situación macro-financiera y fiscal de colombia · 2016 2017 fuente: cálculos anif con base en...

1

Situación Macro-Financiera y Fiscal de Colombia

Sergio Clavijo Director de ANIF Junio 7 de 2017

[VALOR]

2.2

1.7

2.4 2.6

1.6

1.3

1.7

2.0 2.0

2.5

2.0 2.0 1.8

2.8

2.4 2.4 2.4

2.1 2.2

2.0 2.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

2011 2012 2013 2014 2015 I II III IV I II III IV 2018

2016 2017

Fuente: cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos, FMI y J.P. Morgan.

Proyección

Crecimiento en Estados Unidos (variación % real anual, 2011-2018)

2016: 1.6 Ahora

2016: 2.5 Antes

2

2017: 2.1

3.7

0.6

0.4

1.6

1.5

1.8 2.0

1.7 2.1

0.2

0.7 0.2

1.2 1.1

1.6 1.6

-1.0

-2.6

-1.7

1.4

3.2 3.2 2.9

2.3

0.6

-2.8

-1.7

-0.3

0.6

1.0 1.3 1.1

2.0

1.2

2.2

2.9

2.2 1.8

1.6 1.4

1.5

-0.6 -0.5

0.9

1.9 1.7 2.0

1.7

-3

-1

1

3

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 3

Zona Euro Alemania España

Fuente: IMF, OECD y JPMorgan.

Francia

Proyección

Italia UK

Crecimiento Económico en Zona Euro (%, 2011-2018)

Fuente: cálculos Anif y JPMorgan.

Crecimiento sostenible de largo plazo: BRICs (%, 2011-2018)

9.5 7.7 7.7 7.3

6.8 6.7 6.7 6.2 6.6

5.6

6.6 7.2 7.6 7.1 7.2

7.4

4.3 3.5

1.3 0.7

-3.7

-0.2

1.2 1.6

3.9

1.9 3.0

0.1

-3.8 -3.6

0.0

1.8

7.5 6.0 6.1 5.7

4.7 5.1 5.7 5.7

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

India China BRICs

Rusia Brasil

6,5 7,0 5,5

3,0 2,0

Crec. potencial

Proyección

4

Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%)

Col. 3.0 Chile 3.3

Crec. Potencial Perú 3.8


2.0 2.0 Latam

Brasil

5

6.6

4.0 4.9

4.4

3.1

2.0 2.2 2.8

5.8 5.5

4.0

1.8

2.3

1.6

1.8 2.7

3.9

1.9

3.0

0.1

-3.8 -3.6

0.0

1.8

6.5 6.0 5.9

2.4

3.3 3.9 2.6

4.4 4.2 3.0

2.6

0.9

-0.1 -0.8

1.3 2.3

-6

-4

-2

0

2

4

6

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Proyección

Col. 3.0 Argentina 3.0

Crec. Potencial

Ecuador 2.0


1.0 2.0 Latam

Venezuela

6

6.6

4.0 4.9

4.4 3.1

2.0 2.2 2.8

8.4

0.8

2.9

0.5

2.5

-2.3

3.1 3.3 4.2

5.6

1.3

-3.9

-5.7

-11.0

-3.5

1.0

7.9 5.6

4.6 3.7

0.2

-1.5 -1.2

4.2

3.0 2.6 0.9

-0.1 -0.8

1.3

2.3

-12

-8

-4

0

4

8

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Proyección

Crecimiento sostenible de largo plazo: Argentina, Ecuador, Venezuela y Colombia (%)

4.4 3.1

2.0 2.2 2.8

2.8

9.1 8.9 9.2 9.5 9.5

3.5 3.5

13

-5

0

5

10

15

20

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Crecimiento de Largo Plazo

Desempleo de Largo Plazo

Crecimiento y Desempleo de Largo Plazo (%)

* Hasta el año 2000 desempleo 7 principales ciudades. A partir del año 2001 corresponde al desempleo de las 13 principales ciudades.

Fuente: cálculos Anif con base en Dane.

Proyección

2016 2015 2017

7

Antes

2018 2000 2005 2010

Recesión Auge Desaceleración Recuperación Desaceleración

-4.6

5.5

2.9

2.8

0.9

4.3

3.6

4.9

-0.1

2.7

-9.4

-1.4

-0.6

-0.5

-0.3

0.3

2.2

4.4

7.7

1.1

-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8

Minería

Construcción

Electricidad, gas y agua

Comercio y turismo

Transporte y telecom.

Industria

Servicios sociales

Estab. Financieros y ss. empres.

Agropecuario

PIB

Fuente: Dane.

Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Primer trimestre de 2017 (%)

6

7

21

3

6

11

16

12

7

Pond. (%)

2017 2016

8

Antes (proyección tres

meses atrás)

1,6

-2,5

1,3

1,4

5,4

2,0

2,5

1,6

3,0

2,0

0.7 -3.6

-5.8 -0.4

-3.8

-0.7

2.8 1.1

3.9 2.1

1.2

0.8

2.7 1.1

-4,0 0.2

1,4 1,1

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6

Exportaciones totales

Importaciones totales

Formación bruta de capital

Hogares

Gobierno

DEMANDA INTERNA

PIB

18

65

27

26

15

Pond. (%)

Con variación de existencias

DEMANDA INTERNA

SECTOR EXTERNO

Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 9

Antes (proyección tres meses atrás)

Crecimiento anual del PIB por demanda Primer trimestre de 2017 (%)

1,6

4,2

2,3

2,1

3,2

2017 2016

DEMANDA INTERNA 2,9

0.1 -0.6

1.7 0.1

1.8 -0.5

-1.1

-0.2 0.7

0.4 1.8

0.7 1.4

0.9

2.7 1.1

-1,2 0,1

1,5 1,2

-2 -1 0 1 2 3 4 Exportaciones totales

Importaciones totales

SECTOR EXTERNO

Formación bruta de capital

Gobierno

Hogares

DEMANDA INTERNA

PIB

Con variación de existencias

DEMANDA INTERNA


Contribución al crecimiento del PIB por demanda Primer trimestre de 2017 (%)

SECTOR EXTERNO

Nota: La contribución de la discrepancia estadística en 2016 y 2017 es -0.6 y +0.3, respectivamente.

2017 2016

DEMANDA INTERNA

SECTOR EXTERNO

7

8

9

10

11

12

ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

8.7%


Tasa de largo plazo

Variación anual en abril: -11pb

Últimos 12 meses Promedio Variación (%) 2015 8.9 -0.2 2016 9.2 0.3 2017 9.2 0.1

8.6% 15pb

11

Evolución Tasa de Desempleo Total Nacional (abril de 2017)

2017

2016

2015

9.0%

9.5%

8.9% 11pb

ene-abr 10.2 0.05

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

Fuente: Superfinanciera y Titularizadora Colombiana.

Evolución de la cartera bruta + leasing (variación % real anual, marzo de 2017)

8.6% Consumo

3.3% Microcrédito

8.6% Hipotecaria

10.5%

16.6%

10.9%

7.2%

2012 2013 2014 2015 2016 2017 Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar

11.8%

12

-1.7% Comercial

2.0% 2.5% Total

31% 33% 34% 33%

28%

23% 21% 21% 20%

22% 23%

26%

30% 32% 31%

34% 36%

38% 40%

43%

48% 48% 46%

-10%

0%

10%

20%

30%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

Cartera / PIB Crecimiento anual

7.3

Fuente: Superintendencia Financiera, Dane y cálculos Anif.

Crecimiento y stock de cartera total (con titularizaciones, marzo de 2017, % del PIB)

0.6% NIIF

13

-12.8

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

Jan-

11

Apr

-11

Jul-1

1

Oct

-11

Jan-

12

Apr

-12

Jul-1

2

Oct

-12

Jan-

13

Apr

-13

Jul-1

3

Oct

-13

Jan-

14

Apr

-14

Jul-1

4

Oct

-14

Jan-

15

Apr

-15

Jul-1

5

Oct

-15

Jan-

16

Apr

-16

Jul-1

6

Oct

-16

Jan-

17

Apr

-17

2013 2015 2011 2012 2014 2016 2017

14

Paro Nacional Agrario

Promedio 2008-2017:

13.0

Índice de confianza del consumidor (balance de respuestas, abril 2017)

Fuente: cálculos Anif con base en Fedesarrollo.

ALI 2017-II -0,81

PIB 2017-I -0,93 -1.6

-1.2

-0.8

-0.4

0.0

0.4

0.8

1.2

1.6

Sep-07 Sep-08 Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16


2007 2008 2009 2010 2012 2011 2013 2014 2015 2016

ALI ajustado vs. PIB (crecimientos estandarizados)

2017

4.0 3.3

2.6 3.0 3.4

2.6 2.4

1.2

5.8

5.0

2.6

2.9 2.9

4.7

6.1 5.7

6.4

4.0

3.9 3.3

2.6 3.0

3.2 3.4

2.7 2.5

1.1

1.6

1.1

1.8

0

1

2

3

4

5

6

7

mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun 2015: 3,1 2012: 4,0 2013: 4,9

Pronóstico ALI

Crecimiento PIB corregido

2014: 4,4

16

1,4

2016: 2,0

1,9

2016


2015 2012 2013 2014

Crecimiento PIB vs. Pronóstico ALI (%)

2017: 2,2

2017

1,6

2,1

-6.5

0.1

-0.1

1.8

2.2

3.0

0.5

5.0

4.1

2.0

-2.8

1.2

1.4

2.0

2.3

2.4

3.0

4.1

4.2

2.2

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6

Minería

Electricidad, gas y agua

Transporte y telecom.

