visión · mexichem, s.a.b. de c.v. en millones de pesos constantes al 31 de diciembre del 2007...
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visión20/20 20
Hacemos de la química,
Informe Anual 2007
la fuerza de la construcción
Índice
01 Introducción 02 Datos financieros relevantes03 Hechos relevantes04 Mensaje a los accionistas06 Posición de liderazgo08 Cobertura geográfica10 Potencial de mercado14 Eficiencia y crecimiento16 Responsabilidad social17 Análisis y discusión de resultados20 Información sobre la acción22 Consejo de Administración23 Gobierno Corporativo24 Estados financieros auditados
Mexichem es un grupo mexicano de empresas químicas y petroquímicas líderes en el mercado latinoamericano, con una facturación anual cercana a los 2,200 millones de dólares y exportaciones a más de 50 países.
Con el respaldo de más de 50 años de trayectoria y
29 de cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores, contribuimos
activamente al desarrollo del país, ya que nuestros principales
productos tienen un amplio mercado en los sectores
de crecimiento más dinámico —construcción, vivienda,
infraestructura, agua potable, alcantarillado urbano y sistemas
de riego— tanto en México como en América Latina.
Mexichem es uno de los cinco productores mundiales más
eficientes. Contamos con las plantas de cloro, sosa y PVC más
importantes de América Latina, región en la que también
somos el productor de resinas de PVC más importante y
poseemos la mina de fluorita más grande del mundo, localizada
en San Luis Potosí, México. Somos el único productor integrado
a nuestras materias primas en México y el mayor productor de
ácido fluorhídrico integrado en América. Gracias a las recientes
adquisiciones que hemos anunciado, somos el principal
productor de tubería de PVC en Latinoamérica, con plantas en
14 países y comercialización en prácticamente toda esta región.
En la actualidad, la posición estratégica del grupo se enfoca
en el sector químico y petroquímico a través de tres cadenas
productivas: la Cadena Cloro-Vinilo, la Cadena Flúor y la
Cadena Productos Transformados —tubería, compuestos y
productos de estireno.
Ventas $ 23,017 millones de pesos
55% Transformados 36% Cloro-Vinilo 9% Flúor
EBITDA $ 4,354 millones de pesos
39% Transformados 40% Cloro-Vinilo 21% Flúor
Cadena Flúor
El fluoruro de calcio, mejor conocido como fluorita, es un mineral no metálico cuya función esencial es la de fundente. En su forma natural, este mineral, que se extrae de la tierra, se utiliza en las industrias del acero, el cemento, el vidrio y la cerámica con un importante ahorro de energía. A esta fluorita se le denomina grado metalúrgico.
La fluorita grado ácido es el mineral concentrado, del cual se han eliminado algunas impurezas. Esta fluorita se emplea en la fabricación del ácido fluorhídrico, al combinarla con ácido sulfúrico, el cual proviene del azufre. El ácido fluorhídrico se utiliza principal-mente en la fabricación de gases refrigerantes para aires acondicionados, refrigerado-res y congeladores. También se usa como propelente en la fabricación de gasolinas, en el decapado del acero inoxidable, en combustibles nucleares, en la fabricación de circuitos integrados, de teflón y de sales fluoradas —sales de litio que se emplean en baterías y sales fluoradas de sodio para pasta dental.
Cadena Cloro-Vinilo
El origen de la Cadena Cloro-Vinilo es la sal, la cual convertimos en cloro y sosa. Al cloro le agregamos valor a través del monómero de cloruro de vinilo —etileno más cloro—, VCM, que se convierte en PVC, con el que se fabrican muy diversos productos, en su mayoría para el sector de la construcción, de vivienda y de infraestructura, por ejemplo, tubería —tanto la que se emplea en una casa como las grandes tuberías para trans-portar agua y drenaje— recubrimientos de cables, marcos de ventanas, puertas, pisos, recubrimientos de cocina, clósets, baños, techos, fachadas, entre muchos otros.
Con la sosa se fabrica jabón, shampoo, crema y detergente y se le da tratamiento al agua. A partir del cloro se producen limpiadores, se purifica el agua, se desinfectan pi-sos y paredes, se blanquea el papel, se hacen pigmentos blancos. Nuestra estrategia de adquirir la empresa colombiana Prodesal nos permite mantener el balance en cada uno de los eslabones de la cadena, para así seguir creciendo en las regiones y los productos con mayor potencial de rentabilidad.
Cadena Productos Transformados
En esta cadena se integran los procesos y productos con mayor valor agregado, como los compuestos de PVC, productos hechos a la medida de los clientes para transformarlos en productos finales, como recubrimientos para cables, bolsas para sangre o diálisis, pe-lículas, juguetes, etc. Estos productos se formulan con otros aditivos para que cumplan con las características deseadas del producto final y puedan ser procesados de manera óptima en los equipos de los clientes. Sin embargo, el producto más importante de esta cadena es la tubería de PVC, con la que participamos en toda América Latina llevan-do desarrollo y bienestar a millones de personas. Aun cuando la tubería se fabrica con diferentes plásticos o polímeros, el más utilizado es el PVC, y dado que Mexichem es el productor integrado más grande de Latinoamérica, nuestra posición es inmejorable.
Otros procesos de Productos Transformados son la fabricación de plastificantes y anhí-drido ftálico —con lo cual Mexichem crea su propia cadena de fabricación, ya que ésta es la materia prima principal para los plastificantes— y la fabricación de estireno, tanto laminado como expandido. El poliestireno laminado tiene aplicaciones tales como los anuncios luminosos en las paradas de autobuses, o aplicaciones decorativas como láminas translúcidas u opacas. Una de las principales aplicaciones del poliestireno ex-pandido es aligerar el peso de las losas en la construcción.
de incremento en ventas
de incremento en ventas
de incremento en ventas
de incremento en lautilidad de operación
de incremento en lautilidad de operación
30.7%
12.3%
477.3%
28.1%
10.3%
436.9%
Ventas Productos Transformadosmillones de pesos
Utilidad de operaciónProductos Transformadosmillones de pesos
de incremento en lautilidad de operación 03 04 05 06 07 03 04 05 06 07
287.
5
383.
4
1,82
3.4
2,18
2.4
12,5
99.5
25.9
34.5
191.
3
215.
0
1,15
4.3
Ventas Cadena Cloro-Vinilomillones de pesos
Utilidad de operaciónCadena Cloro-Vinilomillones de pesos
03 04 05 06 07 03 04 05 06 07
2,04
5.0
2,53
5.4
6,29
7.4
6,37
5.8
8,33
1.1
234.
1
364.
4
1,25
6.6
1,29
9.4
1,66
4.6
Ventas Cadena Flúormillones de pesos
Utilidad de operaciónCadena Flúormillones de pesos
03 04 05 06 07 03 04 05 06 07
564.
8
1,10
1.2
1,49
8.3
1,85
8.9
2,08
6.7
225.
9
367.
3
424.
6
707.
8
780.
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1
Una visión clara que le da rumbo a la empresa, permitiéndonos
descubrir nuevos horizontes y nuevos desafíos es lo quecaracteriza nuestra estrategia. Con esta capacidad de visión
establecimos en las tres variables fundamentales del negocio, crecimiento, eficiencia y rentabilidad un crecimiento anual de
20% en ventas, 20% en EBITDA y 20% en rendimiento del capital. Esto es lo que llamamos nuestra visión 20/20/20, haciendo alusión al indicador de visión humana perfecta, 20/20. Con esta precisión,
no sólo hemos alcanzado las metas previstas; las hemos superado con un crecimiento anual compuesto en ventasde 48.83% y EBITDA de 67.37% en términos de dólares,
y una rentabilidad a capital (ROE) de 21.7%, en los últimos cinco años.
2
Datos financieros relevantes
Mexichem, S.A.B. de C.V. En millones de pesos constantes al 31 de diciembre del 2007
2007 2006 Variación
Ventas netas $ 23,017 $ 10,417 121%
Utilidad bruta 7,460 3,082 142%
Utilidad neta mayoritaria 1,823 1,188 53%
Flujo de operación (EBITDA) 4,354 2,485 75%
Flujo de efectivo libre 5,281 3,447 53%
Activo total $ 25,077 $ 10,812 132% Efectivo e inversiones temporales 1,551 437 255%
Clientes 4,549 1,876 142%
Inventarios 2,653 850 212%
Otros activos circulantes 570 1,028 -45%
Activo largo plazo 15,755 6,619 138%
Pasivo total $ 16,915 $ 5,804 191%
Pasivo circulante 8,381 3,705 126%
Pasivo largo plazo 8,534 2,099 307%
Capital contable consolidado $ 8,162 $ 5,007 101%
Capital contable minoritario 67 189 -65%
Capital contable mayoritario 8,095 4,818 68%
+53%
Flujo de efectivo libremillones de pesos03 04 05 06 07
+121%
Ventasmillones de pesos03 04 05 06 07
3,07
1
4,18
0
9,81
6
10,4
17
23,0
17
692
1,17
2
1,80
5
3,4
47
5,28
1
+64%
Utilidad de operaciónmillones de pesos03 04 05 06 07
464
676
1,66
2
1,99
8
3,27
0
Hechos relevantes 2007
Febrero: Se anuncia la adquisición de Grupo Amanco, con-glomerado industrial líder en Latinoamérica en la producción y venta de soluciones para la conducción de fluidos, principal-mente agua. Amanco comercializa sus productos a través de 55 mil puntos de venta en 29 países de Latinoamérica, región en la que cuenta con 19 plantas de producción en 14 países. En 2006, las ventas de Amanco ascendieron a 800 millones de dólares.
Marzo: Se da a conocer la adquisición de Petroquímica Colom-biana (Petco), empresa dedicada a la producción de resinas de PVC que comercializa sus productos en diversos países del mundo. En 2006, sus ventas fueron de 375 millones de dólares.
Mayo: Aumento de capital equivalente a 12%, pasando de 490 millones de acciones a 548.8 millones.
Junio: Prepago de deuda por 158 millones de dólares, de los 700 millones de dólares contratados para la adquisición de Grupo Amanco y Petco.
Julio: Aceptación de la emisión de obligaciones forzosamente convertibles en acciones hasta por 200 millones de dólares. //Pago de dividendo en especie con las acciones de Dermet S.A.B de C.V. a razón de una acción de Dermet por cada 5.08 (aproximadamente) acciones de Mexichem. // Adquisición de 50% de las acciones de Geon Andina; el 50% restante pertenece a PolyOne Corporation, líder mundial en la fabricación de compuestos.
Octubre: Cancelación de emisión de obligaciones forzosamen-te convertibles en acciones.
2008Enero: Adquisición de Plastubos, compañía brasileña dedicada a la fabricación de tubería de PVC, con lo que incrementamos la participación en el mercado brasileño a 32%. // Adquisición de Dripsa, empresa argentina dedicada a la fabricación de tu-bería para el sector agrícola y creación de la nueva subsidiaria Mexichem Soluciones Agrícolas, a la que se integra la parte de Amanco que atendía este sector. El objetivo de esta subsidiaria es proveer soluciones para el transporte de agua en el sector de biocombustibles y alimentos en toda América Latina.
Febrero: Firma de acuerdo marco para la adquisición de Pro-desal, compañía colombiana dedicada a la fabricación y co-mercialización de sal para consumo humano e industrial, cloro sosa y derivados clorados.
Marzo: Firma del acuerdo para la adquisición de Tubos Flexibles, S.A. de C.V., compañía ubicada en México con más de 50 años en el mercado y cuatro plantas que producen y comercializan Tubos y Conexiones de PVC, CPVC, polietileno y polipropileno.
3
4
Mensaje a los accionistas
El entorno mundial cambió drásticamente durante el
cuarto trimestre de 2007 al conocerse la crisis subpri-
me en Estados Unidos, con los graves costos que signi-
ficó para algunas instituciones financieras globales. De esta
manera, el gran crecimiento observado en años recientes
enfrenta hoy la amenaza de la recesión en Estados Unidos, lo
cual podría impactar de manera significativa a las economías
del mundo. Esta nueva coyuntura pone en alerta a todos los
países y, por primera vez en la historia, las economías emer-
gentes y fundamentalmente las del llamado BRIC (Brasil, Ru-
sia, India y China) podrían convertirse en el nuevo motor de
la economía mundial. La debilidad del dólar con respecto
a otras monedas ha originado cambios en los esquemas de
fondeo y de reservas en muchos países. Los incrementos en
el precio del petróleo y las materias primas, en general, han
significado un freno al crecimiento mundial. Para México, la
amenaza de una recesión en los Estados Unidos ha empeza-
do a reducir el crecimiento económico pero también marca
una oportunidad para convertirnos en parte de la solución.
Durante 2007, la economía mexicana se desarrolló en un entor-
no de estabilidad, con una inflación de 3.76% —nuevamente
menor que la de Estados Unidos— y el tipo de cambio peso/
dólar se mantuvo sin cambio significativo. Sin embargo, el cre-
cimiento del PIB es apenas superior a 3.2%, bastante menor de
lo que el país necesita, y las expectativas para 2008 son de un
crecimiento aun menor.
El precio del petróleo alcanzó máximos históricos y mantuvo
los precios de las materias primas por arriba de los observados
durante 2006. El precio del gas se redujo, aunque cabe subra-
yar que el gas natural en América del Norte es el más caro del
mundo, lo que nos resta competitividad frente a las economías
asiáticas y del Medio Oriente.
Para Mexichem, 2007 fue un año excelente. Como ha venido
sucediendo año con año, se rebasaron todas las expectativas y
fue el mejor de nuestra breve historia, superando ampliamente
los resultados de 2006.
Gracias a las adquisiciones de Amanco y Petco, las ventas se incrementaron más del doble con respecto al año anterior. Y debido a las sinergias deri-
vadas de estas adquisiciones, Amanco generó un EBITDA de
140 millones de dólares frente a 83 millones de dólares en 2006.
En el caso de Petco, el EBITDA se incrementó de 33 millones de
dólares en 2005 a 55 millones de dólares en 2007. El EBITDA de
Mexichem para 2007 fue poco menor a 400 millones de dóla-
res, es decir, 75% superior al logrado en 2006.
La utilidad de operación se incrementó : 64%
La utilidad neta aumentó: 55%
a $1,842 millones de pesos,
3.44 pesos por acción.
Hemos anunciado la creación de una nueva subsidiaria, Mexi-
chem Soluciones Agrícolas, enfocada en ofrecer proyectos
integrales para el manejo de agua en el campo. Asimismo, re-
cientemente se hicieron adquisiciones en Brasil, Perú y Colom-
bia, con el propósito de mejorar nuestra posición de mercado
en esos países.
Para Mexichem, 2007 fue un año excelente. Como ha venido sucediendo año con año, se rebasaron todas las expectativas y fue el mejor de nuestra breve historia, superando ampliamente los resultados de 2006.
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La eficiencia operativa y nuestra responsabilidad con el medio
ambiente son también temas fundamentales en los que hemos
trabajado. Un ejemplo de ello fue la modernización de nuestras
instalaciones de cloro en Santa Clara y los programas de efi-
ciencia operativa y energética en todas nuestras plantas, que
generaron ahorros significativos y permitieron mantener nues-
tros márgenes y afrontar con éxito los incrementos en los pre-
cios de los energéticos. De la misma manera, la responsabilidad
social y ecológica está presente en nuestro quehacer diario,
cumpliendo y superando las normas que se aplican a nuestra
actividad, y ayudando a las diferentes comunidades donde se
ubican nuestras plantas. Por lo anterior, recientemente recibi-
mos la certificación de Empresa Socialmente Responsable que
otorga cada año el Cemefi, el organismo mexicano más impor-
tante en materia de impulso y promoción de la responsabilidad
social empresarial.
Hemos mantenido una estructura financiera sólida aunque a
la vez lo bastante flexible para respaldar nuestros planes de
crecimiento. De acuerdo con nuestro compromiso, la razón
deuda neta a EBITDA se ubicó al final del año en 1.63 veces,
muy por debajo de las dos veces que habíamos establecido
como meta. En mayo, realizamos un exitoso aumento de
capital por 158 millones de dólares, que se aplicaron funda-
mentalmente al pago anticipado de la deuda, y se hicieron
amortizaciones adicionales por 219 millones de dólares, de
manera que, de marzo a diciembre, la deuda se redujo 377 mi-
llones de dólares.
Durante 2007 realizamos un esfuerzo extraordi-nario para posicionar a Mexichem como la emi-sora líder del sector químico y petroquímico de la Bolsa Mexicana de Valores, esfuerzo que fructificó
al formar parte de la muestra del Índice de Precios y Cotizacio-
nes, donde se encuentran las 35 emisoras con mayor bursatili-
dad del mercado. Gracias a los buenos resultados operativos y
financieros, la acción pasó de 18.85 pesos a finales de 2006 a
43.61 pesos a finales de 2007, un incremento de 131%.
2008 plantea nuevos e interesantes desafíos: la complejidad del
mercado y el entorno mundial, los agresivos planes de creci-
miento y expansión de nuestro negocio, la diversidad geográfi-
ca y cultural, serán factores que habrá que observar y resolver.
Quiero agradecer a nuestros accionistas, clientes, proveedores,
instituciones financieras y comunidades donde estamos pre-
sentes la confianza y el apoyo que nos han brindado. Mención
especial merecen los directores, empleados y obreros, que han
hecho de Mexichem una empresa de vanguardia. A todos ellos,
muchas gracias.
Antonio del Valle Ruiz
Presidente del Consejo de Administración
visión20/20 20
6
El extraordinario crecimiento que nos ha dado nuestra
estrategia dentro de la visión 20/20/20 ha convertido a
Mexichem en líder indiscutible en producción de cloro-
sosa y PVC en América Latina. Con más de 800,000 toneladas
anuales de capacidad instalada, somos el mayor productor de
resinas de PVC y el único productor integrado de ácido fluorhí-
drico en todo el continente americano, donde contamos con
la mina de fluorita más grande del mundo y la segunda planta
de mayor tamaño para la fabricación de HF. Somos líderes en
la fabricación de compuestos y plastificantes en México, así
como líder latinoamericano en la fabricación y comercializa-
ción de tubería.
