus cometidos en materia de vivienda y hábitat urbano, constituyén-dose en una poderosa herramienta de articulación entre el sector público y privado.www.anv.gob.uy

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Agencia Nacional de Vivienda, ANV (National Housing Department) is a public company aimed at promoting and offering better access to housing, as well as contributing to drafting and implementing policies regarding urban habitat. It acts within the Public Housing System as entity in charge of setting the policies defined by the Ministerio de Vivienda, Ordenamiento Territorial y Medio Ambiente (Ministry of Housing, Spatial Planning and Environment). Law 18,125 of April 2007 vests the authority to perform every kind of real estate business in this institution for the observance of its duties. In such sense, the ANV, operating under a free competition system, can contract directly for more efficient rendering of

real estate management, appraisal and business services. Among its powers, the ANV can incorporate or acquire trading companies, as well as participate in undertakings or associations with public or private companies, establishing consortia or companies, investment and trust funds and carry out any of the duties regarding general trusts, financial trusts or of any other nature.In this line of work and by way of example we can point out the experience of ANV in the “Urban and Social Recovery Program” by means of which it has achieved the development of residential undertakings as well as urban environment recovery

undertakings through projects where both real estate sales “with or without the obligation to do” and association with public or private entities are planned. On the other hand and in private investment related aspects in housing projects for middle-income and low middle income sectors, ANV has conducted the design and implementation of the social interest housing promotion program. ANV’s Investor Office provides advice, receives and assesses private investment projects destined to construction, refurbishment, expansion and recycling of social interest housing so that they benefit from tax benefits provided for in Law 18,795.In the framework of this program, the ANV has also designed and will soon manage two financial instruments promoting the development of housing

financing system. On the one hand, the Mortgage Credit Guarantee Fund which offers better access to loans for houses through less prior savings requirements and on the other hand, the Real Estate Development Guarantee Fund, which intends to promote banking facilities for small and medium size undertakings in social interest housing.In addition to the activities described above, the ANV is also in charge of rendering project services, conducting and controlling housing programs and projects of every nature and administering loans for social interest housing. To sum up, the ANV is a recently established institution created to reinforce the powers of the State and better perform its functions with respect to urban housing and habitat, becoming a powerful connection tool between the public and private sector.

institucional

deStInO pUntA deL eSte: vISIbILItY tO the wORLd

destino punta del este: visibilidad hacia el mundoPor Carlos García Santos, Presidente de DESTINO PUNTA DEL ESTE

Destino Punta del Este inicia su séptimo año reafirmando sus come-tidos y ampliando el espectro de su accionar. El acento puesto en la promoción del Turismo Residencial en los mercados extra regionales ha sido determinante en los últimos años en los números del turismo del país. Este crecimiento ha sido refrendado por la Organización Mundial del Turismo, que por intermedio de la Fundación Themis y el IE, ha manifestado que en un período de caída mundial del turismo, en Uruguay han aumentado en forma singular los ingresos en este rubro, justamente por el aporte del turismo de 2da vivienda. Destino Punta del Este ha producido un interesante escrito, en conjunto con 3 destacados estudios contables-jurídicos locales y con la institución Uruguay XXI. Dicho documento, “My Second Home”, tiene por obje-tivo ser una carta de presentación de la oportunidad que representa Uruguay para los inversores.

Esta realidad que continúa en forma sostenida y corona el éxito en el accionar de Destino Punta del Este, no impide mirar más allá de los acontecimientos próximos y exige diversificar las acciones y los campos de injerencia, preparando un panorama adecuado para cuando el natural ciclo económico ralentice la actividad inmobiliaria.

Para ello Destino Punta del Este ha resuelto incluir en sus giras de promoción a los sectores y Organismos del Estado involucrados en obras de infraestructura y en la participación Pública Privada, con el objetivo de mostrar al Uruguay como un todo, y como un lugar de múltiples posibilidades de inversión.

En esta línea de trabajo se ha invitado a los Ministerios de Economía y Transporte, a la Corporación Nacional para el Desarrollo, a la ANV (Agencia Nacional de Vivienda), y a la Intendencia de Canelones, a participar en las presentaciones a realizar en MIPIM de Cannes en el mes de Marzo y en SIMA de Madrid en Abril. El objetivo de par-ticipar en estos eventos de gran renombre, es seguir posicionando dentro de los mercados internacionales a Uruguay como un destino de inversión.

Esta visión del país que se quiere promocionar en el exterior, es fruto de un trabajo en conjunto y de una programación estratégica de crecimiento. Destino Punta del Este trabaja de esta manera con las Intendencias de Maldonado, Rocha y Lavalleja, Uruguay XXI, el Mi-nisterio de Turismo y las 35 empresas líderes de la región, haciendo sinergia entre los sectores público y privado que hacen al Real Estate del país.

ACERCA DE DESTINO PUNTA DEL ESTEDestino Punta del Este es una institución sin fines de lucro, de socios mixtos (público y privado) que promocionan Uruguay y Punta del Este, en el mundo, como destino de vacaciones, inversiones y de segunda residencia, o el más conocido “turismo residencial”. La institución se mueve globalmente llevando a cabo distintas acciones de Citymarketing (marketing de ciudades) y con la clara misión de posicionar la marca ciudad en el mundo entero.www.destino-puntadeleste.com

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Destino Punta del Este begins its seventh year reaffirming its mission and expanding its operations. The emphasis placed on Residential Tourism promotion in extra-regional markets has been the main reason in recent years for the country’s tourism figures. This growth has been endorsed by the World Tourism Organization, which through Themis Foundation and IE has stated that in a global tourism decline period, industry revenues have increased in Uruguay, due to the contribution of 2nd home tourism. Destino Punta del Este has produced an interesting brief in conjunction with 3 outstanding local accounting firms

and Uruguay XXI. Such document, “My Second Home” is aimed at being the cover letter of the opportunity Uruguay represents to investors.

This ongoing reality that crowns Destino Punta del Este’s success makes it possible to look beyond forthcoming events and requires diversifying the actions and fields of interference, thus setting an adequate landscape for times when natural economic cycle slows down real estate activity.

For this reason Destino Punta del Este has decided to include in its promotional tours Government

agencies and sectors involved in infrastructure works and in Private-Public participation, with the intention to show Uruguay as a whole and as a place of vast investment possibilities.In this course of action the Ministry of Economy and Transport, the National Development Corporation, the National Housing Agency (ANV) and City Council of Canelones have been invited to take part in the presentations to be given in Cannes MIPIM in March and in Madrid SIMA in April. The objective of taking part in these renowned events is to continue positioning Uruguay within the international markets as an investment destination.

This view of the country that is promoted overseas is the result of teamwork and of strategic growth

program. Destino Punta del Este works with the City Councils of Maldonado, Rocha and Lavalleja, Uruguay XXI, the Ministry of Tourism and the 35 leading companies in the region, developing interaction and synergy among the private and public sectors that make up the country’s Real Estate.

