sura 6_8_2015

Resumen Mercados Principales noticias

Panorama Financiero Semanal Resumen Ejecutivo Semana del 1 al 8 de junio

Datos esperados esta semana Indicador Pas Fecha Expectativa

Inflacin Anual (IPC Mayo) China 08/Jun 1,3%

IPC (Mayo - Anual) Chile 08/Jun 4,0%

PIB (1 Trimestre - Anual) Zona Euro 09/Jun 1,0%

Inflacin Anual (Mayo) Brasil 10/Jun 8,3%

Tasa Poltica Monetaria Chile 11/Jun 3,00%

Ventas de Retail (Mayo) EE.UU 11/Jun 1,2%

Prod. Industrial Anual (Abril) India 12/06 ---

Prod. Industrial Mensual (Abril) Japn 12/06 ---

Retornos Mercados

Accionarios

7d 30d

Acum

2015

Mercados Emergentes 0,47% -2,35% 7,08%

Asia Emergente 1,13% -0,35% 11,61%

Europa Emergente -1,18% -8,02% 19,18%

Latinoamrica 2,42% -4,75% -2,10%

Chile -1,94% -2,93% 3,01%

Mercados Desarrollados 1,85% 3,47% 9,47%

Estados Unidos 2,29% 4,66% 6,62%

Europa Desarrollada 1,39% 4,02% 12,29%

Asia Desarrollada 1,35% 2,38% 14,60%

(*) retornos en pesos chilenos

Retornos Renta Fija

7d 30d Acum 2015

Renta Fija Local

Bono UF 5 aos 0,08% -0,36% 0,36%

Bono UF 10 aos -0,21% -0,59% -0,89%

Bono en pesos a 5 aos 0,22% -0,18% -1,16%

Bono en pesos a 10 aos -0,06% -0,49% -1,63%

Mercado Internacional

Bono Tesoro USA a 10 aos 0,73% 2,70% 4,13%

Deuda High Yield en USA 1,79% 3,55% 7,00%

Deuda Paises Emergente 1,03% 0,13% -1,23%

(*) retornos en pesos Chilenos

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg

En la semana los mercados desarrollados y

emergentes tuvieron un buen desempeo, liderados

principalmente por Estados Unidos gracias a la

apreciacin del dlar, ya que aunque hayan salido

datos positivos (creacin de empleo en la semana

por sobre lo esperado), se gener una cada en la

bolsa medido en dlares, pues aumenta la

posibilidad de un aumento en la tasa de poltica

monetaria para este ao. Por el lado de los

Emergentes, Latinoamrica sobresalt gracias a que

Brasil public cifras de produccin industrial menos

malas a las esperadas.

Para esta semana, se darn a conocer datos de

confianza y consumo en Estados Unidos. En Europa se

mostrar la revisin del PIB y en Japn veremos

datos de inflacin (cambio en el precio de los

productores) y de produccin industrial.

Internacional

En Estados Unidos salieron datos de creacin de empleo sobre lo esperado, ya que se crearon

280.000 puestos mientras se esperaba que

fueran 226.000.

En Europa, el ruido de Grecia no termina y el pas decide no pagar el da viernes lo que le

deba al Fondo Monetario Internacional, dando

aviso a que pagara todo lo que debe en junio en

un slo pago a fin de mes.

La Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo mantuvo la cuota de produccin

cuando se esperaba que aumentara, generando

presiones al alza en el precio del petrleo el da

viernes.

Chile

En Chile, se publicaron datos de actividad econmica; el IMACEC de abril tuvo una

variacin de 1,7%, mientras que el IPC de mayo

fue de 0,2%. La primera cifra estuvo por debajo

del 2,2% de variacin esperada, mientras que la

cifra de inflacin se mantuvo dentro de lo

esperado. Por otro lado, la moneda local se

depreci un 3,05% contra el dlar

estadounidense, debido a los positivos datos de

empleo no agrcola que presionaran a un alza

de tasas en ese pas.

Mercado Accionario

Internacional

Tasas de Inters

Internacionales

Evolucin Renta Fija Internacional (en pesos) Evolucin Mercados Desarrollados (en pesos)

Evolucin tasas de inters a 10 aos

Mercados Internacionales

Panorama Financiero Semanal

Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg.

