semanal pro vida_214

Informe Semanal ProVida. Semana del 07 al 11 de Septiembre de 2015. Informe elaborado por la Gerencia de Inversiones de AFP Provida S.A.

Comportamiento Semanal de los Mercados Mercado Accionario Internacional:

Los principales índices bursátiles del mundo terminaron

positivos durante la semana.

En EE.UU., las Solicitudes de Seguro de Desempleo

llegaron a 275.000, siendo menores al dato anterior. El

indicador de Sentimiento de la Universidad de Michigan

cayó inesperadamente a 85,7, alcanzando el nivel más

bajo en los últimos 12 meses. Por otra parte, las

postulaciones para Crédito Hipotecario tuvieron una

contracción de 6,2%.

En Europa, el PIB tuvo una expansión trimestral

anualizada de 1,5%, levemente mayor a lo esperado por

el mercado. Esta mejora se explica por una moderada

expansión del consumo privado y un importante avance

de las exportaciones, mientras que las importaciones

tuvieron una inesperada contracción. En Alemania, la

producción industrial tuvo una expansión de 0,7%,

cuando se esperaba que fuese de 1,1%. En Gran Bretaña,

el Banco de Inglaterra (BoE) decidió dejar sin cambios su

tasa de política monetaria, al igual que el monto de su

programa de compra de activos en £375 billones de

libras.

En China, la Inflación al Consumidor anualizada aumentó

a 2,0%, mientras que la Inflación al Productor anualizada

tuvo una contracción mayor a la esperada, alcanzando

-5,9%. Las exportaciones superaron las expectativas, sin

embargo, continúan aun con una tendencia a la baja. Por

otro lado, las importaciones tuvieron una violenta caída,

debido a una demanda interna más frágil y menores

precios de las materias primas.

En Brasil, luego del significativo deterioro de las

condiciones económicas internas, Standard & Poor’s

redujo la clasificación de riesgo crediticio a la deuda

soberana, desde “BBB-” a “BB+”, y además mantuvo sus

perspectivas negativas.

Con todo lo anterior, los retornos de Francia, EE.UU. y

Alemania fueron de 0,57%, 2,07% y 0,85%,

respectivamente. En mercados emergentes y dentro de

los BRICs (Brasil, Rusia, India y China) los retornos

fueron: Brasil -0,21%, Rusia 1,17%, India 1,62% y China

5,98%.

5,98%

2,07%1,62%

1,24% 1,17%0,85%

0,57%

-0,21%-0,68%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

Ch

ina

(H

SC

EI)

EEU

U (

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)

Ind

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nse

x)

UK

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TSE

)

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sia

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EX)

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nia

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Fra

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)

Ch

ile (

IPS

A)

Re

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bili

dad

Se

man

al

Fuente: Bloomberg

Rentabilidad Semanal

Índices Accionarios(Rentabilidad Nominal en moneda local)


Mercado Accionario Local:

El IPSA cerró el día viernes con un retorno negativo de

-0,4%, acumulando resultado semanal de -0,68%.

En la economía nacional, el IPC del mes de agosto

sorprendió al alza, marcando 0,7%, arrojando un resultado

de un 5% el acumulado. Esta sorpresa inflacionaria

pondría mayor presión al Banco Central, quien ya alertó

sobre una posible alza de tasa en las próximas reuniones.

El IMACEC de julio fue de 2,5%, ubicándose por sobre el

consenso, que esperaba un 2% año contra año. Este

resultado positivo, se explica en parte por un mayor valor

agregado en servicios y manufactura, compensado por la

caída en la producción minera.

Mayores Alzas

• ILC 9,27%

• CAP 8,93%

• ANDINA-B 4,86%

• VAPORES 4,23%

Mayores Bajas

• SONDA -6,82%

• FORUS -5,55%

• ENDESA -3,60%

• LATAM -3,56%

Noticias de la Semana

COPEC

El EBITDA de la compañía del segundo trimestre alcanzó

los US$577 millones de dólares, lo que representa una

variación de 10,7% año contra año. Los ingresos

consolidados cayeron 22%, mientras que los costos

operacionales mostraron mejoras. Como resultado neto

del trimestre, se vio una caída de 10,6% año contra año,

correspondiente a US$193 millones de dólares,

principalmente gracias a menores ganancias por negocios

conjuntos y un mes de mayo marcado por el pago de

impuestos.

RIPLEY Su EBITDA muestra un retroceso de un 27%, debido

principalmente al aumento en provisiones del Banco

Ripley en Chile, y al débil resultado reportado en

Colombia. Su utilidad neta nuevamente reporta una

caída de 23,6% año contra año, debido en gran medida a

la caída en su resultado operacional, que fue

compensado por una menor pérdida no operacional tras

un aumento de la ganancia asociadas y, por ingresos

relacionados a los impuesto a las ganancias.

