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ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA
INTERNACIONAL
Dra. Marylú García Galván
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CORPORACIÓN O EMPRESA
MULTINACIONAL
(CMN O EMN)
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CONCEPTO
Aquellas empresas que realizan alguna forma de negocios internacionales y su principal objetivo es maximizar la riqueza de los accionistas/propietarios.
Características:
Operan en muchos países que los albergan, y con frecuencia, realizan actividades de investigación y desarrollo, y además de operaciones de producción, minería, extracción y negocios de servicios.
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Trascienden las fronteras nacionales y muchas veces
son dirigidas desde un centro corporativo de
planeación, que se encuentra a bastante distancia de
los países que las albergan.
Normalmente, la titularidad de las acciones y la
administración de la compañía son de carácter
multinacional.
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INTEGRACIÓN
Vertical: cuando la EMN matriz decide constituir subsidiarias en el extranjero para producir los bienes o insumos intermedios que emplea en la producción del bien terminado.
Ej. Las empresas petroleras internacionales más grandes representan el caso clásico, las subsidiarias productoras de petróleo están ubicadas en zonas como el Medio Oriente, mientras que las operaciones de refinamiento y comercialización se llevan a cabo en las naciones industrializadas de Occidente.
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Horizontal: cuando la compañía matriz que produce una
mercancía en el país de origen establece una subsidiaria
para producir un producto idéntico en el país huésped.
Ej. Coca-Cola y Pepsi embotellan en la mayor parte
del mundo.
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Conglomerado: las EMN que se diversifican en
mercados no relacionados entre sí, integrando así un
“conglomerado”
Ej. ExxonMobil adquirió una subsidiaria dedicada a la
explotación del cobre en Chile.
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EJEMPLOS DE EMN O CMN
FUENTE: FORTUNE MAGAZINE
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Lista completa:
http://money.cnn.com/magazines/fortune/fortune50
0/2012/full_list/
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FORMAS
Exportación de productos o servicios
Subsidiarias: tienen operaciones en otros países
para producir y vender sus productos. Implica una
gran inversión. Ej. Coca Cola.
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Licencias: Es la autorización que el titular da a una
persona física o moral para utilizar una marca registrada
o en trámite de registro*. En estos casos se le
proporciona su tecnología a cambio de regalías o de
otros beneficios específicos.
No requiere una inversión significativa y no hay costos
de transportación, sin embargo, no se asegura el control
de calidad en el proceso de producción en el extranjero.
*www.impi.gob.mx
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Franquicias: obliga a una empresa a proporcionar
una estrategia de ventas o de servicios
especializados, asistencia de respaldo y una
inversión inicial en la franquicia a cambio de
regalías.
Tampoco requiere de una gran inversión para el
franquiciante. Ej. McDonal’s, Pizza Hut, Subway.
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Adquisiciones de operaciones existentes: adquirir empresas en otros países obteniendo con rapidez una gran parte del mercado. Implica un gran riesgo, mucha inversión y puede existir un mal desempeño previo.
Fuente: http://www.diariodefusiones.com/?page=tags&q=M%E9xico
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Fuente: http://www.diariodefusiones.com/?page=tags&q=M%E9xico
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Coinversiones (jointventure): negocio de riesgo
propiedad de 2 o más empresas y operado por
ellas. Aplican sus ventajas comparativas respectivas
en un determinado proyecto.
Ej. Xerox Corp. y Fuji Co. Japón, en la que Xerox
Corp. Penetra en el mercado japonés y Fuji entra
al fotocopiado.
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RESTRICCIONES A LAS CMN
Ambientales: las normas ambientales cambian en cada país, por lo que variaría entre la matriz y subsidiarias. Normalmente son más estrictas en los países europeos.
Ej. Controles de contaminación, eliminación de los materiales de desperdicio de la producción, etc.
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Reguladoras: principalmente relativas a los impuestos, repatriación de utilidades, cambios en políticas financieras, etc.
Influyen en los flujos de efectivo de las CMN y en algunos casos hay tratados que lo regulan. Ej. Tratado México-EU para evitar la doble tributación.
Éticas: normas de conducta en los negocios. En ocasiones si no se realizan ciertas acciones se está en desventaja con los competidores, y si se hace, se tiene mala reputación. Ej. Sobornos a gobiernos o a otros competidores.
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OTROS TEMAS DE CONFLICTO
Empleo
Transferencia de tecnología (efecto demostración y efecto de competencia)
Afectaciones a la balanza de pagos
Etc.
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LEY DE LA OFERTA Y LA DEMANDA
Ceteris paribus: all things being equal; si todas las demás cosas permanecen igual.
Ceteris paribus si la oferta permanece constante y la demanda sube, el precio sube.
Ceteris paribus si la demanda permanece constante y la oferta sube, el precio baja.