Tanto los pases desarrollados, como emergentes

rentaron al alza, en parte por efecto de la subida

del tipo de cambio. En Estados Unidos, mejoran las

cifras de empleo, donde se dio a conocer la

creacin de 280 mil nuevos empleos, esto es, 54 mil

ms de los proyectados, lo anterior tambin se vio

como negativo en el sentido que podra incentivar

un alza de tasa por parte de la FED. El presidente

del Banco Central Europeo seal que la economa

va acorde a lo proyectado y que el plan de estmulo

ya se est viendo en la economa, lo que se reflej

en una inflacin mayor a la esperada; pero el lado

negativo, vino desde Grecia que decidi no entregar

el pago al FMI y comprometindose a hacerlo a fin

de mes, acogindose a una clusula del Fondo.

Dentro de los emergentes, destaca Latinoamrica,

especficamente Brasil, que si bien sigue mostrando

indicadores en niveles recesivos, stos son menos

malos a los estimados. Por otro lado, en India, la ola

de calor pone en peligro la temporada de lluvias

(Monzn), la cual es vital para la inflacin de

alimentos.

En Estados Unidos, la creacin de empleos en el

sector privado creci 280 mil nuevos puestos de

trabajo, superando los 226 mil esperados por el

mercado, haciendo que la curva de tasas se

comportara al alza, pensando en un alza de tasas

por parte de la Reserva Federal an ms cercana.

Cabe destacar que el FMI seal en su informe de

revisin anual de la economa, que existe un fuerte

argumento para esperar subir las tasas hasta que

haya signos ms tangibles de inflacin en los salarios

o en los precios, instando a la Reserva Federal a

aplazar el alza de tasas hacia la primera mitad de

2016. Europa por su parte, public datos de

inflacin para mayo en la Zona Euro, con un 0,3%,

superando lo esperado, lo que sumado al dato de

empleo en Estados Unidos, llev la curva de tasas al

alza en Alemania. Destaca el mal desempeo de

todos los tipos de activos de renta fija durante la

semana. Los bonos del tesoro a 10 y 30 aos

cerraron en 2,41% y 3,11%, subiendo 28,6 y 23,2

puntos base respectivamente y los bonos alemanes a

10 y 30 aos cerraron en 0,84% y 1,52%, con subidas

de 35,7 y 41,2 puntos base respectivamente.

Evolucin Mercados Emergentes (en pesos)

-26%

-16%

-6%

4%

14%

24%

34%

jun

-14

jun

-14

jul-

14

ago

-14

ago

-14

sep

-14

oct

-14

oct

-14

no

v-14

dic

-14

ene-

15

ene-

15

feb

-15

mar

-15

mar

-15

abr-

15

may

-15

may

-15

EM Asia Europa Latinoamrica Chile

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

jun

-14

jun

-14

jul-

14

ago

-14

ago

-14

sep

-14

oct

-14

oct

-14

no

v-14

dic

-14

ene-

15

ene-

15

feb

-15

mar

-15

mar

-15

abr-

15

may

-15

may

-15

DM EE.UU Europa Asia

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

jun

-14

jun

-14

jul-

14

ago

-14

ago

-14

sep

-14

oct

-14

oct

-14

no

v-14

dic

-14

ene-

15

ene-

15

feb

-15

mar

-15

mar

-15

abr-

15

may

-15

may

-15

Tesoro HY Deuda EM ($ Local) Deuda EM ($ Dura)

00%

01%

01%

02%

02%

03%

03%

jun-1

2

ago-1

2

oct-

12

dic

-12

feb-1

3

abr-

13

jun-1

3

ago-1

3

oct-

13

dic

-13

feb-1

4

abr-

14

jun-1

4

ago-1

4

oct-

14

dic

-14

feb-1

5

abr-

15

jun-1

5

Alemania EEUU

Semana del 1 al 8 de junio

Mercado Accionario Local Tasas de Inters Locales

IPSA semanal: principales alzas y bajas

Sectoriales Bolsa de Santiago, retornos

Indicadores locales

Evolucin tasas de inters

Mercado Local


8/Junio 1/Junio

Crecimiento esperado 2015 2,80% 2,85%

Inflacin esperada 2015 3,70% 3,70%

Tasa actual desempleo 6,10% 6,10%

TPM actual 3,00% 3,00%

TPM esperada 2015 3,00% 3,00%

Tipo cambio esperado 2015 $634,50 $632,00

Bono gobierno en UF 5 aos 1,25% 1,23%

Bono gobierno en UF 10 aos 1,61% 1,56%

Bono gobierno en $ a 5 aos 4,23% 4,23%

Bono gobierno en $ a 10 aos 4,60% 4,56%

Depsito a plazo a 30 das 0,29% 0,30%

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg

Fuente: BCCh, Bloomberg

Fuente: Bloomberg.

