situaciÓn econÓmica boliviana y perspectivas · 2015-08-24 · 20,0 22,5 25,0 27,5 30,0 35,0 37,5...

1

SITUACIÓN ECONÓMICA

BOLIVIANA Y

PERSPECTIVAS

Universidad Autónoma Gabriel René Moreno

Luis A. Arce Catacora

Ministro de Economía y Finanzas Públicas del Estado

Plurinacional de Bolivia

21 de Agosto de 2015

Luis A. Arce Catacora – Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 2

CONTENIDO

I. Situación Económica Internacional

II. Situación Económica Boliviana

III. Perspectivas


CONTENIDO

I. Situación Económica Internacional


Precio diario del barril de Petróleo WTI Enero 2003 – 19 de Agosto de 2015

(En $us por Barril)

*Precio cerrado según Bloomberg de Hrs. 19:00

Fuente: Banco Central de Bolivia en base a Bloomberg

Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)

56,4

40,7

69,9

77,1

50,5

3-Jul-08 [VALOR]

23-Dic-08 [VALOR]

86,5

64,8

113,4

75,4 77,9

110,6

91,4

20-Jun-14 [VALOR]

19-Ago-15 40,67*

10-Jun-15 [VALOR]

20

40

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4

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4

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01, 2

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5

jul 0

1, 2

01

5

Descenso de precios internacionales desde años anteriores


Precios de Cotización Diaria del Oro y la Plata Enero 2001 – 19 de Agosto de 2015

(En $us/Onza Troy Fina)



381

714

1.003

712

1.216

1.900

1.790

1.383

1.302

1.128

8,0

14,5

20,1

8,9

47,8

43,2

34,5

24,3

20,9

18,3

15,23

-

10

20

30

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200

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20

15

Pre

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Pre

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Oro ($us/OTF) Plata ($us/OTF)(Eje der.)



Precios de Cotización Diaria del Estaño Enero 2001 – 18 de Agosto de 2015

(En $us/libra fina)



1,64

4,34

2,71

11,33

4,47

5,48

14,98

11,28

10,78

6,87

0

2

4

6

8

10

12

14

16

ene

01, 2

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3

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3

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4

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1, 2005

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5

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1, 2006

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8

jul 0

1, 2

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8

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01, 2

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9

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1, 2

00

9

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01, 2

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0

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1, 2

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0

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01, 2

01

1

jul 0

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01

1

ene

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01

2

jul 0

1, 2

01

2

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01, 2

01

3

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01

3

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01, 2

01

4

jul 0

1, 2

01

4

ene

01, 2

01

5

jul 0

1, 2

01

5



Precios de Cotización Mensual del Trigo y Maíz Enero 1980 – Julio de 2015

(En $us por Tonelada métrica)

Fuente: Commodity Primary Prices - Fondo Monetario Internacional


262,1

190,3

439,7

354,5 361,0

197,4 204,0

75,1

287,1

150,6 163,3

179,6

50

100

150

200

250

300

350

400

450

ene

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1

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2

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5

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1

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9

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01

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2

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8

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09

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-12

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-14

jun-1

5

Trigo Maíz



Precios de Cotización Mensual de la semilla de Soya y sus derivados Enero 1985 – Julio 2015

(En $us por tonelada métrica)



178

344

320

364

193 199

554

319

445

512

420

623

546

372

150

200

250

300

350

400

450

500

550

600

650

ene

-85

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6

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7

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9

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0

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2

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4

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6

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7

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1

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2

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3

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4

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-06

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7

ma

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8

jul-09

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0

nov-1

1

ene

-13

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4

ma

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5

321 325344

171 178

452

293

442

410

321

586

543

395

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

600

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-85

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3

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5

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00

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01

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2

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3

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6

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07

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8

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-09

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-11

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2

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13

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14

may-1

5

708

302

646 651617

321

738

435

1.414

681

1.279

696

250

450

650

850

1.050

1.250

1.450

ene

-85

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6

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87

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88

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0

jul-91

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3

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94

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5

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-98

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9

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00

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01

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2

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3

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6

oct-

07

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8

dic

-09

ene

-11

feb-1

2

mar-

13

abr-

14

may-1

5

Semilla de Soya Harina de Soya

Aceite de Soya



Precios de Cotización Mensual del Azúcar Enero 1995 – Julio 2015

(En centavos de $us por libra)

24,5

17,1

19,7

21,9

24,1

19,6

23,2

31,5

40,4 39,6

19,6

26,6

24,7

15,0

17,5

20,0

22,5

25,0

27,5

30,0

32,5

35,0

37,5

40,0

42,5

ene

-95

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-96

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-11

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jul-12

ene

-13

jul-1

3

ene

-14

jul-14

ene

-15

jul-15

Nota. Corresponde al precio de importación de azúcar de los Estados Unidos





-0,4 0,5

1,6 1,6 2,4 2,3

0,8 1,4

0,2 1,0 0,8 1,2

7,4 7,0

-9,0

-6,0

-3,0

0,0

3,0

6,0

9,0

12,0

15,0

200

5

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6

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7

200

8

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9

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0

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1

201

2

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3

201

4

1er

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20

15

2do

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01

5

Países Seleccionados: Crecimiento Económico 2005 – 2do. Trimestre 2015(1)

(En porcentaje)

Débil crecimiento económico

China

Estados Unidos Alemania Grecia Eurozona Francia Italia

(1) El dato para el crecimiento económico de 2015 corresponde a la tasa de crecimiento interanual tanto del primer como

del segundo trimestre.

*El dato de Grecia para 2015 corresponde a la estimación para el año

Fuente: Fondo Monetario Internacional (Weo-Julio 2015) y eurostat (Agosto 2015) y Datos Macro (Julio 2015)



Países Desarrollados: Tasa de Desempleo, 2000 – Junio 2015 (En porcentaje)

Alto nivel de desempleo

16,2

24,8

12,7

12,4

22,5

5,3

0

5

10

15

20

25

30

2000

2001

2002

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2004

2005

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2007

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2009

2010

2011

2012

2013

2014

jun

-15

Chipre

Grecia*

Italia

Portugal

España

Estados Unidos

(p) Preliminar

*El dato de Grecia para 2015 corresponde a la estimación para el año

Fuente: Eurostat



0,5 1,1

5,5 4,5

0,1

-1,6

1,9 2,4

4,6

2,8

4,4 4,2

2,4

1,7

3,5 4,0

-5,0

-3,0

-1,0

1,0

3,0

5,0

7,0

9,0

11,0

13,0

15,0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1 Trim2015

América del Sur: Crecimiento del PIB, 2005 – 1er Trimestre 2015 (En porcentaje)

Fuente: Institutos Nacionales de Estadística y Bancos Centrales de cada país


Chile Colombia

Bolivia

Brasil

Argentina Perú

Uruguay Paraguay

Ralentización del crecimiento de países de América Latina


Inestabilidad cambiaria

Países seleccionados: Índice de tipo de cambio nominal

Enero 2003 – 14 de agosto de 2015 (Enero 2003 = 100)

Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) en base a información de Bloomberg


40

50

60

70

80

90

100

110e

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-15

jul-15

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0)

Bolivia Brasil Chile Colombia Perú Uruguay Paraguay


Brasil: Inflación a 12 meses y Tipo de Cambio* Enero 2000 – 19 de Agosto de 2015

(En porcentaje y en Real por unidad de $us)

Apreciación cambiaria e inflación

(*) El tipo de cambio de Brasil es reales por dólar

Fuente: Banco Central de Brasil


Jul-15 [VALOR]

19-Ago-15 [VALOR]

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18e

ne

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jul-14

ene

-15

jul-15

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je

Inflación a 12 meses Tipo de cambio (Eje der.)


Chile: Inflación a 12 meses y Tipo de Cambio* Enero 2000 – 19 de Agosto de 2015

(En porcentaje y en pesos chilenos por unidad de $us)

(*) El tipo de cambio de Chile es pesos chilenos por dólar

Fuente: Banco Central de Chile


Jul-15 [VALOR]

19-Ago-15 [VALOR]

430

530

630

730

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10e

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0

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1

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-12

jul-12

ene

-13

jul-13

ene

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jul-14

ene

-15

jul-15

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je




Colombia: Inflación a 12 meses y Tipo de Cambio* Enero 2000 – 19 de Agosto de 2015

(En porcentaje y en COP por unidad de $us)

(*) El tipo de cambio de Colombia es Pesos Colombianos por dólar

Fuente: Banco Central de Colombia


Jul-15 [VALOR]

19-Ago-15 [VALOR]

1.600

1.900

2.200

2.500

2.800

3.100

0,0

1,5

3,0

4,5

6,0

7,5

9,0

10,5

ene

-00

jul-00

ene

-01

jul-01

ene

-02

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-03

jul-03

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-05

jul-05

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jul-07

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jul-08

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-09

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9

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0

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jul-11

ene

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jul-12

ene

-13

jul-13

ene

-14

jul-14

ene

-15

jul-15

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je




Perú: Inflación a 12 meses y Tipo de Cambio* Enero 2000 – 19 de Agosto de 2015

(En porcentaje y en Soles por unidad de $us)

(*) El tipo de cambio de Perú es Soles por dólar

Fuente: Banco Central de Perú


Jul-15 [VALOR]

19-Ago-15 [VALOR]

2,5

2,8

3,1

3,4

3,7

-1,5

0,0

1,5

3,0

4,5

6,0

7,5e

ne

-00

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ene

-01

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ene

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jul-02

ene

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jul-03

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jul-06

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jul-07

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jul-08

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jul-09

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-10

jul-10

ene

-11

jul-11

ene

-12

jul-12

ene

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jul-13

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jul-14

ene

-15

jul-15

En

So

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Países seleccionados: Tipo de cambio, Meta/Previsión de inflación 2015 e inflación acumulada, 2014 - 2015

(En unidad de moneda por dólar y porcentaje)


INFLACIÓN Y META DE INFLACIÓN TIPO DE CAMBIO

Fuente: Banco Central de Chile (IPOM-Junio 2015), Banco Central del Paraguay (Informe de Política Monetaria - Junio 2015), Banco de la República de Colombia

(Situación actual y perspectivas de la economía colombiana), Banco Central de Ecuador, Banco Central de Brasil, Ministerio de Planificación y Gestión de Brasil (Ley de

Directrices Presupuestarias para el año 2015), Banco Central de Perú (Programa Monetario - Agosto 2015), Banco Central de Uruguay (IPM), Ministerio de Economía y

Finanzas Públicas de Bolivia y Banco Central de Bolivia.