ABOUT DESTINO PUNTA DEL ESTEDestino Punta del Este is a non profit publicly and privately-owned organization that promotes Uruguay and Punta del Este to the world as a holiday, investment and second home destination, or the best-known “residential tourism”. The institution carries out various global City marketing operations with the intention to position the city brand world-wide.

institucional

Un buen año para la economía uruguayaPor Ec. Roberto Villamil - Director Ejecutivo de URUGUAY XXI

El finalizar el 2011 hemos alcanzando el máximo registro histórico para las exportaciones uruguayas, con la mayor diversificación de productos y servicios exportados y de mercados externos a los cuales se ha llegado con el trabajo de los uruguayos.Los problemas asociados a la crisis financiera iniciada en el 2008 continuaron manifestándose durante el 2011, especialmente en Europa, a pesar de lo cual la marcha de la economía uruguaya mantuvo su ritmo de crecimiento sostenido.La correcta gestión de la macroeconomía, sumada a un posi-cionamiento externo de nuestro país orientado a los mercados regionales y a los grandes países emergentes, como China y Ru-sia, fueron factores fundamentales para lograr ese crecimiento en nuestras ventas externas.Igualmente, pudimos observar un crecimiento importantísimo en la venta de servicios al exterior por parte de las empresas uru-guayas. El turismo, líder por excelencia en esta área, ha seguido aportando recursos a la economía nacional, aunque vale la pena destacar el crecimiento que se observa en áreas vinculadas a los servicios que exportan más conocimiento y soluciones innova-doras.La buena infraestructura disponible en el país para ofrecer al mun-do una localización ideal para la prestación de servicios globales, dinamizó el trabajo de las empresas productoras de software, di-seño, audiovisual e ingeniería, y de las que trabajan en áreas de back office, servicios financieros, y gestión general de negocios.En Uruguay XXI dimos soporte a más de 300 empresas expor-tadoras a través de nuestros diferentes programas, las cuales participaron en alguna actividad de promoción comercial en el

extranjero. Lo interesante del dato radica en la alta proporción que representan sobre el total de empresas exportadoras activas, y en que muchas han logrado concretar negocios con muy bue-nas perspectivas de futuro.La inversión productiva también continuó creciendo, tanto por el impulso de los inversores locales como extranjeros.Durante el 2011 hemos recibido más consultas que en los últimos tres años y atendimos directamente a más de 150 inversores ex-tranjeros en nuestras oficinas, proporcionándoles soporte para que avancen en la concreción de sus proyectos. Este número excede en un 15% los muy buenos registros logrados durante el 2010.En relación a las inversiones inmobiliarias vinculadas al turismo, dimos asistencia directa en el proceso de concreción a 26 nue-vos proyectos de inversores extranjeros en hotelería, proyectos de segunda vivienda, gastronomía y servicios turísticos.Nuestras estimaciones para el 2012 indican que las exportaciones y la inversión extranjera continuarán creciendo. Probablemente a tasas menores a las que se esperaban hace unos meses, pero a un ritmo superior a los promedios históricos.Uruguay XXI seguirá actuando para apoyar a los empresarios que buscan mercados para nuestros bienes y servicios y a quienes in-vierten en nuestro país. Mejoramos cada día en nuestros servicios de apoyo y cada día producimos más información de calidad, la cual resulta indispensable para quienes apuestan por el creci-miento de los negocios para el Uruguay.

www.uruguayxxi.gob.uy

institucional

A gOOd YeAR fOR URUgUAYAn ecOnOMY2011 has ended accomplishing the maximum historical levels for Uruguayan exports, with the largest diversification of exported products and services and external markets reached by Uruguayans’ work.Financial crisis-related problems starting in 2008 continue during 2011, in particular in Europe, in spite of which Uruguayan economy main-tained its steady growth.Correct macroeconomics manage-ment, added to an external position-ing of our country oriented towards regional markets and large emerging countries, such as China and Russia, were essential factors to accomplish this growth in our external sales.

Furthermore, we could witness a sig-nificant growth in the sale of services abroad by Uruguayan companies. Tourism, leader par excellence in this area, has continued to provide resources to national economy, although it is worth mentioning the growth observed in service-related areas exporting more knowledge and innovative solutions.The good infrastructure available in the country to offer an ideal localization worldwide for rendering global services activated the work of software, design, audiovisual and en-gineering manufacturing companies and those working in back office, financial services and general busi-ness management areas.

At Uruguay XXI we provide support to more than 300 exporting compa-nies through our different programs, which took part in some business promotion activities abroad. This is interesting due to the high proportion they account for on the total active exporting companies and that many of them could do businesses with very good future prospects. Productive investment also kept on increasing, both for the boost of local and foreign investors.During 2011 we have received more enquiries than in the last three years and we met with more than 150 foreign investors at our offices, pro-viding them with support so that they could attain their projects. This figure surpasses by 15% the good figures reported during 2010.As for tourism-related real estate

investment, we provide direct assis-tance in the attainment process to 26 new foreign investor projects in hotel business, second housing projects, gastronomy and tourist services.Our estimates for 2012 indicate that exports and foreign investment will keep on growing. Probably at lower rates than those expected a few months ago, but at a higher pace than historical averages.Uruguay XXI will continue to support businessmen/businesswomen look-ing for markets for our goods and services and those investing in our country. We improve our support services and produce more quality information on a daily basis, which is essential for those betting on busi-ness growth in Uruguay.

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Reafirmando la marca punta del estePor Horacio Díaz – Director de Turismo Intendencia Departamental de MaldonadoLa presente nota y foto es gentileza de la revista Destino Punta del Este Official Book

La marca Punta del Este se consolida cada vez más, no sólo como destino turístico de nivel, sino también como un lugar con calidad de vida para vivir. En diálogo abierto con el Director de Tu-rismo de Maldonado, profundizamos en los números crecientes de la inversión en Punta del Este y su zona de influencia, y en el trabajo realizado para lograr estos resultados.

“El fortalecimiento de una política mucho más definida en el con-texto de las relaciones sociales y empresariales, nos permitió for-talecer primero la imagen de país, luego la oferta, los productos, y el resultado ha sido el permanente crecimiento del destino turísti-co en primer lugar, y luego de las inversiones. Dos líneas paralelas que se retroalimentan. Trabajamos en el desarrollo y crecimiento del destino turístico y el fortalecimiento de la infraestructura, fun-damentalmente basada en la inversión.

Hoy nos encuentra con muchas expectativas para la próxima temporada, con muy buena receptividad en aquellos mercados para promover lo que es la segunda residencia.

Allí tenemos centrada la mira, por lo que significa la fidelidad que tiene este tipo de turista y el mercado que queremos seguir tra-bajando. Creemos que – de a poco- lo vamos a ir consolidando, en casos como es el de Brasil (fundamentalmente el sur) y el mer-cado paulista.

Son dos mercados que conocen Uruguay y la incidencia de la marca Punta del Este, y que nuevamente comienzan a poder de-finir, en primer lugar dónde pasar sus vacaciones, y luego llegar a ser titulares de una segunda o tercera residencia.”