-0,68%

3.710

3.720

3.730

3.740

3.750

3.760

3.770

3.780

04 s

ep

05 s

ep

06 s

ep

07 s

ep

08 s

ep

09 s

ep

10 s

ep

11 s

ep

Fuente: Bloomberg

IPSA


Tipo de Cambio:

La semana pasada finalizó con buenos resultados para las

monedas respecto al dólar. La ausencia de anuncios

económicos significativos a nivel global y la estabilización

de la bolsa China redujeron la volatilidad y dieron un

impulso a los activos de riesgo. El índice representativo

de las empresas chinas avanzó un 1,3% tras 3 semanas

consecutivas de caídas. Dentro de los pocos reportes

económicos, destacó la positiva revisión del PIB europeo

del segundo trimestre. La cifra fue corregida desde un

1,2% a 1,5% (variación anual), superando las expectativas

del mercado. En tanto, Japón mostró un decrecimiento

de 1,2% para el mismo periodo. En este contexto de

menor volatilidad, el dólar retrocedió un 1,1% medido a

través del índice DXY. Por su parte, tanto el euro como la

libra esterlina avanzaron un 1,7%. Finalmente, el yen

japonés retrocedió un 1,3%.

En Latinoamérica, el real brasileño y el peso mexicano

rentaron un -0,7% y 0,6%, respectivamente. Lo más

destacado de la jornada fue la rebaja de clasificación de

Brasil desde “BBB-” a “BB+”, por parte de Standard &

Poor´s. La agencia mencionó como principales razones el

deterioro económico y los problemas políticos que

enfrenta el país, y se sumó a la rebaja que realizó

Moody´s a finales de agosto. Con esta reducción, Brasil

perdió su condición de Investment Grade y quedó más

vulnerable a una salida de capitales. Cabe destacar que la

moneda brasileña ha retrocedido un 31% durante el año

y se encuentra a 2% de su máximo histórico (2002).

En Chile, el dólar cayó poco más de cuatro unidades,

cerrando en $688,1 pesos por dólar, en línea con un

cobre más fuerte. Durante la semana se conocieron datos

de IMACEC e inflación. El índice mensual de actividad

económica registró un avance de 2,5%, resultado mayor a

lo esperado. Por su parte, la inflación de agosto alcanzó

un 0,7%, superior al consenso de mercado. Con este dato

la inflación anual cerró en un 5%.

1,105

1,11

1,115

1,12

1,125

1,13

1,135

1,14

680

685

690

695

700

4-s

ep

5-s

ep

6-s

ep

7-s

ep

8-s

ep

9-s

ep

10

-se

p

11

-se

p

Dó

lar/

Euro

Pe

so/D

óla

rFuente: Bloomberg

Tipos de Cambio(Cierres diarios)

Peso/Dólar Dólar/Euro


Renta Fija Local:

La semana pasada, el INE informó que el IPC de agosto

registró una variación de 0,7%, ubicándose por sobre el

consenso de los analistas encuestados por Bloomberg

(0,5%). En particular, las frutas y verduras subieron 6,2%,

mientras que los combustibles lo hicieron en un 2,2%. Por

el lado de la inflación subyacente, esta exhibió un alza en

línea con lo esperado. Aquí el IPCX y el IPCX1 presentaron

un alza de 0,4%, siendo superior al mes pasado.

A nivel de variación 12 meses, el IPC mostró un alza de

5%, y en lo que va del año acumuló un 3,4%. En el caso

de los indicadores subyacentes, la variación anual del

IPCX fue de 5,7% (3,6% en el año) y 5,1% para el IPCX1

(3,5% en el año).

En términos de actividad, el Banco Central informó que el

Imacec creció 2,5% durante julio, por encima de lo que

esperaba el mercado. De acuerdo al comunicado del

BCCh, el desempeño interanual respondió

mayoritariamente al dinamismo del sector servicios y de

la industria manufacturera, lo que fue parcialmente

contrarrestado por la caída en la minería.

Con todo, las tasas de interés en el mercado local

reaccionaron al alza una vez conocido el indicador de

inflación, para posteriormente devolver parte de la

subida en las sesiones posteriores.En resumen, los

papeles en pesos a 5 y 10 años terminaron en niveles de

4,14% y 4,62% (+1bps y +10bps, respectivamente),

mientras que los papeles en UF a los mismos plazos lo

hicieron a niveles de 1,11% y 1,56% (0bp y -1bp en cada

caso). Los depósitos a plazo nominales a un año cerraron

la semana subiendo +1bps, pagando 0,35% en base

mensual, mientras que los depósitos en UF al mismo

plazo, finalizaron la semana pagando 0,70% (-5bps).

-0,15% -0,17%-0,29% -0,32%

-0,90%

-1,49%-1,6%

-1,4%

-1,2%

-1,0%

-0,8%

-0,6%

-0,4%

-0,2%

0,0%

BC

P-1

0

DP

F $

-1

DP

F U

F-1

BC

P-0

5

BC

U-0

5

BC

U-1

0

Fuentes: Bolsa de Comercio de Santiago y Provida S.A.

Renta Fija Local(Retorno Semanal Estimado)

Nomenclatura

BCU: Bonos del Banco Central en UF.

BCP: Bonos del Banco Central en Pesos.

BTU: Bonos de la Tesorería en UF.

DPF UF: Depósitos a Plazo Fijo en UF.

