resultados por accion

8/20/2019 Resultados Por Accion

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Universidad de Buenos Aires

Facultad de Ciencias Económicas

Departamento de Contabilidad

SEMINARIO DE INTEGRACION Y APLICACION

Curso No. 23

RESULTADOS POR ACCION

Profesor Titular Regular: Dr. Mario Wainstein

Profesor Asociado Regular: Dr. Juan Carlos Mariotti

Alumno: Carolina María Paz

Registro: N°!".#$%

Primer Cuatrimestre de #


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Resultados Por Acci!Resultados Por Acci!

INDICE

Pr'logo (

)ntroducci'n "

*l mercado de +alores

,olsa de Comercio de ,uenos Aires -

Comisi'n Nacional de alores #

Mercado de alores de ,uenos Aires

Mercado: Mercado de Ca/itales 0

Títulos Pri+ados 1 Títulos P23licos (

)nstitutos de la Profesi'n Conta3le

4rganismos Mundiales %

*stados 5nidos de Am6rica &&

Argentina &$

Marco Normati+o Com/arati+o &!

Pro1ecto de Resoluci'n T6cnica N°%

Criterio 7eneral &%

)nformaci'n en el *stado de Resultados &%

)nformaci'n Com/lementaria 0 Normas del )A8C 1 del 9A8, Conce/to; 0&

Matices del conce/to ganancias 0$

Ponderaci'n del n2mero de acciones 0%

Resultados /or Acci'n ,


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Dic?a normati+a es el /ro1ecto de Resoluci'n T6cnica N°% de la 9ederaci'n

Argentina de Conse>os Profesionales en Ciencias *con'micas 9ACPC*;@ ue

actualmente se encuentra en /eríodo de consulta.

Bas normas su>etas a consulta no se encuentran en +igencia en el


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INTRODUCCION

Bos recursos financieros se /ueden o3tener /or dos caminos:

- 5 -


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A tra+6s de /r6stamos ue terceras /ersonas realizan

A tra+6s de a/ortes ue realizan in+ersores ue desean ser /ro/ietarios de la

em/resa.

*stos segundos constitu1en lo ue se denomina el Ca/ital 8ocial de la em/resa. *l

ca/ital se di+ide en unidades ue se denominan acciones 1 ue /or consiguiente@

sir+en /ara medir la /artici/aci'n de cada uno de los in+ersores en el ca/ital.

Así@ las acciones constitu1en títulos de renta +aria3le@ cu1a remuneraci'n +aría en

funci'n del monto de los resultados alcanzados /or la sociedad emisora@ 1 de su

/olítica de di+idendos.

*=isten dos ti/os de acciones:

Acciones /ri+adas: Pertenecen a in+ersores /articulares@ no cotizan en ning2n

mercado 1 s'lo se /uede acceder a ellas /or negociaci'n directa con alguno de los

accionistas.

Acciones con oferta /23lica: Pertenecen a in+ersores /articulares@ /ero cotizan en

mercados de +alores donde /ueden ser aduiridas 1 +endidas li3remente 1 en

forma fluida /or cualuier in+ersor.

*l +alor li3ro de una acci'n es un coeficiente ue surge de di+idir el total de dinero

a/ortado /or los accionistas /or el n2mero de acciones emitidas. Re/resenta el +alor

ue les de3ería uedar a los accionistas si todos los acti+os son liuidados@ la deuda

de+uelta 1 las acciones /referidas canceladas.

8i una em/resa es renta3le@ su +alor de mercado de3ería ser ma1or al +alor de li3ros.

Ba ma1or diferencia entre el +alor de mercado 1 el +alor de li3ros de una acci'n es ueel /rimero inclu1e e=/ectati+as so3re la futura /erformance de la com/aEía@ mientras

ue el +alor de li3ro es una foto de la situaci'n conta3le de la em/resa en un momento

determinado.

Ba em/resa es la suma de a/ortes de ca/ital@ re/resentados del lado derec?o del

3alance e in+ertidos en un con>unto de acti+os@ al lado izuierdo. Con el uso de estos

acti+os la administraci'n de la com/aEía 3usca desarrollar recursos 1 com/etencias

/ara alcanzar sus metas 1 +alores. Ba e=/loraci'n de dic?os recursos@ su

- 6 -


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/roducti+idad@ la construcci'n de intangi3les 1 /osteriormente com/etencias

deri+adas@ constitu1e un a/alancamiento a los acti+os ca/ital; /uestos en >uego /or la

organizaci'n /ara realizar su o3>eti+o. Cuando este a/alancamiento es su/erior al ue

logran otros miem3ros de la misma industria@ el /recio de las acciones en la ,olsa

su3e 1 se traduce en +alores de mercado su/eriores al +alor del ca/ital de la em/resa.

Bo in+erso /uede tam3i6n decirse de las em/resas ue fracasan en crear +alor@ su

cotizaci'n de3e refle>ar un +alor de mercado inferior al +alor del índice del mercado.

Bas em/resas ue a2n no llegan a cotizar sus acciones en el mercado /ueden

determinar el +alor de sus acciones a /artir de la creaci'n de +alor interno. *l +alor de

la em/resa se determina agregando al ca/ital inicial@ el +alor ue es/era la em/resa

crear en el futuro. 5na metodología ue +iene tomando fuerza /ara medir este a/orte

/eri'dico del +alor creado se denomina *A *conomic alue Added;.

*l coeficiente PrecioF5tilidad o PriceF*arning surge de di+idir la cotizaci'n de mercado

de una acci'n /or la ganancia anual o3tenida /or acci'n. Da una idea de en cu


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Ba escuela fundamental@ se 3asa /ara su estudio en elementos /ro+enientes de la

macroeconomía 1 microeconomía ue afectan a la em/resa o a su conte=to.

Ba escuela t6cnica@ en cam3io /arte de una +isi'n o/uesta@ al /riorizar@ los datos

/ro+enientes del mercado. *s decir@ /ara esta línea el mercado es so3erano 1

eficiente@ 1 en 6l los agentes econ'micos act2an de forma tal de descontar toda la

informaci'n dis/oni3le.

Bos /recios a ue se cotizan las acciones en el mercado 3ursunto@ de la acti+idad 1

situaci'n /articular de la em/resa@ de la situaci'n de la economía nacional en su

con>unto@ del estado de mercado de ca/itales@ de la dis/oni3ilidad de fondos en la

/laza@ de la situaci'n econ'mica 1 financiera internacional@ de la situaci'n /olítica

nacional e internacional.-

La i#$orta!cia del c+lculo de la utilidad $or acci! radica e! ue es u!

i!dicador "i!a!ciero utili/ado a#$lia#e!te $or los a!alistas e i!&ersio!istas e!

el $roceso de to#a de decisio!es e! los #ercados de &alores.

La ra/! del $recio de #ercado de u!a acci! co! relaci! a las utilidades ue

,e!era) su,iere el $recio ue el #ercado est+ dis$uesto a $a,ar $or las

utilidades de la #is#a.

De a'( la e!or#e i#$orta!cia de calcular % 'o#olo,ar el dato de la utilidad co!

toda e0actitud.

EL MERCADO DE 1ALORES Y LAS INSTITUCIONES 1INCULADAS

olsa de Co#ercio de ue!os Aires

C?a/man@W. erc?iG@ A.@ -%$

- 8 -


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Ba ,olsa de Comercio de ,uenos Aires ,C,A; es una asociaci'n ci+il sin fines de

lucro@ con am/lios /oderes de autorregulaci'n.

9ue fundada en %$(@ como un centro de negocios 1 un mercado /ara commodities@

di+isas 1@ /osteriormente@ +alores.

Ba ,olsa es el o se

encuentra integrado /or re/resentantes de +arios sectores de la economía.

