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Octubre 2005 1

América Latina: La economía política de lo posible

Javier Santiso

Economista Jefe América Latina y Mercados Emergentes

Servicio de Estudios Económicos

BBVA

Presentación del libro Amérique latine: révolutionnaire, libérale, pragmatique,

Paris, Autrement, 2005

Octubre 2005 2

América Latina: ¿En el Jardín de las Delicias?

2

Octubre 2005 3

La utopía en América Latina: de la búsqueda espacial a la búsqueda temporal.

Una búsqueda que ha impregnado también la historia de las políticas económicas latinoamericanas: del estructuralismo al monetarismo, del marxismo al liberalismo: todo el continente estuvo bailando en el siglo XX un vals de paradigmas.

El famoso decálogo del Consenso de Washington: una variante más de este vals.

EL DILUVIO DE PARADIGMAS EN AMÉRICA LATINA

Octubre 2005 4

DEL MARXISMO AL LIBERALISMO: MODELOS PARA ARMAR.

“las grandes tempestades ideológicas” (Isaiah Berlin).

Hace unas décadas una de las palabras claves de todo el continente era Revolución, un concepto proyectivo, que designa un más allá temporal.

Cubana o chilena, marxista o liberal, la Revolución alimentará el tiempo de los mañanas y de los sacrificios del presente inmediato.

El diluvio, como lo describió Albert Hirschman, vino acompañado de una cierta “rabia por querer concluir”, donde los rígidos modelos económicos constituían otras tantas invitaciones a diseñar alternativas sin claroscuro posible, de todo o nada.

3

Octubre 2005 5

Pero hoy las transformaciones del continente latinoamericano sonpatentes.

En el conjunto de la región, los marcos conceptuales y prácticosde las políticas económicas se han transformado.

La Democracia y el Mercado han sustituido a la Revolución y al Estado en el altar de las referencias.

En suma, todo un vocabulario y una gramática han desaparecido del repertorio político y económico dejando aflorar un nuevo ideario.

LA DEMOCRACIA Y EL MERCADO: EL NUEVO ABECEDARIO.

Octubre 2005 6

La gran transformación latinoamericana de este fin de siglo no es el advenimiento del Buen Liberal

No hubo traspaso de un paradigma a otro sino, sino la emergencia de un nuevo estilo cognitivo.

Se asiste al fracaso de la idea misma de utopía política y de economía política de lo imposible.

El fracaso de un estilo cognitivo cuya macroeconomía del populismo, al igual que el monetarismo purista de los Chicago Boys, no han sido más que defensas e ilustraciones de lo mismo.

LA GRAN TRANSFORMACIÓN DE AMÉRICA LATINA.

4

Octubre 2005 7

Quizás no deberíamos lamentarnos mucho tiempo por el fallecimiento de los grandes impulsos reformadores.

Un minucioso estudio, dirigido por Hausmann y Rodrik (2004), muestra que la mayoría de las aceleraciones económicas no fueron precedidas por big-bangs reformadores o por grandes rupturas políticas o económicas.

Este trabajo empírico recoge una muestra amplia de 83 episodios de crecimiento sostenido (superior a dos puntos de porcentaje durante un período de al menos ocho años), ocurridos en el mundo entre 1957 y 1992.

¿UN BLESSING IN DISGUISE PARA AMÉRICA LATINA?

Octubre 2005 8

“In dealing withthe multiple and complex problems of development , we have learnt that we must be deaf, like Ulysses, to theseductive chant of the unique paradigm”.

Albert Hirschman

Ulises y el canto de las sirenas

5

Octubre 2005 9

LA EMERGENCIA DE LA ECONOMÍA POLÍTICA DE LO POSIBLE

La estrategia de Ulises: los dirigentes saben que pueden caer enla tentación de las sirenas de las políticas económicas de lo imposible: prudentes, se atan a los mástiles de instituciones fiscales y monetarias que ellos mismos han erigido.

Dos estrategias de desarrollo se dibujan en el continente, y a veces incluso se combinan: una de anclaje de credibilidad endógena, impulsado desde dentro, otra de anclaje de credibilidad exógena, inspirada desde el exterior.

Octubre 2005 10

La Economía Política de lo Posible:La Gran Transformación Latinoamericana

6

Octubre 2005 11

LA GRAN TRANSFORMACIÓN: EL MASTIL MONETARIO

0

50

100

150

200

250

América Latina Total Emergentes

Inflación (%)

Fuente: BBVA en base a FMI

Octubre 2005 12

Con la sola excepción de Venezuela, se están experimentando avances significativos en las reducciones de los déficit fiscales.

