quinto coloquio de finanzas aplicadas remesas en mÉxico y...
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1
REMESAS EN MÉXICO Y LA CRISIS
HIPOTECARIA.
Miguel Cervantes Jiménez
Octubre de 2008
Quinto Coloquio de
Finanzas Aplicadas
ANTECEDENTES INTER-
NACIONALES Y MÉXICO
2
Precio Internacional del Petróleo,
Gasolina y Gas, 1994-2008
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Gasolina
Gas Natural
Petróleo
(Cent. de dólar por galón)
(Dólares por tonelada métrica)
(Dólares por barril)
Fuente: Elaboración propia con datos de FMI.
Precio Internacional del Maíz,
Trigo y Soya, 1994-2008
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2004M
1
2006M
1
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Maíz Soya Trigo
Dólares por tonelada métrica
Fuente: Elaboración propia con datos de FMI.
3
Mundo: Inflación
Ponderada, 1980-2008
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Déficit fiscal
(Latinoamérica)
Inflación
(Latinoamérica y
economías en
transición)
Autonomías de
Bancos
Centrales y
blancos
inflacionarios
Alza de
precios de
granos y
energéticos
(mundo)
1988-1991
1980-1987
1992-1994
1995-2000
Inflación Nacional1980-1987
50 a 1,730 (16)
40 a 50 (3)
30 a 40 (4)
20 a 30 (7)
10 a 20 (35)
-10 a 10 (81)
Inf lación Ponderada1988-1991
0.5 a 30 .2 (7)
0.4 a 0.5 (1)
0.3 a 0.4 (2)
0.2 a 0.3 (3)
0.1 a 0.2 (8)
-0.1 a 0.1 (150)
Inflación Ponderada1992-1994
0.4 a 31.5 (7)0.3 a 0.4 (5)0.2 a 0.3 (6)0.1 a 0.2 (8)0 a 0.1 (145)
Inflación Ponderada2000-2005
0.005 a 0.826 (58)0.004 a 0.005 (7)0.003 a 0.004 (4)0.002 a 0.003 (8)
-0.069 a 0.002 (94)
Fuente: Elaboración propia con datos de FMI.
EUA: Déficit Fiscal,
1960-2009
-7
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Déficit Fiscal
Déficit Fiscal/PIB
Fuente: Elaboración propia con datos de FMI.
4
EUA: Déficit Cuenta
Corriente, 1970-2009
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Déficit Cuenta Corriente
Fuente: Elaboración propia con datos de FMI.
EUA: Déficit Gemelo,
1960-2009
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Mil
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Déficit CuentaCorrienteDéficit Fiscal
DéficitGemelo/PIB
• El déficit gemelo
asciende a 1.2
billones de USD.
• 1.2 veces él PIB
mexicano.
• Equivale al PIB de
114 naciones. Fuente: Elaboración propia con datos de FMI.
5
EUA: PNB, 1929-2008
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1977
1981
1985
1989
1993
1997
2001
2005
GDP Tasa de crecimiento
Fuente: Elaboración propia con datos de US Census Bureau.
México: INPC e Inflación,
1969-2008
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En
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En
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En
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En
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En
e 2
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En
e 2
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5
En
e 2
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Inflación
INPC
Fuente: Elaboración propia con datos del BIE de INEGI.
6
México: INPC e INPP,
2000-2008
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e-0
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6
en
e-0
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en
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INPC
INPP
Fuente: Elaboración propia con datos del BIE de INEGI.
México: ICC, ICCP, IGAE, 2004-08
y = -0.0205x2 + 1.2257x + 94.249
y = -0.0125x2 + 0.6966x + 93.869
y = -0.0019x2 + 0.4592x + 101.51
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Indice Confianza Consumidor
Indice Confianza Productor
Indicador Global de la Actividad Econ.
Desfase IGAE e ICC
Fuente: Elaboración propia con datos del BIE de INEGI.
7
México: IPC, 1983-2008
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10,000
15,000
20,000
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30,000
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7
Fuente: Elaboración propia con datos de la Bolsa Mexicana de Valores.
Expansión créditos hipotec.
Iliquidez de
entidades
financieras
México: Tipo de Cambio,
01/01/1992-07/12/2008
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Fuente: Elaboración propia con datos de Banco de México.
8
USA y México: Tasa de Interés e
Inflación, 1990-2008
0
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USA: Tasa Fondos Fed.
Mx: Cetes 28d
USA: Inflación
Mx: Inflación
Fuente: Elaboración propia con datos de Banco de México.