Meta / Previsión

Prom. de Junio 2014 Prom. de Junio 2015 2015

Brasil 2,24 3,11 39,0 4,5 + 2,0% 6,8 2,3

Perú 2,79 3,16 13,2 2,0 + 1,0% 3,0 1,0

Colombia 1.887,59 2.554,95 35,4 3,0 % 3,5 0,5

Uruguay 22,95 26,78 16,7 3,0% a 7,0% 6,9 -0,1

Chile 553,07 630,09 13,9 3,0% a 3,4% 2,7 -0,7

Ecuador 1,00 1,00 0,0 3,9 % 3,0 -0,9

Paraguay 4.408,86 5.134,82 16,5 4,5 + 2,0% 2,2 -2,3

Bolivia 6,96 6,96 0,0 5,5 % 1,7 -3,8

PaísTipo de Cambio Apreciación (-),

Depreciación (+)

(En porcentaje)

Inflación Acumulada

A Julio 2015

Diferencia entre el observado

a Julio 2015 y la meta

(En pp)


Países seleccionados: Valor de exportaciones y tipo de cambio 2014 - 2015

Descenso de las exportaciones a pesar de la apreciación cambiaria

TIPO DE CAMBIO VALOR DE EXPORTACIONES

Prom. Junio 2014 Prom. Junio 2015 Ene-Jun 2014 Ene-Jun 2015

Brasil 2,24 3,11 39,0 110.531 94.329 -14,7

Colombia 1.887,59 2.554,95 35,4 27.999 19.259 -31,2

México 13,00 15,44 18,8 192.629 188.538 -2,1

Uruguay 22,95 26,78 16,7 4.687 4.056 -13,4

Paraguay 4.408,86 5.134,82 16,5 8.400 6.988 -16,8

Chile 553,07 630,09 13,9 38.666 34.525 -10,7

Perú 2,79 3,16 13,2 19.271 16.228 -15,8

Argentina 8,13 9,03 11,2 36.820 30.213 -17,9

Ecuador 1,00 1,00 0,0 13.427 9.826 -26,8

PaísExportaciones (En millones de $us) Variación

%

Tipo de Cambio APRECIACIÓN

%

(p) Preliminar

Fuente: Institutos Nacionales de Estadísticas, Bancos Centrales de cada país y Banco Central de Bolivia



Tipo de Cambio de China 2005 – 19 de Agosto de 2015

(En yuan por $us)

Fuente: Instituto Nacional de Estadística de China y Bloomberg


4,73

5,42

5,79

5,82

8,72

8,31

8,28

8,11

6,83

6,83

6,06

6,26

6,21

6,40

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

ene

-90

oct-

90

jul-91

abr-

92

ene

-93

oct-

93

jul-94

abr-

95

ene

-96

oct-

96

jul-97

abr-

98

ene

-99

oct-

99

jul-00

abr-

01

ene

-02

oct-

02

jul-03

abr-

04

ene

-05

oct-

05

jul-06

abr-

07

ene

-08

oct-

08

jul-0

9

abr-

10

ene

-11

oct-

11

jul-12

abr-

13

ene

-14

oct-

14

jul-15

Régimen cambiario de Tipo Fijo pero Ajustable (1994-2004): Libertad de las autoridades de intervenir para mantener el precio de la moneda. Creación del Sistema de Comercio de Divisas Extranjera.

Régimen cambiario Flexible. A partir del 22 de julio de 2005: - Ampliación de la banda de fluctuación en un 0,3% +/- sobre precio de referencia establecido por la canasta de monedas. - Libertad del Banco Central Chino de ajustar la banda de fluctuación de acuerdo con el comportamiento del mercado.

Nuevo método de Cálculo de la tasa de referencia diaria del yuan. A partir del 11 de Agosto de 2015. Se incorpora al cálculo indicadores como: a) El cierre del día anterior. b) Datos del mercado cambiario. c) Cotización de las principales monedas.

Sistema cambiario en China


China: Valor de Exportaciones y Tipo de Cambio diario Agosto 2012 – 19 de Agosto de 2015

(En millones de $us y en yuan por $us)

Fuente: Instituto Nacional de Estadística de China y Bloomberg


6,06

6,15

6,23

6,26

6,21

6,40

90.000

110.000

130.000

150.000

170.000

190.000

210.000

230.000

6,03

6,08

6,13

6,18

6,23

6,28

6,33

6,38

6,43

ago

-201

2

sep

-20

12

oct-

201

2

nov-2

012

dic

-201

2

ene-2

013

feb

-20

13

ma

r-20

13

abr-

2013

ma

y-2

013

jun

-201

3

jul-

20

13

ago

-201

3

sep

-20

13

oct-

201

3

nov-2

013

dic

-201

3

ene-2

014

feb

-20

14

ma

r-20

14

abr-

2014

ma

y-2

014

jun

-201

4

jul-

20

14

ago

-201

4

sep

-20

14

oct-

201

4

nov-2

014

dic

-201

4

ene-2

015

feb

-20

15

ma

r-20

15

abr-

20

15

ma

y-2

015

jun

-201

5

jul-

20

15

ago

-201

5

En

millo

ne

s d

e $

us

E

n y

uan

po

r u

nid

ad

de $

us

Valor total de las exportaciones de China (Eje der.) Tipo de Cambio de China

Ajuste de la cotización de la moneda china


CONTENIDO

II. Situación Económica Boliviana


-1,7

-2,6

2,4

3,0

3,8

4,6

5,3

1,6

4,3 4,7 4,7

4,4

5,0 5,0

0,4

2,5

1,7

2,5 2,7

4,2 4,4

4,8 4,6

6,1

3,4

4,1

5,2 5,1

6,8

5,5

4,5 5,0

-3,5

-2,0

-0,5

1,0

2,5

4,0

5,5

7,0

198

5

198

6

198

7

198

8

198

9

199

0

199

1

199

2

199

3

199

4

199

5

199

6

199

7

199

8

199

9

200

0

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4(p

)

201

5 1

Tri

m

201

5 P

roy

Bolivia: Crecimiento del PIB real, 1985 – 2014(p) Al Primer Trimestre de 2015 y Proyectado 2015

(En porcentaje)

Crecimiento económico sostenido a pesar de la crisis

(p) Preliminar

Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)


Prom. 2006-2014

5,1% Prom. 1985-2005

3,0%


Variación de precios de los commodities y crecimiento del PIB de América Latina y el Caribe y Bolivia, 1998-2014 y al 1 Trim 2015(p)

(En porcentaje)

Situación Económica Internacional

-19,8

4,6

26,5

-7,5 -0,3

11,7 23,6 24,5 20,8

11,7

27,7

-30,0

26,2 26,3

-3,2 -1,6 -6,3

-35

5,0

0,4

2,5

1,7

2,5 2,7

4,2 4,4

4,8 4,6

6,1

3,4

4,1

5,2 5,2

6,8

5,4 4,5

2,3

0,1

3,7

0,5 0,3

2,0

6,2

4,7

5,7 5,8

3,9

-1,3

6,0

4,5

2,9

2,9

1,3 0,5

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

-45

-30

-15

0

15

30

45

60

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015*

Var. (%) del Índice de precios de los commodities

Crecimiento del PIB Bolivia (%; Eje der.)

Crecimiento del PIB América Latina y el Caribe (%; Eje der.)

*Para 2015: Dato de crecimiento del PIB de ALyC pertenece a estimaciones oficiales, el crecimiento de Bolivia corresponde al del 1er trimestre de 2015 y la variación

del Índice de precios de commodities representa la variación acumulada marzo 2015 a marzo 2014.

Fuente: Fondo Monetario Internacional (WEO Julio 2015) e Instituto Nacional de Estadística para Bolivia



Países seleccionados: Índice de crecimiento de la tendencia del PIB, 2007 – 1er. Trimestre 2015

(4 Trim 2007 =100)

Crecimiento económico sostenido a pesar de la crisis global



97

102

107

112

117

122

127

132

137

142

4 tri

m-0

7

1 tri

m-0

8

2 tri

m-0

8

3 tri

m-0

8

4 tri

m-0

8

1 tri

m-0

9

2 tri

m-0

9

3 tri

m-0

9

4 tri

m-0

9

1 tri

m-1

0

2 tri

m-1

0

3 tri

m-1

0

4 tri

m-1

0

1 tri

m-1

1

2 tri

m-1

1

3 tri

m-1

1

4 tri

m-1

1

1 tri

m-1

2

2 tri

m-1

2

3 tri

m-1

2

4 tri

m-1

2

1 tri

m-1

3

2 tri

m-1

3

3 tri

m-1

3

4 tri

m-1

3

1 tri

m-1

4

2 tri

m-1

4

3 tri

m-1

4

4 tri

m-1

4

1 tri

m-1

5

Argentina

Bolivia

Brasil

Chile

Ecuador

Paraguay

Perú


* Dato de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

** Estimación del Fondo Monetario Internacional (WEO Abril 2015)



América del Sur: Crecimiento del PIB Real (En porcentaje)