Ser líder es una actitud, es un compromiso con todo lo que ha-cemos y buscamos en el día a día, es tener visión y voluntad para llegar a donde quieres llegar y contagiar a los demás con la pasión que te mueve.
Arcenie Liliane Galindo FischerAsistente de dirección
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Lid
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Liderazgo en América Latina
Producto Posición Porcentaje
México PVC No. 1 56%
México Compuestos No. 1 36%
México Cloro No. 1 83%
México Sosa No. 1 54%
México Tubería No. 1 20%
Ecuador Tubería No. 1 66%
El Salvador Tubería No. 1 56%
Colombia Tubería No. 1 55%
Colombia PVC No. 1 80%
Honduras Tubería No. 1 51%
Panamá Tubería No. 1 48%
Guatemala Tubería No. 1 37%
Venezuela Tubería No. 1 37%
Argentina Tubería No. 1 31%
Perú Tubería No. 1 17%
Costa Rica Tubería No. 2 42%
Nicaragua Tubería No. 2 40%
Brasil Tubería No. 2 21%
Este liderazgo nos ha permitido no sólo generar importantes
ahorros —gracias a las sinergias derivadas de las adquisicio-
nes, a la distribución geográfica y a la masa crítica que hemos
alcanzando— sino también marcar la pauta en el desarrollo
tecnológico de varios productos y procesos que nos mantie-
nen a la vanguardia.
Somos líderes en la producción de tubería en toda América Latina, en
donde la tubería representa 41% de las ventas de Mexichem.
Somos líderes en la fabricación de compuestos y plastificantes en México, así como líder latinoamericano en la fabricación y comercialización de tubería.
Con más de 800,000 toneladas anuales de capacidad instalada, somos el mayor productor de resinas de PVC y el único productor integrado de ácido fluorhídrico en todo el continente americano.
7
888888
En 2002, nuestra presencia geográfica incluía a México y
Estados Unidos, con plantas en Jalisco, Veracruz, Esta-
do de México, San Luis Potosí y Texas. Gracias a nuestra
visión 20/20/20, hemos ampliado nuestra presencia a todo el
continente y hoy contamos con instalaciones productivas no
sólo en México y Estados Unidos, sino también en Guatemala,
El Salvador, Nicaragua, Honduras, Panamá, Costa Rica, Ecuador,
Colombia, Venezuela, Argentina, Chile, Brasil y Perú, es decir,
un total de 14 países en América Latina, región en la que nos
hemos enfocado debido a su enorme potencial de crecimiento,
fundamentalmente en el sector de la construcción.
En Colombia hemos establecido nuestro centro de control lo-
gístico y operativo, desde donde centralizamos las operaciones
de la región centro-sur del continente con enlace en México.
De esta manera, nos hemos posicionado en países estratégicos,
tanto en la región norte (México), como en la región centro-sur
(Colombia), y en la región sur (Brasil). Cobe
rtur
a G
eogr
áfica
Estados Unidos de
América
México
Guatemala
El Salvador
Nicaragua
Colombia
Ecuador
Perú
El tener presencia en todo el continente americano nos ha dado una ventaja competitiva difícil de igualar. Hemos logrado tener una distribución de riesgo a través de la diversificación del mercado lo que nos aleja de la dependencia del mercado norteamericano.
Ricardo Moreno Gerente de ventas
““
9
Honduras
Panamá
Venezuela
Brasil
Chile
Argentina
Gracias a nuestra visión 20/20/20, hemos ampliado nuestra presencia a todo el continente y hoy contamos con instalaciones productivasen prácticamente todo el continente americano.
Presencia
Sin Presencia
Contar con una cobertura geográfica tan amplia nos posicio-
na como un probado consolidador de la industria en países
en los cuales las cadenas productivas no están integradas y en
los que, gracias a la integración vertical que hemos alcanzado,
contamos con una ventaja competitiva al obtener sinergias
que nos dan una mayor eficiencia.
77% de las ventas se realizan en América Latina; el 23% restante se
exporta a prácticamente todo el mundo, incluyendo Europa y Asia.
10
Como hemos mencionado en otras ocasiones, el principal
impulsor de Mexichem es la construcción, de manera
que cerca de 70% de las ventas están relacionadas con
este segmento. En América Latina, el potencial de crecimiento
es impresionante, y países como Brasil, Colombia, Ecuador, Perú
y Venezuela han tenido crecimientos en vivienda de dos dígi-
tos, similares a los que ha tenido y mantendrá México en los
próximos años.
Latinoamérica tiene la oportunidad de convertirse en un polo
de desarrollo, impulsado fundamentalmente por el crecimiento
en infraestructura y vivienda. Por ejemplo, el potencial de cre-
cimiento en el área de cobertura sanitaria es muy importante,
ya que poco más de 21% de los habitantes de esta región no
cuentan con estos servicios, lo cual se traduce en un número
aproximado de 120 millones de personas.
Pote
ncia
l de
Mer
cado
Competitividad de la infraestructura1= poco desarrollada e ineficiente 7= entre las mejores del mundo
(Foro Económico Mundial)
6.5 6.1 5.8 5.8 5.4 5.1 4.6 4.4 4.1 4.0 3.8 3.6 3.5 3.5 3.4 3.3 3.3
Ale
man
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)
Jap
ón
(7)
EUA
(12)
Can
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(13)
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(21)
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2)
Méx
ico
(64)
Bra
sil (7
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Arg
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na
(72)
Promedio: 3.7
Al observar el potencial de crecimiento y las ventas totales por producto, vemos que poco más de 80% están relacionadas con PVC.
La infraestructura en México y en América Latina estánimpulsando la economía de la región. Pese a la posible recesión en Norteamérica, las ventas de nuestros productos siguen creciendo mostrando que nuestros clientes están creciendo también.
Ramón Resendiz Embarques
“ “
1111111
En 2006, el porcentaje de cobertura de agua potable en zonas rurales fue de 72%, en comparación con 68% en
2000. En zonas urbanas, alcanzó 95%, el mismo porcentaje que en 2000.
Al observar el potencial de crecimiento y las ventas totales por
producto, vemos que poco más de 80% están relacionadas con
PVC. A nivel mundial, 55% del PVC se utiliza en la fabricación de
tuberías. De ahí que, conforme a la estrategia planteada, reali-
záramos la adquisición de Amanco para dar soporte a toda la
cadena productiva cloro-vinilo con este producto de gran valor
agregado y enorme potencial de crecimiento, debido a su rela-
ción con la construcción de infraestructura y de vivienda.
Competitividad de la infraestructurade agua y saneamiento (2006)1.05= el menos competitivo 9.2 = el mejor de la región
9.2 8.5 7.0 6.4 5.2 4.8 4.3
Ch
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Bra
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(14)
Méx
ico
(17)
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(21)
Promedio: 5.8
Ventas por producto
41% Tubería 31% PVC 12% Compuestos 4% Fluorita 4% HF 4% Sosa 3% Cloro 1% Derivados
Promedio: 3.7
Competitividad de la infraestructura en América Latina1= poco desarrollada e ineficiente 7= entre las mejores del mundo
(Foro Económico Mundial)
4.9 4.4 4.1 3.8 3.8 3.6 3.4 3.3 3.3 3.2 3.2 2.8 2.7
Bar
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(28)
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Co
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bia
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ela
(84)
Ecu
ado
r (94)
12
El sector agrícola se está convirtiendo en otro pilar importan-
te en el desarrollo de los países de América Latina. En México,
por ejemplo, hay 6.5 millones de hectáreas de superficie de rie-
go. Debido a este gran potencial, creamos la nueva subsidiaria
Mexichem Soluciones Agrícolas, cuyo principal objetivo será
proveer soluciones en el manejo de agua y en proyectos de im-
portancia en el área de biocombustibles y alimentos, sectores
que están demandando tecnología de excelencia y servicio en
toda América Latina.
Inversión estimada en México por sector 2007 / 2012(miles de millones de pesos de 2007)
Sector Total Promedio anual
Carreteras 287 4
Ferrocarriles 49 8
Puertos 71 12
Aeropuertos 59 10
Telecomunicaciones 283 47
Agua potable y saneamiento 154 26
Hidroagrícola y control de inundaciones 48 8
Electricidad 380 63
Producción de hidrocarburos 822 137
Refinación, gas y petroquímica 379 63
Total 2,532 422
El sector agrícola se está convirtiendo en otro pilar importante de desarrollo para los países de América Latina, alcanzando en México 6.5 millones de hectáreas de superficie de riego.
Cobertura sanitaria en América Latina
31% No convencional “In situ”
21% Sin cobertura
48% Convencional
Ch
ile
Esp
aña
EUA
Méx
ico
Ch
ina
Arg
enti
na
Co
rea
Bra
sil
Superficie de riego(hectáreas por cada mil habitantes)
120.6 90.0 76.9 62.0 42.2 40.9 18.3 16.3
EUA
Euro
pa
No
rte
de
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bia
Bra
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Consumo per cápita de PVC
21.1 7.0 6.7 5.2 4.6 4.2 3.9 3.7 2.8 1.8
Cobertura alcantarillado en México 2000 2006
Total 76% 86%
Zonas urbanas 90% 94%
Zonas rurales 37% 59%
Porcentaje de tratamiento de aguas residuales en México
2002 2003 2004 2005 2006
28% 30% 32% 35% 36%
13
El crecimiento anual compuesto en ventas de 2002 a 2007 es de 49% ,
pasando de poco menos de 30 millones de dólares a 400 millones en 2007.
Déficit de vivienda (millones de casas)
6.7 4.3 2.9 2.7 2.6 1.2 1.2 0.5
Bra
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Ven
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Co
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Perú
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r
Ch
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En México, el gobierno federal ha anunciado que, en el pre-
sente sexenio, invertirá más de 2.5 billones de pesos en obras
de infraestructura que impactarán de manera directa el creci-
miento del país y, por consiguiente, de Mexichem. A su vez, el
sector de agua potable y saneamiento, directamente involu-
crado en la fabricación de tubería, realizará inversiones anuales
por 26,000 millones de pesos durante los próximos seis años, y
en el sector hidroagrícola y control de inundaciones se invertirá
un promedio anual de 8,000 millones de pesos.
En Mexichem, conforme a nuestra visión 20/20/20, hemos ve-
nido consolidando empresas en las regiones con mayor po-
tencial en América Latina, integrando nuestras cadenas pro-
ductivas con productos de mayor valor agregado. Gracias a lo
anterior, hemos pasado de vender poco más de 200 millones
de dólares en 2002 a cerca de 2,100 millones en 2007 y, en el
caso del EBITDA, de poco menos de 30 millones de dólares a
casi 400 millones de dólares en sólo cinco años.
El sector de agua potable y saneamiento, directamente involucrado en la fabricación de tubería, realizará inversiones anuales por 26,000 millones de pesos durante los próximos seis años.
13131313333313133333131113333313
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or agregado. Gracias a lo
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millones en 2007 y, en el
30 millones de dólares a
nco años.
de nualess.
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14
Ser el líder con presencia comercial y operativa continen-
tal ha sido un reto que hemos venido superando año
con año. También hemos logrado nuestro compromiso
de generar valor a nuestros accionistas, al crecer con respon-
sabilidad e inteligencia, con una estructura financiera sana
que nos permite mantener el paso y el rumbo. Durante 2007
incrementamos nuestras ventas 121%, el EBITDA 75% y la uti-
lidad neta consolidada 55%, gracias a las adquisiciones pero,
fundamentalmente, a las sinergias derivadas de las mismas.
Cuando adquirimos Amanco, ésta había logrado ventas cerca-
nas a los 800 millones de dólares y un EBITDA de 83 millones
de dólares, un récord histórico para Amanco. A sólo diez me-
ses de ser adquirida por Mexichem, sus ventas de 12 meses re-
presentaron un importe cercano a los 900 millones de dólares,
aunque, lo más sobresaliente, el EBITDA de enero a diciembre
registró 140 millones de dólares.
En una industria como la nuestra, el tema de los costos es
medular. Por ello, en cada unidad de negocio, en cada planta
buscamos la excelencia operativa y la eficiencia de los pro-
cesos que reditúen en menores costos, lo cual a su vez nos
permitirá mantener la competitividad y el liderazgo que he-
mos alcanzado. En 2006 creamos el Centro de Investigación y
Desarrollo Mexichem CID, gracias al cual hemos desarrollado
tecnología propia para la purificación de fluorita, lo que nos
ha generado mejores márgenes en la cadena flúor. Durante
2007, se cambió toda la tecnología de la planta de Santa Clara,
Estado de México, donde fabricamos cloro-sosa y derivados clo-
rados con tecnología de vanguardia, única en su tipo en todo
el continente. Lo anterior representó una inversión cercana a
los 70 millones de dólares, con lo cual redujimos más de 30%
el consumo de electricidad —principal costo en la fabricación
del cloro-sosa— además de generar importantes sinergias en
otros rubros, que generan ahorros por más de 15 millones de
dólares al año.
Efici
enci
a y
Crec
imie
nto
Durante 2007 incrementamos nuestras ventas 121%, el EBITDA 75% y la utilidad neta consolidada 55%, gracias a las adquisiciones pero, fundamentalmente, a las sinergias derivadas de las mismas.
El poder obtener sinergias que representan importantes beneficios para Mexichem ha sido una característica en todas las adquisiciones que hemos realizado y, dentro de nuestro análisis de proyectos, es el punto más importante.
Patricia Mendoza Gerente Contabilidad
“ “
15
Hemos invertido en los productos y regiones con mayor potencial de
crecimiento y rentabilidad en toda la región de América Latina, aprovechando
economías de escala y las sinergias en tecnologías de información, logística,
tesorería y recursos humanos.
Para 2008, hemos previsto realizar adquisiciones en México
y otros países de América Latina por un monto cercano a los
300 millones de dólares; hasta el momento, hemos invertido
poco más de 200 millones de dólares en el primer trimestre.
Asimismo, en los próximos cinco años, prevemos invertir alre-
dedor de 1,000 millones de dólares, manteniendo el ritmo de
crecimiento necesario para alcanzar nuestra visión, sin dejar de
lado la solidez y flexibilidad financiera que nos ha caracterizado.
Coordinar los esfuerzos y los resultados en todo el continente
requiere no sólo del talento directivo sino de herramientas de
vanguardia que ayuden a lograr los resultados. En Mexichem
disponemos de una plataforma de tecnologías de informa-
ción que orienta y favorece el logro de todos los objetivos.
Contamos con el sistema SAP para monitorear en tiempo real
la información operativa y financiera de plantas, centros de
distribución, oficinas de ventas, centros de investigación y ofi-
cinas corporativas de toda la organización, lo cual agiliza y hace
más eficiente la toma de decisiones.
Hemos invertido poco más de 200 millones de dólares en lo que va del 2008, y prevemos invertir alrededor de 1,000 millones de dólares en los próximos cinco años.en
16
comunidades y, lo que es más importante, haciéndonos partí-
cipes de la solución.
En julio de 2007, Mexichem obtuvo la certificación como Em-
presa Socialmente Responsable de Cemefi, lo cual corrobora
nuestro compromiso con la comunidad.
Nuestras empresas cumplen sobradamente con la legislación
mexicana en materia ambiental y de seguridad. Contamos
con la certificación de Industria Limpia, nos hemos adherido
al programa de responsabilidad integral que impulsa la Aso-
ciación Nacional de la Industria Química (ANIQ), un programa
similar a Responsible Care desarrollado en Estados Unidos. Por
lo anterior, la mencionada organización nos ha otorgado im-
portantes reconocimientos por el grado de avance alcanzado
en este programa.
En nuestras plantas productivas también contamos con la certi-
ficación ISO 14000 y hemos desarrollado, en conjunto con otras
empresas, el concepto de ecoeficiencia, encaminado a utilizar
los subproductos de los procesos productivos de manera efi-
ciente. Esto, además de ayudar en la preservación del medio
ambiente, genera beneficios económicos para la empresa, ha-
ciendo de este concepto un modelo de negocio viable y sus-
tentable. Durante 2007 recibimos dos premios por Ahorro de
Energía Térmica, gracias al programa de eficiencia energética
que se implementó en Cloro de Tehuantepec y en Mexichem
Resinas Vinílicas.
Responsabilidad social
Mexichem es una empresa orientada a la responsabilidad social, lo cual se traduce en un compromiso consciente y congruente por cumplir integralmente las expectativas de todos los participantes, tanto dentro como fuera de Mexichem, en los ámbitos económico, social, humano y ambiental. Sin excepción, nos pronunciamos por el respeto a los valores éticos, a la gente, a las comunidades y al medio ambiente.
La responsabilidad social es parte de nuestra cultura y nuestros
valores, se aplica en todas y cada una de las actividades que rea-
lizamos día a día. En Mexichem, sabemos que la única manera
de lograr la viabilidad de largo plazo es a través del desarrollo
sustentable. Por ello hemos desarrollado programas de apoyo
a las comunidades donde se encuentran nuestras instalaciones
productivas y hemos establecido convenios con las principa-
les universidades de esas regiones para desarrollar programas
conjuntos de vinculación, capacitación y desarrollo para que las
nuevas generaciones conozcan las necesidades de la industria,
de la ecología y de la sociedad y se preparen para afrontar los
retos que su actividad profesional demandará con una base
más sólida y apegada a la realidad.
