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República de Honduras
HONDURAS: LOS DESAFIOS DE LA POLÍTICA FISCAL EN LA ACTUAL COYUNTURA REGIONAL.
SITUACION ACTUAL
Y PERSPECTIVAS AL 2018
2
3.6
1.6
2.3 2.5
3.8
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0 2
00
1
20
02
20
03
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04
20
05
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10
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r/
20
15
p/
20
16
p/
20
17
pr/
20
18
pr/
HND EUA Potencial
3.4-3.7
PIB Honduras y EUA
(variaciones porcentuales interanuales)
Fuente: FMI y BCH. r/Revisado; p/Preliminar. pr/Proyectado.
Para 2017-2018 las actividades que presentarían mayor impulso serían Construcción,
Intermediación Financiera, Agricultura y Comunicaciones. 3
4
a/= Inflación de fin de año
a/
-8.5 -9.5
-6.9
-5.5
-3.8
-4.8 -4.9
3.1 2.2
3.0
0.6 1.3 1.6 1.9
-12.0
-10.0
-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
2012 2013 2014 2015 p/ 2016 p/ 2017 pr/ 2018 pr/
Resultado en Cuenta Corriente con Combustibles Resultado en Cuenta Corriente sin Combustibles
Fuente: BCH.
p/Preliminar. pr/Proyectado
Los términos de intercambio han contribuido a disminuir el déficit en
cuenta corriente. No obstante, en materia de política económica se
presentan desafíos para continuar fortaleciendo el sector externo.
Balance de Cuenta Corriente (en porcentajes del PIB)
Los términos de intercambio han contribuido a disminuir el déficit en cuenta corriente. No
obstante, en materia de política económica se presentan desafíos para continuar fortaleciendo el
sector externo. 5
2,570.9
3,055.9
3,516.5
3,822.3 3,887.6
3.3
3.7
4.3
4.8 4.7 >4.5 >4.5
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
0.0
500.0
1,000.0
1,500.0
2,000.0
2,500.0
3,000.0
3,500.0
4,000.0
4,500.0
5,000.0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 pr/ 2018 pr/
RIN Meses de Importación (eje derecho)
Reservas Internacionales Netas (saldos en millones de dólares de los EUA y
cobertura en número de meses de importación)
Fuente: BCH.
pr/ Proyectado.
En línea con el comportamiento de la Balanza de Pagos, se continuará acumulando reservas
internacionales, permitiendo una cobertura de meses de importación superior a su nivel mínimo
aceptado internacionalmente (3.0 meses), lo que refleja el fortalecimiento de la posición externa del
país. 6
Presión Tributaria 2013-2017
(En porcentajes)
15.0
16.7
17.5
18.518.1
14.7
16.3
17.0
18.117.7
10.0
11.0
12.0
13.0
14.0
15.0
16.0
17.0
18.0
19.0
2013 2014 2015 2016 2017
Presion Tributaria con Tasa de SeguridadPresion Tributaria son Tasa de Seguridad
7
Déficit Fiscal: Administración Central (AC) y Sector
Público No Financiero (SPNF)
a/Proyección
8
El sector fiscal se ha consolidado durante los últimos dos años, generando
espacio para la inversión pública.
Ley de Responsabilidad Fiscal
Déficit del Balance Global del Sector Público no Financiero
2016 2017 2018 2019
≤ 1.6% ≤ 1.5% ≤ 1.2% ≤ 1.0%
4.7 4.6
6.0
7.9
4.3
3.02.8
3.5
2.6 2.5
3.7
7.1
3.8
1.1 1.11.5
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 a/
% d
el
PIB
Admón Cental SPNF
Mejora en Calificación
SEFIN, Moody's Investors Service y Standard & Poor's 9
Crecimiento económico mundial de 3.4% en 2017 y 3.6% en 2018 (WEO enero
2017).
Incremento del precio promedio del barril de combustibles de 18.0% para 2017
y 3.7% para 2018.
El déficit proyectado de la AC para 2017-2018 sería 3.5% y 3.4%,
respectivamente. Para el SPNF se espera un déficit de 1.5% y 1.2%, en línea
con lo establecido en la Ley de Responsabilidad Fiscal.