Alto crecimiento económico a pesar de la crisis global

-4,0

-3,2

-1,0

-0,2

0,0

0,1

0,6

1,0

1,7

2,4

3,4

-6 -4 -2 0 2 4

Paraguay

Venezuela

Chile

Brasil

América del Sur*

Argentina

Ecuador

Perú

Colombia

Uruguay

Bolivia

-4,0

0,1

0,5

0,7

1,8

2,4

3,3

3,6

4,4

4,6

5,5

-6 -4 -2 0 2 4 6

Venezuela**

Brasil

Argentina

América del Sur*

Chile

Perú

Uruguay

Ecuador

Paraguay

Colombia

Bolivia

2014 2009 1er Trim. 2015

-1,6

-0,2

1,1

1,7

2,4

2,8

3,0

4,0

4,2

4,5

-3,0 -1,0 1,0 3,0 5,0

Brasil

América del Sur*

Argentina

Perú

Chile

Colombia

Ecuador

Uruguay

Paraguay

Bolivia


(p) Preliminar



Bolivia: Incidencia de la demanda interna y las exportaciones netas en el PIB, 1999 - 2014(p)

(En porcentaje)

La demanda interna continúa siendo el principal motor del crecimiento de la economía

2,6 2,0

3,5

-2,0

3,0 3,3

-1,6

2,2

-0,3

-2,3

-0,3 -0,3

-3,8

2,7

-1,4 -1,6 -1,4 -2,2 -1,8

4,5

-0,3

0,9

6,0 2,6

4,9

8,4

3,7 4,4

9,0 2,4 8,2 7,1

5,9

0,4

2,5

1,7

2,5 2,7

4,2 4,4 4,8 4,6

6,1

3,4

4,1

5,2 5,1

6,8

5,5

4,5

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

199

9

200

0

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4(p

)

201

5 -

1T

rim

Exportaciones netas Demanda interna Crecimiento del PIB

Promedio 1997-2005

Dda. Interna 3,0%

Export. Netas 0,2%

Promedio 2006-2014

Dda. Interna 5,6%

Export. Netas -0,6%


Restaurantes

Bolivia: Valor de las ventas y/o servicios facturados1 en Restaurantes y Supermercados, 1999 – 2014, Enero – Junio 2014 y 2015

(En millones de $us)

Creciente dinamismo de la demanda interna

Supermercados

(1) Ventas y /o servicios facturados más servicios conexos, descuentos, devoluciones y otros autorizados.

Fuente: Servicio de Impuestos Nacionales (SIN)


36 38 36 42 40 51 67

101 128

171 204

256

345

411

523

635

292

335

0

130

260

390

520

650

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Ju

n 2

01

4

Ju

n 2

01

5

38 41 45 42 50 60 71

99

136

197

236

293

365

396

444

494

232

251

0

100

200

300

400

500

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

Jun 2

01

4

Jun 2

01

5

15% 9% 600% 853%


Bolivia: Valor de ventas facturados en el transporte de pasajeros y carga por vía aérea, 1999 – 2014, Enero – Junio 2014 y 2015





124

134

122

103 107

132 151

153

180

193

181

220

247

293

314

368

172

178

0

80

160

240

320

400

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Ju

n 2

01

4

Ju

n 2

01

5

3%

144%


Bolivia: Producción de cemento Acumulado a Mayo de cada año, 2000 – 2015 (p)

(En miles de toneladas métricas)


(p) Preliminar

Fuente: Instituto Nacional de Estadística


447

362 376 422

473 523

601 611

744

851

929

1.019 1.079

1.158

1.258

1.351

100

300

500

700

900

1.100

1.300

1.5002

00

0

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3(p

)

201

4(p

)

201

5(p

)

7%

8%

7%

6%


Bolivia: Índice de cantidad de consumo de electricidad, gas y agua Acumulado a Mayo de cada año, 2000 – 2015

(1990 = 100)


(p) Preliminar

Fuente: Instituto Nacional de Estadística


210 210 216 221 228

241 253

270 282

296

317

341

365

385

405

435

150

200

250

300

350

400

4502

00

0

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3(p

)

201

4(p

)

201

5(p

)

7%

5%

6%

7%


Inflación controlada

Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE), Institutos Nacionales de Estadística y Bancos Centrales de cada país


Bolivia: Inflación acumulada anual, 1985 – Abril 2015 (En porcentaje)

10,66

21,51

18,01

14,52

10,46

8,52

12,58

7,95

4,39

7 3,41

0,92

2,45

4,62 4,95

11,73 11,85

0,26

7,18

4,54

6,48

5,19

1,71

0

5

10

15

20

25

30

35

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Sudamérica: Inflación acumulada

A Julio 2015

julio

8.171 66

8,1

6,9

6,8

3,5

3,0

3,0

2,7

2,2

1,7

Argentina

Uruguay

Brasil

Colombia

Perú

Ecuador

Chile

Paraguay

Bolivia


Elevados niveles de reservas internacionales

(*) La información para 2015 corresponde hasta el 07 de agosto de 2015.

Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) y bancos centrales de cada país


Bolivia: Reservas Internacionales Netas del BCB, 1976 – 2015* (En millones de $us)

3.1

78

5.3

19

7.7

22

8.5

80

9.7

30

12

.01

9 1

3.9

27

14

.43

0

15

.12

3

14

.41

0

0

3.000

6.000

9.000

12.000

15.000

19

76

19

77

19

78

19

79

19

80

19

81

19

82

19

83

19

84

19

85

19

86

19

87

19

88

19

89

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

Ago

sto

AMÉRICA LATINA: RESERVAS INTERNACIONALES JUNIO 2015

(En porcentaje del PIB)


La inversión extranjera continúa llegando gracias al contexto económico favorable

Bolivia: Inversión Extranjera Directa (IED), 1985 – 2014 y acumulado al primer semestre 2015(p)


IED BRUTA IED NETA

(p) Preliminar

Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB)


1.026

448

1.302

2.113

805

0

300

600

900

1.200

1.500

1.800

2.100

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11 (

p)

20

12 (

p)

20

13

(p

)

20

14 (

p)

20

15 (

p)

372

1.024

-291

508

1.750

703

-500

0

500

1.000

1.500

2.000

19

85

19

86

19

87

19

88

19

89

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11 (

p)

20

12 (

p)

20

13 (

p)

20

14 (

p)

20

15 (

p)

I S

em

PRIVATIZACIÓN

I S

em


América Latina: Inversión Extranjera Directa Neta 2014 – 2015(p)


Inversión Extranjera Directa cae en los países de la región

(p) Preliminar

Fuente: Bancos Centrales de cada país (BCB)


Chile 1.475 -161 -110,9% II Trim

Mexico 10.015 6.198 -38,1% I Trim

Uruguay 866 686 -20,8% I Trim

Colombia 2.919 2.590 -11,3% I Trim

Brasil 29.264 27.877 -4,7% II Trim

Perú 2.505 2.416 -3,6% I Trim

Bolivia 727 703 -3,3% II Trim

País 2014 2015 Var% Período


Política de endeudamiento sostenible para la inversión

Bolivia: Deuda Pública Externa de mediano y largo plazo

1980 – Julio 2015 (p)

(p) Preliminar

Nota: PIB 2015 estimado

Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB)


En millones de $us En porcentaje del PIB

Julio

Julio

2.3

12

2.6

53

2.8

03

3.1

76

3.2

08

3.2

94

3

.64

3

4.2

89

4.0

70

3.4

92

3.7

79

3.6

28

3.7

85

4.0

03

4.4

79

4.7

91

4.6

43

4.5

32

4.6

59

4.5

73

4.4

60

4.4

97

4.4

00 5.1

42

5.0

46

4.9

42

3.2

48

2.2

08

2.4

43

2.6

01

2.8

91

3.4

92 4.1

96

5.2

62

5.7

36

5.9

14

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

19

80

19

81

19

82

19

83

19

84

19

85

19

86

19

87

19

88

19

89

1990

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

2003

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

92

99

89

74 78

68 67 70

75 71

63 57 55 55 53 55 56

64

58 52

29

17 15 15 15 15 16 17 18 17

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

19

86

19

87

19

88

19

89

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

1997

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

2004

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15


14

21

21

26

30

38

46

49

50

63

65

0 20 40 60 80

Chile

Perú

Paraguay

Bolivia*

Ecuador

Colombia

Venezuela

Argentina

México

Uruguay

Brasil

7

28

35

38

39

40

46

69

71

74

84

0 20 40 60 80 100

Chile

Paraguay

Ecuador

Colombia

México

Perú

Venezuela

Brasil

Argentina

Bolivia*

Uruguay

2005 2014

(p) Preliminar

Nota: Los umbrales más importantes son de 60% para el Tratado Maastricht (Unión Europea) y 50% para la CAN (Comunidad Andina de Naciones).

*Información Oficial

Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook Database, Abril 2015, Banco Central de Bolivia (BCB) y Ministerio de Economía y Finanzas Públicas(MEFP)


América Latina: Deuda Pública Total, 2005 y 2014(p) (En porcentaje del PIB)

Reducción de la deuda pública a niveles sostenibles


1.1

19

92

8

1.2

01

1.8

17

1.8

82

1.9

94

2.1

98

1.0

08

1.0

15

99

7

1.2

81

1.4

67

1.7

70

2.5

99

2.3

05

2.8

03

3.8

44

4.2

04

4.3

88

4.8

17

2.2

25

2.0

35

1.3

15

1.2

74

1.5

45

2.2

45

2.4

32

29

13

3.4

95

1.5

30

1.5

56

994 1.177 1.926

2.451 2.020 1.832

1.920

3.588

5.100 5.604

7.936 8.590

9.353

10.560

4.784 4.629

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

199

0

199

1

199

2

199

3

199

4

199

5

199

6

199

7

199

8

199

9

200

0

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3(p

)

201

4(p

)

201

4

201

5

Bienes de Capital

Materias Primas y Productos Intermedios

Bienes de Consumo

Otros

- 3%

13%

A Junio

Bolivia: Exportaciones e Importaciones, 2000 – 2014(p) Primer semestre 2014 y 2015


(p) Preliminar



Descenso de exportaciones e importaciones

815

1.4

00

2.0

11

2.2

40

3.4

83

2.1

07

2.9

84

4.1

12

5.8

71

6.6

25

6.5

96

3.4

75

2.2

14

1.8

61

2.4

27

2.0

77

1.9

66

2.0

35

1.6

54

1.5

05

1.8

40 2.2

62 3.3

37

2.8

77

3.6

35

923 741 1.090 1.108 1.320

2.867

4.822

6.933 6.966

9.146

11.815 12.208

12.893

6.603

4.598

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

199

0

199

1

199

2

199

3

199

4

199

5

199

6

199

7

199

8

199

9

200

0

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3(p

)

201

4(p

)

201

4

201

5

Agropecuaria

Industria Manufacturera

Extracción de Minerales

Extracción de hidrocarburos

5%

-30%

A Junio

Exportaciones

Importaciones


Bolivia: Balanza Comercial, 1990 – 2014 Primer semestre 2015


Balanza comercial positiva

Promedio 1985 – 2005 Promedio 2006 – 2014

$us - 201 millones $us 1.894 millones

253

-357 -72

-361 -654

-1.126

-545 -457

-16

345 508

1.306

1.958

909

1.448 1.280

3.401

2.975

2.468

58

-1.500

-1.000

-500

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13(p

)

20

14

(p)

20

15(p

)

Mill

ones d

e $

us

1

er.