Ba ,olsa est< legalmente autorizada /ara admitir@ sus/ender 1 cancelar la cotizaci'n

de títulos +alores@ de acuerdo con sus /ro/ias normas@ a/ro3adas /or la Comisi'n

Nacional de alores.

5na Comisi'n de Títulos@ designada /or el Conse>o e integrada /or re/resentantes de

las instituciones 3urs


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9ue creada /or la Be1 de 4ferta P23lica de Títulos alores N°!.% del " de >ulio de

-"%.

8u o3>eti+o es:

4torgar la oferta /23lica +elando /or la trans/arencia de los mercados de +alores

Ba correcta formaci'n de /recios en los mismos

Ba /rotecci'n de los in+ersores.

Ba misi'n de la Comisi'n Nacional de alores CN; es:

Regular@ fiscalizar 1 controlar a los /artici/antes del mercado de ca/itales +igilando

ue sus o/eraciones cum/lan con los /rinci/ios 1 o3>eti+os de la Be1 de 4ferta

P23lica de Títulos alores@ de 9ondos Comunes de )n+ersi'n 1 de 9ideicomisos

9inancieros 1 del Decreto de Calificadoras de Riesgo 1 sus reglamentos@ en 3ase a

la di+ulgaci'n de informaci'n o/ortuna@ com/leta 1 +eraz

Promo+er el desarrollo de un mercado organizado@ integrado@ eficaz 1 trans/arenteen 3eneficio del /23lico in+ersor.

Ba acci'n de la Comisi'n Nacional de alores se /ro1ecta so3re las sociedades ue

emiten títulos +alores /ara ser colocados en forma /23lica@ so3re los mercados

secundarios de títulos +alores@ 1 so3re los intermediarios en dic?os mercados.

Ba acci'n de la Comisi'n Nacional de alores tam3i6n se /ro1ecta so3re la oferta

/23lica de contratos a t6rmino@ de futuros 1 o/ciones@ so3re sus mercados 1 c


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*l Mercado de alores de ,uenos Aires 8.A. Mer+al; es una entidad autorregulada@

fundada en -&-.

8u ca/ital est< integrado /or acciones sus tenedores /ersonas físicas o >urídicas;

una +ez ue re2nen determinados reuisitos@ esto un sistema de interferencia de ofertas en el cual todas

las o/eraciones realizadas cuentan con garantía de liuidaci'n del Mer+al. Tam3i6n se

/odr


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• Cauci'n ,urs


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Mercado es el con>unto de mecanismos mediante los cuales los com/radores 1

+endedores de un 3ien o ser+icio est


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Di+ersificaci'n de las in+ersiones de3ido a la +ariedad de +alores dis/oni3les en el

Mercado de Ca/itales.

*l Mercado de Ca/itales est< su/er+isado 1 controlado /or la Comisi'n Nacional

de alores@ ue tiene entre sus /rinci/ales o3>eti+os la /rotecci'n al /23lico

in+ersor.

-. T(tulos Pri&ados

-.- Accio!es2

Parte alícuota del ca/ital de una sociedad an'nima ue se incor/ora a un título

+alor transferi3le@ ue re/resenta una a/ortaci'n /atrimonial@ confiriendo a su

titular legítimo la condici'n@ derec?os 1 o3ligaciones de socio.

Re/resentan los a/ortes de ca/ital de los accionistas a la sociedad emisora.

Acciones ordinarias

8on las ue atri3u1en a sus titulares el r6gimen normal de derec?os 1 o3ligaciones

integrantes de su condici'n de socio. 8on acciones ue Hotorgando derec?o a

+otoI /oseen derec?os econ'micos en igual /ro/orci'n a su /artici/aci'n en el

ca/ital social.

8on auellas ue tienen derec?o a +oto en la asam3lea de accionistas /ero no

tienen definidas a /riori los di+idendos ue +an a reci3ir. 8u frecuencia 1 magnitud

de/enden del 6=ito de la gesti'n de la em/resa. *sto significa ue la

circunstancia de ue /erci3an o no di+idendos de/enden tanto de ue la com/aEía

tenga utilidades@ como de ue la asam3lea de accionistas a/rue3e la /ro/uesta de

distri3uci'n.

*s un instrumento financiero ue re/resenta una /arte alícuota del ca/ital social

ordinario@ ue /artici/a en la utilidad o /6rdida neta del /eríodo conta3le@ des/u6s

de disminuir@ en su caso@ la /artici/aci'n de las acciones /referentes.

& 8endero+ic?@ ).A. 1 otros@ -%$- 14 -


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Acciones preferidas

A diferencia de las ordinarias conceden a su tenedor +enta>as o /ri+ilegios con

relaci'n a los derec?os de socio.

Tienen /referencia so3re las utilidades de la com/aEía 1 generalmente@ el

di+idendo ue a3ona es un monto fi>o mercicio o aEo.

*l di+idendo o cu/'n de las /referidas no /agado@ se acumula ?asta tanto la

com/aEía gane dinero suficiente /ara a3onarlo. 8on de alguna manera un

intermedio entre las acciones ordinarias 1 un 3ono. *sto es@ /orue son como un

3ono sin +encimiento cierto@ con cu/'n relati+amente fi>o@ /ero /aga3le s'lo si

?a1 utilidades. 7eneralmente las acciones /referidas no tienen derec?o a +oto. 8e

confiere derec?o a +oto en los casos siguientes:

Por raz'n de materia B8C@ Art. &((@ (°/ero.

Cam3io de o3>eto.

9usi'n

Cuando e=iste mora /or /arte de la sociedad en el /ago de los 3eneficios

Cuando se sus/ende o retira la cotizaci'n en 3olsa /or cuanto facilita3a la

negocia3ilidad de la acci'n;.

*s un instrumento financiero ue re/resenta una /arte alícuota del ca/ital social

/referente@ ue /artici/a en la utilidad neta del /eríodo conta3le. *stas acciones

tienen derec?o a un di+idendo mínimo@ /referencial 1 acumulati+o@ o 3ien /uede

/artici/ar en la utilidad neta del /eríodo en igual forma ue las acciones ordinarias@

cuando 6sta sea ma1or ue el di+idendo mínimo /referencial.

- 15 -


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-.2 O*li,acio!es Ne,ocia*les

Títulos /ri+ados emitidos /or sociedades@ /or un monto de ca/ital determinado@ /or

los ue la em/resa o3tiene un em/r6stito a mediano o largo /lazo /ara el

desarrollo de sus /ro1ectos de in+ersi'n.

-.3 O*li,acio!es Ne,ocia*les Co!&erti*les

8on 43ligaciones Negocia3les ue /ueden ser con+ertidas en acciones de la

sociedad emisora a +oluntad del titular 1 de acuerdo a las condiciones de emisi'n.

8on títulos /or cu1o medio las sociedades realizan em/r6stitos a mediano o largo

/lazo. *l titular de esas o3ligaciones con+erti3les tiene la /osi3ilidad de cancelar

/or antici/ado esa o3ligaci'n mediante la suscri/ci'n de acciones o e>ercer las

mismas en su funci'n de acreedor considerando la e+aluaci'n de la renta a

o3tener. *sta de cuota/artes /orciones en las

ue se di+ide 1 re/resenta el /atrimonio del fondo;. Dic?as cuota/artes /oseen

cotizaci'n 3urs


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)nstrumentos financieros deri+ados de otros acciones@ 3onos@ etc.; ue se

o/eran de contado. Actualmente se negocian los siguientes: 4/ciones

so3re acciones@ 3onos e índices; 1 9uturos so3re acciones@ 3onos e

índices;

Opciones: Contrato entre dos /artes@ en +irtud del cual el com/rador

aduiere el derec?o@ /ero no la o3ligaci'n@ de com/rar o +ender; un acti+o

su31acente es/ecífico un determinado n2mero de acciones; a un /recio de

e>ercicio determinado@ mientras ue el +endedor aduiere la o3ligaci'n de

+enderlo o de com/rarlo;. Por este derec?o el com/rador /aga una /rima.