DPF $: Depósitos a Plazo Fijo en Pesos.

El número que se detalla después de la sigla, representa el plazo de

vencimiento en años.

0,00%0,20%0,40%0,60%0,80%1,00%1,20%1,40%1,60%1,80%2,00%

4-s

ep

5-s

ep

6-s

ep

7-s

ep

8-s

ep

9-s

ep

10

-se

p

11

-se

p

Evolución Tasas Reales Chile

DPF UF-1 BCU-05 BCU-10 BTU-20

Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago y Provida

3,30%

3,50%

3,70%

3,90%

4,10%

4,30%

4,50%

4,70%

4,90%

4-se

p

5-se

p

6-se

p

7-se

p

8-se

p

9-se

p

10-s

ep

11-s

ep

Evolución Tasas Nominales Chile

DPF $-1 BCP-05 BCP-10

Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago y Provida


Gráficos de evolución semanal índices accionarios mundiales (cierres diarios)

Mercados Desarrollados

1.880

1.900

1.920

1.940

1.960

1.980

04 s

ep

05 s

ep

06 s

ep

07 s

ep

08 s

ep

09 s

ep

10 s

ep

11 s

ep

Fuente: Bloomberg

Retorno USA: 2,07%

5.9005.9506.0006.0506.1006.1506.2006.250

04 s

ep

05 s

ep

06 s

ep

07 s

ep

08 s

ep

09 s

ep

10 s

ep

11 s

ep

Fuente: Bloomberg

Retorno UK: 1,24%

9.900

10.000

10.100

10.200

10.300

10.400

04 s

ep

05 s

ep

06 s

ep

07 s

ep

08 s

ep

09 s

ep

10 s

ep

11 s

ep

Fuente: Bloomberg

Retorno Alemania: 0,85%

Mercados Emergentes

8.6008.8009.0009.2009.4009.6009.800

10.00010.200

04 s

ep

05 s

ep

06 s

ep

07 s

ep

08 s

ep

09 s

ep

10 s

ep

11 s

ep

Fuente: Bloomberg

Retorno China: 5,98%

46.200

46.300

46.400

46.500

46.600

46.700

46.800

04 s

ep

05 s

ep

06 s

ep

07 s

ep

08 s

ep

09 s

ep

10 s

ep

11 s

ep

Fuente: Bloomberg

Retorno Brasil: -0,21%

1.6851.6901.6951.7001.7051.7101.7151.7201.725

04 s

ep

05 s

ep

06 s

ep

07 s

ep

08 s

ep

09 s

ep

10 s

ep

11 s

ep

Fuente: Bloomberg

Retorno Rusia: 1,17%


Impacto en los Multifondos

Los fondos administrados por AFP Provida S.A. evidencian

en la evolución de sus valores cuota las variaciones de los

precios de los activos financieros en que invierten.

Los Fondos con mayor porcentaje en renta variable como lo

son principalmente el Fondo tipo A (Más Riesgoso), seguido

por el Fondo tipo B (Riesgoso), presentan mayores

repercusiones ante los movimientos de los mercados

internacionales.

Las variaciones en los valores cuota de los Fondos durante

la semana pasada y en los últimos 12 meses fueron los

siguientes:

Rentabilidad Nominal Semanal

Fondo Rentabilidad

A 0,23%

B -0,08%

C -0,40%

D -0,49%

E -0,55%

Fuente: Superintendencia de Pensiones.

Rentabilidad Real Últimos 12 meses

Fondo Sept 2014 a Ago de 2015

A -1,19%

B -0,63%

C 0,74%

D 1,62%

E 1,19%


Datos disponibles al 2 de Septiembre de 2015.

34600

34800

35000

35200

35400

4-s

ep

5-s

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ep

8-s

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9-s

ep

10

-se

p

11

-se

p

Fondo A (Más Riesgoso)

29900

30000

30100

30200

30300

4-s

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5-s

ep

6-s

ep

7-s

ep

8-s

ep

9-s

ep

10

-se

p

11

-se

p

Fondo B (Riesgoso)

31500

31600

31700

31800

31900

4-s

ep

5-s

ep

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ep

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ep

8-s

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9-s

ep

10

-se

p

11

-se

p

Fondo C (Intermedio)

27200

27300

27400

27500

4-s

ep

5-s

ep

6-s

ep

7-s

ep

8-s

ep

9-s

ep

10

-se

p

11

-se

p

Fondo D (Conservador)

32800

32900

33000

33100

33200

4-s

ep

5-s

ep

6-s

ep

7-s

ep

8-s

ep

9-s

ep

10

-se

p

11

-se

p

Fondo E (Más Conservador)


Multifondos ProVida AFP

12,87% 13,66% 11,24%4,08%

65,13%

43,56%

25,74%

13,42%1,89%

5,58%

26,24%

44,01%

66,32% 93,20%

17,44% 17,05% 19,35% 16,72%

4,37%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Fondo A Fondo B Fondo C Fondo D Fondo E

Asignación de Activos por Fondo

Renta Variable Nacional Renta Variable Internacional Renta Fija Nacional Renta Fija Internacional


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