Se

m

(p) Preliminar

Nota: Para el cálculo, las exportaciones incluyen efectos personales y reexportación




América Latina: Balanza Comercial, A junio 2015 (En porcentaje del PIB)

Bolivia entre los países con superávit comercial

(1) Corresponde a Julio 2015.

(2) Corresponde a Mayo 2015.

Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE), bancos centrales e institutos de estadística de cada país, World Economic Outlook Database, Abril 2015 (FMI)


-2,7%

-1,8%

-1,2%

-1,0%

0,0%

0,1%

0,2%

0,2%

2,2%

2,9%

-5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3%

Ecuador

Colombia (2)

Uruguay

Perú

México

Brasil

Bolivia

Argentina

Chile

Paraguay (1)


- Politica Cambiaria

- La Condición de Marshall – Lerner

para Bolivia


Los determinantes de las Exportaciones No Tradicionales

Gráfico de dispersión Correlaciones móviles*

Relación del Volumen de las Exportaciones No Tradicionales

con el Tipo de Cambio Real Multilateral, 2006q1 - 2014q4

30

040

050

060

070

080

090

010

00

Volu

me

n d

e E

xp

ort

acio

nes

70 80 90 100 110 120Tipo de cambio multilateral

-.8

-.6

-.4

-.2

0.2

.4.6

Correlación

20

06

q1

20

06

q3

20

07

q1

20

07

q3

20

08

q1

20

08

q3

20

09

q1

20

09

q3

20

10

q1

20

10

q3

20

11

q1

20

11

q3

20

12

q1

20

12

q3

20

13

q1

20

13

q3

20

14

q1

20

14

q3

Nota: La frecuencia de los datos es trimestral

(*) Las ventanas móviles son de 4 años




La función a considerar es:

Donde:

XNT : Volumen de las Exportaciones No Tradicionales

Q : Tipo de Cambio Real Multilateral

Y* : Índice del PIB del resto del mundo relevante para Bolivia, que corresponde al PIB de

los principales socios comerciales en materia de bienes no tradicionales ponderados por el

tamaño del comercio

Pxnt : Precio de las Exportaciones No Tradicionales

dC: Variable dicotómica para controlar los efectos de la crisis internacional. Es igual a 1

cuando t=2008q4.

Todas las variables están en logaritmos.

La muestra corresponde al periodo 2000q1-2014q4 (con frecuencia trimestral)

, *,XNT f Q Y Pxnt

Función de Exportaciones No Tradicionales



Nótese que la elasticidad tipo de cambio es estadísticamente no significativa. Los residuos

son ruido blanco.

Variables

Estadístico ADF Valor

crítico al

5%

Valor

crítico al

10%

Grado de

integración Niveles Diferencias

XNT -1.77 -5.31 -2.9 -2.58 I(1)

Y* -0.27 -3.19 -2.9 -2.58 I(1)

Q -0.49 -6.61 -2.9 -2.58 I(1)

Pxnt -0.71 -10.74 -2.9 -2.58 I(1)

(Ho: No existe cointegración) Estadístico Valor crítico

al 5%

Ecuaciones de

Cointegración

Test de traza 44.2 47.8 0

Test de máxima raiz característica 19.16 27.58 0

Tests de Raíz Unitaria

Tests de Cointegración

𝐷𝑋𝑁𝑇 = −0.02 + 0.55𝐷𝑄 + 2.35𝐷𝑌∗ − 0.97𝐷𝑃𝑥𝑛𝑡 + 0.08𝑑𝐶 (-0.67) (0.57) (1.86) (-3.91) (0.56) D: En diferencias Estadísticos-t robustos en paréntesis Test de Ruido Blanco de los residuos: P-value=0.28

Ecuación de estimación por MCO


Bolivia: Valor de Exportaciones No Tradicionales y Tipo de

Cambio, 1981 – 2014 (p) (En millones de $us y en Bs. por dólar)

28

8

25

3

22

9

30

1 54

5

47

4

59

5

64

7

57

6

57

0

64

3

58

3

62

7

71

5 88

6

87

8

96

7

1.1

40

1.4

46

1.4

17

1.5

57

1.5

49

2.1

60

2.4

59

2.2

91

0,00

0,2

1

1,9

1

2,0

5

2,3

5

2,6

9

3,1

7

3,5

9

3,9

1

4,2

7

4,6

3

4,8

1

5,0

8

5,2

6

5,5

2

5,8

2

6,1

9

6,6

2 7,1

8

7,6

7

7,9

5

8,0

9

8,0

6

7,8

9

7,2

9

7,0

7

7,0

7

6,9

9

6,9

6

6,9

6

6,9

6

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.00019

81

19

82

19

83

19

84

19

85

19

86

19

87

19

88

19

89

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

Bo

livia

no

s

Mil

lon

es

de

$u

s

Exportaciones no tradicionales Tipo de cambio (Eje derecho)

NOTA: El tipo de cambio corresponde al tipo de cambio de venta promedio anual

Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) e Instituto Nacional de Estadística


Tipo de cambio y las Exportaciones No Tradicionales


38

1

48

6

55

2

46

1

48

2 8

05

81

8

1.0

63

1.1

31

1.1

58

1.2

42

1.5

34

1.4

58

1.6

80

1.8

97

2.0

83

2.1

04

2.2

51

2.2

61

2.1

55

2.5

80

2.4

98

2.0

56

2.7

40

3.4

85

3.0

49

0,00

0,2

1

1,9

1

2,0

5

2,3

5

2,6

9 3,1

7

3,5

9

3,9

1

4,2

7

4,6

3

4,8

1

5,0

8

5,2

6

5,5

2

5,8

2

6,1

9

6,6

2 7,1

8 7,6

7

7,9

5

8,0

9

8,0

6

7,8

9

7,2

9

7,0

7

7,0

7

6,9

9

6,9

6

6,9

6

6,9

6

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.50019

81

19

82

19

83

19

84

19

85

19

86

19

87

19

88

19

89

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

Bo

livia

no

s

Mil

es

de

to

ne

lad

as

Exportaciones no tradicionales Tipo de cambio (Eje derecho)

Bolivia: Volumen de Exportaciones No Tradicionales y Tipo

de Cambio, 1981 – 2014 (p) (En miles de toneladas y en Bs. por dólar)

NOTA: El tipo de cambio corresponde al tipo de cambio de venta promedio anual

Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) e Instituto Nacional de Estadística


Tipo de cambio y las Exportaciones No Tradicionales


Los determinantes de las Exportaciones Mineras

Gráfico de dispersión Correlaciones móviles

Relación del Volumen de las Exportaciones Mineras con el

Tipo de Cambio Real Multilateral, 2006q1 - 2014q4

10

015

020

025

030

035

040

0

Volu

me

n d

e E

xp

ort

acio

nes

70 80 90 100 110 120Tipo de cambio multilateral

-1-.

8-.

6-.

4-.

20

.2.4

.6

Correlación

20

06

q1

20

06

q3

20

07

q1

20

07

q3

20

08

q1

20

08

q3

20

09

q1

20

09

q3

20

10

q1

20

10

q3

20

11

q1

20

11

q3

20

12

q1

20

12

q3

20

13

q1

20

13

q3

20

14

q1

20

14

q3

Nota: La frecuencia de los datos es trimestral.

(*) Las ventanas móviles son de 4 años.




La función a considerar es:

Donde:

XMin : Volumen de las Exportaciones Mineras

Q : Tipo de Cambio Real Multilateral

Y* : Índice del PIB del resto del mundo relevante para Bolivia, que corresponde al PIB de

los principales socios comerciales en materia de bienes tradicionales ponderados por el

tamaño del comercio

Pxmin : Precio de las Exportaciones Mineras


cuando t=2008q4.

d6: Variable dicotómica para controlar el cambio de política económica en Bolivia. Es igual

a 1 cuando t>=2006q1.

Todas las variables están en logaritmos.

La muestra corresponde al periodo 2000q1-2014q4 (con frecuencia trimestral)

, *, minXMin f Q Y Px

Función de Exportaciones Mineras



Tests de Raíz Unitaria

Variables

Estadístico ADF Valor

crítico al

5%

Valor

crítico al

5%

Grado de

integración En

niveles

En

diferencias

XMIN 0.61 -8.92 -2.9 -2.58 I(1)

Y* -0.48 -2.61 -2.9 -2.58 I(1)

Q -0.49 -6.61 -2.9 -2.58 I(1)

Pxmin -1.08 -8.71 -2.9 -2.58 I(1)

Tests de Cointegración

(Ho: Existe una ecuación de

cointegración) Estadístico

Valor crítico

al 5%

Ecuaciones de

Cointegración

Test de traza 36.02 42.9 1

Test de máxima raíz característica 17.86 25.82 1

Ecuación de cointegración

𝑋𝑀𝑖𝑛 = −28.9 + 0.25𝑄 + 7.34𝑌∗ − 3.19𝑃𝑥𝑚𝑖𝑛 (0.16) (3.11) (-3.97)

𝐷𝑋𝑀𝑖𝑛 = −0.08 − 0.09𝐸𝑟𝑟𝑜𝑟 −1 + 0.42𝐷𝑄 + 1.81𝐷𝑌∗ − 0.61𝐷𝑃𝑥𝑚𝑖𝑛 − 0.27𝑑𝐶+0.16d6 (-2.19) (-2.76) (0.66) (3.30) (-4.57) (2.71) D: En diferencias Estadísticos-t robustos en paréntesis Test de Ruido Blanco de los residuos: P-value=0.11

Ecuación de Corrección de Errores

Nótese que la elasticidad tipo de cambio es estadísticamente no significativa.

