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El Valor Anual Equivalente Cmo elegir entre dos

proyectos de inversin?

La decisin de invertir o no nuestros fondos en determinado proyecto, como hemos comentado conanterioridad, la tomamos en base al clculo del Valor !resente "eto, que es la variable que nospermite determinar si obtendremos o no rentabilidad por nuestro dinero# El V!" lo podemos utili$arba%o el supuesto de que solo tenemos una alternativa de inversin o para decidir entre dosproyectos con el mismo hori$onte temporal#

!ero qu& pasa cuando nos enfrentamos a un escenario con dos opciones mutuamentee'cluyentes, invertimos en una o en otra, y con hori$ontes temporales diferentes? En este caso elV!" no nos permitir tomar la decisin adecuada y tendremos que recurrir al clculo del Valor

Anual Equivalente o VAE#

El m&todo del VAE consiste en calcular el rendimiento anual uniforme que genera la inversin enun proyecto durante un per(odo determinado# !ara calcular el VAE utili$amos la siguiente formula)

*onde)

VPN) es el valor presente netor) la tasa de descuenton) el n+mero de per(odos

http://deproyectoenproyecto.blogspot.com/2013/05/el-valor-anual-equivalente-como-elegir.htmlhttp://deproyectoenproyecto.blogspot.com/2013/05/el-valor-anual-equivalente-como-elegir.htmlhttp://deproyectoenproyecto.blogspot.com/2013/05/el-valor-anual-equivalente-como-elegir.htmlhttp://deproyectoenproyecto.blogspot.com/2013/05/el-valor-anual-equivalente-como-elegir.html

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upongamos que nos encontramos ante dos posibles proyectos y pensamos elegir uno parainvertir nuestros ahorros de -.. unidades monetarias)

El primer proyecto es a / a0os y genera un flu%o de ca%a de 1., 2., 3. y -.. en cada uno de estosper(odos#

El proyecto 4 es a 1 a0os con flu%os de efectivo de /1, 1., 5., 2. y -.. respectivamente#

Adicionalmente la tasa de descuento que utili$aremos ser del -.6#

!ara comen$ar, construyamos las l(neas de tiempo de cada uno de los proyectos#

7na ve$ que hemos visuali$ado el flu%o de ca%a de ambos proyectos, calculamos el V!" de cadauno)

El V!" del proyecto - es igual a) -8-,2- unidades monetarias mientras que el del proyecto 4 es de-82,4- unidades monetarias, si nos guiramos por el criterio del valor presente neto para decidir enqu& proyecto invertir indiscutiblemente elegir(amos el n+mero 4 al tener este un mayor V!"# inembargo, veamos que pasa al calcular el VAE#

El VAE del proyecto - es igual a)

VAE1 = (131,71 x 0,1) / 0,31699 = 41,55

9ientras que el VAE del proyecto 4 es igual a)

VAE2 = (137,21 x 0,1) / 0,37908 = 36,19

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Como podemos observar el valor anual equivalente del proyecto - es mayor al del proyecto 4, loque nos indica que el primero es ms rentable y deber(a ser la opcin que eli%amos para invertir#Este resultado contrasta con el obtenido anteriormente al calcular el valor presente neto de cada

proyecto, ya que si nos hubi&semos guiado por el criterio de seleccin del mayorV!" hubi&semos tomado una decisin errnea favoreciendo al proyecto menos rentable#

:uentes consultadas)

Lelic, Rif!" (2008), Lecci#ne$ %e &n'enier Ec#n*ic + inn-$, N.e Lirer" .en#$Aire$, Ar'en!in"

r+, + #n-le-, " (2005), .n%*en!#$ %e inn-$ c#n Alicci#ne$ l erc%#Vene-#ln#" E%ici#ne$ &EA" rc$, Vene-.el"

TIRM

&"CONCEPTO

La ;asa ;en porcenta%e, cuya principalcualidad es que elimina el problema de la inconsistencia que puede surgir al aplicar la ;

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relacin funcional entre la ;esta relacin funcional es anali$adaen @

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!ara calcular la ;-JG/J 3. >-JG8J 3. D 44-#48.,41PO Clculo de la ;