En cuanto al movimiento inmobiliario y de construcción, los nú-meros son alentadores:“A partir de algunas herramientas nuevas que el gobierno depar-tamental pudo implementar desde el 2009, se viene midiendo el comportamiento del movimiento inmobiliario; por lo que po-demos informar que desde Enero de ese año a Mayo de 2011, hubo un movimiento del mercado inmobiliario de 2.839 millones de dólares. Estos datos hablan de la receptividad que tiene el Uruguay – y especialmente Maldonado- con la marca Punta del Este en los niveles de inversiones, y estamos convencidos que se va a mantener.

El otro indicador que es muy importante está referido a la cantidad de metros cuadrados que se presentan de permiso para la cons-trucción. Aquí desde el 2005 al 2009 inclusive, hubo un proceso de 1.500.000 m2 que se presentaron y fueron aprobados. En 2010 se aprobaron en el entorno de 600.000 m2, y hasta mayo del 2011, se presentaron unos 300.000 más. Asi que estamos convencidos que en la proyección hacia fin de año, superaremos ampliamente los 660 mil del año 2010” finaliza Horacio Díaz.

institucional

ReASSURIng pUntA deL eSte AS A tRAdeMARkPunta del Este´s trademark is con-tinually consolidating itself, not only as a first class tourist destination but also as a permanent residential city with quality of life. In open dialogue with Maldonado´s Tourism Director, we were able to obtain a thorough knowledge of the growing invest-ment in Punta del Este and its areas of influence, as well as the work that it took in order to obtain these re-sults: “The strengthening of a more well defined social and business policy has allowed us firstly to build up the country´s image, later, the offers available, the products, and the re-

sult has been the ever growing tour-ism destination and secondly, the investments. Two parallel lines that are connected. We are working on the expansión and development of the tourism des-tination and the empowering of the infrastructure, fundamentallly, based on inversión. Today we have many expectations for the season, with good receptivity in those markets in order to promote what is the “second home”. This is where our focus lies, due to the loyalty that this tipe of tourist has and the market where we want to keep working on. We believe that,

slowly, we will acquire it, in markets like Brazil (especially in the south) and the Paulista market. These are two markets that know Uruguay and the impact of Punta del Este´s trademark, and that again begin to decide, in the first place, where to vacation and later become owners of second or third homes”. In regards to the real estate and con-struction movement, the numbers are encouraging:“With the help of new devices that the local government has been able to implement since 2009, the behav-ior of the real estate movement is being measured; therefore we can inform that from January of that year to May 2011, there has been a move-ment in the real estate market that

has involved 2.839 millon dollars. This data clearly shows the receptiv-ity that Uruguay, specially Maldona-do, Punta del Este´s trademark has on the investment levels and we are certain that it will continue to do so. The other indicator, which is of impor-tance, refers to the amount of square meters that have been requested in the building permits. From 2005 to 2009 inclusive, 1.500.000 m2 have been processed and approved for building. In 2010, 600.000 m2 were approved, and up until May 2011, al-ready 300.000 m2 more have been presented. Consequently, we are convinced that by year-end we will have surpassed the 660.000 from the year 2010”.

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RURAL And ReAL eStAte bUSIneSS

negocios rurales y real estatePor Gaston A. Solari Loudet - AGROLAND

El concepto de turismo rural nace en Europa en los años 50 como consecuencia de la necesidad de rehabilitar las áreas rurales depri-midas por la post guerra y la consecuente emigración de las po-blaciones rurales a zonas urbanas. De ese modo se genera una tendencia “contra-urbana” con el argumento de frenar la tensión de vivir en las grandes ciudades. La saturación de los destinos turísticos tradicionales y la concentración de turistas en zonas abarrotadas por falta de espacio, contribuyeron en la segunda mitad del siglo XX a buscar nuevas alternativas. Todo ello despertó el interés en descubrir nuevas ofertas de viaje y esparcimiento.

Tiempos Modernos

Vincular la actividad rural con el turismo, ha sido vista desde hace algún tiempo como una oportunidad para la reactivación socioeco-nómica de las zonas rurales.

Para los propietarios de establecimientos agropecuarios y para las poblaciones rurales es una forma de diversificar los ingresos de su actividad tradicional. Genera mayor oportunidad de empleo princi-palmente en la población femenina y en los jóvenes, que de otra forma se ven expulsados por la falta de oportunidades laborales.

Al principio, el principal obstáculo fue la falta de personal entrenado y calificado para atender, interpretar y satisfacer las demandas del turista. Sin embargo, esto generó el entusiasmo por aprender, y en contrapartida, el entusiasmo por educar para el turismo.A modo de ejemplo de modelos exitosos, han ganado fama y pres-tigio muchas rutas agro alimentarias (ruta del vino, ruta del olivo, ruta del queso), y que han generado polos gastronómicos de alta calidad

y con denominación de origen que luego trasciende las fronteras.

El agro turismo requiere de una combinación de factores como la cultura del lugar, la actitud emprendedora, la vocación asociativa, el cuidado del medio natural, ingenio e inventiva, y una fuerte pasión por el producto que se ofrece.

Si bien históricamente el valor de la tierra ha tenido una relación di-recta con su potencial productivo dentro de una ecuación econó-mica de renta-capital, hay muchos aspectos a considerar ante el interés de invertir en actividades agro turísticas:

- potencial económico en cuanto a producción primaria- capacidad de “crear valor” y ofrecer valor agregado a la producción (industria alimentaria, artesanal, cultural, etc)- actividades terciarias potenciales (recreativas, turismo aventura, eco turismo, salud y esparcimiento)- impacto socioeconómico local y regional- impacto en el medio ambiente y su aporte al equilibrio ecológico- capacidad de crear “paisaje” con atributos objetivos de la combina-ción amigable de la infraestructura.

Desde el “Domus” primitivo hasta hoy, la tierra ha sido utilizada para distintos fines y objetivos. Lo que es indiscutible, es que es el domi-nio natural de la principal fuente de proteínas del planeta, y como tal, debe considerarse un patrimonio fundamental para que la mano del hombre la utilice racionalmente para beneficio de la propia especie. Ya sea para producir alimento, vivienda o esparcimiento.

www.agroland.com

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The concept of rural tourism dates back to Europe in the fifties as a result of the need to renovate depressed rural areas due to postwar and consequent emigration of rural population to urban areas. Thus, a “counter urban” trend is developed with the purpose of slowing down the stress of those living in large cities. Saturation of traditional tourist destinations and tourist concentration in congested areas due to lack of space conduce to look for new alternatives in the second half of the 20th century. All of it aroused the interest of discovering new travel and leisure offers.

Modern timesThe relation of rural activity with tourism has been considered for some

time now as a chance to reactivate rural areas socioeconomically.

For landowners and rural populations this is an opportunity to diversify income from their traditional activity. It generates more jobs, mainly for female and young population who are otherwise expelled due to lack of job opportunities.

It is a challenge beyond individual preferences. It requires joint and coordinated actions between public and private players, sharing the same territorial vision.

At the beginning, the main hindrance was the lack of trained and qualified staff to deal with, understand and meet tourists’ needs. However, this

brought about the enthusiasm both to learn and educate for tourism.

