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Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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TELECONFERÊNCIA GPA 3º TRIMESTRE DE 2009
Operadora – Bom dia e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos à
teleconferência do Grupo Pão de Açúcar para discussão dos resultados da
companhia no 3º trimestre de 2009. Este evento também está sendo transmitido
simultaneamente pela internet, via webcast podendo ser acessado no endereço
www.gpari.com.br e www.globex.com.br/ri, onde se encontra a respectiva
apresentação. A seleção dos slides será controlada pelos senhores. O replay
deste evento estará disponível logo após o seu encerramento. Informamos que o
press release sobre os resultados da companhia também está disponível no site
de relações com investidores www.gpari.com.br e www.globex.com.br/ri. Este
evento está sendo gravado e todos os participantes estarão apenas ouvindo a
teleconferência durante a apresentação da Companhia e, em seguida, iniciaremos
a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas.
Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a conferência
queiram, por favor, solicitar a ajuda de um operador digitando # zero.
Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que
possam ser feitas durante esta teleconferência relativas às perspectivas de
negócio do Grupo Pão de Açúcar, projeções e metas operacionais e financeiras
constituem-se em crenças e premissas da diretoria da Companhia, bem como
informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de
desempenho, elas envolvem riscos e incertezas das premissas, pois se referem a
eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não
ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais,
condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho
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futuro do Grupo Pão de Açúcar e podem levar a resultados que diferem
materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras.
Agora gostaríamos de passar a palavra à senhora Daniela Sabbag, Diretora de
Relações com Investidores do Grupo Pão de Açúcar, que fará a abertura da
apresentação. Por favor, senhora Daniela, pode prosseguir.
Daniela Sabbag – Bom dia a todos, bem-vindos à teleconferência do Grupo Pão
de Açúcar em conjunto com a Globex pela primeira vez. Estão hoje conosco Abilio
Diniz, Presidente do nosso Conselho de Administração; Cláudio Galeazzi,
Presidente Executivo; e os Vice-Presidentes do Grupo, Enéas Pestana; José
Roberto Tambasco; Ramatis Rodrigues; Hugo Bethlen; Caio Mattar e, além dos
executivos do Ponto Frio, Jorge Herzog e Orivaldo Padilha. Bom, iniciaremos hoje
com a apresentação sobre os resultados do trimestre e, em seguida,
apresentaremos o resultado do Ponto Frio, o diagnóstico e as perspectivas para
Ponto Frio e, no final, abriremos para as perguntas e respostas que os senhores
tiverem. Gostaria então de passar a palavra ao nosso presidente de conselho,
Abilio Diniz, para as considerações iniciais.
Abilio Diniz – Bom dia a todos. Vou falar um pouco de Brasil, a maneira como eu
o vejo neste momento, neste final do ano de 2009. Eu não tenho dúvida nenhuma
de que o nosso país está vivendo um momento realmente muito bom. Saiu da
crise de 2008 de forma muito melhor do que os outros, comparado inclusive aos
BRICs, é o país que saiu com mais força proporcionalmente. Os fundamentos da
economia são sólidos, voltamos a crescer, o emprego voltou a crescer, a renda
cresce e isto faz com que o brasileiro se sinta feliz, confiante e, com isso,
consome. Nós, que somos uma empresa de distribuição de bens de consumo, nos
beneficiamos disso. Mas, a primeira coisa é ficarmos felizes, satisfeitos com o
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momento que o nosso país está atravessando. Acredito que no ano de 2010,
cresceremos no mínimo 5%, mas acho que esses números ainda poderão ser
revisados para cima. Com essa perspectiva, nós aqui podemos esperar um Natal
realmente muito bom, um mês de dezembro excelente. O consumo, como eu já
disse, está acima daquilo que poderia se esperar durante este ano. Acredito que
vamos ter um mês de dezembro realmente muito bom, vamos ter um Natal
excelente e estamos preparados para isso porque não adianta o mercado estar
demandando produtos se nós não estivermos prontos para vender. E isso nós
estamos, estamos conscientes do momento da economia brasileira e de que o
Natal deve ser muito bom e estamos preparados para isso, da mesma forma que
estamos preparados para o ano de 2010. Se o Brasil vai crescer, o emprego e a
renda vão continuar crescendo, o brasileiro continuará feliz e vai consumir, crédito
não falta, não vai faltar. Vamos ter vendas boas. Vamos ter um ano de 2010 com o
efeito da Copa do Mundo, porque isso sempre faz com que aumente o consumo,
vende-se mais bens duráveis, principalmente faz-se vendas maiores de
televisores. Isso faz com que nós estejamos nos preparando para esses eventos
para podermos continuar vendendo bem e correspondendo à demanda dos
nossos consumidores.
Construção Civil retoma grande fase. O programa do presidente Lula, “Minha
Casa Minha Vida” faz com que aumente o número de moradias para a baixa renda
o que faz com que tenha um efeito de excitação em todo o mercado imobiliário.
Nós não vendemos residências, mas aquilo que se coloca dentro delas, ou seja,
mercado para nós, mais venda de eletroeletrônicos, eletrodomésticos, de móveis,
principalmente na parte de eletroeletrônicos do Extra e, agora, do Ponto Frio. Nós
temos uma perspectiva de mercado realmente muito boa pela frente. Estamos
cuidando com muita atenção, principalmente da equipe do Ponto Frio, dos
fornecedores, do suprimento. As nossas equipes têm programação de viagens
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para o exterior, já vamos começar fazer realmente a preparação para todo o ano
de 2010.
No que diz respeito ao Grupo Pão de Açúcar, eu quero mais uma vez falar do
mais importante ativo dessa Companhia, que é o seu management, a sua equipe
de direção. Cada vez mais sinto os executivos do Pão de Açúcar jogando em time.
Nós estamos cuidando, eu particularmente estou muito empenhado nisso, de fazer
esse trabalho de team building, de fazer com que eles trabalhem mais em time e
tenham sempre mais força. Vamos realizar um evento agora no mês de dezembro
que eu me empenhei muito para conseguir que ele fosse realizado. Nós, nos dias
7 e 8 de dezembro estaremos em Boulder, no Colorado, fazendo um workshop
com Jim Collins, que talvez seja considerado hoje o maior guru da atualidade no
mundo de negócios. Ele é autor de vários livros, principalmente, do “Good to
Great” e “How The Mighty Fall”. Vamos fazer este workshop com ele no sentido de
fazer com que esse time jogue ainda mais unido, mais junto, trace metas claras e
ambiciosas e desafios pela frente que possam ser alcançados e revisadas e,
principalmente, que o grupo se sinta unido para enfrentar os desafios. Não foi fácil
conseguir esse workshop para este ano, mas felizmente conseguimos e vamos
fazer agora no início de dezembro nos dias 7 e 8.
O turn around no Ponto Frio está feito. A gente pode viver 50 anos do jeito que
está que não vai acontecer nada de ruim, mas também nada de muita coisa boa.
O que falta nesse momento é aquilo em que nós estamos trabalhando: dar ao
Ponto Frio o seu grande salto de qualidade, aumento de vendas, de produtividade,
aumento loja a loja. É nisso que estamos trabalhando e elaborando para que as
expectativas que nós tínhamos quando decidimos comprar o Ponto Frio – de
integrá-lo com o Pão de Açúcar – realmente se realize e com consistência, de uma
forma estruturada, dando este grande salto de qualidade. Nós estamos
preparando o Pontofrio.com, tratando isso praticamente como uma empresa à
parte. As perspectivas nessa área são muito grandes, vamos uni-lo ao Extra.com,
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já está sendo preparado, elaborado. Vamos colocar tudo aquilo que é do mundo
digital debaixo desta administração. Vamos colocar também o PA Delivery nesta
administração. Estamos cheio de idéias nessa área, cheio de perspectivas. É
neste mercado que a tecnologia mais avança e tem mais coisas de modernidade.
Nós olhamos para isso com muita seriedade e temos certeza de que vamos
apresentar grandes resultados nessa área.
Quanto ao Pão de Açúcar especificamente, os resultados do 3º trimestre estão em
linha com o orçamento, em linha com aquilo que nós esperávamos e eu não tenho
dúvida nenhuma que vamos chegar ao final deste ano com os resultados
esperados e até um pouquinho acima daquilo que esperávamos inicialmente.
Acho que isso é um desempenho que eu considero excelente e nisso parabenizo
o Claudio Galeazzi e todo o management, porque realmente está sendo feito um
trabalho consistente e sólido, que começa embaixo, no detalhe, e vai subindo e
faz com que os resultados e, também, o aumento das venda sejam consequência
desse trabalho estruturado e bem feito que tem sido realizado.
Uma coisa que me dá muita confiança nessa Companhia e uma das coisas que eu
represento no Conselho, naquilo que eu me atribuo como função para ajudar o
management, é a questão da competitividade. Eu coloco pressão neste porque
para mim significa saúde, força, eficiência, competência da companhia, por isso
nós temos olhado cada vez com mais cuidado e atenção. Todas as segundas-
feiras de manhã na Plenária olhamos atentamente para a competitividade. Não
apenas para aquilo que é mais vendido em São Paulo, mas nos 17 estados em
que nós estamos presentes. Esse cuidado está garantindo esse aumento de
vendas que nós temos conseguido. As nossas metas para o ano de 2010 serão
também ambiciosas em crescimento. E como é que fica a margem? A margem
tem que ser aquela que remunere acionista, remunere o capital e aquilo que nós
esperamos. Se falta margem tem que apertar para baixo, tem que haver uma
diminuição de custos, sejam custos reais ou sejam custos de aquisição de
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mercadoria. É assim que nós trabalhamos, isso demonstra a saúde da
Companhia, uma companhia ágil, uma companhia rápida, agressiva na sua
tomada de decisões. Esse é o momento que nós estamos vivendo no Pão de
Açúcar. Nossa competitividade está excelente. Ninguém vende mais barato que o
Assai neste País. Isso nós podemos garantir por todas as medições, por todos os
acompanhamentos que nós fazemos. Quer comprar mercadoria barata? É no
Assai. Não tem outro atacarejo que venda tão barato e isso nós estamos
conseguindo fazer. E depois, em cada uma das bandeiras seja Extra, seja Pão de
Açúcar, cada um no seu posicionamento tem de ser extremamente competitivo.
