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TENDENCIAS ECONOMICAS

Inversiones españolas en Marruecos: perspectivas en el contexto de desaceleración actualJavier Paredes

Junto al inmobiliario (30% de la IED en 2007), el sectoragroalimentario y manufac-turero español ha mostradoun creciente interés por el mercado marroquí

A esta mayor inversióncontribuye la mejora macroeconómica de Ma-rruecos: desde 2001 registrauna tasa media anual de crecimiento del PIB del 5,4%

La crisis inmobiliaria, unida a las restricciones de financiación arrojandudas sobre la evolución a corto plazo de lainversión en Marruecos

A pesar de la positiva evoluciónregistrada en los últimos años,la inversión española en Ma-

rruecos sigue siendo reducida. La me-jora del entorno económico y de ne-gocios en Marruecos debería impulsar,a medio plazo, una mayor presencia denuestras empresas allí. A corto plazo,sin embargo, el deterioro de la situa-ción económica en España y, en parti-cular del sector inmobiliario, uno delos principales motores de nuestra in-versión directa en Marruecos en los úl-timos años, arroja importantes incer-tidumbres sobre la evolución denuestros intereses en aquel país.

Inversión modesta envolumen y número deempresas...

L a inversión española en Ma-rruecos es modesta. Según da-tos de la dirección de Política

Comercial e Inversiones, entre 1993 y2007, los flujos de capital español enMarruecos en términos brutos totali-zaban algo menos de 2.800 millonesde euros, lo que representa menos del1% del total de la inversión directa deEspaña en el exterior durante dichoperiodo. Esta evolución está, además,condicionada por operaciones pun-tuales de cierta envergadura, como laentrada de Telefónica en 1999 a travésde Meditel o la compra de la Régie des

Tabacs por Altadis en 2003 (80% del ca-pital ) y 2006 (el 20% restante). De he-cho la inversión de Altadis representacasi la mitad del stock de inversión deEspaña en el país magrebí.

En número de empresas, nuestra pre-sencia es también reducida. Según laOficina Comercial de España en Ma-rruecos, alrededor de 800 empresas es-pañolas están implantadas en el país.Probablemente la principal originali-dad de este colectivo inversor respectoa lo que ocurre en otras áreas geográfi-cas como América Latina donde pre-dominan las grandes multinacionalesespañolas, es una mayor presencia re-lativa de empresas de tamaño medio oincluso pequeño. Así, junto a las gran-des empresas como Telefónica, Altadis,Santander, Fagor, Inditex, Gas Natural,Caja Madrid, Cepsa o Dragados, entre

otras, Marruecos ha acogido, sobre to-do en los últimos años, inversiones deempresas de menor tamaño, como, porejemplo, Armas Quintero (construc-ción), Grupo Durán (Agrícola), Ali-mentos naturales (agroalimentario),Gonvarri (Siderurgia) o Antolín (com-ponentes de automoción).

De esta forma y aun cuando predo-minan los sectores de industria del ta-baco y telecomunicaciones, asociadaa las dos grandes operaciones de Alta-dis (61% del total de la inversión bru-ta durante el periodo 1993-2007) y Te-lefónica (10%), la inversión españolaen Marruecos presenta una elevada di-versificación. Entre los sectores pre-sentes en el mercado marroquí desta-can metalurgia (7%), industria deproductos alimenticios y de bebidas(5%), fabricación de otros productos

Javier Paredes es socio de Analistas Financieros Internacionales.

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PIB DE PIB DE PIB DE PIB DE MARRUECOS MARRUECOS MARRUECOS MARRUECOS 2010201020102010

COMERCIO EXTERIORCOMERCIO EXTERIORCOMERCIO EXTERIORCOMERCIO EXTERIOR DE DE DE DE MARRUECOSMARRUECOSMARRUECOSMARRUECOS

En 20En 20En 20En 2010101010, Marruecos importó productos extranjeros por valor de 34.000 millones de US$ y al mismo tiempo exporto productos valorados en 14.000 millones de US$, según World Fact Book de CIA.

Los principales proveedoresproveedoresproveedoresproveedores fueron: Francia 16,95%, España 14,72%, China 7,1%, Italia 6,76, Alemania 6,28%, US 5,66%, Arabia Saudita 5,11% (datos 2009).

Las principales importacionesimportacionesimportacionesimportaciones fueron: petróleo crudo, textiles, equipo de telecomunicaciones, trigo, gas y electricidad, transistores y plásticos.

IMPORTACIONES DE MARRUECOS 2009

PAISES PROVEEDORES

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PIB DE PIB DE PIB DE PIB DE MARRUECOS MARRUECOS MARRUECOS MARRUECOS 2010201020102010

COMERCIO EXTERIORCOMERCIO EXTERIORCOMERCIO EXTERIORCOMERCIO EXTERIOR DE DE DE DE MARRUECOSMARRUECOSMARRUECOSMARRUECOS

En 20En 20En 20En 2010101010, Marruecos importó productos extranjeros por valor de 34.000 millones de US$ y al mismo tiempo exporto productos valorados en 14.000 millones de US$, según World Fact Book de CIA.

Los principales proveedoresproveedoresproveedoresproveedores fueron: Francia 16,95%, España 14,72%, China 7,1%, Italia 6,76, Alemania 6,28%, US 5,66%, Arabia Saudita 5,11% (datos 2009).

Las principales importacionesimportacionesimportacionesimportaciones fueron: petróleo crudo, textiles, equipo de telecomunicaciones, trigo, gas y electricidad, transistores y plásticos.

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CRIPSIS Fenómeno por el que un animal presenta adaptaciones que lo hacen pasar desapercibido a los sentidos de otros animales. Es un fenómeno distinto del mimetismo, aunque frecuentemente aparecen asociados. El fenómeno contrario, cuando el animal presenta rasgos que destacan su presencia, se llama aposematismo.

La palabra cripsis proviene de la misma palabra griega (kryptos, lo oculto) que encontra-mos en criptografía, el arte o ciencia de cifrar y descifrar la información. Cripsis significa lo mismo que camuflaje, aunque en biología se usa con un sentido algo más amplio que el que la palabra anterior tiene en el lenguaje común.

“AfterPost”, Dionisio Gonzalez

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