Mayor dinamismo en la inversión pública para 2017-2018, especialmente por
la continuidad de obras de infraestructura vial y energía renovable.
Las remesas familiares serían superiores a US$4,000.0 millones para ambos
años.
El precio promedio proyectado del café para 2017 es de US$143.84 por saco de 46
kg; y US$152.43 para 2018.
Supuestos Generales 2017-2018
10
El comportamiento esperado de los depósitos estaría determinado por el desempeño de la actividad económica.
Para 2017 y 2018 se prevé una expansión en el crédito sustentada en el crecimiento de los depósitos y el
desembolso del Fideicomiso BCH-BANHPROVI, recursos orientados a los sectores productivos.
11.2 10.7 10.4 10.8
11.9
10.9
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
2013 2014 2015 2016 2017 pr/ 2018 pr/
Crédito de las OSD a Privados (variaciones porcentuales interanuales)
Fuente: BCH.
Pr/Proyectado
8.8
13.2
7.8
13.5
12.4 11.5
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
2013 2014 2015 2016 2017 pr/ 2018 pr/
Depósitos Totales en las OSD (variaciones porcentuales interanuales)
Sector Monetario
Tasas de Interés de los Bonos
12
13.00% 12.50%
7.85% 7.83%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 mar-17
3 años-Cupón Fijo 14.00%
13.50%
12.25%
9.50% 8.95% 8.93%
7.00%
9.00%
11.00%
13.00%
15.00%
dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 mar-17
5 años-Cupón Fijo
15.00%
12.75%
10.50% 9.95% 10.00%
9.00%
10.00%
11.00%
12.00%
13.00%
14.00%
15.00%
16.00%
dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 mar-17
7 años-Cupón Fijo
10.45% 10.45%
9.00%
9.50%
10.00%
10.50%
11.00%
11.50%
12.00%
Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17
10 años-Cupón Fijo
13
DESAFIOS DE LA
POLÍTICA FISCAL
CONSOLIDACION FISCAL
Establecer los lineamientos para una mejor gestión de las finanzas
públicas asegurando la consistencia en el tiempo de la política
presupuestaria y garantizar la consolidación fiscal, sostenibilidad de la
deuda y reducción de la pobreza con responsabilidad, prudencia y
transparencia fiscal.
Esto se logra con la aprobación de la Ley de Responsabilidad Fiscal
(aprobada mediante Decreto 25-2016 del 7 de abril de 2016 y
publicada en La Gaceta del 4 de mayo de 2016)
14
REGLAS DE RESPONSABILIDAD FISCAL Reglas Macrofiscales para el Sector Público No Financiero (SPNF).
a) Se establece un techo anual para el déficit del balance global del Sector Público No Financiero (SPNF), igual al uno por ciento (1.0%) del Producto Interno Bruto (PIB), el que se debe aplicar gradualmente de la forma siguiente:
• No podrá ser mayor al uno punto seis por ciento (1.6%) en el año 2016; • No podrá ser mayor de uno punto cinco por ciento (1.5%) en el año 2017; • No podrá ser mayor de uno punto dos por ciento (1.2%) en el año 2018; y, • No podrá ser mayor de uno por ciento (1%) para el año 2019 en adelante.
Déficit Fiscal: Administración Central y Sector Público No Financiero
4.7 4.6
6.0
7.9
4.3
3.02.8
3.5
2.6 2.5
3.7
7.1
3.8
1.1 1.11.5
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 a/
% d
el P
IB
Admón Cental SPNF
15
Disciplina Fiscal
b) El incremento anual del gasto corriente nominal de la
Administración Central no puede ser mayor al promedio
anual de los últimos diez (10) años del crecimiento real del
Producto Interno Bruto (PIB) más la proyección de la
inflación promedio para el siguiente año.
c) Los nuevos Atrasos de la deuda al cierre del año fiscal,
a partir de la aprobación de esta Ley, no podrá ser en
ningún caso superior al cero punto cinco por ciento (0.5%)
del PIB en términos nominales.
