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Curso ILPES-CEPAL

Crecimiento Económico en América Latina:Tendencias,

Experiencias Nacionales y Puzzles Empíricos

Andrés Solimano – CEPAL6/Noviembre /2007

2

Contenidos

A.Crecimiento económico de América Latina.

B.Crecimiento de países de la región y fuera de ella: convergencias y divergencias.

C.Volatilidad y crisis de crecimiento.

D.¿Cuán sustentable es el actual boom de crecimiento en América Latina?

3

A. CRECIMIENTO ECONÓMICO DE AMÉRICA LATINA

4

• El crecimiento de América Latina es muy cíclico en torno a una tasa media que se desaceleró en los últimos 25 años.

• Moderada recuperación del crecimiento post 1990 y bonanza 2004 - 2006.

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%)

Gráfico 1. Tasa de crecimiento del PIB de América Latina y el Caribe

1980-2006

Crisis deuda externa y ajuste

Ciclo de desaceleración

del crecimiento

Inicio reformas estructurales Ciclo crisis

asiatica

Boom en precios commodities

Fuente: Banco Mundial, WDI (2006) Tasa crecimiento promedio del ciclo

6

Cuadro 1. Crecimiento y volatilidad en América Latina,1960 - 2005

Fuente: Banco Mundial, WDI (2006).

1960-1980 1980-2005 1990-2005 1960-1980 1980-2005 1990-2005

America Latina y el Caribe

5.5 2.4 2.8 1.6 2.4 2.1

Mundo 4.5 2.9 2.8 1.6 1.1 0.9

1960-1980 1980-2005 1990-2005 1960-1980 1980-2005 1990-2005

America Latina y el Caribe

2.8 0.6 1.2 1.6 2.4 2.1

Mundo 2.5 1.4 1.4 1.5 1.1 0.9

1960-1980 1980-2005 1990-2005 1960-1980 1980-2005 1990-2005

America Latina y el Caribe

2.6 1.8 1.6 0.2 0.3 0.2

Mundo 1.9 1.5 1.4 0.2 0.2 0.2

Promedio (%) Desviación estandar

Promedio (%) Desviación estandar

Crecimiento promedio del PIB per capita

Crecimiento promedio de la población

Crecimiento promedio del PIBPromedio (%) Desviación estandar

7

Gráfico 2. Evolución del PIB per capita (PPC*) de América Latina y otras regiones

(porcentaje del Ingreso per capita de Estados Unidos)

Fuente: World Bank, WDI (2006).*PPC: Paridad de Poder de Compra

Africa Sub Sahariana

Este Asiático & Pacífico

América Latina

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%

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B. CRECIMIENTO DE PAÍSES DE LA REGIÓN Y FUERA DE ELLA:

CONVERGENCIAS Y DIVERGENCIAS

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• Divergencia en crecimiento entre países de América Latina y el Caribe.

• Las economías mas dinámicas de la región no alcanzan los niveles de otras economías emergentes.

•Las economías “grandes” de América Latina han perdido terreno respecto a comparadores internacionales.

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Ind

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= 1

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Gráfico 3. Variedad de trayectorias de crecimiento del PIB per Capita en América Latina, 1975 - 2005

Fuente: 1975 a 2001: Angus Maddison, The World Economy (2003). 2002 a 2005: Cepal.

Chile

Rep. Dominicana

México

Brasil

Venezuela

Argentina

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Gráfico 4. Economías dinámicas de América Latina y fuera de la región, 1975 - 2005

(PIB per capita)

China

Korea

Botswana

Singapur

Chile

Irlanda

Rep. Dominicana

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1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Ind

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1975

= 1

00

Fuente: 1975 a 2001: Angus Maddison, The World Economy (2003). 2002 a 2005: World Bank, WDI (2006).

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%

Gráfico 5. ¿Convergencia o divergencia?(Proporciones de PIB per capita, PPC)

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%

Venezuela – Noruega(Ingreso per cápita de Venezuela como proporción del ingreso per capita de Noruega)

Argentina – España(Ingreso per cápita de Argentina como proporción del ingreso per capita de España)

Argentina – Italia(Ingreso per cápita de Argentina como proporción del ingreso per capita de Italia)

Brasil – Portugal(Ingreso per cápita de Brasil como proporción del ingreso per capita de Portugal)

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%

Fuente: Angus Maddison, The World Economy (2003), actualizado en base a datos de CEPAL (2006).

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C. VOLATILIDAD Y CRISIS DE CRECIMIENTO

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• La volatilidad del crecimiento de América Latina aumenta en los últimos 25 años.

• La volatilidad del crecimiento disminuye post 1990, aunque es mayor al período 1960-1980.

• Varios países de la región han sufrido reiteradas crisis de crecimiento en los últimos 45 años.