ESTADO DEL ARTE DE
REMESAS FAMILIARES
9
Fuente: Elaboración propia con base en datos de Balance of Payment Year Book, FMI.
Mundo: Principales Países Receptores de Remesas,
2004. (millones de dólares)
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
Ind
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óla
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Remesas en el Orbe: 2004
Fuente: Elaboración propia con base en datos de Balance of Payment Year Book, FMI.
Remesas en América Latina:
2006
10
MOTIVO
EFECTO
EXPULSIÓN
EFECTO
ATRACCIÓN
SALARIO RELATIVO
INTERESPACIAL
FACTORES
SOCIALES
Motivos de la Migración
28,000
137,000
235,000
296,000
360,000
450,000
395,000
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1961-1970
1971-1980
1981-1989
1990-1994
1995-2000
2001-2004
2005-2007
Emigrantes de México hacia Estados Unidos, 1961-2007
Fuente: Elaboración propia con datos de CONAPO.
SE EMPLEA 85%.
DEVUELTO POR LA PATRULLA
FRONTERIZA 12%.
REGRESA POR NO
EMPLEARSE 3%.
1 DE CADA MIL FALLECE EN
EL INTENTO
México: Pérdida de Población
por Migración: 1970-2007
11
Fuente: Elaboración propia con datos de CONAPO.
1900 1920 1940 1960 1980 2000
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1ª y 2ª
Generación
Nacidos en
México
27
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Mil
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es
de
Pe
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EUA: Población de Origen
Mexicano, 1900-2000
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de México.
51%
40%
1%
8%
71%
22%
0%
7%
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9%
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3% 0% 2%
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TransferenciasElectrónicas
Money Orders ChequesPersonales
Efectivo y Especie
1995
2000
2005
2008
Medio de envío de Remesas,
1995-2008
12
México: Remesas Familiares:
1989-2008
Fuente: Elaboración propia con datos del World Economic Outlook, FMI.
1.5 1.5 1.6 1.6 1.7 2.0 2.4
3.1 3.3 3.5 3.7 4.2
4.9 5.6 5.9
6.6
8.9
9.8
13.7
16.7
20.3
23.7 24.0
21.8
3% 3% 3% 3%
18%
22%
27%
9%
4%6%
15% 15% 16%
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1985
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2005
2007
Remesas.
Crecimiento Anual
Se incorporan Money Order y
Cheques
Personales
Se incorporan Transferencias
Electrónicas y de
Bolsillo
Se acepta la
Matrícula
Consular
Se Obliga a las Empresas
dedicadas a
envíos a reportar a
Banxico
Fuente: Elaboración propia con datos
Giros Postales y
Telegráficos
Suma del PIB de
Zacatecas,
Nayarit, BCS y
Colima
87% del
superávit
comercial del
sector
maquilador
REMESAS
24 mil millones
de dólares
Cerca del 80%
del gasto
Programable
en seguridad
social
2.8% del
PIB
59% de X
petroleras
66% de X
de petróleo
crudo
2 ½ veces
ingresos por
turismo 9% del
total de X
México: Importancia de las
Remesa, 2007
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de México y BIE de INEGI.
13
Fuente: Revista Comercio Exterior, vol. 50, no. 4 y Diversas Encuestas.