Los residuos son ruido blanco.


El Tipo de Cambio y las Exportaciones

Relación del Volumen de las Exportaciones con el Tipo

de Cambio Real Multilateral, 2006q1 - 2014q4

Nota: La frecuencia de los datos es trimestral.

(*) Las ventanas móviles son de 4 años.


Gráfico de dispersión Correlaciones móviles*

40

00

50

00

60

00

70

00

80

00

Volu

me

n d

e E

xp

ort

acio

nes

70 80 90 100 110Tipo de Cambio Multilateral

-1-.

50

.51

Correlación

20

06

q1

20

06

q2

20

06

q3

20

06

q4

20

07

q1

20

07

q2

20

07

q3

20

07

q4

20

08

q1

20

08

q2

20

08

q3

20

08

q4

20

09

q1

20

09

q2

20

09

q3

20

09

q4

20

10

q1

20

10

q2

20

10

q3

20

10

q4

20

11

q1

20

11

q2

20

11

q3

20

11

q4

20

12

q1

20

12

q2

20

12

q3

20

12

q4

20

13

q1

20

13

q2

20

13

q3

20

13

q4

20

14

q1

20

14

q2

20

14

q3

20

14

q4

t


Condición Marshall-Lerner para Bolivia


La literatura señala que una devaluación del tipo de cambio favorecería la balanza comercial,

si se cumple la condición Marshall-Lerner. Esto implica que la suma de la elasticidad

demanda de las exportaciones (𝜂𝑋) y de la elasticidad demanda de las importaciones (𝜂𝑀), en

valores absolutos sea mayor a 1.

𝜂𝑋 + 𝜂𝑀 > 1

Para determinar la condición Marshall-Lerner, se estimaron las siguientes funciones:

Donde:

X: Volúmenes de Exportaciones Totales

M: Volúmenes de Importaciones Totales

Q: Tipo de Cambio Real Multilateral

Px: Precio de Exportaciones

Pm: Precio de Importaciones

Y: PIB de Bolivia

Y*: Índice del PIB del resto del mundo relevante para Bolivia


cuando t=2008q4.

dM: Variable dicotómica para controlar el cambio de tendencia en las importaciones a partir de

finales de 2002. Es igual a 1 cuando t>=2002q4.

Todas las variables están en logaritmos y fueron desestacionalizadas por el método Census

X-13. La muestra corresponde al periodo 2000q1-2014q4, con frecuencia trimestral.

, *,X f Q Y Px , ,M f Q Y Pm




Variable Estadístico ADF Valor crítico Grado de

integración Niveles Diferencias 5% 10%

X -0.5889 -9.7319 -2.8986 -2.5866 I(1)

M -0.7088 -8.0784 -2.8991 -2.5869 I(1)

Q -0.4946 -6.6101 -2.8991 -2.5869 I(1)

Px -1.0602 -6.2217 -2.8991 -2.5869 I(1)

Pm -1.0026 -7.7637 -2.8986 -2.5866 I(1)

Y 1.8302 -9.9083 -2.8986 -2.5866 I(1)

Y* -0.2867 -7.5155 -2.8986 -2.5866 I(1)

Nota: Las variables están en logaritmos y fueron desestacionalizadas por el método

Census - X13

Test de raíz unitaria

Test de cointegración

Variable Hipótesis No.

de CE(s) Eigenvalue Estadístico

Traza

Valor crítico Prob.**

5%

X

None * 0.4291 72.1277 47.8561 0.0001

At most 1 * 0.3909 38.4928 29.7971 0.0039

At most 2 0.1105 8.7445 15.4947 0.3896

M

None * 0.4155 65.0108 47.8561 0.0006

At most 1 * 0.2898 32.7954 29.7971 0.0219

At most 2 0.1632 12.2615 15.4947 0.1448

Variable Hipótesis No.

de CE(s) Eigenvalue Estadístico

Max-Eigen

Valor crítico Prob.**

5%

X

None * 0.4291 33.6349 27.5843 0.0074

At most 1 * 0.3909 29.7483 21.1316 0.0024

At most 2 0.1105 7.0279 14.2646 0.4858

M

None * 0.4155 32.2154 27.5843 0.0118

At most 1 * 0.2898 20.5339 21.1316 0.0604

At most 2 0.1632 10.6897 14.2646 0.1705

𝑋 = −13.45 + 0.44𝑄 + 4.10𝑌∗ − 0.41𝑃𝑥 (1.58) (17.72) (-4.51)

𝑀 = 0.07 − 0.43𝑄 + 0.95𝑌 + 0.25𝑃𝑚 (2.39) (3.55) (1.84)

Ecuaciones de cointegración




Como la suma de las elasticidades es menor a 1, los resultados sugieren que para el caso

boliviano la condición Marshall-Lerner no se cumple, ya sea considerando la elasticidad

tipo de cambio o la elasticidad precio.

Por tanto, una devaluación del tipo de cambio no favorecería a la balanza comercial.

𝐷𝑋 = 0.01 − 0.26𝐸𝑟𝑟𝑜𝑟(−1) + 0.38𝐷𝑄 + 2.71𝐷𝑌∗ − 0.49𝐷𝑃𝑥 + 0.13𝑑𝐶 (0.96) (-3.93) (1.90) (2.32) (-4.00) (2.36)

𝐷𝑀 = 0.07 − 0.58𝐸𝑟𝑟𝑜𝑟 −1 − 0.46𝐷𝑄 + 2.24𝐷𝑌 − 0.21𝐷𝑃𝑚 − 0.06𝑑𝑀 (3.38) (-5.24) (-1.72) (3.43) (-2.02) (-2.71) D: En diferencias Estadísticos-t robustos en paréntesis Test de Ruido Blanco de los residuos para X: P-value=0.50 Test de Ruido Blanco de los residuos para M: P-value=0.33

Ecuación de Corrección de Errores

𝟎. 𝟑𝟖𝟐 + 𝟎. 𝟒𝟔𝟏 = 𝟎. 𝟖𝟒𝟑 < 1 𝟎. 𝟒𝟖𝟕 + 𝟎. 𝟐𝟎𝟕 = 𝟎. 𝟔𝟗𝟒 < 1

54

ESPECIFICACIÓN DEL MODELO

Para la estimación de las variables que afectan a la elasticidad de las exportaciones se consideró la siguiente especificación básica: Mientras que por el lado de las importaciones la especificación básica es:

𝑙𝑜𝑔𝑋𝑡 = 𝛽1 + 𝛽2𝑙𝑜𝑔𝑇𝐶𝑅 + 𝛽4𝑙𝑜𝑔𝐷𝐸 + 𝑢𝑡

𝑋 = 𝐸𝑥𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠; 𝑇𝐶𝑅 = 𝑇𝑖𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑅𝑒𝑎𝑙; 𝐷𝐸 = 𝐷𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 𝐸𝑥𝑡𝑒𝑟𝑛𝑎

𝑙𝑜𝑔𝑀𝑡 = 𝛼1 + 𝛼2𝑙𝑜𝑔𝑇𝐶𝑅 + 𝛼3𝑙𝑜𝑔𝑃𝐼𝐵 + 𝑢_𝑡

𝑀 = 𝐼𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠; 𝑇𝐶𝑅 = 𝑇𝑖𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑅𝑒𝑎𝑙; 𝑃𝐼𝐵 = 𝑃𝐼𝐵 𝑁𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙

La Condición Marshall Lerner, se cumple si la suma de las elasticidades de la demanda de exportaciones (ηx) e importaciones (ηm) es en valor absoluto mayor a 1.

55

ESPECIFICACIÓN DEL MODELO

ALGUNAS CONSIDERACIONES: • Se quitó las exportaciones de gas al total exportado puesto que por

condiciones de venta el tipo de cambio no tendría efecto en los volúmenes

• De la misma manera se excluyó la importación de diesel debido a la subvención al mismo.

• Se hicieron las pruebas de consistencia de las variables incluidas en el modelo, para evitar errores de especificación u omisión de variables (por ejemplo la omisión de remesas o IED)

56

METODOLOGÍA DE ESTIMACIÓN

Se utilizaron 3 metodologías para determinar la existencia de una relación de largo plazo entre las variables señaladas, tomando en cuenta la existencia de cointegración entre las mismas: Engle Granger (1987). Test de cointegración que parte de la estimación de un modelo MCO, la obtención de su residuo y la aplicación de un test de raíz unitaria sobre el mismo. Johansen (1991). Test de cointegración que permite la existencia de más de una relación de cointegración entre variables partiendo de la estimación de un modelo VAR. Modelo ARDL (Pesaran 1997). Permite probar la existencia de cointegración y la estimación de coeficientes mediante la estimación de un modelo autoregresivo y de rezagos distribuidos (ARDL), con la ventaja de ser menos restrictivo en el orden de integración de las variables.

57


Engle Granger

Exportaciones:

Importaciones:

Variable Coeficiente Error Estándar Estadístico t Prob.