Una de las tareas que Mexichem realiza como parte del cumpli-
mento con la responsabilidad social es la aportación mensual a
Fundación Kaluz A.C., para ayudar a las personas que más lo ne-
cesitan. La Fundación orienta estos donativos a obras de benefi-
cio común buscando con ello cubrir requerimientos básicos de
subsistencia en materia de alimentación, vestido o vivienda, así
como a actividades de fomento y apoyo al desarrollo humano
en educación, salud, deporte, artes y entretenimiento, tendien-
tes a mejorar la calidad de vida.
Asimismo, a través de Fondo Unido, nuestros empleados pue-
den canalizar sus deseos de apoyar proyectos sociales realizan-
do aportaciones voluntarias al fondo. Los propios empleados
se encargan de crear la campaña de concientización; definen,
con base en lo establecido por Fondo Unido, el destino de los
fondos y, por medio de comités, verifican el cumplimiento de su
destino. Año con año, el porcentaje de participación y el monto
recaudado van en aumento, beneficiando con ello a nuestras
“La responsabilidad social es tarea de todos los que integramos Mexichem, es un compromiso no sólo de la empresa, es un compromiso personal”
17
Análisis y discusión de resultados
enero - diciembre
ESTADO DE RESULTADOS 2007 2006 Variación
Ventas netas $ 23,017,321 $ 10,417,127 121%
Costo de ventas 15,557,351 7,335,523 112%
Utilidad bruta 7,459,970 3,081,604 142%
Gastos de operación 4,189,873 1,083,565 287%
Utilidad de operación 3,270,097 1,998,039 64%
Costo integral de financiamiento 371,679 150,356 147%
Partida especial y otros 299,849 131,022 129%
Utilidad por operaciones continuas
antes de I.S.R. 2,598,569 1,716,661 51%
Provisiones para I.S.R. 746,511 525,445 42%
Utilidad por operaciones continuas 1,852,058 1,191,216 55%
Operaciones discontinuadas (10,354) (5,486) 89%
Efecto acumulado por cambio en política contable - -
Utilidad neta consolidada $ 1,841,704 $ 1,185,730 55%
Utilidad neta minoritaria 18,513 (2,512) 0%
Utilidad neta mayoritaria 1,823,191 1,188,242 53%
EBITDA $ 4,354,055 $ 2,485,491 75%
18
Mexichem consolidado
Incremento en ventas
Durante 2007 las ventas registraron $23,017 millones, 121% más
que en 2006. Tan significativo incremento se debe principalmen-
te a la estrategia de expansión del Grupo de adquirir Amanco,
Petco y Frigocel en febrero, marzo y julio, respectivamente, las
cuales reportaron ventas en el año por $12,232 millones.
La Cadena Cloro-Vinilo sumó ventas por $8,331 millones, 30%
superiores a las de 2006. El volumen de ventas fue de 1,593 mil
toneladas, 21% más que el año anterior. Los ingresos totales de
la Cadena Flúor ascendieron a $2,087 millones, cifra 12% ma-
yor que la de 2006, con un volumen de 911 mil toneladas, 10%
más que en 2006. Lo anterior se derivó del uso del purificador
de fluorita para utilizar nuestra propia fluorita, resolviendo así
el suministro de nuestra materia prima principal. La Cadena de
Productos Transformados tuvo ventas por $12,600 millones lo
anterior gracias a la adquisición de Amanco y Frigocel.
Fortalecimiento en el precio
El margen bruto se incrementó 142%, llegando a $7,460 millo-
nes de pesos y representando 32% de los ingresos, un incre-
mento de casi 3% con respecto al año anterior. Este incremento
en el margen se debió principalmente a las sinergias alcanzadas
con la integración de Amanco y Petco a nuestras cadenas pro-
ductivas, así como a los incrementos de precios registrados en
la Cadena Cloro-Vinilo y los proyectos de reducción de costos
implementados en toda la organización, incluyendo el cambio
de tecnología de la planta de cloro-sosa de Santa Clara. Durante
2007, se registró un volumen mayor de ventas y mejores precios
en prácticamente todos nuestros productos: 11% más con res-
pecto al año anterior en la Cadena Cloro-Vinilo y 2.6% más en
la Cadena Flúor.
Crecimiento de la utilidad de operación
La utilidad de operación se incrementó 64%, alcanzando
$3,270 millones de pesos, fundamentalmente impulsada por
las nuevas adquisiciones. El flujo de operación fue de $4,354 mi-
llones de pesos, 75% más que en 2006.
Ampliación de la capacidad de utilización de la planta Durante 2007 mantuvimos la operación de nuestras plantas
con factores de utilización altos gracias a que mejoramos la
eficiencia operativa, lo que nos permitió reducir costos, cap-
turar sinergias entre nuestras operaciones, disminuir y elimi-
nar costos redundantes, y mantener nuestro liderazgo opera-
tivo a nivel mundial. La planta de Santa Clara incrementó su
capacidad de producción en un 10% gracias al proyecto de
cambio de tecnología.
Expansión
La utilidad neta se incrementó 55% con respecto a la utilidad
neta reportada en 2006, alcanzando $1,842 millones de pesos:
un incremento de $656 millones, producto de las adquisiciones
y los buenos resultados de operación.
La deuda neta al cierre de 2007 era de $7,133 millones, frente
$1,030 millones del mismo periodo de 2006 Lo anterior se de-
riva del financiamiento obtenido para las adquisiciones, menos
el pago de créditos corrientes y el pago anticipado de deuda a
largo plazo. Es importante mencionar la relación de deuda neta
a EBITDA, la cual cerró en 1.63 veces, por debajo de los estánda-
res internacionales.
Mexichem y sus subsidiarias
Ingresos Crecimiento Utilidad de Crecimiento
totales vs. 2006 (%) operación vs. 2006 (%)
Mexichem
consolidado $ 23,017 121 $ 3,270 64
Mexichem
Cloro-Vinilo $ 8,331 30 $ 1,665 28
Mexichem
Flúor $ 2,087 12 $ 781 10
Productos
Transformados $ 12,600 477 $ 1,154 437
Cadena Cloro-Vinilo
Incremento en ventas
Al cierre de 2007, las ventas acumuladas llegaron a $8,331 mi-
llones, cifra 30% superior a 2006. El volumen de ventas fue de
1.593 millones de toneladas, 21% más que durante 2006. La
utilidad de operación se incrementó 28%, crecimiento infe-
rior a las ventas, debido a los incrementos en los precios de
los energéticos. Los datos anteriores incluyen nueve meses
de operación de Petco, así como la operación de Mexichem
América Inc.
19
Mercados
El balance entre oferta y demanda mundial continúa con ex-
cedentes. Las nuevas capacidades se están instalando funda-
mentalmente en Asia. En la región de Norteamérica, pese a los
recientes incrementos en capacidad, el balance es cada vez más
equilibrado; por lo cual hay menos excedentes con la consi-
guiente disminución de la oferta. Lo anterior presiona los pre-
cios al alza. En Sudamérica se mantiene un déficit importante.
Por ello, las nuevas adquisiciones permiten mantener un mejor
equilibrio de los excedentes, generando un mercado regional
latinoamericano muy importante.
Crecimiento
Mexichem Resinas Colombia (Petco) ha fortalecido la posición
competitiva de la Cadena Cloro-Vinilo, no sólo en México sino en
toda América Latina, brindando una nueva plataforma de creci-
miento a nuevos mercados, productos y servicios, así como a la
adquisición de otras instalaciones que den mayor valor agre-
gado a nuestra cadena productiva y mantengan el balance en
cada uno de los eslabones que forman esta cadena. La adqui-
sición de Procesal, en Colombia, permitirá una mayor integra-
ción de la cadena de manera regional, dando a Colombia una
mejor posición competitiva y una alternativa adicional a futuro.
Cadena Flúor
Incremento en ventas
Las ventas ascendieron $2,087 millones, 12% más que en
2006. El volumen fue de 911 mil toneladas, 10% más que 2006.
La Cadena Flúor mantuvo sus márgenes de rentabilidad con
una capacidad de producción de 100%. La planta de Matamo-
ros llegó por vez primera a un volumen de producción y venta
de 230 millones de libras, 15% más que la capacidad nomi-
nal instalada. El EBITDA fue de $920 millones, 10% mayor que
en 2006. Los precios en esta cadena se incrementaron 2.6%
con respecto al año anterior, como resultado del cambio en la
mezcla de productos debido a la expansión de la capacidad de
flotación de la mina y a las condiciones de mercado. Durante
2008, la capacidad de producción de ácido fluorhídrico se in-
crementará 20%.
Mercados
El principal productor de fluorita en el mundo es China, con
cerca de 49% de las ventas mundiales. Mexichem cuenta con la
mina de fluorita más grande del mundo y compite contra Chi-
na, país en el que 1,500 minas apenas igualan la capacidad de
la nuestra. La demanda mundial de fluorita sigue creciendo,
especialmente la de alta pureza que se utiliza en la fabricación
de refrigerantes, lo que ha generado una sobredemanda, im-
pulsando los precios a niveles más altos que los vistos durante
2006. Todo parece indicar que esta condición se mantendrá
en el futuro próximo. La demanda de ácido fluorhídrico tam-
bién se ha incrementado, y los contratos de suministro que
tenemos con nuestros clientes actuales han permitido que la
planta opere a 100% de su capacidad.
Crecimiento
Mexichem Flúor ha alcanzado una integración total. El uso de la
fluorita de nuestra mina ha generado una mejoría significativa
en los márgenes y ha vuelto esta cadena mucho más rentable.
Somos el único productor integrado a su materia prima en toda
América y por ello, en este año, incrementaremos casi 20% la
capacidad de producción de ácido fluorhídrico para contar con
una plataforma de crecimiento más sólida hacia productos de
mayor valor agregado.
Cadena Productos Transformados
Incremento en ventas
Las ventas acumuladas llegaron a $12,600 millones de pesos al
cierre de 2007, con una utilidad de operación de $1,154 millones
de pesos. Lo anterior incluye las ventas de compuestos, estire-
nos y de Amanco a partir de marzo.
Mercados
Amanco tiene plantas productivas en 14 países de América La-
tina, incluido México, así como presencia en 29 países y más de
55 mil puntos de venta en toda la región. El principal impulsor
para el mercado de tubería es la construcción, tanto de vivienda
como de infraestructura, el cual registra crecimientos de dos dí-
gitos en países como México, Colombia, Perú y Brasil. Los planes
contracíclicos anunciados por el gobierno mexicano, sumados
a la distribución geográfica de Mexichem, nos dan una ventaja
competitiva muy importante aun ante el escenario de desace-
leración de la economía estadounidense.
Crecimiento
Durante el año, invertiremos más de 150 millones de dólares en
adquisiciones en esta cadena. Ya hemos anunciado la adquisi-
ción de Plastubos en Brasil, Dripsa en Argentina y, recientemen-
te, Tubos Flexibles en México, lo que nos da un crecimiento muy
importante en este mercado.
20
Información sobre la acción
A partir de febrero de 2008, Mexichem forma parte de la muestra del IPyC mexicano, colocándose en el lugar 26 dentro de la
emisoras con índice de bursatilidad alto y cumpliendo así con otro de sus objetivos del año: pertenecer a la muestra del índice
rendimiento comparativo frente a otras controladoras mexicanas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores.
P/U
19.8 13.7 16.8 11.8
EUA
Inte
rnac
ion
ales
Pro
med
io
Mex
ich
em
P/VL
3.5 1.8 2.6 2.9
EUA
Inte
rnac
ion
ales
Pro
med
io
Mex
ich
em
VE/EBITDA
6.0 6.9 8.1 7.0 8.8 8.8
ALF
A
DES
C
GC
AR
SO
Pro
med
io
IPC
MEX
ICH
EM
Instrumento Rendimiento últimos 12 M
Mexchem* 112%
Alfa A -5.93%
America Móvil 28.39%
GCarso A1 9.55%
El precio de la acción durante 2007 tuvo un rendimiento mayor a 130%, cerrando en $43.61 pesos por acción; su Valor Empresa
(VE)/ EBITDA cerró en 8.82 veces.
450
400
350
300
250
200
150
100
-300
-250
-200
-150
-100
2006
Precio acción Mexichem DiferencialÍndice de Precios y Cotizaciones BMV
2007
21
En Mexichem tenemos una política de dividendos muy atractiva, conforme a la cual se paga como dividendo hasta 10% del EBITDA
del año anterior.
Histórico de dividendos pesos por acción, a pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2007
2002 2003 2004 2005 2006 2007
0.31 0.155 0.175 0.61 0.44 1.02
Mexichem, S.A.B. de C.V.
Información por acción: Pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007
2007 2006 2005 2004 2003
Utilidad neta por
operaciones continuas $ 3.45 $ 2.43 $ 0.95 $ 0.82 $ 0.29
Utilidad (pérdida) neta
de operaciones discontinuas -$ 0.01 -$ 0.01 $ 0.65 -$ 0.10 $ 0.07
Efecto al inicio por cambios
en principios de contabilidad $ 0.00 $ 0.00 -$ 0.08 -$ 0.15 $ 0.00
Utilidad neta $ 3.44 $ 2.42 $ 1.52 $ 0.57 $ 0.36
Capital contable
(participación mayoritaria) $ 14.80 $ 9.86 $ 7.85 $ 6.37 $ 5.96
Dividendos (**) $ 1.02 $ 0.44 $ 0.61 $ 0.17 $ 0.15
Precio al cierre (a) $ 43.61 $ 18.85 $ 12.49 $ 5.90 $ 4.50
Precio al cierre/utilidad neta 12.68 8.39 8.82 11.13 13.34
Precio al cierre/capital contable 2.95 1.91 1.59 0.93 0.76
Número de acciones
en circulación (b) 547,119,442 488,581,550 490,000,000 426,489,016 415,789,416
Promedio de acciones
en circulación (c ) 527,606,810 488,581,550 437,238,046 422,922,483 415,789,416
Otros indicadores
Razón circulante total 1.11 1.13 1.12 1.09 1.50
Pasivo a activo total 67.45% 53.68% 60.26% 77.34% 48.86%
Pasivo a capital contable total 2.09 1.20 1.51 3.41 1.00
Utilidad neta consolidada
a activo total promedio 10.16% 11.64% 6.41% 2.12% 3.25%
Utilidad neta consolidada
a capital contable promedio 28.24% 27.43% 21.19% 9.79% 6.35%
Pasivo con costo, neto de caja
a flujo de efectivo de
operaciones continuas (d) 1.64 0.41 0.45 2.45 1.55
Cobertura de intereses de
operaciones continuas (e) 7.01 18.61 7.86 8.45 17.00
(a ) Precio de mercado según cotización de la bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
(b ) Equivalente al número de acciones en circulación al 31 de diciembre de cada año.
(c ) Promedio ponderado de acciones en circulación durante el año.
(d ) El flujo de efectivo se define como: utilidad de operación más depreciación y amortización
(e ) Flujo de efectivo/gastos financieros, neto.
(**) Cifras en pesos nominales de la fecha de decreto.
2003 2004 2005 2006 2007
$ 0.18 $ 0.19 $ 0.66 $ 0.46 $ 1.01
En Mexichem tenemos una política de dividendos muy atractiva, conforme a la cual se paga como dividendo hasta 10% del EBITDA
del año anterior.
Histórico de dividendos pesos por acción, a pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2007
Mexichem, S.A.B. de C.V.
Información por acción: Pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007
2007 2006 2005 2004 2003
Utilidad neta
por operaciones continuas $ 3.45 $ 2.43 $ 0.95 $ 0.82 $ 0.29
Utilidad (pérdida) neta
de operaciones discontinuas -$ 0.01 -$ 0.01 $ 0.65 -$ 0.10 $ 0.07
Efecto al inicio por cambios
en principios de contabilidad $ 0.00 $ 0.00 -$ 0.08 -$ 0.15 $ 0.00
Utilidad neta $ 3.44 $ 2.42 $ 1.52 $ 0.57 $ 0.36
Capital contable
(participación mayoritaria) $ 14.75 $ 9.83 $ 7.85 $ 6.37 $ 5.96
Dividendos (**) $ 1.01 $ 0.44 $ 0.61 $ 0.17 $ 0.15
Precio al cierre (a) $ 43.61 $ 18.85 $ 12.49 $ 5.90 $ 4.50
Precio al cierre/utilidad neta 12.68 8.39 8.82 11.13 13.34
Precio al cierre/capital contable 2.96 1.92 1.59 0.93 0.76
Número de acciones
en circulación (b) 548,800,000 490,000,000 490,000,000 426,489,016 415,789,416
Promedio de acciones
en circulación (c) 527,606,810 488,581,550 437,238,046 422,922,483 415,789,416
Otros indicadores
Razón circulante total 1.11 1.13 1.12 1.09 1.50
Pasivo a activo total 67.45% 53.68% 60.26% 77.34% 48.86%
Pasivo a capital contable total 2.09 1.20 1.51 3.41 1.00
Utilidad neta consolidada
a activo total promedio 10.16% 11.64% 6.41% 2.12% 3.25%
Utilidad neta consolidada
a capital contable promedio 28.24% 27.43% 21.19% 9.79% 6.35%
Pasivo con costo, neto de caja
a flujo de efectivo de
operaciones continuas (d) 1.64 0.41 0.45 2.45 1.55
Cobertura de intereses de
operaciones continuas (e) 7.01 18.61 7.86 8.45 17.00
(a) Precio de mercado según cotización de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
(b) Equivalente al número de acciones en circulación al 31 de diciembre de cada año.
(c) Promedio ponderado de acciones en circulación durante el año.
(d) El flujo de efectivo se define como: utilidad de operación más depreciación y amortización
(e) Flujo de efectivo/gastos financieros, neto.
(**) Cifras en pesos nominales de la fecha de decreto.
22
Consejo de Administración
Presidente del ConsejoAntonio del Valle Ruiz
Secretario
Juan Pablo del Río Benítez
Prosecretario
Andrés Eduardo Capdepon A.