México: Distribución del Destino de las Remesas,
2000-6
México: Destino de las Remesa,
2000-2006
EFECTOS DE LA DEUDA
HIPOTECARIA
14
USA: Miles de Casas Vendidas,
1973-2008
0
20
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20
02
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200
4
ag
o 2
005
en
e 2
007
jun
20
08
Oeste Sur
Medio Oeste Noreste
Noreste Medio Oeste Sur Oeste
2 últimos años 8% 15% 54% 23%
Promedio 11% 17% 45% 28%
• Construcción residencial cayó en 20%(12/07)
• La venta de casas nuevas cayo 41% (12/07)
• Precios de casas han caído en 8% y (20-30% 2004)
Remesas (Mx) e Inversión
Residencial (USA), 1995-08
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
1995:
I
1995:
IV
1996:
III
1997:
II
1998:
I
1998:
IV
1999:
III
2000:
II
2001:
I
2001:
IV
2002:
III
2003:
II
2004:
I
2004:
IV
2005:
III
2006:
II
2007:
I
2007:
IV
Remesas Familiares
Inversión Residencial
15
Modelo Econométrico: Estimación
de Remesas, 2005-08
450
500
550
600
650
700
750
800
850
900
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
5,500
6,000
6,500
7,000
20
05
:01:0
0
20
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0
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0
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0
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06
:01:0
0
20
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:02
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0
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0
20
07
:01:0
0
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0
20
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0
20
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:04:0
0
20
08
:01:0
0
20
08
:02:0
0
20
08
:03:0
0
20
08
:04:0
0
Remesas Familiares
Estimación de Remesas Familiares
Inversión Residencial
Estimación de Inversión Residencial
México y Centroamérica: Grupos de
Ocupación de Migrantes, 2005
0.1 0.2 0.3 0.3 0.5 0.7 0.7 0.9 1.2 1.3
2.5 3.3
3.9 5.7 6.2
9.4 15.0
15.6 0.8
4.0 10.0
17.3
0 5 10 15 20
Vida, Física y Ciencias Sociales
Legal
Arquitectura e Ingeniería
Computación y Ciencia Matemática
Servicio de Protección
Comunidad y Servicio Social
Artes, Diseño, Entretenimiento, Deportes y…
Asistencia Médica; Practicantes y Técnicos
Asistencia Médica; soporte
Educción y Bibliotecas
Cuidado y Servicio Personal
Dirección
Agricultura, Pesca y Forestal
Ventas y Relacionados
Apoyo de oficina y Administrativo
Preparación de Alimento y Servicios…
Limpieza y Mantenimiento de Edificios
Producción
Negocios y Operaciones Financieras
Instalación, Mantenimiento y Reparación
Transporte y Movimiento de Material
Construcción y Extracción
(%)
Fuente: Congreso de los Estados Unidos.
16
Fuente: Elaboración propia con datos del World Economic Outlook, FMI y Banco de México.
326 320
317
290 282 365 321
328 321 327
339 350 349 349
11,263 13,208
15,369
19,420 20,937 17,999
27,744 29,954
42,504
51,129
59,784
67,891 68,777
63,866
3,673 4,224 4,865 5,627 5,910 6,573 8,895 9,814
13,650 16,730
20,284
23,742 23,970
21,771
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
199
5
199
6
199
7
199
8
199
9
200
0
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
Dólares por Operación
Miles de Operaciones
Millones de Dólares
México: Monto y Operaciones
de Remesa, 1995-2008
66 MILLONES
DE
OPERACIONES
350 DÓLARES
POR
OPERACIÓN
PROMEDIO
6 ENTIDADES
FEDERATIVAS
RECIBEN EL
50% DE LAS
REMESAS
Fuente: Elaboración propia con datos de Banco de México.
-
500
1,000
1,500
2,000
2,500
Mic
ho
ac
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Gu
an
aju
ato
Esta
do
de M
éxic
o
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xa
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Sa
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tec
as
2,2
63
2,1
42
2,0
22
1,9
37
1,4
95
1,4
73
1,3
72
1,2
39
1,2
72
95
2
77
9
66
9
59
6
México: Remesa por Entidad
Federativa, 2008
17
México: Ganadores y
Perdedores de Remesa, 2008
-3.0%
-2.5%
-2.0%
-1.5%
-1.0%
-0.5%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
Mic
ho
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Jali
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Baja
Califo
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Ch
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ua
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Esta
do
de M
éxic
o
Pu
eb
la
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de México.
California 41%
Texas 25%
Arizona 5%
Colorado 2%
Nuevo México 2%
Washington 2%
Nevada 1%
Georgia 1%
Nueva York 1%
Fuente: CONAPO, Censo
de Población de Estados
Unidos de América, 2000
y Colección Índices
Sociodemográficos.
Índices de Intensidad
Migratoria, 2002.
102° 98° 94°106°110° 90° 86°114°
30°
26°
22°
18°
Est a d o s U n id o s d e A m é r ic a
G o l f o d e M é x ic o
Trópico de Cáncer
Belice
Escala 1 :15 000 000
O c é a n o P a c í f ic o G uatem ala
102° 98° 94°106°110° 90°114°
30°
26°
22°
18°
Go
lfo d
e Ca l i fo
rn ia
(Mar d e C
or té s)
200 0 200 km
Origen y Destino de las
Remesa, 2000-2002
California
Arizona
Texas
Illinois Nueva York
Virginia
Carolina del N.
