¿quién era milton friedman _el paÍs

5/9/2015 Quin era Milton Friedman? | Edicin impresa | EL PAS

http://elpais.com/diario/2008/10/19/negocio/1224422070_850215.html 1/11

PAULKRUGMAN 19OCT2008

Predecirelfenmenodelaestanflacinfueunodelos

mayorestriunfosdelaeconomadeposguerra

"AMiltontodolerecuerdalaofertamonetaria.Amtodomerecuerdaelsexo,perono

loescribo"

Friedmanhizounacruzadaenfavordelapolticamonetaria,quehaba

quedadorelegada

ElanlisisquehizosobrelaGranDepresinacab

pareciendointelectualmentecorrupto

Elmonetarismo,unafuerza

ANLISIS:PRIMERPLANO

QuineraMiltonFriedman?

Archivadoen: MiltonFriedman Opinin Deudapblica Polticabancaria Crisisburstil Cienciasempresariales Financiacindficit EstadosUnidos Dficitpblico Polticafinanciera Coyunturaeconmica Bolsa Mercadosfinancieros Historia Banca Finanzaspblicas Finanzas Ciencia Polticaeconmica Economa

LahistoriadelpensamientoeconmicoenelsigloXXesalgoparecidaaladelcristianismoenelXVI.HastaqueJohnMaynardKeynespublicsuTeorageneraldelaocupacin,elintersyeldineroen1936,lacienciaeconmicaalmenosenelmundoanglosajnestabacompletamentedominadaporlaortodoxiadellibremercado.Devezencuandosurganherejas,perosiempresesupriman.Laeconomaclsica,escribaKeynesen1936,"conquistInglaterratancompletamentecomolaSantaInquisicinconquistEspaa".Ylaeconomaclsicadecaquelarespuestaacasitodoslosproblemaseradejarquelasfuerzasdelaofertaylademandahicieransutrabajo.

PerolaeconomaclsicanoofrecaniexplicacionesnisolucionesparalaGranDepresin.Haciamediadosdeladcadade1930,losretosalaortodoxiayanopodancontenerse.KeynesdesempelafuncindeMartnLutero,alproporcionarelrigorintelectualnecesarioparahacerlaherejarespetable.AunqueKeynesnoeranimuchomenosdeizquierdasvinoasalvarelcapitalismo,noaenterrarlo,suteoraafirmabaquenosepodaesperarquelosmercadoslibresproporcionaranplenoempleo,yestableciunanuevabaseparalaintervencinestatalagranescalaenlaeconoma.

Elkeynesianismoconstituyunagranreformadelpensamientoeconmico.Inevitablemente,lesiguiunacontrarreforma.Diversoseconomistasdesempearonunpapelimportanteenlagranrecuperacindelaeconomaclsicaentrelosaos1950y2000,peroningunofuetaninfluyentecomoMiltonFriedman.SiKeyneseraLutero,FriedmaneraIgnaciodeLoyola,elfundadordelosjesuitas.Yaligualquelosjesuitas,losseguidoresdeFriedmanhanactuadocomounaespeciededisciplinadoejrcitodefielesyprovocadounaamplia,peroincompleta,retiradadelaherejakeynesiana.Afinalesdesiglo,laeconomaclsicahabarecuperadobuenapartedesuanteriorhegemona,aunquenimuchomenostoda,yaFriedmanlecorrespondebuenapartedelmrito.

Noquierollevardemasiadolejoslaanalogareligiosa.Lateoraeconmicaaspiraalmenosaserciencia,noteologaseocupadelatierra,nodelcielo.Lateorakeynesianaseimpusoenunprincipioporqueeramuchomejorquelaortodoxiaclsicaalahoradedarsentidoalmundoquenosrodea,ylacrticadeFriedmanaKeynesadquiritantainfluenciaporquesupodetectarlospuntosdbilesdelkeynesianismo.Ysloamododeaclaracin:aunqueesteartculosostienequeFriedmanestabaequivocadoenalgunosaspectos,yavecesparecapocosinceroconsuslectores,leconsideroungraneconomistayungranhombre.

MiltonFriedmandesempetresfuncionesenlavidaintelectualdelsigloXX.EstabaelFriedmaneconomistadeeconomistas,que

DOMINGO,19deoctubrede2008

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poderosadurantetresdcadas,eshoyunasombra

deloqueera

Losresultadosdelaspolticasmonetaristas

fuerondecepcionantesenEEUUyReinoUnido

Friedmanllevlasideasdellibremercadohastasus

lmiteslgicosparacualquierproblema

ElaumentoderentaenEstadosUnidoshasido

menordesdequeseaceptaronsuspostulados

Lapercepcindeloslatinoamericanosesquelas

polticasneoliberaleshanfracasado

escribaanlisistcnicos,msomenosapolticos,sobreelcomportamientodelosconsumidoresylainflacin.EstabaelFriedmanemprendedorpoltico,quepasdcadashaciendocampaaennombredelapolticaconocidacomomonetarismoyqueacabviendocmolaReservaFederalyelBancodeInglaterraadoptabansudoctrinaafinalesdeladcadade1970,sloparaabandonarlaporinviableunosaosmstarde.Porltimo,estabaelFriedmanidelogo,elgrandivulgadordeladoctrinadellibremercado.

Desempeelmismohombretodasestasfunciones?Syno.LastresestabanguiadasporlafedeFriedmanenlasverdadesclsicasdelaeconomadellibremercado.Adems,sueficaciacomodivulgadorypropagandistadescansabaenparteensumerecidafamadeprofundoeconomistaterico.Perohayunadiferenciaimportanteentreelrigordesuobracomoeconomistaprofesionalylalgicamslaxayavecescuestionabledesuspronunciamientoscomointelectualpblico.MientrasquelaobratericadeFriedmanesuniversalmenteadmiradaporloseconomistasprofesionales,haymuchamsambivalenciarespectoasuspronunciamientospolticosyenespecialsutrabajodivulgativo.Ydebedecirsequehayseriasdudasrespectoasuhonradezintelectualcuandosedirigaalamasadeciudadanos.