C 10.87127 1.544.409 7.039114 0.0000

LOG(TCR) 0.276690 0.212988 1.299083 0.1991

LOG(DE) 1.771648 0.165344 10.71491 0.0000

Variable dependiente: Log(xsg)

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 1.422623 2.697566 0.527373 0.6006

LOG(TCR) -0.431136 0.169781 -2.539363 0.0147

LOG(PIB) 1.319803 0.128630 10.26050 0.0000

Variable dependiente: Log(msd)

Suma de las elasticidades del TCR en valor absoluto = 0.28 + 0.43 = 0.71

58


Johansen

Exportaciones:

Importaciones:

Modelo Variable Coeficiente Error estándar Estadístico t

LOG(XSG(-1)) 1.000.000

LOG(TCR(-1)) -0.616172 (0.35514) [-1.73502]

LOG(DE(-1)) -1.934.049 (0.30327) [-6.37738]

C -8.647.619 (2.87383) [-3.00909]

Modelo VEC:

Log(xsg)

Modelo Variable Coeficiente Error estándar Estadístico t

LOG(MSD(-1)) 1.000.000

LOG(TCR(-1)) 0.320766 (0.06488) [ 4.94395]

LOG(PIB(-1)) -1.366.129 (0.02143) [-63.7420]

Modelo VEC:

Log(msd)


59


Autoregresive Distributed Lag (ARDL) model

Se obtiene la elasticidad de las exportaciones respecto del tipo de cambio real y de la demanda externa:

Igualmente se obtiene la elasticidad de las importaciones respecto del tipo de cambio real y el Producto Interno Bruto nacional:

Elasticidad de las exportaciones

Variable Elasticidad

TCR 0.0196

DE 2.0783

Elasticidad de las importaciones

Variable Elasticidad

TCR -0.5332

PIB 2.0999


60

RESULTADOS

LOG(TCR) LOG(DE)

Engle Granger 0,28 1,78 Existe

Johansen 0,62 1,93 Existe

ARDL 0,02 2,08 Existe

EXPORTACIONES

METODOLOGÍACOEFICIENTES

COINTEGRACIÓN

LOG(TCR) LOG(PIB)

Engle Granger -0,43 1,32 Existe

Johansen -0,32 1,37 Existe

ARDL -0,53 2,1 Existe

COEFICIENTESMETODOLOGÍA COINTEGRACIÓN

IMPORTACIONES

Las metodologías utilizadas cumplieron todas las condiciones de estabilidad, orden de integración y ausencia de correlación, por lo que se presentan los resultados principales para ambas ecuaciones:

61

RESULTADOS

Sumando las elasticidades de las exportaciones e importaciones al tipo de cambio real para cada metodología permite conocer el cumplimiento de la condición:

METODOLOGÍA

ELASTICIDAD DE LA

EXPORTACIÓN AL

TCR

ELASTICIDAD DE LA

IMPORTACIÓN AL

TCR

SUMA EN VALOR

ABSOLUTO

CONDICIÓN

MARSHALL

LERNER

Engle Granger 0,28 -0,43 0,71 No cumple

Johansen 0,62 -0,32 0,94 No cumple

ARDL 0,02 -0,53 0,55 No cumple

En todos los casos se muestra que la suma de las elasticidades de las importaciones y exportaciones es menor a uno, por lo que la condición Marshall Lerner no se cumpliría en el largo plazo


Administración fiscal prudente

Bolivia: Superávit (Déficit) del SPNF, 1980 – Julio 2015 (En porcentaje del PIB)

((p) Preliminar

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas y Banco Central de Bolivia (BCB)


-6,4

-22,3

-30,6

-8,3

-4,4 -6,1

-4,7

-8,8

-2,2

4,5

1,7 3,2

0,1 1,7

0,8 1,8

0,7

-3,4

1,7

-40,0

-35,0

-30,0

-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,019

80

19

81

19

82

19

83

19

84

19

85

19

86

19

87

19

88

19

89

19

90

19

91

19

92

19

93

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14(p

)

20

15(p

)Ju

l

Superávit (déficit) del TGN 1994 – Julio 2015 (En porcentaje del PIB)

Jul

0,1 0,4

-0,5

-2,6 -2,1

-2,4 -2,9

-5,0

-6,0

-4,8

-2,6

-0,9

0,3

1,5 1,2

-0,5

0,0

-0,2

1,0

1,9

0,5

1,8

-7,0

-6,0

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

19

94

19

95

19

96

19

97

19

98

1999

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

2014

(p)

2015

(p)


Administración fiscal prudente

Países seleccionados: Balance Fiscal Primer semestre 2015(p)

(En porcentaje del PIB)

-3,5

-1,9

-1,7

-1,5

-1,3

-0,3

1,0

1,7

-4,0 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0

Brasil

México

Argentina(2)

Uruguay

Ecuador

Chile

Perú(1)

Bolivia(1)

(p) Preliminar

(1) A julio

(2) A Mayo

Fuente: Ministerios de Economía y Finanzas y Bancos Centrales de cada país, para el PIB se utilizaron los datos del WEO Abril 2015 del FMI



Incremento de las recaudaciones sin IDH

Nota: En 2009 y 2010 se realiza una corrección estadística por la acción de repetición en el pago por concepto de IUE de YPFB efectuado en 2009

Fuente: Servicio de Impuestos Nacionales (SIN), Aduana Nacional de Bolivia (ANB)

Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Financieros (UAEF).

Bolivia: Recaudaciones tributarias,1990 – 2014 Acumulado enero a julio, 2014 y 2015

(En millones de Bs.)

7.9

14

7.7

64

8.2

87

8.7

52

11

.35

2

13

.67

2

15

.82

4

18

.35

3

23

.11

4

23

.69

5

24

.90

3

32

.55

2

37

.56

3

44

.34

0

48

.85

0

31

.40

6

32

.92

1

5.4

97

5.9

54 6.6

44

6.4

65

6.7

44

8.9

96

12

.111

15

.54

3

15

.60

2

9.0

51

7.1

43

1.277 2.349

3.515 4.867

6.916 7.914 8.287 11.352

16.000

21.321

24.308

29.758 31.648

41.549

49.674

59.883

64.452

40.458 40.063

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.0001990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

201

4(p

)

201

4(p

)

201

5(p

)

IDH

Impuestos sin IDH

-1%

Ene - Jul

8%

5%


2.2

49

2.6

89

3.7

89

4.0

99

4.2

30

5.3

13

6.9

59

8.5

78

9.3

55

8.9

87

2.3

91

2.9

08

2.3

82

2.5

36

2.2

46 3.2

68 4

.208

4.9

59

5.6

01

4.6

36

376 412 439 501

549

809

759 1.116

1.111 1.234

1.354

1.773

2.135

2.356

2.377

1.557 1.908 2.065 2.307 3.185

5.449 6.355

7.288 7.746 7.710

9.936

12.940

15.672

17.312

16.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4(p

)

201

5(p

)

Universidades

Gobernaciones

Municipios

Entidades Subnacionales y Universidades continúan recibiendo recursos

Bolivia: Regalías Departamentales y Transferencias a Gobernaciones, Municipios y Universidades

Acumulado enero – julio, 2001 – 2015 (En millones de Bs.)

((p) Preliminar

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Dirección General de Contabilidad Fiscal (DGCF)


10% - 8%


1.136 2.209

2.804 3.228 2.655

4.235

6.925

8.596 9.814

8.061 8.806

1.750

2.414

2.893 2.884

2.304

2.862

3.979

5.235

5.140

3.667 3.234

155

369

600 882

996

1.011

1.462

1.997

2.342

2.420 2.777

3.041

4.992

6.297 6.994

5.955

8.109

12.365

15.827

17.295

14.148 14.816

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(p) jul-15(p)

Universidades

Gobernaciones

Municipios

Incremento de Saldos en Caja y Bancos

Bolivia: Saldo en Caja y Bancos de Gobernaciones, Municipios y Universidades, 2005 – Julio 2015


(p) Preliminar

Nota: Reporte SIGMA al 18 de agosto de 2015

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Dirección General de Contabilidad Fiscal (DGCF)


5%


América del Sur: Inversión pública en porcentaje del PIB 2005 – 2015(e)

Avance importante en la Inversión pública en relación a otros países

6,6

17,4

3,4 4,0

2,5

6,8

4,7

15,0

1,2

3,2

1,8 2,2

5,0 4,9

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(e) 2015(e)

Bolivia(*) Uruguay Chile

Colombia Perú Ecuador

Argentina Brasil Paraguay

(*) La serie para Bolivia proviene del Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE)

(e) Estimado por el FMI

Fuente: “Informes del Artículo IV” de cada país del Fondo Monetario Internacional (FMI), Banco Central de Ecuador, Secretaría de Hacienda de Argentina



Fundamentos del Tipo de Cambio

Crecimiento económico sostenido

Elevados niveles de Reservas Internacionales

Superávit en Balanza Comercial

Superávit Fiscal

Flujos positivos de Inversión Extranjera Directa

FUNDAMENTOS DEL TIPO DE CAMBIO


Récord de inversión pública ejecutada

(PGE) Presupuesto General del Estado

Fuente: Viceministerio de Inversión Pública y Financiamiento Externo (VIPFE)


Bolivia: Inversión Pública ejecutada por sector económico, 1997 – 2015(PGE) (En millones de $us)

281 327 461 511 690 1.157

1.534 1.892

2.198

4.108

202 266 493 423

409

504

687

938

1.208

974

326 357

324 398 271

344

485

680

765

787

71 55

73 107 100

125

128

194

215

159

629 879 1.005

1.351 1.439 1.521

2.182

2.897

3.781

4.507

6.179

0

1.300

2.600

3.900

5.200

6.500

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015(PGE)