Negativo desempeo tuvo el selectivo IPSA

retrocediendo un 1,94% en la primera semana de

junio. El sector construccin lider las prdidas

cayendo todos los papeles que lo componen,

seguido del sector Industrial y Retail donde CAP y

Ripley lideraron las prdidas con cadas de 11% y

9,9% respectivamente. Los sectores menos

castigados fueron utilities y el sector consumo con

retornos negativos de 1,1% cada uno. Por el lado

de los desempeos positivos, destaca un alza de

3,8% en Andina-B y Parque Arauco. Con esta

variacin, el ndice acumula un retorno de 3,08%

en lo que va del ao.

El viernes pasado se public el IMACEC de abril, el

que registr un incremento de 1,7%, cifra que

estuvo por debajo de las estimaciones (2,2%). En el

resultado, destac el mayor valor agregado en

servicios, compensado en parte por el comercio

mayorista y la minera. Lo anterior, no tuvo un

impacto significativo en la tasa, debido al fuerte

incremento que experimentaron las tasas

internacionales a raz de los buenos datos de

empleo en Estados Unidos.

-11%

-10%

-06%

-06%

-06%

01%

01%

02%

04% 04%

-15% -10% -5% 0% 5%

CAP

RIPLEY

BESALCO

SONDA

BANMEDICA

AGUAS ANDINAS A

CFR

SQM-B

PARAUCO

ANDINA B

-04%

-03%

-03%

-03%

-02%

-02%

-02%

-02%

-01%

-01%

00%

-5% -4% -3% -2% -1% 0%

CONST.&INMOB

INDUSTRIAL

IGPA SMALL

COMMODITIES

RETAIL

IGPA LARGE

IPSA

BANCA

CONSUMO

UTILITIES

IGPA MID

04%

04%

04%

04%

05%

05%

05%

01%

01%

01%

01%

02%

02%

02%

jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15

UF 5 UF 10

Pesos 10 (derecha) Pesos 5 (derecha)


Monedas Commodities

Cambio semanal de monedas contra

el dlar

Tipo de Cambio Peso/Dlar Precio Cobre (US$/libra) y Petrleo

(US$/barril)

Monedas y Commodities


Niveles de precio de commodities

Actual 30d 1 ao Cobre 2,69 2,93 3,09

Petrleo 59 62 93

Oro 1,172 1,192 1,254

Plata 16.0 16,5 19,0

Celulosa 787 777 746

Gas Natural 2,59 2,83 4,18

Trigo 361 367 470

Fuente: Bloomberg. Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg.

El petrleo (WTI) cay 1,94% en la semana (medido

en dlares). Principalmente ante la expectacin de

la reunin del da viernes de la OPEP, donde se

especulaba que podran decidir aumentar su

produccin, con el fin de aumentar participacin de

mercado; sin embargo, la Organizacin Petrolera

decidi mantener su cuota, lo que sorprendi

positivamente al mercado ese da.

El cobre cay 1,3% en la semana, producto de los

mejores indicadores econmicos de China, como el

ndice que mide las compras de empresas de

servicios, que aument en el mes de mayo.

La semana pasada el dlar continu al alza. La

fortaleza se centra principalmente en el sentimiento

de un alza de tasa de poltica monetaria por parte

de la FED, impulsado por la buena creacin de

empleo en Estados Unidos. Lo anterior, contrasta

con el ndice de actividad econmica menor a lo

esperado en nuestro pas. En general, otros datos

macroeconmicos fueron mixtos. El precio del cobre

continu su tendencia a la baja al igual que el

promedio de las monedas Latinoamericanas.

Sin duda, fue el da viernes el de mayor impulso para

el dlar, por el ya mencionado dato de creacin de

empleo, lo que gener un alza diaria de ms de un

1%, lo que agregado en la semana (y lo que va del

mes) es un cambio cercano al 3%.

07% 04%

03% 02%

01% 01%

00% 00%

00% 00% 00%

-01% -01%

-2% 0% 2% 4% 6% 8%

Rusia

Sudfrica

Chile

Mxico

Japn

Taiwn

Corea

Inglaterra

Suiza

Canada

India

Euro

Brasil

44

54

64

74

84

94

2,400

2,500

2,600

2,700

2,800

2,900

3,00

3,100

3,200

3,300

jun-1

4

jul-

14

ago-1

4

sep-1

4

oct-

14

nov-1

4

dic

-14

ene-1

5

feb-1

5

mar-

15

abr-

15

may-1

5

jun-1

5

Cobre Petrleo


540

560

580

600

620

640

4-j

un

25-j

un

16-j

ul

6-a

go

27-a

go

17-s

ep

8-o

ct

29-o

ct

19-n

ov

10-d

ic

31-d

ic

21-e

ne

11-f

eb

4-m

ar

25-m

ar

15-a

br

6-m

ay

27-m

ay

Dlar: $636,19

Fuente: Bloomberg.

