albus, fi...albus, fi clase extra rentabilidad semestral de los últimos 5 años albus, fi clase...

Tipo de fondo: Fondo que invierte más de un 10% en otros fondos y/o sociedades; Vocación inversora: Global ; Perfil de riesgo: 4 - MedioCATEGORÍA: D El objetivo del Fondo es invertir en cada momento en los distintos mercados en los porcentajes más adecuados, optimizando al máximo la rentabilidad de la cartera para cada nivel de riesgo asumido. No se establecen porcentajes máximos de inversión ni en renta fija, ni en renta variable ni en divisas distintas al euro.DESCRIPCIÓN GENERAL:

O El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es Método del compromiso.Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

OPERATIVA EN INSTRUMENTOS DERIVADOS:

EuroDIVISA DE DENOMINACIÓN:

1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en Av. Diagonal, 621, Torre 2 Planta 7ª - 08028 Barcelona, correo electrónico a través del formulario disponible en www.laCaixa.es

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.laCaixa.es o www.InverCaixa.es

Gestora:Depositario:

Auditor:

INVERCAIXA GESTION SGIIC S.A.CECABANK, S.A.

PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES S.L

Grupo Gestora/Depositario:Rating Depositario:

CAIXABANK, S.A. / CECABANK, S.A.BBB

412103/04/2009

Nº Registro CNMV: Fecha de registro:

ALBUS, FI Informe 1er Semestre 2015

2.2.1. Individual - ALBUS, FI. Divisa Euro

2.2. COMPORTAMIENTO

Rentabilidad (% sin anualizar)

2. DATOS ECONÓMICOS

2.1. DATOS GENERALES

Periodo actual Periodo anterior Año actual Año anteriorÍndice de rotación de la cartera 0,78 0,88 0,78 3,01Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

0,03 0,06 0,03 0,13

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

Nº de participaciones 105.889.314,65

68.264.883,62

Nº de partícipes 3.395 2.089Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

0,00 0,00

Período 873.700 8,25112014 517.593 7,58212013 250.752 7,08412012 44.953 6,2824

Comisión de gestión 0,43 0,43 PatrimonioComisión de resultados 0,00 0,00 ResultadosComisión de gestión total 0,43 0,43 Mixta

Comisión de depositario 0,04 0,04 PatrimonioInversión mínima: 150.000,00 (Euros)

ALBUS, FI CLASE EXTRA

Período actual

Período anterior

Fecha Patrimonio (miles de euros)

Valor liquidativo (euros)

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado

Periodo Acumulada

Base de cálculo

Nº de participaciones 63.578.721,08 54.429.790,43Nº de partícipes 330 288Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

0,00 0,00

Período 584.983 9,20092014 459.524 8,44252013 374.389 7,86462012 287.467 6,9536

Comisión de gestión 0,30 0,30 PatrimonioComisión de resultados 0,00 0,00 ResultadosComisión de gestión total 0,30 0,30 Mixta

Comisión de depositario 0,02 0,02 PatrimonioInversión mínima: 1.000.000,00 (Euros)

ALBUS, FI CLASE PLATINUM

Período actual

Período anterior

Fecha Patrimonio (miles de euros)

Valor liquidativo (euros)

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado

Periodo Acumulada

Base de cálculo

Acumulado Trimestral Anualaño actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010

Rentabilidad 8,82 -0,96 9,88 1,21 2,53 7,03 12,76 -1,97


Acumulado Trimestral Anualaño actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010

Rentabilidad 8,98 -0,89 9,96 1,29 2,61 7,35 13,10 9,09 4,81


Trimestre actual Último año Últimos 3 añosRentabilidades extremas* % Fecha % Fecha % FechaRentabilidad mínima (%) -1,71 29-06-15 -1,93 05-01-15 --Rentabilidad máxima (%) 1,33 08-05-15 1,97 08-01-15 --

Trimestre actual Último año Últimos 3 añosRentabilidades extremas* % Fecha % Fecha % FechaRentabilidad mínima (%) -1,71 29-06-15 -1,93 05-01-15 -2,00 15-10-14Rentabilidad máxima (%) 1,33 08-05-15 1,97 08-01-15 1,97 18-12-14

La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.

* Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora.Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.

Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Acumulado Trimestral AnualVolatilidad * de: año actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010Ibex-35 19,81 19,69 19,83 24,88 15,97 18,45 18,62 27,77 29,78Letra Tesoro 1 año 0,27 0,28 0,26 0,35 0,28 0,38 1,60 2,24 1,39RF:ML Euro Large Cap Index/RV: MSCI All Countries World Index

10,26 10,26 10,00 11,18 5,38

Medidas de riesgo (%)

Acumulado Trimestral AnualVolatilidad * de: año actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010Valor Liquidativo 10,19 9,15 11,09 12,50 5,84 8,38 7,77VaR histórico ** 3,16 3,16 3,20 3,24 3,26 3,24 3,39


Acumulado Trimestral AnualVolatilidad * de: año actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010Valor Liquidativo 10,19 9,15 11,09 12,50 5,84 8,38 7,77 7,39 2,84VaR histórico ** 4,02 4,02 4,02 4,02 4,05 4,02 4,14 4,26 0,48


* Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.** VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

Gastos (% s/ patrimonio medio)

ALBUS, FI

Acumulado Trimestral AnualRatio total de gastos * año actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010CLASE EXTRA 0,53 0,27 0,26 0,27 0,27 1,08 0,80 0,72CLASE PLATINUM 0,38 0,20 0,19 0,19 0,20 0,78 0,57 0,67

* Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

Evolución del valor liquidativo últimos 5 años


Rentabilidad semestral de los últimos 5 años


El 14/05/2014 se modificó el Índice de Referencia a RF:ML Euro Large Cap Index/RV: MSCI All Countries World Index

Fin período actual Fin período anteriorDistribución del patrimonio Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio(+) INVERSIONES FINANCIERAS 1.375.988 94,33 926.113 94,78* Cartera interior 244.079 16,73 85.798 8,78* Cartera exterior 1.130.742 77,52 839.847 85,95* Intereses cartera inversión 1.167 0,08 468 0,05* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 67.075 4,60 44.079 4,51(+/-) RESTO 15.620 1,07 6.926 0,71

Notas:El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.

TOTAL PATRIMONIO 1.458.682 100,00 977.117 100,00

2.3. DISTRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO AL CIERRE DEL PERIODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

% sobre patrimonio medio %Variación del

período actualVariación del

período anteriorVariación

acumulada anualVariación respecto fin período anterior

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) 977.117 771.869 977.117±Suscripciones/ reembolsos (neto) 30,12 19,25 30,12 126,48Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00± Rendimientos netos 7,16 3,75 7,16 352,02 (+) Rendimientos de gestión 7,67 4,19 7,67 164,64 + Intereses 0,10 0,14 0,10 1,91 + Dividendos 1,00 0,50 1,00 191,03 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) -0,26 0,11 -0,26 -457,55 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) 4,25 0,66 4,25 834,95 ± Resultado en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en derivados (realizadas o no) 0,36 -0,05 0,36 -1.243,31 ± Resultado en IIC (realizados o no) 2,07 2,75 2,07 8,90 ± Otros Resultados 0,15 0,09 0,15 148,53 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,53 -0,46 -0,53 67,07 - Comisión de gestión -0,37 -0,37 -0,37 45,44 - Comisión de depositario -0,03 -0,03 -0,03 45,66 - Gastos por servicios exteriores 0,00 0,00 0,00 1.084,92 - Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 38,23 - Otros gastos repercutidos -0,12 -0,05 -0,12 230,09(+) Ingresos 0,02 0,01 0,02 120,31 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00 + Otros ingresos 0,02 0,01 0,02 120,31PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) 1.458.682 977.117 1.458.682

2.4. ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL

2.2.2. ComparativaDurante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes* Rentabilidad semestral media**

Monetario 1.930.877 59.361 -0,05Monetario corto plazo 0 0 0,00Renta Fija Euro 6.515.135 188.364 -0,79Renta Fija Internacional 194.485 7.896 8,22Renta Fija Mixta Euro 3.221.729 14.933 1,82Renta Fija Mixta Internacional 7.795.650 213.020 0,99Renta Variable Mixta Euro 53.532 1.866 4,57Renta Variable Mixta Internacional 2.533.933 70.724 2,06Renta Variable Euro 821.607 31.369 10,38Renta Variable Internacional 2.406.050 122.685 12,57IIC de gestión Pasiva (I) 6.794.636 221.500 0,64Garantizado de Rendimiento Fijo 1.202.075 47.171 -0,22Garantizado de Rendimiento Variable 561.127 22.707 3,80De Garantía Parcial 0 0 0,00Retorno Absoluto 292.013 5.156 0,94Global 2.178.358 30.355 8,51Total Fondo 36.501.206 1.037.107 2,17

*Medias.(I): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.**Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo

Período actual Período anteriorDescripción de la inversión y emisor Divisa Valor de

mercado % Valor de mercado %

BONOS|TESORO PUBLICO|3.8|2017-01-31 EUR 24.836 1,70 17.286 1,77BONOS|TESORO PUBLICO|4.25|2016-10-31 EUR 40.039 2,74BONOS|TESORO PUBLICO|3.75|2018-10-31 EUR 35.864 2,46BONOS|TESORO PUBLICO|1.8|2024-11-30 EUR 38.804 2,66 4.275 0,44BONOS|TESORO PUBLICO|2.75|2024-10-31 EUR 6.806 0,47 6.991 0,72Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año 146.350 10,03 28.552 2,93CÉDULAS HIPOTECARIAS|NCG BANCO, S.A.|4.375|2019-01-23 EUR 5.495 0,38 5.415 0,55Total Renta Fija Privada Cotizada más de 1 año 5.495 0,38 5.415 0,55