Consejeros Propietarios
Antonio del Valle Ruiz
Adolfo del Valle Ruiz
Ignacio del Valle Ruiz
Alain Jean Marie de Metz Simart
Ricardo Gutiérrez Muñoz
Jaime Ruiz Sacristán
Juan Pablo del Valle Perochena
Consejeros Suplentes
Antonio del Valle Perochena
Adolfo del Valle Toca
José Ignacio del Valle Espinosa
Francisco Javier del Valle Perochena
María Blanca del Valle Perochena
Gerardo del Valle Toca
Guadalupe del Valle Perochena
Consejeros Independientes
Divo Milán Haddad
Fernando Ruiz Sahagún
Jorge Corvera Gibsone
Juan Francisco Beckmann Vidal
Armando Santacruz Baca
Valentín Diez Morodo
Eugenio Clariond Reyes Retana
Consejeros Independientes
Suplentes
José Luis Fernández Fernández
René Rivial León
Juan Domingo Beckmann Legorreta
Eugenio Clariond Rangel
Comité de Auditoría
Presidente
Fernando Ruiz Sahagún
Divo Milán Haddad
Juan Francisco Beckmann Vidal
Eugenio Clariond Reyes Retana
Comité de Prácticas Societarias
Presidente
Fernando Ruiz Sahagún
Divo Milán Haddad
Juan Francisco Beckmann Vidal
Eugenio Clariond Reyes Retana
Funcionarios
Director General
Ricardo Gutiérrez Muñoz
Director de Desarrollo Corporativo
Jaime Morales Vázquez
Director de Finanzas
Armando Vallejo Gómez
Director Cadena Flúor
Héctor Valle Martín
Director Planeación Estratégica y
Relación con Inversionistas
Enrique Ortega Prieto
23
Gobierno Corporativo
Nuestros principios de gobierno corporativo proporcionan un
marco para la operación de nuestra compañía; al mismo tiem-
po, nos esforzamos para trabajar por los mejores intereses de
nuestros accionistas. Estamos sujetos a la legislación mexicana,
siendo la base para nuestras prácticas de gobierno corporativo.
Nuestras acciones se encuentran listadas en la Bolsa Mexicana
de Valores (BMV). Por esta razón, cumplimos con los estándares
de gobierno corporativo establecidos en la Ley del Mercado de
Valores. Asimismo, nuestros estándares de gobierno corpora-
tivo se adhieren a los principios establecidos en el Código de
Mejores Prácticas Corporativas, avalado por el Consejo Coordi-
nador Empresarial.
El Consejo de Administración encabeza nuestro sistema de go-
bierno corporativo y es responsable de determinar la estrategia
corporativa; definiendo y supervisando la implementación de
los valores y visión que nos identifican, así como la aprobación
de transacciones entre partes relacionadas y transacciones que
no se lleven a cabo en el curso ordinario de negocios.
Nuestros estatutos sociales prevén la existencia de los Comités
de Auditoría y Prácticas Societarias para auxiliar al Consejo de
Administración en el desempeño de sus funciones.
Comité de Auditoría
El Comité de Auditoría es responsable de evaluar el sistema de
control interno y de auditoría interna de la compañía, identi-
ficando cualquier deficiencia importante que descubra; dar
seguimiento a cualquier medida correctiva o preventiva que
se adopte en virtud del incumplimiento de los lineamientos y
políticas operativas y de contabilidad; evaluar el desempeño de
los auditores externos; describir y valuar aquellos servicios que
no sean de auditoría, prestados por los auditores externos; re-
visar los estados financieros de la compañía; evaluar los efectos
que resulten de cualquier modificación a las políticas contables,
aprobadas durante el ejercicio fiscal; dar seguimiento a las me-
didas adoptadas en relación con las observaciones que haya
recibido de los accionistas, consejeros, directivos relevantes,
empleados o terceras personas en relación a la contabilidad,
sistemas de control interno y de auditoría interna y externa, así
como de cualquier reclamo relacionado con irregularidades en
la administración, incluyendo métodos anónimos y confiden-
ciales para el manejo de reportes expresados por empleados;
vigilar el cumplimiento de los acuerdos de las asambleas gene-
rales de accionistas y del consejo de administración.
Comité de Prácticas Societarias
El Comité de Prácticas Societarias es responsable de evaluar
el desempeño de los Directivos Relevantes; revisar las tran-
sacciones que se celebren entre partes relacionadas; revisar la
compensación de dichos directivos; evaluar cualquier dispen-
sa otorgada a los Consejeros o Directivos Relevantes para que
aprovechen oportunidades de negocio; y realizar aquellas acti-
vidades previstas en la ley del mercado de valores. De confor-
midad con nuestros estatutos sociales, todos los miembros de
los Comités de Auditoría y Prácticas Societarias, incluyendo a su
presidente, deberán ser consejeros independientes.
Información para inversionistas
Dentro de la organización, contamos con un área encargada
específicamente de mantener la comunicación con nuestros
accionistas e inversionistas. Nuestro objetivo fundamental es
asegurar que dichas personas cuenten con la información ne-
cesaria y suficiente para poder evaluar el desempeño y progre-
so de la organización.
24
Estados financieros 2007
Contenido
25 Dictamen de los Auditores Independientes
26 Balances Generales Consolidados
27 Estados Consolidados de Resultados
28 Estados Consolidados de Variaciones en el Capital Contable
30 Estados Consolidados de Cambios en la Situación Financiera
31 Notas a los Estados Financieros Consolidados
48 Informe del Director General
51 Informe del Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría
25
Dictamen de los auditores independientes al Consejo de Administración y Accionistas de Mexichem, S.A.B. de C.V.:
Hemos examinado los balances generales consolidados de Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias (la “Compañía o Mexichem”) al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los estados consolidados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en la situación financiera, que les son relativos, por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de la administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorias.
Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México, las cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con las normas de información financiera mexicanas. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de las normas de información financiera utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes, proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión.
Como se explica en la Nota 2, durante los meses de febrero y marzo de 2007, la Compañía adquirió la totalidad de las acciones de los negocios conocidos como Amanco y Petco, empresas dedicadas a la fabricación y venta de soluciones para la conducción de fluidos, principalmente agua y la producción de resinas de PVC, respectivamente. Estos negocios se encuentran atendiendo principalmente los mercados de Latinoamérica, operando en 14 países. El monto de las transacciones anteriores ascendió aproximadamente a 736 millones de dólares estadounidenses, duplicándose el tamaño de la Compañía y afectando la comparabilidad de los estados financieros consolidados adjuntos.
En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los resultados de sus operaciones, las variaciones en el capital contable y los cambios en la situación financiera, por los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con las normas de información financiera mexicanas.
Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu
C.P.C. Carlos Moya Vallejo18 de marzo de 2008(2 de abril de 2008 respecto a la Nota 25)
Dictamen de los Auditores Independientes
26
Balances Generales Consolidados
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIASAl 31 de diciembre de 2007 y 2006(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007)
2007 2006
ActivoActivo circulante: Efectivo y equivalentes de efectivo $ 1,551,469 $ 437,412 Cuentas por cobrar, neto 4,722,856 1,930,744 Cuentas por cobrar a partes relacionadas 126,569 – Inventarios, neto 2,652,625 850,208 Pagos anticipados 118,265 11,355 Inmuebles, maquinaria y equipo disponibles para venta 151,144 – Operaciones discontinuas – 962,676 Total del activo circulante 9,322,928 4,192,395
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 9,741,726 4,135,767Otros activos, neto 230,144 71,892Inversión en acciones de asociadas 121,325 32,156Activo por obligaciones laborales al retiro 109,537 188,795Activos intangibles, neto 2,842,295 1,052,401Crédito mercantil 2,709,899 672,330Operaciones discontinuas – 465,490 Total $ 25,077,854 $ 10,811,226
Pasivo y capital contablePasivo circulante: Préstamos bancarios y porción circulante de la deuda a largo plazo $ 1,629,129 $ 314,662 Proveedores 4,601,840 1,872,778 Cuentas por pagar a partes relacionadas 174,237 140,435 Otras cuentas por pagar, provisiones y pasivos acumulados 1,679,655 313,609 Impuesto sobre la renta y participación de utilidades a los trabajadores 296,294 109,500 Instrumentos financieros derivados – 15,466 Operaciones discontinuas – 938,715 Total del pasivo circulante 8,381,155 3,705,165Préstamos bancarios y deuda a largo plazo 7,054,495 1,152,558Otros pasivos a largo plazo 457,381 38,779Impuestos diferidos 826,426 803,879Pasivo adicional de obligaciones laborales al retiro 195,941 87,517Operaciones discontinuas – 16,025 Total del pasivo 16,915,398 5,803,923Capital contable: Capital contribuido- Capital social- Histórico 2,136,740 454,683 Prima en emisión de acciones 1,279,668 1,283,444 Actualización del capital contribuido 826,100 768,333 4,242,508 2,506,460 Capital ganado- Utilidades acumuladas 4,392,573 3,133,682 Efecto acumulado de impuesto sobre la renta diferido (341,582) (341,582) Reserva para adquisición de acciones propias 491,445 448,769 Resultado acumulado por actualización (690,718) (919,517) Valuación de instrumentos financieros 1,164 (9,879) 3,852,882 2,311,473 Total del capital contable mayoritario 8,095,390 4,817,933 Total del capital contable minoritario 67,066 189,370 Total del capital contable 8,162,456 5,007,303Total $ 25,077,854 $ 10,811,226
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.
27
Estados Consolidados de Resultados
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIASPor los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007)(Excepto la utilidad por acción que se expresa en pesos)
2007 2006
Ventas netas $ 23,017,321 $ 10,417,127
Costo de ventas 15,557,351 7,335,523
Utilidad bruta 7,459,970 3,081,604
Gastos de operación 4,189,873 1,083,565
Utilidad de operación 3,270,097 1,998,039
Otros gastos, neto (299,849) (131,022)
Costo integral de financiamiento (371,679) (150,356)
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 2,598,569 1,716,661
Impuestos a la utilidad 746,511 525,445
Utilidad por operaciones continuas 1,852,058 1,191,216
Operaciones discontinuadas, neto (10,354) (5,486)
Utilidad neta consolidada $ 1,841,704 $ 1,185,730
Utilidad neta consolidada aplicable a: Accionistas mayoritarios $ 1,823,191 $ 1,188,242 Accionistas minoritarios 18,513 (2,512) $ 1,841,704 $ 1,185,730
Utilidad (pérdida) por acción ordinaria de los accionistas mayoritarios: Por operaciones continuas $ 3.45 $ 2.43 Por operaciones discontinuadas (0.01) (0.01) Utilidad básica por acción $ 3.44 $ 2.42
Promedio ponderado de acciones en circulación 527,606,810 488,581,550
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.
28
Capital contribuido
Prima en Actualización Capital social emisión de del capital Utilidades Histórico En fideicomiso acciones contribuido acumuladas
Saldos al 1° de enero de 2006 $ 466,823 $ – $ 1,283,444 $ 768,333 $ 2,164,071
Dividendos decretados – – – – (224,008)
Incremento adicional de capital por accionistas minoritarios – – – – 5,377
Acciones en fideicomiso – (12,140) – – –
Componentes del resultado integral-
Utilidad neta del año – – – – 1,188,242
Resultado por actualización – – – – –
Valuación de instrumentos financieros – – – – –
Ajuste al pasivo adicional de obligaciones laborales – – – – –
Resultado integral – – – – 1,188,242
Saldos al 31 de diciembre de 2006 466,823 (12,140) 1,283,444 768,333 3,133,682
Dividendos decretados en efectivo – – – – (286,954)
Dividendo decretado en especie – – (3,776) – (277,346)
Incremento adicional de capital por accionistas minoritarios – – – – –
Incremento de capital social 1,705,200 – – 57,767 –
Acciones en fideicomiso – (23,143) – – –
Componentes del resultado integral-
Utilidad neta del año – – – – 1,823,191
Resultado por actualización – – – – –
Valuación de instrumentos financieros – – – – –
Efectos de conversión de entidades extranjeras – – – – –
Resultado integral – – – – 1,823,191
Saldos al 31 de diciembre de 2007 $ 2,172,023 $ (35,283) $ 1,279,668 $ 826,100 $ 4,392,573
Estados Consolidados de Variaciones en el Capital Contable
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007)
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.
29
Capital ganado
Efecto acumulado Reserva para Resultado Total Total
de impuesto adquisición acumulado Valuación de del capital del capital Total delsobre la de acciones por instrumentos contable contable capital
renta diferido propias actualización financieros mayoritario minoritario contable
$ (341,582) $ 341,381 $ (940,358) $ 109,421 $ 3,851,533 $ (26,606) $ 3,824,927
– – – – (224,008) – (224,008)
– 107,388 – – 112,765 218,488 331,253
– – – – (12,140) – (12,140)
– – – – 1,188,242 (2,512) 1,185,730
– – 21,321 – 21,321 – 21,321
– – – (119,300) (119,300) – (119,300)
– – (480) – (480) – (480)
– – 20,841 (119,300) 1,089,783 (2,512) 1,087,271
(341,582) 448,769 (919,517) (9,879) 4,817,933 189,370 5,007,303
– – – – (286,954) – (286,954)
– – – – (281,122) – (281,122)
– 42,676 – – 42,676 (189,370) (146,694)
– – – – 1,762,967 – 1,762,967
– – – – (23,143) – (23,143)
– – – – 1,823,191 18,513 1,841,704
– – 36,129 – 36,129 – 36,129
– – – 11,043 11,043 – 11,043
– – 192,670 – 192,670 48,553 241,223
– – 228,799 11,043 2,063,033 67,066 2,130,099
$ (341,582) $ 491,445 $ (690,718) $ 1,164 $ 8,095,390 $ 67,066 $ 8,162,456
30
Estados Consolidados de Cambios en la Situación Financiera
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIASPor los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007)
2007 2006
Operación: Utilidad por operaciones continuas $ 1,852,058 $ 1,191,216 Más (menos)- Partidas en resultados que no requirieron (generaron) recursos- Depreciación y amortización 1,083,958 487,452 Costo (ingreso) laboral, neto 17,554 (14,290) Impuesto sobre la renta diferido 28,990 40,364 Recursos generados por resultados 2,982,560 1,704,742
Cambios netos en el capital de trabajo, excepto tesorería 511,769 (229,230) Recursos generados por las operaciones antes de otros efectos 3,494,329 1,475,512
Pérdida (ganancia) por operaciones discontinuadas 463,075 (216,017)
Recursos generados por las operaciones 3,957,404 1,259,495
Financiamiento: Préstamos bancarios y deuda a largo plazo 4,516,595 (153,585) Incremento adicional de capital por accionistas minoritarios 42,676 331,253 Otros pasivos a largo plazo 143,201 (39,289) Instrumentos financieros derivados de capital 11,043 (119,300) Ajuste al pasivo adicional de obligaciones laborales – (480) Acciones en fideicomiso (23,143) (12,140) Incremento en el capital social 1,762,967 – Dividendos decretados (568,076) (224,008) Recursos generados por (utilizados en) actividades de financiamiento 5,885,263 (217,549)
Inversión: Adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo, neto (1,177,457) (1,055,623) Adquisición de subsidiarias (6,215,880) (176,631) Otros activos, neto (1,335,273) (68,946) Recursos utilizados en actividades de inversión (8,728,610) (1,301,200)
Cambios en efectivo y equivalentes de efectivo 1,114,057 (259,254)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 437,412 696,666
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año $ 1,551,469 $ 437,412
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.
31
Notas a los Estados Financieros Consolidados
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007)
1. Actividades Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias (la “Compañía” o “Mexichem”) es una compañía mexicana tenedora de las
acciones de un grupo de empresas que se dedican a la producción y venta de productos químicos y petroquímicos como; cloro, sosa cáustica, resinas de cloruro de polivinilo, ácido fluorhídrico, así como componentes de PVC y sistemas de conducción de fluidos elaborados a partir de PVC, productos que tienen mercado en los sectores de la construcción, vivienda, infraestructura, agua potable y alcantarillado urbano tanto en México, Estados Unidos de Norteamérica y Latinoamérica.
En la actualidad, la posición estratégica de la Compañía se enfoca en el sector químico a través de tres Cadenas Productivas: la Cadena Cloro-Vinilo, la Cadena Flúor y en el 2007, con la adquisición de Mexichem Amanco Holding, S.A. de C.V. (antes Amanco Holding, Inc.), se crea la Cadena de Conducción de Fluidos.
2. Eventos significativosa. Adquisición de subsidiarias - Durante 2007, Mexichem compró ciertas compañías cuya adquisición se registró utilizando el
método de compra. Los resultados de las operaciones adquiridas han sido incluidos en los estados financieros consolidados desde el día de la adquisición, por lo tanto, los estados consolidados del año 2007 no son comparables con respecto a los del año anterior. El estado consolidado de cambios en la situación financiera presenta la incorporación de las operaciones adquiridas por Mexichem en un solo renglón dentro de las actividades de inversión. Las adquisiciones de Mexichem son:
i. El 22 de febrero de 2007, Mexichem firmó el contrato de compra venta de acciones para adquirir el 100% de las acciones en circulación de Mexichem Amanco Holding, S.A. de C.V. (antes Amanco Holding, Inc.) (“Amanco”), que se dedica a la producción y venta de soluciones para la conducción de fluidos, principalmente agua; siendo líder industrial en Latinoamérica.
ii. El 23 de marzo de 2007, Mexichem Resinas Vinílicas, S.A. de C.V., subsidiaria de Mexichem firmó el contrato de compra venta de acciones para adquirir el 100% de las acciones de Mexichem Resinas Colombia, S.A. (antes Petroquímica Colombiana, S.A.) (“Petco”), empresa que se dedica a la producción y venta de resinas de policloruro de vinilo (PVC).
