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7/18/2019 Administración

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REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELAUNIVERSIDAD RAFAEL BELLOSO CHACÍN

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVASESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA

CÁTEDRA: ADMINISTRACION FINANCIERA

SECCIÓN: P821

INFORME

PRESENTADO POR:

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Ventas: Un comportamiento relativamente inestable de las ventas, no asegura el cubrimiento

efectivo de los costos y gastos fijos. Por lo tanto, las herramientas financieras como elapalancamiento operativo, el punto de equilibrio y el margen de seguridad, suministraráninformación que, de no ser analiada con cautela, podrán llevar a decisiones equivocadas yllenas de riesgo. !uando un negocio presenta estabilidad en sus ventas, puede asumir conmayor seguridad mayores costos y gastos fijos, producto de inversiones a largo plao y deluso de deudas. "os indicadores antes mencionados, mostrarán comportamientos uniformes yla toma de decisiones será mucho más efectiva.

#structura de activos: Para determinar la estructura e capital es conocer la estructura de

inversión de una compa$%a. & trav's de un análisis vertical podrá determinarse laimportancia relativa de cada rubro de los activos y su incidencia en el endeudamiento de lafirma. #n teor%a, los activos fijos como edificios y maquinaria, podrán ser prenda de garant%apara aquellas empresas que adquieren deuda en montos importantes y a largo plao.

&lgunos activos corrientes como las cuentas por cobrar y los inventarios, tambi'n son rubrosinteresantes a la hora de buscar alternativas de financiamiento pues en muchas ocasionesson inversiones que pueden servir como garant%a colateral para prestamos a corto plao.

&palancamiento operativo: "os gastos financieros se consideran gastos fijos. #n

consecuencia, cuando una empresa tiene un bajo apalancamiento operativo producto de unbuen comportamiento en las ventas y una e(celente estructura de costos, los negociospodrán incrementar su apalancamiento financiero con el fin de incrementar sus ventasbuscando un incremento en sus utilidades operacionales y un positivo comportamiento sobrelos flujos netos de efectivo.

)asa de crecimiento: "as empresas con rápido crecimiento deben acudir a fuentes e(ternasde financiamiento. *e ha comentado que el financiamiento a trav's de recursos propios delos inversionistas, es más costoso que el financiamiento a trav's de terceros debido a que

los accionistas siempre buscarán tasas de rentabilidad superiores o iguales al costo de lafinanciación e(terna. Por otra parte, el financiarse a trav's de nuevas acciones, traeráconsigo incrementos en el costo de financiación producto del costo de emisión o flotación delos nuevos t%tulos emitidos.

+entabilidad: !uando los negocios generan altas tasas de rentabilidad productos del buencomportamiento de las utilidades, las empresas pueden financiarse a trav's de su propia



generación interna de recursos. !uando esto sucede, las empresas reducen su nivel deendeudamiento gracias al comportamiento que sufre el patrimonio como consecuencia delincremento de las utilidades retenidas.

mpuestos: !olombia presenta una tasa impositiva relativamente alta comparada con la tasade impuestos de otras naciones. #n consecuencia, cuando la tasa de impuestos es altaconviene una estructura de capital donde predomine el financiamiento a trav's de entidadesfinancieras debido al beneficio tributario que tienen los intereses.

!ontrol: !uando se habla de control se hace referencia al dominio que puede tener laadministración de la empresa en el negocio mismo. Una emisión de deuda no traerá consigola p'rdida del control administrativo a no ser que se presenten problemas de liquide y que a

la postre se transforme en incumplimiento. Una emisión de acciones puede conducir inclusive a que la administración pierda el control sobre la votación y por lo tanto en la tomade decisiones.

&ctitudes de la gerencia: #l modelo mental de la &lta &dministración juega papel importante ala hora de definir la estructura de capital. Un modelo mental conservador, donde la aversiónpor el riesgo es alta, puede obligar a la empresa a optar por una estructura más patrimonial yen consecuencia, a presentar retornos bajos sobre su capital. Un modelo mental agresivobuscará financiarse preferiblemente a trav's de terceros buscando incrementar sus utilidades

y por consiguiente, a presentar retornos muchos más atractivos.

#(pectativas de la empresa: !uando los negocios abren su inventario de habilidades ye(pectativas a trav's de la formulación y evaluación de nuevos proyectos, y cuando 'stos sellevan a cabo debido al buen comportamiento de las utilidades de la firma en un futuro nolejano, la administración seguramente optará por buscar financiamiento a trav's de deuda enespera de que los resultados de los nuevos proyectos incrementen sus utilidades y, enconsecuencia, un incremento del precio de la acción.

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"os bonos son instrumentos financieros de deuda utiliados por entidades privadas y al igualpor entidades de gobierno y que sirven para financiar a las mismas empresas.



"as deudas a largo plao son endeudamientos que se tienen hasta doce meses, este tiempose determina para pagar una deuda que se tiene, las deudas a largo plao son obtenidaspara tener una mayor estabilidad financiera en un futuro determinado

-"as acciones preferentes tienen la ventaja pagan siempre un dividendo que es fijo, ante las

ordinarias en las que este puede ser variable dependiendo de ciertos factores financierosmientras que las comunes y valores convertibles no.

6 !omo contraprestación, "as &cciones !omunes no tienen garant%a de entrega dedividendos y tampoco de monto a repartir. las &cciones Preferentes cuentan con undividendo fijo que se les distribuye periódicamente

- "as acciones comunes son una alternativa fácil de obtener capital para el crecimiento yfortalecimiento del negocio

- "os valores convertibles tienen la ventaja de que pueden ser bonos convertibles o acciones

preferentes convertibles. !ualquier tipo de valor convertible se puede convertir en accionesordinarias, mientras que las acciones comunes y preferentes no se pueden convertir envalores convertibles- "as &cciones Preferentes tienen un derecho garantiado a los dividendos o utilidadesanuales, mientras que los comunes y valores convertibles no

+.6 F&/#/5&#%&/30 # 3r#<=! ' #rr/#%&/30 &/#/5&r0

!uando se realia una inversión en activo fijo se incurre en una salida de efectivo con elobjetivo de esperar beneficios futuros. Por lo general, estos beneficios se e(tienden más alláde un a$o, el '(ito y la rentabilidad futura en la entidad dependen de las decisiones de

inversión que se tomen en la actualidad.

"a propuesta de adquisición o reposición de activos fijos a trav's del arrendamientofinanciero comiena con la determinación de flujo de fondos, el cual consiste en un procesode identificación del pago del arrendamiento la protección fiscal y la determinación del valor presente del flujo de efectivo despu's de impuesto.

"a evaluación financiera mide la rentabilidad de un determinado proyecto de inversión, paraas% tomar una decisión sobre la bondad de ejecutarlo.

a conocidas las caracter%sticas del arrendamiento financiero y el financiamiento bancario, es

conveniente desarrollar un caso que defina cuál es la fuente de financiamiento másrecomendable para la adquisición o reposición de activos fijos.



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http://000.pymesfuturo.com/factores1estructuracapital.htm

http://es.0i2ipedia.org/0i2i/3ono1456finanas457

http://000.buenastareas.com/materias/proceso-de-deuda-a-largo-plao/8

http://000.inversion-es.com/acciones/acciones-comunes.html

http://biblioteca.utec.edu.sv/siab/virtual/auprides/96;/capitulo458<.pdf

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