For example, many agro-food routes (wine route, olive route, cheese route) have been successful models and have generated quality gastronomic centers with designation of origin that afterwards go beyond boundaries.

Agro-tourism requires a combination of factors such as native culture, entrepreneur attitude, inclination to associate, preservation of the environment, wit and inventiveness and a strong passion for the offered product.Although historically land value has had a direct relation with its productive potential in an economic income-capital equation, there are several aspects to be considered when investing in agro-touristic activities:- Economic potential regarding primary production

- Capacity to “generate value” and offer added value to production (food, craft, cultural industry, etc.)- Possible additional activities (recreational, adventure travel, eco-tourism, health and relaxation)- Local and regional socioeconomic impact- Environmental impact and contribution to ecological balance- Capacity to create “landscapes” with objective attributes of infrastructure friendly combination.

From the primitive “Domus” to this day, land has been used for different purposes. It is unquestionable that it is the natural domain of the main protein source of the planet and, as such, it must be considered an essential heritage to be used by men reasonably for the benefit of our own species, whether to produce food, houses or for leisure.

opinión

SOcIAL InteReSt hOUSIng: benefItS fOR pRIvAte InveStMent

viviendas de Interés Social: beneficios para la inversión privadaPor Dr. Gabriel Cáceres – Estudio POSADAS, POSADAS & VECINO

Con la reciente Ley Nº 18.795 de Promoción de la Vivienda de Interés Social (VIS) y el Decreto Nº 355/011, se pretende paliar el déficit cuantitativo de la actual situación habitacional de Uruguay, mediante una serie de estímulos especialmente tributarios a la inversión privada en vivienda.

Para poder acceder a los beneficios, los proyectos de inversión deben cumplir los siguientes requisitos: a) ser promovidos por el Poder Ejecutivo; b) estar destinados a la inversión en construc-ción, refacción o reciclaje con destino a la VIS; y c) tener como destino el arrendamiento o la enajenación, o el arrendamiento con opción a compra de este tipo de vivienda.

Las viviendas para ser incluidas, deberán contar con: un área ha-bitable mínima de 32 m2 (1 dormitorio) y máxima de 107 m2 (4 dormitorios); y tienen que estar en zonas urbanas con infraes-tructura instalada, con excepción de donde predomine el uso de viviendas de temporada.

Dentro de la Ley, además de definir qué se entiende por reciclaje, refacción y ampliación, se establece que sólo podrán declararse promovidos aquellos proyectos que impliquen: a) la construcción mínima de 2 y máxima de 100 viviendas; b) el reciclaje mínimo de 1 y máximo de 100 viviendas; c) la refacción o ampliación de por lo menos 2 viviendas; en todos los casos en un mismo padrón; d) proyectos de refacción que cuenten con una inversión mínima de 100.000 UI (aproximadamente U$S 10.500).Los beneficios tributarios a los que accederán los proyectos en cuestión serán:

• Exoneración de la totalidad del Impuesto a las Rentas de las Actividades Económicas, en relación a las rentas derivadas de la primera venta del inmueble. También se aplica respecto al arren-damiento: exoneración del 100% o 40%, según si la vivienda se ubique o no en las zonas que determine el MVOTMA de confor-midad con el MEF, o cuando el arrendamiento se realice a través del Fondo de Garantías del Alquileres.

• Exoneración de Impuesto al Valor Agregado a la primera enaje-nación de las viviendas y a la importación de bienes destinados a ser incorporados a la obra civil. A su vez, se establece la devo-lución del impuesto incluido en las compras de bienes y servicios que integren el costo directo de ellas.

• Exoneración real del Impuesto al Patrimonio por las obras en construcción al cierre del ejercicio en que se presentó el proyecto y hasta que finalicen. A su vez, se prevé la exoneración para las viviendas terminadas cuyo destino sea la enajenación o el arrenda-miento. En este último caso debe estar arrendado al cierre del ejer-cicio por un período mínimo de seis meses, en cada uno de ellos.

• Exoneración del Impuesto a las Transmisiones Patrimoniales (ITP) respecto del vendedor y comprador en la primera enajenación.

Por último, es importante señalar que el presente régimen se pue-de aplicar a los proyectos de obras en curso a Octubre de 2011 o que su inicio sea posterior al 1 de enero de 2012.

www.ppv.com.uy

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The recent Law No. 18,795 on Social Interest Housing Promotion (VIS) and Decree No. 355/011 intend to mitigate the quantitative deficit of the current housing situation in Uruguay by means of a series of incentives, in particular tax incentives, to private investment in housing.In order to have access to said benefits, investment projects must fulfill the following requirements: a) be promoted by the Executive Branch; b) be destined to investment in construction, refurbishment or recycling meant for VIS; and c) be intended to lease or disposal of, or lease with purchase option.In order to be included, houses must

have: minimum living area of 32 m2 (1 bedroom) and maximum living area of 107 m2 (4 bedrooms) and they must be in urban areas with installed infrastructure, except for places where the use of seasonal houses prevail.This law, apart from defining what is meant by recycling, refurbishment and expansion, sets forth that promoted projects must involve: a) minimum construction of 2 and maximum construction of 100 houses; b) minimum recycling of 1 and maximum recycling of 100 houses; c) refurbishment or expansion of at least 2 houses; in every case in a same census; d) refurbishment projects with minimum investment of 100,000 UI

(approximately US$ 10,500).

Tax benefits will be as follows:• Total exemption of Corporate Income Tax with respect to income derived from the first sale of the property. It also applies to leasing: 100% or 40% exemption, according to whether the house is located or not in areas determined by the MVOTMA pursuant to the MEF, or when the lease is performed through the Leasing Guarantee Fund.• Value Added Tax exemption to the first disposal of houses and to the import of goods to be incorporated into civil works. At the same time, refunding of taxes included in the purchase of goods and services which make up the direct cost thereof is established.• Actual Wealth Tax exemption for

works under construction at the closing of the financial year in which the project was presented and until completion thereof. At the same time, exemption for finished houses aimed at disposal of or leasing is expected. In the latter case, said house must be leased at the closing of the financial year for a minimum period of six months, in every one of them. Exemption term shall be 10 financial years, including the year when construction works are completed.• Equity Transfer Tax (ITP) exemption regarding seller and purchaser in the first disposal.

Lastly, it is important to point out that this tax system can be applied to construction work projects in progress in October 2011 or those beginning after January 1st, 2012.

opinión

cOndO-hOteLS: A LAw wIth benefItS

condo-hotelería: una ley con beneficiosPor Dr. John S. Leaman – GUYER & REGULES

El creciente desarrollo de la actividad turística en el Uruguay, ha provocado la creación de numerosos emprendimientos inmobi-liarios de inversión extranjera, los que han traído consigo nuevas formas de estructurar la inversión, a las cuales el sistema jurídico uruguayo se ha debido acompasar, evolucionando en nuevas fi-guras y exenciones fiscales para lograr la regulación y captación de posibles inversores que favorezcan y permitan un continuo crecimiento de la misma.

