riesgos de mercado

8/19/2019 Riesgos de Mercado

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Riesgos de Mercado

Programa de Apoyo al Sector Financiero

WOCCU – USAID/Boliia

Preparado por! Omar Medrano D"


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Objetivo

Comprender el entorno de la administraciónde Riesgos de Mercado sus componentes!

Conocer el marco normativo " pr#ctico!

$denti%icar los elementos del entorno! &plicar criterios " desarrollar herramientas de

control e identi%icación!

Conocer los modelos m#s usados demedición de riesgos de mercado!


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Contenido

$ntroducción!

&mbiente de riesgos!

Riesgos de mercado!Riesgo de li(uide)!

Riesgo de tasa de inter*s!

Riesgo cambiario!

Modelos de medición!


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$ntroducción

Riesgos de mercado

–Posibilidad de p*rdida por cambios enel entorno!

–Conocimiento de los riesgos por partede la entidad capacidad de reacción!


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Probabilidades

Probabilidad a priori

– -eor.a aplace 0j!1 probabilidad de (ue al arrojaruna moneda salga cara 3/2

Probabilidad a posteriori

– Modelo %recuentista 0j!1 medición %recuencia deocurrencia en una muestra dada!


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Medidas de dispersión

Rango – &mplitud de valores de la muestra

5arian)a – Distancia entre los valores de la serie " la media

Desviación t.pica – Ra.) cuadrada de la varian)a (ue dividida entre el tama6o

de la muestra nos da el Coe%iciente de Pearson (ue sirvepara comparar el coe%iciente de dos muestras di%erentes"/o de di%erente tama6o!


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&n#lisis del entorno

Di%erencia de 38 pb entre la compra " venta de Dólares! – $nicio de pre%erencia del pblico por moneda local Desvalori)ación de la moneda norteamericana!

– $ncrementa la pre%erencia del pblico por los depósitos en M!:!;tasa

negativa ante la in%lación< – 0l pblico pre%iere la contratación de cr*ditos en =us! ;moneda (ue se

desvalori)a " con tasas similares a las de M!:!<

0l >C> relan)a el uso de la ?@5!

– Medida orientada a recoger li(uide) para mitigar la in%lación!

– Depósitos "/o cr*ditos en M!:! con saldos reajustables al .ndice dein%lación!

– Demanda ineAistente de cr*ditos en ?@5Bs nica alternativa inversiónen compra de CDBs emitidos por el >C>!


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&ntecedentes

Reajuste del patrimonio a las ?@5Bs – &%ecta a los resultados

– Disminu"e el RO0

– $ncrementa el C&P – Disminu"e el impuesto a las utilidades

-asas de inter*s activas " pasivas

– -asas activas son presionadas a disminuir – -asas pasivas tienden a elevarse



Riesgos

Riesgo de li(uide) – Por monedas ;M!:! M!0!<

Riesgo cambiario

– Calce de monedasRiesgo de tasa de inter*s

– >recha de reprecio

Riesgo crediticio – Riesgo cambiario para el cliente

– 0structura de porta%olio



De%inición de l.mites

i(uide) por monedas – & '8 d.as 98 d.as 38 d.as " m#s de 728 d.as! 0structura de ?@5Bs

– &ctivos " pasivos en ?@5Bs

Rango de calce de monedas – 0j!1 , del P!:!

>recha de reprecio

– Cual la brecha aceptable para el tipo de negocioE Fue acciones tomar

para su correcciónE 0structura del porta%olio

– Cartera en en M!:! " M!0!

– Depósitos en M!:! " M!0!



$n%ormación complementaria =us!



-endencia de ?@5Bs


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Riesgos de #i$%ide&


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Riesgo de i(uide)

Riesgo de i(uide)1 Posibilidad (ue la entidad tengadi%icultad o no pueda hacer %rente a sus obligaciones elmomento (ue son re(ueridas "/o de manera oportuna!

as obligaciones m#s comunes con las (ue se debe cumplirson1

– Pago de retiro de depósitos

– Pago a terceros o proveedores

– Pago a empleados

– Desembolso de Operaciones Crediticias segn plan de negocios!


