taller 2 análisis financiero
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UNIVERSIDAD PILOTO DE COLOMBIA
SECCIONAL DEL ALTO MAGDALENA
PROGRAMA DE CONTADURA PÚBLICA
TALLER No. 2Asignatura: ANALISIS FINANCIERO VI SEMESTRE
Docente: RICARDO TORRES GÓMEZ
Fecha de presentación: 8 de Septiembre de 2010
En Grupo: Máximo de tres estudiantes
CONSIDERACIONES PARA EL ANÁLIS FINANCIERO DE INDUSTRIA EXPORTADORA S.A.
CUADROS DE ANÁLISIS DE LIQUIDEZ Y DE RENTABILIDAD
Para el análisis de los indices, apoyarse en la bibliografia suministrada o fotocopias y tener en cuenta los factores
expuestos en el salón de clases como los siguientes:
1. Primero que todo comparar el objetivo que tiene la empresa para cada indicador.
2. Actividades de operación y de financiación
3. Manejo de inventario, cuentas por cobrar , cuentas por pagar, volumen de ventas,
4. Hacer análisis teniendo en cuenta la relación de las formulas con sus componentes: numerador y denominador
5.Beneficios y riesgos de los inversionistas o socios
6. Tener en cuenta la siguiente información adicional para calcular los indicadores financieros:
INFORMACIÓN ADICIONAL: Para el calculo de los indices
Activos al principio del año 1 14,812,562
Patrimonio al principio del año 1 12,713,765
Deudores clientes (neto) al principio del año 1 1,260,119
Proveedores al principio del año 1 112,980
No se requiere hacer el análisis vertical, por ahora hemos visto sólo análisis horizontal
UNIVERSIDAD PILOTO DE COLOMBIA
SECCIONAL DEL ALTO MAGDALENA
PROGRAMA DE CONTADURA PÚBLICA
Asignatura: ANALISIS FINANCIERO VI SEMESTRE
Docente: RICARDO TORRES GÓMEZ
Fecha de presentación: 8 de Septiembre de 2010
PONDERACIÓN 40%
CUESTIONARIO DE EVALUACIÓN
1. Defina que es liquidez y que es rentabilidad. Enuncie 3 indices financieros
2. Cuales son los tres signos vitales de la empresa y su interrelación de maner grafica.
PONDERACIÓN 60%
1. Analice los siguientes indices financieros relacionados de Industria Exportadora S. A. en el taller No. 2
a. Rentabilidad de CxC
b. Rotación de inventarios productos terminados
c. Rotación de Cuentas por pagar
d. La razón corriente
e. Rentabilidad neta del patrinonio
f. Rentabilidad neta del activo
Para el análisis tenga en cuenta los factores controlables y los factores incontrolables con respecto a los
fondos ociosos. Como tambien los factores peligrosos como los factores positivos. Para a, b, y c.
PRIMER EXAMEN PARCIAL
Año 2 Año 1
Cantidad Vertical % Cantidad Vertical %
22,679 245,789
4,878,906 5,343,598
4,901,585 5,589,387
-4,532 -5,678
4,897,053 5,583,709
-2,205,000 -2,912,000
2,692,053 2,671,709
-245,678 -234,786
-156,784 -176,543
-402,462 -411,329
-125,430 -132,765
-234,765 -228,765
-360,195 -361,530
1,929,396 1,898,850
23,675 12,345
342,786 290,876
26,785 32,674
393,246 335,895
-126,754 -65,432
2,195,888 2,169,313
-165,432 -176,549
2,030,456 1,992,764
-343,675 -356,329
1,686,781 1,636,435
Año 2 Año 1
50000 70000
1313000 1702000
80000 120000
1283000 1652000
544000 698000
326000 419000
2153000 2769000
67000 386000
81000 190000
2139000 2965000
201000 148000
135000 201000
2205000 2912000
INFORMACIÓN ADICIONAL: Para el calculo de los indices
Activos al principio del año 1 14,812,562
Patrimonio al principio del año 1 12,713,765
Deudores clientes (neto) al principio del año 1 1,260,119
Proveedores al principio del año 1 112,980
Total ingresos no operacionales
Otros ingresos
COSTO DE PRODUCTOS VENDIDOS
Inventario inicial producto. en proceso
Inventrio final producto en proceso
COSTO DE PRODUCTOS TERMINADOS
Inventario inicial producto termindado
Inventario final producto terminado
Inventario final materia prima
Costo de la materia prima
Mano de obra directa
Costos indirectos de fabricación
COSTOS DE PRODUCCIÓN
INDUSTRIA EXPORTADORA S.A.