Além disso, vamos colocar quais são os nossos diferenciais: serviço, venda de
mercadoria, enfim, tudo aquilo que nós temos. Nós temos que entregar pelo
menor preço a mercadoria que nós vendemos e isso continuará desse jeito e as
nossas vendas continuarão crescendo porque esse é o lema aqui dentro do
Grupo. Muito bem, quero passar para o management, para os executivos, para
que esclareçam a vocês qualquer dúvida que vocês tenham. Muito obrigado.
Cláudio Galeazzi – Bom dia a todos. Eu vou procurar ser objetivo para não repetir
tudo aquilo que o Abilio já apresentou a vocês. Gostaria de lembrar a todos que no
início desse ano o management, ao elaborar o seu budget, estabeleceu quatro
guidances. Não vou repeti-los nesse momento, mas vou lembrar um dos
guidances, o qual dizia que a nossa condição especial financeira e de mercado
nos permitia buscar a oportunidade de crescer as nossas vendas e a participação
do market share por meio da maximização dos recursos existentes. Os guidances
que depois anunciamos ao mercado refletiram este e outros quatro guidances,
procurando sempre a equação margem, despesas e EBITDA em busca do
crescimento de vendas e em busca da participação de mercado. Eu diria com
bastante tranquilidade que nós estamos bem em cima do nosso guidance para o
mercado ou muito próximo dele. No 3º trimestre deste ano registramos
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crescimento das mesmas lojas de 9,7% quando o real foi de 5,1% levando em
consideração o IPCA, comparado com o ano passado que foi uma base muito
forte em função das festividades dos 60 anos. Eu não vou entrar em todos esses
percentuais porque o Enéas ainda vai fazer dar maiores detalhes. Eu gostaria de
dizer que estamos realmente ganhando market share, aparentemente a
informação publicada e conhecida de um dos nossos principais concorrentes
indicam que eles tiveram crescimento de apenas 4,5% enquanto nós tivemos
9,2%. Gostaria de dizer que não podemos também comparar somente o trimestre,
temos que verificar ano contra ano e o 4º trimestre que se vislumbra como sendo
o grande 4º trimestre, com resultados bastante expressivos em termos de
crescimento de vendas, de participação de mercado e também de resultados. O
nosso EBITDA está coerente, está de acordo com as nossas expectativas e com o
nosso guidance. Por último, eu gostaria também de mencionar que o ano que vem
deverá significar investimentos importantes visando ao crescimento da empresa.
Estamos numa posição privilegiada, durante este ano esta posição foi reforçada e
a alocação adequada de recursos é o que traz uma vida nova e saudável para
uma empresa. Posso lhes assegurar que o ano que vem será muito agressivo.
Com referência aos demais pontos, o Enéas e os demais colegas de Diretoria
deverão apresentar com maiores detalhes e de uma melhor forma do que eu
rapidamente poderia apresentar. Então, eu gostaria de passar a palavra para o
Enéas com os números gerais da Empresa. Muito obrigado e um bom dia para
vocês.
Enéas Pestana – Obrigado Claudio, um bom dia a todos, obrigado por
participarem da nossa teleconferência. Eu vou aqui tentar fazer uma leitura rápida
dos resultados para ajudar na interpretação, para depois poder então abrir para
perguntas e respostas. Vamos começar pelas vendas. As vendas brutas no
trimestre tiveram um crescimento de 11,8 e, se considerado o efeito ‘mesmas
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lojas’, crescimento de 9,7% como o Claudio mesmo falou, o que descontado pelo
IPCA daria um crescimento real de 5,1%. O crescimento de vendas líquidas foi de
12,9% nominal, bastante acima do guidance de 5,1% nominal para este ano e
acima de 2,5% real. Se a gente abrir por categorias, em Alimentos o trimestre
apresentou crescimento de 9% no conceito ‘mesmas lojas’ e 11,9% de
crescimento nas categorias de não-alimentos, também no conceito ‘mesmas lojas’.
No acumulado de nove meses, o crescimento foi de 9,2% ‘mesmas lojas’, o que
seria 3,8%, descontado pelo IPCA. De novo, bastante acima do guidance de estar
acima de 2,5% real no ano. Em termos de categorias, nos nove meses Alimentos
cresce 8,3% e não-alimentos 12%, tudo no conceito ‘mesmas lojas’. O
crescimento de vendas tem acontecido de maneira consistente ao longo do ano,
mais é importante acrescentar que esse é um crescimento sustentável na medida
em que temos apurado o crescimento de fluxo de clientes e, também, do tíquete
médio em todas as bandeiras. . O lucro bruto registrou crescimento de 8,2% no
trimestre, saindo de R$ 1.189,00 bilhão para R$ 1.287,00 bilhão e um crescimento
de 9,5% no acumulado dos nove meses. Como a gente vem demonstrando a
vocês, existem alguns impactos em termos de margem que vale a pena a gente
comentar. O primeiro deles é de novo em relação ao regime da distribuição
tributária, que teve impacto no trimestre de 0,8 p.p. e 0,7% no acumulado dos
nove meses, isso pode ser visto na página 5 da apresentação e nós fizemos um
quadro resumo de recomposição da margem na página 6. Continuando, outro
impacto que a gente observa em termos de margem é a questão do Assai. O
Assai tem um efeito na margem do trimestre de 0,5 p.p. e, no acumulado dos nove
meses, de 0,3 p.p. E resta ainda um efeito relativo às ações promocionais no
período que impactaram em 0,3 p.p. no trimestre e 0,1 p.p. no acumulado dos
nove meses. Esses são os efeitos, isso pode ser notado claramente na página 6,
onde a gente faz a recomposição dessa margem bruta, como já foi dito aqui e
reforçado inclusive agora pelo Claudio Galeazzi. O ano de 2008, neste mesmo
trimestre, foi positivamente impactado por conta da campanha relativa ao
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aniversário de 60 anos, uma campanha transversal, um sucesso realmente
estrondoso que gerou muito negócio, muita dinâmica de negócio e, portanto,
elevou de maneira significativa a nossa margem. Então, tem este efeito de
comparação que já foi dito, o que não diminui a qualidade do resultado auferido
nesse trimestre de 2009 como veremos na sequência. Ainda sobre lucro bruto,
considerando a Globex, vamos citar os números com Globex. Eu vou passar na
sequência a palavra para o Jorge Herzog, que vai falar um pouco dessa
reestruturação que foi citada pelo Abilio e dos próximos passos, os guidances ou
mesmo a questão das sinergias apuráveis e o futuro, que é o que mais importa.
Eu vou citar os efeitos da consolidação de Globex que, num lucro bruto no
trimestre, faz com que nosso lucro bruto atinja 1.5 bilhão e uma margem bruta de
24,8%. Portanto, ele também tem um efeito negativo em termos de margem e, no
acumulado de nove meses, o efeito é diluído, dado que a gente está consolidando
apenas o 3º trimestre e não os nove meses de Globex. Por que só o 3º trimestre?
Porque nós assumimos a gestão de Globex a partir da aquisição, que foi
homologada em 07/07 deste ano, então esse é o primeiro trimestre que
consolidamos Globex no Grupo Pão de Açúcar.
Seguindo na página 7, eu acho que a gente pode ganhar um pouco de tempo
nesse assunto porque a despesa continua sob controle, a gente sai de um
patamar de 18,9% no ano passado para 18,4% neste ano. No acumulado, o ganho
é de 0,8 p.p., ou seja, a gente sai de 9,3% nos nove meses do ano passado para
8,5% neste ano. Portanto, continuamos a buscar ou capturar ganhos e manter um
controle bastante rigoroso das nossas despesas e, com isso a gente chega, na
página 8, em uma análise de EBITDA onde, dado um trimestre bastante positivo
no ano passado, a comparação fica muito próxima. Um crescimento de apenas
0,4%, a despeito de um crescimento de apenas 9,4% no ano. E, vale lembrar, no
1º trimestre desse ano a margem EBITDA foi de 6,8%, a margem do 2º trimestre
foi de 6,9% e agora no 3º trimestre, 7%. Como disse o Abilio e reforçou o Claudio,
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esses resultados estão absolutamente dentro da curva esperada e orçada para
esse ano. No 4º trimestre, também como dito por eles, a gente espera cumprir o
nosso orçamento e até superar um pouco, assim reforçamos os nossos guidances
de resultados para esse ano. Temos um resultado financeiro líquido bastante
positivo no terceiro trimestre, um ganho em relação ao ano anterior de R$ 55
milhões, que acumula nos nove meses um ganho de R$ 75 milhões. Isso tem uma
série de contribuições: a contribuição direta da redução da taxa de juros, mas
também teve o efeito do recebimento do dinheiro da conclusão da renegociação
do contrato FIC. Foi negociado com o Itaú-Unibanco, que a partir do final de
agosto passou a contribuir na receita financeira, e também um pouco do aumento
de capital que permaneceu no caixa gerando receita financeira. Com isso, a gente
tem um efeito bastante positivo na linha de resultado financeiro líquido e, se
consolidado, ainda que consolidado Globex, os 47,9% negativo de resultado
financeiro passa a R$ 64 milhões, ainda muito abaixo dos R$ 103 milhões
verificados no 3º trimestre de 2008.