PerodejemosdeladoporelmomentoelmaterialcuestionableyhablemosdeFriedmanencuantotericoeconmico.Durantelamayorpartedelosdossiglospasados,elpensamientoeconmicoestuvodominadoporelconceptodelHomoeconomicus.ElhipotticoHombreEconmicosabeloquequieresuspreferenciaspuedenexpresarsematemticamentemedianteunafuncinde

utilidad,ysusdecisionesestnguiadasporclculosracionalesacercadecmomaximizaresafuncin:yaseanlosconsumidoresaldecidirentrecerealesnormalesocerealesintegralesparaeldesayuno,olosinversoresquedecidenentreaccionesybonos,sesuponequeesasdecisionessebasanencomparacionesdelautilidadmarginal,odelbeneficioaadidoqueelcompradorobtendraaladquirirunapequeacantidaddelasalternativasdisponibles.

Esfcilburlarsedeestecuento.Nadie,nisiquieraloseconomistasganadoresdelPremioNobel,tomalasdecisionesdeesemodo.Perolamayoradeloseconomistas,yoincluido,consideramostilalHombreEconmico,quedandoentendidoquesetratadeunarepresentacinidealizadadeloquerealmentepensamosqueocurre.Laspersonastienenpreferencias,inclusosiesaspreferenciasnopuedenexpresarserealmentemedianteunafuncindeutilidadprecisaporlogeneraltomandecisionessensatas,aunquenomaximicenliteralmentelautilidad.Unopodrapreguntarseporqunorepresentaralaspersonascomorealmenteson.Larespuestaesquelaabstraccin,lasimplificacinestratgica,eselnicomododequepodamosimponerciertoordenintelectualenlacomplejidaddelavidaeconmica.Ylasuposicindelcomportamientoracionalesunasimplificacinespecialmentefructfera.

Lacuestin,sinembargo,eshastadndesepuedellevar.KeynesnoatacdellenoalHombreEconmico,peroamenudorecurraateoraspsicolgicasverosmilesynoauncuidadosoanlisisdequharaunapersonaquetomaradecisionesracionales.Lasdecisionesempresarialesestabanguiadasporimpulsosviscerales(animalspirits)lasdecisionesdeconsumo,porunatendenciapsicolgicaagastarparte,peronolatotalidad,deunaumentodelarentalosacuerdossalariales,porunsentidodelaequidad,yassucesivamente.

PeroerarealmenteunabuenaideareducirtantolafuncindelHombreEconmico?No,decaFriedman,queenunartculode1953tituladoThemethodologyofpositiveeconomics

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[Lametodologadelaeconomapositiva]sostenaquelasteoraseconmicasnodeberanjuzgaseporsurealismopsicolgico,sinoporsucapacidadparapredecirelcomportamiento.YlosdosmayorestriunfosdeFriedmancomoeconomistatericoprocedierondeaplicarlahiptesisdelcomportamientoracionalacuestionesqueotroseconomistashabanconsideradofueradelalcancededichahiptesis.

Enunlibrode1957tituladoUnateoradelafuncindelconsumonoexactamenteunttuloqueagradaraalasmasas,perosuntemaimportante,Friedmansostenaqueelmejormododeentenderelahorroyelgastonoes,comohabahechoKeynes,recurriraunateorizacinpsicolgicalaxa,sino,porelcontrario,pensarquelosindividuoshacenplanesracionalessobrecmogastarsuriquezaalolargodelavida.stanoeranecesariamenteunaideaantikeynesianadehecho,elgraneconomistakeynesianoFrancoModiglianiplantedemanerasimultneaeindependienteelmismoargumento,inclusoconmscuidado,alconsiderarelcomportamientoracional,encolaboracinconAlbertAndo.Perossealabaunretornoalosmodosdepensarclsicos,yfuncionaba.Losdetallessonunpocotcnicos,perola"hiptesisdelarentapermanente"planteadaporFriedmanyel"modelodelciclovital"deAndoyModiglianiresolvanvariasparadojasaparentessobrelarelacinentrerentaygasto,ytodavahoysiguenconstituyendolasbasesdecmoestudianloseconomistaselgastoyelahorro.

EltrabajosobreelcomportamientodelosconsumidoreshabraforjadoporssololafamaacadmicadeFriedman.Sinembargo,obtuvountriunfoalaplicarlateoradelHombreEconmicoalainflacin.En1958,eleconomistaneozelandsA.W.Phillipssealabaqueexistaunacorrelacinhistricaentreeldesempleoylainflacin,demodoquelainflacinibaasociadaaunbajodesempleoyviceversa.Duranteuntiempo,loseconomistastrataronestacorrelacincomosifueraunarelacinfiableyestable.EstoprovocundebateseriosobrequpuntodelacurvadePhillipsdeberaescogerelGobierno.DeberaEstadosUnidos,porejemplo,aceptarunatasadeinflacinmsaltaparaalcanzarunatasadedesempleomsbaja?

En1967,sinembargo,FriedmanpronunciabaantelaAsociacinEconmicaEstadounidenseunaconferenciapresidencialenlaquesostenaquelacorrelacinentreinflacinydesempleo,aunsiendovisibleenlosdatos,norepresentabaunaverdaderacompensacin,almenosnoalargoplazo."Siemprehay",deca,"unacompensacintemporalentreinflacinydesempleonohayunacompensacinpermanente".Enotraspalabras,silospolticosintentaranmantenereldesempleobajomedianteunapolticadegenerarmayorinflacin,sloconseguiranunxitotemporal.SegnFriedman,eldesempleoacabaraporaumentardenuevo,inclusoconunainflacinelevada.Enotraspalabras,laeconomasufriralasituacinquePaulSamuelsonmstardedenominara"estanflacin".

CmollegFriedmanaestaconclusin?(EdmundS.Phelps,premioNobeldeEconomadeesteao,haballegadodemanerasimultneaeindependientealmismoresultado).Comoenelcasodesutrabajosobreelcomportamientodelosconsumidores,Friedmanapliclaideadelcomportamientoracional.Sostenaquedespusdeunperiododeinflacinsostenido,laspersonasintroduciranlasexpectativasdeinflacinfuturaensusdecisiones,locualanularacualquierefectopositivodelainflacinsobreelempleo.Porejemplo,unadelasrazonesporlasquelainflacinpuedeaumentarelempleoesquecontrataramstrabajadoressevuelvemsrentablecuandolospreciossubenmsquelossalarios.Peroencuantolostrabajadorescomprendenqueelpoderdeadquisicindesussalariossevererosionadoporlainflacin,exigenporadelantadoacuerdosdesubidasalarialmselevados,paraquelossalariosalcancenelmismonivelquelosprecios.Enconsecuencia,cuandolainflacinsemantieneduranteuntiempo,yanoproporcionaelmismoimpulsoalempleoquealprincipio.Dehecho,seproducirunaumentodeldesempleosilainflacinnocumplelasexpectativas.