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FLUJO INTERNACIONAL DE FONDOS
CONCEPTOS FUNDAMENTALES
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BALANZA DE PAGOS
Medición de todas las transacciones entre residentes
nacionales y extranjeros durante un período
específico; es el flujo de fondos entre países.
Está formada por 3 cuentas:
a) Cuenta corriente
b) Cuenta de capital
c) Reservas Internacionales
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CUENTA CORRIENTE
Es la medición del comercio de bienes, servicios y
donativos entre países.
Al comercio de bienes entre países se le conoce como
balanza comercial.
Un déficit en la balanza comercial implica un mayor
valor de los bienes importados. Un superávit (surplus)
implica un mayor valor de los bienes exportados.
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El comercio de servicios incluye el importe de los pagos de intereses y dividendos a inversionistas por inversiones en el extranjero, así como los pagos provenientes del turismo internacional.
Los donativos internacionales (gifts) incluyen el envío unilateral de fondos de un país a otro (ayuda internacional, no préstamos).
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Balanza comercial + comercio de servicios +
“gifts” = cuenta corriente.
Un superávit en la cuenta corriente fortalece la
moneda y viceversa.
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CUENTA DE CAPITAL
Es la medición del movimiento internacional de activos financieros.
Incluye la inversión extranjera directa, inversión en cartera y otras inversiones de capital.
La inversión extranjera directa (IED) refleja la inversión en activos fijos en otros países que se usan para realizar operaciones de negocios.
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La inversión en cartera se conforma por activos
financieros a largo plazo (más de un año) como acciones
o bonos entre países que no afectan la transferencia de
control. La transferencia de control se consideraría como
IED.
La inversión de capital representa las transacciones que
incluyen activos financieros a corto plazo (menos de un
año).
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El flujo internacional de capitales es muy
importante para la economía, ya que la existencia
de mucha inversión extranjera podría tener malas
consecuencias.
Ej. Japón compra entre el 15 y 30% de los bonos de la
Tesorería de EU (a 30 años) y el 25% de las acciones de
Nueva York.
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RESERVAS OFICIALES
Es la cantidad de oro y otras monedas que
conservan los países, distintas a la propia.
Las reservas oficiales aumentan cuando hay
superávit en las cuentas corriente y de capital, y
disminuyen cuando se encuentran en déficit.
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Las reservas oficiales pueden tener diversos usos:
Manipular las tasas de cambio. Ej. Si la tasa de
cambio baja, se utilizan las reservas oficiales para
comprar la propia moneda y al disminuir la oferta
de la misma se aumenta su valor.
Defender la moneda ante una devaluación.
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FACTORES QUE AFECTAN LA
CUENTA CORRIENTE
Inflación: aumento en los precios.
Si la tasa de inflación de un país aumenta en relación con los demás países con los que comercia, ceteris paribus, las exportaciones del país disminuyen.
Significa que los bienes son más caros y los productos de otros países son más baratos. Afecta principalmente la balanza comercial.
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Ej. Un par de zapatos cuesta 70 libras esterlinas y 100 dólares.
Si 50 libras = 100 dólares, 1 libra = 2 dólares.
Sería más barato comprar los zapatos en Estados Unidos.
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Ingreso nacional: el nivel de ingresos de un país.
Si el nivel de ingresos de un país aumenta debido a la inflación, ceteris paribus, las importaciones del país aumentan. Afecta principalmente la balanza comercial.
Significa que el salario aumento, por lo que el consumo también lo hace, y por lo menos cierto porcentaje de esas compras se destinan a bienes importados.
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Restricciones gubernamentales: la imposición de aranceles (impuesto de importación) aumenta el precio de los bienes importados, lo que significa la disminución de las importaciones.
También pueden establecerse cupos, es decir, un límite máximo de importación, afectando la balanza comercial. Lo anterior en razón de la afectación de un sector en particular.
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Tipos de cambio: valor de la divisa de cada país en
términos de otras divisas.
Cuando la divisa de un país aumenta de valor con
respecto a otras monedas, ceteris paribus, sus
exportaciones disminuyen.
Si la divisa es barata, se comprará más domésticamente y
las exportaciones subirán.
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FACTORES QUE AFECTAN LA IED
Cambios en las restricciones
Privatización
Potencial de crecimiento económico
Tasas de impuestos
Tipos de cambio
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FACTORES QUE AFECTAN LA
INVERSIÓN INTERNACIONAL DE
CARTERA
Tasas de impuestos sobre los intereses o
dividendos
Tasas de intereses
Tipos de cambio
Artículo
CNN
Retos
México
Ficha
política
monetaria
Banxico
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BIBLIOGRAFÍA
CARBAUGH, Robert J. Economía Internacional. Ed.
Cengage Learning. México. 2004.