3. INVERSIONES FINANCIERAS

3.1. INVERSIONES FINANCIERAS A VALOR ESTIMADO DE REALIZACIÓN (EN MILES DE EUROS) AL CIERRE DEL PERÍODO

3.2. DISTRIBUCIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS, AL CIERRE DEL PERÍODO (% SOBRE EL PATRIMONIO TOTAL)

Si Noa.Suspensión Temporal de suscripciones / reembolsos Xb.Reanudación de suscripciones / reembolsos Xc.Reembolso de patrimonio significativo Xd.Endeudamiento superior al 5% del patrimonio Xe.Sustitución de la sociedad gestora Xf.Sustitución de la entidad depositaria Xg.Cambio de control de la sociedad gestora Xh.Cambio en elementos esenciales del folleto informativo Xi.Autorización del proceso de fusión Xj.Otros Hechos Relevantes X

4. HECHOS RELEVANTES

Si Noa.Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) Xb.Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento Xc.Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la CNMV) Xd.Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X

e.Se ha adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de estos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas X

f.Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo X

g.Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC Xh.Otras informaciones u operaciones vinculadas X

6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES

No aplicable

5. ANEXO EXPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES

d.1) El importe total de las adquisiciones en el período es 286.426.967,80 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,12 %.d.2) El importe total de las ventas en el período es 167.339.505,11 €. La media de las operaciones de venta del período respecto al patrimonio medio representa un 0,07 %.f) El importe total de las adquisiciones en el período es 1.781.048.461,69 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,76 %.g) Los ingresos percibidos por entidades del grupo de la gestora que tiene como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC en concepto de comisiones por intermediación, representan un 0,03% sobre el patrimonio medio del período.h) Se han realizado operaciones de adquisición temporal de activos con pacto de recompra con el depositario, compra/venta de IIC propias y otras por un importe en valor absoluto de 48.534,94 €. La media de este tipo de operaciones en el período respecto al patrimonio medio representa un 0,00 %.

7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES

No aplicable

8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV

Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión

Total subyacente renta fija 0 EUROSTOXX 50 COMPRA DE OPCIONES PUT 340.696 InversiónTotal subyacente renta variable 340.696Total subyacente tipo de cambio 0Total otros subyacentes 0TOTAL DERECHOS 340.696Total subyacente renta fija 0 FUT EUROSTOXX FUTURO|FUT EUROSTOXX|10 62.859 Inversión EUROSTOXX 50 EMISIÓN DE OPCIONES PUT 303.864 InversiónTotal subyacente renta variable 366.723Total subyacente tipo de cambio 0Total otros subyacentes 0TOTAL OBLIGACIONES 366.723

3.3. OPERATIVA EN DERIVADOSRESUMEN DE LAS POSICIONES ABIERTAS AL CIERRE DEL PERÍODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)