Para financiar la mayor parte de estas adquisiciones, en el mes de febrero de 2007, Mexichem contrató con Citibank, N.A. un crédito puente por US$700 millones.
Los negocios de Amanco y Petco se encuentran atendiendo principalmente los mercados de Latinoamérica, operando en 14 países. El monto de las transacciones anteriores ascendió aproximadamente a US$736 millones duplicándose el tamaño de la Compañía y afectando la comparabilidad de los estados financieros adjuntos. En la Nota 21, se muestra la situación financiera pro forma de ambos negocios considerando la operación de doce meses de 2006 y 2007.
A continuación se muestran los principales rubros de los estados financieros condensados (no auditados) en miles de pesos nominales de cada negocio a la fecha de la adquisición:
Petco Amanco
Activo total $ 3,068,558 $ 7,486,205
Pasivo total $ 1,902,438 $ 4,672,904
Capital contable $ 1,166,120 $ 2,813,301
iii. El 29 junio de 2007, a través de la subsidiaria Mexichem Compuestos, S.A. de C.V., se firmó el contrato de compra venta de acciones para adquirir el 50% de las acciones en circulación de C.I. Geon Polímeros Andinos, S.A., empresa colombiana dedicada a la fabricación de compuestos. Los resultados financieros al 31 de diciembre de 2007 de esta empresa no han sido consolidados en los estados financieros de Mexichem, debido a que la Compañía no ejerce el control efectivo de su administración.
iv. El día 31 de agosto de 2007, a través de la subsidiaria Mexichem Estireno, S.A. de C.V., se realizó la adquisición de Frigocel Mexicana, S.A. de C.V., empresa mexicana dedicada a la transformación de poliestireno expandible y principal competidor de Mexichem en la zona centro del país. Los productos de poliestireno expansible son utilizados principalmente en la industria de la construcción y como aislamiento térmico.
Con estas adquisiciones Mexichem continúa con la estrategia de dar mayor valor agregado a sus materias primas básicas, fortaleciendo con ello su posicionamiento en Latinoamérica y convirtiéndose en una empresa global con operaciones en prácticamente todo el continente americano.
32
b. Desincorporación de subsidiarias - El Consejo de Administración evaluó y decidió desincorporar el negocio de distribución de Dermet de México, S.A. de C.V. (“Dermet”), y a través del acta de asamblea ordinaria de accionistas celebrada el 9 de julio de 2007, se aprobó el pago de un dividendo por la cantidad de $270 millones (valor nominal), pagadero en especie mediante la entrega de acciones representativas del capital social de Dermet, por lo anterior, los activos, pasivos y resultados de este negocio al 31 de diciembre de 2006, se presentan como una operación discontinuada en los presentes estados financieros consolidados.
c. Crédito sindicado - Con fecha 22 de agosto de 2007, Mexichem y algunas de sus subsidiarias celebraron un contrato de crédito con un sindicato de catorce bancos internacionales encabezado por Citibank, N.A. por un monto de US$635 millones a un plazo de cinco años, con un año de gracia y amortizaciones semestrales de principal. El crédito fue utilizado para pagar el crédito puente mencionado anteriormente.
d. Modernización de planta - Mexichem puso en marcha el 30 de agosto de 2007, la nueva planta de Santa Clara en el Estado de México, con una inversión de US$75 millones y cuyo objetivo fue la modernización y actualización de tecnología para la fabricación de Cloro-Sosa teniendo importantes reducciones en el consumo de energía y mantenimiento. Derivado de lo anterior se reconoció en el estado consolidado de resultados, en el rubro de otros gastos, un monto de $132,505, que representan el costo de la baja de la maquinaria y equipo de la planta anterior y una reserva para remediación de suelos.
3. Bases de presentacióna. Consolidación de estados financieros - Los estados financieros consolidados incluyen los de Mexichem, S.A.B. de C.V. y los
de sus subsidiarias, cuya participación accionaria en su capital social al 31 de diciembre de 2007, se muestra a continuación. Los saldos y operaciones intercompañías importantes, han sido eliminados en estos estados financieros consolidados.
Grupo % Participación Cadena Productiva
Mexichem Resinas Vinílicas, S.A. de C.V. y Subsidiarias 100 Cloro -ViniloMexichem Resinas Colombia, S.A. 100 Cloro -ViniloMexichem Derivados, S.A. de C.V. 100 Cloro -ViniloMexichem Colombia, S.A. 100 Cloro -ViniloMexichem Compuestos, S.A. de C.V. y Subsidiarias 100 Cloro -ViniloUnión Minera del Sur, S.A. de C.V. 100 Cloro -ViniloMexichem Flúor, S.A. de C.V. y Subsidiaria 100 FlúorMexichem Cid, S.A. de C.V. 100 Investigación y DesarrolloMexichem Marcas, S.A. de C.V. 100 MarcasMexichem Servicios Administrativos, S.A. de C.V. 100 ServiciosMexichem Amanco Holding, S.A. de C.V. y Subsidiarias 100 Conducción de FluidosAmanco Tubosistemas Panamá, S.A. 100 Conducción de FluidosConstrusistemas Amanco Panamá, S.A. 100 Conducción de FluidosPavco Investment Inc, y Subsidiarias 100 Conducción de FluidosMexichem Plastigama, S.A. de C.V. 100 Conducción de Fluidos
La participación en los resultados y cambios patrimoniales de las subsidiarias compradas o vendidas durante el ejercicio, se incluye en los estados financieros, desde o hasta la fecha en que se llevaron a cabo las transacciones y son actualizadas en términos de poder adquisitivo de la moneda a fin del último año.
b. Conversión de estados financieros de subsidiarias extranjeras - Los registros contables de las subsidiarias en el extranjero se preparan en la moneda local del país de origen y de acuerdo con los principios contables aplicables para cada país. Para efectos de incorporar los balances generales individuales de cada subsidiaria extranjera en los estados financieros consolidados de Mexichem, estos son convertidos a Normas de Información Financieras Mexicanas (“NIF”) y se actualizan a poder adquisitivo de la moneda local aplicando la inflación del país de origen y posteriormente, se convierten a pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio aplicable al cierre de cada ejercicio. La variación en la inversión neta en las subsidiarias en el extranjero generada por la fluctuación del tipo de cambio, se incluye en el resultado acumulado por conversión y se registra en el capital contable formando parte de la utilidad neta integral.
c. Resultado integral - El resultado integral que se presenta en los estados consolidados de variaciones en el capital contable adjuntos, es la modificación del capital contable durante el ejercicio por conceptos que no son distribuciones y movimientos del capital contribuido; se integra por la utilidad neta del ejercicio más otras partidas que representan una ganancia o pérdida del mismo período, que se presentan directamente en el capital contable, sin afectar los estados consolidados de resultados. En 2007 y 2006, las otras partidas de utilidad integral están representadas por el exceso (insuficiencia) en la actualización del capital contable, el efecto de los instrumentos financieros derivados con características de flujo de efectivo, los efectos de conversión de entidades extranjeras y también incluye el ajuste al pasivo adicional de obligaciones laborales.
d. Utilidad de operación - La utilidad de operación se presenta ya que contribuye a un mejor entendimiento del desempeño económico y financiero de la Compañía.
e. Reclasificaciones - Los estados financieros por el año que terminó el 31 de diciembre de 2006, han sido reclasificados en ciertos rubros para conformar su presentación con la utilizada en 2007.
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4. Resumen de las principales políticas contables Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las NIF. Su preparación requiere que la administración de
la Compañía efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos para valuar algunas de las partidas de los estados financieros y para efectuar las revelaciones que se requieren en los mismos. Sin embargo, los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. La administración de la Compañía, aplicando el juicio profesional, considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Las principales políticas contables seguidas por la Compañía son las siguientes:
a. Cambios contables - A partir del 1° de enero de 2007, la Compañía adoptó las siguientes NIF que entrarán en vigor a partir de esa fecha:
Estado de resultados - La NIF B-3, establece la nueva clasificación de los ingresos, costos y gastos, en ordinarios y no ordinarios. Los ordinarios, son los que se derivan de las actividades primarias que representan la principal fuente de ingresos para la entidad, y los no ordinarios se derivan de actividades que no representan la principal fuente de ingresos. En consecuencia, se eliminó la clasificación de ciertas operaciones como especiales y extraordinarias, que ahora deben formar parte del rubro de otros ingresos y gastos y de las partidas no ordinarias, respectivamente. La participación de los trabajadores en la utilidad (“PTU”) ahora debe presentarse como gasto ordinario dentro del rubro de otros ingresos y gastos por lo que ya no debe reconocerse como un impuesto a la utilidad. El principal efecto por la adopción de esta NIF, fue la reclasificación al rubro de otros ingresos (gastos) de la PTU causada del ejercicio 2007 y 2006 por $127,157 y $101,280, respectivamente.
Hechos posteriores a la fecha de los estados financieros - La NIF B-13 requiere que las reestructuraciones de activos y pasivos, y renuncias por los acreedores a ejercer su derecho de hacer exigible los adeudos en caso de incumplimiento por parte de la entidad, que ocurren en el periodo entre la fecha de los estados financieros y la de su emisión, sólo se revelen en las notas y que se reconozcan en los estados financieros en el periodo en que realmente se lleven a cabo. Hasta 2006, el efecto se reconocía en forma retroactiva cuando se obtenían las dispensas en un periodo posterior.
Partes relacionadas - La NIF C-13 amplía el concepto de partes relacionadas para incluir, a) el negocio conjunto en el que participa la entidad informante; b) los familiares cercanos del personal gerencial clave o directivos relevantes; y c) el fondo derivado de un plan de remuneraciones por obligaciones laborales. Además establece que deben hacerse ciertas revelaciones, como sigue: 1) que las condiciones de las contraprestaciones por operaciones celebradas con partes relacionadas son equivalentes a las de operaciones similares realizadas con otras partes independientes a la entidad informante, sólo si cuenta con los elementos suficientes para demostrarlo; 2) los beneficios al personal gerencial clave o directivos relevantes de la Compañía. Las notas a los estados financieros de 2006, fueron modificadas para revelar lo referente a estas nuevas disposiciones.
Capitalización del resultado integral de financiamiento - La NIF D-6 establece normas generales de capitalización, algunas normas son: a) Es obligatoria la capitalización del resultado integral de financiamiento (“RIF”) directamente atribuible a la adquisición de activos calificables; b) en el caso de financiamientos en moneda nacional aplicados a la adquisición de activos, no se consideran los rendimientos obtenidos en inversiones temporales efectuadas en tanto se realizan las inversiones en el activo; c) establece una metodología para la determinación del RIF capitalizable por fondos utilizados provenientes de financiamientos genéricos; d) en los terrenos permite la capitalización del RIF, si se lleva a cabo en ellos un proceso de transformación; y e) señala las condiciones que deben reunirse para la capitalización del RIF, así como las reglas de cuándo debe suspenderse. Durante 2007, no existió efecto en esta adopción.
b. Reconocimiento de los efectos de la inflación - La Compañía actualiza sus estados financieros en términos de pesos de poder adquisitivo de la fecha del último balance general que se presenta, reconociendo así los efectos de la inflación en la información financiera. En consecuencia, los estados financieros consolidados del año anterior que se presentan, también han sido actualizados en términos del mismo poder adquisitivo y sus cifras difieren de las originalmente presentadas que estaban en pesos de poder adquisitivo del cierre del año anterior. Consecuentemente, las cifras de los estados financieros consolidados adjuntos están todas expresadas en pesos constantes. El reconocimiento de los efectos de la inflación resulta principalmente, en ganancias o pérdidas por inflación sobre partidas no monetarias y monetarias, que se presentan en los estados financieros bajo los dos rubros siguientes:
Resultado acumulado por actualización - Se integra del resultado por posición monetaria acumulado hasta la primera actualización y la ganancia (o pérdida) por tenencia de activos no monetarios que representa el cambio en el nivel específico de precios que se incrementó por encima (por debajo) de la inflación menos el efecto del impuesto sobre la renta diferido relativo.
Resultado por posición monetaria - Representa la erosión del poder adquisitivo de las partidas monetarias originada por la inflación; se calcula aplicando factores derivados del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) a la posición monetaria neta mensual. La ganancia (pérdida) se origina de mantener una posición monetaria pasiva (activa) neta, respectivamente.
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c. Efectivo y equivalentes de efectivo - Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones diarias de excedentes de efectivo con disponibilidad inmediata. Se valúan a su valor nominal y los rendimientos que se generan se reconocen en los resultados conforme se devengan.
d. Inventarios y costo de ventas - Los inventarios se registran originalmente a su costo de adquisición y costos directos relacionados con la producción, los cuales son actualizados a su valor de reposición de conformidad con el último costo de compra, producción o extracción sin exceder al valor de realización, con excepción de aquellos con problemas de desplazamiento. El costo de ventas se actualiza utilizando el costo de reposición o extracción al momento de su venta.
e. Inmuebles, maquinaria y equipo - Se registran al costo de adquisición, y se actualizan mediante factores derivados del INPC. En el caso de activos fijos de origen extranjero su costo de adquisición se actualiza con la inflación del país de origen y se considera la fluctuación del peso mexicano con relación a la moneda de dicho país de origen. La depreciación se calcula conforme al método de línea recta con base en la vida útil remanente de los activos.
Los años promedio de vida útil utilizados para calcular la depreciación son las siguientes:
Vida útil en años
Edificios y construcciones 40Maquinaria y equipo 10 y 20Equipo de transporte 5Mobiliario y equipo 10
f. Inversión en acciones de asociadas - Se registra bajo el método de participación, con base en estados financieros auditados.
g. Inmuebles, maquinaria y equipo disponibles para venta - Representan básicamente inmuebles, maquinaria y equipo de subsidiarias, los cuales están disponibles para venta en el corto plazo y se encuentran registrados a su valor de recuperación probable.
h. Activos intangibles - Corresponde a los contratos de no competencia, de suministro de productos terminados, de usufructo de inmuebles, uso de marcas y cartera de clientes, los cuales se amortizan en la vida económica de cada activo. Estos activos son actualizados utilizando factores derivados del INPC.
i. Crédito mercantil - Corresponde al exceso del costo sobre el valor razonable de las acciones de subsidiarias a la fecha de adquisición; se actualiza aplicando el INPC y anualmente se sujeta a pruebas de deterioro.
j. Deterioro de activos de larga duración en uso - La Compañía revisa el valor en libros de los activos de larga duración en uso, ante la presencia de algún indicio de deterioro que pudiera indicar que el valor en libros de los mismos pudiera no ser recuperable, considerando el mayor del valor presente de los flujos netos de efectivo futuros o el precio neto de venta en el caso de su eventual disposición.
k. Instrumentos financieros derivados - La Compañía reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las operaciones con instrumentos financieros derivados en el balance general a valor razonable, independientemente del propósito de su tenencia. El valor razonable se determina con base en precios de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, con base en técnicas de valuación aceptadas en el ámbito financiero. La decisión de tomar una cobertura económica o contable obedece a las condiciones del mercado y expectativas esperadas en el contexto económico nacional e internacional.
l. Derivados implícitos - La Compañía lleva a cabo la revisión de los contratos que se celebran para identificar derivados implícitos que deban separarse del contrato anfitrión para efectos de su valuación y registros contables. Cuando se identifica un derivado implícito éste es valuado a valor razonable y clasificado de negociación o designado como instrumento financiero de cobertura. Los derivados implícitos designados como instrumento de cobertura, si es de valor razonable, la fluctuación en valuación, tanto del derivado como la posición abierta de riesgo, se reconoce en los resultados en el periodo en que ocurre; cuando la cobertura es de flujo, la porción efectiva se reconoce temporalmente en el resultado integral dentro del capital contable, y posteriormente se clasifica a resultados en forma simultánea cuando la partida cubierta los afecta; la porción inefectiva se reconoce de inmediato en los resultados del periodo.
m. Provisiones - Se reconocen cuando se tiene una obligación presente como resultado de un evento pasado, que probablemente resulte en la salida de recursos económicos y que pueda ser estimada razonablemente. Para efectos de su registro contable el importe se descuenta a valor presente cuando el efecto del descuento es significativo.
n. Reserva para adquisición de acciones propias - Las compras de acciones se registran directamente en la reserva de adquisición de acciones propias a su costo de adquisición. Una vez que son recolocadas y existe una diferencia entre el valor de colocación y el precio de adquisición, ésta se registra como un superávit o déficit en emisión/compra de acciones.
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o. Participación de los trabajadores en las utilidades - Se registra en los resultados del año en que se causa y se presenta en el rubro de otros ingresos y gastos en los estados consolidados de resultados adjuntos. Se reconoce efecto diferido proveniente de las diferencias temporales entre el resultado contable y la renta gravable, sólo cuando se pueda presumir razonablemente que van a provocar un pasivo o beneficio, y no exista algún indicio de que vaya a cambiar esa situación, de tal manera que los pasivos o los beneficios no se materialicen.
p. Impuestos a la utilidad - El impuesto sobre la renta (“ISR”) se registra en los resultados del año en que se causa. El diferido se reconoce aplicando la tasa correspondiente a las diferencias temporales que resultan de la comparación de los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, y en su caso, se incluyen los beneficios de las pérdidas fiscales por amortizar y de algunos créditos fiscales. El impuesto diferido activo se registra sólo cuando existe alta probabilidad de que pueda recuperarse.
En México a partir de octubre de 2007, para reconocer el impuesto diferido se determina si, con base en proyecciones financieras, la Compañía causará ISR o Impuesto Empresarial a Tasa Única (“IETU”) y se reconoce el impuesto diferido que corresponda al impuesto que esencialmente pagará.