Futuros: Contrato /or el ue dos /artes se o3ligan mutuamente@ una a

com/rar 1 otra a +ender@ una cantidad determinada de mercancías o de

acti+os financieros a un /recio esta3lecido de antemano 1 en una fec?a

futura con+enida.

2. T(tulos P8*licos3

8on títulos emitidos /or el *stado Nacional o go3iernos /ro+inciales a los efectos de

ca/tar fondos frescos sin acudir a la emisi'n /ara sal+ar situaciones de ca>a@ cum/lir

con los /ro+eedores 1 contratistas del *stado a los efectos de /ro1ectos de in+ersi'n.

INSTITUTOS DE LA PRO5ESION CONTALE

0 8endero+ic?@ ).A. 1 4tros@ -%$- 17 -


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Ka1 dos organismos mundiales de la /rofesi'n conta3le@ ue se ?an re/artido el

tra3a>o de /ro/oner normas /ara la /re/araci'n 1 auditoria de estados conta3les:

a; *l )A8C( )nternational Accounting 8tandards Commitee;@ ue es el Comit6 de

Normas )nternacionales de Conta3ilidad. 9ue constituido en -!0 1 emite las )A8

)nternational Accounting 8tandards;@ ue son las normas internacionales de

conta3ilidad.

9ormaci'n de )A8,

*l )A8, fue esta3lecido en el aEo # 1 es un cuer/o inde/endiente. Ba funci'n de

fi>ar normas es em/rendida /or el )A8,. *s el cuer/o sucesor del )nternational

Accounting 8tandards Commitee )A8C;@ ue fue formado en -!0 con un acuerdo

?ec?o /or los cuer/os /rofesionales de la conta3ilidad de Australia@ Canado del )A8, cuenta con el so/orte

mundial e im/licaci'n de la comunidad de los negocios@ e>ecuti+os financieros@

analistas financieros@ 3olsas@ a3ogados@ 1 3anueros.

Bas decisiones so3re /rinci/ios de conta3ilidad son tomadas /or )A8, 1 /u3licadas en

la forma de normas internacionales de conta3ilidad.

Bos o3>eti+os del )A8, son:

Desarrollar@ en 3eneficio del inter6s /23lico@ un s'lo con>unto de normas conta3les

de alta calidad@ com/rensi3les 1 e>ecutorios ue reuieren trans/arencia 1

com/ara3ilidad de la informaci'n en los estados financieros 1 otros re/ortes@ ue

a1uden a los /artici/antes de los mercados de ca/itales del mundo 1 otros

usuarios /ara la toma de decisiones econ'micas

Promo+er el uso 1 la a/licaci'n rigurosa de esas normas

( LLL.iasc.org.uG- 18 -


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Causar la con+ergencia de las normas nacionales 1 de las normas internacionales

/ara o3tener soluciones de la alta calidad.

3; *l )9AC$ )ntenational 9ederation of Accountants;@ ue es la 9ederaci'n

)nternacional de Contadores. 9ue fundada en octu3re de -!!.

Pu3lica /ronunciamientos so3re auditoría 1 ser+icios relacionados ela3orados /or su

)ACP )nternational Audit Practices Commitee;@ ue es el Comit6 de Preti+o del )9AC radica en desarrollar la /rofesi'n 1 armonizar sus normas a ni+el

mundial /ara /ermitirles a los contadores 3rindar ser+icios de calidad en 3eneficio de

la comunidad.

Ba direcci'n del )9AC 1 sus comit6s se esfuerzan en lograr este o3>eti+o de la

siguiente manera:

Actuando como una guía internacional. )9AC desarrolla 1 /romue+e la alta calidad

t6cnica@ /rofesional 1 6tica /or medio de /u3licaciones 1 guías /ara el uso de los

contadores em/leados en cada sector.

Actuando como agente de cam3io. *l )9AC /ro/orciona el liderazgo /ara resol+er

temas /ro3lem


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Actualmente@ los informes financieros ue son /re/arados /ara los accionistas 1 otros

usuarios@ se 3asan en /rinci/ios 1 /rocedimientos@ ue /ueden +ariar e=tensamente

de un /aís a otro@ 1 a +eces dentro de un mismo /aís. *stos informes@ /or lo tanto@

/ueden carecer de com/ara3ilidad.

Desde el /unto de +ista de la gerencia de la com/aEía@ esto es altamente

insatisfactorio /orue:

Puede causar ue los costos de /re/araci'n de los informes financieros sean

muc?o m


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Bas normas internacionales de conta3ilidad contri3u1en a la me>ora 1 a la

con+ergencia de los re/ortes financieros alrededor del mundo.

8e utilizan:

Como 3ase /ara los reuisitos nacionales de conta3ilidad en muc?os /aíses

Como /atr'n internacional /or los /aíses ue desarrollan sus /ro/ios reuisitos

/aíses industrializados im/ortantes;

Por las 3olsas 1 las autoridades reguladoras ue /ermiten a las com/aEías

/resentar estados financieros de acuerdo con las normas internacionales de

conta3ilidad

Por los cuer/os su/ranacionales tales como la Comisi'n de las Comunidades

*uro/eas@ ue est< /re/arando la legislaci'n /ara reuerir el uso de )A8 en

mercados de ca/itales euro/eos /ara el aEo #$ 1

Por un n2mero creciente de com/aEías.

- 21 -


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*n *stados 5nidos de Am6rica:

)nter+ienen entes /23licos 1 /ri+ados.

Para e>ercer la /rofesi'n de contador en una >urisdicci'n ?a1 ue o3tener una

licencia otorgada /or la 8tate ,oard of Accountanc1 Junta *statal de Conta3ilidad;

local

Bas normas de auditoría son sancionadas /or una di+isi'n del A)CPA

Tales normas de auditoría utilizan como sensor di+ersos /ronunciamientos de:

Ba 9inancial Accounting 8tandards ,oard Junta de Normas

Conta3les; 1 la 7o+ernmental Accounting 8tandards ,oard Junta

de Normas Conta3les 7u3ernamentales;.

Desde -!0@ la 9inancial Accounting 8tandards ,oard7 ?a sido la

organizaci'n designada en el sector /ri+ado /ara esta3lecer normas

de conta3ilidad 1 re/ortes financieros. *stas normas go3iernan la

/re/araci'n de informes financieros. 8on oficialmente reconocidos

como autorizados /or la 8ecurities and *=c?ange Commission8*C; 1 /or el American )nstitute of Certified Pu3lic Accountants

A)CPA;.

8u misi'n es esta3lecer 1 me>orar las normas de conta3ilidad 1

re/ortes financieros /ara /oder ser+ir de guía al /23lico.

*l Accounting 8tandards *=ecuti+e Commitee Comit6 *>ecuti+o de

Normas Conta3les; del A)CPA

*l )nternational Accounting 8tandards Comitee )A8C;

4rganismos de Control.

" LLL.fas3.org- 22 -


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*l A)CPA! American )nstitute of Certified Pu3lic Accountants; es el )nstituto Americano

de Contadores P23licos.

*l A)CPA es la /rimera asociaci'n nacional del /rofesional en los *stados 5nidos. Bos

em/leados constitu1en un eui/o di+erso 1 unificado ue:

• 8e com/romete al ser+icio de los miem3ros 1 del inter6s /23lico@

/ro/orcionando los /roductos de calidad m


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*l Conse>o del A)CPA determina /rogramas 1 /olíticas del )nstituto. Tiene

a/ro=imadamente &"# miem3ros con re/resentantes de cada estado 1 del territorio

de los *stados de 5nidos de Am6rica.