Informe de Gestión: Los activos financieros han tenido un comportamiento, en el segundo trimestre, completamente diferente a los del primero. Después de un primer trimestre absolutamente remarcable en el rendimiento de los activos financieros, el segundo ha supuesto una caída en la mayoría, dejando el acumulado del año en retornos negativos para la mayoría de los activos de renta fija (con la excepción del high yield y de los mercados emergentes tanto en gobiernos como en crédito) y reduciendo el retorno positivo de las bolsas, aunque en balance todavía ofrezcan la mayoría retornos bastante por encima de la media anual. En Europa el mercado español se ha quedado rezagado ofreciendo una subida no obstante del 6.8% incluyendo los dividendos, mientras que el resto de bolsas se acercaban o sobrepasaban el 10%. En divisas el euro ha frenado su caída en el trimestre, apreciándose en tipo de cambio efectivo un 1.8% y cerca de un 3% frente al dólar. Las materias primas han estabilizado sus precios gracias a la recuperación del precio de petróleo, que ha compensado la caída de la mayor parte del resto de los comodities. El trimestre ha estado muy marcado en la política monetaria por el inicio del programa de reflación cuantitativa (compra de bonos) por parte del BCE, a un ritmo de sesenta mil millones de euros al mes que ha contribuido a frenar los miedos a la deflación que existen en la eurozona. Como ha sucedido en otros experiencias previas de programas similares implementados por otros bancos centrales, las rentabilidades de los bonos gubernamentales han respondido subiendo. A pesar de que el tamaño de las compras hacía temer que bajara mucho las rentabilidades porque la demanda de bonos excedía con mucho a la oferta prevista en mercado, el efecto de expectativas de recuperación en crecimiento e inflación ha podido más que ese desajuste entre oferta y demanda. En Estados Unidos la Reserva Federal ha seguido con su discurso de advertir que en cuanto los datos económicos lo permitan van a iniciar las subidas del tipo de interés de intervención para ir recuperando la capacidad de mover los tipos en la siguiente recesión económica. El mercado no obstante se muestra escéptico sobre estas subidas. En Japón se ha seguido el programa de estímulo monetario según se preveía, y a este proceso de estímulo monetario se ha unido el banco central chino con bajadas tanto de los tipos como liberando reservas del sistema bancario para concesión de más préstamos mientras se reestructura la deuda de las provincias chinas. El otro elemento que ha marcado con fuerza la renta fija ha sido el tensionamiento progresivo de las negociaciones entre Grecia y las instituciones internacionales sobre el programa de rescate y la petición de reformas estructurales por parte de los acreedores. Ese tensionamiento ha desembocado en la ruptura de las negociaciones, la convocatoria de un referéndum en Grecia para saber si se aceptan las condiciones pedidas y un aumento de la incertidumbre sobre la permanencia de Grecia en el euro e incluso en la Unión Europea. Esta incertidumbre se ha traducido en el resto de los mercados de deuda de la periferia de Europa en un aumento de las primas de riesgo, aunque sin llevarlas a zonas que indiquen un contagio a otros países. En cuanto a los mercados de renta variable, las subidas de tipos han contrarrestado con pequeñas compresiones de múltiplos la mejora en beneficios que se empiezan a generar en las compañías los mayores crecimientos económicos y los movimientos de divisas. Es de destacar el movimiento alcista de la bolsa china ante las políticas de estímulo monetario y el traslado de flujo de dinero del sector inmobiliario a la bolsa, con aparición de millones de nuevos inversores chinos que han contribuido a que se generen algunos excesos de valoración en partes del mercado de acciones del país. Para el global de bolsas representada por el índice Morgan Stanley world de bolsas desarrolladas el trimestre ha sido de consolidación con rendimientos ligeramente negativos

9. ANEXO EXPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO

El patrimonio de la clase extra ha aumentado en un 68,80% y el número de partícipes también se ha incrementado en un 62,52% en el período. La clase platinum presenta un aumento del patrimonio del 27,3% y del 14,58% en el número de partícipes.

Perspectivas para el 3º trimestre 2015: Tradicionalmente los meses de verano son meses de volatilidad y de rendimiento inferior a la media para los activos de renta variable, mientras que en renta fija no hay una diferencia muy fuerte de rentabilidad sobre el resto del ejercicio, estando mucho más marcados por la tendencia general de subidas o bajadas de tipos de interés del ejercicio. En nuestra visión seguimos pensando que de corto plazo las incertidumbres de la situación griega podrán condicionar el rendimiento de los activos europeos. Para otros mercados vemos tendencias ligeramente alcistas en tipos de interés en prácticamente todos los mercados, y mantenemos la preferencia por los activos con algo más de riesgo tanto dentro de la renta fija como la propia renta variable. El apoyo de las políticas monetarias laxas tanto en Europa como en Japón son un soporte muy fuerte para los activos financieros, estimamos aceleración de crecimiento en Estados Unidos y Europa y una caída controlada en el ritmo de crecimiento de China. Las materias primas y las divisas pueden estar preparando un pequeño cambio de tendencia. En resumen continuaciones del proceso de consolidación de los mercados y preparándonos para un escenario que creemos más optimista para final de año.

Los gastos de gestión total soportados por las clases platinum y extra han sido del 0,38% y 0,53%, respectivamente en el período.La rentabilidad de la clase platinum durante el período ha sido del 8,98% y la de la clase extra del 8,82% que supone un mejor comportamiento respecto a la media de la gestora. La diferencia de rentabilidad se explica por la vocación inversora específica del fondo.Durante este periodo la estrategia del fondo, principalmente, ha consistido en mantener un nivel de inversión media en renta fija y liquidez del 40%, principalmente en renta fija privada, deuda pública española y repo, con una duración próxima al año. En cuanto a renta variable, la inversión media se ha situado en un 60%. La exposición a divisa se ha centrado en libras, francos suizos y dólares.Dentro de la operativa normal del fondo se han realizado compras y ventas de bonos, IIC’s y acciones que junto con la evolución de la cartera han generado un resultado positivo para las clases en el periodo.El porcentaje total invertido en otras instituciones de Inversión Colectivas supone un 35,28% del patrimonio del fondo, destacando entre ellas BlackRock Inc.La volatilidad de la clase platinum y extra ha sido superior a la de la letra del tesoro a un año para el período reportado. El grado de apalancamiento ha sido del 7,72% para el fondo durante el período, utilizando derivados para una gestión más eficiente de la cartera.

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