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Actualidad Empresarial

VIIrea Finanzas

VII-1N 265 Segunda Quincena - Octubre 2012

InformeFinancie

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C o n t e n i d o

INFORME FINANCIERO Sistema financiero peruano VII - 1

Sistema financiero peruano

Autora: Econ. Karem Rodrguez Romn

Ttulo : Sistema financiero peruano

Fuente: Actualidad Empresarial N 265 - SegundaQuincena de Octubre 2012

Ficha Tcnica

1. IntroduccinSe entiende al sistema financiero como elconjunto de instituciones encargadas dela circulacin del flujo monetario y cuya

tarea principal es canalizar el dinero delos agentes superavitarios (ofertantes defondos) a los agentes deficitarios (de-mandantes de fondos quienes realizanactividades productivas).

De esta forma, las instituciones quecumplen con este papel se llaman interme-diarios financieros, utilizando instrumentosfinancieroscomo medio para hacer posi-ble la transferencia de fondos de ahorrosa las unidades productivas.

Estos estn constituidos por los activosfinancieros que pueden ser directos (cr-

ditos bancarios) e indirectos (valores),segn la forma de intermediacin a quese vinculan.

2. EstructuraEn nuestro pas, el sistema financieroest regulado por la Ley General delSistema Financiero y del Sistema deSeguros y Orgnica de la Superinten-dencia de Banca y Seguros (SBS), LeyN 26702.

Esta ley constituye el marco de regula-cin y supervisin al que se sometenlas empresas que operan en el sistemafinanciero y se seguros, as como aque-llas que realizan actividades vinculadaso complementarias al objeto social dedichas personas.

As, nuestro sistema lo conforman ins-tituciones financieras, empresas e insti-

tuciones de derecho pblico o privado,debidamente autorizadas por la Super-intendencia de Banca, Seguros y AFP queoperan en la intermediacin financiera,interpretada como la actividad habitualdesarrollada por empresas e institucionesautorizadas a captar fondos del pblicoy colocarlos en forma de crditos e in-versiones.

3. ImportanciaUn sistema financiero nos ofrece serviciosque son de carcter primordial en una eco-

noma moderna. El empleo de un mediode intercambio estable aceptado reducelos costos de las transacciones, facilita elcomercio y por lo tanto la especializacinen la produccin. Los activos financieroscon rendimiento atractivo, liquidez y ca-ractersticas de riesgo atractivas estimulanel ahorro en forma financiera.

Al evaluar las opciones de inversin y su-pervisar las actividades de los prestatarios,los intermediarios financieros aumentan laeficiencia del uso de los recursos. El accesoa una variedad de instrumentos finan-

cieros permite a los agentes econmicosmancomunar el riesgo de los precios ydel comercio.

4. Clases de mercadosDesde el punto de vista de la interme-diacin, el mercado financiero de divideen dos grandes mercados; en dondeambos se subdividen en dos mercados.Para entender las diferentes formas deintermediacin, hgase una idea de uncaso muy frecuente existente en las em-presas, las cuales necesitan financiar susproyectos; y para ello tienen dos vas derealizarlo: una a travs del crdito comer-cial o bancario (intermediacin indirecta),y la otra a travs del mercado de valores(intermediacin directa).

A continuacin se explicar en qu con-siste cada uno de ellos.

a) Mercado de intermediacin indi-recta

Es aquel lugar donde participa un inter-mediario, por lo general el sector bancario(banca comercial asociada y la privada),que otorga preferentemente prstamos acorto plazo (principal activo del mismo),previa captacin de recursos del pblicopara luego colocarlos a un segundo, enforma de prstamos. Es as que el ofer-tante de capital y el demandante del re-ferido recurso se vinculan indirectamentemediante un intermediario.

Igualmente, se clasifica como interme-diario indirecto a los vehculos de in-versin colectiva, tales como los fondosde inversin y los fondos de pensiones,y de esta manera las personas accedenindirectamente al mercado a travs deestos vehculos.

Sector bancario

Compuesto por los bancos estatales(como el Banco de la Nacin) y la bancamltiple, la cual comprende a los bancos:Banco de Crdito, Banco Continental,Banco Scotiabank, entre otros.

Sector no bancario

Conformado por empresas financieras, cajasmunicipales, cajas rurales de ahorro y crdi-to, empresas de desarrollo para la pequeay mediana empresa (EDPYME), empresasde arrendamiento financiero, entre otras.

Ambos mercados son supervisados ycontrolados por la Superintendencia deBanca, Seguros y AFP (SBS).

b) Mercado de intermediacin directa

Dado un escenario en el cual las personas

necesitan dinero para financiar sus proyec-tos (agentes deficitarios) y no les resultaconveniente tomarlos del sector bancario,quizs por elevadas tasas de inters, enton-ces pueden recurrir a emitir valores (accio-nes o bonos) y captar as los recursos quenecesiten, directamente de los oferentes

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Instituto Pacfico

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Informe Financiero

N 265 Segunda Quincena - Octubre 2012

de capital. Estos oferentes estn referidosa los inversionistas que adquieren valoressobre la base del rendimiento esperadoy el riesgo que estn dispuestos a asumir.