El impuesto al activo (“IMPAC”) pagado que se espera recuperar, se registra como un anticipo de ISR y se presenta en el balance general disminuyendo el pasivo de impuestos diferido.
q. Obligaciones laborales al retiro - El pasivo por primas de antigüedad, pensiones e indemnizaciones por terminación de la relación laboral se registra conforme se devenga, el cual se calcula por actuarios independientes con base en el método de crédito unitario proyectado utilizando tasas de interés reales. Por lo tanto, se está reconociendo el pasivo que a valor presente, se estima cubrirá la obligación por estos beneficios a la fecha estimada de retiro del conjunto de empleados que labora en la Compañía.
r. Operaciones en moneda extranjera - Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente a la fecha de su celebración. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se valúan en moneda nacional al tipo de cambio vigente a la fecha de los estados financieros. Las fluctuaciones cambiarias se registran en los resultados en el costo integral de financiamiento.
s. Reconocimiento de ingresos - Los ingresos se reconocen en el periodo en el que se transfieren los riesgos y beneficios de los inventarios a los clientes que los adquieren, lo cual generalmente ocurre cuando se embarcan para su envío al cliente y éste asume la responsabilidad sobre los mismos.
t. Utilidad (pérdida) por acción - (i) La utilidad básica por acción ordinaria se calcula dividiendo la utilidad neta mayoritaria entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio. (ii) La utilidad (pérdida) por acción ordinaria por operaciones discontinuadas se calcula dividiendo el resultado por operaciones discontinuadas entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.
5. Efectivo y equivalentes de efectivo
2007 2006
Efectivo $ 763,787 $ 207,859Equivalentes de efectivo 787,682 229,553 $ 1,551,469 $ 437,412
6. Cuentas por cobrar
2007 2006
Clientes $ 4,764,518 $ 1,931,010Estimación para cuentas de cobro dudoso (215,811) (54,710) 4,548,707 1,876,300Otras 174,149 54,444 $ 4,722,856 $ 1,930,744
7. Inventarios
2007 2006
Producto terminado $ 1,625,426 $ 456,890Materias primas 1,131,986 341,476Mercancías en tránsito 248,562 13,213Refacciones y pagos anticipados 177,794 72,169 3,183,768 883,748Menos- Estimación para inventarios obsoletos y de lento movimiento (531,143) (33,540) $ 2,652,625 $ 850,208
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8. Instrumentos financieros derivadosDurante 2006 algunas subsidiarias de la Compañía contrataron una obligación en firme, garantizada con el precio fijo del gas con Pemex Gas y Petroquímica Básica (opciones de cobertura) de riesgos para protegerse de la volatilidad del precio de Gas Natural. Al cierre de 2006 el valor razonable de las coberturas de Gas Natural representa un pasivo de $15,466, el cual se registró dentro del capital contable, neto de su impuesto diferido. Al cierre del 2007, no existen instrumentos financieros derivados.
Por otra parte, ciertas compañías subsidiarias cuentan con contratos que cumplen con características de derivados implícitos, sin embargo, debido a que no reúnen las características para separación del contrato anfitrión, éstos no se valuaron ni registraron.
9. Inmuebles, maquinaria y equipo
2007 2006
Edificios y construcciones $ 3,350,819 $ 1,745,541Maquinaria y equipo 15,674,485 8,199,754Equipo de transporte 34,616 80,955Mobiliario y equipo 695,986 179,200 19,755,906 10,205,450Menos- Depreciación acumulada (12,019,209) (7,402,231) 7,736,697 2,803,219Terrenos 1,517,426 641,610Construcciones en proceso 487,603 690,938 $ 9,741,726 $ 4,135,767
10. Activos intangibles Años remanentes de amortización 2007 2006
Contrato de no competencia 5 $ 834,164 $ 149,372Contrato de suministro de materiales – – 43,774Cartera de clientes 12 518,767 562,156Uso de marca 20 1,433,881 244,507Contrato de usufructo de bienes 17 55,483 52,592 $ 2,842,295 $ 1,052,401
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11. Préstamos bancarios y porción circulante de la deuda a largo plazo Al 31 de diciembre se integran como sigue:
2007 2006
Préstamos en moneda extranjera:The Bank of Nova Scotia, Bhd.Crédito de 41 millones de dólares americanos documentado con pagarés que causan intereses trimestrales a la tasa LIBOR más 1.5 puntos. El principal se amortiza en 20 pagos trimestrales de 2,050,000 dólares americanos a partir del 29 de septiembre de 2006, con vencimiento el 30 de junio de 2011. $ – $ 408,014
Crédito sindicado de 635 millones de dólares americanos con pagarés que causan intereses trimestrales a la tasa LIBOR más .875. El principal se amortiza en pagos semestrales de 70,555,555 dólares americanos a partir del 22 de agosto de 2007, con vencimiento el 22 de agosto de 2012. Durante noviembre de 2007, se efectuó prepago por 34 millones de dólares americanos. 6,560,336 –
Comerica Bank, S.A.Créditos de 16 millones de dólares americanos documentados con pagarés que causan intereses trimestrales a la tasa LIBOR más .875 puntos. El principal se amortiza en 15 pagos trimestrales de 1,000,000 de dólares americanos a partir del 30 de junio de 2007, con vencimiento el 30 de marzo de 2011. 130,988 179,732
Banco de Bogotá, S.A., Bancolombia, S.A., Exim BankCréditos de 35 millones de dólares americanos documentados con pagarés que causan intereses trimestrales a diferentes tasas. El principal se amortiza en varios montos diferentes a partir del 26 de julio de 2007, con vencimiento el 28 de diciembre de 2016. 365,068 –
Citibank Colombia, S.A.Préstamo de 4,500 millones de pesos colombianos que causa intereses trimestrales a la tasa DTF más 3.6%. El principal se amortiza en 12 pagos trimestrales de 350 millones de pesos colombianos y uno de 300 millones de pesos colombianos, con vencimiento en febrero de 2009. 9,481 15,805
Banco do Brasil, S.A., Bancolombia, S.A., Banco Bice, Banco Itaú BBA, Santander Rio, entre otros.
Créditos revolventes de 77 millones de reales brasileños documentados con varios pagarés que causan intereses a diferentes tasas, con vencimiento en diciembre de 2013. 477,959 –
Banco Patagonia, S.A., Galicia, S.A., Banco Industrial, Banco Itaú BBA , Citibank, Santander Río, entre otros
Créditos revolventes de 33 millones de pesos argentinos documentados con varios pagarés que causan intereses a diferentes tasas, con vencimiento en febrero de 2008. 115,682 –
Bank Colombia, S.A.Préstamo de 42,914 millones de pesos colombianos que causa intereses anual a la tasa LIBOR más 2.98%; con vencimiento en diciembre de 2010. 232,504 –
Banco Itaú BBACréditos revolvente de 5 millones de dólares americanos documentados con varios pagarés que causan intereses semestrales a la tasa LIBOR más 2.6%; con vencimiento en mayo de 2011. 55,477 –
Otros 6,879 –
Préstamo en pesos mexicanos:Banco Inbursa, S.A.Créditos simples documentados con pagarés que causan intereses trimestrales a la tasa TIIE más 1.75 puntos. El principal se amortiza en 23 pagos trimestrales de $43,750 con vencimiento el 5 de septiembre de 2011. 729,250 863,669 8,683,624 1,467,220Menos- Préstamos bancarios y porción circulante de la deuda a corto plazo 1,629,129 314,662 $ 7,054,495 $ 1,152,558
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Los vencimientos de la deuda serán como sigue:
A pagar durante-2008 $ 1,629,1292009 2,463,5072010 1,758,9892011 1,647,3192012 1,184,680 $ 8,683,624
Al 31 de diciembre de 2007, los financiamientos contratados con Citibank, Comerica Bank y Banco Inbursa, S.A. establecen ciertas restricciones calculadas sobre cifras consolidadas para la Compañía, siendo las más importantes las siguientes:
a. Ciertas restricciones para la existencia de nuevos gravámenes
b. Pago de dividendos hasta por el 10% de la utilidad de operación más la depreciación y amortización del año anterior
c. Mantener un índice de cobertura de intereses consolidada no menor a 3.0 a 1.0
d. Mantener un capital contable de la Compañía no menor de $7,291,977
e. Mantener un índice de apalancamiento con respecto a EBITDA no mayor de 3.5 a 1.0 hasta junio 2008, posterior a esa fecha será 3.0 a 1.0
f. Mantener un pasivo a largo plazo entre capital contable máximo de 1.50
g. Asegurar y mantener en buenas condiciones de operación las propiedades y equipo
h. Cumplir con todas las Leyes, reglas, reglamentos y disposiciones que sean aplicables
i. Adquirir con previa autorización del Banco otras empresas, acciones, partes sociales o activos de empresas con un valor superior a 50 millones de dólares
A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Compañía cumple con todas las restricciones y condiciones establecidas.
12. Obligaciones laborales al retiro El pasivo por obligaciones laborales se deriva del plan de pensiones, que cubrirá una pensión, primas de antigüedad
e indemnizaciones por terminación de la relación laboral. El monto que resulta de cálculos actuariales efectuados por actuarios externos, bajo el método de crédito unitario proyectado, es como sigue:
2007 2006
Obligaciones por beneficios proyectados (“OBP”) $ (407,395) $ (181,716)Fondos constituidos 292,081 239,195Exceso (insuficiencia) de los fondos constituidos sobre las obligaciones proyectadas (115,314) 57,479
Activo de transición por amortizar 13,366 19,976Variaciones en supuestos por amortizar 15,544 23,823(Pasivo) Activo neto proyectado $ (86,404) $ 101,278
El costo (ingreso) neto del período de las obligaciones laborales, se integra como sigue:
2007 2006
Costo laboral $ 14,467 $ 10,695 Costo financiero 11,201 10,807 Rendimientos de los activos del fondo (16,365) (18,892) Amortización del activo de transición 3,112 2,111 Efecto de reducción y extinción anticipada de personal (8,192) (20,195) Efecto de reducción y extinción de obligaciones 3,080 628 Costo (ingreso) neto del período $ 7,303 $ (14,846)
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Las tasas reales utilizadas en las proyecciones actuariales son:
%
Tasa de rendimiento del fondo 5.0Tasa de interés 5.5Tasa de incremento de sueldos 1.5
El período promedio de amortización de las partidas pendientes de amortizar es como sigue:
Años remanentes
2007 2006
Activo de transición 2 a 22 2 a 15Variaciones en supuestos 8 a 19 7 a 18
13. Acciones en fideicomiso Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compañía tiene en fideicomiso respectivamente 1,680,558 y 1,418,450 acciones,
Clase II, de Mexichem, S.A.B. de C.V., para ser asignadas y vendidas a ejecutivos y empleados. Existe un comité encargado de otorgar el derecho de compra y asignar el número de acciones a cada ejecutivo y empleados. El precio de venta se fija considerando el valor de mercado de las acciones en la fecha de asignación al ejecutivo y empleado. Al 31 de diciembre de 2007, el costo de las acciones en fideicomiso es de $35,283 (a valor nominal) y se presenta en los estados financieros como acciones en fideicomiso.
14. Capital contable Capital contribuido – El capital social al 31 de diciembre de 2007 y 2006, está representado por 548,800,000 y 490,000,000 acciones
respectivamente, ordinarias, nominativas con derecho a voto y sin expresión de valor nominal. La parte fija del capital está representada por acciones nominativas de la Clase I sin derecho a retiro. La parte variable del capital está representada por acciones nominativas de la Clase II, sin expresión de valor nominal y no podrá exceder diez veces del capital mínimo fijo.
Número de acciones Importe
2007 2006 2007 2006
Capital suscrito- Clase I 426,752,256 426,752,256 $ 422,423 $ 406,567 Clase II 122,047,744 63,247,744 1,749,600 60,256 548,800,000 490,000,000 2,172,023 466,823Menos- Acciones en fideicomiso 1,680,558 1,418,450 35,283 12,140 547,119,442 488,581,550 $ 2,136,740 $ 454,683
En Asamblea General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 19 de abril de 2007, se aprobó el aumento de capital por 58,800,000 acciones de Clase II, a un precio de 29 pesos mexicanos por acción.
Capital ganado – En Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 9 de julio de 2007, se aprobó el decreto de dividendos por
un importe de $277,346 ($270,000 a valor nominal) aplicado a la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN), pagaderos en especie, mediante la entrega de acciones representativas del capital social de Dermet, equivalentes a 5.07 pesos mexicanos por acción.
En Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 7 de noviembre de 2007, se aprobó el decreto de dividendos en efectivo con cargo al saldo de la CUFIN, por un importe de $286,954 ($285,376 a valor nominal), equivalente a $0.52 por cada acción en circulación. Dicho dividendo será liquidado en cuatro exhibiciones iguales durante enero, marzo, mayo y julio de 2008.
En Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 6 de diciembre de 2006 se aprobó el decreto de dividendos por un importe de $224,008 ($215,000 a valores nominales) aplicado a la cuenta de utilidad fiscal neta. Dicho dividendo fue liquidado en cuatro exhibiciones durante enero, abril, julio y octubre de 2007.
La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y de las utilidades retenidas fiscales, causará el impuesto sobre la renta a cargo de la Compañía a la tasa vigente al momento de la distribución. El impuesto que se pague por dicha distribución, se podrá acreditar contra el impuesto sobre la renta del ejercicio en el que se pague el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.
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Las utilidades acumuladas incluyen la reserva legal. De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como mínimo para formar la reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social a valor nominal. La reserva legal puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos que se disuelva la sociedad, y debe ser reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, su importe a valor nominal asciende a $93,364 y $57,016, respectivamente.
15. Costo integral de financiamiento
2007 2006
Ingresos por intereses $ 54,233 $ 17,669Gastos por intereses (675,219) (151,243)Ganancia (pérdida) cambiaria, neta 147,830 (23,694)Ganancia por posición monetaria 101,477 6,912 $ (371,679) $ (150,356)
16. Saldos y operaciones en moneda extranjera Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los activos, pasivos y operaciones en moneda extranjeras, distintas a las monedas
funcionales de cada unidad reportada convertidos a dólares, son los siguientes:
Miles de dólares americanos
2007 2006
Activo circulante 201,635 106,230Pasivo- Circulante (369,685) (174,176) Largo plazo (573,942) (32,449) Total (943,627) (206,625) Posición pasiva, neta (741,992) (100,395)
Las principales operaciones realizadas por las compañías en moneda extranjera, exceptuando compra de maquinaria y equipo son:
Miles de dólares americanos
2007 2006
Ventas 700,749 406,020Compras (547,608) (347,965) Neto 153,141 58,055
Los precios de los principales productos de la Compañía se basan en el comportamiento de los mismos en el mercado internacional.
17. Saldos y transacciones con partes relacionadas Los saldos con partes relacionadas son:
2007 2006
Por cobrar: Grupo Dermet, S.A. de C.V. $ 9,085 $ – Mexalit, S.A. de C.V. 2,213 – C.I. Geon Polimeros Andinos, S.A. 110,531 – Banco Ve por Más, S.A. 4,558 – Otros 182 – $ 126,569 $ –
Por pagar:$ 170,481 $ 137,985
– 1,360 Aerokaluz, S.A. de C.V. 3,756 – Otros – 1,090 $ 174,237 $ 140,435
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La Compañía realizó las siguientes transacciones con partes relacionadas:
2007 2006
Ingresos por- Ventas $ – $ 4,346 Servicios administrativos 977 1,786 Intereses 3,276 1,396 $ 4,253 $ 7,528
Egresos por- Servicios administrativos $ 159,439 $ 109,800 Donativos 13,583 10,209 Otros 2,123 2,718 $ 175,145 $ 122,727
Adicionalmente, la Compañía ha realizado operaciones con Banco Ve por Más, S.A. y Casa de Bolsa Arka, S.A. por préstamos, intereses, inversiones y servicios de banca corporativa, principalmente. Dichas transacciones han sido realizadas en condiciones y valores de mercado.
Los beneficios a empleados otorgados al personal gerencial clave (y/o directivos relevantes) de la Compañía, fueron como sigue:
2007 2006
Beneficios directos $ 75,360 $ 59,107Beneficios por terminación 1,061 513Beneficios posteriores 25,651 18,827
18. Aspectos Fiscalesa) ISR
El ISR se calcula sobre un resultado fiscal, el cual difiere de la utilidad contable principalmente por el tratamiento del resultado integral de financiamiento, las provisiones por obligaciones laborales, la depreciación y otras provisiones contables. Las pérdidas fiscales pueden ser aplicadas en periodos futuros contra utilidades fiscales.
Las tasas de ISR aplicables en el año de 2007, en los países en donde opera la Compañía, se mencionan a continuación:
Tasa ISR %
Argentina 35Brasil 34Chile 17Colombia 34Costa Rica 30Ecuador 25El Salvador 25Estados Unidos de América 34Guatemala 31Honduras 25México 28Nicaragua 30Panamá 30Perú 30Venezuela 34
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b) Impuesto al activo En algunos países en donde opera Mexichem como son México, Guatemala, Nicaragua, Argentina, Colombia y Perú están
sujetos al impuesto al activo, el cual en la mayoría de los casos se paga únicamente por el monto en que se exceda al ISR del ejercicio. El impuesto puede ser acreditable contra ISR. El impuesto se calcula de conformidad con la legislación local de cada país sobre la mayoría de los activos netos a las siguientes tasas:
Tasa %
México 1.25Guatemala 1.00Nicaragua 1.00Argentina 1.00Colombia 6.00Perú 1.00
c) Impuesto Empresarial a Tasa Única en México: El 14 de septiembre de 2007, se aprobó la reforma fiscal del 2008. El cambio más importante en esta reforma es la
creación de un nuevo impuesto en México. El Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU) reemplazará el Impuesto al Activo y funcionará de manera similar en el cual se aplica el impuesto al menor impuesto consolidado, excepto que las cantidades pagadas no podrán ser acreditadas a los pagos futuros de ISR. El impuesto a pagar será el que sea más alto de comparar el IETU o el ISR, calculado bajo las leyes del impuesto sobre la renta. El IETU aplica a una tasa de 17.5% después del 2009. Para los años 2008 y 2009, las tasas a aplicar serán 16.5% y 17%, respectivamente. El IETU será calculado sobre una base de flujos de efectivo, por lo que la base para el cálculo del impuesto será determinada dependiendo de la procedencia del efectivo con ciertas deducciones y créditos. En el caso de ingresos derivados de ventas de exportación, en donde el efectivo no ha sido cobrado en los últimos 12 meses, el ingreso se considerará como cobrado al final de los 12 meses.