Comercio y turismo

Servicios sociales

Industria

Agropecuario

Estab. Financieros y ss. empres.

Construcción

PIB

Crecimiento anual del PIB por oferta Observado 2016 vs. Proyectado 2017 (%)

7

15

21

7

6

11

6

12

3

Pond. (%)

17

2017 2016


3,7 5,3

2,3

3,0

Antes (proyección tres

meses atrás)

2,5

3.4

2.8

2.2 2.2

3.2 2.8

2.5 2.3

3.2

2.5 2.0 1.8

3.5 3.5

2.5 2.5

0

1

2

3

4

5

Ene-Mar Jun-Jul Ene-Feb Abr-May

2016 2017

Proyecciones de crecimiento PIB-real (var. anual %)

Fuente: Latin American Consensus Forecasts, Banrep y cálculos Anif.

Banrep Consenso Anif

Proyección para 2017

18

Gobierno

Banrep Consenso Anif

Gobierno

1,600

1,800

2,000

2,200

2,400

2,600

2,800

3,000

3,200

3,400

mar

-11

jun-

11

sep-

11

dic-

11

mar

-12

jun-

12

sep-

12

dic-

12

mar

-13

jun-

13

sep-

13

dic-

13

mar

-14

jun-

14

sep-

14

dic-

14

mar

-15

jun-

15

sep-

15

dic-

15

mar

-16

jun-

16

sep-

16

dic-

16

mar

-17

jun-

17

Fuente: Banco de la República.

Evolución de la TRM y promedios anuales

$2.910

19

Promedio 2011

$1.847

Promedio 2013

$1.869 Promedio

2012 $1.798

Promedio 2014

$2.000

Promedio 2015

$2.743

Promedio 2016

$3.051

2013 2014 2015 2016 2017 2011 2012

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

Mar

-11

Jun-

11

Sep-

11

Dec

-11

Mar

-12

Jun-

12

Sep-

12

Dec

-12

Mar

-13

Jun-

13

Sep-

13

Dec

-13

Mar

-14

Jun-

14

Sep-

14

Dec

-14

Mar

-15

Jun-

15

Sep-

15

Dec

-15

Mar

-16

Jun-

16

Sep-

16

Dec

-16

Mar

-17

Jun-

17


Evolución de la TRM y promedios anuales

-2.8% -2.8% Anual -5.8%

Promedio -4.4%

4.0%

20

7.0%

37.1%

11.2%

2013 2014 2015 2016 2017 2011 2012

-60

-40

-20

0

20

40

60

mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar

Exportaciones colombianas (variación anual, acumulado 12 meses a abril de 2017)

Fuente: Dane.

1.1 No tradicionales 4.8 Total 7.5 Tradicionales 26.1 Año corrido

2012 2013 2014 2015 2016 21

2017

2017 2011

22

Exportación de Petróleo (Var % anual, año corrido a marzo de 2017)


-16%

80%

53%

-30%

0%

30%

60%

90%

Volumen Precio Implicito Valor

No Commodities

US$10.470 (31%)

Oro, Esmeraldas -

mineras

Exportaciones Tradicionales y No Tradicionales (acum. en 12 meses a abril de 2017; US$ millones)

US$10.470 (31%)

US$19.685 (59%) Tradicionales

No Tradicionales

US$17.953 (55%)

US$12.538 (38%)

Total US$33.418 US$32.853

US$2.362 (7%) US$3.263 (10%)

Commodities US$22.948

(69%)


0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic

US$ millones Variación % anual

Exportaciones a EE.UU. (acumulado en 12 meses a abril de 2017)

9.853 m

5.6%

21.833 m 18.459 m 14.061 m

2012 2013 2014 2015 2016 Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 24

2017

9.870 m

US$10.062

21.969 m

2011

abr

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic

Mill

ions

US$ millones

Variación % anual

Exportaciones a la Unión Europea (acumulado en 12 meses a abril de 2017)

8.868m

-3.9%

9.230m 9.308m

2012 2013 2014 2015

5.989m

2016 Fuente: cálculos Anif con base en Dane. 25

2017

US$5.178

4.958m

2011

9.051m

abr


Índice de tasa de cambio real (Comercio global a abril de 2017, base 2010 = 100)