Adm. Central Adm. Local Adm. Departamental Cof. Regional Universidades

1.110 1.355

385 339 275 241 88 98

1.903 2.077

Jul 2014 Jul 2015

Inversión Pública ejecutada

A julio de 2014 y 2015 37%

9%


Avance importante en la Inversión pública

Rurrenabaque

Guayaramerín

San Buenaventura-

Ixiamas

San Miguel– San Rafael

San Juan

San Miguel

Caranavi

Yucumo

Sata Cruz

Montero

San Juan

Yapacaní

Villamontes

Palo Marcado

Palo Marcado

Cañada Oruro

Muyupampa-Cruce Ipati

Zudañez-Padilla

Sucre-Zudañez Ravelo-Sucre

Tupiza-Villazón

Uyuni

Potosí

Challapata

Uyuni

Toledo Turco

La Joya-Oruro

Oruro-La Paz

RED VIAL FUNDAMENTAL

Riberalta

Guayaramerín

La Paz

Oruro

Cochabamba

Potosí

Sucre

Santa Cruz

Trinidad

Cobija

Tarija

Cabezas

La guardia

Yucumo - Trinidad

Porvenir

Nueva Esperanza

Porvenir

Chive

Nareuda

Extrema

San Pedro

Uyuni

Junacas

Villamontes

Carapari

Sidras

Concepción

Puerto Busch

Cuatro Cañadas

San Miguel

Carreteras construidas hasta 2005

Carreteras de Tierra o Ripio

Carreteras construidas y en

construcción 2006-2014

Carreteras 2015-2020

Carreteras doble vía 2015-2020

Período

2001-2005

Período

2006-2014

885 km 4.437 km

(En kilómetros)

Carreteras pavimentadas



Modernización

En construcción

Aeropuertos 2006-2014

Construido y en

modernización

Aeropuertos en 2005

Aeropuerto

Tito

Yupanqui

Aeropuerto

Chimore

Aeropuerto

Alcantari

Aeropuerto

Monteagudo

Aeropuerto

Héroes del

Acre

Aeropuerto

Guayaramerín

Aeropuerto

Rurrenabaque

Aeropuerto

Juan

Mendoza

Aeropuerto

Oriel Lea Plaza

Aeropuerto

Trompillo

Aeropuerto

San Ignacio de

Velasco

Aeropuerto

Internacional

Viru Viru

Aeropuerto

Camiri

Aeropuerto

Puerto Rico

Aeropuerto

Uyuni

Aeropuerto

Internacional

Jorge

Wilsterman

INFRAESTRUCTURA AEROPORTUARIA

Aeropuerto

Capitán Rojas

Construido

Estudio TESA(*)

Aeropuerto

Internacional

El Alto

Aeropuerto

Copacabana

Aeropuertos en 2005

Período

2001-2005

Período

2006-2015(1)

9 19

Aeropuertos del país

(1) Corresponde al número total de aeropuertos en el país, los

que se encuentran en construcción y modernización y

aeropuertos con estudios TESA.



Principales Proyectos Industrialización

Sector Nombre del Proyecto Inversión Total


Hidrocarburos

Planta Separadora de Líquidos Río Grande 183

Planta Separadora de Líquidos Gran Chaco 609

Planta de Amoniaco y Urea 863

1 Planta de Propileno y Polipropileno y 1 Planta de Etileno y Polietileno 3.460

Gas natural Licuado – GNL “Gasoducto Virtual” 146

Nuevas Unidades de Reformación Catalítica e Isomerización 205

Nueva Planta Unidad de crudo 12.500 - Cochabamba 94

Planta de tuberías, accesorios y films de polietileno – La Paz, El Alto 15

Minería

Industrialización del Litio y producción Cloruro de Potasio y Magnesio (Fases I, II y III) 940

Construcción del Horno Ausmelt 40

2 Plantas de Fundición y Refinación de Zinc (Oruro y Potosí) 500

Alimentos

LACTEOSBOL (4 procesadoras de lácteos, 3 procesadoras de cítricos y 1 Planta

Liofilizadora de frutas) 18

Planta Industrial de Azúcar y Derivados (EASBA) 215

Empresa Estratégica de Producción de Abonos y Fertilizantes (EEPAF) 7

Empresa Boliviana de Almendras (EBA) 2

Empresa Estratégica de Producción de Semillas (EEPS) 6

Plantas de Palmito en Ivirgarzama y Shinahota 4

Planta Industrializadora de Leche de Quinua 6

Planta Industrial de Bi-mate (Coca y Stevia) 0,5

Empresa Pública productiva Apícola PROMIEL 13



Principales Proyectos Industrialización

Sector Nombre del Proyecto Inversión Total (En millones de $us)

Energía

9 Plantas Termoeléctricas (Santa Cruz, Cbba, La Paz, Beni, Tarija) 621

3 Plantas Hidroeléctricas (Cochabamba, La Paz) 757

1 Parque de energía eólica y 1 Planta de energía Solar (Cochabamba, Pando) 19

1 Planta Geotérmica en Laguna Colorada (Potosí) 260

Otros

Empresa Pública Productiva de Cartones (CARTONBOL) 5

Empresa de Papeles de Bolivia (PAPELBOL) 25

Satélite Túpac Katari 302

Sistema de Transporte por cable “MI TELEFÉRICO” La Paz y El Alto 235

Planta ensambladora de Equipos de Computación “QUIPUS” 61

Empresa Pública Yacana 38

Empresa Pública Productiva de Envases de Vidrio de Bolivia (ENVIBOL) 57


Bolivia: Formación Bruta de Capital Fijo, 1991-2014 (En porcentaje del PIB)

(p) Preliminar



9

10 9

8 8

7

6 5

6 5 5 6

5

7 7

8

9 10 10 9

11 10

11

12

6 7

8

6

8

9

13

18

13 13

9

10

7

5

6 6 7

7 7 7

8 8 8

9

3,6

7,2

10,8

14,4

18,01991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

20

13

(p)

20

14

(p)

Público Privado


Incremento en las Utilidades de las Empresas Privadas Nacionales

Notas:

Datos a fecha de pago, por lo que puede incluir anteriores periodos fiscales

Las utilidades son una aproximación en base al valor de las recaudaciones por el Impuesto a las Utilidades de las Empresas (IUE)

Las utilidades corresponden a Principales y Grandes Contribuyentes obligados a llevar registros contables, cuyo universo asciende a 3.810 empresas (Representan cerca

del 80% del total de las empresas privadas)

La clasificación de empresas es referencial y se construye con información del BCB, carácter de la entidad y verificaciones propias


Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Financieros (UAEF).

Bolivia: Utilidades de las Empresas Privadas Nacionales Acumulado Enero – Julio, 2013 – 2015


7.050 7.545

8.419

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

2013 2014 2015

7%

12%


MEJORES CONDICIONES PARA LA INVERSIÓN


Estabilidad económica

Estabilidad política

Estabilidad social

Seguridad jurídica

• Constitución Política del Estado (2009)

• Ley 516 de Promoción de Inversiones (Abril 2014)

• Ley 708 de Arbitraje y Conciliación (Junio 2015)


9.870 13.043 13.265 19.774

23.081 27.868 30.277

37.325 42.921

51.708

68.232

122.995

144.129

100.266

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015A jul

Creación de nuevas empresas

Bolivia: Empresas activas y creación de empresas 2002 – Julio 2015

(En número de Empresas)

152.490

79.706 93.394 100.266

A abr-15 A may-15 A jun-15 A jul-15

Fuente: Fundación para el Desarrollo Empresarial (FUNDEMPRESA)


124.355

Empresas

nuevas

Empresas activas, a Abril-Julio 2015 (En número de empresas)

-48%

-30%

Nota: La disminución al mes de julio se explica por la depuración temporal de empresas que se realizó

durante el mes de mayo, debido a que no actualizaron su matrícula de comercio según el calendario aprobado

por R.M Nª 35/2015 del MDPyEP. Cabe mencionar que la depuración no es lo mismo que cancelación de

matrícula, debido a que solo se aplica hasta que las empresas actualicen su matrícula.

17% 7%


Bolivia: Depósitos y ahorro en el Sistema Financiero 1997 – Junio 2015 (En millones de $us)

Depósitos: Depósitos Vista + Caja de Ahorros + DPF + Otros + Depósitos de Empresas con Participación Estatal

Títulos BCB: CD emitidos por el BCB para las AFP y las Compañías de Seguro + Títulos del BCB en poder del sector privado no financiero (Bonos BCB Directo,

BCB Aniversario, BCB Navideño y BCB Plus)

Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) y Banco Central de Bolivia (BCB)


Mayores ahorros de la población en el sistema financiero

3.7

99

4.1

46

4.0

14

4.0

51

4.2

56

3.6

52

3.6

68

3.6

01

3.8

26

4.3

61

5.5

65

7.4

36

8.9

11

9.3

46

11.3

03

13.5

93 16.6

45

19.9

83

21.0

11

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

20.000

22.0001

99

7

199

8

199

9

200

0

200

1

200

2

200

3

200

4

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

201

5

Depósitos

Títulos BCB

Ju

n

5%


169 210 266 307 346 348 396 428 494 565 505 129 131 148 162 185 195 219 239 276 316 276

1.511 1.782

2.159 2.833

3.528 4.209

4.785 5.423

6.101 6.657 7.183

1.911 2.240

2.719

3.479

4.259

4.952

5.623

6.330

7.140

7.848 8.272

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 jun-15

Mil

es

de

cu

en

tas

Mayores a US$ 2.000.001 Entre US$ 1.000.001 y US$ 2.000.000 Entre US$ 500.001 y US$ 1.000.000

Entre US$ 200.001 y US$ 500.000 Entre US$ 100.001 y US$ 200.000 Entre US$ 50.001 y US$ 100.000



Entre US$ 501 y US$ 1.000 Menores a US$ 500

Los depósitos son cuatro veces mayores que en 2005

Bolivia: Número de cuentas de depósitos en el Sistema Financiero según estratificación de montos, 2005 – Junio 2015

(En miles de depósitos)

Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI)


87%

5%


Bolivia: Cartera Bruta y porcentaje de mora del Sistema Financiero, 1997 – Junio 2015

(En millones de $us y porcentaje)

Tendencia ascendente del crédito debido al dinamismo económico



4.0

56

4.9

11

4.6

78

4.2

32

3.6

74

3.3

14

3.2

72

3.2

23

3.3

60

3.6

17

4.2

11

4.9

81

5.6

00

6.7

67 8.4

99

10

.23

2 12

.19

8 14

.18

7

15

.21

5

5,3 5,4

7,3

10,3

14,3

16,5

15,0

12,2

10,1

7,7

5,1

3,7 3,1

2,1 1,6 1,5 1,5 1,5 1,6

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Porc

enta

je

Mill

ones d

e $

us

Cartera Bruta Mora (Eje Der.)