En la última fase recesiva ha quedado patente el consenso existente en materia de disciplina fiscal.

LA GRAN TRANSFOMACIÓN: EL MASTIL FISCAL

-12%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%Déficit público (% sobre PIB)

1999

2004p

Fuente: BBVA

7

Octubre 2005 13

LA GRAN TRANSFORMACIÓN: EL ANCLAJE EXTERNO

0%

5%

10%

15%

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30%

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50%19

74

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

(e)

Apertura comercial América Latina

Fuente: BBVA

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

México

Chile

Venezuela

Uruguay

Argentina

Colombia

Perú

Brasil

Apertura comercial (2004p)

Fuente: BBVA en base a fuentes nacionales

-3,2

-4,3

-3,1

-2,3 -2,5

-0,5

0,1

1,30,7

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Cuenta corriente LATAM

Fuente: BBVA

% sobr

e PIB

Octubre 2005 14

LOS AJUSTES ESTRUCTURALES COMO AJUSTES TEMPORALES

14

78

105

112

55

82

152

71

141

124

19

28 27

51

6067 67 68

90

119

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

Panama Chile Uruguay México Colombia Bolivia Brasil Argentina Ecuador Venezuela

Duración en 2000 Duración en 2004Fuente: en base a datos del Banco Mundial

Número de días para crear una empresa en América Latina

8

Octubre 2005 15

La Economía Política de lo Posible:Chile

Octubre 2005 16

CHILE HA INNOVADO EN MATERIA DE POLÍTICA ECONÓMICA ...

Año de Adopción de la Meta e Inflación Inicial

Chile

CanadáN. Zelanda

Israel

R. Unido

FinlandiaSuecia

España

Australia

Rep. Checa

CoreaPolonia

Sudáfrica

Brasil TailandiaSuiza

Islandia

Noruega

Colombia

México

Perú

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002

Tasa

de

Infla

ción

(%

)

Fuente: Banco Central de Chile

9

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… FAVORECIENDO IMPLEMENTACIONES GRADUALISTAS …

Inflación Anual (%)

0

5

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15

20

25

30

35

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

Fuente: BBVA

Octubre 2005 18

… Y DESESTIMANDO LA “RAGE DE VOULOIR CONCLURE”

0

20

40

60

80

100

120

1960-64 1965-70 1971-73 1974-81 1982-84 1985-95 1995-00 2000-05

Arancel Promedio (%)

En la segunda mitad de los 60´s ya existia un amplio consenso a favor de la apertura. La discusión se centró en dos aspectos: la velocidad de la apertura y la ventaja/desventaja de aranceles diferenciados. Con el regreso a la democracia, el proceso de reducción pareja y unilateral de aranceles fue complementada con tratados bilaterales.

País Suscripción Vigencia

Bolivia 06/04/1993 07/07/1993Colombia 06/12/1993 01/01/1994Ecuador 20/12/1994 01/01/1995Mercosur 25/06/1996 01/10/1996Perú 22/06/1998 01/07/1998Cuba 21/08/1998Venezuela 02/04/1993 01/07/1993Canadá 05/12/1996 05/07/1997Corea del Sur 15/02/2003 01/04/2004Costa Rica 18/10/1999 14/02/2002El Salvador 18/10/1999 03/06/2002EEUU 06/06/2003 01/01/2004Guatemala 18/10/1999Honduras 18/10/1999México 01/10/1998 01/08/1999Nicaragua 18/10/1999UE 18/11/2002 01/02/2003 .

Acuerdos de Libre Comercio

10

Octubre 2005 19

Evolución de los Sistemas de Pensiones Latinoamericanos (en % del PIB)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11

nº periodosARGENTINA BOLIVIA COLOMBIACOSTA RICA CHILE EL SALVADORMEXICO PERU URUGUAY

Retorno a democrácia

DESTACA TAMBIÉN EL CONTINUISMO DE POLÍTICAS EXITOSAS: SISTEMA DE PENSIONES

Octubre 2005 20

… PERO SIEMPRE MANTENIENDO EL INCREMENTO GRADUAL

0%

10%

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30%

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60%

70%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

nº periodosARGENTINA BOLIVIA COLOMBIA COSTA RICA CHILE

EL SALVADOR MEXICO PERU URUGUAY

Retorno a democrácia

Evolución de los Sistemas de Pensiones Latinoamericanos (en % del PIB)

11

Octubre 2005 21

POLÍTICA MONETARIA: EL CÍRCULO VIRTUOSO DE LA CONFIANZA

0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

Ratio de colocaciones no reajustable con respecto a colocaciones ajustables

Tras la crisis del 80, Chile optó por anclar muchos contratos a la UF (un indice corregidode inflación). Este mecanismo pierde relevancia en la medida que se gana confianza en la política monetaria. La confianza ganada también ha contribuido a desindexar la economía de otras monedas.