Aproveitando para falar um pouco do nosso perfil de dívida que está exposto na
página 10, a gente encerra o 3º trimestre com uma dívida liquida em um patamar
de R$ 564 milhões, o que dá aí 0,4 vezes o EBITDA. A gente sabe que é um
patamar muito baixo, temos um espaço de alavancagem enorme, mas há de se
observar que no final do 3º trimestre nós tínhamos feito a chamada de capital e
tínhamos no caixa R$ 451 milhões, que no dia 2 de outubro foram usados para
pagar acionistas de Globex. Porém, no dia 30 de setembro, esse dinheiro estava
no caixa reduzindo a dívida líquida. Considerado este efeito, esse indicador de
dívida líquida sobre EBITDA sobe para 0,50 e, se consolidado o Globex, sobe
para 0,56. Ainda assim, é um nível de alavancagem bastante baixo, mas dado o
nosso plano de aceleração de investimento tanto na expansão orgânica quanto
estarmos preparados para eventual captura de oportunidade em aquisições, nós
vamos manter ainda esse patamar ou esse nível de alavancagem baixo para
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realmente estar preparado para essas duas coisas. Com isso, a gente procura
manter uma estrutura de capital bastante sólida, que é a premissa básica que foi
inclusive reforçada aqui pelo Claudio Galeazzi no início da conferência.
Falando um pouquinho da FIC e que se reflete na nossa linha de equivalência
patrimonial e cujos resultados estão demonstrados na página 11 da apresentação,
a gente pode ver uma evolução, ainda que os valores absolutos estejam baixos,
realmente espetacular dos resultados de FIC, saindo de um prejuízo de R$ 200 mil
para R$ 2 milhões positivos no trimestre. E de R$ 2,6 milhões no acumulado para
R$ 9,3 milhões de resultado positivo nos 9 meses. Quer dizer, realmente a FIC
entra numa aceleração da curva e do crescimento dos seus resultados. A
participação no Grupo já atinge 12% das vendas, a carteira tem 5,9 milhões de
clientes e em recebíveis de R$1,7 bilhão. A gente pôs também um demonstrativo
na página 11, considerando os números do Banco Investcred, depois o Jorge vai
falar um pouco dessa integração, mas o fato é que uma das primeiras medidas
tomadas após a aquisição de Globex foi a integração das melhores práticas, onde
prevalece as práticas de FIC sobre o Banco Investcred. Então, já está sob uma
mesma gestão, todas as melhores praticas de sinergia possíveis já estão
capturadas e implementadas na gestão dos negócios financeiros ou dos dois
bancos FIC e Investcred, o que nos leva a um número de clientes total de 7,8
milhões, uma carteira total de R$ 2,7 bilhões, compras novas de 2 milhões/ano,
um faturamento total de quase R$ 7 bilhões e um limite disponibilizado total de
quase R$ 10 bilhões, já a serviço de todos os negócios do Grupo inclusive Ponto
Frio.
Sobre a Sendas, no Rio de Janeiro, na página 12, não tem muito a dizer. Quando
a gente isola Sendas, ela apresenta uma volatilidade maior de resultado, como a
gente já falou em conversas anteriores, é um mercado nervoso, agressivo do
ponto de vista de preço, talvez o mais agressivo do país, o que gera
eventualmente em diferentes momentos campanhas mais agressivas,
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necessidades de agressão maior em termos de preço no mercado do Rio de
Janeiro e provoca alguma oscilação. A despeito disso, houve uma melhora
significativa do EBITDA se comparado ao 2º trimestre deste ano, uma evolução de
1,8 p.p. na margem EBITDA, a despeito de uma margem EBITDA menor do que o
ano passado que no mesmo período ficou em 2,3, que também na Sendas o 3º
trimestre foi muito forte no ano passado, pois se aproveitou da campanha das
festividades de aniversário dos 60 anos do Grupo Pão de Açúcar.
No Assai, a gente atinge um EBITDA de 2,5%, ainda altamente impactado pelo
rump up das novas lojas, especialmente nas lojas do Rio de Janeiro. São seis
novas lojas de Assai no Rio de Janeiro que fazem um EBITDA negativo nesse
trimestre, por conta de uma política muito agressiva de formação de imagem e
posicionamento da marca Assai no Rio de Janeiro. Se a gente considerar as lojas
mais maduras de Assai, ela faz um EBITDA próximo de 4% - 3.8% e, se
considerado a consolidação das lojas do Rio, que fazem o EBITDA negativo, esse
EBITDA total consolidado cai para 2.5 no Assai. Isso não quer dizer um ponto
negativo, a gente continua confiante em Assai e é muito importante o que o Abilio
falou no início da conferência. A gente sabe que existe um investimento para ser
feito para formação de imagem, para posicionamento dessa marca nos diferentes
mercados e a gente está absolutamente dentro do business plan nesse
investimento, para fazer isso de acordo com o que precisa ser feito, para que a
gente possa avançar com esse formato. E, na expansão desse formato,
principalmente nos outros estados que não São Paulo, a participação de Assai já
cresce de 6% no ano passado para 9,8% das vendas do Grupo neste ano e vão
continuar progredindo fortemente nos próximos meses, de acordo com o plano de
expansão do próximo ano.
Finalmente, o lucro líquido atingiu R$ 206,7 milhões, o que dá um crescimento de
210,3% no trimestre ou crescimento de 186% no acumulado dos nove meses,
atingindo R$ 433,6 milhões. Isso sem consolidação da Globex. Vale a pena aqui a
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gente fazer uma observação que está exposta na página 14, quanto ao lucro
líquido ajustado. O que está sendo ajustado para efeito de demonstração em
bases comparadas? Em relação ao ano de 2008, a gente faz o ajuste do estorno
da amortização do ágio dado que no ano passado ainda pela Lei 11.638 não era
feito ou era feita a amortização do ágio que neste ano já não é mais feita sobre as
regras da 11.638. E, no ano de 2009, o ajuste é em relação ao saldo positivo da
operação Itaú, R$ 52 milhões que a gente retorna também para efeito de
comparação. Com isso, o lucro comparável cresce no trimestre perto de 69% e, no
acumulado 57%, exatamente como está demonstrado no canto direito inferior da
página 14 da apresentação que os senhores têm. Considerada a Globex, o lucro
líquido fecha em R$ 171 milhões no trimestre e atingindo R$ 397 milhões no
acumulado dos nove meses.
Para finalizar esta apresentação, vale ainda destacar a questão da operação ou
da renegociação do contrato FIC feita com o Itaú-Unibanco neste trimestre que
resultou numa entrada de caixa de R$ 600 milhões que, na contabilização para
efeitos econômicos, foi compensado pela realização de baixa de créditos
tributários e outros e também pela constituição de provisões de algumas causas
dado ao aproveitamento ou a nossa adesão ao Refis, que foi trazido pela lei
11.941 deste ano que é um Refis bastante favorável para a liquidação de
discussões fiscais e, portanto, foi aproveitado pela Companhia gerando, assim,
uma compensação em resultado que traz efeitos em imposto de renda diferido e o
líquido dessa contabilização resultou em um valor positivo de R$ 52 milhões, que
está demonstrado na página 15 e que foi considerado naquele lucro ajustado que
eu falei agora há pouco demonstrado na página 14. Na página 16, a gente fala um
pouco mais sobre a questão do Refis. Com a lei 11.941 nós tivemos a
possibilidade de aderir a esse Refis Federal que é bastante favorável ao
contribuinte, pois permite o aproveitamento de créditos fiscais, descontos e um
parcelamento de 15 anos ou 180 meses com Selic. Nós fizemos uma revisão de
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todos os processos possíveis ou prováveis e aderimos ao programa de
parcelamento, que resultou conforme o quadro demonstrado na página 16, em um
efeito líquido final de R$76 milhões de redução passivo entre as contas de
provisão para contingências e parcelamentos e, ao consolidar o passivo de
Globex, provisão para contingência mais parcelamento de impostos fecha um
valor final ou um efeito final de R$ 163 milhões. É importante notar uma redução
muito significativa nas provisões para contingências, o que tira a Companhia de
eventuais riscos futuros de perdas ou de qualquer questão relacionada a algum
processo tributário que nos coloca em uma condição de parcelamento
absolutamente favorável com o aproveitamento desses recursos.
