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Curso ILPES-CEPAL
Crecimiento Económico en América Latina:Tendencias,
Experiencias Nacionales y Puzzles Empíricos
Andrés Solimano – CEPAL6/Noviembre /2007
2
Contenidos
A.Crecimiento económico de América Latina.
B.Crecimiento de países de la región y fuera de ella: convergencias y divergencias.
C.Volatilidad y crisis de crecimiento.
D.¿Cuán sustentable es el actual boom de crecimiento en América Latina?
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A. CRECIMIENTO ECONÓMICO DE AMÉRICA LATINA
4
• El crecimiento de América Latina es muy cíclico en torno a una tasa media que se desaceleró en los últimos 25 años.
• Moderada recuperación del crecimiento post 1990 y bonanza 2004 - 2006.
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Gráfico 1. Tasa de crecimiento del PIB de América Latina y el Caribe
1980-2006
Crisis deuda externa y ajuste
Ciclo de desaceleración
del crecimiento
Inicio reformas estructurales Ciclo crisis
asiatica
Boom en precios commodities
Fuente: Banco Mundial, WDI (2006) Tasa crecimiento promedio del ciclo
6
Cuadro 1. Crecimiento y volatilidad en América Latina,1960 - 2005
Fuente: Banco Mundial, WDI (2006).
1960-1980 1980-2005 1990-2005 1960-1980 1980-2005 1990-2005
America Latina y el Caribe
5.5 2.4 2.8 1.6 2.4 2.1
Mundo 4.5 2.9 2.8 1.6 1.1 0.9
1960-1980 1980-2005 1990-2005 1960-1980 1980-2005 1990-2005
America Latina y el Caribe
2.8 0.6 1.2 1.6 2.4 2.1
Mundo 2.5 1.4 1.4 1.5 1.1 0.9
1960-1980 1980-2005 1990-2005 1960-1980 1980-2005 1990-2005
America Latina y el Caribe
2.6 1.8 1.6 0.2 0.3 0.2
Mundo 1.9 1.5 1.4 0.2 0.2 0.2
Promedio (%) Desviación estandar
Promedio (%) Desviación estandar
Crecimiento promedio del PIB per capita
Crecimiento promedio de la población
Crecimiento promedio del PIBPromedio (%) Desviación estandar
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Gráfico 2. Evolución del PIB per capita (PPC*) de América Latina y otras regiones
(porcentaje del Ingreso per capita de Estados Unidos)
Fuente: World Bank, WDI (2006).*PPC: Paridad de Poder de Compra
Africa Sub Sahariana
Este Asiático & Pacífico
América Latina
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%
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B. CRECIMIENTO DE PAÍSES DE LA REGIÓN Y FUERA DE ELLA:
CONVERGENCIAS Y DIVERGENCIAS
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• Divergencia en crecimiento entre países de América Latina y el Caribe.
• Las economías mas dinámicas de la región no alcanzan los niveles de otras economías emergentes.
•Las economías “grandes” de América Latina han perdido terreno respecto a comparadores internacionales.
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Ind
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1975
= 1
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Gráfico 3. Variedad de trayectorias de crecimiento del PIB per Capita en América Latina, 1975 - 2005
Fuente: 1975 a 2001: Angus Maddison, The World Economy (2003). 2002 a 2005: Cepal.
Chile
Rep. Dominicana
México
Brasil
Venezuela
Argentina
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Gráfico 4. Economías dinámicas de América Latina y fuera de la región, 1975 - 2005
(PIB per capita)
China
Korea
Botswana
Singapur
Chile
Irlanda
Rep. Dominicana
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= 1
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Fuente: 1975 a 2001: Angus Maddison, The World Economy (2003). 2002 a 2005: World Bank, WDI (2006).
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%
Gráfico 5. ¿Convergencia o divergencia?(Proporciones de PIB per capita, PPC)
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%
Venezuela – Noruega(Ingreso per cápita de Venezuela como proporción del ingreso per capita de Noruega)
Argentina – España(Ingreso per cápita de Argentina como proporción del ingreso per capita de España)
Argentina – Italia(Ingreso per cápita de Argentina como proporción del ingreso per capita de Italia)
Brasil – Portugal(Ingreso per cápita de Brasil como proporción del ingreso per capita de Portugal)
020406080
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%
Fuente: Angus Maddison, The World Economy (2003), actualizado en base a datos de CEPAL (2006).
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C. VOLATILIDAD Y CRISIS DE CRECIMIENTO
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• La volatilidad del crecimiento de América Latina aumenta en los últimos 25 años.
• La volatilidad del crecimiento disminuye post 1990, aunque es mayor al período 1960-1980.