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Marco :ormativo

Reglamentación de la G>0@!

as 0$@ deben desarrollar e implementar reportes e%ectivoscomprensivos " oportunos (ue les permita gestionar de manera e%icienteel riesgo de li(uide)!

0n base a dicha in%ormación la G>0@ e%ectuar# el control " supervisiónde los niveles de li(uide) " evaluar# el grado de adhesión de las

entidades a sus propias pol.ticas!

Dentro de esta normativa establece tres tipos de reportes a ser remitidosal ente %iscali)ador de manera periódica!



.mites de li(uide)

Reporte semanal



@lujo de caja

Reporte semanal



De%iniciones

$nversiones temporarias

De%iniciones sobre el ingreso de recursos

– Captaciones

– Recuperaciones de cartera

– Pre pagos

De%iniciones sobre el egreso de recursos!

– Cuentas vista

– Retiros de Caja de &horros

– Retiros de DP@Bs – &creedores " otros vista

– Programa de desembolsos de cartera

– Obligaciones con 0$@ " @inanciamiento eAterno



Calce de pla)os

Reporte mens%al



5alor en Riesgo 5aR

$nicialmente utili)ado para medir riesgos de mercado Desde el punto de vista de li(uide) a"uda a medir por ejemplo la

volatilidad m#Aima (ue se puede llegar a tener en un determinadoperiodo de tiempo considerando el comportamiento normal de depósitosde la entidad %inanciera en especial para depósitos de vencimientoincierto!

– Por ejemploH captaciones con un volumen de =388 con unavolatilidad diaria de =38 en un per.odo de un mes se podr.a decir sima6ana es un d.a malo ICu#l ser.a el retiro m#Aimo esperadoE

– os valores para una distribución normal a un nivel de con%ian)a del98 son de J;K< 3!2 para el 9, de con%ian)a de J ;K< 3!4+ " a un99 de con%ian)a es de J ;K< 2!''!

– Por lo tanto eAiste la probabilidad con un grado de con%ian)a del 99(ue la p*rdida m#Aima en el per.odo anali)ado podr# ascender a =2'!'!

– a volatilidad es calculada por medio de la desviación standard!



5aR 9, de nivel de con%ian)a

'(")*+ – ,AR al -+.de conian&a

P0RDIDA U1I#IDAD



5aR 99 de nivel de con%ian)a


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0jemplo de brecha


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Riesgos de 1asa deInter2s


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Riesgo de tasa de inter*s

0s el riesgo de p*rdidas %inancieras como consecuencia del cambio delas tasas de inter*s en el mercado!

-asas de inter*s del activo – $:LR0GO @$:&:C$0RO

-asas de inter*s del pasivo – L&G-O @$:&:C$0RO

Di%erencia entre el ingreso %inanciero " gasto %inanciero GPR0&D@$:&:C$0RO

Por lo tanto si las tasas activas cambian habr# un e%ecto en los ingresos" si las tasas pasivas se mantienen habr# una disminución o incrementoen el spread con impacto en las utilidades!

&nte estos cambios cuan r#pido pueden las tasas activas "/o pasivasajustarse a %in de evitar dichas p*rdidas o utilidadesE

Como medir esa brechaE como e(uilibrar la posiciónE


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M*todos de medición

&n#lisis de >recha

IF3 4 56rec7a8 1I

– Donde se mide el cambio en el ingreso %inanciero neto como consecuenciadel cambio en la tasa de inter*s en un determinado per.odo de tiempo!

&n#lisis de D?R&C$N:

D 4 Σ 5,PFC 9 i8 / Σ ,PFC

– Donde la duración es el coe%iciente de la sumatoria de los %lujos de caja avalor presente multiplicados por la tasa de inter*s entre la sumatoria de los%lujos presentes ambos descontados a una tasa (ue puede ser el costo deoportunidad del dinero ;sensibilidad al cambio de valor por la variación de latasa de inter*s


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Medidas de Riesgo

&n#lisis de escenarios

– Ge establecen di%erentes escenarios para medir el resultado(ue se tendr.a bajo determinadas circunstancias!