Para finalizar, em termos de Capex, a Companhia investiu nesse trimestre R$ 92
milhões em novas lojas, o que resultou em sete novas lojas do Extra-Fácil, duas
novas lojas do Assai, um novo hipermercado Extra, uma loja nova do Pão de
Açúcar e também em três novos postos de combustível, R$ 84,5 milhões em
reformas e R$ 39 milhões em infra-estrutura, especificamente em TI e em
logística, o que soma R$ 215 milhões, que é o dobro do investimento realizado no
mesmo trimestre do ano anterior e que, na soma dos nove meses, dá R$ 430
milhões. Em termos de guidances, aqui a gente pode reafirmar que o valor
investido no ano deve atingir muito próximo dos R$ 750 milhões ou entre 700 e R$
750 milhões de investimentos neste ano de 2009. A política de dividendos adotada
neste ano provocou mais um pagamento no dia 11, no valor de R$ 15 milhões, foi
a terceira antecipação. A quarta parte de pagamento de dividendos acontece
somente no ano que vem e faz o acerto para a base do lucro real de 2009 que,
evidentemente, vai ser muito superior à base que a gente utilizou para o
adiantamento, que foi a mesma base do ano passado. Com isso, eu concluo essa
rápida leitura a respeito dos resultados do Pão de Açúcar e passo aqui a palavra
ao Padilha que é o CFO do Ponto Frio, Globex, para que ele possa expor aí os
resultados e comentários sobre a companhia.
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Orivaldo Padilha – Bom dia. Vamos rapidamente comentar os resultados do 3º
trimestre de 2009 do Ponto Frio e passar a palavra ao Herzog. Iniciando pelas
vendas, na página 20, o quadro demonstra que no 3º trimestre a Companhia
cresceu 10,20% e no conceito ‘mesmas lojas’ também cresceu 6,8%. O destaque
é para essa performance, é observar o 1º semestre quando a Companhia caiu
7,60% no conceito ‘todas as lojas’ e ‘mesmas lojas’ 10% negativo sendo mais forte
a queda nas lojas 17%. Esse resultado do 3º trimestre tem uma composição em
que o mês de setembro foi a grande virada quando as lojas só apresentaram
crescimento positivo. Na página 21, vamos comentar a queda da margem bruta
em torno de 4,80%, de 27 para 22,20 por conta do efeito combinado da entrada do
ICMS/ST – distribuição tributária. No nosso negócio, em alguns estados todos os
produtos já estão nesse novo regime tributário iniciado em São Paulo em maio,
Rio de Janeiro e Sul do País no mês de setembro. O impacto percentual é de 3,60
pontos e também teve outro impacto que beneficiou a margem em 2008, que foi
um crédito apropriado na Companhia o que melhorou a margem naquele trimestre
em 1,30. Esses dois efeitos combinados demonstram uma margem equilibrada
entre os dois trimestres. Em termos de despesa operacional, apresenta também
uma variação positiva de 22,60 para 22,70, e eu queria observar que nós já temos
aproximadamente R$ 11 milhões contabilizados em custos de integração ou
reestruturação, que representa 1,05 sobre a venda líquida, o que na realidade
traria o percentual de despesas desse trimestre desse ano para 21,65, o que uma
redução de 0,95, Em termos de margem EBITDA,a queda foi de 4.90 contra o
mesmo trimestre do ano passado, entretanto no curto prazo observa-se uma
tendência de reversão. Se a gente apresentar o quadro da página 22, a gente
pode ver que do 1º trimestre deste ano e, principalmente, no 2º trimestre do ano
nós operamos com margem EBITIDA muito negativa, no 1º semestre ela ficou em
5,60 negativo e, nós nesse trimestre, apresentamos 0,5 negativo.
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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Na página 24 temos a demonstração do resultado do Banco Investcred somente
para qualificar esse resultado como uma tendência de recuperação iniciada pela
Companhia desde o final de 2008, quando ela apresentou um resultado bastante
negativo. Esse trimestre apresenta um resultado liquido de R$ 7 milhões,
basicamente em função da melhoria dos processos de crédito e de restrição de
financiamento. Isso a gente pode observar na conta de provisão de devedores
duvidosos, uma redução de 89,9 no ano passado para 60,6 esse ano. No ano
passado, o Investcred deu zero de resultado e esse ano deu R$ 7 milhões. Assim,
o resultado do Ponto Frio foi negativo em R$ 40 milhões contra R$ 500 mil de
lucro no trimestre comparado.
O outro ponto positivo que eu gostaria de comentar, na página 25, é a melhoria do
estoque e da conta fornecedores. No 3º trimestre de 2008 nós tínhamos a
diferença de um dia de abertura de capital de giro dessas duas contas, 55 dias
contra 54 dias de estoque e nesse trimestre apresentamos uma evolução bastante
importante, reduzindo estoque para 49 dias e a conta fornecedores para 67 dias,
passando portanto de um dia positivo no ano passado para 18 dias positivo neste
ano. Então isso é o que eu queria comentar, eu passo a palavra ao Jorge.
Jorge Herzog – Bom dia a todos. Vou comentar os diagnósticos e nossas
perspectivas para 2010 e 2012. Há quatro meses assumimos a operação no Ponto
Frio e, durante esse período, nós trabalhamos em seis processos. O primeiro
deles o processo de finalização da due diligence que nós já apresentamos no
fechamento do balanço de 30 de junho, o processo de turn around e o processo
de integração, um processo combinado que nós estamos realizando desde o
primeiro momento em que nós chegamos lá, o Extra Fácil e um novo pontocom,
no qual está sendo feito um trabalho para a integração do Pontofrio.com e o
pontocom do GPA, o próprio processo de renegociação do Itaú-Unibanco onde
nós tivemos um trabalho impactado no Ponto Frio, a integração dos bancos que
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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seria o sexto processo. Dentro desse período nós tivemos oportunidades de
identificar pontos positivas, pontos que nos trouxeram maior atenção para
podermos trabalhar, que estão citadas na página 28. Então, nós estamos falando
de uma marca extremamente forte, a marca Ponto Frio, que é uma marca
realmente com uma presença onde ela se encontra, a própria rede de lojas, o
negócio de atacado, que é um negócio paralelo era uma novidade e nos daria uma
grande oportunidade, o próprio crédito, a venda de serviços, o Pontofrio.com e
todos os serviços especializados no negócio de venda de eletro-eletrônicos que
nos dá oportunidade de aproveitamento e sinergias. A companhia já estava à
venda durante um período bastante longo e isso impactou, principalmente, na
parte motivacional, pois o foco estava totalmente no curto prazo. A operação de
crédito foi limitada em função da busca por rentabilidade do banco. Tinha uma
preocupação de evitar confronto direto com os principais concorrentes ou com o
principal concorrente do negócio e pouca cultura de avaliação de resultados. Com
isso, nós definimos para esse novo projeto, copiando um pouco o que nós já
fizemos dois anos atrás, o back to basics dois. Na página 29, nós podemos
encontrar os pontos nos quais consideramos o trabalho a ser realizado durante
esse período. O foco obviamente é no cliente e, colocando foco no cliente,
estaremos colocando foco nas lojas que é o grande core, então o business
acontece. Nós definimos seis pontos: o cliente, focado obviamente no cliente;
gente, isso é um ponto forte do Pão de Açúcar e nós queremos desenvolver e dar
todo o cuidado aos nossos colaboradores; comprar melhor, utilizar as nossas
despesas fixas, obviamente que isso com a força na sinergia com o GPA; criar
essa cultura de gestão e isso tudo vai levar a vender mais e melhor;
proporcionando melhores condições de crédito, com aumento de investimento na
comunicação e na publicidade; ter uma equipe de vendas preparada e motivada
para os nossos clientes; e uma melhora dos nossos ativos para o nosso perfil de
lojas.
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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Quando nós vamos para a página 30, nós pontuamos aqui quais são as principais
sinergias que vão nos dar condições de chegar aos resultados que prevemos. A
primeira delas é a sinergia financeira. Nós temos oportunidade de ganho fiscal de
R$ 258 milhões, em função do ágio, e na parte operacional comercial nós temos
quatro pontos específicos nos quais vamos nos concentrar e trazer sinergia. A
primeira delas é poder de compra. Vamos ter um único comercial que estará
responsável pela compra de todo eletroeletrônico do GPA para todas as
bandeiras. Na logística, na busca de sinergia, nós estaremos integrando a malha
logística do GPA com a que já existe hoje no Ponto Frio e isso para efeito de
entrega às lojas e aos clientes. No marketing, a oportunidade de compartilhar com
campanhas cruzadas entre as bandeiras e, principalmente, com a bandeira Extra,
que é uma bandeira na qual também temos a venda de eletroeletrônicos. E, no
depósito, todo o compartilhamento das atividades transacionais, citamos algumas
aqui algumas que passarão a ser realizadas pela estrutura de marketing que
temos hoje no GPA.
Na página 31, nós colocamos basicamente o que já está em andamento e que já
está nos trazendo essa tendência de melhora de resultado como citou o Abilio
Diniz, mas que ainda nós temos uma grande oportunidade de otimizar. Na parte
do comercial, já iniciamos a renegociação com os principais fornecedores,
equalizando os custos das duas empresas pelo menor custo, uma busca por uma
maior disponibilidade de produtos com compras de grandes volumes e
investimentos. Então, esse é um grande foco que nós temos nesse momento,
colocando mercadoria nas lojas para que nós possamos realmente atender à
demanda dos clientes. Na logística, nós já estamos com todo processo de estudo
de definição da malha logística, já estamos utilizando CDs cruzados, onde já
temos mercadorias, por exemplo o próprio Pão de Açúcar utilizando CDs do Ponto
Frio e vice-versa. No marketing, nós já tivemos a nossa primeira campanha
transversal em setembro, com o aniversário de 60 anos do Grupo que foi um
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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verdadeiro sucesso e já estamos partindo para uma segunda, que será no nosso
Natal. A parte de crédito, que iniciamos praticamente em conjunto com a
integração das duas bandeiras, já está sob responsabilidade de uma única
liderança, o pessoal da FIC que já tocava o negócio dentro do Grupo Pão de
Açúcar. Com isso, nós já demos um primeiro passo bastante importante para a
integração dos cartões. Hoje nós já temos uma disponibilidade de 7,9 milhões de
clientes com praticamente R$ 10 milhões de crédito aprovado que podem utilizar
esses cartões tanto no Ponto Frio quanto nas bandeiras do Grupo Pão de Açúcar.