0.04

0.52

0.1

0.12

0.14

0.16

0.18

0.2

0.22

0.24

0.26

0.28

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

Ratio de colocacionesen moneda extranjera

respecto a colocaciones en moneda nacional

0.25

0.12

Octubre 2005 22

Conclusión

12

Octubre 2005 23

En 2005, la Democracia domina en toda América Latina. A pesar de las crisis financieras, la región no ha conocido ninguna reversión democrática.

Es más, contrariamente a todo determinismo, la preferencia por la democracia no ha disminuido: los países que ostentan las preferencias democráticas más fuertes son precisamente aquellos que sufrieron las peores recesiones de estos últimos años.

En Uruguay y en Argentina, donde las contracciones del PIB se aproximaron al 11% en 2002, el apoyo a la democracia será uno de los más firmes el año siguiente, en 2003, con unas tasas de preferencia democrática del 78% y el 68% respectivamente.

AMÉRICA LATINA EN EL JARDIN DE LAS DELICIAS DE LA DEMOCRACIA.

Octubre 2005 24

2006: ¿EN EL JARDÍN DE LOS SENDEROS QUE SE BIFURCAN?

Las Américas se hallan de nuevo en una encrucijada.

En 2006, un gran número de países tendrán eleccionespresidenciales.

Cuando los latinoamericanosacudan a las urnas para elegira sus presidentes, tendrán la opción de apostar (o no) porconsolidar las políticaseconómicas de lo posible.

PAÍSCHILE

PERÚ

COLOMBIA

MÉXICO

ECUADOR

BRASIL

VENEZUELA

América Latina: Principales Elecciones 2005-2006

Dic. 2005

May. 2006

Oct. 2006

PRESIDENCIALES

Oct. 2006

LEGISLATIVAS

Dic. 2006

Dic. 2005Abr. 2006Mar. 2006Jul. 2006Oct. 2006Oct. 2006Dic. 2005

Abr. 2006

Jul. 2006

13

Octubre 2005 25

2006: EL CICLO POLÍTICO, UN TEST PARA LA REGIÓN

Fuente: Frieden, Ghezzi & Stein, 2001

Elecciones1989 171990 141991 31992 01993 101994 181995 61996 81997 71998 151999 122000 112001 42002 132003 82004 62005 52006 110.94

0.960.98

11.02

1.041.061.081.1

1.121.141.16

-9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

meses

Tasa de depreciación y cambios en elgobierno en Latinoamérica (1970 - 2000) En los últimos

30 años loscambios de gobierno hanvenidoacompañados de devaluaciones o cambios de regímenes cambiarios.

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2006: LA CLAVE SERÁ BRASIL, PAÍS QUE YA SUPERÓ CON ÉXITO LA PRUEBA DE FUEGO

PAÍSCHILE

PERÚ

COLOMBIA

MÉXICO

ECUADOR

BRASIL

VENEZUELA

América Latina: Principales Elecciones 2005-2006

Dic. 2005

May. 2006

Oct. 2006

PRESIDENCIALES

Oct. 2006

LEGISLATIVAS

Dic. 2006

Dic. 2005Abr. 2006Mar. 2006Jul. 2006Oct. 2006Oct. 2006Dic. 2005

Abr. 2006

Jul. 2006

20%

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ene-

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feb

-02

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-02

abr-

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-02

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ago

-02

sep

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oct

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no

v-02

dic

-02

500

1000

1500

2000

2500

Spread Brasil y elecciones

2ª vuelta elecc

Fuente: Martínez y Santiso, 2003

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Octubre 2005 27

América Latina: La economía política de lo posible

Javier Santiso

Economista Jefe América Latina y Mercados Emergentes

Servicio de Estudios Económicos

BBVA

Presentación del libro Amérique latine: révolutionnaire, libérale, pragmatique,

Paris, Autrement, 2005