Ju

n

7%


Fuente: Banco Mundial, Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI)


Países Seleccionados: Mora del Sistema Financiero (En porcentaje)

Bolivia es el país con la menor tasa de mora

10,1

7,6

6,5

6,3

5,5

3,6

3,5

2,7

1,5

0,9

0,7

0,0 4,0 8,0 12,0

Bolivia

Argentina

Paraguay

Perú

Ecuador

Uruguay

Brasil

Colombia

México

Chile

Estados Unidos

3,9

3,8

3,0

2,9

2,9

2,3

2,3

2,3

2,2

2,0

1,5

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0

Ecuador

Perú

Colombia

Brasil

México

Uruguay

Estados Unidos

Paraguay

Chile

Argentina

Bolivia

2005 2014


Bolivia: Bolivianización de Depósitos y Créditos del Sistema Financiero 1997 – Junio 2015

(En porcentaje)

La bolivianización contribuye a la solidez del Sistema financiero



Ab

r

7 6 5 5 6 6 7 10

16

23 36

46 47

56

64

72

77 81 81

40

52 51

73

79 83 83

3 4 4 3 3 3 2 4 7

14 19

34 39

56

70

80

88 92 94

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

1001997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

Depósitos Ahorro Financiero Créditos


Bolivia: Utilidades del Sistema Financiero, 1999 – 2014 (En millones de $us)

Las utilidades del Sistema Financiero continúan en ascenso

Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) y Bancos Centrales de los países


41

-26

6 27 10 44

80

120

144

172 162

213 222

213

283

-50

0

50

100

150

200

250

300

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

Millo

ne

s d

e $

us

76

88

96

86

127 122

60

70

80

90

100

110

120

130

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Utilidades del Sistema Financiero A junio 2010 – 2015


33% 48%

-53


Bolivia: Créditos destinados a la Vivienda de Interés Social

Julio 2014 – Junio 2015 (En millones de $us)

La Ley de Servicios Financieros contribuye a solucionar el problema de acceso a la vivienda



Límites máximos a las tasas de

interés para créditos destinados a la

Vivienda de Interés Social

• Mediante D.S. 1842 de 18 de diciembre

de 2013, se establece que los límites

máximos para tasas activas de créditos

destinados a vivienda de interés social

estarán en función al valor comercial de

las viviendas:

• 5,5%, para viviendas cuyo valor

comercial sea menor o igual a UFV

255.000

• 6,0%, para viviendas entre UFV

255.001 y UFV 380.000

• 6,5%, para viviendas con precios que

oscilan entre UFV 380.001 y UFV

460.000

228

262

296

334

369

406

450

482

523

561

604

654

200

300

400

500

600

700

jul-

14

ag

o-1

4

se

p-1

4

oct-

14

no

v-1

4

dic

-14

en

e-1

5

feb

-15

ma

r-15

ab

r-15

ma

y-1

5

jun

-15

A junio de 2015, el número de operaciones

crediticias ascendió a 17.144


Bolivia: Créditos del Sistema Financiero a las Empresas

2005 – Junio 2015 (En millones de $us)

La Ley de Servicios Financieros contribuye al impulso al sector productivo

Tasas de Interés para Créditos

Productivos

El D.S. 2055 de 9 de julio de 2014, establece que

las tasas de interés máximas para créditos

productivos, será de acuerdo al tamaño de la

unidad productiva:

• Grande y Mediana 6%

• Pequeña 7%

• Micro 12%

Registro de Garantías No

Convencionales

Mediante Circular ASFI 288/2015 de 6 de marzo

de 2015 se instituyó el reglamento para el

Sistema de Registro de Garantías No

Convencionales, de esta forma pueden

constituirse como garantía de un préstamo: los

fondos de garantía, seguro agrario, maquinaria,

contratos de compromiso de venta a futuro,

garantías de semovientes, propiedad intelectual

registrada, entre otros.

1.166 1.164 1.327

1.512 1.676

1.890

2.428

2.883

3.308

4.118

4.711

535 563 755

983 1.169

1.472

1.904

2.435

2.857

3.143 3.149

656 750 812

959 1.077

1.188

1.445

1.720

2.109 2.248 2.290

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

5.000

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

0

201

1

201

2

201

3

201

4

jun-1

5

Crédito Productivo Comercio Servicios

Nota: Desde la gestión 2005 a 2009 corresponde a crédito comercial y microcrédito para las categorías A a la G del CAEDEC. A partir de la gestión

2010 las cifras corresponden a crédito empresarial, PYME y microcrédito para las categorías A a la G del CAEDEC



86 86

Resultados sociales


Bolivia: Tasa de desempleo 1999 – 2014(p)

(En porcentaje)

La tasa de desempleo más baja

América Latina: Tasa de desempleo (En porcentaje)

(p) Preliminar

Fuente: UDAPE en base a Encuesta de Hogares del Instituto Nacional de Estadística (INE); CEDLA; Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)


7,2

7,5

8,5 8,7 8,7 8,1

8,0 7,7

4,4

4,9

3,8

3,2

4,0

3,5

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

1999

2000

2001

2002

2003

2005

2006

2007

2008

2009

2011

2012

2013

201

4(p

)

13,9

12,3

12,2

11,6

9,8

9,6

9,2

8,5

8,1

7,6

4,7

0 5 10 15

Colombia

Venezuela

Uruguay

Argentina

Brasil

Perú

Chile

Ecuador

Bolivia

Paraguay

México

2005 2014(p)

-4,6 pp

10,1

8,5

7,4

7,3

6,9

6,4

6,1

6,1

5,3

4,9

3,5

0 5 10 15

Colombia

Paraguay

Argentina

Venezuela

Uruguay

Chile

Perú

México

Ecuador

Brasil

Bolivia


(a) Dato más cercano 2012

(p) Preliminar

Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE); CEDLA; Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)


Bolivia: Niveles de Pobreza Extrema 1999 – 2014(p) (En porcentaje)

Notable reducción de la pobreza extrema

América Latina: Pobreza Extrema (En porcentaje)

19,2

18,8

14,2

12,0

9,8

9,1

5,9

4,7

2,5

1,7

0,9

0 10 20 30

Paraguay

Bolivia

México(a)

Ecuador

Venezuela

Colombia

Brasil

Perú

Chile

Argentina(a)

Uruguay

38,2

27,6

21,4

21,2

15,9

13,9

10,7

9,6

8,7

4,1

3,2

0 20 40 60

Bolivia

Paraguay

Perú

Ecuador

Venezuela

Colombia

Brasil

Argentina

México

Uruguay

Chile

2005 2013

-19,4 pp

40,7

45,2

38,8

39,5

34,5

38,2

37,7

37,7

30,1

26,1

20,9

21,6

18,8 17,8

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

45,0

50,0

1999

2000

2001

2002

200

3-2

00

4

2005

2006

2007

2008

2009

2011

2012

2013

201

4(p

)


Sexto país con mejor distribución del ingreso

Relación de ingresos entre el 10% más rico y 10% más pobre a nivel nacional

En 2005, el 10% más rico

tenia 128 veces más

ingreso que el 10% mas

pobre

Para el año 2013, esta

diferencia se redujo a

42 veces

Relación de ingresos entre el 10% más

rico y 10% más pobre, 2005 y 2013(p)

(En numero de veces)

Fuente: Unidad de Análisis y Políticas Económicas (UDAPE)


128

35

157

42

17

63

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

Nacional Urbano Rural

2005

2013(p)


Los niveles de desigualdad registraron una importante disminución

Niveles de Desigualdad “Índice de Gini” (En valores entre 0 y 1)

Bolivia: Índice de Gini 1999 – 2012(p)

(En valores entre 0-1)

América Latina y el Caribe: Índice de Gini 2005 y 2012(p)

(En valores entre 0-1)

0,58

0,63

0,59

0,61 0,60

0,59

0,56

0,53

0,50

0,46

0,47

0,40

0,45

0,50

0,55

0,60

0,65

199

9

200

0

200

1

2002

200

5

200

6

200

7

200

8

200

9

201

1

201

2(p

)

2005 2012(p)

(p) Preliminar

(a) Dato más cercano 2006

(b) Dato más cercano 2004

(c) Dato más cercano 2011

(d) Dato más cercano 2007

Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE), Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Fiscales (UAEF)


CONTENIDO

III. Perspectivas


Previsiones de crecimiento para 2015 (En porcentaje)

Perspectivas

Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI), CEPAL y Banco Mundial


FONDO MONETARIO

INTERNACIONAL (Abril 2015)

CEPAL (Julio 2014)

BANCO MUNDIAL (Junio 2015)

-7,0

-1,0

-0,3

0,9

1,9

2,7

2,8

3,4

3,8

4,0

4,3

-9 -5 0 5

Venezuela

Brasil

Argentina

América Latina y elCaribe

Ecuador

Chile

Uruguay

Colombia

Perú

Paraguay

Bolivia

-5,5

-1,5

-0,4

0,7

1,9

2,5

2,6

3,0

3,6

4,0

4,5

-8 -4 0 4

Venezuela

Brasil

Sudamérica

Argentina

Ecuador

Chile

Uruguay

Colombia

Perú

Paraguay

Bolivia

-5,1

-1,3

0,4

1,1

1,9

2,6

2,9

3,5

3,9

4,2

4,8

-7 -2 3

Venezuela

Brasil

América Latina y elCaribe

Argentina

Ecuador

Uruguay

Chile

Colombia

Perú

Paraguay

Bolivia


Proyecciones macroeconómicas para 2015 (En porcentaje)

Perspectivas

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas


Crecimiento del PIB (En porcentaje) 5,0

Inflación (En porcentaje) 5,5

Balance fiscal (En porcentaje del PIB) -4,1

Inversión pública (Millones de $us) 6.179

PROYECCIONES M.E.F.P.


Gracias…

situaciÓn econÓmica boliviana y perspectivas · 2015-08-24 · 20,0 22,5 25,0 27,5 30,0 35,0 37,5...

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