EnelmomentoenqueFriedmanyPhelpspropusieronsusideas,EstadosUnidostenapocaexperienciaconlainflacinsostenida.Demodoquestafueverdaderamenteunaprediccin,enlugardeunintentodeexplicarelpasado.Sinembargo,enladcadade1970,lainflacinpersistentepusoapruebalahiptesisdeFriedmanPhelps.Sinduda,lacorrelacinhistricaentreinflacinydesempleoserompiexactamentecomoFriedmanyPhelpshabanpredicho:

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enladcadade1970,mientraslatasadeinflacinsuperabael10%,latasadedesempleoeratanelevadaomsqueenlasdcadasde1950y1960,unosaosdepreciosestables.Alfinlainflacinsecontrolenladcadade1980,peroslodespusdeundolorosoperiododedesempleoextremadamenteelevado,elpeordesdelaGranDepresin.

Alpredecirelfenmenodelaestanflacin,FriedmanyPhelpsalcanzaronunodelosgrandestriunfosdelaeconomadeposguerra.Estetriunfo,msqueningunaotracosa,confirmaMiltonFriedmanensucategoradegrandeentreloseconomistas,independientementedeloquepudierapensarsedesusdemsfunciones.

Unainteresanteanotacin:aunqueavanzmuchoenlaaplicacindelconceptoderacionalidadindividualalamacroeconoma,tambinsabadndeparar.Enladcadade1970,algunoseconomistasllevaronmslejosanelanlisisdeFriedman,llegandoasostenerquenohayunacompensacintilentreinflacinydesempleonisiquieraacortoplazo,porquelosciudadanosanticiparnlasaccionesdelGobiernoyaplicarnesaanticipacin,ascomolaexperienciapasada,alestablecimientodepreciosyalasnegociacionessalariales.Estadoctrina,conocidacomolas"expectativasracionales",seextendiporbuenapartedelaeconomaacadmica.PeroFriedmannuncalaacept.SusentidodelarealidadleadvertadequeestoerallevardemasiadolejoslaideadelHomoeconomicus.Yassedemostr:laconferenciapronunciadaporFriedmanen1967hasuperadolapruebadeltiempo,mientrasquelasopinionesmsextremaspropuestasporlostericosdelasexpectativasracionalesenlosaossetentayochentanolahansuperado.

"AMiltontodolerecuerdalaofertamonetaria.Bien,amtodomerecuerdaelsexo,peronolopongoporescrito",escribaen1966RobertSolow,delMIT.Durantedcadas,laimagenpblicaylafamadeMiltonFriedmansedefinieronengranmedidaporsuspronunciamientossobrelapolticamonetariaysucreacindeladoctrinaconocidacomomonetarismo.Sorprendedarsecuenta,portanto,dequeelmonetarismoseconsideraengranmedidaunfracaso,yquepartedelodichoporFriedmansobreeldineroylapolticamonetariaalcontrarioqueloquedijoacercadelconsumoylainflacinparecehabersidoengaoso,yquizdemaneradeliberada.

Paracomprenderdequtratabaelmonetarismo,loprimeroquehayquesaberesquelapalabradineronosignificaexactamentelomismoeneconomaqueenellenguajecomn.Cuandoloseconomistashablandeofertamonetaria

[eningls,moneysupply,ofertadedinero]noserefierenariquezaenelsentidohabitual.Sloserefierenaesasformasderiquezaquepuedenusarsedemaneramsomenosdirectaparacomprarcosas.Lamonedatrozosdepapelconretratosdepresidentesmuertosesdinero,ytambinlosdepsitosbancarioscontralosquesepuedenextendercheques.Perolasacciones,losbonosylosbienesracesnosondinero,porquehayqueconvertirlosenefectivooendepsitosbancariosantesdepoderusarlosparahacercompras.

Silaofertamonetariaconstaraslodemoneda,estarabajoelcontroldirectodelGobierno,omsprecisamente,delaReservaFederal,unorganismomonetarioque,comosushomlogoslosbancoscentralesdemuchosotrospases,estinstitucionalmenteunpocoseparadodelGobiernopropiamentedicho.Elhechodequelaofertadedineroincluyatambinlosdepsitosbancarioscomplicaunpocolarealidad.Elbancocentralslotienecontroldirectosobrelabasemonetarialasumademonedaencirculacin,lamonedaquelosbancostienenensuscmarasacorazadasylosdepsitosquelosbancosguardanenlaReservaFederal,peronosobrelosdepsitosquelosciudadanostienenenlosbancos.Encircunstanciasnormales,sinembargo,elcontroldirectodelaReservaFederalsobrelabasemonetariabastaparadarletambinuncontrolefectivosobrelaofertamonetariatotal.

AntesdeKeynes,loseconomistasconsiderabanlaofertamonetariaunaherramientaprimordialdelagestineconmica.Perolsostenaqueencondicionesdedepresin,cuandolostiposdeinterssonmuybajos,loscambiosenlaofertamonetariatienenpocasconsecuenciassobrelaeconoma.Lalgicaeralasiguiente:cuandolostiposdeinterssondel4%odel5%,nadiequierequesudineroquedeocioso.Peroenunasituacincomolade

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1935,cuandoeltipodeintersdelasletrasdelTesoroatresmeseseraslodel0,14%,haymuypocoincentivoparaasumirelriesgodeponereldineroatrabajar.Elbancocentralpodratratardeestimularlaeconomaacuandograndescantidadesdemonedaadicionalperosieltipodeintersesyamuybajo,esprobablequeelefectivoadicionallanguidezcaenlascmarasacorazadasdelosbancosodebajodeloscolchones.Enconsecuencia,Keynessostenaquelapolticamonetaria,uncambioenlaofertadedinerocirculanteparagestionarlaeconoma,seraineficaz.Yporeso,lysusseguidorescreanquehacafaltaunapolticapresupuestariaenespecialunaumentodelgastopblicoparasacaralospasesdelaGranDepresin.