Estado de Costos de Productos Vendidos
(En millones de $)
Inventario Inicial de materia prima
Compras de materia prima
Utilidad después de impuestos
Ajustes por inflación
Utilidad antes de impuesto de renta
Impuesto de renta
INDUSTRIA EXPORTADORA S.A.
Estado de Resultados comparativos
Por los períodos terminados: (en miles de $)
Aumento (disminución)
Utilidad antes de ajustes por inflación
Gastos de administración personal
Otras ventas
Ventas de adornos en el exterior
Total ventas brutas
Neto ventas brutas (a crédito)
Costos de Ventas
Utilidad bruta en ventas
Ventas de adornos en el país
Menos devoluciones, rebajas y descuentes
Gastos de ventas
Total gastos de adminsitración
Gastos de ventas personal
Gastos de ventas otros
Gastos de administración otros
Utilidad o pérdida operacional
Ingresos financieros
Gastos financieros
Año 2 Año 1 Objetivo
5.8 7.8 10
62.4 46.3 36
19.7 17.4 20
18.2 20.7 18
28.9 10.3 30
12.5 35.0 12
13.1 16.7 25.7
27.4 21.6 14
12.2 16.8 15
29.5 21.4 24
0.4 0.4 1.5
0.39 0.41 45.0%
Año 2 Año 1 Objetivo
12 12 21.0%
12.51 12.59 14.0%
10.39 10.34 18.0%
15.16 14.64 25.0%
12.59 12.02 20.0%
Año 2 Año 1 Objetivo
17.50 14.00 45.0%
Año 2 Año 1 Objetivo
34.44% 29.31% 35.0%
34.44% 35.27% 40.0%
121.21% 116.28% 80.0%
14.38% 12.02% 11.2%
Bibliografia: Estupiñan Gaitán Rodrigo, Gaitán Estupiñan Orlando
Análisis Financiero y de Gestión- ECOE EDICIONES
Oscar León Garcia S.
Administración Financiera
Fundamentos y Aplicaciones Tecera Edición
a. Utilidad neta/ventas
b. Ventas /activo total
INDICES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad operativa del activo
Rentabilidad del activo antes de impuestos
Rentabilidad neta del activo
Días de inventario PT
Rotación de cuentas por pagar
Días de cuentas por pagar
Razón Corriente
Importanacia del activo corriente
Rotación de Inventario MP
Días de Inventario MP
Rotación de PP
Días de inventario PP
Rotación de inventario PT
INDICES DE LIQUIDEZ
Rotación de Cx C
c. Multiplicador del capital= Activos/Patrimonio
INDICE DUPONT o Rentabilidad
INDICES DE ENDEUDAMIENTO
INDICE DUPONT
Rentabilidad Patrimonio antes de Impuestos
Rentabilidad Neta del Patrimonio
Endeudamiento
Días de Cx C
Año 2 Año 1
Cantidad Vertical % Cantidad Vertical %
345,689 567,894
3,305,918 3,456,743
675,432 564,389
456,789 378,965
1,568,900 1,458,987
43,780 45,329
6,396,508 6,472,307
5,789,065 5,438,765
-2,865,430 -2,675,439
2,923,635 2,763,326
1,345,980 1,226,808
89,768 78,906
10,755,891 10,541,347
5,478,900 5,289,065
16,234,791 15,830,412
267,908 600,000
125,679 89,765
677,890 278,965
267,890 229,763
298,765 276,549
45,689 4,567
23,678 12,670
1,707,499 1,492,279
1,000,000 600,000
132,876 123,654
1,132,876 723,654
2,840,375 2,215,933
500,000 500,000
356,879 250,000
5,125,674 4,908,765
1,686,781 1,636,435
654,009 346,789
8,323,343 7,641,989
5,071,073 5,972,490
13,394,416 13,614,479
16,234,791 15,830,412
Total del Patrimonio
Total Pasivos y Patrimonio
Revalorización del patrimonio
Resultado del ejercicio
Resultado de ejercicios anteriores
Patrimonio sin valorizaciones
Superavit de valorizaciones
Total Pasivo a Largo Plazo
Total del Pasivo
PATRIMONIO
Capital suscrito y pagado
Reserva legal
Pasivos estimados y provisiones
Anticipos y avances recibidos
Total Pasivo Corriente
Obligaciones financieras a largo plazo
Crédito por corrección monetaria
Obligaciones financieras
Proveedores
Cuentas por pagar
Impuestos gravamenes y tasas
Obligaciones laborales
Cargos por corrección monetaria diferida
Total Activo sin valorizaciones
Valorizaciones de activos
Total activos
PASIVOS
Total Activos Corrientes
Propiedad planta y equipo
Depreciación acumulada
Neto Propiedad planta y equipo
Inversiones a largo plazo
Inversiones a corto plazo
Deudores cliente (neto)
Otros deudores
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
INDUSTRIA EXPORTADORA S.A.