Ba Junta Directi+a act2a como comit6 e>ecuti+o del Conse>o@ dirigiendo acti+idades

del )nstituto entre las sesiones del Conse>o.

*l Tri3unal de Disci/lina cola3ora con la a/licaci'n uniforme de estuzgando cargas disci/linarias contra sociedades del estado 1

miem3ros de A)CPA. 8us decisiones afectan al A)CPA e indican la calidad de

miem3ro de la sociedad.

- 24 -


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*n Argentina::

Di+ersas le1es crearon los Conse>os Profesionales en Ciencias *con'micas uno en la

ca/ital 1 uno en cada /ro+incia;@ ue son entes no estatales de derec?o /23lico cu1as

autoridades son elegidas directamente /or los matriculados 1 cu1as funciones

inclu1en:

Ba emisi'n de las normas 6ticas 1 t6cnicas; ue regulan el e>ercicio de la

/rofesi'n 1

*l e>ercicio de la /otestad disci/linaria.

Dada la organizaci'n federal del /aís@ en cada >urisdicci'n e=iste un Conse>o

Profesional de Ciencias *con'micas.

*n la actualidad los Conse>os ?an centralizado el estudio de las normas t6cnicas a

tra+6s de la 9ederaci'n Argentina de Conse>os Profesionales en Ciencias *con'micas@

ue en sus normas t6cnicas esta3lece criterios /rofesionales generales.

No o3stante ello@ una +ez a/ro3adas en el seno de la 9ACPC*@ no constitu1en /or sí

normas o3ligatorias@ sino ue tal caro en /articular

al declara su o3ligatoriedad dentro de su >urisdicci'n.

*=isten en la Argentina otros organismos /rofesionales ue no estos

Profesionales del /aís.

Dentro de sus o3>eti+os /rinci/ales /odemos encontrar la conducci'n de sus

entidades integrantes /ara su re/resentaci'n ante organismos nacionales e

internacionales 1 la acci'n tendiente a lograr una legislaci'n uniforme en todas las

>urisdicciones.

% C.P.C.*.C.9.@ --0 1 9oLler N.@ --"- 25 -


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*l Centro de *studios Científicos 1 T6cnicos C*CT;.

Ba 9ACPC* cre' su centro de in+estigaci'n /ro/io@ ue emite informes de distinto

ti/o@ algunos de los cuales constitu1eron los antecedentes de resoluciones

t6cnicas de la 9ACPC*.

Como /roceso de an


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Marco Nor#ati&o Co#$arati&o

*l /ro1ecto N°" de Resoluci'n T6cnica@ emitida /or la 9ederaci'n Argentina de

Conse>os Profesionales en Ciencias *con'micas@ a con+ertirse en Resoluciones

T6cnicas N° !@ % 1 - introduciría modificaciones a las +igentes Resoluciones

T6cnicas % 1 -.

Ba R.T. ! se refiere a normas conta3les /rofesionales: cuestiones de a/licaci'n

general@ la R.T. % a normas conta3les /rofesionales: desarrollo de algunas cuestiones

de a/licaci'n /articular 1 la R.T. - introduce modificaciones a las Resoluciones

T6cnicas (@ $@ "@ %@ -@ 1 (.

Ca3e destacar ue el Ane=o , del Pro1ecto N°" de Resoluci'n T6cnica remite a la

norma internacional ue trata el tema de referencia /oniendo como norma 3ase la

)nternational Accounting 8tandard H )A8 00 o tam3i6n llamada Norma )nternacional

Conta3le H N)C 00.

*n dic?o Ane=o llamado Diferencias con las Normas )nternacionales de Conta3ilidad

se e=/one:

*n --% la Junta de 7o3ierno de la 9ederaci'n Argentina de Conse>os Profesionales

de Ciencias *con'mica 9ACPC*; decidi':

a; Definir un marco conce/tual de las normas conta3les /rofesionales argentinas ue

inclu1ese un modelo conta3le de acercamiento a las normas internacionales de

conta3ilidad N)C; /ro/uestas /or el )nternational Accounting 8tandards Commitee

)A8C;

3; *+aluar la ado/ci'n de los tratamientos de e=celencia 3enc?marG treatments; o

las alternati+as ace/ta3les alloLed alternati+e treatments; contenidos en ciertas

normas internacionales de conta3ilidad cu1o an


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El $ro%ecto de Resoluci! Tc!ica N;-: esta*lece co! res$ecto a los

resultados $or acci!ercicio regularmente confeccionado 1

a/ro3ado.

- 9.A.C.P.C.*.@ #- 28 -


29/77


*st< /ro?i3ido distri3uir intereses o di+idendos antici/ados o /ro+isionales o

resultantes de 3alances es/eciales@ e=ce/to en las sociedades com/rendidas en el

Art. &-- de la B.8.C.

*n todos estos casos los directores@ los miem3ros del conse>o de +igilancia 1

síndicos son res/onsa3les ilimitada 1 solidariamente /or tales /agos 1

distri3uciones.

En el caso de resultados extraordinarios:

Cuando el resultado total est6 /arcialmente integrado /or ganancias o /6rdidas

e=traordinarias@ se /resentar


30/77


Bos accionistas /ueden realizar antici/os a cuenta de futura suscri/ci'n de ca/ital@

ue /ueden ser re+oca3les el accionista /uede /edir su de+oluci'n I forma /arte

del /asi+o; o irre+oca3les el accionista no /uede /edir su de+oluci'n@ sino ue +a

a tener en su /oder títulos re/resentati+os del ca/ital I forma /arte del /atrimonio

neto;.

*l resultado /or acci'n diluido se calcula considerando tanto las acciones

referidas anteriormente como las ue la em/resa ?u3iera emitido 1 entregado si@ a

la fec?a mercido todas las o/ciones de suscri/ci'n de

ca/ital emitidas@ en las condiciones m


31/77


Cuando el /romedio se calcule como /arte de la determinaci'n de un resultado

/or acci'n diluido@ se considerarem/lo@ el n2mero de acciones se considerar< incrementado en la fec?a

de emisi'n de o3ligaciones negocia3les con+erti3les 1 no en las fec?as de las

corres/ondientes emisiones de aciones.

I!"or#aci! co#$le#e!taria.

Para cada dato referido al resultado /or acci'n ue se /resente en el estado de

resultados@ se informar


32/77


Las Nor#as I!ter!acio!ales de Co!ta*ilidad esta*lece! co! res$ecto a los

resultados $or acci!=

Bo ue se /retende analizar a continuaci'n son las normas emitidas /or el )A8C 1 /or

el 9A8,.

*n las normas del )nternational Accounting 8tandards Comitee )A8C; 1 en las del

9inancial Accounting 8tandards ,oard 9A8,;@ este ti/o de informaci'n es

denominada *ARN)N78 P*R 8KAR*.

*n las normas del )A8C el tema se ?alla tratado en la N)C 00 )A8 00; 1 en las

normas del 9A8, el tema se ?alla tratado en el 89A8 9A8; &%.

Bas 89A8 8tatement of financial accounting standards; de la 9A8,@ son

/ronunciamientos so3re normas conta3les.

S5AS -2:= EARNINGS PER S9ARE >-


33/77


Cem/lo:

8i la em/resa tiene al 0F&F## una utilidad neta de im/uestos de Q#.###@

1 acciones ordinarias en circulaci'n ##.###.

Ba relaci'n es el cociente entre las utilidades 1 el n2mero de acciones.

5tilidad /or acci'n O #.### O Q&

##.###

Cada acci'n /artici/a de Q& de utilidad.