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Gráfico 6. Histograma del Ingreso per capita en América Latina y el Caribe*, 1960-1980 vs 1990-2005

(*): Incluye 21 países de la regiónFuente: Angus Maddison, The World Economy, 2001

Densidad acumulada de las tasas de crecimiento del PIB per capita

0%

50%

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-5% -3% -1% 1% 3% 5% 7%

1960-1980 1990-2005

Histograma de las tasas de crecimiento del PIB per capita

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Num

ero

de p

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1960-1980 1990-2005

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Cuadro 2. Crisis de Crecimiento en América Latina y Grupo de Referencia, 1961-2005

Source: Solimano, A. (2006). Vanishing Growth in Latin America. The Late Twentieth Century Experience. Edward Elgar Publishers. Basado en datos de Banco Mundial, WDI (2006)(*) Datos para Turquía comienzan desde 1969.

Porcentaje de crisis en periodo

1961-1980 1981-2005 1990-2005 1961-2005 1961-2005

Argentina 7 11 6 18 40.0Bolivia 5 10 3 15 33.3Brasil 1 11 7 12 26.7Chile 4 3 1 7 15.6Colombia 3 5 3 8 17.8Costa Rica 2 8 4 10 22.2Ecuador 4 8 4 12 26.7México 0 8 3 8 17.8Perú 4 9 5 13 28.9República Dominicana 4 6 3 10 22.2Uruguay 6 9 6 15 33.3Venezuela 10 14 7 24 53.3Promedio 4.2 8.5 4.3 12.7 28.1

España 2 2 1 4 8.9Filipinas 0 8 5 8 17.8Irlanda 1 2 0 3 6.7Korea 1 2 1 3 6.7Tailandia 0 2 2 2 4.4Turquia* 2 7 4 9 20.0Promedio 1.0 3.8 2.2 4.8 10.7

Numero de años con crecimiento negativo del PIB per capita

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D. ¿CUÁN SUSTENTABLE ES EL ACTUAL BOOM DE CRECIMIENTO

EN AMÉRICA LATINA?

18

Oportunidades

• Nuevo ciclo desde 2004 liderado por mejora de los términos de intercambio.

• Condiciones externas favorables.

• Mejor manejo macroeconómico ha permitido bajar la vulnerabilidad de shocks externos.

• Disminución de deuda pública.

• Condiciones fiscales favorables.

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Cuadro 3. Evolución de variables macroeconómicas en América Latina, 1990 - 2006

Fuente: Elaboración propia en base a datos de CEPAL (2006).

1990-1997 1998-2003 2004-2006

PIB (% anual) 3.2 1.4 5.2

PIP per capita (% anual) 1.4 -0.1 3.7

Términos de Intercambio (2000 = 100) 87.4 96.3 109.9

Ahorro doméstico (% PIB) 18.7 18.3 22.5

Inversión bruta en capital fijo (% PIB) 20.9 18.8 19.7

Inflación (% anual) 269.9 9.3 6.1

Deuda externa total (% PIB) 36.3 39.8 29.4

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Gráfico 7: Términos de intercambio, Deuda pública y Apertura comercial

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1980-85 1986-90 1991-95 1996-2000 2001-05 2006a

a/ Proyección 2006.

Fuente: Elaboración propia basada en datos de CEPAL (2006).

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1990-97 1998-2003 2004-2005

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Apertura Comercial

Términos de Intercambio

Deuda pública

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% P

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Gobierno Central SPNF

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Desafíos y vulnerabilidades

Contexto Internacional

• Se proyecta en el 2007 una desaceleración del crecimiento económico mundial y de América Latina.

• Desequilibrios globales: Déficit fiscal y de cuenta corriente en EE.UU. y superávit en Asia.

•Contexto Regional

• Inversión y ahorro nacional siguen siendo insuficientes.

Modesto crecimiento de la Productividad Total de los Factores (TFP).

• Alto nivel de desigualdad en la región podría provocar inestabilidad social y política.

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Cuadro 4: Escenario Internacional

Tasas de Crecimiento del Producto Mundial, en dólares del 2000 (%)

a/ Estimaciones.b/ Proyecciones.* Economías en transición y en desarrollo.

Fuente: Balance Preliminar de America Latina y el Caribe, CEPAL (2006). World Economic Outlook, FMI (2006). Global Economic Prospects, BM (2006).