Georgia
Florida
18
Entidad
federativa
Clave de
la entidad
federativa
Clave del
municipi
o
Entidad federativa / Municipio Total de
hogares
% Hogares
que reciben
remesas
Grado de
intensida
d
migratoria
Puebla 21 024 Axutla 350 53.71 Muy alto
Puebla 21 056 Chila De La Sal 426 47.18 Muy alto
Jalisco 14 028 Cuautla 579 41.11 Muy alto
Jalisco 14 034 Ejutla 560 37.86 Muy alto
Guanajuato 11 012 Cuerámaro 5 347 36.23 Muy alto
Michoacán 16 054 Morelos 2 472 35.64 Muy alto
Puebla 21 059 Chinantla 669 34.08 Alto
Puebla 21 141 San Pedro Yeloixtlahuaca 834 33.69 Muy alto
Guerrero 12 017 Cocula 3 826 33.69 Muy alto
Michoacán 16 042 Ixtlán 3 453 33.45 Muy alto
Jalisco 14 112 Valle De Juárez 1 530 33.33 Muy alto
Jalisco 14 104 Totatiche 1 406 32.79 Muy alto
Michoacán 16 062 Pajacuarán 4 440 32.52 Muy alto
Michoacán 16 030 Ecuandureo 3 569 32.08 Muy alto
Jalisco 14 054 Limón, El 1 764 31.80 Muy alto
Michoacán 16 044 Jiménez 3 685 31.48 Muy alto
Jalisco 14 041 Huejúcar 1 673 31.20 Muy alto
Michoacán 16 103 Venustiano Carranza 5 330 31.18 Alto
Guanajuato 11 022 Ocampo 4 131 31.13 Muy alto
Guanajuato 11 016 Huanímaro 3 880 30.98 Muy alto
Puebla 21 113 Piaxtla 1 493 30.41 Muy alto
Guerrero 12 064 Tlalchapa 3 043 30.40 Alto
Guerrero 12 027 Cutzamala De Pinzón 6 462 30.19 Muy alto
Puebla 21 032 Cohetzala 392 30.10 Muy alto
Jalisco 14 096 Tizapán El Alto 4 585 29.49 Muy alto
Jalisco 14 011 Atengo 1 309 29.11 Muy alto
Jalisco 14 060 Mexticacán 1 714 28.76 Alto
Jalisco 14 069 Quitupan 2 792 28.58 Muy alto
Michoacán 16 028 Churintzio 1 930 28.55 Muy alto
Jalisco 14 081 Santa María De Los Ángeles 1 086 28.45 Muy alto
Jalisco 14 110 Unión De Tula 3 314 28.42 Muy alto
Jalisco 14 106 Tuxcacuesco 943 28.21 Alto
Jalisco 14 038 Guachinango 1 203 28.10 Muy alto
Guanajuato 11 036 Santiago Maravatío 1 642 27.41 Muy alto
Michoacán 16 003 Alvaro Obregón 4 392 26.78 Muy alto
Michoacán 16 077 San Lucas 4 731 26.74 Muy alto
México: Municipios con Mayor
Ingreso de Remesas, 2005
Fuente: CONAPO.
Conclusiones
Déficit fiscal de
Estados Unidos: 4%
del PIB; igual que el
déficit comercial.
Déficit Gemelo de
Estados Unidos: 1.2
billones de USD;
equivale a 8% del PIB .
Se espera una
recesión en EU, pero
la información
disponible no permite
aseverarlo con
probabilidad unitaria.
El atentado del
11/09/01, incidió en la
baja de la tasa de
interés en EU.
A tal grado que la tasa
de interés real fue
negativa.
El causante de la
crisis hipotecaria es la
Reserva Federal con
su política monetaria
discrecional.
Los mercados son
eficientes.
19
Conclusiones
En promedio anual
perdemos medio millón
de paisanos.
1 de cada mil muere en
el intento.
El subregistro de
remesas terminó con el
reporte a Banxico por
parte de las empresas
dedicadas al envío.
Las casas vendidas en
EU han disminuido
desde mediados de
2005.
A partir de 2006 la
inversión residencia
comenzó su vertiginoso
descenso.
Alrededor de 30% de los
trabajadores de origen
mexicano están
relacionados con la
actividad inmobiliaria.
En 2008, México sólo
recibirá 22 mil millones
de dólares; 10% menos
que un año anterior.
Desde febrero lo anuncie
en el programa
Frecuencia Financiera..
Conclusiones
Michoacán, Jalisco y
Aguascalientes, los
estados con disminución
de remesas.
Puebla, Edomex y
Tamaulipas los de mayor
ingreso.
Las remesas familiares
son un indicador
importante. Sin
embargo, no debe
considerarse “motivo de
orgullo nacional”.
Reflejan la incapacidad
institucional de generar
empleos con la
remuneración adecuada.
Día con día, perdemos lo
mejor que tenemos:
¡Nuestros Mexicanos
Emprendedores!
20
Presentación Disponible en:
www.economia.unam.mx/miguelc/