*ste e=amen es +ustes al resultado conta3le@ en +irtud del ti/o de

resultado com/uta3le /ara la utilidad 3


34/77


Bos a>ustes al resultado conta3le /ueden /ro+enir de la reducci'n /or efectos

de los resultados /referentes@ o /orue la norma no /ermita tomar ciertos

resultados como los e=traordinarios o discontinuos.

- 34 -


35/77


-B Matices del co!ce$to de Ga!a!cias. Ear!i!,s

Resultado Neto

8eg2n el )A8: Considera utilidad resultado; neta del e>ercicio des/u6s de reducir

las utilidades de otros ti/os de acciones@ tales como las acciones /referidas.

*l monto de utilidad neta atri3uí3le a los accionistas /referentes@ inclu1endo

di+idendos /referentes /or el /eríodo@ se deduce de la utilidad neta del /eríodo o

se aEade a la /6rdida; /ara calcular la utilidad o /6rdida neta atri3uí3le a

accionistas ordinarios.

Ba utilidad o /6rdida neta /ara el /eríodo atri3uí3le a los accionistas de acciones

ordinarias de3en ser la utilidad o /6rdida neta /ara el /eríodo des/u6s de deducir

los di+idendos /referentes.

*>em/lo:

8i la em/resa tiene al 0F&F## una utilidad neta de im/uestos de Q#.###

1 reconoce Q.### de utilidades /referentes@ 6stas de3en deducirse:

5tilidad al 0F&F##. Q#.###

5tilidades /referentes. Q.###;

Q%#.###

Resultados Totales

Ba norma del )A8C esta3lece ue todas las /artidas de ingresos 1 gastos ue

sean reconocidas en un /eríodo@ inclu1endo gastos de im/uestos@ /artidase=traordinarias e intereses minoritarios@ se inclu1en en la determinaci'n de la

utilidad o /6rdida neta /ara el /eríodo.

*s decir ue /ara el )A8 00 se com/utar


36/77


Resultado ,ustan los resultados de e>ercicios anteriores@ la cifra de utilidad neta 3ase

del c


37/77


Resultado *=traordinario

8eg2n el /ro1ecto de Resoluci'n T6cnica N°%@ com/rende los resultados atí/icos

1 e=ce/cionales acaecidos durante el /eríodo@ de suceso infrecuente en el /asado

1 de com/ortamiento similar es/erado /ara el futuro.

5na de las características de los resultados e=traordinarios es ue no se es/era

su re/etici'n futura.

- 37 -


38/77


2B Po!deraci! del N8#ero de Accio!es. S9ARE--

)nstrumento de Ca/ital.

8eg2n el )A8 00@ un instrumento de ca/ital es cualuier contrato ue d6 e+idencia

de un inter6s residual de los acti+os de una em/resa des/u6s de deducir todos

sus /asi+os.

Acci'n 4rdinaria.

8eg2n el )A8 00@ es un instrumento de ca/ital ue se su3ordina a todas las otras

clases de instrumentos de ca/ital.

Acci'n Preferida.

*s una acci'n con derec?os /referentes so3re las ordinarias.

)nstrumento 9inanciero.

*s cualuier contrato ue d6 origen tanto a un acti+o financiero de una em/resa

como un /asi+o financiero o instrumento de ca/ital de otra em/resa.

Acci'n 4rdinaria Potencial o Acci'n Potencialmente Diluti+a

8eg2n el )A8 00@ son los instrumentos financieros u otro contrato ue /ueda

conferir a su tenedor el derec?o a acciones ordinarias.

Por e>em/lo@ acci'n /referida /uede ser eui+alente a # acciones ordinarias.

*s decir@ son las acciones ordinarias ue en cierto tiem/o /odrían surgir de la

con+ersi'n de los instrumentos financieros mencionados a continuaci'n@ en una

fec?a /osterior a la de los estados financieros.

8olamente se tomar


39/77


La norma emitida por el IASC a modo de ejemplo cita a:

Instrumentos de deuda o capital, incluyendo acciones preferentes, que sean

convertiles a acciones ordinarias!

"arrants y opciones emitidos por la entidad, que cuando se ejerzan,

otor#ar$n a su tenedor el derec%o de reciir acciones!

&lanes para empleados que permitan a los mismos reciir acciones ordinarias

como parte de su remuneración y otros planes de compra de acciones!

Acciones suscriptas parcialmente pa#adas! y

Acciones que se emitir'an a la satisfacción de ciertas condiciones resultantes

de convenios contractuales, como la compra de un ne#ocio u otros activos

(Acuerdos contin#entes que pueden dar lu#ar a la emisión o retiro de acciones

en el futuro)

Bos can de su/oner u6 modificaci'n diluci'n; se ?aría en el n2mero

de acciones ordinarias de transformarse en acciones ordinarias los instrumentos

financieros u otras o/ciones como así tam3i6n acciones /referentes.

- 39 -


40/77


Dilución

*s la estimaci'n de la 3a>a en la utilidad 3em/lo:

8i la em/resa /osee al cierre a diciem3re del ##;:

##.### acciones ordinarias en circulaci'n.

#.### 3onos con+erti3les en acciones ordinarias cada uno.

Bas acciones diluidas son:

##.### acciones ordinarias eui+alen a ##.### acciones ordinarias.

#.### 3onos /or acciones eui+alen a #.### acciones ordinarias.

Total de acciones ordinarias diluidas: 0##.###

- 40 -


41/77


42/77


Para la determinaci'n de la /onderaci'n del n2mero de acciones en circulaci'n@

se de3er< tomar en cuenta lo siguiente:

*n el caso de emisi'n de acciones /ara la aduisici'n de negocios@ se

tomar


43/77


*>em/lo:

8i las ##.### acciones al cierre a diciem3re del ##; surgieron en +irtud de una

emisi'n al de >ulio de ## de "#.### acciones ordinarias@ el /romedio se

calcular< así:

5ec'a Accio!es e!

circulaci!

Saldo Meses Coe"icie!te Pro#edio

#I#I## Al inicio (#.### (#.### "F& #.$ .####I#!I## *misi'n "#.### ##.### "F& #.$ $#.###3-B-2B2 Al cierre -. ?.

*l mecanismo de c


44/77


Acciones ordinarias en circulaci'n /onderadas:

Ponderado del #I#I## al 0#I#"I## .###

Ponderado del #I#!I## al 0I&I## $#.###

Po!derado total a!ual ?.

- 44 -


45/77


3B Resultados Por Acci!. Ear!i!,s Per S'are-2

*s el cociente entre los resultados del ente 1 el n2mero de acciones ordinarias en

circulaci'n@ al momento de la medici'n.

Como 1a +imos:

5tilidad /or acci'n O 5tilidad al cierre

Acciones ordinarias en circulaci'n

De/endiendo de los com/onentes de esta relaci'n@ se estar< en /resencia de

distintos ti/os de *ARN)N78 P*R 8KAR*:

Resultado por acción básica.

8eg2n el )A8 00: De3e calcularse di+idiendo la utilidad /6rdida; neta del /eríodo

atri3uí3le a acciones ordinarias entre el n*mero promedio ponderado de acciones

ordinarias +igentes durante el /eríodo.

*l )A8 00 ado/ta el m6todo del n2mero /onderado.

*l n2mero /onderado es el resultado de la tenencia real de las acciones conforme

a los mo+imientos de su circulaci'n en el mercado a sa3er.

*l resultado /or acci'n en el caso /lanteado 1 con los mismos datos es:

5tilidad /or acci'n O Q%#.### O Q&.$!