Porquesestoimportante?Lapolticamonetariaesunaformadeintervencinpblicaenlaeconomaaltamentetecnocrticayengranmedidaapoltica.SilaReservaFederaldecideaumentarlaofertamonetaria,todoloquehaceescomprarunoscuantosbonosdelTesoroabancosprivados,ypagarlosbonosmedianteanotacionesenlascuentasdereservadeesosbancos:enrealidad,todoloquelaReservaFederaltienequehaceresacuarunpocomsdebasemonetaria.Encambio,lapolticapresupuestariasuponeunaparticipacinmuchomsprofundadelsectorpblicoenlaeconoma,amenudodeunmodocargadodeideologa:silospolticosdecidenusarlasobraspblicasparapromoverelempleo,tienenquedecidirquconstruirydnde.Portanto,loseconomistasconunainclinacinallibremercadotiendenaquerercreerquelapolticamonetariaestodoloquehacefaltalosquedeseanunsectorpblicomsactivotiendenacreerquelapolticapresupuestariaesesencial.

Elpensamientoeconmicotraseltriunfodelarevolucinkeynesianacomoserefleja,porejemplo,enlasprimerasedicionesdellibrodetextoclsicodePaulSamuelsondabaprioridadalapolticapresupuestaria,mientrasquelapolticamonetariaquedabarelegadaalosmrgenes.ComoFriedmandecaenlaconferenciapronunciadaen1967antelaAsociacinEconmicaEstadounidense:

"Laampliaaceptacindelasopinionesentrelosprofesionalesdelaeconomahahechoquedurantedosdcadas,prcticamentetodosmenosunoscuantosreaccionariospensaranquelosnuevosconocimientoseconmicoshabanvueltoobsoletalapolticamonetaria.Eldineronoimportaba".

Aunqueestotalvezfueseunaexageracin,lapolticamonetarianoestuvomuybienconsideradaenlasdcadasde1940y1950.Friedman,sinembargo,hizounacruzadaafavordelapropuestadequeeldinerotambinimportaba,lacualculminconlapublicacinen1963deAmonetaryhistoryoftheUnitedStates,18671960,encolaboracinconAnnaSchwartz

AunqueAmonetaryhistoryoftheUnitedStatesesunagranobradeextraordinariaerudicin,queabarcaunsiglodedesarrollosmonetarios,suanlisismsinfluyenteycontrovertidofueelrelativoalaGranDepresin.FriedmanySchwartzafirmabanquehabanrefutadoelpesimismodeKeynesacercadelaeficaciadelapolticamonetariaencondicionesdedepresin."Lacontraccin"delaeconoma,declaraban,"esdehechountrgicotestimoniodelaimportanciadelasfuerzasmonetarias".

Peroququerandecirconeso?Desdeelprincipio,laposicindeFriedmanySchwartzparecaunpocoescurridiza.Yconeltiempo,lapresentacinqueFriedmanhacadelahistoriasehizomsgrosera,nomssutil,yacabpareciendonohayotraformadedecirlointelectualmentecorrupta.

AlinterpretarlosorgenesdelaGranDepresinescrucialdistinguirentrelabasemonetaria(dineromsreservasbancarias),quelaReservaFederalcontroladirectamente,ylaofertamonetaria(dineromsdepsitosbancarios).LabasemonetariaaumentdurantelosprimerosaosdelaGranDepresin,subiendodeunamediade6.050millonesdedlaresen1929aunamediade7.020millonesen1933.Perolaofertamonetariacaydrsticamente,de26.600millonesa19.900millonesdedlares.Estadivergenciareflejabaprincipalmentelasconsecuenciasdelaoleadadequiebrasbancariasde19301931:amedidaquelosciudadanosperdanlafeenlosbancos,empezaronaguardarsuriquezaenefectivoynoen



depsitosbancarios,ylosbancosquesobrevivieronempezaronatenergrandescantidadesdeefectivoamanoenlugardeprestarlo,paraevitarelpeligrodeunpnicobancario.Laconsecuenciafuequesehacanmuchosmenosprstamosy,portanto,muchosmenosgastosdelosquehabrahabidosilosciudadanoshubieranseguidodepositandoelefectivoenlosbancos,ylosbancoshubieranseguidoprestandolosdepsitosalasempresas.Ydadoqueeldesplomedelgastofuelacausaprximadeladepresin,eldeseorepentinotantoporpartedelosindividuoscomodelosbancosdeposeermsefectivoempeorsindudalarecesin.

FriedmanySchwartzsostenanquelacadadelaofertamonetariahabaconvertidoloquepodrahabersidounarecesinordinariaenunadepresincatastrfica,unargumentodeporsdiscutible.Peroinclusoponiendoporcasoqueloaceptemos,cabepreguntarsipuededecirsequelaReservaFederal,quealfinyalcaboaumentlabasemonetaria,provoclacadadelaofertamonetariatotal.Almenosinicialmente,FriedmanySchwartznodijeroneso.Loquedijeron,porelcontrario,fuequelaReservaFederalpudohaberprevenidolacadadelaofertamonetaria,enespecialacudiendoalrescatedelosbancosenquiebradurantelacrisisde19301931.SilaReservaFederalsehubieraapresuradoaprestardineroalosbancosenapuros,laoleadadequiebrasbancariaspodrahaberseevitado,yesoasuvezpodrahaberevitadoladecisindelosciudadanosdeguardareldineroenefectivoenlugardedepositarloenlosbancos,ylapreferenciadelosbancossupervivientesporacumularlosdepsitosensuscmarasacorazadasenlugardeprestaresosfondos.Yesto,asuvez,podrahaberevitadolopeordeladepresin.

Aesterespecto,talvezseatilunaanaloga.Supongamosquesedesataunaepidemiadegripe,yqueanlisisposterioresindicanqueunaaccinadecuadadeloscentrosdecontroldeenfermedadespodranhabercontenidolaepidemia.Serajustoculparalasautoridadespblicasdenotomarlasmedidasadecuadas.PeroseraunexcesodecirqueelEstadocauslaepidemia,ousarelfallodeesoscentrosparademostrarlasuperioridaddelosmercadoslibressobreelsectorpblico.