Basada en sus proyecciones financieras, la Compañía determinó que principalmente se pagará el ISR. Por lo tanto, la promulgación de IETU no tiene efecto importante sobre su información financiera, dado que principalmente se reconoce el impuesto sobre la renta diferido.
Los impuestos a la utilidad se integran como sigue:
2007 2006
ISR: Causado $ 717,521 $ 485,081 Diferido 28,990 40,364 $ 746,511 $ 525,445
Mexichem causa el ISR e IMPAC en forma consolidada con sus subsidiarias mexicanas, en la proporción en que es propietaria de las acciones con derecho a voto de las subsidiarias al cierre del ejercicio. Las provisiones de ISR de las subsidiarias en el extranjero se determinan con base en la utilidad gravable de cada compañía en lo individual.
La tasa efectiva del ISR de 2007, difiere de la tasa legal debido principalmente a ciertas diferencias permanentes como gastos no deducibles y efectos de inflación.
Los principales conceptos que originan el saldo del (activo) pasivo por impuesto sobre la renta diferido al 31 de diciembre, son:
2007 2006
Inmuebles, maquinaria y equipo $ 1,091,585 $ 746,289Inventarios, neto (82,828) 74,679Pasivos acumulados que serán deducibles al pagarse (102,706) (68,530)Pérdidas Fiscales (1,347,234) (3,492)IMPAC por recuperar (22,528) (10,102)Instrumentos financieros derivados – (4,331)Reserva de pérdidas fiscales e IMPAC 1,130,568 –Participación de utilidades (20,518) (27,327)Otros 180,087 96,693Impuesto diferido registrado $ 826,426 $ 803,879
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Los movimientos del pasivo de impuestos diferidos en el ejercicio son como sigue:
2007 2006
Saldo inicial $ 803,879 $ 777,613Provisión de impuesto sobre la renta diferido aplicada a resultados 28,990 40,364Déficit acumulado por actualización – 10,628Efecto diferido de activos y pasivos de compañías adquiridas (19,851) –Efecto diferido de instrumentos financieros derivados – (47,219)Otros 13,408 22,493 $ 826,426 $ 803,879
Los beneficios de las pérdidas fiscales actualizadas pendientes de amortizar y el IMPAC por recuperar por los que ya se ha reconocido parcialmente el activo por ISR diferido y un pago anticipado por ISR, respectivamente, pueden recuperarse cumpliendo con ciertos requisitos. Los años de vencimiento de las pérdidas fiscales e impuesto al activo por recuperar, de las entidades individuales, y sus montos actualizados al 31 de diciembre de 2007 son:
Pérdidas fiscales IMPAC Año de vencimiento por amortizar Recuperable
2008 $ 7,521 $ 6,3562009 – 3,4252010 – 5,9842012 – 3,2902013 – 16,5952014 30,681 16,2462015 11,611 12,2082016 – 12,8222017 595,217 3,537Sin vencimiento 2,744,140 – $ 3,389,170 $ 80,463
En Brasil y Perú las pérdidas fiscales no se actualizan y no tienen vencimiento. Sólo en Brasil pueden ser aplicadas sin que exceda del 30% de la utilidad gravable del ejercicio.
En la determinación del ISR diferido según incisos anteriores, se incluyeron los efectos de pérdidas fiscales por amortizar e IMPAC causado por recuperar por $1,108,040 y $22,528, respectivamente; sin embargo, éstos fueron reservados porque no existe una alta probabilidad de que puedan recuperarse.
19. Operaciones discontinuadas Como se explica en la Nota 2 (b) durante julio de 2007, se aprobó el pago de dividendos en especie a los accionistas de
Mexichem, los cuales contablemente se registraron como la venta del segmento de Distribución.
Un resumen de la información financiera del segmento de distribución (Dermet) a la fecha de su venta se presenta como sigue:
Ingresos de operaciones discontinuadas $ 1,126,996 Costos y gastos (1,114,410) Costo integral de financiamiento (21,897) Otros gastos (7,151) Impuesto a la utilidad (752) Interés minoritario 6,860 Pérdida neta de operaciones discontinuadas $ (10,354)
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20. Contingencias y compromisosa. Juicios
La Compañía mantiene juicios de carácter mercantil, fiscal, y laboral. Estos procesos son generados en el curso normal del negocio y son comunes en la industria en la cual los negocios participan. El monto estimado de estos juicios equivale a $380,000, de las cuales existe un pasivo registrado por $300,000, el cual se incluye en otros pasivos a largo plazo en el balance general consolidado. Por la diferencia de $80,000 y de acuerdo a la opinión de los abogados internos y externos de la Compañía, estas contingencias tienen un nivel de riesgo menor a probable, pero mayor a remoto de que terminen en fallos desfavorables para la Compañía. De cualquier forma la Compañía considera que dichos juicios no tendrían un impacto material adverso en su situación financiera consolidada. La mayor parte de las contingencias están registradas como resultado de las recientes adquisiciones de negocios.
Amanco Brasil, Ltda., mantiene el juicio de mayor monto por una cifra aproximada de 13.5 millones de dólares americanos desde antes de su adquisición, el cual versa sobre la terminación y eventual indemnización de una relación de distribución con un contratista.
b. Compromisos Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía tiene compromisos contractuales de arrendamientos financieros de maquinaria
y equipo y arrendamientos operativos de inmuebles por un monto de $716,904
Los vencimientos de los compromisos contractuales expresados en pesos mexicanos al 31 de diciembre de 2007, se integran de la siguiente forma:
Años Pesos mexicanos
2008 $ 319,4702009 292,3352010 87,6182011 en adelante 17,481 $ 716,904
El gasto por rentas fue de $156,474 por el año terminado el 31 de diciembre de 2007.
Durante el mes de julio de 2007, se firmó un acuerdo con Dow Chemical, Inc., por un monto de 10 millones de dólares americanos para garantizar el suministro de materia prima, durante tres años, el cual se aplicara al costo de ventas en línea recta durante el mismo periodo.
El 14 de septiembre de 2007, se obtuvo resolución de la Superintendencia de Industria y Comercio de Colombia; en la cual la Compañía se comprometió efectuar la enajenación de todos los inmuebles, maquinaria y equipo propiedad de su subsidiaria Celta, S.A., en un periodo máximo de nueve meses a partir de esta resolución; por lo tanto los activos han sido valuados a su valor estimado de realización sin exceder su costo de adquisición actualizado.
La subsidiaria Amanco México, S.A. de C.V. está en proceso de venta del terreno y edificio de una de sus plantas, los cuales al 31 de diciembre de 2007 tenían un valor contable neto de $52,914, los cuales fueron clasificados como activos disponibles para venta dentro del activo circulante.
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21. Estados financieros pro forma A continuación se presenta información financiera pro forma consolidada (no auditada) como si hubieran ocurrido el 31
de diciembre de 2007 y 2006. Esta información pro forma no presenta necesariamente las cifras reales que se hubieran obtenido de haberse efectuado la adquisición desde el 1° de enero de 2006.
2007 2006 (Cifras no Balance general condensado auditadas)
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 1,551,469 $ 1,114,766Cuentas por cobrar 4,722,856 4,804,419Cuentas por cobrar a partes relacionadas 126,569 –Inventarios 2,652,625 2,723,965Otros activos circulantes 269,409 67,909Activo fijo, neto 9,741,726 7,582,464Activos intangibles, neto 2,842,295 1,827,739Crédito mercantil 2,709,899 3,291,295Otros activos, neto 461,006 1,051,468Total $ 25,077,854 $ 22,464,025
Deuda financiera $ 1,629,129 $ 9,171,884Proveedores 4,601,840 3,841,670Cuentas por pagar a partes relacionadas 174,237 –Otras cuentas por pagar, provisiones y pasivos acumulados 1,975,949 1,135,467Deuda financiera a largo plazo 7,054,495 2,444,602Impuestos diferidos 826,426 837,802Otros pasivos a largo plazo 653,322 328,628 Total del pasivo 16,915,398 17,760,053Capital contable 8,162,456 4,703,972Total $ 25,077,854 $ 22,464,025
2007 2006 (Cifras no (Cifras no Estado de resultados condensado auditadas) auditadas)
Ventas netas $ 25,649,359 $ 21,545,861Costo de ventas (17,525,471) (16,210,995)Gastos de operación (4,693,782) (2,663,194)Otros gastos, neto (366,127) (106,278)Costo integral de financiamiento (346,238) (395,947)Impuestos a la utilidad (751,794) (729,970) Utilidad neta consolidada $ 1,965,947 $ 1,439,477
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22. Información por segmentos La Compañía tiene tres cadenas de negocio, en distintas áreas geográficas de México y Latinoamérica. A continuación se
muestra un resumen de los rubros más importantes de los estados financieros por cadena de operación al 31 de diciembre de 2007 y 2006:
2007 Conducción de Cloro / Vinilo Flúor Fluidos Controladora Total
Activos totales $ 11,854,447 $ 1,919,653 $ 8,113,650 $ 3,190,104 $ 25,077,854
Ventas netas $ 11,188,496 $ 2,086,758 $ 9,727,616 $ 14,451 $ 23,017,321
Utilidad (pérdida) de operación $ 1,443,754 $ 780,885 $ 1,375,259 $ (329,801) $ 3,270,097
Utilidad neta consolidada $ 382,250 $ 362,982 $ 951,717 $ 144,755 $ 1,841,704
Utilidad de operación más depreciación y amortización $ 1,880,404 $ 920,251 $ 1,687,800 $ (134,400) $ 4,354,055
Utilidad (pérdida) de operación más depreciación y amortización por acción $ 3.43 $ 1.68 $ 3.08 $ (0.26) $ 7.93
2006 Distribución (operación Cloro / Vinilo Flúor discontinua) Controladora Total
Activos totales $ 7,255,661 $ 1,776,721 $ 1,440,993 $ 337,851 $ 10,811,226
Ventas netas $ 8,539,471 $ 1,858,947 $ – $ 18,709 $ 10,417,127
Utilidad (pérdida) de operación $ 1,514,469 $ 707,808 $ – $ (224,238) $ 1,998,039
Utilidad neta consolidada $ 647,333 $ 426,633 $ 1,896 $ 109,868 $ 1,185,730
Utilidad (pérdida) de operación más depreciación y amortización $ 1,771,009 $ 843,247 $ – $ (128,765) $ 2,485,491
Utilidad (pérdida) de operación más depreciación y amortización por acción $ 3.59 $ 1.72 $ – $ (0.26) $ 5.05
23. Hechos posterioresa. El 23 de enero de 2008, Amanco Brasil, Ltda., subsidiaria de Mexichem realizó la compra del 70% de la compañía
DVG Industria e Comercio de Plásticos Limitada (Plastubos). Adicionalmente Amanco Brasil, Ltda., tiene la opción de compra del 30% restante, en un plazo de 3 a 5años. Plastubos, es una empresa brasileña especializada en la producción de tubos rígidos de PVC para agua potable y drenaje, atendiendo a los mercados de vivienda, infraestructura, riego y electricidad.
b. Mexichem realizó la adquisición de la empresa argentina, Dripsa, S.R.L., que es una empresa dedicada al diseño, venta e instalación de equipos de riego, soluciones en el manejo de agua, en proyectos de importancia en el área de biocombustibles y alimentos, sectores que están demandando tecnología de excelencia y servicio en toda Latinoamérica.
c. Mexichem anunció que celebró un Acuerdo Macro para la adquisición de la compañía Productos Derivados de la Sal, S.A. (Prodesal), la cual está sujeta a la aprobación de las autoridades gubernamentales de Colombia. Prodesal es una compañía ubicada en Cali, Colombia, produce y comercializa derivados de la sal, desde la sal para consumo humano e industrial hasta derivados clorados, incluyendo dentro de sus productos, cloro, sosa, hipoclorito de sodio, ácido clorhídrico y cloruro férrico.
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d. Amanco México, S.A. de C.V., subsidiaria de Mexichem ha llegado a un acuerdo en principio para adquirir el 100% de participación en Tubos Flexibles, S.A. de C.V., lo cual está sujeto a la aprobación de las autoridades correspondientes y a la suscripción de la documentación definitiva a satisfacción de las partes para formalizar lo anterior.
Tubos Flexibles, S.A. de C.V. es una compañía ubicada en México que produce y comercializa tubos y conexiones de PVC, CPVC, Polietileno y Polipropileno.
e. Mexichem Derivados, S.A. de C.V., subsidiaria de Mexichem ha llegado a un acuerdo en principio para adquirir el 100% de las acciones de Quimir, S.A. de C.V., empresa del sector químico especializada en el negocio de fosfatos. Ésta transacción esta sujeta a la aprobación de las autoridades correspondientes.
f. Durante enero y febrero de 2008, Mexichem contrató instrumentos financieros derivados para fines distintos de cobertura que fueron valuados y registrados a valor razonable. La diferencia entre el valor inicial de los instrumentos financieros derivados y su valor razonable fue registrada en el estado de resultados. Al 29 de febrero de 2008, los instrumentos financieros arrojaron un valor razonable de $94,885, que representa para Mexichem un pasivo.
g. El pasado 14 de marzo de 2008, mediante subasta pública se llegó aun acuerdo con Tuvinil, S.A. compañía colombiana para la venta de los activos descritos en la Nota 20 (b), por lo que el monto neto al 31 de diciembre de 2007 de $98,320 de los mismos se clasificó en el balance general adjunto como activos fijos disponible para venta dentro del activo circulante.
24. Nuevos pronunciamientos contables Durante 2007 el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera promulgó las
siguientes NIF e Interpretaciones a las Normas de Información Financiera (“INIF”), que entran en vigor para ejercicios que inicien a partir del 1 de enero de 2008:
NIF B-2, Estado de flujos de efectivo. NIF B-10, Efectos de la inflación. NIF B-15, Conversión de monedas extranjeras. NIF D-3, Beneficios a los empleados. NIF D-4, Impuestos a la utilidad. INIF 5, Reconocimiento de la contraprestación adicional pactada al inicio del instrumento financiero derivado para ajustarlo
a su valor razonable. INIF 6, Oportunidad en la designación formal de la cobertura. INIF 7, Aplicación de la utilidad o pérdida integral generada por una cobertura de flujo de efectivo sobre una transacción
pronosticada de compra de un activo no financiero.
A la fecha de emisión de estos estados financieros, la Compañía está en proceso de determinar los efectos de estas nuevas normas en su información financiera.
25. Autorización de la emisión de los estados financieros Los estados financieros consolidados por el año terminado el 31 de diciembre de 2006, fueron aprobados en la Asamblea
General de Accionistas celebrada el 18 de abril de 2007. Los estados financieros consolidados por el año que terminó el 31 de diciembre de 2007 autorizados para su emisión el 2 de abril de 2008, por el Comité de Auditoría de la Compañía y están sujetos a la aprobación del Consejo de Administración y la Asamblea General de Accionistas de la Compañía, quienes pueden decidir su modificación de acuerdo con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.
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Informe del Director General 2007
La estrategia de Mexichem Además de definir la estrategia general de agregar valor a nuestras materias primas básicas, sal y fluorita, hemos establecido la estrategia corporativa de enfocarnos en los sectores químico y petroquímico, en aspectos de crecimiento y eficiencia. Para lograrlo, desarrollamos una serie de acciones que nos permitan alcanzar el crecimiento a través de la integración vertical de tres cadenas productivas: Cloro-Vinilo, Flúor y Conducción de Fluidos, asegurándonos de que cada uno de sus eslabones nos generen sinergias importantes, economías de escala y viabilidad del negocio en el largo plazo. Por ello, reducir los efectos de la ciclicidad y volatilidad, propios de los productos más cercanos a las materias primas, ha sido una prioridad al definir las estrategias.
En una industria como la nuestra, reducir costos es una tarea constante. Por ello hemos establecido programas de investigación y desarrollo, además de crear Mexichem CID, que nos ha permitido lograr reducciones importante gracias al empleo de tecnologías propias, así como el desarrollo e implementación de tecnologías de terceros. Anualmente destinamos 3.5% de las ventas al centro de investigación y desarrollo. Las tecnologías de información también desempeñan un papel muy importante en la eficiencia operativa. Por ello implantamos la plataforma SAP y contamos con una fuerza de tarea interna que nos permite instalar el sistema en un periodo muy corto (menos de cuatro meses) en cada empresa que adquirimos, lo cual nos arroja la información operativa y financiera en tiempo real. Asimismo, el capital humano tiene un papel preponderante en la definición, implementación y ejecución de la estrategia. De esta manera, convertimos todo el capital intelectual en capital estructural y promovemos el más valioso de los talentos humanos: la creatividad y la innovación.
Sabiendo que el principal impulsor del crecimiento de Mexichem es la construcción -cerca de 70% de las ventas están relacionadas con este segmento- y que el principal polo de desarrollo es América Latina, hemos dirigido nuestros planes a esta región. Lo anterior nos ha permitido mantener nuestra estrategia de integración vertical y, al mismo tiempo, incrementar la cobertura geográfica en las regiones y los países con mayor potencial de crecimiento y rentabilidad. Hoy tenemos una amplia presencia en todo el continente americano, con instalaciones productivas en 15 países del continente y presencia en 30 países, estrategia que nos ha permitido disminuir la diversificación de mercados y distribuir mejor el riesgo de Mexichem, dándonos una ventaja competitiva y una mejor perspectiva ante la posible recesión en los Estados Unidos.