• Varios países de la región han sufrido reiteradas crisis de crecimiento en los últimos 45 años.
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Gráfico 6. Histograma del Ingreso per capita en América Latina y el Caribe*, 1960-1980 vs 1990-2005
(*): Incluye 21 países de la regiónFuente: Angus Maddison, The World Economy, 2001
Densidad acumulada de las tasas de crecimiento del PIB per capita
0%
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-5% -3% -1% 1% 3% 5% 7%
1960-1980 1990-2005
Histograma de las tasas de crecimiento del PIB per capita
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-5% -3% -1% 1% 3% 5% 7%
Num
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de p
aíse
s
1960-1980 1990-2005
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Cuadro 2. Crisis de Crecimiento en América Latina y Grupo de Referencia, 1961-2005
Source: Solimano, A. (2006). Vanishing Growth in Latin America. The Late Twentieth Century Experience. Edward Elgar Publishers. Basado en datos de Banco Mundial, WDI (2006)(*) Datos para Turquía comienzan desde 1969.
Porcentaje de crisis en periodo
1961-1980 1981-2005 1990-2005 1961-2005 1961-2005
Argentina 7 11 6 18 40.0Bolivia 5 10 3 15 33.3Brasil 1 11 7 12 26.7Chile 4 3 1 7 15.6Colombia 3 5 3 8 17.8Costa Rica 2 8 4 10 22.2Ecuador 4 8 4 12 26.7México 0 8 3 8 17.8Perú 4 9 5 13 28.9República Dominicana 4 6 3 10 22.2Uruguay 6 9 6 15 33.3Venezuela 10 14 7 24 53.3Promedio 4.2 8.5 4.3 12.7 28.1
España 2 2 1 4 8.9Filipinas 0 8 5 8 17.8Irlanda 1 2 0 3 6.7Korea 1 2 1 3 6.7Tailandia 0 2 2 2 4.4Turquia* 2 7 4 9 20.0Promedio 1.0 3.8 2.2 4.8 10.7
Numero de años con crecimiento negativo del PIB per capita
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D. ¿CUÁN SUSTENTABLE ES EL ACTUAL BOOM DE CRECIMIENTO
EN AMÉRICA LATINA?
18
Oportunidades
• Nuevo ciclo desde 2004 liderado por mejora de los términos de intercambio.
• Condiciones externas favorables.
• Mejor manejo macroeconómico ha permitido bajar la vulnerabilidad de shocks externos.
• Disminución de deuda pública.
• Condiciones fiscales favorables.
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Cuadro 3. Evolución de variables macroeconómicas en América Latina, 1990 - 2006
Fuente: Elaboración propia en base a datos de CEPAL (2006).
1990-1997 1998-2003 2004-2006
PIB (% anual) 3.2 1.4 5.2
PIP per capita (% anual) 1.4 -0.1 3.7
Términos de Intercambio (2000 = 100) 87.4 96.3 109.9
Ahorro doméstico (% PIB) 18.7 18.3 22.5
Inversión bruta en capital fijo (% PIB) 20.9 18.8 19.7
Inflación (% anual) 269.9 9.3 6.1
Deuda externa total (% PIB) 36.3 39.8 29.4
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Gráfico 7: Términos de intercambio, Deuda pública y Apertura comercial
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1980-85 1986-90 1991-95 1996-2000 2001-05 2006a
a/ Proyección 2006.
Fuente: Elaboración propia basada en datos de CEPAL (2006).
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1990-97 1998-2003 2004-2005
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% P
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Apertura Comercial
Términos de Intercambio
Deuda pública
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Gobierno Central SPNF
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Desafíos y vulnerabilidades
Contexto Internacional
• Se proyecta en el 2007 una desaceleración del crecimiento económico mundial y de América Latina.
• Desequilibrios globales: Déficit fiscal y de cuenta corriente en EE.UU. y superávit en Asia.
•Contexto Regional
• Inversión y ahorro nacional siguen siendo insuficientes.
Modesto crecimiento de la Productividad Total de los Factores (TFP).
• Alto nivel de desigualdad en la región podría provocar inestabilidad social y política.
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Cuadro 4: Escenario Internacional
Tasas de Crecimiento del Producto Mundial, en dólares del 2000 (%)
a/ Estimaciones.b/ Proyecciones.* Economías en transición y en desarrollo.
Fuente: Balance Preliminar de America Latina y el Caribe, CEPAL (2006). World Economic Outlook, FMI (2006). Global Economic Prospects, BM (2006).
