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El Mercado de Valores

Una oportunidad de inversión y financiamiento las Cooperativas

Paul McEvoyGerente General

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Estructura y Estadisticas del

Mercado

Alternativas de Inversión

Oportunidades de Financiamiento / Registro Especial

Bursatil

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Servicios BVQVentajas del Mercado de Valores

1. ESTRUCTURA Y ESTADISTICAS DEL

MERCADO

MERCADO DE VALORES: PARTICIPANTES

GOBIERNO

GRANDES EMPRESAS e

IFIS (incl. Cooperativas)

PERSONAS

NATURALES

MERCADO DE

VALORES

FONDOS DE INVERSIÓN

INV. INSTITUCIONALES

PÚBLICOS Y PRIVADOS

PYMES

QUIENES SE FINANCIAN QUIENES INVIERTEN

MERCADO DE VALORES: ESTRUCTURA

Casas de Valores (31)

• Calificadoras de Riesgo (6)

• Empresas Auditoras (87)

• Administradoras de Fondos (29)

• Rep. de Obligacionistas (26)

1. Corretaje:

• Actúan a nombre de sus comitentes por mandato

• Actúan a través de Operadores

• Son responsables:

– de la identidad y capacidad de sus comitentes

– de la existencia e integridad de los valores

• Facilitan información actualizada

2. Banca de Inversión:

• Estructuración de emisiones

ROL DE LAS CASAS DE VALORES

LAS CASAS DE VALORES

ECUADOR: UN MERCADO DE RENTA FIJA

98% renta fija

2% renta variable

(acciones)

MONTO NEGOCIADO EN EL MERCADO

BURSÁTIL: PUBLICO VS. PRIVADO

VARIABLE 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

TOTAL 1,809 2,527 2,905 2,409 1,793 3,787 3,725 7,555 5,053 8,320 6,622

PIB 51,008 61,763 65,520 69,555 79,277 87,925 95,130 101,726 99,290 98,614 100,472

% DEL PIB 4% 4% 4% 3% 2% 4% 4% 7% 5% 8% 7%

LOS TÍTULOS MÁS NEGOCIADOS

TIPOS DE VALORES

Plazo Rendimiento Garantía Propósito

Acciones mediano y largo plazo variable n/a propietario

Bonos de Estado mediano y largo plazo fijo soberana acreedor

Obligaciones mediano y largo plazo fijo general acreedor

Papel Comercial corto plazo fijo general acreedor

Titularizaciones mediano y largo plazo fijo específica acreedor

Notas de Crédito y TBC corto plazo fijo n/a pago de impuestos

Facturas Comerciales Neg. corto plazo fijo n/a acreedor

Valores Genéricos corto plazo fijo n/a acreedor

EMISORES POR SECTOR

* Se consideran PYMES a las empresas que cuentan con un monto en ventas menor a USD 5.00

millones y hasta 199 trabajadores. Para no considerarse PYME es necesario que supere las 2

condiciones.

Total emisores inscritos a nivel nacional 282

PYMES 145

Grandes 107

Sector Financiero 30

Sector económico N°

Comercial 86

Industrial 83

Servicios 39

Agrícola, ganadero, pesquero y maderero 29

Financiero 26

Mutualistas y Cooperativas 8

Construcción 6

Inmobiliario 4

Energía y Minas 1

2. OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA LAS COOPERATIVAS

¿COMO INVERTIR?

PAPEL COMERCIAL

TASA

(%)

PLAZO

(días)

TASA

(%)

PLAZO

(días)

TASA

(%)

PLAZO

(días)

TASA

(%)

PLAZO

(días)

AAA 5.28 222 6.32 229 4.14 218 3.61 278

AA 6.42 235 7.59 240 6.20 238 6.26 274

A 7.36 315 9.29 179 9.32 153 8.37 122

201820162015

PAPEL COMERCIAL NEGOCIADO A NIVEL NACIONAL

CALIFICACIÓN

2017

FACTURAS COMERCIALES NEGOCIABLES

Enero 18 – junio 18

Valor efectivo negociado 103,384,106.92

# negociaciones 2,303

Rendimiento promedio % 7.81

Plazo promedio (días) 121

OBLIGACIONES CORPORATIVAS

TASA

(%)

PLAZO

(años)

TASA

(%)

PLAZO

(años)

TASA

(%)

PLAZO

(años)

TASA

(%)

PLAZO

(años)

AAA 8.22 4.25 9.28 3.12 8.09 4.63 7.68 4.36

AA 8.68 5.35 9.38 3.94 8.66 4.02 8.69 3.70

A 9.39 4.41 9.61 3.93 9.10 5.69 #N/A #N/A

OBLIGACIONES NEGOCIADAS A NIVEL NACIONAL

CALIFICACIÓN

201820162015 2017

TITULARIZACIONES

TASA

(%)

PLAZO

(años)

TASA

(%)

PLAZO

(años)

TASA

(%)

PLAZO

(años)

TASA

(%)

PLAZO

(años)

AAA 7.75 3.64 8.11 7.44 7.66 8.89 8.37 3.47

AA 8.24 2.24 8.53 1.09 #N/A #N/A 9.31 4.19

A #N/A #N/A 8.87 14.42 #N/A #N/A #N/A #N/A

TITULARIZACIONES NEGOCIADAS A NIVEL NACIONAL

CALIFICACIÓN

2015 2016 20182017

3. OPORTUNIDADES DE FINANCIAMIENTO PARA

LAS COOPERATIVAS

MECANISMOS DE FINANCIAMIENTO EN BOLSA

Activo

Titularizaciones

Notas de crédito

Pasivo

Obligaciones

Genéricos (CDP)

Renta

varia

ble

Renta

FIJ

A

¿COMO FINANCIARSE?