Se encuentra regulado y supervisado

por la Superintendencia del Mercado deValores (SMV).

Mercado primario

Es aquel donde los emisores (empresase instituciones privadas y pblicas, na-cionales y extranjeras) ofrecen valoresmobiliarios que crean por primera vez,lo que les permite captar el ahorro de losinversionistas (personas naturales, per-sonas jurdicas y dentro de estas ltimas,los inversionistas institucionales como:bancos, AFP, financieras, fondos mutuos,entre otros) a travs de la oferta pblica

(requiere autorizacin previa de la ASFI:Autoridad de Supervisin del SistemaFinanciero, y de la correspondiente ins-cripcin en el Registro del Mercado deValores) de sus valores mobiliarios.

Mercado secundario

A travs de este mercado se realizantransacciones con valores que ya existen,esto se origina cuando las empresas ins-criben sus acciones, bonos, entre otrosinstrumentos, en la Bolsa de Valorescon la finalidad de que sus accionistas uobligacionistas (en el caso de tenedores

de bonos o instrumentos de corto plazo)tengan la posibilidad de vender dichosvalores cuando necesiten liquidez (di-nero). En otras palabras, la negociacin(compra-venta) de los valores se realizaen ms de una oportunidad; es decir,esto se produce cuando una personacompra acciones en bolsa (utilizando losservicios de una SAB) y luego las vende,otro las compra, y luego las vende y assucesivamente.

Est divido en mercado burstil y enmercado extraburstil. El primero es aquelsegmento del mercado que, tomando

como elemento diferenciador la formade negociacin de los valores, se ubica enla Bolsa como mecanismo, denominadoRueda de Bolsa. En la Rueda se participaa travs de las Agencias de Bolsa. A suvez, el mercado extraburstil, es aquelen el cual se colocan y negocian losvalores mobiliarios, no registrados en elmercado burstil. Este mercado puedeser centralizado o no, aunque suele serun mercado que no est organizado conreglas determinadas de negociacin.

Caractersticas:

- Se negocia todo tipo de ttulos valores,incluyendo los valores mobiliarios.Ejemplo: Descuento de una letra decambio.

- Se negocia fuera de la Bolsa, esto es,sin hacer uso de dicho mecanismo denegociacin.

- Se pueden negociar valores inscritoso no inscritos en Bolsa.

Ambos mecanismos se encuentran bajola conduccin de la Bolsa de Valores deLima (BVL); y es a travs de estos meca-nismos que se lleva a cabo la negociacin(compra-venta) de los valores.

5. Organismos de supervisinEstn definidos como entes representa-tivos de la estructura oficial, conformanel Ministerio de Economa y Finanzas,el Banco Central de Reserva del Per, la

Superintendencia de Banca y Seguros y laSuperintendencia del Mercado de Valores.Tienen por objeto proteger los interesesdel pblico en las oportunidades que in-terviene en el sector bancario y no banca-rio, sea como oferente o en su condicinde solicitante de recursos monetarios;asimismo, regulan la participacin delas empresas y personas que concurrenal Mercado de Valores. Adicionalmente,poseen la potestad para llevar a cabola formulacin y ejecucin de polticaseconmicas y financieras; y administrarla poltica aplicable en el pas.

6. Instituciones inmersas en elsistema financiero

Como se mencion anteriormente, estasentidades captan los ahorros y efectanprstamos o llevan a cabo inversiones de

los demandantes a cambio de pago deintereses o dividendos.

En este punto, las empresas que se en-cuentran bajo supervisin de la SBS seclasifican de la siguiente forma:

- Empresas bancarias.

- Empresas financieras.

- Cajas municipales de ahorro y crdito.

- Cajas rurales de ahorro y crdito.

- Cajas municipales de crdito popular.

- Administradoras de Fondos de Pen-siones.

- Empresas de arrendamiento financie-ro.

- Corporacin Financiera de Desarrollo(COFIDE).

- Bolsa de Valores y Bolsa de Productos.

- Bancos de inversores.

- Sociedad Nacional de Agentes deBolsa.

- Empresas de Desarrollo de Pequea yMicro Empresa (EDYPYMES).

- Cooperativas de ahorro y crdito.

- Empresa de transferencia de fondos.

- Empresas afianzadoras y de garantas.

- Almacenes generales de depsito.

- Empresa de servicios fiduciarios.

- Empresas de seguros.

Mercado de intermediacinindirecta

Institucin deSupervisin y Control

SBS

Bancosestatales

Financieras

Burstil

Rueda

MIENM

Extra-burstil

Emisionesdirectas

Emisionessocietarias

Emisionesdel

Gobierno

Emisionesa travs deprocesos detitulizacinde activos

Edpyme

Cajasmunicipales

Caja rural deA y C

Arrendamientofinanciero

Bancamltiple

Mercadoprimario

(Financiamiento)

Mercadosecundario(Liquidez)

Institucin deSupervisin y Control

SMV

Mercado de intermediacin directaMercado de Valores

Mercado financiero

Desde el punto de vista de la intermediacin

Mercadobancario

Mercadono bancario