IPC

IPP

Controles Controles • Renta Fija

• Renta Variable

• Endeudamiento

• Endeudamiento

2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2016 26

2017

128.9

102.3

132.8

122.0

140.5

98.6

144.9

122.0

90

100

110

120

130

140

150

dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun dic jun abr

0.4% 1.1% 0.8%

1.8% 1.3%

0.8%

-1.2%

-4.8%

-3.6% -2.7% -2.5%

-2.6% -2.0%

-3.0% -2.9% -3.0% -3.2%

-5.1%

-6.4%

-4.4%

-3.6% -3.2%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Cuenta Corriente y Balanza comercial (anual,% del PIB)

Cuenta Corriente

Balanza Comercial (cifras BR)

Proyección

27 Fuente: cálculos Anif con base en Banco de la República y Dane.

Antes - 4,0%

-3,5%

1990-1994

1995-1997

1998-1999

2000-2002

2003-2005

2006-2008 2009-2011

2012-2014

2015-2018

-5

-4

-3

-2

-1

0

-5 -4 -3 -2 -1 0 1

Bal

ance

Cue

nta

Cor

rient

e

Balance fiscal SPC 28

Fuente: cálculos Anif con base en Marco Fiscal de Mediano Plazo y Banco de la República.

Déficits gemelos en Colombia (1990-2018, % del PIB)

Deterioro

Mejoría

97

73

42

49 48 54

112 109

76

44 49

50 56

100

65

34 39

40 46

20

40

60

80

100

120

mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic

2013 2014 2015 2016 2017

Precio del petróleo (US$ por barril, promedio mes a junio de 2017)

Fuente: cálculos Anif con base en Nymex, Ecopetrol y Fed. 29

2013 2014 2015 2016 2017

Proyección

WTI Cesta Col

Brent 2017 2016

34 43 44

46 54 56

Promedio 2002-2016

67 70

60

2017

915 944 1,010 990 1,003

886 850 890

189 206 209 197 202

187 190 200

1,104 1,150

1,219 1,187 1,205

1,073 1,040 1,090

0

200

400

600

800

1,000

1,200

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Fuente: cálculos Anif con base en ANH.

Producción total de hidrocarburos en Colombia

(miles de bepd, 2007-2018) Proyección

Petróleo

Gas

153

767

154

696

167

723 Exportaciones

Consumo interno

214

796

Meta

ene-abr 846

Meta ene-abr 159

1.005 ene-abr

Meta

30

1,570 410 490 750

340

480 300 650

6,370

4,770

1,500

3,070

8,280

5,660

2,290

4,470

0

2,000

4,000

6,000

8,000

2014 2015 2016 2017

Evolución de la inversión petrolera (US$ millones, 2014-2017)

Fuente: cálculos Anif con base en ACP y Campetrol.

Proyección

31

Producción

Total

Exploración 1.400 Tierra firme

Offshore

Campetrol 4.705

Colombia: reservas petroleras en años (2007-2018)

Venezuela: 300 años

4.2

5.2

6.1 6.4 7.0

7.3 7.6 7.1

6.2

5.1 5.4 5.1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

32

Proyección

Fuente: cálculos Anif con base en ANH.

Fuente: cálculos Anif con base en ANH.

Colombia: reservas probadas de gas en años (2007-2018)

33

8.9 10.5

11.3

12.9 13.0 13.7 13.1

11.4 10.4

11.2 11.3 10.8

0

2

4

6

8

10

12

14

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Proyección

1

2

3

4

5

6

7

8

9

IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

34

4.4

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

5.5

4.5 5.0

2.0

Total

Sin alimentos (3.5 sin RT)

Proyección

4.6 5.0

* Reforma Tributaria de 2016 (Ley 1819 de 2016). Fuente: cálculos Anif con base en Dane.

Metas de inflación (% anual, a mayo de 2017)

4.0 (3.8 sin RT*)

5.4

3.25

4.5

5.75

7.5

6.25 6.0

1.9

3.7

6.8

5.7

4.4 4.6

2.4 3.3

5.2 5.1 5.4 5.0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic

Fuente: Dane y Banrep.

2016 2015 2014 35

Inflación sin alimentos

Repo

Inflación y tasa repo nominal (%, a junio de 2017)

Inflación total

Proyectado

2017

Tasas activas reales (%, a marzo de 2017)

36 Fuente: cálculos Anif con base en Superfinanciera y Banco de la República.

14.4

8.8

13.3

4

8

12

16

20

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Consumo

Total

Ordinario

33,5

20.0

14

18

22

26

30

34

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 37

Tasa de interés y de usura: Consumo (%, a marzo de 2017)

Tasa promedio consumo

Tasa de usura

Mar/17

Fuente: cálculos Anif con base en Superfinanciera.