16
17
DescripciónMeta
2016
Cierre
PreliminarObservaciones
Regla 1
Déficit SPNF 1.6% 0.5% Se cumplió
Regla 2
Crecimiento Gasto Corriente 9.1% 8.8% Se cumplió
mm Lps
Regla 3
Atrasos Mayor a 45 días
% del PIB 0.5% 0.2% Se cumplió
Millones de Lempiras 2,459.5 910.5
Cumplimiento de la Ley de Responsabilidad Fiscal
2016
18
Lograr el crecimiento de los índices económicos del país a
través de programas encaminados a la atracción de
nuevas inversiones que sirvan de fuentes habilitadoras de
empleo.
Programa Nacional de Generación de Empleo y
Crecimiento Económico – Honduras 2020 ( Decreto
Legislativo 36-2016)
Lograr la inclusión social de los hondureños y avanzar
en el proceso de erradicación de la pobreza.
VISIÓN PARA EL 2020: UNA
MACROECONOMÍA SANA
La Seguridad Jurídica, la
Productividad y la Competitividad
Condiciones fundamentales para crear nuevas
oportunidades de desarrollo en áreas
especificas y con altas expectativas de
crecimiento determinadas por la oferta y
demanda internacional.
19
Una Macroeconomía sana… un pilar
fundamental para la promoción de
Inversiones y el crecimiento económico
Objetivos:
• Crecimiento Económico Incluyente.
• Crecimiento Económico Alto y Sostenido.
Productos recientes de la gestión fiscal:
1. Ley de Responsabilidad Fiscal y su Reglamento
2. Alianza de Gobierno Abierto
3. Nuevo Código Tributario
4. Proyecto de Reforma Ley Orgánica del Presupuesto.
5. Mejora en la administración fiscal:
a. Mejora de calificación de riesgo país (B+ positiva)
b. Cumplimiento acuerdos FMI ( III y IV Revisión)
c. Mejora en el índice global de competitividad (de 100 a 88)
21
22
Honduras: Variables
Macroeconómicas 2016 - 2020
Variables Macroeconómicas Seleccionadas ( %)
VARIABLE 2016 2017 2018 2019 2020
Crecimiento económico (Var %) 3.6% 3.4% - 3.7% 3.4% - 3.7% 4.9% 4.0%
Inflación promedio 2.7% 4.5 ± 1.0 4.5 ± 1.0 4.4 ± 1.0 4.0 ± 1.0
Sueldos y Salarios: Administración Central como Porcentaje del PIB
23
10.910.7
9.6 9.6 9.7
9.1
8.5
8.1 8.2
8.4 8.4 8.3
6
7
8
9
10
11
12
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Proyección
Saldo Deuda Pública:
Administración Central (2013 – 2020)
24
2,82
5.8
3,14
2.5
3,39
0.8
3,66
7.0
3,98
8.9
4,41
6.4
4,84
5.9
5,27
7.6
5,05
6.1
5,42
3.4
5,73
2.6
5,84
0.0
6,83
1.1
6,89
5.0
7,12
3.8
7,35
5.37,88
1.9
8,56
5.9
9,12
3.4
9,50
7.0
10,8
20.0
11,3
11.4
11,9
69.7
12,6
32.9
42.6% 43.4% 43.8% 44.2%
49.3%49.8% 50.8%
51.6%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
0.0
2,000.0
4,000.0
6,000.0
8,000.0
10,000.0
12,000.0
14,000.0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
DEUDA INTERNA DEUDA EXTERNA DEUDA TOTAL % DEL PIB
Nota: Al cierre del año 2016 el Saldo de la Deuda Pública de la AC se situó en 44.2% del PIB.
Según la metodología del Banco Mundial el umbral de la deuda para países como Honduras es un 56%, por lo
que Honduras está por debajo de ese porcentaje.
Identificar el potencial de nuestro país en los sectores de mayor oportunidad de crecimiento y formular una estrategia para potenciar estas áreas.
PROGRAMA NACIONAL DE GENERACIÓN DE
EMPLEO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO HONDURAS
2020:
26
SECTORES PRODUCTIVOS EN LOS QUE
HONDURAS T IENE EL MAYOR POTENCIAL
Desarrollo de un Plan para Impulsar el crecimiento de los sectores económicos de
Honduras, que generen un alto impacto a corto plazo, fomentando la generación de
600,000 Empleos y el desarrollo económico en 5 años.
27
¡Honduras avanza a paso firme!
Gracias!!!!
29
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