En este sentido es que el Decreto 404/010 del 29 de diciembre de 2010 promueve y regula la Condo-hotelería. La finalidad prin-cipal de dicho decreto, en virtud de la potencialidad de la creación de nuevos puestos de trabajo, descentralización geográfica, cap-tación de inversiones y exportación de servicios que dicha activi-dad genera, es el promover dicha actividad mediante el incentivo de beneficios fiscales varios. Estos beneficios se aplican en las etapas de 1) construcción del complejo por parte del promotor, 2) explotación de la actividad hotelera por parte del operador turísti-co, y 3) en el caso de los propietarios inversores, se aplica sobre la titularidad de los derechos de propiedad.

Requisitos básicos.

Como primer requisito para lograr la categorización de Condo-Hotel, por parte del Poder Ejecutivo, es necesario que en el esta-blecimiento se desarrolle una actividad destinada a la captación de la demanda turística, mas específicamente en lo que a la oferta de servicio de alojamiento se refiere. Asimismo, el Decreto pauta la forma básica en la que deberá operar un Condo-hotel para lograr así los beneficios fiscales que la misma norma establece. A texto expreso se establece que el desarrollo inmobiliario debe-

rá ser construido y comercializado en un régimen de propiedad horizontal (edificio o club de campo), en el cual los adquirentes de las unidades deberán ceder el usufructo o uso de las mismas al operador turístico encargado de llevar a cabo la explotación hotelera (el que podrá ser el mismo promotor del proyecto, o una tercera persona), por un plazo mínimo de 10 años.

No se establece en el decreto la forma o instrumentación jurídica en virtud de la cual se ceda dicho uso o usufructo, por lo que nos permite regirnos libremente por los principios de la autonomía de la voluntad, pudiendo pactarse por ejemplo que los propietarios de las unidades puedan percibir una renta (fija y/o variable según la ocu-pación), utilizar el bien determinados días al año, o incluso ambos.

Consideración final.

De acuerdo a lo expresado, nos encontramos ante una figura que, si bien jurídicamente antes podía aplicarse a estructurar inversiones como por ejemplo fideicomisos, hoy este esquema goza de beneficios fiscales que lo hacen mucho más atractivo. Ello constituye además una buena opción para ampliar la plaza hotelera, ya que el promotor inmobiliario no deberá desembolsar los fondos para realizar todo el proyecto, sino que se podrá apo-yar en inversiones de terceras personas que deseen participar del mismo, las que tendrán garantizada su inversión con un derecho real de propiedad sobre la unidad. Al finalizar el plazo de cesión de uso o usufructo pactado con el operador turístico (no menor a 10 años), el adquirente podrá consolidar el usufructo con la propiedad, o realizar un nuevo contrato con el operador turístico.

www.guyer.com.uy

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Growing development of tourist activity in Uruguay has brought about the creation of several foreign investment real estate undertakings, resulting in new forms of arranging investments. The Uruguayan legal system had to keep in step with such forms, evolving in new legal concepts and tax exemptions in order to achieve the regulation and attraction of possible investors which favor and allow continuous growth thereof.

In such sense, Decree 404/010 of December 29th, 2010 was approved to promote and regulate the Condo-hotel business. The main purpose of the aforementioned decree is to promote such activity with the incentive of several tax benefits by

reason of the potential creation of new jobs, geographical decentralization, investments attraction and export of services generated by said activity. These benefits are applied in the following stages: 1) construction of tourist development by the developer; 2) exploitation of hotel activity by the tourist operator; and 3) regarding investor owners, they are applied to the ownership of property rights.

Essential requirements The first requirement to achieve the classification of Condo-Hotel by the Executive Branch is that the establishment must carry out an activity destined to attract tourist demand, in particular, offering lodging services. Furthermore, the Decree provides for

the essential form in which the Condo-hotel must operate in order to obtain the tax benefits said rule sets forth. The Decree specifically establishes that the real estate development must be built and commercialized within a condominium system (building or country club), where unit purchasers must assign the use or usufruct thereof to the tourist operator in charge of carrying out the hotel exploitation (it can be the same project developer or a third party) for a minimum term of 10 years.

The decree does not establish the form or legal implementation by virtue of which such use or usufruct shall be assigned, whereby owners have freedom of choice and they can arrange to perceive an income (fixed and/or variable, according to the occupation) for their units, use the property certain

days a year or even both.

Final considerationIn view of the above, we are facing a legal concept that although formerly could be legally applied to investment structuring such as trusts, today this scheme has tax benefits that make it a lot more attractive. This is also a good option to expand the hotel market since the real estate developer does not need to disburse funds in order to carry out the whole project, but it can rely on third-party investments who are willing to take part therein, which will have their investment guaranteed with ownership title to the unit. Once the term for the use or usufruct assignment agreed with the tourist operator ends (at least 10 years), the purchaser can consolidate the usufruct with the ownership or enter into a new agreement with the tourist operator.

opinión

construcción de vivienda de interés social: Régimen vigentePor Esc. Nicolas Storace – Escribanía SBV- Storace, Balero, Vazquez

Finalmente, el Poder Ejecutivo a través del Decreto No. 355 de fecha 06/10/2011 reglamentó la Ley de acceso a la vivienda de interés social No.18.795 aprobada el 10/08/2011. Esta ley busca

Otros aspectos a tener en cuenta

• El proyecto se presenta con: a) solicitud de declaración promo-cional; b) presupuesto y cronograma de obra; c) anteproyecto de arquitectura; d) plano de mensura; e) carta compromiso de cumplir con la normativa vigente; f) constancia de inscripción en el Registro Único Tributario de la Dirección General Impositiva; g) documento de aptitud técnica para los sistemas constructivos no tradicionales. • el permiso de construcción aprobado por la Intendencia debe presentarse dentro de los 90 días siguientes a la autorización del proyecto y las obras iniciarse dentro de los 180 días siguientes a la presentación del permiso.• los proyectos deberán ejecutarse en el plazo previsto en el crono-grama de obras, y tendrán una tolerancia del 40%.• se admiten proyectos que incluyan locales comerciales, monoam-bientes y viviendas confortables o suntuarias, en determinadas pro-porciones, no otorgándose los beneficios fiscales respecto a ellos.

atraer la inversión privada a la construcción de viviendas de inte-rés social, sector en el que existe un déficit importante.A continuación enumeramos algunos aspectos concretos de la ley.

124

opinión

REGIMEN FISCAL VIGENTE EXONERACIONES PREVISTAS EN LA LEY No.18.795

Impuesto a la renta (IRAE) para el caso de venta de unidades

25% renta neta, con limitaciones como ser que en caso de adquisición del terreno a una persona no contribuyente del IRAE, solamente se puede computar el 48% del precio de compra

Exoneración de IRAE a la primera venta

IVA venta 10% sobre el precio de venta de cada unidad Exoneración de IVA a la primera venta

IVA compras Se descuenta del IVA a pagar Devolución de IVA incluidos en los bienes y servicios incorporados a la obra, mediante certificados que se pueden endosar o destinar a pagar aportes de seguridad social

IVA importación de bienes 22% sobre el precio de compra Exoneración a bienes destinados a ser incorporados a la obra

Impuesto a las Trasmisiones Patrimoniales (ITP)

2% del valor fiscal del bien cada parte (comprador y vendedor)

Exoneración a ambas partes en la primera venta

Impuesto al Patrimonio Durante la construcción, 1,5% del valor del terreno y obras de acuerdo al avance

Después de finalizada la construcción, 1,5% del precio de compra, ajustado fiscalmente, para personas jurídicas y 0,7-1,8% del valor fiscal para personas físicas

Exoneración por obras en construcción (terreno y mejoras), desde el año en que se presenta la solicitud de exoneración hasta el año de finalización de la obra.