!#.###

Del c


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8i se ado/tara el n2mero de acciones en circulaci'n al cierre@ sin /onderar@ el

custan los resultados de e>ercicios anteriores@ la cifra de utilidad neta 3ase del

c


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8i se a>ustan los resultados de e>ercicios anteriores@ la cifra de utilidad neta 3ase

del c


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4B I!"or#aci! Co#$le#e!taria-3

Reglas de resentación

8e de3e mostrar al /ie del estado de resultados la utilidad 3


49/77


Re,las de re&elaci!

8e de3en re+elar en notas de los estados financieros:

Ba conciliaci'n entre los numeradores 1 denominadores@ entre la utilidad

3


50/77


CASOS PRACTICOS

Ejemplo

Su$uestos=

Ba utilidad neta del e>ercicio es de Q$##.###.

,onos con+erti3les: )ntereses netos de im/uestos /or Q&(.###

&.$## acciones comunes adicionales

4/ciones: &.&!0 acciones comunes adicionales

Soluci!=

EPS +sico: Q$##.### O Q$

##.###

EPS Diluido: Q$##.###Q&(.###; OQ(.$!

##.###&.&!0&.$##;

*l /orcenta>e de diluci'n es del %."S.

- 50 -


51/77


Ejemplo -:

AUMENTOS DE CAPITAL DURANTE EL EERCICIO

Su$uestos=

Ca/ital social al /rinci/io del e>ercicio igual a Q"##.### re/resentado /or "## acciones

ordinarias con un +alor nominal de Q cada una.

*l de >ulio se aumenta el ca/ital en (## acciones ordinarias con un +alor nominal de

Q cada una /agadas totalmente.

Ba utilidad neta del e>ercicio es de Q#.###

Soluci!=

C


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Ejemplo .:

AUMENTOS DE CAPITAL PARCIALMENTE PAGADOS

Su$uestos=

Con los mismos su/uestos del e>em/lo &@ sin em3argo las (## acciones emitidas el

de >ulio son /agadas en un !$S.

Soluci!=

(## acciones = #.!$ O 0## acciones

Bas acciones /agadas en un !$S eui+alen a 0## acciones /agadas totalmente.

C


53/77


SPLIT

Su$uestos=

Ba em/resa tiene en circulaci'n al /rinci/io del e>ercicio .### acciones ordinarias con

un +alor nominal de Q cada una.

*l de >ulio ?ace un can>e de & acciones con un +alor nominal de Q$## cada una /or

acci'n con un +alor nominal de Q cada una.

Ba utilidad neta del e>ercicio es de Q#.###.

Soluci!=

Bas acciones /romedio ue de3er


54/77


PAGO DE DI1IDENDO EN ACCIONES

Su$uestos=

Ba em/resa tiene al /rinci/io del e>ercicio ##.### de acciones ordinarias en

circulaci'n con un +alor nominal de Q cada una.

*l de >ulio decreta un di+idendo en acciones de #.### acciones ordinarias con un

+alor nominal de Q cada una.

Ba utilidad neta del e>ercicio es de Q0##.###

Soluci!=

Bas acciones /romedio durante el e>ercicio son de #.### ##.### #.###;.

C


55/77


CALCULO CUANDO LA UTILIDAD POR OPERACIONES CONTINUAS ES UNA

PERDIDA

Su$uestos=

Ca/ital social en circulaci'n en el /eríodo@ integrado /or $## acciones ordinarias con

+alor nominal de Q cada una.

Bos resultados de la em/resa son:

P6rdida /or o/eraciones continuas Q#.###;

Partidas e=traordinarias Q &$#.###

5tilidad neta Q $#.###

Soluci!=

Co!ce$to Utilidad Accio!es e!

circulaci!

Utilidad $or

acci!

P6rdida /or o/eraciones continuas #.###; $## (##;Partidas e=traordinarias &$#.### $## $##Utilidad !eta 6. 6 -

*n este caso los c


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ILUSTRACION DE RE1ELACIONES Y CONCILIACION DE NUMERADORES Y

DENOMINADORES) EN UNA CONTROLADORA CON ACCIONES PRE5ERENTES

Y UNA PARTIDA ETRAORDINARIA

Co!ce$to Utilidad Accio!es e!

circulaci!

Utilidad $or

acci!

5tilidad /or o/eraciones continuas !.$##.###Di+idendo /referente 0.&$#.###Utilidad $or o$eracio!es co!ti!uas 4.26. -.. 4.26

Resultado e=traordinario .###.### .###.### .##Utilidad !eta atri*ui*le 3.26. 3.26

CONCLUSION

- 56 -


57/77


Ka1 diferencias a ni+el mundial /ues ?a1 una discusi'n im/ortante acerca de

c'mo se de3e@ /or un lado@ determinar el numeradorI conce/to de ganancia

resultado; com/uta3leI 1@ /or el otro@ res/ecto del denominador acciones;.

Ka1 m


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Con res/ecto al n2mero de acciones:

Bos analistas 3urs


59/77


Amorti!ación: De+oluci'n rescate; del ca/ital ue efect2a el emisor de un

instrumento de deuda 3ono@ o3ligaci'n@ certificado; al tenedor del mismo con el o3>eto

de e=tinguirla total o /arcialmente. Bas amortizaciones /ueden ser /eri'dicas seg2n un

cronograma determinado /or el cuuste /or inflaci'n.

Capital emitido: *s el ca/ital /roducido 1 /uesto en circulaci'n.

Capital suscripto: Partida del /atrimonio neto de una sociedad eui+alente al +alor

nominal de las acciones suscri/tas. Monto del ca/ital ue ?a sido suscri/to /or los

accionistas o3ligo o +aria3le.

Cuotaparte: Partici/aci'n otorgada a los in+ersores en un 9ondo Com2n de )n+ersi'n

1 ue re/resenta el +alor de su colocaci'n. *l +alor unitario de colocaci'n 1 de rescate

de cada cuota /arte se determina diariamente al cierre de las o/eraciones 3urs


60/77


Concertaci'n automo 8)NAC;@ o a tra+6s de minutas desde el recinto. 3.

Concertaci'n de o/eraciones con la modalidad de +oceo en el recinto con ingreso

/osterior a tra+6s de minutas. Am3as formas de concertaci'n /roducen el registro de

o/eraciones en una 2nica estructura de /recios 1 +ol2menes@ 1 alimentan una 2nica

estructura de ofertas /or es/ecie.

"odalidad de voceo: Bas o/eraciones son concertadas a +i+a +oz. 8e /erfeccionan

mediante la confecci'n de minutas. Rige la regla de la me>or oferta 1 al igual ue en la

negociaci'n electr'nica cuentan con la garantía de liuidaci'n del Mer+al.

Operaciones a la!o: Bas 4/eraciones a Plazo son auellas ue concertadas en una

fec?a dada@ se liuidan en un /eríodo su/erior al de contado mando un /lazo /ara su liuidaci'n.

r#stamo de $alores: *s un contrato /or medio del cual un agente u o/erador de

,olsa ue se denomina el Colocador@ se o3liga a transferir tem/oralmente la

- 60 -


61/77


/ro/iedad de ciertos títulos +alores a otro o/erador o agente de ,olsa ue se

denomina el Tomador@ uien a su +ez se o3liga al +encimiento del /lazo esta3lecido

a restituir al /rimero@ otros títulos de la misma emisora@ clase 1 serie@ 1 al /ago de la

contra/restaci'n con+enida 1 los derec?os /atrimoniales ue ?u3ieren generado los

+alores durante la +igencia del contrato.

%esión Continua de &egociación: Bos agentes 1 sociedades de 3olsa /odr


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()tulos opcionales *+arrants, : Títulos ue se emiten en serie 1 se colocan entre el

gran /23lico in+ersionista@ /or medio de los cuales se otorga a su aduirente o tenedor

el derec?o de com/rar al emisor un determinado n2mero de acciones.