Peromuchoseconomistas,ytodavamslectoreslegosenlamateria,haninterpretadoquelaexplicacindeFriedmanySchwartzsignificaquedehecholaReservaFederalcauslaGranDepresinqueladepresinesenciertosentidounademostracindelosmalesdeunEstadoexcesivamenteintervencionista.Yenaosposteriores,comohedicho,lasafirmacionesdeFriedmansevolvieronmsimprecisas,comosiquisieraalimentarestapercepcinerrnea.Ensualocucinpresidencialde1967declarabaque"lasautoridadesmonetariasestadounidensessiguieronpolticasaltamentedeflacionarias",yquelaofertamonetariacay"porqueelSistemadelaReservaFederalforzopermitiunareduccinagudadelabasemonetaria,alnoejercerlasresponsabilidadesquetenaasignadas",unaafirmacinextraadadoque,comohemosvisto,labasemonetariaaumentdehechomientraslaofertamonetariacaa.(Friedmantalvezserefirieseadosepisodiosenlosquelabasemonetariacaymoderadamenteporbrevesperiodos,peroaunassudeclaracines,comomnimo,muyengaosa).

En1976,FriedmanlesdecaaloslectoresdeNewsweekque"laverdadelementalesquelaGranDepresinseprodujoporunamalagestinpblica",unadeclaracinqueseguramentesuslectoresinterpretaroncomoqueladepresinnosehabraproducidosielEstadosehubieramantenidoalmargen,cuandodehecholoqueFriedmanySchwartzafirmabaneraqueelsectorpblicodeberahabersemostradomsactivo,nomenos.

Porqulosdebateshistricossobrelafuncindelapolticamonetariaenladcadade1930importabantantoenlade1960?EnparteporqueencajabanenelprogramamsampliodeFriedmanencontradelsectorpblico,delquehablaremosmsadelante.Perolaaplicacinmsdirectaerasudefensadelmonetarismo.Deacuerdoconestadoctrina,laReservaFederaldebamantenerelcrecimientodelaofertamonetariaenunatasabajayconstante,porejemplo,el3%anual,ynodesviarsedeeseobjetivo,conindependenciadeloqueocurrieseenlaeconoma.Laideaeraponerlapolticamonetariaenpilotoautomtico,eliminandocualquierpoderporpartedelasautoridadespblicas.



ElrazonamientodeFriedmanafavordelmonetarismoeraenparteeconmicoyenpartepoltico.Sostenaqueelcrecimientoconstantedelaofertamonetariamantendraunaeconomarazonablementeestable.Nuncapretendiquesiguiendoestanormaseeliminarantodaslasrecesiones,perosafirmabaquelasvariacionesenlacurvadecrecimientodelaeconomaseransuficientementepequeascomoparasertolerables,deahlaafirmacindequelaGranDepresinnohabraocurridosilaReservaFederalhubieraseguidounanormamonetarista.YjuntoaestafeconreservasenlaestabilidaddelaeconomaconunrgimenmonetariosedabasudespreciosinreservashacialacapacidaddelosdirectivosdelaReservaFederalparahacerlomejorsiselesdabapoderparaello.LademostracindelafaltadefiabilidaddelaReservaFederalestabaeneliniciodelaGranDepresin,peroFriedmanpodasealarotrosmuchosejemplosdepolticasquehabansalidomal."Unrgimenmonetario",escribaen1972,"aislaralapolticamonetariadelpoderarbitrariodeunpequeogrupodehombresnosujetosalcontroldeloselectores,ydelaspresionesacortoplazodelapolticapartidista".

ElmonetarismofueunafuerzapoderosaeneldebateeconmicoduranteunastresdcadasapartirdequeFriedmanexpusieraporprimeravezsudoctrinaenUnprogramadeestabilidadmonetariayreformabancaria,publicadoen1959.Hoy,sinembargo,esunasombradeloqueera,pordosrazonesprincipales.

Enprimerlugar,cuandoEstadosUnidosyReinoUnidointentaronponerenprcticaelmonetarismoafinalesdelossetenta,losresultadosfuerondecepcionantes:enambospases,elcrecimientoconstantedelaofertamonetarianoconsiguiimpedirrecesionesgraves.LaReservaFederaladoptoficialmenteobjetivosmonetariosalestiloFriedmanen1979,perolosabandondehechoen1982,cuandolatasadedesempleosuperel10%.Esteabandonosehizooficialen1984,ydesdeentonceslaReservaFederalrealizaprecisamenteeltipodeafinacindiscrecionalqueFriedmancondenaba.Porejemplo,en2001respondaalarecesinreduciendolostiposdeintersypermitiendoquelaofertamonetariacreciesearitmosqueenocasionessuperabanel10%anual.Cuandoseconvencidequelarecuperacineraslida,laReservaFederalcambielrumbo,subiendolostiposdeintersypermitiendoqueelcrecimientodelareservamonetariacayeseacero.

Ensegundolugar,desdecomienzosdeladcadade1980,laReservaFederalysushomlogosdeotrospaseshanrealizadountrabajorazonablementebueno,debilitandolaimagenqueFriedmandabadelosbanqueroscentrales,alosqueconsiderabachapucerosirredimibles.Lainflacinsemantienebaja,lasrecesionesexceptoenJapn,pasdelquehablaremosenseguidahansidorelativamentebrevesyleves.Ytodoestohaocurridoapesardelasfluctuacionesdelaofertamonetaria,quehorrorizabanalosmonetaristasyquelosllevaroninclusoaFriedmanapredecirdesastresquenollegaronamaterializarse.ComosealabaDavidWarsh,deTheBostonGlobe,en1992,"Friedmandespuntsulanzaprediciendolainflacinenladcadade1980,durantelaqueseequivocprofundayfrecuentemente".

En2004,elInformeEconmicodelPresidente,escritoporlosmuyconservadoreseconomistasdelGobiernodeBush,podanoobstantehacerlaaltamenteantimonetaristadeclaracindeque"unapolticamonetariaaudaz",noestableniconstante,sinoaudaz,"puedereducirlaprofundidaddeunarecesin".