5alor en Riesgo ;5aR<

– Medida estad.stica (ue mide las posibles p*rdidas debido avariaciones normales del mercado dando como resultado lap*rdida m#Aima ante un d.a malo! 0s la medida (ue describe lamagnitud de las posibles p*rdidas en el porta%olio!

– 5entajas1 &socia a la posición de capital con una medidacomn ;>asilea $$<

-oma en cuenta la correlación entre di%erentes%actores


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Riesgo Cam6iario


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Riesgo cambiario

Posibilidad de p*rdida como consecuencia de variaciones enel tipo de cambio de las monedas en las (ue opere la entidad%inanciera!

0n Lestión anterior el Dólar se depreció en +!, esta

gestión en base a las tendencias podr.a ser en 33! 0n anteriores gestiones el patrimonio de los >ancos era

reajustado al Dólar en la presente gestión se reajusta a ?@5Bs!

a normativa permite tener una posición larga de un m#Aimodel 78 del patrimonio " corta del 28!


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$nterrogantes

I0star dentro de los l.mites establecidos por la norma de laG>0@ signi%ica estar cubiertos en el riesgo cambiarioE

IComo evitar el riesgo cambiarioE

I0Aiste riesgo cambiario en las operaciones de cr*ditoE

como mitigar el riesgo cambiario de nuestros clientesE

IComo cuanti%ico la p*rdida esperada por riesgo cambiarioE


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Dese(uilibrio


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Pro"ecto de norma de la G>0@

(8 CAP 4 P3 / APR

(:.

;8 CAP 4 P3 / APR < MAR=>3 >?PU>S1O A# RI>S=O

(:.


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Pro"ecto de norma de la G>0@

&l margen eApuesto al riesgo se sumar.a alos activos ponderados por riesgo de manera

(ue el patrimonio de las entidades estar.andando cobertura al capital de riesgo!

&n#lisis " discusión sobre el pro"ecto de

norma!


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0jemplo

P: ,88

&PR +!,88

MO:-O 0P?0G-O & R$0GLO 3!8883! C&P 33!33

2! :?05O C&P 9!89

3! Propuesta13! C&P ,88 / +!,88 J 388 38!7

&rgumentosE


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Impacto de UF,@s


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&justes a las ?@5

a reglamentación en vigencia establece el ajuste delpatrimonio " los activos no monetarios en %unción a las ?@5Bs a partir del 3 de enero de 288!

a tendencia de la ?@5 es creciente en %unción a la in%lación! a normativa establece (ue las entidades %inancieras solo

podr#n tener hasta un 28 de su patrimonio neto en posiciónde sobre compra de ?@5Bs


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&juste del patrimonio


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5entajas " desventajas

,entaas

$ncremento mensual del

C&P por ajuste ante lavariación de la ?@5!

0scudo %iscal

Desentaas

Disminución del RO0!

Menores dividendos paralos accionistas!

Manejo de la in%lacióndistorsiona la medida!


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Conceptos =enerales


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&lgunos conceptos3

os riesgos son signi%icativos cuando la %recuencia de ocurrencia " laseveridad del impacto son elevadas!

as entidades %inancieras no deber.an ignorar ni evitar tratar los riesgosm#s por el contrario deber.an aprender como administrarlos!

os bene%icios de una buena administración de riesgos inclu"enidenti%icar oportunidades de negocio!

?na adecuada administración del riesgo conduce a disminuir el riesgo dep*rdida le crea credibilidad en el mercado " genera oportunidades decrecimiento!

?n marco normativo adecuado de riesgos permite a la administración "directores reali)ar decisiones adecuadas a cerca de los riesgos

3< -raducción de1 RisQ Management @rameorQ %or Micro%inance $nstitutions!


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0S0MPOG PR&C-$COG


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=racias

Sunio de 288

riesgos de mercado

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