4.6. TÉCNICAS PARA ANALIZAR EL FLUJO DE EFECTIVO Y PROYECCIÓN DE UTILIDADES DE

UNA EMPRESA

El estado de flujo deefectivo muestra dedonde se origino elefectivo, así como suaplicación en un periododeterminado.

El flujo de efectivo tienecomo propósito dar aconocer como el dinero segasto o invirtió en laempresa y como financiolas compras.

El flujo de efectivo es netoes el dinero disponibleque produce la empresaen un periodo especifico aanalizar.

Flujo de efectivo:

El efectivo que genera la empresa por la operación de la empresa

Cambios en el capital de trabajo:

El capital de trabajo neto es la diferencia del activo circulante y el

pasivo a corto plazo

Activos fijos:

Cuando existe una compra de activos fijos da como resultado una disminución en el flujo de efectivo y cuando hay una venta de activo fijo existe un aumento en el efectivo de

la empresa

Transacciones en valores:

Esto afecta el estado en la emisión de acciones, dado a que la venta de estos aumenta el flujo de efectivo

El flujo es afectado por varios factorescomo:

Operación:

En esta parte se incluye la utilidad neta, la depreciación y

el cambio que tuvieron los activos circulantes y los pasivos

a corto plazo

Inversión:

En la parte de inversión se registran las compras como

ventas de activo fijo que hubo en la empresa.

Financiamiento:

Es donde se registra las deudas pactadas a mediano y largo

plazo, sus pagos y la recompra, los pagos de dividendos y la

emisión de acciones

Este flujo tiene tres partes en su contenido

Para la elaboración del flujo de cajase necesita dos balances generalesy un estado de resultados.

La comparación de los balances dacomo resultado las diferencias quehubo en las cuentas y de estamanera sacar los orígenes comoaplicaciones de los fondos quehubieron en la empresa en elperiodo establecido

Estas diferencias se clasifican en:

• La operación: recursosgenerados de las cuentas deactivo circulante y pasivos acorto plazo.

• La inversión: son las comprasde activos fijos como las ventade esta partida.

• El financiamiento: son loscambios en el pasivo a largoplazo y en el capital

• Se sacan las diferenciasde cada juna de lascuentas y así podemosdeterminar los orígenesde efectivo como lasaplicaciones.

• La diferencia se saca alrestar el año mas viejo.

• Después de habersacado las diferenciasse clasifican en:operación, inversión yfinanciamiento.

• Se debe tener presenteque cuando los activosdisminuyen, aumenta elflujo de efectivo

• Cuando el activo aumentael efectivo disminuye

• Cuando aumenta el pasivoy del capital, aumenta elflujo de efectivo

• Cuando disminuye estasdos cuentas, tiene comoresultado una disminuciónen el efectivo

Ya clasificadas cada una de lasdiferencias que hubo seempieza a realizar el flujo decaja

• Se comienza por la partede operación, se registra lautilidad y a esta se lesuman las partidasvirtuales. Estas partidasvirtuales se definen comolos gastos que se registran,pero en las cuales no huboni salida ni entrada deefectivo

Valor presente neto:

Es la diferencia de la inversión inicial menos el valor presente

de los flujos del proyecto

Tasa interna de rendimiento:

Es la tasa de rendimiento que el proyecto va a tener

Periodo de recuperación:

Este se calcula disminuyendo los flujos de efectivo a la inversión

inicial y cuando deje de ser negativo en este momento e

recupera la inversión.

Índice de rentabilidad:

Es la división de los flujos de efectivo a valor presente entre la

inversión inicial

El análisis del flujo de efectivo del proyecto es por medio de los métodos:

4.7. FUENTES DE GENERACIÓN DE UTILIDADES

La primera fuente de generación interna de recursos laconstituye las ventas, a las que se debe adicionaraquellas partidas que, por concepto de ingresos nooperacionales, se hayan registrado contablementedurante el periodo, tales como rendimientosfinancieros, utilidad en venta de propiedades, planta yequipo, recuperaciones, aprovechamientos yparticipaciones y dividendos recibidos entre otros

• Para que una empresagenere utilidades necesitatener estrategias o tomardecisiones encaminadas aobtener los propósitospropuestos por la misma

• Para tomar buenasdecisiones a corto o alargo plazo, se necesitaestas bien informado decómo se encuentra elentorno externo e internode la empresa.