Ahora,unaspalabrassobreJapn.Duranteladcadade1990,JapnexperimentunaespeciedereproduccinapequeaescaladelaGranDepresin.LatasadedesempleonuncallegalosnivelesdelaDepresin,graciasaunenormegastoenobraspblicasquehizoquecadaaoJapn,conmenosdelamitaddepoblacin,vertiesemscementoqueEstadosUnidos.PerolascondicionesdetiposdeintersmuybajosquesedieronenlaGranDepresinreaparecieronconfuerza.Hacia1998,eltipodeldineroalavista,lostiposdelosprstamosaundaentrebancos,eraliteralmentecero.

Yenesascondiciones,lapolticamonetariaresulttanineficazcomoKeyneshabaafirmadoquelofueenlosaostreinta.ElBancodeJapn,elequivalentejaponsalaReservaFederal,podaaumentarlabasemonetaria,ylohizo.Perolosyenesaadidosseguardaban,



nosegastaban.Losnicosbienesdeconsumoduraderoquesevendanbien,medijeronporaquelentoncesalgunoseconomistasjaponeses,eranlascajasfuertes.Dehecho,elBancodeJapnsevioincapazsiquieradeaumentarlaofertamonetariatantocomodeseaba.Pusoencirculacinenormescantidadesdeefectivo,perolasmedidasmsgeneralesdeofertamonetariacrecieronmuypoco.Porfin,hacedosaos,iniciabaunarecuperacineconmica,impulsadaporunarecuperacindelainversinempresarialparaaprovecharlasnuevasoportunidadestecnolgicas.Perolapolticamonetarianuncaconsiguiarrancar.

Enefecto,JapnenlosaosnoventabrindunanuevaoportunidadparaponerapruebalasopinionesdeFriedmanyKeynesrespectoalaeficaciadelapolticamonetariaencondicionesdedepresin.YclaramentelosresultadosrespaldabanelpesimismodeKeynesynoeloptimismodeFriedman.

En1946,MiltonFriedmandebutcomodivulgadordelaeconomadellibremercadoconunpanfletotituladoRoofsorCeilings:TheCurrentHousingProblema

[Tejadosotechos:elactualproblemadelavivienda],escritoencolaboracinconGeorgeJ.Stigler,quemstardeseuniraalenlaUniversidaddeChicago.Elpanfleto,unataquecontraelcontroldelosalquileres,quetodavaerauniversalinmediatamentedespusdelaIIGuerraMundial,sepublicencircunstanciasbastanteextraas:eraunapublicacindelaFundacinparalaEducacinEconmica,organizacinque,comoRickPerlsteinescribeenBeforetheStorm(2001),sulibrosobrelosorgenesdelmovimientoconservadoractual,"difundaunevangeliolibertariotandrsticoquerondabaelanarquismo".RobertWelch,fundadordelaJohnBirchSociety,eramiembrodesuconsejodirectivo.EstaprimeraaventuraenlapopularizacindellibremercadoanticipabadedosmaneraselcursodelaevolucindeFriedmancomointelectualpblicoalolargodelasseisdcadassiguientes.

Enprimerlugar,elpanfletodemostrabalaespecialvoluntaddeFriedmandellevarlasideasdellibremercadohastasuslmiteslgicos.Nilaideadequelosmercadossonmedioseficientesdeasignarbienesescasosnilapropuestadequeloscontrolesdeprecioscreanescaseceseineficaciaserannuevas.Peromuchoseconomistas,temiendolareaccinnegativacontraunasubidarepentinadelosalquileres(queFriedmanyStiglerpredecanqueseradel30%paraelpasensuconjunto),podranhaberpropuestounaespeciedetransicingradualalaliberalizacin.FriedmanyStiglerquitabanhierroaesaspreocupaciones.

Endcadasposteriores,estatozudezseconvertiraenunodelosselloscaractersticosdeFriedman.Unayotravezpedasolucionesdemercadoaproblemaseducacin,atencinsanitaria,trficodedrogasilegalesqueenopinindecasitodoslosdemsexiganunaintervencinestatalextensa.Algunasdesusideashansidoobjetodeaceptacingeneralizada,comosustituirlasnormasrgidassobrecontaminacinporunsistemadepermisosdecontaminacinquelasempresaspuedencompraryvender.Otras,comoloschequesescolares,tienenunampliorespaldoenelmovimientoconservador,peronohanavanzadomuchopolticamente.Yalgunasdesuspropuestas,comoeliminarlosprocedimientosdeconcesindelicenciaparalosmdicosyabolirlaAdministracindeAlimentosyMedicamentos,lasconsideranestrambticasinclusolamayoradelosconservadores.

Ensegundolugar,elpanfletodemostrabalobuenoqueFriedmaneracomodivulgador.Estescritodemaneraeleganteysagaz.Nohayjergalosargumentossepresentanconejemplosdelmundorealinteligentementeescogidos,desdelarpidarecuperacindeSanFranciscotraselterremotode1906hastalosproblemasdeunexcombatienteen1946,recinlicenciadodelejrcito,paraencontrarunlugardecentedondevivir.Elmismoestilo,mejoradoporlaimagen,marcaralacelebradaserietelevisivadeFriedmanenladcadade1980Freetochoose

[Libreparaelegir].

Haymuchasprobabilidadesdequelagranoscilacinhacialaspolticasliberalesqueseprodujeronentodoelmundoacomienzosdeladcadade1970sehubieradadoaunqueMiltonFriedmannohubieseexistido.Perosuincansableybrillantementeeficazcampaaa



favordeloslibresmercadosseguramenteayudaacelerarelproceso,tantoenEstadosUnidoscomoentodoelmundo.Desdecualquierpuntodevistaproteccionismofrentealibrecomercioreglamentacinfrentealiberalizacinsalariosestablecidosmedianteconveniocolectivoysalariosmnimosobligatoriosfrenteasalariosestablecidosporelmercado,elmundohaavanzadoenlamismadireccinqueFriedman.Einclusomsllamativaquesulogroenloreferentealoscambiosdelapolticarealhasidolatransformacindelaopiningeneral:lamayoradelaspersonasinfluyentessehanconvertidohastatalpuntoalmododepensardeFriedmanquesimplementesedaporsentadoqueelcambiodepolticaseconmicaspromovidoporlhasidounafuerzapositiva.Perolohasido?