Exoneración del Impuesto al Patrimonio, por el plazo de 10 años, en relación a inmuebles arrendados.

La exoneración rige tanto para el promotor como para el inversor que compra para arrendar

Impuesto a la Renta (IRAE o IRPF/IRNR) por arrendamiento

25% o 12% dependiendo si el propietario es persona física o jurídica

Exoneración del 40% o del 100%, del impuesto por 10 años dependiendo del caso.

PRECIOS MÁXIMOS APROXIMADOS DE VENTA POR METRO CUADRADO

Montevideo en zona costera, Maldonado, Colonia y Ciudad de la Costa

Resto del país

1 dormitorio US$ 1.500 US$ 1.340

2 dormitorios US$ 1.440 US$ 1.290



*no incluyen gastos de plano, reglamento y conexiones

Montevideo fuera de la zona costera: Sin topes máximos

• hay convenios acordados con Bancos públicos y privados para de facilitar el acceso al crédito de los sectores a los que está dirigido.www.sbv.com.uy

�0

�5

�2�5

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�A�P�P�C�U� �-� �A�V�I�S�O� �G�U�I�A� �D�E� �I�N�V�E�R�S�I�O�N� �I�N�M�O�B�I�L�I�A�R�I�A

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fIRSt cLASS ReAL eStAte In pUntA deL eSte

Real estate first class en punta del estePunta del Este representa el balneario más internacional y gla-moroso de América del Sur. Desde hace ya varios años los in-versores, tanto individuales como corporativos, han descubierto en esta ciudad un interesante refugio para sus inversiones, en un bellísimo entorno geográfico y a la vez con un seguro marco jurídico y financiero como el que brinda Uruguay.El público com-prador de Punta del Este es exigente. Busca productos de alto nivel y espera, en la mayoría de los casos, una atención Premium. Y en muchos casos es un público internacional, proveniente de Europa, del resto de América Latina.

ANUARIO INMOBILIARIO entrevistó a los directores de dos em-presas inmobiliarias de alta gama que operan dentro del lyfes-tyle en Punta del Este y que representan a firmas internacionales: Christie’s y Engel & Völkers. Las siguientes fueron las preguntas efectuadas a los representantes de las mencionadas firmas, a cargo de las respectivas licencias en Uruguay.

1 - Cuántos años hace que está usted en la actividad inmobiliaria en Punta del Este y en particular con la representación de la firma internacional que tiene a su cargo?2 - Cómo fue y por qué tomo la decisión de representar a esta fir-ma internacional en Uruguay? Qué diferencial aporta a su marca?3 - Cómo es el perfil del comprador típico y de los inversores que llegan a ustedes? 4 - En su cartera se encuentran las mejores propiedades del lu-gar. Como es este proceso de captación?5 - Por favor mencione el rango de valores en los que se manejan las propiedades que más requieren los extranjeros y qué tipo de propiedades son las más requeridas.6 - Cómo ve el mercado esteño en los próximos años? Cuáles pueden ser los segmentos más interesantes para invertir?

Juan Carlos Sorhobigarat – Director General de CHRISTIE´S IN-TERNATIONAL REAL ESTATE1 -En Punta del Este trabajamos desde hace veinte años, y hace cinco años somos afiliados a Christie’s International Real Estate para Punta del Este, extendiendo la licencia desde hace un año para todo el Uruguay.

2 -Cuando Christie’s decidió comenzar a operar y eligió a su afilia-do en Punta del Este, nuestra inmobiliaria Terramar fue su primera opción debido a nuestra especialización en el sector de clientes premium, imagen, profesionalidad y ética de trabajo.

3- Nuestros clientes son exigentes, exitosos y viajados que optan por invertir en Punta del Este porque aman el lugar pero además les trasmite seguridad. Los clientes, en general tanto comprado-res como inversores o desarrollistas son en su mayoría extran-

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Punta del Este is the most cosmopolitan and glamorous beach resort in South America. For some time now, individual and corporate investors have found an interesting refuge for their investments in this city, in a beautiful geographical setting and with a reliable legal and financial framework such as that provided by Uruguay. The buying public in Punta del Este is highly demanding. It seeks high quality products and mostly expects a premium service. It is in many cases an international public, coming from Europe and the rest of Latin America. ANUARIO INMOBILIARIO interviewed 2 real estate brokers that operate in Punta del Este and represent

international firms. Christie’s and Engel & Völkers. The following were the questions asked to the representatives of the above mentioned firms, in charge of the respective licenses in Uruguay. 1 – How long have you been in the real estate industry in Punta del Este and particularly with the representation of the international firm that you are in charge of today?2 – How did it start and why did you decide to represent this international firm in Uruguay? What distinguishing feature does it provide to your brand?3 – What is the profile of the typical buyer that you deal with? What is the percentage of foreign clients that you deal with and what countries do they

come from?4 - Your portfolio contains the best properties in the area. What does this searching process involve?5 – Please mention the range of values of the most sought after properties and what type of properties these are.7 – What is the outlook for Punta del Este’s market in the upcoming years? Which are the most interesting segments to invest in?

Juan Carlos Sorhobigarat - General Manager of CHRISTIE´S INTERNATIONAL REAL ESTATE1 –We have been working in Punta del Este for twenty years now and have been affiliated to Christie’s International Real Estate for Punta del Este for five years, obtaining a license that covers all Uruguay about a year ago.2 – When Christie’s decided to commence operations and selected

their affiliate in Punta del Este, our real estate agency Terramar was their first option due to our specialization in the premium client sector, image, professionalism and work ethics.3 - Our customers are demanding, successful and travelled and chose to invest in Punta del Este because they love the place but also because they feel safe. Customers are mainly foreign. Predominantly Argentinean, Brazilian and European. Developers are from different origins: Argentinean, American, Brazilian and European. Some of them are lifelong clients and others contact us by friend referral, law and accounting firms or by publicity.4 – Obtaining the best properties occurs naturally through the relationship established in the area, as well as through publicity, referrals or campaigns to gain potential customers carried out once or twice a year.5 – If by foreign customers we refer

entrevista

jeros. Predominantemente argentinos, americanos, brasileros y europeos. Algunos de ellos son clientes de toda la vida y otros nos contactan por referencias de amigos, estudios jurídicos y contables o por publicidad.

4 – La captación de las mejores propiedades se da en forma natural a través de la relación que se establece en el lugar, de la publicidad, de referidos o a las campañas de captación que hacemos una o dos veces por año.