REGISTRO ESPECIAL BURSÁTIL (REB)

• Un segmento permanente del mercado bursátil

• Especializado en PYMES y organizaciones de la EPS (Cooperativas de ahorro y crédito)

• Permite emitir valores

• Sin costo de Inscripción en el Catastro Publico

• Sin costo de listarse en Bolsa

• Comisión de Piso de Bolsa del 0.045% (descuento del 50%)

• Calificación de Riesgos opcional

• Cooperativas de ahorro y crédito

• Asociaciones Mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda

• Cooperativas no financieras pertenecientes al nivel 2

• Valores de deuda: Obligaciones, Certificados de Deposito a Plazo

• Facturas Comerciales Negociables

REGISTRO ESPECIAL BURSÁTIL

TITULARIZACIÓN (POR MERCADO ORDINARIO)

• Es el proceso mediante el cual se emiten valores susceptibles de ser colocados ynegociados libremente en el mercado bursátil, emitidos con cargo a un patrimonioautónomo

• Los títulos que se emitan como consecuencia de procesos de titularización seránconsiderados valores

PROCESO DE TITULARIZACIÓN

Patrimonio

Activo

Generadores

Flujos

Fideicomiso Inversionistas

Retorno para los

inversionistasPagos

7

6

Recursos5 Precio valores4

Emisión y colocación

valores 3

Transferencia

activo 2

Administración1

Fiduciaria

EJEMPLOS DE TITULARIZACIONES

Monto: 4.000.000

Tipo: Titularización de cartera de consumo

Calificación: AA

Monto: 5.800.000

Tipo: Titularización de cartera de vivienda

Calificación: AAA

FACTURAS COMERCIALES NEGOCIABLES

• Es una forma de convertir ventas a crédito, en ventas a contado

• Solamente para bienes (no servicios)

• Es un mecanismo para obtener dinero de forma rápida y a tasas muy

competitivas

• No es un préstamo bancario o cooperativo, por tanto no implica

endeudamiento y no requiere garantías

• Es una herramienta efectiva para conseguir capital de trabajo

• Mejora el ciclo de cobranza y los niveles de seguridad, dado que la

negociación se da en un mercado regulado

4. VENTAJAS DEL MERCADO DE

VALORES

Costos competitivos / rendimientos

atractivos

Fortalece la estructura financiera

Fortalece el gobierno

corporativo

Flexibiliza las fuentes de

financiamiento y alternativas de

inversion

Imagen y proyección internacional

Costos / rendimientos atractivos

• Colocar excedentes de liquidez a corto plazo con

buenos retornos

• Oportunidades de trading en un portafolio

• Levantar recursos a costos competitivos a través

del REB

Flexibilidad

• Diversificar el riesgo en un portafolio de

inversiones

• Diversificar las fuentes de financiación

• Financiamiento sostenible (Bonos Verdes)

Fortalece el gobierno corporativo

• Listarse en Bolsa conduce a mejores practicas

de gobierno corporativo

• Transparencia en la información

• Contribuye a eficiencias y la sostenibilidad del

negocio

Imagen y proyección internacional

• Cotizar en Bolsa constituye un poderoso atractivo

que puede ser empleado para:

– Reconocimiento al grado de madurez de la

organización y de liderazgo de sus directivos

– Respaldar todas aquellas estrategias destinadas

a fortalecer la competitividad

– Facilitar alianzas, fusiones y adquisiciones

– Facilitar relaciones con organismos

internacionales

Beneficios Tributarios: Exenciones IR

• Los rendimientos obtenidos por inversiones de renta fija que

permanezcan en posesión y sean emitidos del tendedor por lo

menos 360 días

• Los rendimientos financieros originados en la deuda pública

ecuatoriana

• ISD: Los pagos efectuados al exterior de los rendimientos

financieros, ganancias de capital y capital de aquellas inversiones

provenientes del exterior que hayan permanecido 360 días en el país

(que no se envíen a paraísos fiscales)

5. SERVICIOS BVQ

Asesoría Legal

Capacitación

Información Bursátil

Soluciones Informáticas

Atención personalizada

SERVICIOS

SICAV: Administración de Portafolios de Inversiones

Valoración

automática diaria

Estado de cuenta y

liquidezOptimización de tiempo en

procesos internos

Entre las principales características

del módulo de portafolio podemos

detallar las siguientes:

• Valoración diaria automática

• Devengos de capital e interés

automáticos

• Estado de cuenta de

portafolio

• Estado de Liquidez

SICAV: Contabilidad de Inversiones

Entre las principales características

del módulo de Contabilidad de

inversiones podemos detallar las

siguientes:

• Balance General

• Libro diario contable

• Comprobantes Contables

• Cuentas por cobrar y por pagar

• Estado de resultados

• Estado de Liquidez

Balances

ContablesProcesos

automáticos

Generación de

archivos txt

Optimización de

tiempo en procesos

internos

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