BALANCE GENERAL
Años 1 y 2 (en miles de $)
ACTIVOS
Disponible
FORMULAS
Rocación de CxC = Ventas a crédito /Promedio de CxC
Días de cuentas por cobrar= 360/ Rotación
Rotación de Inventario MP = Costo de las materias primas consumidas /Invent. Promedio de MP
Rotación de PP = Costo de los productos terminados /Inventario promedio de PP
Rotación de Inventario PT = Costo de la mercancia vendida / Inventario promedio de PT
Rotación de las cuentas por pagar = Compras a crédito /Promedio de cuentas por pagar
Razón Corriente = Activos corrientes / pasivos corrientes
Importancia del activo corriente = Activos corrientes / Activos totales
Rentabilidad operativa = Utilidad operativa / Activos
Rentabilidad del activo antes de impuestos = Utilidad antes de impuestos / Activos
Rentabilidad neta del activo = Utilidad neta / Activos
Rentabilidad del patrimonio antes de impuestos = Utilidad antes de impuestos / Patrimonio
Rentabilidad Neta del patrimonio = utilidad neta / Patrimonio
Endeudadmiento = Pasivo total / Activo total
INDICE DUPONT= Resultados a*b*c
INDICES DE LIQUIDEZ
exceso de recursos comprometidos. Se está cobrando a un plazo promedio mayor al estipulado.
CRITERIOS PARA EL ANÁLIS DE LOS INDICES
Concepto de liquidezLa liquidez es la capcidad que tiene la empresa de generar los fondos suficientes para el cubrimiento
de sus COMPROMISOS de corto plazo , tanto OPERATIVOS como FINANCIEROS
1. Rotación de Cuentas por Cobrar
1.1. Indica el nivel de recursos comprometidos en este rubro, indice de rotación bajo indica que hay
compras de materiales.
1.2. Las causas de una baja rotación de cartera puede ser por factores controlables o factores incontrolables
para otorgar créditosy/o falta de gestión de cobros.
1.4. Incontrolables: Mala situación de la económia en general, alto grado de competencia entre empresas.
1.3. Sí lo que se puede controlar ocurre es porque hay ineficiencia administrativa por falta de control
1.5. Alta rotación de la cartera puede sugerir un adecuado manejo de crédito y cobranza. Que también
puede darse como consecuencia de una falta de capital de trabajo que imposibilita la concesión de
crédito, o de políticas demasiado rígidas para otorgarlo.
2. Rotación de inventario MP
2.1. Expresado en días da una idea del tiempo que podría abastecerse la producción si se suspendieran las
3.1. Expresado en días nos da una idea del tiempo que pdría abastecerce el inventario de producto terminado
2.2. Una rotación baja de materias primas sugiere la existencia de un volumen mayor que el requerido en
condiciones normales.
2.3. La rotación baja también se puede deber a factores controlables e incontrolables.
2.4. Factores controlables relacionados con un exceso de MP son un inadecuado manejo de compras y/o
inadecuada programación de la producción.
2.5. Factores incontrolables pueden darse por una caida en la demanda, que obliga a detener la producción,
aumento del nivel de existencias para protegerse de futuros incrementos de precios.