Nas lojas, nós já estamos fazendo todo um trabalho de reavaliação do nosso
portfólio de lojas, já iniciamos processos de reforma das lojas que nós tínhamos
verificado como principais problemas a serem resolvidos, porém vamos fazer um
trabalho de verificação de lojas que estejam abaixo das nossas expectativas de
resultado para uma proposta de turn around de lojas. Nós trocaremos lojas de
baixa rentabilidade, de baixo desempenho de vendas, por lojas que estejam
dentro do nosso benchmark interno. Também nas lojas, estamos fazendo um
trabalho muito forte na formação dos vendedores, com preparação de
especialistas em vendas, especialistas em tecnologia, pois tínhamos verificado
uma necessidade dentro nosso portfólio de vendedores e, no back office. Toda a
expectativa é de terminarmos dentro do 1º trimestre a integração das áreas
transversais, que vão nos trazer um ganho importante. Por isso, nós propomos
para 2010- 2012 os guidances que teriam impacto dentro do crescimento de
vendas mesmas lojas num total de 80% no período, parte disso virá do comércio
eletrônico que tem um crescimento bem expressivo. Na expansão orgânica, como
eu citei anteriormente, nós vamos fazer um trabalho no qual as lojas de baixa
rentabilidade, de baixa venda serão trocadas por lojas que estejam dentro do
nosso benchmark interno. E os guidances das sinergias, que nós tínhamos
informado quando da aquisição de R$ 500 milhões de expectativa, passa um
número mais próximo de R$ 1 bilhão. O ponto principal que nós fomos
pressionados durante todo esse tempo é qual é a nossa expectativa de margem
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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de EBITDA, nós estaremos trabalhando com uma margem de EBITDA entre 5 e
6% considerando operação no mercantil, serviços e financeiros.
Daniela Sabbag – Podemos passar para a sessão de perguntas e respostas.
Operadora – Obrigada, agora abrimos a seção de perguntas e respostas,
pedimos a gentileza de que os senhores façam todas as perguntas de uma vez
aguardando a resposta da Companhia. Para fazer perguntas por favor pressionem
*1.
Daniela Bretthauer, do Raymond James – Bom dia a todos. Vão ser muitas
perguntas, mas eu vou fazer duas para também não monopolizar o call. No 3º
trimestre, a gente viu então esse trade off entre crescimento de vendas e EBITDA
e essa inversão fez com que surgissem algumas dúvidas em relação à estratégia
da Companhia. Então eu queria escutar um pouco mais de vocês, a estratégia
daqui para frente vai privilegiar crescimento, ganho de market share ou aumento
de margem? Vocês podem dar algum insight de como é que vai evoluir a
estratégia da Companhia e qual que vai ser a equação adotada daqui para frente?
Essa é a primeira pergunta.
Cláudio Galeazzi – Daniela, é Claudio, bom dia. Vou tentar te responder da
seguinte forma. A cada planejamento que se faz, se busca algum tipo de objetivo
ou alguns objetivos. O nosso objetivo durante 2009 foi muito claro desde o início:
aproveitar as oportunidades para termos um crescimento efetivamente nas vendas
com os recursos, já com um Capex inicialmente, com lucro baixo e, assim, foi
previsto e projetado e procurando uma equação entre aquilo que é margem e
despesa no EBITDA. Nós falamos que no ano que vem, tanto em termos de
Capex quanto em termos de crescimento, nós vamos buscar crescimento
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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principalmente consolidando onde nós já atuávamos, buscando não somente o
crescimento em vendas, mas também em resultados.Nós temos um componente
novo que é o Ponto Frio, que nós temos que estabelecer inicialmente e consolidar
a nossa posição no mercado tornando-se realmente e de fato o player expressivo
desse mercado como já estamos conseguindo alguns resultados preliminares.
Ainda não traçamos objetivos menores para 2010, mas os resultados têm de ser
vistos porque se não tivermos resultados não vamos poder implementar tudo
aquilo que requer efetivamente caixa ou em disponibilidade ou em endividamento.
Eu acho que no guidance deveremos, provavelmente, dar indicações de que
caminho estaremos seguindo, como nós o fizemos no início deste ano no que se
refere a crescimento de vendas e market share. Não sei se te respondeu .
Daniela Bretthauer, do Raymond James – Bom, você sabe que eu gosto das
respostas certas e exatas não é? Mas eu entendo que nesse momento vocês não
queiram passar. Existe alguma margem de EBITDA, por exemplo, mágica, que
abaixo disso você acha que não faz sentido a Companhia trabalhar ou porque não
rentabiliza ou porque realmente não está maximizando os retornos? Então, por
exemplo, abaixo de 6,5 a gente não vai entregar ou 7 é uma boa margem para
vocês trabalharem? Dá para ser um pouco mais cirúrgico na resposta Claudio?
Abilio Diniz – Eu vou tentar responder para você de uma forma muito objetiva e
clara para que vocês entendam. Não tem nenhum trade off. Ou é vendas ou é
EBITDA. Isso pode ser em outras companhias aqui não. Aqui nós entregamos
tudo, nós sempre procuramos entregar tudo, quando a gente não entrega é
porque a gente não conseguiu, então não tem nenhum trade off. Por outro lado,
não tem nenhum número mágico de EBITDA, nem de venda, nem de nada. Nós
procuramos fazer o nosso trabalho da melhor forma possível, com a maior
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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eficiência e entregar os melhores resultados, nós não vamos optar entre um e
outro. Nós vamos buscar o máximo que pudermos em vendas. O que nós estamos
perseguindo cada vez mais e que significa saúde para esta Companhia?
Competitividade. Nós temos que ter competitividade, nós temos que ter sempre os
preços mais baixos. Assai é referência nesse País, ninguém vende mais baixo
neste País do que o Assai. A margem nós temos que buscar com eficiência, tem
que ter a competitividade de apertar para baixo reduzindo os custos, sejam eles
custos gerais e custos de aquisição de mercadoria, esta é a fórmula. Não tem
trade off.
Daniela Bretthauer , do Raymond James – Muito, obrigada. Agora vou fazer uma
pergunta mais light com relação ao Ponto Frio. A gente viu uma iniciativa da
Companhia, de fazer alguns lançamentos contábeis limitando o balanço, logo
quando vocês compraram. Então, na teleconferência de resultados do trimestre
passado, vocês mostraram quais foram as provisões que vocês fizeram para o
Ponto Frio. Existe alguma expectativa de reversão dessas provisões e em que
timing ela se dará?
Enéas Pestana – Olha, não dá para te dar expectativa porque essas provisões
foram feitas, na verdade, ainda na gestão anterior, em função de insuficiências de
provisões ou de eventuais contingências ou ativos não-realizáveis. Claro que a
gente vai sempre trabalhar para que as contingências não se realizem, que os
ativos passem a ser todos realizáveis e, eventualmente poder reverter, mas fazer
previsão disso e contar com isso não seria razoável, não tem essa previsão.
Vamos trabalhar fortemente para que essas provisões não se realizem e possam
ser revertidas.
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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Daniela Bretthauer, do Raymond James – Tá, obrigada.
Cristina Sarian, da Neo Investimentos – Oi, bom dia a todos. Tenho duas
perguntas, a primeira com relação à performance de Assai. Eu queria entender se
tem uma justificativa boa para as lojas do Rio estarem em fase de maturação já
que a performance tem sido um pouco fraca? E eu queria entender, fora Rio, se
vocês ainda vêem uma deteriorização de margem? O que tem, fora Rio, de lojas
novas versus a base total que possa estar impactando essa margem
negativamente ou o que a gente vê com essa queda de margem tirando as lojas
novas do Rio de Janeiro? Essa é a primeira pergunta.
Jose Roberto Tambasco – Oi Cristina, bom dia. Cristina, não querendo ser
repetitivo, mas o Assai até meados do ano passado tinha apenas 14 lojas. A gente
tem um plano de expansão muito forte saindo de São Paulo, quer dizer, indo
inclusive mais forte para o interior de São Paulo e isso tem levado a gente a
investir, como o Abilio falou, na criação de uma imagem muito forte para o Assai
em termos de preço. Isso tem sim um impacto mesmo aqui em São Paulo, embora
a gente até tenha apresentado esse dado isolado do Rio de Janeiro para
demonstrar que essa performance da margem EBITDA do Assai, tirando o Rio de
Janeiro, ela se mantém em linha com os guidances que a gente tinha estabelecido
para Assai em termos de EBITDA. Mas o nosso foco é de fato consolidar essas
lojas em cada estado que a gente entra. A gente tem ainda para esse ano a
abertura de mais seis novas lojas, tanto no Rio de Janeiro como no Nordeste e
aqui em São Paulo, que devem trazer algum impacto em termos de resultado, mas
devem trazer também uma participação do Assai muito mais significativa dentro do
mercado, o que representa mais força ter a marca Assai mais presente na cabeça
do consumidor e, especialmente, do transformador. A gente está muito seguro de
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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que o crescimento de vendas que essas novas lojas estão buscando é muito
positivo, é muito forte, especialmente no Rio de Janeiro, onde a gente acha que o
Assai é um modelo que atende muito a esse mercado. Lá, as lojas que a gente
transformou apresentam uma venda quase três vezes superior ao que a gente
fazia anteriormente. Mas, é evidente que isso leva um tempo para você alcançar a
curva de maturidade dessas lojas. Posso te dizer o seguinte: que já para esse final
de ano a gente tem no Rio de Janeiro um alinhamento da margem EBITDA das
lojas que agora estão completando um ano, as primeiras lojas, em linha com as
demais lojas do Assai.