CEPAL FMI BM2003 2004 2005 2006a

Mundo 2.7 3.9 3.4 3.8 3.3 3.5 3.2

Paises desarrollados 1.9 3.0 2.5 2.9 2.4 2.7 2.4

Estados Unidos 2.5 3.9 3.2 3.3 2.6 2.9 2.1

Zona del euro 0.8 2.0 1.4 2.5 2.2 2.0 1.9

Japón 1.8 2.3 2.6 2.8 2.1 2.1 2.4

Países en desarrollo 5.2 6.9 6.4 6.5 6.0 7.2* 6.4

África 4.7 4.8 5.4 5.6 5.0 5.9 -

América Latina y el Caribe 2.0 5.9 4.5 5.3 4.7 4.2 4.2

China 10.0 10.1 10.2 10.2 9.0 10.0 9.6

Asia oriental sin China 4.2 6.2 5.1 5.3 5.0 - -

Países en desarrollo sin China 4.2 6.3 5.6 5.8 5.3 - 4.9

2007bCEPAL

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Gráfico 8: Cuenta corriente y Balanza comercial de China y EE.UU.

Fuente: Banco Mundial, WDI (2006).

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EE.UU China

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Cuenta Corriente Balanza Comercial

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1990-97 1998-2003 2004-2006

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(% P

IB)

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1990-97 1998-2003 2004-2005

Tas

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n b

ruta

(%

PIB

)

Fuente: World Bank, WDI online database (a precios constantes). Cepal, en base a estadisticas oficiales (a precios corrientes).

Gráfico 9. Aumentó el ahorro nacional pero la inversión en capital fijo permanece insuficiente (alrededor de 20%)

Ahorro Nacional

Inversión Bruta en capital fijo(a precios constantes)

Inversión Bruta en capital fijo(a precios corrientes)

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1990-1997 1998-2003 2004-2006

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% d

el P

IB

1970-1980 1981-2000

Gráfico 10. Evolución de la inversión Publica en América Latina (como porcentaje del PIB)

Fuente: Solimano, A. (2006). Vanishing Growth in Latin America. The Late Twentieth Century Experience. Edward Elgar Publishers.

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Gráfico 11. Evolución de la TFP en varios países de América Latina y el Caribe

Source: Solimano, A. (2006). Vanishing Growth in Latin America. The Late Twentieth Century Experience. Edward Elgar Publishers.(*) Datos para Rep. Dominicana comienzan desde 1970.

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6

Venezuela

Uruguay

Rep. Dominicana*

Peru

Mexico

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Costa Rica

Colombia

Chile

Brasil

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%

1960-1980 1981-2003 1960-2003

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Fuente: Panorama Social de America Latina, CEPAL (2006).

Cuadro 5. Evolución de la desigualdad en América LatinaNivel de

desigualdad 1998/1999 2003/2005Muy alto 0.58 - 1

Brasil 0.640Bolivia 0.586Nicaragua 0.584

Bolivia (2002) 0.614Brasil 0.613Honduras 0.587Colombia 0.584

Alto 0.52 - 0.579 Colombia 0.572

Paraguay 0.565Honduras 0.564Chile 0.560Guatemala 0.560Rep. Dominicana 0.554Perú 0.545Argentina a/ 0.539México 0.539Ecuador a/ 0.521

Nicaragua (2001) 0.579Rep. Dominicana 0.569Chile 0.550Guatemala (2002) 0.542Paraguay 0.536México 0.528Argentina a/ 0.526

Medio 0.470 - 0.519

El Salvador 0.518Panama b/ 0.513Venezuela 0.498Costa Rica 0.473

Ecuador a/ 0.513Perú 0.505Panama a/ 0.500El Salvador 0.493Venezuela 0.490Costa Rica 0.470

Bajo 0 - 0.469

Uruguay a/ 0.440 Uruguay a/ 0.451

a/ Área urbana

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Post Script: China: ¿una oportunidad para la

región?

• País con el mayor dinamismo económico del mundo.

• Alta demanda de commodities de China elevó los términos de intercambio para América Latina.

• Creciente importancia de China como destino de las exportaciones de América Latina.

• Fuerte competencia en manufactura ligera entre China, Brasil y México.

290.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0

Honduras

Guatemala

El Salvador

México

Colombia

Bolivia

Ecuador

Venezuela

Paraguay

Costa Rica

Uruguay

Brasil

Argentina

Cuba

Perú

Chile

1990

2004

ALC-1990 (0.9%) ALC-2005 (3,5%)2005

Gráfico 12. Exportaciones de América Latina hacia China

Fuente: Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe, CEPAL (2006).

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Gráfico 13. Creciente superávit comercial para América del Sur

Fuente: Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe, CEPAL (2006).

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1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005

América del Sur - China BalancecomercialAmérica del Sur - China exportaciones

América del Sur - China Importaciones

31

-20000 -10000 0 10000 20000 30000 40000

México

América Latina y el Caribe

Centroamérica y Caribe

América del Sur

Balance

Importaciones

Exportaciones

Gráfico 14: Relación Comercial con China por sub-regiones

Fuente: Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe, CEPAL (2006).