5 - Si por extranjeros nos referimos a los europeos, la mayoría de ellos vienen buscando mayores espacios por lo que buscan te-rrenos amplios o chacras marítimas donde poder hacer las casas de sus sueños.

6 - Veo el mercado en franco crecimiento alimentado por tres factores: el ingreso del público brasilero, la consolidación del po-sicionamiento internacional de Punta del Este como destino pre-mium y el crecimiento de la región. Sin embargo frente a los que definen este momento como un Boom Inmobiliario, yo considero que si bien ha habido un crecimiento importante, el mismo es sostenido y no se ha dado de ninguna manera en forma explosi-va. A futuro vemos un mercado cada vez más exigente y premium que premiará a los desarrolladores que logren diferenciarse con sus productos y generen proyectos en sintonía con las nuevas necesidades que demanda el mercado.

Sandra Sofio & Ignacio Suanzes - License Partners y Directores de ENGEL & VÖLKERS 1 - Llegamos a Uruguay el 28 de noviembre del 2008 para em-pezar con el montaje de la franquicia. Esta es nuestra segunda temporada en el mercado inmobiliario de Punta del Este.

2 - Llevábamos muchos años trabajando con la marca ENGEL & VÖLKERS en Mallorca. En los últimos años nos llamó la atención como muchos de nuestros clientes miraban más allá del atlántico y empezaban a comprar sus residencias vacacionales en América del Sur para poder seguir disfrutando del verano cuando el invier-no acecha Europa. Dentro de esta región, Uruguay se destaca por ser uno de los países más seguros y estable.

3 - La gran mayoría de nuestros clientes son europeos y nor-

teamericanos, aunque también trabajamos con muchos argenti-nos y brasileros. Un alto porcentaje de nuestros clientes está in-teresado en desarrollarse en el mercado uruguayo, los inversores en su gran mayoría son españoles, alemanes y norteamericanos.

4 - Para el proceso de captación, se ha puesto mucho desempe-ño en encontrar una ubicación Premium para nuestras oficinas, en hacer branding en los medios más exclusivos de esta región, apoyándonos mucho en la red de oficinas ya existentes en Chile, Perú y Argentina. Un factor importante en nuestra expansión es la recomendación de nuestros clientes a amigos y/o familiares. Otra herramienta importante es nuestra revista Global Guide conocida internacionalmente como GG.

5 - Trabajamos un rango de propiedades que van desde 200.000 U$D hasta 20.000.000 U$D.Nuestro público lo que más demanda en este momento son chacras con y sin casco, pero al ser un mercado muy grande y con mucha variedad recibimos peticiones de todo tipo de propiedades.

6 - La situación global está muy complicada, sin embargo hasta ahora parece ser la razón por la cual muchos de nuestros clien-tes están comprando aquí, porque representa una zona en pleno crecimiento y con mayor proyección. Uruguay es un destino en donde el europeo y el americano se sienten más seguros, y por ello deciden invertir en este país que les ofrece entre otras cosas estabilidad y seguridad en todos los sentidos.

to Europeans, most of them come in search of larger spaces and therefore, they look for extensive lots of land or beach farms where they can build their dream home.6 – I see it in rapid growth fostered by three factors: the influx of Brazilian public, the consolidation of Punta del Este’s international positioning as a premium destination and the growth of the region. However, in contrast to those who define this moment as a Real Estate Boom, I consider that even though there has been an important growth, it is sustained and has not arisen explosively. We foresee an increasingly premium demanding market which will reward developers that manage to differentiate themselves with their products and carry out projects that cater to new market needs.

Sandra Sofio & Ignacio Suanzes - License Partners and Directors of ENGEL & VÖLKERS 1 – We landed in Uruguay on November 28th, 2008 to begin with the set up of the franchise. This is our second season in the real estate market in Punta del Este.2 – We had been working with the brand ENGEL & VÖLKERS in Mallorca for many years. In recent years the fact that many of our clients looked beyond the Atlantic Ocean and were starting to buy their holiday homes in South America to continue enjoying the summer when winter approaches in Europe, called our attention. In this region, Uruguay stands out as one of the safest and most stable countries. ENGEL & VÖLKERS has a network of over 450 offices worldwide; all representatives are in constant training to ensure the service and attention that differentiates and distinguishes us from

other real estate agencies. 3 - Most of our clients are European and North American, although we also work with a lot of Argentineans and Brazilians. A high percentage of our clients is interested in developing in the Uruguayan market. Investors are mainly Spanish, German and North American.4 – For the process of finding prospective clients, in this case in particular, we have put a lot of effort into finding a premium location for our offices, exposing our brand in the most exclusive media in the region, relying a lot on the already existing office network in Chile, Peru and Argentina. An important factor in our expansion is the recommendation by our clients to friends and/or family members. Another important tool is our magazine Global Guide, known internationally as GG, which is published in four languages and distributed in every

international airport. 5 – We work with a range of properties that goes from US$ 200,000 to US$ 20,000,000.At the moment, our clients mainly demand farms with and without buildings; however, since it is such a large market and with a lot of variety we receive requests for all type of properties.6 – The global situation is very complicated; however so far it seems to be the reason why many of our clients are buying here, because it represents a fast growing area and with greater projection. Uruguay is a destination where Europeans and Americans feel safe and for this reason they decide to invest in this country which offers, among other things, stability and security in all respects.

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MOntevIdeO And pROpeRtY InveStMent In 2012

Montevideo y la inversión inmobiliaria en el 2012Por Luis Polakoff - Director General - Depto. Desarrollo Económico e Integración Regional de la Intendencia de Montevideo

Comunicar un aumento significativo en la superficie edificada en la ciudad en el pasado 2011 ya no es una novedad sino la confir-mación de una tendencia que lleva varios años consecutivos de crecimiento sostenido.

Tendencia estable de aumento de la actividad de la construcción, ausencia de signos alarmantes de ralentización del sector pese a la severa crisis internacional, marco jurídico para las inversio-nes consensuado por el sistema político, niveles de transparencia reflejada en los estudios comparados internacionales, indepen-dencia del poder judicial. Ellos son algunos de los factores que influyen en la decisión de empresarios de diversos países de ins-talarse o ampliar sus inversiones en la ciudad y en el país.

Montevideo expande su plataforma logística: nuevas facilidades del Puerto de Montevideo, la Terminal de Cargas y Zona de Ve-rificación Aduanera, y la Nueva Unidad Agroalimentaria avanzan en la culminación de los proyectos previos a las respectivas lici-taciones.

La futura reinauguración del Hotel Casino Carrasco simbolizará una etapa de incremento sostenido del turismo en Montevideo y las inversiones vinculadas a la atención de esa demanda. Se amplían las capacidades hoteleras y se construyen novedosas propuestas de entretenimientos y culturales.

Montevideo ha convocado a una licitación internacional para la construcción de un Polideportivo, un Centro de Convenciones y un Recinto Ferial que significará un fuerte apoyo al sostenimiento y ampliación de la actividad turística, cultural y comercial.