Colombia: Dispersión de las tasas de interés de créditos de Consumo

(distinto a tarjetas de crédito)

TIBC: Tasa de interés bancario corriente. Fuente: cálculos Anif con base en Superintendencia Financiera de Colombia. 38

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

Jan-

13

Feb-

13

Mar

-13

Apr

-13

May

-13

Jun-

13

Jul-1

3 A

ug-1

3 Se

p-13

O

ct-1

3 N

ov-1

3 D

ec-1

3 Ja

n-14

Fe

b-14

M

ar-1

4 A

pr-1

4 M

ay-1

4 Ju

n-14

Ju

l-14

Aug

-14

Sep-

14

Oct

-14

Nov

-14

Dec

-14

Jan-

15

Feb-

15

Mar

-15

Apr

-15

May

-15

Jun-

15

Jul-1

5 A

ug-1

5 Se

p-15

O

ct-1

5 N

ov-1

5 D

ec-1

5 Ja

n-16

Fe

b-16

M

ar-1

6 A

pr-1

6 M

ay-1

6 Ju

n-16

Ju

l-16

Aug

-16

Sep-

16

Oct

-16

Nov

-16

Dec

-16

Jan-

17

Feb-

17

Mar

-17

Apr

-17

May

-17

Jun-

17

Evolución del COLCAP (variación % anual, a junio 2 de 2017)

Fuente: cálculos Anif con base en BVC.

Año corrido

6.7%

-12%

39

-6%

Anual 10.7%

-24%

17%

2013 2014 2015 2016 2017

4%

5%

6%

7%

8%

9%

1/2/

2013

2/

2/20

13

3/2/

2013

4/

2/20

13

5/2/

2013

6/

2/20

13

7/2/

2013

8/

2/20

13

9/2/

2013

10

/2/2

013

11/2

/201

3 12

/2/2

013

1/2/

2014

2/

2/20

14

3/2/

2014

4/

2/20

14

5/2/

2014

6/

2/20

14

7/2/

2014

8/

2/20

14

9/2/

2014

10

/2/2

014

11/2

/201

4 12

/2/2

014

1/2/

2015

2/

2/20

15

3/2/

2015

4/

2/20

15

5/2/

2015

6/

2/20

15

7/2/

2015

8/

2/20

15

9/2/

2015

10

/2/2

015

11/2

/201

5 12

/2/2

015

1/2/

2016

2/

2/20

16

3/2/

2016

4/

2/20

16

5/2/

2016

6/

2/20

16

7/2/

2016

8/

2/20

16

9/2/

2016

10

/2/2

016

11/2

/201

6 12

/2/2

016

1/2/

2017

2/

2/20

17

3/2/

2017

4/

2/20

17

5/2/

2017

6/

2/20

17

Evolución de los TES (Benchmark) (a junio 2 de 2017)

Fuente: cálculos Anif con base en Banco de la República.

6.9%

7.1%

6.8%

8.3%

40

5.9%

2013 2014 2015 2016 2017

7.7

5.9

5

6

7

8

2 años 3 años 4 años 6 años 8 años 10 años

Jun 2-2017

Jun 2-2016

Fuente: cálculos Anif con base en SEN.

Curva de rentabilidad de los TES-tasa fija

53 pbs

41

56 pbs

-2.3

-4.1 -3.9

-2.8

-2.3 -2.3 -2.4 -3.0

-4.0 -3.6

-2.7

-0.1

-2.7

-3.3

-2.0

0.3

-0.9

-1.8

-3.4

-2.4 -2.8 -2.5

-5

-4

-3

-2

-1

0

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Consolidado

Proyección

Gobierno Central (-2.7)

(-3,3)

42 Fuente: cálculos Anif con base en MHCP.

Situación Fiscal – Déficit total (% del PIB)

(Antes MHCP)

0.9

-1.1 -1.1

-0.1

0.3 0.0

-0.2 -0.5

-1.0 -0.6

0.4

2.8

0.2

-0.6

0.5

3.3

1.5

0.7

-0.6

0.6 0.7

0.8

-2

-1

0

1

2

3

4

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Consolidado

Gobierno Central

Proyección

(0,9)

(-0,2)

43 Fuente: cálculos Anif con base en MHCP.

Situación Fiscal – Balance primario (% del PIB)

(Antes MHCP)

situación macro-financiera y fiscal de colombia · 2016 2017 fuente: cálculos anif con base en...

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