Hemos determinado como objetivo de crecimiento 20% en ventas, 20% en EBITDA y 20% en ROE, lo que hemos definido como la visión 20/20/20. De esta manera, logramos mantener nuestra definición estratégica de crecimiento y eficiencia con la suficiente generación de flujo para mantener un crecimiento sustentable y conservador. Por ello establecimos que la razón de deuda neta a EBITDA sea de dos veces y si, por algún motivo requerimos ampliar esta razón, el compromiso es regresarla al nivel definido en los siguientes 12 meses.
Con estas definiciones estratégicas hemos posicionado a Mexichem como la empresa líder en Latinoamérica en los sectores de mercado y productos en los que participamos. Continuaremos aprovechando las oportunidades que ofrece este mercado, consolidando la industria e integrando cadenas productivas balanceadas en cada eslabón, para hacer de Mexichem el líder del sector químico y petroquímico en América Latina.
ResultadosVentasLas ventas acumuladas al cierre del año ascendieron a $23,017 millones de pesos; 121% más elevadas que las de 2006. El incremento se debe principalmente a la estrategia de expansión del Grupo, al adquirir en febrero y marzo de 2007 Amanco y Petroquímica Colombiana (Petco), de las cuales se están reportando ventas de diez y nueve meses por $9,728 y $2,512 millones de pesos, respectivamente.
Eficiencia y productividadLa utilidad de operación de 2007 registró $3,270 millones de pesos, cifra 64% más elevada que la del año anterior. La utilidad de operación más la depreciación y amortización (EBITDA) fue de $4,354 millones de pesos, 75% mayor que en 2006. El crecimiento se debe a los $1,688 millones de pesos de EBITDA de Amanco y $561 millones de pesos de Petco. La utilización de las plantas se mantiene a toda su capacidad, y se han lograro ahorros en costos gracias a una mayor eficiencia en la operación de las plantas y a haber reducido los costos fijos a través de sinergias en todas las empresas subsidiarias. Todo lo anterior nos permite elaborar productos con mayor valor agregado.
Participación de utilidadesLa participación de utilidades fue de $127 millones de pesos, 29% mayor a la cifra del año anterior.
Costo integral de financiamientoAl cierre de 2007, el costo integral de financiamiento reflejó un incremento de 147% contra 2006, lo cual se debió básicamente al efecto neto de mayores intereses pagados por $675 millones de pesos, una utilidad en cambios de $148 millones de pesos y una utilidad por posición monetaria de $101 millones de pesos.
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
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Impuesto sobre la renta El impuesto sobre la renta ascendió a $746 millones de pesos, 42% más que el año anterior.
Utilidad netaLa utilidad neta mayoritaria consolidada de 2007 fue de $1,823 millones de pesos, 53% superior a la del mismo periodo del año anterior.
Balance generalDeuda financieraLa deuda financiera presenta un incremento de $7,216 millones de pesos, debido a la contratación de financiamiento bancario por un monto cercano a los 736 millones de dólares para la adquisición de Amanco y Petco, así como al reconocimiento de la deuda interna de ambas compañías. En el mes de agosto, se concretó la reestructura de la deuda por un importe de 635 millones de dólares a un plazo de cinco años, con una tasa preferente de LIBOR + 0.875, un año de gracia y amortizaciones semestrales de capital. Adicionalmente, en el último trimestre del año se realizó el prepago de algunos financiamientos por aproximadamente 93 millones de dólares.
Con esto Mexichem concluye la etapa de renegociación de sus adquisiciones recientes, confirmando el compromiso adquirido de tener una relación deuda/EBITDA inferior a dos veces al término del presente año. Esto le da una mayor flexibilidad financiera para aprovechar las oportunidades de crecimiento futuro.
Impuestos diferidosEl pasivo de impuestos diferidos es de $826 millones de pesos, generado principalmente por el impacto del activo fijo.
Capital contableEl incremento en el capital contable se debe fundamentalmente a la utilidad neta del periodo por $1,823 millones de pesos, así como a la suscripción de 58, 800,000 acciones Clase II en mayo de 2007, lo cual le permitió a Mexichem, S.A.B. de C.V. aumentar su capital social $1,705 millones de pesos a valor nominal.
En asamblea general ordinaria de accionistas celebrada el pasado 7 de noviembre de 2007, Mexichem acordó el pago de un dividendo en efectivo a los accionistas de la Sociedad equivalente a $0.52 (cincuenta y dos centavos de peso) pagadero en cuatro pagos de $0.13 (trece centavos de peso).
Desincorporación de subsidiariasEl Consejo de Administración evaluó y decidió desincorporar el negocio de distribución de Dermet de México, S.A. de C.V. (Dermet) y, a través del acta de asamblea ordinaria de accionistas celebrada el 9 de julio de 2007, se aprobó el pago de un dividendo por la cantidad de $270 millones (valor nominal), pagadero en especie mediante la entrega de acciones representativas del capital social de Dermet. Por lo anterior, los activos, pasivos y resultados de este negocio al 31 de diciembre de 2006 se presentan como una operación discontinua y, en resultados, originó una pérdida neta de $10 millones de pesos.
Posición en moneda extranjeraLa posición pasiva en moneda extranjera en el balance es de 742 millones de dólares.
Ventas por cadenaCadena Cloro-ViniloLas ventas sumaron $11,188 millones de pesos, 31% superiores a las de 2006. El volumen de ventas fue de 1.593 millones de toneladas, 21% más que en 2006. La utilidad de operación más depreciación y amortización (EBITDA) fue de $1,880 millones de pesos, 6% más que en 2006. El consumo de cloro por parte de Pemex en el año fue de 133,746 toneladas, 5% más que el año anterior.
Los datos anteriores incluyen nueve meses de operación de Petco, con ventas por $2,512 millones de pesos y un EBITDA de $561 millones de pesos. De igual forma se incluye la operación de Mexichem América Inc con $211 millones de ventas y un EBITDA de $19 millones de pesos.
Cadena FlúorLas ventas del ejercicio alcanzaron $2,087 millones de pesos, cifra 12% más alta que la registrada en 2006. El volumen fue de 911 mil toneladas, 10% más que en 2006, y el EBITDA de $920 millones de pesos, 9% superior al año previo. En mayo de 2006 se concluyó el purificador de ácido fluorhídrico, que nos permitió utilizar la fluorita de nuestra mina, con lo cual se resolvió el suministro de nuestra principal materia prima, permitiendo la integración total de esta cadena productiva y generando una mejoría significativa en los márgenes. A lo anterior, se sumó el incremento de la capacidad de flotación de la mina de San Luis Potosí, que le dará a esta cadena una mucho mayor rentabilidad, estableciendo una plataforma de crecimiento más sólida hacia productos de mayor valor agregado.
Conducción de FluidosLas ventas de Amanco de marzo a diciembre fueron de $9,728 millones de pesos, con un EBITDA de $1,688 millones de pesos. Ésta es una de las más recientes adquisiciones y se espera aprovechar la estrategia de dar mayor valor agregado a nuestra materia prima básica, fortaleciendo con ello nuestro posicionamiento en América Latina. Amanco es un conglomerado industrial líder en esta región en la producción y venta de tubos de PVC utilizados para la conducción de fluidos, principalmente agua.
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Control internoNuestros estatutos sociales prevén la existencia de los Comités de Auditoría y Prácticas Societarias para auxiliar al Consejo de Administración en el desempeño de sus funciones.
El Comité de Auditoría está integrado por Consejeros Independientes. El Comité se rige por un reglamento establecido por el Consejo de Administración, el cual se asegura de que existan mecanismos que les permitan determinar si la empresa cumple con las disposiciones legales aplicables. El Comité se apoya en el área interna de control (Auditoría Interna) y en los asesores externos que considere convenientes.
El Comité de Prácticas Societarias es responsable de evaluar el desempeño de los Directivos Relevantes; revisar las transacciones entre partes relacionadas; revisar la compensación de dichos directivos; evaluar cualquier dispensa otorgada a los consejeros o Directivos Relevantes para que aprovechen oportunidades de negocio.
Eventos subsecuentesEntre sus planes de crecimiento y consolidación en el mercado latinoamericano, Mexichem tiene previsto invertir alrededor de 300 millones de dólares en los próximos 12 meses para adquirir empresas en México y América Latina. Las inversiones se harán fundamentalmente en las cadenas Cloro-Vinilo y Conducción de Fluidos Productos Transformados. Adicionalmente, y con el fin de agregar valor a sus materias primas principales, Mexichem contempla una inversión de 700 millones de dólares en los próximos cinco años a través de más de 12 proyectos que se encuentran en estudio de factibilidad.
Con estas inversiones, Mexichem planea mantener sus niveles de crecimiento en al menos 20% en ventas y EBITDA, además de conservar la sólida estructura financiera que le ha permitido alcanzar los actuales niveles de crecimiento y rentabilidad.
El 23 de enero de 2008, Amanco Brasil Ltda., subsidiaria de Mexichem, adquirió 70% de la compañía DVG Industria e Comercio de Plásticos Limitada (Plastubos). Amanco Brasil Ltda. tiene la opción de comprar el 30% restante en un plazo de tres a cinco años. Plastubos es una empresa brasileña especializada en la producción de tubos rígidos de PVC para agua potable y drenaje, que atiende los mercados de vivienda, infraestructura, riego y electricidad.
A finales de enero de 2008, Mexichem realizó la adquisición de la empresa argentina Dripsa S.R.L., dedicada al diseño, venta e instalación de equipos de riego y soluciones en el manejo de agua en proyectos importantes en el área de biocombustibles y alimentos, sectores que están demandando tecnología de excelencia y servicio en toda Latinoamérica.
Mexichem anunció la firma de un acuerdo marco para la adquisición de la compañía Productos Derivados de la Sal, S.A. (Prodesal), la cual está sujeta a la aprobación de las autoridades gubernamentales de Colombia. Prodesal es una compañía ubicada en Cali, Colombia, que produce y comercializa derivados de la sal, desde sal para consumo humano e industrial hasta derivados clorados, incluyendo cloro, sosa, hipoclorito de sodio, ácido clorhídrico y cloruro férrico.
Amanco México, S.A. de C.V., subsidiaria de Mexichem, ha llegado a un acuerdo en principio para adquirir 100% de participación en Tubos Flexibles, S.A. de C.V., lo cual está sujeto a la aprobación de las autoridades correspondientes y a la suscripción de la documentación definitiva a satisfacción de las partes para formalizar lo anterior. Tubos Flexibles, S.A. de C.V. es una compañía ubicada en México que produce y comercializa tubos y conexiones de PVC, CPVC, polietileno y polipropileno.
Mexichem Derivados S.A. de C.V., subsidiaria de Mexichem, ha llegado a un acuerdo en principio para adquirir 100% de las acciones de Quimir, S.A. de C.V., empresa del sector químico especializada en el negocio de fosfatos. Esta transacción esta sujeta a la aprobación de las autoridades correspondientes.
Atentamente,
Ricardo Gutiérrez Muñoz Director General
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Informe del Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría
México, D.F., a 29 de abril de 2008
A los miembros del Consejo de Administración de Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias:
En mi carácter de Presidente del Comité de Practicas Societarias y de Auditoría de Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias (Mexichem) informo lo siguiente:
Durante el ejercicio se llevaron a cabo cinco sesiones del Comité en las siguientes fechas: 21 de marzo, 17 de julio, 17 de octubre, de 2007 y 16 de enero y 2 de abril de 2008; a las cuales asistieron la mayoría de los miembros del Comité de Auditoría, Auditores Externos e Internos; así como, los funcionarios de Mexichem que a solicitud de este Comité fueron requeridos. Las actividades y resoluciones acordadas fueron aprobadas en las actas respectivas.
En cumplimiento con lo establecido en el artículo 43 fracciones I y II, incisos (a) a (d) y (a) a (h), respectivamente de la Nueva Ley del Mercado de Valores y del Reglamento Interno, me permito rendir el informe de actividades correspondiente al ejercicio social terminado el 31 de diciembre de 2007.
I. Remuneración a Directivos Se revisaron los paquetes de remuneraciones integrales del Director General y directivos relevantes de la Sociedad.
II. Operaciones con partes relacionadas Se revisaron las operaciones con partes relacionadas verificando que no existieran movimientos atípicos; éstas se transcriben
en la nota 17 de los Estados Financieros Dictaminados 2007 y su razonabilidad quedará soportada con un estudio de precios de transferencia.
III. Plan de Compra de Acciones por Funcionarios y Empleados Se reviso y aprobó el Plan de opción de compra de acciones por funcionarios y empleados de la Sociedad y sus
subsidiarias.
IV. Evaluación del sistema de control interno Este Comité, considerando los resultados de las evaluaciones respecto al funcionamiento del Sistema de Control Interno
que emite el Auditor Interno, el Auditor Externo y el Director General en cumplimiento a las disposiciones legales aplicadas considera que el sistema de control interno contable que mantiene Mexichem, satisface los objetivos de control de la Administración y ofrece una seguridad razonable, en todos los aspectos importantes, de prevenir o detectar errores o irregularidades en el curso normal de sus operaciones. Sin embargo, cabe mencionar que las adquisiciones del último año se encuentran en proceso de estandarización a los sistemas de control interno del Grupo.
V. Evaluación de la función de auditoría interna El Comité de Auditoría se ha mantenido atento a las necesidades del área de Auditoría Interna para que esta cuente con los
recursos humanos y materiales para el adecuado desempeño de su función. Al respecto se dio cumplimiento satisfactorio a los programas de trabajo y actividades durante el ejercicio 2007 y de igual forma se aprobó el Plan de Trabajo para el ejercicio 2008. Así mismo, los miembros del Comité se han reunido con el Director de Auditoría Interna sin la presencia de otros funcionarios de la empresa para recibir la información que se ha considerado conveniente.
VI. Evaluación del desempeño de Auditoría Externa Se contrataron los servicios de Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. (Deloitte) como Auditores Externos de la Sociedad y los
honorarios correspondientes al ejercicio 2007 fueron debidamente revisados y aprobados.
Se recibieron por parte del Auditor Externo los Estados Financieros Dictaminados al 31 de diciembre de 2007, con un dictamen limpio sin observaciones, en el que se hace destacar la colaboración obtenida de todas las áreas de la Compañía para el cumplimiento de esta tarea. Así mismo, se evaluaron las labores de los Auditores Externos Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. (Deloitte) y del Sr. Carlos Moya Vallejo, socio encargado, las cuales se consideraron satisfactorias. Los señores auditores externos confirmaron su independencia.
Los miembros del Comité se han reunido con el Auditor Externo sin la presencia de los funcionarios de la empresa, y se obtuvo colaboración plena para recibir información adicional sobre los asuntos tratados en los casos en los que les fue solicitado.
MEXICHEM, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
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VII. Información financiera Los estados financieros de la sociedad, se discutieron con los ejecutivos responsables de su elaboración y revisión; no hubo
observaciones a la información financiera correspondiente a los trimestres de marzo, junio, septiembre y diciembre 2007; previo a su envío a la Bolsa Mexicana de Valores, los estados financieros fueron aprobados por el Comité.
Para la elaboración de este informe hemos escuchado a los directivos relevantes de la sociedad, sin que exista diferencia de opinión entre ellos.
VIII. Políticas contables Se revisaron y aprobaron las principales políticas contables seguidas por Mexichem, en términos de la información recibida
con motivo de nuevas regulaciones.
Las políticas y criterios contables y de información seguidas por Mexichem son adecuados, suficientes y aplicados sobre bases consistentes.
IX. Informe del Director General Se recibió y aprobó el informe del Director General por las actividades del ejercicio 2007.
X. Reporte Legal Se recibió el reporte legal respecto del estatus que guardan los asuntos y litigios actuales.
XI. Propuesta Basados en el trabajo realizado, se recomienda al Consejo de Administración someta para la aprobación de la Asamblea de
Accionistas, los Estados Financieros Dictaminados de Mexichem, por el año fiscal terminado el 31 de diciembre de 2007.
Atentamente
Fernando Ruiz Sahagún Presidente del Comité de Auditoría
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x Mercados de Cotización
Bolsa Mexicana de Valores (BMV), México
Clave de Pizarra en la BMV
Fecha de Suscripción
Septiembre de 1978
Número de Acciones en Circulación
548.8 millones
Auditor independiente
Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.
Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu
Relación con Inversionistas
Enrique Ortega Prieto
Director de Planeación Estratégica
y Relación con Inversionistas
Tel. 52 (55) 53 66 40 65
Fax. 52 (55) 53 97 88 36
MEXCHEM
Este documento contiene ciertas declaraciones relacionadas con la información general de MEXICHEM, S.A.B. de C.V., (Mexichem) respecto de sus actividades al día de la presente. En este documento se ha incluido un resumen de la información sobre Mexichem, que no pretende abarcar toda la información relacionada con la empresa. No se ha incluido dicha información con el propósito de dar asesoría específica a los inversionistas. Las declaraciones contenidas en la presente reflejan la visión actual de Mexichem con respecto a eventos futuros y están sujetas a ciertos riesgos, eventos inciertos y premisas. Diversos factores podrían causar que los resultados futuros, el desempeño o los logros de Mexichem difieran de los expresados o supuestos en las siguientes declaraciones. Si uno o varios de estos riesgos efectivamente ocurrieran, o las premisas o estimaciones demostraran ser incorrectas, los resultados a futuro podrían variar significativamente de los descritos o anticipados, supuestos, estimados, esperados o presupuestados. Mexichem no intenta actualizar las declaraciones que a continuación se presentan ni asume ninguna obligación de hacerlo.
Oficinas Corporativas
Río San Javier 10
Fraccionamiento Viveros del Río
Tlalnepantla, Estado de México C.P. 54060
Tel. 52+ (55) 53 66 40 00
Fax. 52+ (55) 53 97 88 36
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