Consideremosenprimerlugarlosresultadosmacroeconmicosdelaeconomaestadounidense.Tenemosdatosdelarentarealesdecir,teniendoencuentalainflacindelasfamiliasestadounidensesentre1947y2005.Durantelaprimeramitaddeeseperiodode55aos,desde1947hasta1976,MiltonFriedmaneraunavozquepredicabaeneldesierto,cuyasideasnoerantenidasencuentaporlospolticos.Perolaeconoma,apesardetodaslasineficaciasqueldenunciaba,mejorenormementeelniveldevidadelamayoradelosestadounidenses:larentamediarealseduplicconcreces.Porcontraste,enelperiodotranscurridodesde1976,lasideasdeFriedmansehanidoaceptandocadavezmsaunquesiguihabiendointervencinpblicadesobraparaquelpudieraquejarse,nocabedudadequelaspolticasdelibremercadosegeneralizaronmuchoms.Peroelaumentodelniveldevidahasidomuchomenosfuertequeduranteelperiodoanterior:en2005,larentamediarealsloeraun23%superioralade1976.

Partedelarazndequealasegundageneracindeposguerranolefuesetanbiencomoalaprimeraeralatasatotaldecrecimientoeconmicomslenta,unhechoquetalvezsorprendaaquienessuponenquelatendenciahaciaellibremercadohaaportadomayoresdividendoseconmicos.Perootraraznimportantedelretrasoenelniveldevidadelamayoradelasfamiliasesunincrementoespectaculardeladesigualdadeconmica:durantelaprimerageneracindeposguerra,elaumentodelarentaseextendiampliamenteatodalapoblacin,perodesdefinalesdeladcadade1970,lamedianadelarenta,larentadelafamiliatpica,slohasubidolatercerapartedelarentamedia,queincluyelagransubidaexperimentadaporlasrentasdelapequeaminorasituadaenlomsaltodelapirmide.

Estoplanteaunacuestininteresante.MiltonFriedmansolaasegurarasupblicoquenohacafaltaningunainstitucinespecial,comoelsalariomnimoylossindicatos,paragarantizarquelostrabajadorescompartiesenlosbeneficiosdelcrecimientoeconmico.En1976lesdecaaloslectoresdeNewsweekqueloscuentosdelosperjuicioscausadosporlosbaronesladroneseranpuromito:

"Probablementenohayahabidoningnotroperiodoenlahistoria,enesteoencualquierotropas,enelqueelhombredeapiehayaexperimentadounamejoratangrandedesuniveldevidacomoenelperiodotranscurridoentrelaguerracivilylaIGuerraMundial,cuandomsfuerteeraelindividualismodesenfrenado".

(Yquhaydelextraordinarioperiodode30aosposterioralaIIGuerraMundial,queabarcbuenapartedelatrayectoriaprofesionaldelpropioFriedman?).Sinembargo,enlasdcadasquesiguieronaesepronunciamiento,mientrassepermitaqueelsalariomnimocayesepordebajodelainflacinylossindicatosdesaparecanengranmedidacomofactorimportanteenelsectorprivado,lostrabajadoresestadounidensesveancmosusfortunasibanalazagadelcrecimientodelaeconomaengeneral.EraFriedmandemasiadooptimistarespectoalagenerosidaddelamanoinvisible?

Paraserjustos,haymuchosfactoresqueafectantantoalcrecimientoeconmicocomoaladistribucindelarenta,porloquenopodemosculparalaspolticasfriedmanistasdetodaslasdecepciones.Aunas,dadalasuposicincomndequeelcambioalaspolticasdelibremercadohahechograndescosasporlaeconomaestadounidenseyporelniveldevidadelosestadounidensescorrientes,esasombrosoelpocorespaldoquelosdatosproporcionanaesaafirmacin.



DudassimilaresrespectoalafaltadepruebasclarasdequelasideasdeFriedmanfuncionandehechoenlaprcticasepuedenencontrar,todavaconmsfuerza,enLatinoamrica.Haceunadcadaeranormalcitarelxitodelaeconomachilena,enlaquelosasesoresdeAugustoPinochet,educadosenChicago,sehabanpasadoalaspolticasdellibremercadodespusdequePinochetsehicieraconelpoderen1973,comopruebadequelaspolticasinspiradasporFriedmanmostrabanlasendahaciaunprsperodesarrolloeconmico.Peroaunqueotrospaseslatinoamericanos,desdeMxicohastaArgentina,hanseguidoelejemplodeChileenlaliberacindelcomercio,laprivatizacindeempresasylaliberalizacin,lahistoriadexitochilenanoseharepetido.

Porelcontrario,lapercepcindelamayoradeloslatinoamericanosesquelaspolticasneoliberaleshansidounfracaso:elprometidodespeguedelcrecimientoeconmiconuncalleg,mientrasqueladesigualdaddelarentahaempeorado.NoquieroculpardetodoloquehasalidomalenLatinoamricaalaEscueladeChicago,niidealizarlosucedidoantes,perohayunasombrosocontrasteentrelapercepcinqueFriedmandefendaylosresultadosrealesdelaseconomasquesepasarondelaspolticasintervencionistasdelasprimerasdcadasdeposguerraalaliberalizacin.

Centrndonosmsestrictamenteeneltema,unodelosprincipalesobjetivosdeFriedmanerala,ensuopinin,inutilidadynaturalezacontraproducentedelamayorpartedelareglamentacinpblica.EnunanecrolgicaparasucolaboradorGeorgeStigler,FriedmanelogiabaenconcretolacrticadeStigleralanormativasobrelaelectricidad,ysuargumentodequelosreguladoresnormalmenteacabansirviendoalosinteresesdelosreguladosynoalosdelosciudadanos.Cmohafuncionadoentonceslaliberalizacin?

Empezbien,comenzandoconlaliberalizacindeltransporteporcarreteraydelasaerolneasafinalesdeladcadade1970.Enamboscasos,laliberalizacin,aunquenocontentatodos,aumentlacompetencia,engeneralbajlosprecios,yaumentlaeficacia.Laliberalizacindelgasnaturaltambinfueunxito.