• Con respecto a lainformación interna setiene que saber como seencuentra la empresa enel área administrativa,productiva o de recursoshumanos

Obtenga los mejores descuentos comerciales y reduzca el precio de

costo

Acuerde el mayor plazo posible

Dele preferencia a los productos que le

representen mejor margen y una buena

rotación

Consiga productos exclusivos que le

permitan vender con una buena utilidad

Piense en la utilidad basada en los altos

volúmenes

Generación de utilidades a través de las compras

4.8. AFECTACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA EN UN EVENTO DE

ADQUISICIÓN O FUSIÓN

La fusión consiste en elacuerdo de dos o massociedades, jurídicamenteindependientes, por elque se comprometen ajuntar sus patrimonios yformar una nuevasociedad.

La adquisición consiste enhacerse de la mayoría delas acciones de unaempresa.

• La operación contraria a la fusión-adquisiciónse denomina escisión o segregación por la queuna compañía desaparece para transformarseen varias o, simplemente, se deshace de unaparte de sus activos.

• Las razones por las que seproducen fusiones yadquisiciones de empresastendrán una lógicaeconómica acertada odiscutible dependiendo sicumplen o no el objetivoprincipal de toda decisiónempresarial “la máximacreación de valor posible”

• La idea básica es que lasempresas tienen que sercompetitivas, si quierensobrevivir y continuaratendiendo a todas laspartes involucradas

• La creación del valormáximo posible es elobjetivo perseguido alrealizar una fusión oadquisición

Sera una buena decisión financiera el adquiriruna empresa cuyo precio de compra sea inferioral valor actual de los flujos de caja que se esperaproduzca cuando ésta ya se encuentregestionada por los compradores

• Las fusiones yadquisiciones son unabuena idea cuando elvalor de las dossociedadesindependientementeconsideradas

• Cuando una empresadecide adquirir a otra nosolo deberá pagar elprecio de mercado de susacciones sino, además,una prima sobre aqueldebido a que en elmomento de hacer laoferta publica deadquisición el precio delas acciones de laempresa objetivo subirá

4.9. PRINCIPALES MÉTODOS DE VALUACIÓN FINANCIERA

Los métodos de evaluación financiera estáncaracterizados por determinar las alternativasfactibles u optimas de inversión utilizando entreotros los siguientes indicadores:

• VAN (Valor actual neto)

• TIR (Tasa interna de retorno)

• B/C (Relación beneficio costo)

Método de valor actual neto:

• Se obtiene el valor presentede los flujos netos deefectivo que se esperan deuna inversión,desconectados al costo decapital, y se resta el costoinicial de desembolso delproyecto

Método de la tasa interna de retorno o TIR:

• Es la tasa de interés queigual al valor presente delos flujos de efectivoesperados para el futuro, oingresos, con el costo inicialdel desembolso

Relación beneficio costo

• En el análisis beneficiocosto debemos tener encuenta tanto losbeneficios como lasdesventajas de aceptaro no proyectos deinversión

• Es un métodocomplementario, utilizadogeneralmente cuandohacemos análisis de valoractual y valor anual.

• Utilizado para evaluarinversiones del gobiernocentral

4.10. LIQUIDEZ, SOLVENCIA, RENTABILIDAD

• Cuanto mas fácil sea comprar y vender y menor seael diferencial entre el tipo comprador y el tipovendedor, mas liquido es el mercado del activo

Liquidez

• Solvencia es la capacidad de una empresapara cumplir con sus obligaciones cuandoéstas sean exigibles, ya sea a corto o a largoplazo.

Solvencia

• La rentabilidad hace referencia al beneficio,lucro, utilidad o ganancia que se ha obtenidode un recurso o dinero invertido.

• Se considera también como la remuneraciónrecibida por el dinero invertido.

Rentabilidad