7D: ltimos 7 das.

1M: ltimos 30 das.

BCP: Bonos en pesos. Existen a diferentes plazos, 5, 7, 10 y 20 aos.

BCU: Bonos denominados en UF. Existen a diferentes plazos, 6, 7, 10 y 20 aos.

BCE/ECB: Banco Central Europeo, ente encargado de la poltica monetaria de la Euro Zona.

BoJ: Banco Central de Japn, ente encargado de la poltica monetaria japonesa.

ETF: Del ingls Exchange Trade Fund. Los ETF son fondos de inversin donde, a travs de ellos, se puede invertir en una cartera compuesta por acciones,

commodities, bonos, monedas u otros. La particularidad que tienen estos fondos es que se cotizan en la bolsa.

FED: Reserva Federal de Estados Unidos, ente encargado de la poltica monetaria estadounidense. Es el equivalente al Banco Central de Chile.

FMI/IMF: Fondo Monetario Internacional.

Hedge Fund: Tambin llamado Fondo de Cobertura. Fondo especializado en la inversin de tipo especulativa, dirigido a grandes inversionistas.

High Yield: Alto rendimiento, hace referencia a bonos cuya calificacin es inferior a BBB.

IMACEC: Indicador Mensual de Actividad Econmica, ndice representativo de la actividad econmica de Chile. Representa de manera mensual la cifra de

crecimiento del pas (PIB), el que se publica trimestralmente.

IG/GI: Grado de Inversin, hace referencia a bonos cuya calificacin es BBB o superior.

IPC/CPI: ndice precios consumidor, sirve para medir la inflacin.

IPoM: Informe de Poltica Monetaria, publicacin trimestral del Banco Central de Chile donde se explicita el anlisis que utiliza para la conduccin de la

poltica monetaria.

IPSA: Principal ndice Burstil Chile, elaborado por la Bolsa de Comercio de Santiago. Es un indicador de la rentabilidad de las 40 acciones con mayor

presencia burstil (las ms transadas).

ISM: Indicador fabril de manufacturas, elaborado por el Institute for Supply Management. Es el PMI norteamericano.

Liquidez: Mayor o menor facilidad con que se puede vender un activo y convertirlo en dinero en cualquier momento.

PIB/GDP: Producto Interno Bruto. Valor monetario de la produccin corriente de bienes y servicios de un pas durante un perodo (normalmente es un

trimestre o un ao). Se calcula en base a: Consumo + Inversin + Gasto Fiscal + Exportaciones Importaciones.

PMI: Indicador macroeconmico que intenta reflejar la situacin econmica de un pas a travs de una encuesta que se realiza a los gestores de compras de

las empresas ms representativas del pas.

P/U: Razn del precio de una accin entre la utilidad por accin. Una vez comparada con registros histricos y con los niveles del mercado y de empresas

similares es posible determinar si una accin est cara o barata.

Renta Fija: Instrumentos emitidos por entes privados o gubernamentales en los cuales se comprometen a pagar el valor del titulo en su totalidad cuando se

venza, mientras se obtiene peridicamente una cantidad de dinero fija que variar de acuerdo a la calidad del bono, pero que ser mayor a las tasas de

inters ofrecidas por los bancos.

Renta Variable: Son instrumentos emitidos por empresas. Estos instrumentos otorgan una ganancia que depende de las ganancias de la compaa. Por lo

tanto existen dos formas de ganar dinero como accionistas de las empresas. La primera es por dos dividendos que otorgan y la segunda por el incremento del

precio de la accin en el mercado.

Spread: Diferencia entre el activos (Investment Grade y High Yield) y Treasury del tesoro americano.

TPM: Tasa de Poltica Monetaria, principal instrumento de la Poltica Monetaria en Chile. Es revisado mensualmente por el Consejo del Banco Central y es

una manera de orientar a los agentes econmicos para lograr la meta de inflacin definida por el Banco.

Treasury (Bonos del Tesoro): Ttulos de deuda emitidos por el Departamento del Tesoro y otras agencias federales de los Estados Unidos. Los de menor

vencimiento (un ao o menos) se denominan Treasury Bills los de mediano plazo (de dos a diez aos) son llamados Treasury Notes, y por ltimo los de mayor

plazo (ms de diez aos) son denominados Treasury Bonds.

UF: Unidad de Fomento.

Volatilidad: Variacin de gran amplitud en el precio de un ttulo en un perodo de tiempo corto.

VIX: ndice de Volatilidad de la Bolsa Americana.

YTD: Ao actual.

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