CEPAL FMI BM2003 2004 2005 2006a
Mundo 2.7 3.9 3.4 3.8 3.3 3.5 3.2
Paises desarrollados 1.9 3.0 2.5 2.9 2.4 2.7 2.4
Estados Unidos 2.5 3.9 3.2 3.3 2.6 2.9 2.1
Zona del euro 0.8 2.0 1.4 2.5 2.2 2.0 1.9
Japón 1.8 2.3 2.6 2.8 2.1 2.1 2.4
Países en desarrollo 5.2 6.9 6.4 6.5 6.0 7.2* 6.4
África 4.7 4.8 5.4 5.6 5.0 5.9 -
América Latina y el Caribe 2.0 5.9 4.5 5.3 4.7 4.2 4.2
China 10.0 10.1 10.2 10.2 9.0 10.0 9.6
Asia oriental sin China 4.2 6.2 5.1 5.3 5.0 - -
Países en desarrollo sin China 4.2 6.3 5.6 5.8 5.3 - 4.9
2007bCEPAL
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Gráfico 8: Cuenta corriente y Balanza comercial de China y EE.UU.
Fuente: Banco Mundial, WDI (2006).
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EE.UU China
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Cuenta Corriente Balanza Comercial
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(% P
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1990-97 1998-2003 2004-2005
Tas
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(%
PIB
)
Fuente: World Bank, WDI online database (a precios constantes). Cepal, en base a estadisticas oficiales (a precios corrientes).
Gráfico 9. Aumentó el ahorro nacional pero la inversión en capital fijo permanece insuficiente (alrededor de 20%)
Ahorro Nacional
Inversión Bruta en capital fijo(a precios constantes)
Inversión Bruta en capital fijo(a precios corrientes)
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el P
IB
1970-1980 1981-2000
Gráfico 10. Evolución de la inversión Publica en América Latina (como porcentaje del PIB)
Fuente: Solimano, A. (2006). Vanishing Growth in Latin America. The Late Twentieth Century Experience. Edward Elgar Publishers.
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Gráfico 11. Evolución de la TFP en varios países de América Latina y el Caribe
Source: Solimano, A. (2006). Vanishing Growth in Latin America. The Late Twentieth Century Experience. Edward Elgar Publishers.(*) Datos para Rep. Dominicana comienzan desde 1970.
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6
Venezuela
Uruguay
Rep. Dominicana*
Peru
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Costa Rica
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Brasil
Argentina
%
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Fuente: Panorama Social de America Latina, CEPAL (2006).
Cuadro 5. Evolución de la desigualdad en América LatinaNivel de
desigualdad 1998/1999 2003/2005Muy alto 0.58 - 1
Brasil 0.640Bolivia 0.586Nicaragua 0.584
Bolivia (2002) 0.614Brasil 0.613Honduras 0.587Colombia 0.584
Alto 0.52 - 0.579 Colombia 0.572
Paraguay 0.565Honduras 0.564Chile 0.560Guatemala 0.560Rep. Dominicana 0.554Perú 0.545Argentina a/ 0.539México 0.539Ecuador a/ 0.521
Nicaragua (2001) 0.579Rep. Dominicana 0.569Chile 0.550Guatemala (2002) 0.542Paraguay 0.536México 0.528Argentina a/ 0.526
Medio 0.470 - 0.519
El Salvador 0.518Panama b/ 0.513Venezuela 0.498Costa Rica 0.473
Ecuador a/ 0.513Perú 0.505Panama a/ 0.500El Salvador 0.493Venezuela 0.490Costa Rica 0.470
Bajo 0 - 0.469
Uruguay a/ 0.440 Uruguay a/ 0.451
a/ Área urbana
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Post Script: China: ¿una oportunidad para la
región?
• País con el mayor dinamismo económico del mundo.
• Alta demanda de commodities de China elevó los términos de intercambio para América Latina.
• Creciente importancia de China como destino de las exportaciones de América Latina.
• Fuerte competencia en manufactura ligera entre China, Brasil y México.
290.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0
Honduras
Guatemala
El Salvador
México
Colombia
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Costa Rica
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Brasil
Argentina
Cuba
Perú
Chile
1990
2004
ALC-1990 (0.9%) ALC-2005 (3,5%)2005
Gráfico 12. Exportaciones de América Latina hacia China
Fuente: Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe, CEPAL (2006).
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Gráfico 13. Creciente superávit comercial para América del Sur
Fuente: Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe, CEPAL (2006).
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América del Sur - China BalancecomercialAmérica del Sur - China exportaciones
América del Sur - China Importaciones
31
-20000 -10000 0 10000 20000 30000 40000
México
América Latina y el Caribe
Centroamérica y Caribe
América del Sur
Balance
Importaciones
Exportaciones
Gráfico 14: Relación Comercial con China por sub-regiones
Fuente: Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe, CEPAL (2006).