Cristina Sarian, da Neo Investimentos – Obrigada. Eu estou vendo uns slides de
ganhos do Ponto Frio que fala de crescimento de venda de same store sales
acima de 80% em três anos, é isso mesmo? Eu não sei se vocês explicaram ou
detalharam isso, se puder repetir, por favor?
Jorge Herzog – Oi, é isso mesmo, você está certa, é crescimento de 80% entre
2010 e 2012, não são três anos, são quatro anos.
Cristina Sarian, da Neo Investimentos – Então é de 2009 para 2012, 80% e é
same store sales isso, não é total?
Jorge Herzog – É, exatamente, com o pontocom.
Cristina Sarian, da Neo Investimentos – Obrigada.
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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Juliana Rozembaun, do Itaú – Bom dia a todos. Eu só queria entender o porquê
que a gente não deve ou qual é o racional de vocês para não considerar o Refis
como dívida, dado que agora essa provisão realmente foi reconhecida e, portanto,
renegociado e provavelmente de maneira onerosa? Obrigada.
Enéas Pestana – A gente considera isso como parcelamento de impostos, não
exatamente como uma dívida financeira. Tem gente que considera a própria
provisão para contingência como dívida, tem gente que considera o parcelamento
de impostos como dívida. E no IFRS nenhum e nem outro é considerado como
dívida, pois é tratada a dívida financeira exclusivamente como sempre foi tratado.
É uma questão de conceito. Eu acho que a gente não quer impor nenhum
conceito, mas a gente considera isso como parcelamento de impostos e tira dessa
empresa de eventual perda para um parcelado de 15 anos. A taxa Selic é um
financiamento que não existe, quer dizer, não tem e não é bancário, isto é, a gente
não toma linha de crédito bancária. Enfim, se a gente mistura uma coisa com a
outra dá impressão que a minha capacidade em termos de limite de crédito
bancário foi reduzida nesse tanto e não necessariamente ou não pelo menos não
diretamente. Isso aconteceu e, portanto, a gente deixa isso segregado.
Juliana Rozembaun, do Itaú – E você teve algum tipo de desconto na hora de
entrar no Refis?
Enéas Pestana – Claro. Teve descontos muito grandes e tanto descontos como
utilização de moeda de pagamento de crédito fiscal consolidado. Sem dúvida, isso
aconteceu sim, por isso a gente aderiu e aproveitou inclusive para fazer uma
redução bastante significativa do nosso conjunto de processos que a gente
entende que é um programa de Refis. Eu pelo menos nunca vi um parecido, em
termos de prazo e possibilidade de descontos. Mesmo em 15 anos você tem
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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descontos, possibilidade de utilização de crédito fiscal, possibilidade de utilizar
depósitos judiciais sem perder os descontos. Enfim, é um programa de Refis
federal que eu nunca tinha visto igual, não só a nossa Companhia, mas muitas
outras estão aderindo, porque é extremamente favorável e coloca a possibilidade
de uma liquidação importante de processos e discussões que eventualmente
poderiam trazer surpresas e agora não mais. O nível de provisão para
contingência da Companhia ficou bastante reduzido como você pode ver nas
demonstrações financeiras.
Juliana Rozembaun, do Itaú – A minha segunda pergunta é em relação ao que o
Abilio falou em seu speech inicial, de reestruturação e segmentação do negócio de
Internet. Eu queria entender qual é o plano: se vocês efetivamente vão segregar a
empresa e quem sabe, de repente, até fazer um spin off desse pedaço do
business ou se alguma visibilidade contábil pelo menos a gente teria desse
negócio. E também se você pudesse falar um pouco de como está indo em termos
de margem. A gente tem visto os valores fantásticos de crescimento, mas você
consegue dar algum tipo de ideia de margem do negócio da Internet.
Enéas Pestana – Boa pergunta, porque nos dá a oportunidade de falar um pouco
melhor sobre isso. Vamos sim fazer a integração desse negócio, a gente entende
como sendo um negócio de altíssimo potencial de criação de valor e um espaço
enorme de exploração desse segmento. A gente está já fazendo a integração no
que se refere à gestão dos negócios Pontofrio.com e Extra.com. Já foi feita a
integração da gestão, nós temos os nossos sócios lá em Pontofrio.com, a gente
está neste momento em acordo para que se mantenha essa parceria para o
futuro, a gente respeita muito a expertise deles e eles entendem que existe uma
excelente oportunidade aqui, portanto há um alinhamento completo de interesses
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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nesse sentido. Então, o primeiro passo era integrar a gestão do ponto de vista
comercial, logístico, boas práticas, back office, isso já foi feito. Agora, com a
conclusão do acordo, após a OPA, após a conclusão também da aquisição final
das ações de Globex, a gente deve promover a questão societária para que se
faça a integração disso, que pode vir via spin off, pode vir via um drop down em
CBD com a incorporação e eventual IPO na seqüência, conforme a decisão dos
nossos acionistas. Mas é um foco estratégico, é um potencial de criação de valor
enorme no curto prazo que a gente vai buscar.
Juliana Rozembaun, do Itaú – Na linha das margens.
Enéas Pestana – Sobre a margem, eu pouco posso te dizer agora, até porque a
gente teria que dar o disclosure do Extra.com que eu não tenho aqui. Então, eu
acho que a gente poderia te dar isso com muito mais segurança depois dessa
integração, mais à frente, talvez no quarto trimestre a gente tenha isso tudo muito
mais claro e mais estruturado para poder dar até um guidance mais forte para
você desse negócio. Mas, a gente já está trabalhando nisso e na exploração
desse segmento via uma companhia de pontocom específica.
Juliana Rozembaun, do Itaú – E como é que anda o processo da GPA Malls and
Properties?
Enéas Pestana – GPA Nós já identificamos a totalidade dos ativos que vão ser
transferidos nessa primeira fase. Não são todos os possíveis, por quê? Porque a
gente está priorizando aquele que tem potencial de exploração adicional e captura
de valor. Isso soma perto de R$ 1,8 bilhão que será transferido no primeiro
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
28
momento. Toda a parte de estrutura societária e fiscal já está montada. A gente
vai fazer via fundo imobiliário e também uma empresa de administração imobiliária
para exploração desse negócio. O fundo já está em fase final de constituição, a
empresa já está montada, todas as questões relativas à estrutura organizacional,
processos, separação física do management já foram feitas. Nós estamos
finalizando a transferência desses ativos, início oficial de operação agora no final
de ano/início de 2010 e a gente vai fazer o primeiro disclosure do 1º trimestre
cheio, provavelmente junto com a divulgação do primeiro ITR de 2010.
Juliana Rozembaun, do Itaú – Minha última pergunta é em relação à Globex. Eu
queria entender de vocês qual a sensibilidade, o motivo para o same store sales
ainda estar tão ruim? Está faltando preço nas lojas? O financiamento eu não
acredito que tenha algum problema. Está faltando o consumidor voltar a confiar na
marca e retomar o tráfego em loja? Eu queria só entender um pouco como vocês
vêem uma performance tão ruim em same store sales. Obrigada.
Jorge Herzog – Bom, na verdade, a gente considera que a venda ainda não está
nos patamares que nós gostaríamos, mas a reversão em termos de crescimento
pela história, a gente já considera que é bastante positiva. Nós fizemos no 1º
trimestre -10 (menos dez) same store sales. Se nós olharmos só para lojas, foi de
dezessete negativo. Nesse 3º trimestre, nós já deixamos a Globex com 6,8% de
crescimento same store sales ainda negativo em lojas, mas já em setembro nós
tivemos crescimento em lojas. Então, é uma reversão. A empresa estava
literalmente com o “freio de mão puxado”. Então faltava muita coisa, faltava
mercadoria, faltava crédito, faltava comunicação. Com essas ações que nós
realizamos nesses três primeiros meses, a gente já vê uma reversão de tendência.
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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Juliana Rozembaun, do Itaú – Então você não acha que tem alguma coisa
estruturalmente que pode te dar um problema mais na frente? É assim que você
fecha a questão, de continuar esses acertos recentes?
Jorge Herzog – Nós sabemos que ainda temos muita coisa a realizar dentro da
proposta do que nós encontramos, dentro do diagnóstico e que nos dá garantia de
levar aos números que nós apresentamos dos guidances para os próximos três
anos, de um crescimento de 80%.
Juliana Rozembaun, do Itaú – Você precisa fechar ainda mais lojas?
Jorge Herzog – Nós vamos sim fazer um trabalho de turn around de lojas que nós
temos identificado abaixo da nossa média de venda ou muito abaixo da nossa
média de venda. Essas lojas serão substituídas por lojas que nós vamos abrir já
dentro de um patamar de um benchmark interno que nós temos.
Juliana Rozembaun, do Itaú – Muito obrigada a todos.
Daniela Bretthauer, do Raymond James – Uma pergunta de follow up. Muito
bom esse detalhamento com os impactos na margem bruta. Enfim, qual será o
patamar então da margem bruta daqui para frente, dado que a bandeira Assai
deve continuar crescendo, então será que a gente trabalha com essa margem na
faixa de 25,5%, mesmo daqui pra frente?