Utilidad atribuible: 8e refiere a la /arte de la utilidad o /6rdida; neta del /eríodo

conta3le ue corres/onde a las acciones ordinarias o a las /referentes.

$alor nominal : *s el im/orte refle>ado en el título@ ue no tiene /or ue ser igual al

/recio de mercado o al conta3le. Bas o/eraciones financieras en las ue inter+iene el

ti/o de inter6s@ el nominal es el im/orte de referencia /ara c


63/77


ANEO --4

A continuaci'n@ se descri3en los /rinci/ales reuisitos /ara la cotizaci'n de acciones

en la ,olsa de Comercio de ,uenos Aires:

Co!dicio!es

l. 43>eto social@ ca/ital social 1 situaci'n /atrimonial@ econ'mica 1 financiera ue

>ustifiuen el acceso al mercado 3urs


64/77


&. Acta de la asam3lea e=traordinaria ue resol+i' la cotizaci'n en 3olsa@ donde

consten las razones ue ?an determinado tal solicitud.

0. Ba documentaci'n e informaci'n e=igidas /ara el ingreso al r6gimen general de la

oferta /23lica de +alores.

(. Declaraciones >uradas de los miem3ros del directorio 1 del 'rgano de fiscalizaci'n 1

del contador dictaminante Ien formulario ue /ro+ee la ,olsaI con indicaci'n de:

domicilio /articular@ domicilio es/ecial@ n2mero de documento de identidad 1 cargos

ue ocu/aran en otras sociedades. 8e suministrar< asimismo n'mina de los directores

ue cum/len funciones conforme al Art. &!# de la Be1 -.$$#.

$. 9acsímiles 1 numeraci'n de los títulos 1 acciones 1 /lanilla de /orcenta>es a>ustados

a las reglamentaciones +igentes +er RC4T@ AT8. ( 1 $.

*n su caso@ descri/ci'n del sistema de acciones escriturales@ con constancia de la

a/ro3aci'n de la autoridad de control Comisi'n Nacional de alores u organismo

corres/ondiente de /ro+incia@ sal+o Mendoza; si se lle+a en forma com/utarizada +er

RC4T@ Art. ";.

". Mencionar si la sociedad tiene 3ienes gra+ados con ?i/oteca. *n caso afirmati+o@

indicar +alor de in+entario de los 3ienes ?i/otecados en el 2ltimo 3alance@ monto de

origen de la ?i/oteca@ /lazo del cr6dito ue garantizare@ saldo a la fec?a de la solicitud

1 cualuier otra informaci'n ue a >uicio de la sociedad de3e ?acerse resaltar.

!. Mencionar si es titular de concesiones. *n caso afirmati+o@ acom/aEar el contrato e

informar la dis/osici'n legal ue la rige.

%. Mencionar si e=isten contratos de e=clusi+idad de +entas en el /aís o en el e=terior@

de /arte o de la totalidad de la /roducci'n. *n caso afirmati+o@ de3e e=/licar sus

alcances e informar los nom3res de las contra/artes 1 las +inculaciones directas o

indirectas con ellas.

- 64 -


65/77


-. Mencionar si e=isten acuerdos /or asesoramientos de cualuiera naturaleza cu1o

/ago est6 en funci'n de la /roducci'n@ las +entas o las utilidades. *n caso afirmati+o@

e=/licar sus alcances e informar los nom3res de las contra/artes 1 las +inculaciones

directas o indirectas con ellas.

#. Mencionar si e=isten sociedades controladas. *n caso afirmati+o@ en+iar con

res/ecto a 6stas: dos e>em/lares de los estados conta3les de los tres 2ltimos

e>ercicios n'mina de directores@ miem3ros de su 'rgano de fiscalizaci'n@ o de los

socios en caso de ser sociedades no an'nimas detalle de sus acti+idades@ de los

cr6ditos 1 deudas con las mismas 1 en caso de no a>ustarse estos 2ltimos a las

condiciones de mercado@ razones en ue se funda.

. 8i e=isten emitidos de3entures u o3ligaciones negocia3les@ con+erti3les o no@ se

solicite o no su cotizaci'n@ indicando en su caso fec?a de inscri/ci'n en el Registro

P23lico de Comercio@ monto emitido@ monto en circulaci'n@ sus características 1 co/ia

del contrato con el fiduciario

&. 8i e=isten +igentes arreglos de car


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SECCIONES DE COTIFACION

Ba ,olsa de Comercio de ,uenos Aires tiene ?a3ilitadas dos secciones de cotizaci'n:

una es/ecial 1 otra general RC4T@ Art. $0;.

. *n la 8ecci'n *s/ecial cotizan los +alores de auellas emisoras ue: a; tengan un

ca/ital su/erior a Q "# millones 5Q8 "# millones; o 3; tengan ingresos /or +entas

o ser+icios ue su/eren los Q ## millones 5Q8 ## millones; o c; tengan .###

accionistas no +inculados entre sí /or acuerdos relati+os al go3ierno o

administraci'n de la sociedad .# si las acciones carecen de derec?o a +oto; o

d; tengan títulos admitidos a la cotizaci'n /or un +alor nominal su/erior a Q "#

millones 5Q8 "# millones; RC4T@ Art. $(;.

&. *n la 8ecci'n 7eneral cotizan los +alores de auellas emisoras ue no se

encuentren com/rendidas en ninguno de los su/uestos anteriores 1 ue no

?u3ieran solicitado e=/resamente cotizaci'n en la secci'n es/ecial RC4T@ Art. $(;.

Ba diferencia entre una secci'n 1 otra radica en la informaci'n conta3le. Res/ecto

de esta 2ltima@ las emisoras cu1as acciones u o3ligaciones con+erti3les coticen en

la secci'n general no est


67/77


REGIMEN IN5ORMATI1O

Bas sociedades admitidas a la oferta /23lica 1 cotizaci'n de acciones estetas al

siguiente r6gimen informati+o:

-. Estados contables /Res. gral. C&$ -01203 ' RCO(4 Art. 53 a 637

>a@ A!uales=

Dentro de los setenta días de cerrado el e>ercicio anual@ 1 /or lo menos diez días antes

de la fec?a /ara la cual ?a sido con+ocada la asam3lea ordinaria@ las sociedades

de3er


68/77


deudas@ tasa de inter6s de las o3ligaciones no corrientes@ contingencias no

conta3ilizadas@ cam3ios en criterios conta3les@ ?ec?os /osteriores al cierre del

e>ercicio@ /rocedimiento de con+ersi'n a moneda argentina de los estados conta3les

de sociedades controladas en el e=tran>ero;.

+ii; ReseEa informati+a@ ue contendr< la siguiente informaci'n sint6tica@ ue cuando

corres/onda se /resentar< en forma com/arati+a con /eríodos eui+alentes de los

e>ercicios anteriores ?asta cinco aEos;: comentario so3re las acti+idades de la

sociedad durante el e>ercicio 1 referencias a situaciones rele+antes /osteriores al

cierre estructura /atrimonial son sus ítems: acti+o corriente@ acti+o no corriente@

/asi+o corriente@ /asi+o no corriente@ /atrimonio neto; estructura de resultados son

sus ítems: resultado o/erati+o ordinario@ resultados financieros@ otros ingresos 1

egresos@ resultado neto ordinario@ resultados e=traordinarios@ im/uestos@ resultado

neto; datos estadísticos en unidades físicas de /roducci'n 1 +entas@ o en t6rminos de

alg2n índice ue resulte a/ro/iado@ discriminando entre mercado local 1 de

e=/ortaci'n; índices de liuidez acti+o corrienteF/asi+o corriente;@ endeudamiento

/asi+o totalF/atrimonio neto; 1 renta3ilidad ordinaria antes de im/uestos resultado

ordinario antes de im/uestosF/atrimonio neto e=cluido el resultado final; comentario

so3re las /ers/ecti+as /ara el siguiente trimestre 1 el resto del e>ercicio o@ /ara el

/r'=imo e>ercicio@ de corres/onder.