2.6. Una alta rotación de MP sugiere un acertado manejo en las compras y la producción, pero puede
ocultar insuficiencia de capital de trabajo, que impide mantener volumenes acorde con las necesidades del
negocio con alto riesgo de paro en la producción o pérdida de ventas.
3. Rotación de productos en proceso (PP)
si se suspendiera el suministro de materiales a la producción
3.2. Una baja rotación implica fondos ociosos en productos en proceso, ocacionados por los denominados
"cuellos de botella" o restricciones del proceso.
3.3. Por factores controlables tiene su principal causa la inadecuada porgramación de producción y/o las
ventas.
3.4. Altos niveles de PP, por factores incontrolables como una disminución de la demanda o paros imprevistos
en algún punto del proceso de producción
3.5. Una alta rotación de PP, puede sugerir adecuada programación de producción y ventas, también puede
ser una consecuencia de una insuficiencia de capital de trabajo que implica mantener el nivel adecuado
de acuerdo con las exigencias de la producción.
4.1. Expresado en días significa el tiempo promedio que podráin abastecerce las ventas si se suspendiera
4. Rotación de inventario de Producto terminado (PT)
5.3. La rotación baja puede sugerir una posible incapacidad de la empresa de recurrir a otras fuentes de
la producción.
4.2. Cuando la rotación es baja es porque hay fondos ociosos en el producto terminado.
4.3. Baja rotación por factores incontrolables se pueden dar por una disminución de la demanda
Por factores controlables por una inadecuada programación de producción y/o ventas.
4.4. Una alta rotación de producto terminado, sugiere un adecuado manejo de la producción y las ventas
también puede ser el reflejo de una insuficiencia de capital de trabajo, situación peligrosa por los
riesgos que genera perder ventas.
5. Rotación de cuentas por pagar
5.1. Este indice da una idea de la forma como se está manejando el crédito con los proveedores.
5.2. Una rotación baja implica que el momento del pago está por encima del plazo concedido por los
proveedores.
INDICES DE RENTABILIDAD
financiación, o problemas en la rotación de los activos corrientes que impide el pago oportuno de los
pasivos corrientes.
5.4. La baja rotación puede ser consecuencia de que la empresa esta apoyando su parte de su crecimiento
con la financiación de sus proveedores. Esto implica que no pueden tomar descuentos por pronto pago
5.5. Se ve afectada su imagen comercial, de desabastecimiento y bajas utilidades para la empresa.
6. Razón Corriente
6.1. El menor valor del índice sugiere un mayor riesgo de iliquidez
6.2. Indice igual a 1 implica la igualdad de los activos corrientes con los pasivos corrientes, lo cual implica
que su capacidad de endedamiento con proveedores esta copada.
6.3. Indice menor que 1 implica que sus activos corriente son menores que sus pasivos corrientes, lo cual
indica que la empresa no tiene capacidad de endeudamiento financiero.
cual deteriora la rentabilidad.
Concepto de RentabilidadSe entiende por rentabilidad el beneficio que un inversionista espera por el sacrificio económico que
realiza comprometiendo fondos en una determinada alternativa.
Desde el punto de vista de la empresa se define como la medida de la PRODUCTIVIDAD de los fondos
comprometidos en ella.
1. Rentabilidad del Activo1. Para determinar si existe algun problema relacionado con las utilidades se debe realizar una observación
de la estructura del Estado de Resultados, lo cual permite determinar aspectos OPERATIVOS como
FINANCIEROS que deben ser objeto de revisión.
2.Un bajo nivel de utilidades, puede ser por un exceso de activos
3. El exceso de activos se puede determinar en el exceso de la cartera o en el exceso de inventarios lo
4. El resultado de la rentabilidad del activo resume el efecto tanto de la estructura operativa como de la
estructura financiera de la empresa.
5. La rentabilidad del activo también puede ser calculada antes de impuesstos, también neta.
niveld de deuda, sino también aquellos que nos permiten evaluar la capacidad de endeudamiento de
la empresa.
INDICES DE ENDEUDAMIENTO
Concepto de Endeudamiento
El endeudamiento permite no sólo evaluar el riesgo implícito en el mantenimiento de un determinado