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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Enéas Pestana – Eu estava aqui querendo que você voltasse a esse assunto pra
gente poder falar um pouquinho mais sobre isso. Veja, porque esse efeito em
margem, o importante, a gente tem tentado falar isso um pouco, com um pouco
mais de profundidade para vocês pelo seguinte. A Companhia está passando por
uma transformação ligada ao seu portfólio de negócios em que passa a investir
num negócio como atacarejo, como o Assai, que trabalha com margens ao redor
de 15%, que é bastante abaixo da margem média da Companhia historicamente.
E depois, postos de gasolina que também trabalham com uma margem muito
abaixo disso, drogarias, o próprio eletro. O que significa dizer que, se a gente não
tomar cuidado e ficar preso à análise horizontal, à análise histórica, a gente vai
começar a dizer que a companhia está perdendo eficiência, está perdendo
margem, enquanto, na verdade, isso é uma consequência natural de uma
empresa que passa por uma transformação em seu portfólio de negócios, quer
dizer, o mix de negócio está mudando, negócios que têm níveis ou patamares de
margem diferentes e, portanto, evidentemente que a margem consolidada vai
refletir esses defeitos. O que não significa, pelo menos não automaticamente, que
isso seja uma perda, ou seja, um problema. Muito pelo contrário, o Assai trabalhar
com uma margem de 15%, trabalhar com custos ao redor de 10% a 11% e fazer
um EBITDA ao redor de 4 ou um pouco acima, para esse segmento, nos parece
muito bom. Hoje não está bom, pois está em processo de aceleração de
expansão. Não está fazendo 4 / 4,5, mas a gente tem a absoluta convicção de que
vai fazer. Há a questão do eletro ou outras questões que podem trazer esse
impacto, cada negócio e suas especificidades ou características nos parecem
bons negócios, por isso investimos neles, que vão nos trazer um aumento
importante de cash margem, um aumento do nosso retorno sobre capital
empregado e por aí vai. Eu estou aproveitando essa pergunta para falar sobre isso
com um pouco mais de profundidade, eu peço a todos que considerem em suas
análises de que isto está acontecendo, porque se não a gente vê a margem no
ano passado que foi de 27 no trimestre e “vocês caíram para 25,4”. Mas tem
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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também um efeito de distribuição tributária que logo entra em regime, a gente para
de falar dele na medida em que a gente já tiver as bases comparáveis.
Novamente, a distribuição tributária é algo que, para o varejo formal brasileiro, é
um presente. É uma grande e boa atitude essa ação do fisco brasileiro no sentido
da formalização, então somos absolutamente favoráveis a esse movimento do
fisco, mas ele causa esse impacto temporário que, na medida em que as bases
forem comparáveis, ele desaparece. Com relação a nossa margem, a gente pode
falar que ela está ao redor de 25,5, que recomposta ela seria algo em torno de 27,
que ajuda nessa análise histórica, mas só reforça a necessidade de se considerar
a alteração ou a mudança dadas com a evolução do portfólio de negócios. Agora a
gente entra num período forte de sazonalidade, a gente não está fazendo grandes
movimentos de preços, veja que a parte de ações promocionais nesse quadro da
página 6 é pequena, traz aqui os efeitos do regime de ST e de aumento de
participação do Assai. A gente não deve fazer grandes movimentos de margem
que venham afetar fortemente o consolidado.Então, o patamar de margem vai
evoluir quase linearmente, porém ainda impactado pela evolução desses negócios
que tem ou apresentam margens diferenciadas.
Daniela Bretthauer, do Raymond James – Eu também queria esclarecer que, na
verdade, a pergunta foi mais no sentido de provocar do lado de vocês uma
explicação dessa forma para não ficar com aquela visão míope do negócio,
porque eu acho que é muito simples, como você falou que “a margem caiu então é
ruim”. Não, a margem não subiu, mas eu concordo com você que a Companhia
está passando por um processo de transformação e, portanto, o jeito de analisar
ela também tem que mudar, não dá para ficar naquela mesmice. Obrigada, Enéas.
Enéas Pestana – Obrigado, Daniela, muito obrigado pela oportunidade.
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Alan Cardoso, da Ágora Corretora – Boa tarde a todos, minha pergunta está
relacionada ao Pontofrio.com. Vocês poderiam comentar um pouco mais sobre a
estratégia da Companhia e também como veem o mercado de varejo on-line?
Caio Matar – O mercado do pontocom está muito aquecido. Nós estamos com
aumentos expressivos tanto em Extra.com, que no 4º trimestre está crescendo
mais de 50% acima do 1º trimestre do ano passado, e o Ponto Frio também está
com crescimento bastante expressivo. O que nós estamos fazendo no momento?
Nós temos um business que está em andamento no que se refere à integração
das operações de comércio eletrônico das duas empresas. Nesse momento nós
estamos, o, tanto a equipe do Pão de Açúcar quanto do Ponto Frio, muito mais
focados na operação de Natal e, portanto, nós decidimos fazer mudança na parte
estrutural nos dois negócios no começo do ano que vem, não agora porque é
Natal, é uma vez só por ano e é muito importante esta fase para nós. Então, nós
estamos trabalhando nas negociações com alguns dos fornecedores já, ações de
marketing numa operação de Natal para que isso seja um sucesso. As mudanças
estruturais nos sistemas de logística, por exemplo, fazem parte de um estudo que
vai ser começado no início do ano que vem. Começaremos tudo juntamente com
ele e, aí sim, nós vamos ter todo o aproveitamento que podemos ter, mas não
nessa época agora porque nós estamos trabalhando para o Natal.
Alan Cardoso, da Ágora Corretora – Além da questão da integração da Internet,
a minha dúvida maior era na questão de política comercial. Como que vocês estão
fazendo? Estão focando mais em marketing, na amplificação mais agressiva
porque talvez Pontofrio.com tenha uma boa acelerada no ritmo de vendas no 3º
trimestre? Ele deu uma boa acelerada?
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Jorge Herzog – Na verdade, o crescimento do PontoFrio.com vem acontecendo
de maneira constante já desde o 1º semestre. Não houve nenhuma medida extra
sendo realizada em termos de marketing ou em termos de maior comunicação
nesse período. O que bem acontece é que nós, no mundo físico, passamos a
estar mais presentes na mídia, isso acaba trazendo sim um impacto para o
pontocom também, mas não foi uma medida tomada para o pontocom específico,
a gente pode ver que ele acaba vindo na carona de todo o processo de
comunicação que o mundo físico pede.
Alan Cardoso, da Ágora Corretora – Entendi, obrigado pela resposta Herzog.
Irma Sgarz, da Goldman Sachs – Olá, obrigada por responder a minha pergunta.
Voltando ao assunto do portfólio negócios, queria falar um pouquinho sobre qual a
sua visão para retorno sobre o capital investido? Na minha concepção, você está
se focando em crescer através de top line e mesmo se for com negócios de
margens menores. Agora, como você falou realmente não é que tem algo errado,
mas eu gostaria de entender um pouco melhor qual é a sua perspectiva para
retorno sobre capital investido? Eu imagino que algum desses negócios com
margem baixa, por exemplo, o Assai, eles tenham uma margem, um cash margem
ainda maior, mas qual é a sua perspectiva considerando o portfólio de negócios
como um todo? E quantas oportunidades por parte da alavancagem operacional,
já que vocês estão se focando em crescimento top line? Obrigada.
Enéas Pestana – Eu vou começar a sua resposta depois se alguém quiser
complementar. Na verdade, vamos só tomar certo cuidado com a afirmação de
que a gente está focado no top line. Na verdade, a gente está focado no
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crescimento do top line com rentabilidade e com retorno, quer dizer, não é o top
line pelo top line, como disse bem o Abilio. A gente busca a sustentabilidade do
negócio, o que significa crescer em vendas, um ganho de market share com
rentabilidade e aumento do retorno sobre o capital empregado, quer dizer, esse é
nosso plano de fuga. Nossa premissa em termos de gestão é norteada por isso.
Em relação ao retorno, a gente trabalhou muito nesses últimos dois anos, o
próprio back to basics, quer dizer, voltar um pouco para olhar para os resultados,
para o retorno, segurar os investimentos para reordenar a casa e voltar a crescer
com rentabilidade nos trouxe para um patamar de retorno sobre capital
empregado bastante diferente do passado. Às vezes a gente fala do indicador em
FIC e tem uma questão de conceitos diferentes usados por cada uma das
pessoas. Mas, independentemente disso, nas nossas contas, a gente saiu de um
retorno ao redor de 8 a 9% sobre capital empregado ao ano para um retorno ao
redor de 15%. Então, eu até diria que, independentemente, do conceito que se
possa usar o delta retorno tem que ser positivo e muito significativo que eu acho
que é o que todos vocês devem estar apurando. “Ah, mas isso se deu por redução
de Capex”. Sim, em parte sim, mas também por uma evolução e uma
alavancagem de resultados importantes que aconteceram em 2008 e que está de
novo acontecendo em 2009. Então, isso é uma soma desses dois fatores sem
nenhuma dúvida. Na questão do Assai, é verdade que trabalha com margem
EBITDA muita mais baixa, mas vamos lembrar que o Assai tem um custo de setup
também muito mais baixo. É uma bandeira que não trabalha com imóvel adquirido,
ela trabalha com aluguel girando em torno de 1% a 1,5% da venda no máximo.