Luego de un amplio proceso de trabajo conjunto entre las autori-dades nacionales y los distintos actores vinculados a la industria de la construcción, el Parlamento aprobó una ley para promover la inversión en viviendas de interés social. Sus destinatarios serán un amplio sector de la población que ha visto fuertemente me-joradas sus capacidades de obtener y mantener empleo, y po-see cierta capacidad de pago pero escasa posibilidad de ahorro. Estos sectores verán ahora el apalancamiento del Estado para la compra de su vivienda, a la par de la eliminación de algunos impuestos sobre la construcción y primera venta para atraer el interés y permitir la rentabilidad de quienes decidan invertir en viviendas de interés social.

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To notify of a significant increase in built-up areas in the city in 2011 is no longer a novelty but the confirmation of a tendency that has been growing in a sustained manner in the past years.

Steady growth in the construction industry, lack of alarming sector slowdown signs despite the severe international crisis, legal framework for investment, transparency levels reflected in international comparative studies, independence from the judicial power. These are some of the factors that influence foreign

investor decisions at the time of setting up or expanding operations in the city or country.

Montevideo is expanding its logistics platform new facilities at the Port of Montevideo, the Cargo Terminal and Customs Verification Zone, and the New Agro-Feeding Unit make progress in the fulfillment of the projects previous to these tenders.

The reopening of the Casino Carrasco Hotel will symbolize a stage of sustained increase in tourism influx in Montevideo and

investment related to catering for that demand. Hotel capacity increases and new entertainment and cultural proposals are constructed.

Montevideo has called for an international tender for the construction of a sports centre, convention centre and a showground that will mean a strong support to the sustaining and expansion of touristic, cultural and commercial activities.

After a long process of joint efforts among national authorities and the different construction industry members, the Parliament passed a law to promote investment in

social interest housing. The target group will be a large segment of the population that have strongly improved their ability to obtain and maintain employment and who are capable of payment but have no possibility of saving. These sectors will now have State leverage for the purchase of their homes, together with the exemption of some construction and first sale taxes to attract interest and allow returns for those who decide to invest in social interest housing.

Strong investments are being carried out in the urban mobility system, in sanitation works by the end of the five-year period a total connection of all households in

desarrollo urbano

Fuertes inversiones se realizan en el sistema de movilidad urbana, en las labores de saneamiento se alcanzará al fin del quinquenio la conexión total de los montevideanos al sistema, se crean nue-vos espacios públicos y se remozan los ya existentes.

La realización en Montevideo de la próxima Conferencia de Go-bernadores del B.I.D. permitirá proyectar a escala internacional los atractivos y el encanto de Montevideo.

La Comisión del Patrimonio Cultural de la Nación, en conjunto con las autoridades de la ciudad, se encuentran promoviendo la declaración de la Rambla de Montevideo entre los proyectos que la UNESCO otorga valor patrimonial internacional.

La oferta cultural de Montevideo, variada y de calidad, es tomada en cuenta por algunos extranjeros para establecerse en forma definitiva en la capital uruguaya o bien optar por su segunda resi-dencia. En los últimos años se han inaugurado o puesto a punto importantes instalaciones para la promoción de la cultura: Teatro Solís y Auditorio Adela Reta y se dan los primeros pasos para consolidar un Barrio de las Artes en las cercanías de la nueva sede de la Presidencia de la República.

La “Ciudad Vieja” de Montevideo es destino preferido por los tu-ristas, quienes arriban cada vez en mayor número de cruceros a su costa o por otras vías. Creciente número de ellos vuelven y se interesan por la adquisición de propiedades en Montevideo.

Un ranking publicado por la Unidad de Apoyo al Sector Privado del Ministerio de Economía permite ubicar el desempeño de Uru-guay en áreas relevantes en el proceso de toma de decisión de inversiones:

Al inversor que está analizando la posibilidad de invertir en el sector inmobiliario en Montevideo en el área de viviendas o en la estructura industrial y logística, sugerimos que le pueden ser de utilidad los siguientes links:

- Ministerio de Economía y Finanzas. Unidad de apoyo al sector privado. www,mef.gub.uy/unasep - Agencia Nacional de la Vivienda. - www.anv.gub.uy/oficinade-linversor- Intendencia de Montevideo. Oficina de Inversiones. www.mon-tevideo.gub.uy/inversiones- Cámara de la Construcción del Uruguay - www.ccu.com.uy - Asociación de Promotores Privados de la Construcción del Uruguay - www.appcu.org

Montevideo will be achieved, new public spaces are created and existing ones are revamped. The IBD Board of Governors’ Annual Meeting that will be held in Montevideo will make the projection of Montevideo’s main attractions and charm possible at an international level.

The National Cultural Heritage Commission, in conjunction with the city authorities, currently find themselves promoting the declaration of the Rambla of Montevideo among the projects which UNESCO awards of international heritage value.

Montevideo has a wide range of

high-quality cultural activities, some foreigners have considered it as a place to move to permanently, others to purchase a second home. In recent years important facilities for the promotion of culture have been opened or renovated. Solís Theatre and Adela Reta Auditorium and first steps are given to consolidate an Art’s Neighborhood in the surroundings of the new Seat of Government of the Republic.

The “Ciudad Vieja” of Montevideo is a favorite tourist destination for the increasing number of tourists who arrive to its coast by cruise ships or via other means. An increasing number of them return and are interested in acquiring property in

Montevideo.

A ranking published by the Private Sector Support Unit of the Ministry of Economy shows Uruguay’s performance in the investment decision making process in relevant areas.

To the investor who is considering the possibility of investing in the property market in Montevideo in the housing sector or in the industrial and logistics structure we suggest looking at the following links which provide useful information.- Ministerio de Economía y Finanzas (Ministry of Economy and Finances) Private Sector Support Unit (UNASEP) - www.mef.gub.uy/

unasep- Agencia Nacional de la Vivienda (National Housing Agency) - www.anv.gub.uy/oficinadelinversor- Intendencia de Montevideo (City Council of Montevideo) Investment Office www.montevideo.gub.uy/inversiones- Cámara de la Construcción del Uruguay (Uruguayan Chamber of Construction) – www.ccu.com.uy- Asociacion de Promotores Privados de la Construccion del Uruguay (Association of Private Construction Promoters of Uruguay) – www.appcu.org

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Indicador Posición de Uruguay en América del Sur

Posición de Uruguay en el mundo

Índice de percepción de la corrupción. (Transparency International 2011)

2 25

Índice de democracia (Economist Intelligence Unit 2010)

1 21

Índice libertad económica (Heritage Fundatio 2011)

2 33

Índice de Prosperidad (Legatum Institute 2011)

1 29

Índice de estabilidad política (Banco Mundial 2010)

1 44

Índice Global de Paz (Institute for Economics and Peace 2011)

1 21

Índice de competitividad global (Word Economic Forum 2011-2012)

3 63

Índice de Desarrollo Humano (PNUD 2011)

3 48

Índice Facilidad de hacer negocios (doing Bussines 2012)

4 90

anuario inmobiliario 2012

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