Perolasiguientegranoleadadeliberalizacin,ladelsectorelctrico,fueotrahistoria.Aligualqueladepresinjaponesadeladcadade1990,demostrabaquelaspreocupacioneskeynesianasporlaeficaciadelapolticamonetarianoeranunmitolacrisisdelaelectricidadenCaliforniaen2000y2001enlaquelascompaaselctricasylasdistribuidorasdeenergacrearonunaescasezartificialparahacersubirlospreciosnosrecordlarealidadquehabatrasloscuentosdelosbaronesladronesysusdepredaciones.AunqueotrosEstadosnosufrieronunacrisistangravecomoladeCalifornia,entodoelpaslaliberalizacindelaelectricidadsupusounaumento,nounadisminucin,delosprecios,yunosbeneficiosenormesparalascompaaselctricas.

AquellosEstadosque,porlaraznquefuera,nosesubieronalvagndelaliberalizacinenladcadade1990seconsideranahoraafortunados.Ylasmsafortunadassonaquellasciudadesqueporalgnmotivonorecibieronelmemorandosobrelosmalesdelsectorpblicoylasbondadesdelsectorprivado,ysiguenteniendocompaaselctricaspblicas.Todoestodemuestraquelosargumentosoriginalesafavordelareglamentacinelctricalaobservacindequesinreglamentacinlascompaaselctricastendrandemasiadopodermonopolsticosiguensiendotanvlidoscomosiempre.

Deberaestollevarnosalaconclusindequelaliberalizacinessiempremalaidea?No.Dependedelosdetallesespecficos.Deducirquelaliberalizacinessiempreyentodaspartesunamalaideaseraincurrirenelmismotipodepensamientoabsolutistaque,sepodradecir,fueelmayordefectodeMiltonFriedman.

Enlareseade1965sobreMonetaryhistory,deFriedmanySchwartz,elfallecidopremioNobelJamesTobinacusabalevementealosautoresdeirdemasiadolejos."Considrenselassiguientestresproposiciones",escriba."Eldineronoimporta.Squeimporta.Eldineroeslonicoqueimporta.Esdemasiadofcildeslizarsedelasegundaproposicinalatercera".Yaadaque"ensuceloyeuforia",esoesloquemuyamenudohacanFriedmanysusseguidores.

monicaHighlight



LadefensadellaissezfaireporpartedeMiltonFriedmanparecehaberseguidounasecuenciasimilar.DespusdelaGranDepresin,muchosempezaronadecirquelosmercadosnuncapuedenfuncionar.Friedmantuvolavalentaintelectualdedecirquelosmercadossfuncionan,ysusdotesteatrales,unidasasuhabilidadparaorganizardatosobjetivos,loconvirtieronenelmejorportavozdelasvirtudesdellibremercadodesdeAdamSmith.Perocaacondemasiadafacilidadenlaafirmacindequelosmercadossiemprefuncionanyquesonlonicoquefunciona.EsextremadamentedifcilencontrarcasosenlosqueFriedmanreconocieselaposibilidaddequelosmercadospudieranfuncionarmal,odequelaintervencinpblicapodasertil.

ElabsolutismoliberaldeFriedmanhacontribuidoacrearunclimaintelectualenelquelafeenlosmercadosyeldesdnporelsectorpblicoamenudoseimponenalosdatosobjetivos.Lospasesenvasdedesarrolloseapresuraronaabrirsusmercadosdecapitales,apesardelasadvertenciasdequeesopodraexponerlosacrisisfinancierasdespus,cuandolascrisisllegaroncomoeraprevisible,muchosobservadoresculparonalosGobiernosdeesospases,noalainestabilidaddelosflujosdecapitalinternacionales.Laliberalizacindelaelectricidadseprodujoapesardelasclarasadvertenciasdequeelpoderdemonopoliopodraserunproblemadehecho,altiempoquelacrisisdelaelectricidadenCaliforniaseguasuevolucin,lamayoradelosanalistasquitabanimportanciaalaspreocupacionesporelposibleamaodelospreciosalegandoquenoeranmsqueteorasdeconspiracindescabelladas.Losconservadoressigueninsistiendoenqueellibremercadoeslarespuestaalacrisissanitaria,frentealasabrumadoraspruebasencontra.

LoextraodelabsolutismodeFriedmanrespectoalasvirtudesdelosmercadosylosviciosdelEstadoesqueensutrabajocomoeconomistatericoeradehechounmodelodecomedimiento.Comoyahesealado,hizograndescontribucionesalateoraeconmicaalresaltarlaimportanciadelaracionalidadindividual,pero,adiferenciadealgunosdesuscolegas,sabacundoparar.Porqunomostrelmismocomedimientoensupapeldeintelectualpblico?

Larespuesta,sospecho,esquesevioatrapadoenunafuncinesencialmentepoltica.MiltonFriedman,elgraneconomista,sabareconocerlaambigedadylareconoca.PerodeMiltonFriedman,elgrandefensordelalibertaddemercado,seesperabaquepredicaselaverdaderafe,noquemanifestasesusdudas.Yacabdesempeandolafuncinquesusseguidoresesperaban.Aconsecuenciadeello,larefrescanteiconoclasiadelosprimerosaosdesucarreraseconvirticoneltiempoenunargidadefensadealgoquesehabaconvertidoenlanuevaortodoxia.

Alalarga,alosgrandeshombresselesrecuerdaporsusvirtudesynoporsusdefectos,yMiltonFriedmanfuedehechounhombremuygrande,unhombredevalentaintelectualquefueunodelospensadoreseconmicosmsimportantesdetodoslostiempos,yposiblementeelmsbrillantecomunicadordelasideaseconmicasalosciudadanosengeneralquejamshayaexistido.Perohaybuenasrazonesparasostenerqueelfriedmanismo,alfinal,fuedemasiadolejos,comodoctrinayensusaplicacionesprcticas.CuandoFriedmaninicisutrayectoriacomointelectualpblico,haballegadolahoradellevaracabounacontrarreformacontraelkeynesianismo,ytodoloqueesoconllevaba.Peroloqueelmundonecesitaahora,dirayo,esunacontracontrarreforma.paul

krugman

PaulKrugmanesprofesordeEconomaenlaUniversidaddePrincetonypremioNobeldeEconoma2008.NewYorkTimesService,2008.TraduccindeNewsClips.

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¿quién era milton friedman _el paÍs

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