Portanto, ela tem o seu retorno maximizado por uma redução do custo do
investimento, a despeito de uma geração de caixa margem ao redor de 4. Então,
ela é ainda uma das bandeiras que alavanca o retorno consolidado em função
desse custo de setup mais reduzido do que as outras bandeiras. Então, de novo, a
gente não está olhando top line, olhamos crescimento de vendas sim, com
competitividade, com rentabilidade e que possa no fim do dia nos trazer aumento
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de retorno sobre capital empregado e criação de valor para o acionista. Eu acho
que a gente vê isso tudo de uma forma ampla, integrada e hoje nosso orçamento
é reflexo de uma estratégia que olha para todos esses indicadores de forma
combinada. Não sei se o José Roberto quer complementar a respeito de Assai.
José Roberto Tambasco – Só para reforçar o que o Enéas já falou. A gente,
quando fala em um investimento no Assai comparativamente com modelo, por
exemplo, de hipermercados,. está falando em um investimento ao redor de 50% a
60%, só considerando a loja, sem terreno por mês e a performance de venda ou a
produtividade de venda por metro quadrado é significativamente superior. Isso é o
que tem levado o Pão de Açúcar a estar avaliando entre seus modelos as
possibilidades de conversões de lojas de um modelo de supermercado que possa
se transformar no Assai e a gente trazer uma produtividade em termos de venda
maior, o que mesmo com um percentual de um EBITDA menor traz em termos de
cash margem um valor mais significativo.
Irma Sgarz, da Goldman Sachs – Muito bom. Muito obrigada.
Carolina Rocha, da Sete Investimento – Olá, bom dia. A pergunta ainda está em
linha com relação à margem. Ficou super clara a tendência da margem bruta, mas
na questão da margem EBITDA, a gente deve esperar o mesmo tipo de
compreensão da margem bruta? Eu imagino que não integralmente, mas qual
seria o nível de piso na margem EBITDA? É isso que ainda ficou um pouco de
dúvida pra mim.
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Enéas Pestana – Eu entendo a necessidade, eu até, eu pelo menos procuro
entender a necessidade de vocês de um guidance mais assertivo em termos de
margem. Primeiro, a gente deveria estar falando de 2009, 2009 ou 2010 ou
próximos três anos. Quer dizer, porque a influência dessa transformação em
termos de portfólio de negócio ela pode impactar mais ou menos nessa discussão,
então teríamos que aprofundar nesse sentido.
Carolina Rocha, da Sete Investimento – Eu estou falando mais para frente
realmente. Daqui a três anos, esperando a empresa já crescendo, não estou
falando de trimestre a trimestre, estou falando realmente de uma margem
sustentável.
Enéas Pestana – Olha, é assim, do mesmo jeito que teremos os negócios
crescendo, veremos que a base de rede de lojas de hipermercados e
supermercados também cresceu. Eu diria que com o que a gente está passando
vai refletir ou vai se ter no fim do dia um maior impacto A curva começa a partir,
talvez, do próximo ano a entrar em processo de estabilização, tendo em vista que
o crescimento da base de supermercados e hipermercados também vai acontecer.
Então, não é um negócio “poxa, vamos imaginar a margem EBITDA abaixo de
5%?”. Eu diria a você de jeito nenhum. Eu não vejo nem essa margem abaixo de
6,5 ou 7. Agora, isso tudo depende, porque como a gente tem um processo de
expansão muito forte programado para os próximos anos e, em paralelo,
aquisições podem vir a acontecer, uma aquisição muda, mas a gente vai ter que
tratar disso se e quando acontecer.
Carolina Rocha, da Sete Investimento – Tá. Não, está ótimo você já me deu um
bom patamar, obrigada.
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Robert Ford, da Merril Lynch – Eu gostaria de entender melhor a performance
reportada de same store sales da Globex. Também gostaria de saber quais são as
perspectivas de vendas para o Natal e, para finalizar, as oportunidades futuras
para a Companhia como um todo virão de top line ou há espaço para
reestruturação nas linhas de baixo?
Orivaldo Padilha – Eu vou explicar a primeira parte da pergunta sobre a
inconsistência no same store sales do Ponto Frio. Na verdade, no press release
nós divulgamos o resultado de mercadoria e de serviços no qual está incluído a
venda de serviços como garantia estendida e seguros, que têm um crescimento
de 26.90 no trimestre, então isso distorce um pouco quando você avalia o
crescimento total. Então, só mercadoria, nós tivemos uma regressão de 17% nas
lojas no 1º semestre, e só mercadoria, uma regressão em torno de 5,80% no 3º
trimestre. Dentro do 3º trimestre, julho e agosto ainda apresentaram regressão e,
em setembro, crescimento nas lojas em torno de 2% só na base de vendas de
mercadoria. Eu acho que dessa forma dá para esclarecer um pouco melhor a
questão dos números do Ponto Frio. Sobre o Natal, Jorge você quer acrescentar
sobre as perspectivas de Natal no Ponto Frio?
Jorge Herzog – Nós estamos com a perspectiva bastante positiva para o Natal,
principalmente em função de toda a preparação que a gente teve com os
fornecedores. A nossa expectativa é de um crescimento de dois dígitos em
mesmas lojas para o mês de dezembro. Na verdade, novembro e dezembro, pois
novembro também a gente já vem com uma tendência bastante positiva, o que
nos leva a crer que os números que a gente considera para 2010 a 2012 estejam
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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totalmente em linha com o que a gente já tem realizado nesses dois últimos
meses.
Operadora – Obrigada, encerramos nesse momento a sessão de perguntas e
respostas, gostaria de retornar a palavra à Companhia para suas considerações
finais.
CONSIDERAÇÕES FINAIS
Enéas Pestana – Eu queria aqui concluir a teleconferência, fazendo pequenos e
importantes highlights. A gente está muito otimista para o final de ano, realmente o
ano termina muito diferente de como começou, a despeito de que os efeitos dessa
crise não tenham sido tão profundos quanto alguém possa ter imaginado, foi muito
menos profundo no Grupo Pão de Açúcar. A gente termina o ano muito fortalecido,
consolidando a nossa cultura interna totalmente voltada a resultados,
consolidando um processo iniciado no ano anterior em busca de eficiência.
Realmente a Companhia mudou, mudou de forma significativa nesse período. A
gente tem hoje de fato um time muito motivado e completamente alinhado na
busca do resultado e na criação de valor de uma forma ampla. Para o próximo
ano, a gente acha que será um ano de continuidade de crescimento, um ano em
que a economia, diferentemente do final de 2008, anuncia-se muito mais positiva.
Um ano que traz Copa do Mundo, que terá eleições, ano de eleição em geral
significa um ano de liquidez de mercado, de dinheiro na mão do consumidor. O
setor imobiliário é um setor que nos impressionou muito quanto à velocidade na
retomada e vem, oficialmente, crescendo de forma muito significativa, inclusive
impulsionado por um programa correto do governo, em nossa opinião, e que vai
alavancar muito o crescimento de consumo no próximo ano. A gente entra nesse
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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próximo ano, de novo, com uma estrutura de capital muito fortalecida, o que nos
permite acelerar o nosso plano de expansão orgânico de forma realmente
significativa e, também, de continuar abertos a capturar qualquer oportunidade de
aquisição que, primeiro, faça sentido estratégico e, segundo, possa alavancar o
nosso retorno. Entramos o ano com crescimento de venda com todos os seus
fundamentos muito positivos no sentido de crescer mesmas lojas em termos reais,
com crescimento de fluxo de clientes e do tíquete médio. A nossa expansão vai
ser muito acelerada, especialmente nos formatos Extra-Fácil, Assai e também
Extra supermercado, como a gente tem falado para vocês. Como falamos
também, o pontocom é o nosso foco nesse fim de ano e começo do ano que vem.
A gente realmente acredita nesse segmento e que é possível entrar muito forte
com essa integração do Pontofrio.com e do Extra.com. Início do ano também
marca pela entrada em operação do GPA Malls and Properties, a gente deve vir a
comunicar empreendimento importante nesta área também nos próximos meses.
E o Ponto Frio, que foi falado sobre a quase conclusão da reestruturação de turn
around, vem com a boa noticia de que a gente já atinge valor presente de sinergia
acima de 1 bilhão, quando inicialmente havia sido previsto 500 milhões. A gente
entra o ano com esse negócio saindo de uma reestruturação, com time motivado
para materializar essa sinergia e também para se alavancar nesse ano de 2010
que, com Copa do Mundo, vai certamente alavancar muito a venda de
eletroeletrônicos, vídeo e também pelo setor imobiliário, porque a gente sabe que
quando se compra a casa todo mundo quer comprar o seu eletrodoméstico, quer
mobiliar a sua casa. Portanto, o crescimento ou a explosão do setor imobiliário vai
sim trazer efeitos muito positivos para o nosso negócio no Ponto Frio ou no nosso
negócio de eletroeletrônicos. Bom, com muito otimismo, com a certeza, e a
confiança no país e nos nossos resultados a gente conclui a nossa
teleconferência, agradecendo a presença dos senhores.
Obrigado.
Transcrição da Teleconferência Resultados do 3T09 Grupo Pão de Açúcar 13 de Novembro de 2009
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Operadora – A conferência de resultado do Grupo Pão de Açúcar está encerrada,
o Departamento de Relações com Investidores do Grupo está à disposição para
responder às demais dúvidas e questões. Agradecemos a participação de todos e
tenham um bom dia.