+iii; )nformaci'n adicional e=ce/to entidades financieras 1 aseguradoras;: Cuestiones

#enerales sore la actividad de la sociedad: . Regímenes >urídicos es/ecíficos 1

significati+os ue im/liuen decaimientos o renacimientos contingentes de 3eneficios

/re+istos /or dic?as dis/osiciones &. Modificaciones significati+as en las acti+idades

de la sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los /eríodos

com/rendidos /or los estados conta3les ue afecten su com/ara3ilidad con los

/resentados en /eríodos anteriores@ o ue /odrían afectarla con los ue ?a3r


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(. Clasificaci'n de los cr6ditos 1 deudas@ de manera ue /ermita conocer los efectos

financieros ue /roduce su mantenimiento. Ba misma de3e /osi3ilitar la identificaci'n

de: a@ Bas cuentas en moneda nacional@ en moneda e=tran>era 1 en es/ecie *@ Bos

saldos ue de+engan intereses 1 los ue no lo ?acen

$. Detalle del /orcenta>e de /artici/aci'n en sociedades del artículo 00 de la Be1 N°

-.$$# en el ca/ital 1 en el total de +otos. Adem


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$. 8ituaciones contingentes a la fec?a de los estados conta3les cu1a /ro3a3ilidad de

ocurrencia no sea remota 1 cu1os efectos /atrimoniales no ?a1an sido conta3ilizados@

indic


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/ro/uestos en la memoria@ 1 la ca/italizaci'n de a>ustes conta3les 1 reser+as ue se

/ro/ondr< a la asam3lea.

>*@ Tri#estrales=

Dentro de los cuarenta 1 dos días de cerrado cada /eríodo trimestral del e>ercicio@ la

sociedad de3er< remitir@ luego de su a/ro3aci'n /or el directorio@ la siguiente

documentaci'n conta3le:

i; Ba indicada /ara el e>ercicio anual@ con e=ce/ci'n de la memoria 1 los ane=os

seEalados en el /unto ;.

ii; *n sustituci'n de dic?os ane=os@ se informarurada similar a la anterior.

c. Mensualmente@ el día $ de cada mes@ una declaraci'n >urada so3re cam3ios en la

tenencia o administraci'n de títulos. *sta informaci'n de3er< ser /resentada s'lo en el

caso ue se ?u3ieran /roducido cam3ios en la tenencia /recedentemente denunciada.

Ba o3ligaci'n se e=tiende a uienes ?a1an cesado en el cargo@ durante los seis meses

/osteriores a la fec?a de cese.

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,. Bas /ersonas físicas o >urídicas ue controlan o integran el gru/o de control de la

sociedad de3er


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ANEO 2-6

Artículos de la Be1 -.$$# de 8ociedades Comerciales +inculados:

Art. 0: Partici/aciones en otra sociedad: limitaciones. HI Ninguna sociedad@ e=ce/to

auellas cu1o o3>eto sea e=clusi+amente financiero o de in+ersi'n@ /uede tomar o

mantener /artici/aci'n en otra u otras sociedades /or un monto su/erior a sus

reser+as li3res 1 a la mitad de su ca/ital 1 de las reser+as legales. 8e e=ce/t2a el caso

en ue el e=ceso en la /artici/aci'n resultare del /ago de di+idendos en acciones o

/or la ca/italizaci'n de reser+as.

Uuedan e=cluidas de estas limitaciones las entidades reguladas /or la le1 %.#" V?o1

&.$&". *l Poder *>ecuti+o Nacional /odr< autorizar en casos concretos el

a/artamiento de los límites /re+istos.

Bas /artici/aciones@ sea en /artes de inter6s@ cuotas o acciones@ ue e=cedan de

dic?o monto de3erenadas dentro de los " meses siguientes a la fec?a de

a/ro3aci'n del 3alance general del ue resulte ue el límite ?a sido su/erado. *sta

constataci'n de3er< ser comunicada a la sociedad /artici/ada dentro del /lazo de #

días de la a/ro3aci'n del referido 3alance general. *l incum/limiento de la

ena>enaci'n del e=cedente /roduce la /6rdida de los derec?os de +oto 1 a las

utilidades ue corres/ondan a esas /artici/aciones en e=ceso ?asta ue se cum/la

con ella.

Art. 00: 8ociedades Controladas. H 8e consideran sociedades controladas auellas en

ue otra sociedad@ en forma directa o /or intermedio de otra sociedad a su +ez

controlada:

. Posea /artici/aci'n@ /or cualuier título@ ue otorgue los +otos necesarios /ara

formar la +oluntad social en las reuniones sociales o asam3leas ordinarias

&. *>erza una influencia dominante como consecuencia de acciones@ cuotas o /artes

de inter6s /oseídas@ o /or los es/eciales +ínculos e=istentes entre las sociedades.

$ Argentina@ B.8.C.- 73 -


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8ociedades inculadas. HI 8e consideran sociedades +inculadas@ a los efectos de la

secc. l de este ca/ítulo@ cuando una /artici/e en mercicio regularmente confeccionado 1

a/ro3ado.

Di+idendos Antici/ados. H *st< /ro?i3ido distri3uir intereses o di+idendos antici/ados o

/ro+isionales o resultantes de 3alances es/eciales@ e=ce/to en las sociedades

com/rendidas en el art. &--.

*n todos estos casos los directores@ los miem3ros del conse>o de +igilancia 1 síndicos

son res/onsa3les ilimitada 1 solidariamente /or tales /agos 1 distri3uciones.

Art. &((@ P


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Art. &!#: 7erentes. H *l directorio /uede designar gerentes generales o es/eciales@

sean directores o no@ re+oca3les li3remente@ en uienes /uede delegar las funciones

e>ecuti+as de la administraci'n. Res/onden ante la sociedad 1 los terceros /or el

desem/eEo de su cargo en la misma e=tensi'n 1 forma ue los directores. 8u

designaci'n no e=clu1e la res/onsa3ilidad de los directores.

Art. &--: 9iscalizaci'n estatal /ermanente. H Bas sociedades an'nimas@ ademecuti+o@ cada +ez ue lo

estime necesario

0I 8ean de economía mi=ta o se encuentren com/rendidas en la secc. l

(I Realicen o/eraciones de ca/italizaci'n@ a?orro o en cualuier forma reuieran

dinero o +alores al /23lico con /romesa de /restaciones o 3eneficios futuros

$I *=/loten concesiones o ser+icios /23licos

"I 8e trate de sociedad controlante de o controlada /or otra su>eta a fiscalizaci'n@

conforme a uno de los incisos anteriores.

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RE5ERENCIAS

Argentina@ 9.A.C.P.C.*.@ Pro1ecto de Resoluci'n T6cnica N°% &.##;

Argentina@ 9.A.C.P.C.*.@ Resoluci'n T6cnica % 1 - .-%!;

Argentina@ Be1 -.$$# de sociedades comerciales

M6=ico@ ,oletín ,I( 5tilidad /or acci'n )nstituto Me=icano de Contadores

P23licos@ --";

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ILIOGRA5IA

Argentina@ *sto es el Conse>o C.P.C.*.C.9.@ --0;

C?a/man@ W. 1 erc?iG@ A.@ *l Mercado de +alores *diciones Macc?i@ -%$;

9oLler NeLton@ *.@ Cuestiones 9undamentales de Auditoria *diciones Macc?i@

--";

P

resultados por accion

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